Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 46 178,7-0,97% - -3,23% 1 825,2-1,26% -0,29% -3,92% 3 519,0-0,73% 0,24% -2,73% 13 634,2-0,15% 0,83% -1,36% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 629,6 26,06% - 149,09% GPW - FW20 dzienna tyg. 1 815-32 -1,73% -4,02% 13 869-6 843-33,04% 4,04% 52 093-1 392-2,60% 2,19% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 53 070,9 4,08% 5,10% 26 899,8 1,04% 2,03% 4 338,2 0,36% 1,34% 10 045,4 0,65% 1,64% 17 928,4 1,26% 2,25% 2 979,0 0,78% 1,77% 6 156,7 0,68% 1,67% 78 802,4-0,33% 0,65% 13 456,5 1,40% 2,39% 806,9 0,75% 1,74% 4 809,9 1,26% 2,25% 869,5 0,61% 1,60% 897,1 0,00% 0,98% 2 084,4 1,25% 2,24% Kurs [pkt.] 9:05 16 579,0 0,08% 1,06% 19 978,0-0,76% 0,22% 25 735,2-0,15% 0,83% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 805,3-0,28% 0,70% 2 986,3 0,75% 1,74% 357,4-0,33% 0,65% Kurs [%] 44,6-0,18% 0,80% 4 700,0-0,57% 0,40% 1 262,8-0,19% 0,79% 09:05 [PLN] [%] 4,4252 0,0046 0,13% 1,11% 3,9931 0,0055 0,28% 1,27% 3,8844 0,0028-0,03% 0,95% 1,1393 0,0005 0,18% 1,17% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 2 941,0-0,14% 4 322,0-0,09% 10 048,5 0,02% 2 074,4 0,00% 17 787,0-0,01% 4 384,8-0,05% 9:06 relatywna do fwig20 1,62% 1,67% 1,78% 1,76% 1,76% 1,71% 1
mln PLN Puls parkietu - 2016-05-11 Informacja dnia Polska MONNART TRADE (MON) REKOMENDACJA z dn. 16.12.2015 KUPUJ 16,5 PLN CENA OBECNA 14 PLN Wg. Ministerstwa Rozwoju wzrost gospodarczy w Polsce spowolnił w 1Q 16 do 3,8% r/r z 4,3% r/r w 4Q 15. Resort podtrzymał całoroczną prognozę wzrostu PKB na poziomie 3,8% r/r. GUS opublikuje szybki szacunek wskaźnika PKB za 1Q 16 oraz szacunek PKB za 2015 w piątek 13 maja. Wyniki za 1Q 16, kształtowały się następująco: % 1Q'15 1Q'16 Zm. % 2014 2015 Zm. % Konsensus Różnica % Przychody ze sprzedaży 43,8 52,6 20,2 175,2 213,7 22,0 52,7-0,2 Zysk brutto ze sprzedaży 23,3 27,1 16,1 105,4 117,2 11,2 Zysk netto ze sprzedaży 3,1 4,0 27,4 28,8 29,7 3,2 EBITDA 4,2 5,1 22,0 32,9 34,8 5,6 4,4 16,5 EBIT 3,4 4,3 26,0 29,7 31,3 5,3 3,4 26,4 Zysk netto 2,9 3,4 17,1 30,4 46,3 52,5 2,4 39,6 marża ZBzS 53,2% 51,5% -1,8 60,2% 54,8% -5,3 marża ZNzS 7,2% 7,6% 0,4 16,4% 13,9% -2,5 Marża EBITDA 9,6% 9,7% 0,1 18,8% 16,3% -2,5 8,3% 1,4 Marża EBIT 7,8% 8,2% 0,4 17,0% 14,6% -2,3 6,5% 1,7 Marża netto 6,5% 6,4% -0,2 17,3% 21,7% 4,3 4,6% 1,8 PLN EPS 0,09 0,11 17,3 0,99 1,52 52,7 0,08 39,6 Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna, gdyż wyniki są lepsze od konsensusu. Po bardzo dobrym 2015 również 1Q 16 wypadł stosunkowo dobrze. Spółka raportowała przychody w ujęciu miesięcznym, dlatego przy mniejszej dynamice kosztów funkcjonowania wypracowany zysk operacyjny osiągnięty został dzięki zwiększonej sprzedaży. Przychody wzrosły o 20,2% r/r do 52,6 mln PLN, co umożliwiło wypracowanie 4,3 mln PLN EBIT (+26% r/r). Marża handlowa spadła o 1,8 p.p. r/r, co biorąc pod uwagę ubytki z wcześniejszych kwartałów jest bardzo dobrym rezultatem. Również od strony przepływów pieniężnych sytuacja prezentuje się całkiem nieźle. CF Operacyjny wyniósł -1,3 mln PLN vs -6,2 mln PLN rok wcześniej, a stan gotówki po inwestycjach (1,6 mln PLN) i działalności finansowej ukształtował się na poziomie 43,6 mln PLN vs 31,7 mln PLN rok wcześniej. (M. Stebakow) CCC (CCC) Utworzenie spółki zależnej. 10 maja 2016 utworzono spółkę z siedzibą w Belgradzie w Serbii, której podstawowym przedmiotem działalności będzie sprzedaż detaliczna obuwia w placówkach handlowych na terytorium Serbii. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, gdyż stanowi kolejny etap realizacji strategii ekspansji i rozwoju sieci sprzedaży zagranicznej. Działalność w Serbii (poza UE) prowadzona prawdopodobnie będzie w oparciu o placówki franczyzowe. (M. Stebakow) LPP (LPP) Program motywacyjny dla kluczowych pracowników na lata 2016-2017. Oparty na wykorzystaniu akcji własnych nabytych w 2008 i ma być kontynuacją poprzedniego programu przyjętego przez ZWZ w czerwcu 2013. Warunkiem uzyskania uprawnienia, jest to aby zysk netto na akcję za rok obrotowy 2016 był wyższy o co najmniej 10% r/r. Konkretna liczba akcji przeznaczonych do nabycia przez osoby uprawnione, zostanie ustalona przez RN, z zastrzeżeniem, że ich liczba nie może być wyższa niż 3.000 sztuk. Akcje obejmowane będą za cenę równą ich wartości nominalnej (2,0 PLN). Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, gdyż stanowi kontynuację wcześniejszych programów motywacyjnych. Uważamy, iż przy obecnej sytuacji poprawa zysku netto o co najmniej 10% r/r może być wyzwaniem. Obecny konsensus na 2016 wg. Bloomberga zakłada 395,6 mln PLN zysku (+12,6% r/r), jednakże w ostatnim czasie doszło do redukcji oczekiwań do średniego poziomu 377,5 mln PLN (+7,5% r/ r). (M. Stebakow) 2
PRIME CAR MANAGEMENT (PCM) Propozycja dywidendy. Zarząd rekomenduje, by spółka wypłaciła 65,5 mln PLN dywidendy, czyli 5,5 PLN na akcję. Na dywidendę miałby trafić cały zysk netto z 2015, w kwocie 31,1 mln PLN oraz 34,4 mln PLN z kapitału zapasowego. Proponowany dzień dywidendy to 23 czerwca, a dzień jej wypłaty 30 listopada 2016, który podyktowany jest planowanymi przepływami pieniężnymi. Komentarz DM Banku BPS Wypłata w tej wielkości oznacza, iż DPS wzrósł o 4,6% r/r, co przy bieżącym kursie daje stopę dywidendy (DY) na poziomie 14%. W ubiegłym roku wypłacono 62,64 mln PLN dywidendy, czyli 5,26 PLN na akcję. (M. Stebakow) KERDOS GROUP (KRS) Oddalenie wniosku o zabezpieczenie majątku. Sąd zawiesił postępowanie egzekucyjne i uchylił zajęcie rachunków bankowych. Powyższy wniosek został złożony w postępowaniu o otwarcie postępowania sanacyjnego na podstawie wniosku Emitenta, o którym spółka informowała w RB 11/2016 i 19/2016. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna, jednakże otwiera dopiero drogę do restrukturyzacji i pozwala na przeprowadzenie działań naprawczych wg. planu oznaczać może większe prawdopodobieństwo uniknięcia upadłości. (M. Stebakow) SOLAR COMPANY (SOL) Przychody za kwiecień. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 13,7 mln PLN, w tym sprzedaż w salonach własnych (i outletach) 10,5 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Miesięczna sprzedaż na poziomie grupy jest wyższa o 4,6% r/r, a w salonach własnych wzrost wynosi 8,2% r/r, jednakże informację o przychodach odbieramy neutralnie i wiążemy ją bardziej z przesunięciem popytu z marca oraz niską bazą spowodowaną przesunięciem świąt Wielkanocnych. (M. Stebakow) 3
KALENDARIUM Dane makro: 11.05.2016 Środa Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 10:30 Wielka Brytania Produkcja przemysłowa (m/m) Mar 0,4% -0,3% 10:30 Wielka Brytania Produkcja przemysłowa (r/r) Mar -0,5% -0,5% 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny tydzień -3,4% 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw tydzień 20:00 USA Budżet federalny (USD) Kwi 102 mld -108 mld Wydarzenia w spółkach 11.05.2016 OPTEAM ZWZ: Zatwierdzenie proponowanej dywidendy w wysokości 0,17 PLN na akcję. TALEX ZWZ: Zatwierdzenie proponowanej dywidendy w wysokości 1,30 PLN na akcję. ATENDE - ZWZ: Zatwierdzenie proponowanej dywidendy w wysokości 0,18 PLN na akcję. PKPCARGO - ZWZ EUROCASH - Dzień dywidendy 1,00 PLN na akcję GEKOPLAST - Debiut spółki na rynku głównym. Akcje były notowane wcześniej na rynku NewConnect. TARCZYNSKI - Dzień wypłaty dywidendy 0,65 PLN na akcję 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 66,92 4 866 2015-10-21 KUPUJ 99,6 48,8% 14,1 14,3 11,4 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 255,65 25 369 11,6 13,1 11,6 1,3 1,3 1,2 5,3 4,3 4,2 PKO BP 23,45 29 313 2015-10-21 KUPUJ 35,6 51,7% 9,9 10,8 10,1 1,0 0,9 0,9 4,8 4,5 4,1 BANK PEKAO 155,30 40 762 17,4 19,7 17,6 1,7 1,7 1,7 5,5 5,0 5,1 mbank 307,25 12 978 2015-10-21 KUPUJ 460,0 49,7% 10,6 12,1 11,2 1,1 1,0 0,9 3,4 4,0 3,9 ING BSK 118,50 15 417 2015-10-21 TRZYMAJ 137,0 15,6% 13,9 15,6 13,5 1,4 1,4 1,3 3,5 3,5 3,4 BANK HANDLOWY 74,24 9 700 14,7 17,4 15,3 1,4 1,4 1,4 7,3 6,0 6,2 BANK MILLENNIUM 4,66 5 653 2015-10-21 KUPUJ 7,6 62,4% 8,7 10,3 9,4 0,9 0,8 0,8 0,0 0,0 4,5 Mediana - 14 197 12,8 13,7 11,5 1,4 1,2 1,2 4,1 4,2 4,1 Deweloperzy Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 20,10 201 2015-11-12 KUPUJ 27,4 36,3% 8,2 - - 0,6 - - 13,5 10,7 10,1 LC CORP 1,96 877 8,9 8,5 6,5 0,6 0,6 0,6 - - - RONSON 1,45 395 19,6 10,4 10,7 0,9 0,8 0,8 18,4 12,8 18,0 DOM DEVELOPMENT 55,30 1 370 17,2 13,7 13,6 1,6 1,5 1,5 13,6 10,6 9,4 ROBYG 3,09 813 10,6 9,4 7,8 1,6 1,5 1,4 17,9 11,0 8,6 Mediana - 813 10,6 9,9 9,3 0,9 1,2 1,1 15,8 10,9 9,8 Handel Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 5 440,0 9 984 25,9 23,8 20,9 5,1 4,4 3,8 14,1 13,8 11,8 CCC 169,90 6 524 26,8 26,1 20,0 6,0 4,7 4,1 23,1 17,5 14,2 VISTULA 3,1 545 2015-11-16 KUPUJ 3,5 12,2% 17,5 14,9 12,9 1,2 1,1 1,0 10,7 9,8 9,0 GINO ROSSI 2,68 134 16,8 12,2 9,7 1,5 1,4 1,2 9,8 8,2 7,5 WOJAS 6,2 79 15,9 20,7 20,7 1,1 1,2 1,1 8,1 7,1 6,5 BYTOM 3,26 232 2015-11-16 KUPUJ 3,9 19,9% 17,9 16,9 13,0 5,8 4,5 3,7 13,9 10,8 9,4 SOLAR COMAPANY 1,2 35 - - - - - - - - - REDAN 2,14 76 - - - - - - - - - MONNARI 14,0 428 2015-12-16 KUPUJ 16,5 17,9% 17,2 13,8 11,9 2,6 2,4 2,1 10,5 9,2 7,8 BRIJU 16,40 98 2015-11-16 KUPUJ 28,8 75,6% 4,8 4,6 3,9 1,5 1,2 1,1 4,4 4,1 3,7 Mediana - 183 17,4 15,9 13,0 2,1 1,9 1,7 10,6 9,5 8,4 Przemysł spożywczy Kurs Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,50 675 2015-07-22 KUPUJ 5,14 46,9% 11,6 13,8 12,2 0,8 0,7 0,7 6,5 6,9 6,8 WAWEL 1 060,0 1 590 17,0 17,1 15,5 3,2 2,9 2,7 11,2 12,0 10,8 ZPC OTMUCHÓW 5,63 72 16,8 12,9 8,3 0,5 0,5 0,5 6,0 5,1 4,7 ZM HENRYK KANIA 2,30 288 2015-12-02 TRZYMAJ 2,70 17,4% 7,7 7,7 6,6 1,4 1,1 1,0 7,8 7,2 6,4 TARCZYNSKI 13,29 151 2015-12-02 KUPUJ 17,66 32,9% 7,7 8,6 7,6 1,0 0,9 0,9 5,1 5,3 5,1 PKM DUDA 5,80 161 2015-12-02 SPRZEDAJ 4,96-14,5% 20,0 12,3 10,0 0,4 0,4 0,4 7,4 6,4 6,0 SEKO 7,85 52 2016-04-14 KUPUJ 9,58 22,0% - 9,9 9,7-0,9 0,8-4,6 4,5 GRAAL 28,25 228 2016-04-14 TRZYMAJ 28,93 2,4% 1,6 7,3 6,6 0,2 0,6 0,6 1,2 1,7 1,6 WILBO 1,09 18 2016-04-14 SPRZEDAJ 0,24-78,0% - - - - - - - - - Mediana - 161 14,2 12,6 9,2 0,9 0,8 0,8 6,9 6,7 6,2 Przemysł/inne Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 4,30 170 7,7 7,4 6,5 - - - 7,7 7,4 6,5 RADPOL 4,96 128 33,1 12,7 10,9 1,2 1,2 1,2 33,1 12,7 10,9 STOMIL SANOK 58,75 1 579 17,1 15,1 14,3 3,8 3,6 3,4 17,1 15,1 14,3 AMICA 178,00 1 384 2015-03-31 KUPUJ 190,7 7,1% 14,8 13,2 12,6 2,3 2,1 1,9 14,8 13,2 12,6 FERRO 11,25 239 9,6 9,8 9,6 1,2 - - 9,6 9,8 9,6 INTROL 9,29 247 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 268,00 926 39,6 28,1 20,3 8,7 5,5 4,4 39,6 28,1 20,3 MLP GROUP 38,30 694 8,0 21,3 16,7-1,0 0,9 8,0 21,3 16,7 UNIWHEELS 144,05 1 786 11,1 11,0 11,7 2,0 4,0 3,6 11,1 11,0 11,7 IZOBLOK 167,95 168 17,6 24,0 14,2 3,3 3,1 2,6 17,6 24,0 14,2 ALUMETAL 49,75 758 9,7 9,9 8,9 2,0 1,8 1,6 9,7 9,9 8,9 Mediana - 694 13,0 12,9 12,2 2,2 2,6 2,3 13,0 12,9 12,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 6