Izba Rozliczeniowa. Fundusz Rozliczeniowy. projekt wersja 2.c r.

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Izba Rozliczeniowa. Fundusz Rozliczeniowy. projekt wersja 2.c r."

Daria Krajewska
6 lat temu
Przeglądów:

1 Izb Rozliczeniow Fnsz Rozliczeniowy projekt wersj 2.c r.

2 Spis treści Spis treści... 2 Wstęp Obliczeni ryzyk niepokrytego Obliczeni wrtości fnsz i wpłty Aktlizcj fnsz rozliczeniowego Wrtość fnsz rozliczeniowego Wstępn wrtość fnsz rozliczeniowego Ostteczn wrtość fnsz rozliczeniowego Obliczenie wkł o fnsz Dotkowy epozyt Rportownie... 7

3 Wstęp Fnsz rozliczeniowy jest fnszem wzjemnego gwrntowni i tworzony jest z wpłt czestników rozliczjących. Fnsz rozliczeniowy jest elementem system zbezpieczni płynności orgnizownego i prowzonego przez KDPW. Rzem z innymi elementmi system (epozyty zbezpieczjące, wyrównnie o rynk) m z znie zpewnić wrtość zbezpieczeń wystrczjącą o pokryci niewypłclności njwiększego czestnik rozliczjącego, zefiniownego jko czestnik posijącego njwiększą wrtość ryzyk niepokrytego (ncovere risk). Bezpośrenim celem gromzeni śroków w fnsz rozliczeniowym jest zbezpieczenie ryzyk ewentlnych strt związnych z ekstremlnymi zminmi cen n rynk, tzn. tkimi, które występją z mniejszą częstością lb przekrczją spoziewne ryzyko rynk. Wrtość epozytów zbezpieczjących, które wnoszone są wyłącznie przez czestnik rozliczjącego w cel pokryci ryzyk pozycji, z których rozliczenie on opowi, szcown jest przez KDPW przy złożeni normlnych wrnków rynkowych. W przypk gwłtownych zmin n rynk wrtość śroków zgromzonych w epozytch zbezpieczjących może okzć się jenk niewystrczjąc. To otkowe ryzyko, zefiniowne jko ryzyko niepokryte, jest zbezpieczone śrokmi zgromzonymi w fnsz. Niniejszy okment prezentje proszczone zsy obliczni wrtości i wpłt o fnsz rozliczeniowego.

4 1 Obliczeni ryzyk niepokrytego Fnsz Rozliczeniowy prowzony jest l zefiniownego kompleks gieł/rynków. Wpłt czestnik rozliczjącego o fnsz zleżnion jest o prmetrów ryzyk określonych przez KDPW orz wrtości ryzyk niepokrytego poszczególnych czestników. Wg ogólnej efinicji pomir ryzyk niepokrytego poleg n wyznczeni różnicy mięzy wrtością wymgnych epozytów zbezpieczjących obliczonych w oprci o wrtości prmetrów stress-testowych (wyrżjących ekstremlną zminę cen) n koniec ni bieżącego wielkością epozytów oblicznych n pozycje z ni poprzezjącego w oprci o poziom prmetrów l wrnków normlnych. (Metoologi wyznczni epozytów jest opisn w orębnych okmentch: Metoologi SPAN - Rynek terminowy orz Metoologi SPAN - Rynek ksowy ) Formły, n postwie których obliczn jest wrtość ryzyk niepokrytego mją nstępjącą postć: 1. Dl rynk ksowego Wzór 1-1 RN stress test norml 1 WR norml Min(0; WR norml, 1 ) 2. Dl rynk terminowego Wzór 1-2 RN stress test norml 1 CRR RN WR stress-test norml ryzyko niepokryte wrtość wymgnych epozytów zbezpieczjących wrtość wyrównni o rynk zestw stress-testowych prmetrów ryzyk zestw normlnych prmetrów ryzyk ineks ni rozliczeniowego Wrtości ryzyk niepokrytego obliczne są coziennie. Cłkowite ryzyko niepokryte czestnik rozliczjącego ziłjącego n gwrntownym rynk ksowym i terminowym rozlicznym przez KPDW w rmch jenej izby rozliczeniowej jest smą ryzyk niepokrytego rynk ksowgo i ryzyk niepokrytego rynk terminowego. Poniewż czestnik rozliczjący może stć się niewypłclny w związk z: - pozycjmi włsnymi - pozycjmi włsnymi i pozycjmi klientów to otkowo oblicz się wrtości ryzyk niepokrytego w rozbici n wrtość ryzyk niepokrytego w pozile n wymienione ktegorie. Do lszych obliczeń wrtości i wpłty o fnsz wykorzystywn jest większ wrtość ryzyk obliczonego l powyższych ktegorii.

5 2 Obliczeni wrtości fnsz i wpłty 2.1 Aktlizcj fnsz rozliczeniowego W normlnych wrnkch ktlizcj wrtości fnsz i wpłt m miejsce rz w miesiąc w stlone przez KDPW ni. Postwą o stleni wrtości wpłty jest śreni z ziennych wrtości ryzyk niepokrytego w okresie osttnich 60 ni powiększon o wrtość 3 ochyleń stnrowych. W rzie nieostępności pełnych nych historycznych ktlizcj wykonywn jest n postwie ostępnej historii obserwcji. W sytcji znczących zmin biznesowych czestnik (np. trnsfer zncznych pozycji) KDPW m prwo orźnego przeliczeni wrtości wkł czestnik o fnsz. 2.2 Wrtość fnsz rozliczeniowego Wstępn wrtość fnsz rozliczeniowego Wstępn wrtość fnsz rozliczeniowego jest wyznczn w ni ktlizcji fnsz przez mksymlną wrtość ryzyk niepokrytego w nym okresie spośró wszystkich czestników rozliczjących. Wzór 2-1 w MxORN w wstępn wrtość fnsz rozliczeniowego ORN mniejsz z 2 wrtości: njwiększego ryzyk niepokrytego czestnik z 60 obserwcji i śreniej powiększonej o 3 ochyleni stnrowe wyznczonej n zień z 60 obserwcji ziennych ryzyk niepokrytych czestnik rozliczjącego. ineks ko czestnik rozliczjącego ineks ni ktlizcji Ostteczn wrtość fnsz rozliczeniowego Wstępn wrtość fnsz rozliczeniowego poleg korekcie o poziom minimlny i mksymlny fnsz rozliczeniowego określony prmetrmi KDPW opowienio FMIN i FMAX. W przypk zminy wrtości prmetrów FMIN, FMAX w górę, zmin t jest wzglęnin począwszy o tej ktlizcji fnsz, któr m miejsce po określonej przez KDPW liczbie ni klenrzowych licząc o ty zminy prmetrów. Wzór 2-2 gzie: FMIN w FMAX l w FMIN l FMIN w l FMAX ostteczn wrtość fnsz rozliczeniowego w FMAX

6 FMIN FMAX minimlny poziom fnsz mksymlny poziom fnsz 2.3 Obliczenie wkł o fnsz Kży czestnik wnosi wpłtę o fnsz rozliczeniowego w wysokości proporcjonlnej o wrtości ryzyk niepokrytego czestnik w nym okresie. Wpłt msi zostć wniesion w czsie określonym przez KDPW. Wzór 2-3 WP ORN ORN gzie: WP wrtość fnsz rozliczeniowego wpłt czestnik rozliczjącego o kozie 2.4 Dotkowy epozyt KDPW m prwo zżąć inywilnie o czestników otkowego epozyt zbezpieczjącego (pokrywjącego wyłącznie ryzyko nego czestnik) w wysokości w jkiej ich ryzyko niepokryte przekrcz wrtość śroków zgromzonych w fnsz. Depozyt tki jest wymglny po czsie esygnownym przez KPDW (intry).

7 3 Rportownie Kżego ni n zmknięcie KDPW ystrybje o czestników rport nt. Fnsz Rozliczeniowego (wrtość wniesionych śroków, slo o reglcji)

Podobne dokumenty

UŻYWANIE SUBSTANCJI PSYCHOAKTYWNYCH PRZEZ MŁODZIEŻ 2005

Jnusz Sierosłwski, Piotr Jbłoński Instytut Psychitrii i Neurologii Krjowe Biuro s. Przeciwziłni Nrkomnii UŻYWANIE SUBSTANCJI PSYCHOAKTYWNYCH PRZEZ MŁODZIEŻ 25 BADANIA ANKIETOWE W SZKOŁACH NA TEMAT UŻYWANIA