WIG. [.WIG List 1 of 396].WIG Cndl; ,79; -0,20% , ,44. Vol; 5,174M; EMA; 35,961M RSI; 54,335 MACD; 333,73; 284,82 WIG20

Transkrypt

1 poniedziałek, 24 lipca 217 Sytuacja rynkowa Miniony tydzień na krajowym rynku nie przyniósł kontynuacji impulsu wzrostowego, jaki pojawił się na sesji z 12 lipca br. O ile jeszcze na początku tygodnia kontynuowane były dobre nastroje, a WIG2 próbował zbliżyć się do psychologicznego poziomu 24 punktów, to jednak kolejne dni przyniosły konsolidację a następnie lekkie osuwanie się indeksów. W efekcie, WIG stracił w zeszłym tygodniu,2%, WIG2 spadł o,3%, zamykając tydzień poniżej 235 punktów (przy czym było też odcięcie prawa do dywidendy w PGNiG), mwig4 stracił,4%, a ponownie najsłabiej wypadły spółki z swig8 (-1,4%), spośród których mocną zniżkę zanotował ALUMETAL (negatywna reakcja na komunikat o pogorszeniu wyników finansowych w II kw. br. względem I kw. br., spowodowanego niekorzystną relacją pomiędzy cenami zakupu złomów aluminiowych, a cenami sprzedaży produktów, przy czym skala spadków sugerować może, oprócz dyskontowania niższego zysku netto, także spadek zaufania inwestorów do spółki (ubytek kapitalizacji wyraźnie przekracza zysk netto choćby z całego 216 r.). W ujęciu sektorowym kontynuowane jest bardzo dobre zachowanie spółek energetycznych, WIG Energia, który zyskał 6,3% w tygodniu kończącym się 14 lipca, w zeszłym tygodniu dołożył bowiem jeszcze 2,3%, a do grupy ustanawiającej nowe rekordy bieżącej hossy (PGE, TAURON, ENEA) dołączyła ENERGA, której akcje w zeszłym tygodniu podrożały o blisko 12%. Spółka opublikowała w zeszły wtorek wstępne wybrane wyniki finansowe za II kw. br., a na sentyment dla całej branży wpływ miała nowelizacja przez Sejm ustawy o OZE, której głównym założeniem jest rezygnacja ze stałej wartości tzw. opłaty zastępczej i powiązanie jej z rynkowymi cenami świadectw pochodzenia energii z niektórych OZE. Cena rynkowa tzw. zielonych certyfikatów, których ta ustawa dotyczy, spadła przez ostatnie kilka lat o 9%. Wg przedstawicieli Polskiego Stowarzyszenia Energetyki Wiatrowej powiązanie opłaty zastępczej ze średnią ceną rynkową w żaden sposób nie pomoże branży wytwórców (de facto obniży wysokość opłaty zastępczej z 3,3 zł/mwh do szacowanego poziomu do ok zł/mwh w 218 r., czyli nie zmniejszy, a wręcz zwiększy opłacalność niekupowania tychże certyfikatów). Natomiast faktycznym skutkiem ustawy będzie najprawdopodobniej umożliwienie przeszacowania długoterminowych umów na zakup certyfikatów energetycznych spółkom Skarbu Państwa posiadających ich niedobór, w rezultacie wzrost poziomów wypłacalności tychże spółek i zwiększenie możliwość zaciągania przez nie długów. Mocną zniżkę zaliczyły w zeszłym tygodniu spółki sektora paliwowego PKN ORLEN, PGNIG, LOTOS. Pierwsza ze spółek opublikowała raport finansowy - względem wyników ubiegłorocznych w II kw. br. wyraźnie wzrosła sprzedaż, natomiast lekkie pogorszenie jest obserwowane na wyniku operacyjnym i netto, a w odniesieniu do konsensusu rynkowego, sprzedaż i wynik netto są blisko prognoz, lepszy jest zaaportowany wynik operacyjny. Co pozytywne, w II kw. wyraźnie przyrosły przepływy z działalności operacyjnej. Wzrost wolumenów sprzedaży przyniósł jednak także wyraźny wzrost kosztów funkcjonowania stacji paliw. PGNiG z kolei podał w zeszłym tygodniu szacunkowe dane o wolumenie sprzedaży gazu w II kw. br. wolumen sprzedaży zewnętrznej grupy kapitałowej w ujęciu rocznym dynamicznie wzrósł (o 19,5%, tj. powyżej dynamiki z I kw. br., gdzie wzrost wolumenu był na poziomie ponad 11% r/r). W bieżącym tygodniu swoje raporty finansowe opublikować mają m.in. banki: MILLENNIUM, MBANK, BZ WBK. Z wydarzeń globalnych na pierwszy plan wysuwa się środowa decyzja FED ws. stóp procentowych (włącznie z ew. sygnałami odnośnie planu redukcji sumy bilansowej przez bank centralny). Sytuacja techniczna Miniony tydzień na krajowym rynku przyniósł niewielką obniżkę głównych indeksów. Dla indeksu WIG został potwierdzony opór na poziomie majowego szczytu (w cenach zamknięcia 62,3 tys pkt.). I chociaż już z początkiem poprzedniego tygodnia doszło do istotnego naruszenia tej strefy, to jednak ostatecznie nastąpił powrót poniżej bariery. Nadal pewne zagrożenie inkorporują w sobie negatywne rozbieżności względem zachowania podstawowych wskaźników AT, gdzie nie było potwierdzenia dla ostatniego wyższego szczytu (tygodniowy interwał danych). Układ średnich 15 3 tygodniowej oraz przebieg linii ADX jak na razie wspierają sygnał kupna, ale nie należy lekceważyć wspomnianych sygnałów osłabienia wzrostowego impetu. Dla indeksu średnich spółek jest aktualna hipoteza formacji trójkąta prostokątnego z linią wybicia na ok pkt. W gorszej sytuacji pozostaje indeks mniejszych spółek swig8, dla którego spadkowa korekta przybiera na sile. Bieżące notowania przełamały w dół przebieg średniej 45- tygodniowej. WIG [.WIG List 1 of 396].WIG Cndl; ,79; -,2% , ,44 Vol; 5,174M; EMA; 35,961M RSI; 54,335 ADX; 21,38; PlusDI; 28,75; MinusDI; 15,91 MACD; 333,73; 284, lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 WIG2.WIG2 Cndl; 2 337,59-,24% 2 167,4 Vol; 1,874M; EMA; 19,593M RSI; 51,514 ADX; 21,7; PlusDI; 24,61; MinusDI; 15,22 MACD; 1,49; 8, , lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 WIG2 USD.WIG2 Cndl; 644,11 49,26 Vol; 2,266M; EMA; 19,593M RSI; 61,694 ADX; 26,699; PlusDI; 38,346; MinusDI; 19,499 MACD; 8,18; 6, lis 16 gru 16 sty 17 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip USD USD 5 USD 3 USD Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

2 poniedziałek, 24 lipca 217 mwig4 swig8 [.MWIG4 List 1 of 41].MWIG4 [.SWIG8 List 1 of 81].SWIG8 Cndl; 4 895,43; -,6% 4 961, Cndl; ,73; -,47% , , , , Vol; ,; EMA; 5,73M Vol; 2,9M; EMA; 5,759M RSI; 53,456 5 RSI; 29,8 5 ADX; 12,78; PlusDI; 24,92; MinusDI; 2,82 MACD; 12,5; 1,46 3 ADX; 25,1; PlusDI; 13,56; MinusDI; 31,85 MACD; -89,4; -7, lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG ,4 -,2 1,6 3,2 19,7 33,2 WIG ,7 -,3 1,5 1,8 2,1 3,4 MWIG4 4 9,6 -,4,3 2,6 16,3 37,5 SWIG ,4-1,4-1,8-4, 1, 16,8 WIG Banki 7 471,9,3 4,6 4,4 19,3 3,5 WIG Budownictwo 3 398,7-3,5-1,7-6,7 18,9 26,2 WIG Chemia 15 91,1-2,1 1,4-6,1 9,7 11,2 WIG Deweloperzy 2 111,,2 -,5 4,1 15,4 28,9 WIG Energetyka 3 284,6 2,3 7,3 16,1 28,7 12,6 WIG Informatyka 2 163,4-3, -5,2-9,,4 17,7 WIG Media 5 165,6 -,1,1 2,9 13,2 19, WIG Paliwa 7 81,7-4,6-5, -5, 24,9 54,4 WIG Spożywczy 4 437,7-1,2-3,8-1,1 6,8 13,2 WIG Surowce 4 42,3 3,2 9,9 -,4 25,2 73, WIG Telekomunikacja 739,9,2 2,1 12,3 1,3 6, WIG Ukraina 618,9 -,6-3,3-2,2 15,2 25,4 Źródło: Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

3 poniedziałek, 24 lipca 217 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 9: Francja Indeks PMI dla przemysłu lipiec 55,4 55, 54,8 9: Francja Indeks PMI dla usług lipiec 55,9 55,3 56,9 9:3 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu lipiec 58,3 59,3 59,6 9:3 Niemcy Indeks PMI dla usług lipiec 53,5 53,7 54, 1: strefa euro Indeks PMI dla przemysłu lipiec 56,8 57,3 57,4 1: strefa euro Indeks PMI dla usług lipiec 55,4 54,7 55,4 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu lipiec 52,3 52, 15:45 USA Indeks PMI dla usług lipiec 54,2 52, 16: USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln czerwiec 5,6 5,6 Wtorek 1: Niemcy Indeks Instytutu Ifo lipiec 114,9 115,1 1: Polska Stopa bezrobocia, % czerwiec 7,1 7,4 15: USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % maj 5,8 5,7 16: USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board lipiec 116, 118,9 16: USA Indeks Fed z Richmond lipiec 7, 7, Środa 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % lipiec 6,3 16: USA Sprzedaż nowych domów, tys. czerwiec 615, 61, 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk lipiec -4727, 2: USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % lipiec 1,3 1,3 Czwartek 1: strefa euro Podaż pieniądza M3 czerwiec 5, 5, 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. lipiec 24, 233, 14:3 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % czerwiec 3,5 -,8 14:3 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % czerwiec,4,3 Piątek 1:3 Japonia Stopa bezrobocia, % czerwiec 3, 3,1 1:5 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % czerwiec 2,4 2,1 14: Niemcy Inflacja CPI r/r, % lipiec 1,5 1,5 14: Niemcy Inflacja HICP r/r, % lipiec 1,4 1,4 14:3 USA PKB (annualizowany), rew., % 2Q 2,5 1,4 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan lipiec 93,1 93,1 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

4 poniedziałek, 24 lipca 217 Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG2 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG2 2338,7 -,3 1,5 1,8 2,1 3,4 ENERGA SA 12,1 11,9 12,6 2,5 33, 22, JSW 78,5 4,3 11,5 9,3 17,4 254,5 KGHM 118,2 3,4 8,6-3,2 27,8 53,4 CCC SA 233,4 2,9 5,1 3,2 14,6 26,5 PKOBP 36,1 2,7 6,1 8,7 28,1 48,6 PZU 45,2 2,7,9 15,3 36, 53,7 TAURONPE 3,8 2,4 6,1 22,4 34, 25,7 BZWBK 36,2 1,2 5,9 1,1 14, 28,6 PGE SA 13,,8 5,7 12,5 24,1 -,2 CYFRPLSAT 26,1,3 3,5 12,1 5,9 11,7 ALIOR BANK SA 6,7 -,7,2-15,6 12, 12,4 ORANGE POLSKA SA 5,2-1,, 17, -6,2 -,4 PEKAO 127,6-1,8 4,6-5,3 1,4 -,3 LPP 6 939,3-1,9 3,6 4,8 22,3 34,8 MBANK SA 46,7-3,2 2,9 15,6 37,4 48,8 PGNIG 6,5-3,6,3 1,4 15,8 18,1 EUROCASH 32,8-4, 5,7 1,1-16,7-38,2 ASSECOPOL 45,9-4,2-8, -16,8-14,9-16,1 LOTOS 5,8-5,2-5,4-6, 32,8 69,3 PKN ORLEN 15,9-5,9-1,1-1,3 24,1 66, Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG2 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG4 49,6 -,4,3 2,6 16,3 37,5 KRUK SA 328,6 7,7 7, 17,9 38,6 59,3 CD PROJEKT SA 87, 6,3 4, 3,3 66,6 163,3 DINO POLSKA SA 5,3 3,8 1,6 27,7 - - ROBYG SA 3,4 2,1 4,7-1,2 13,5 15,4 ORBIS 87,4 1,6 3,5 5,1 19,7 44,5 COMARCH 28,5,9-1,9-1, 19,8 4,1 INGBSK 189,,7 2,2 8,6 17,1 47,4 ECHO 5,7,5-7,3-2,1 9,6 25, EMPERIA 83,, -3,4 1,7 27,7 44,1 PFLEIDERER GROUP 45,3 -,1 -,7 7,9 22,8 59,4 ENEA 14,8 -,1 12,9 3,5 55,9 37,6 PKP CARGO SA 61,4 -,2-1, -6,7 3,7 77,2 HANDLOWY 67,9 -,4-3,5-7,3-11,1,6 AMREST HOLDINGS 369, -,4,8 5,8 24,7 51,7 INTERCARS 283,6 -,9-9,4-9,7 2,2-3,3 GRUPA AZOTY SA 67,6-1,2-2, -3,3 7,9-9,3 MILLENNIUM 7,5-1,2 5,5 16, 43,9 64,9 KETY 423,2-1,3-2,3 2,3 9,1 3,6 SYNTHOS 4,8-1,5 7,9-9, 4,6 19,3 GTC 9,4-1,5-2,6 2,6 14,6 38,8 KERNEL 65, -1,6-4,1-4, 1,8 5,7 SANOK RUBBER CO 62,1-1,6-9,3 3,2 1,3 6,5 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

5 poniedziałek, 24 lipca 217 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y STALPROD 491,2-1,7 2, -7,9-6,4 4,4 CIGAMES,9-2,1-3,2-65,5-64,6-66,2 BENEFIT 151, -2,1-5,9 12,1 52,3 84,4 WAWEL 114, -2,1-4,5 1,1 3,6 16,9 AMICA 168,8-2,8-7,1-11,9-9,4-11,2 FORTE 76,6-3,3-4,3-7,8,7 11,3 BORYSZEW 1,7-3,9-1, -7,4 33,6 81,4 BOGDANKA 67, -4, 7,4-6,9-3,6 25,2 POLIMEXMS 6,3-4,3-3,1-25,2 67,1 5,2 NETIA 4, -4,4-5,3-13,9-14,1-11,8 GETIN NOBLE BANK 1,5-4,6 3,5-2,1 11,4 14, WARSAW STOCK EXC 46, -5,2-3,8 2,5 15,2 42,5 TRAKCJA SA 13,6-5,7-9, -15,5-4,2 29,1 MEDICALG SA 271,2-5,9-9,9-11,3-12, 13,5 CIECH 61,1-6,1-2,3-21,9 4,7 3,5 BUDIMEX 23,8-7,3-2,6-16, 16,6 27,9 NEUCA 341,5-9,6-12,4-9,3-12,4-2,3 APATOR 3,6-11,3-12,2-11,7 2,2 12,7 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig4 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG ,4-1,4-1,8-4, 1, 16,8 BUMECH,8 23,4 48,1-7, 17,6-27,9 STELMET SA 24,9 1,2 12,8-11,1-19, - CFI HOLDING SA,8 9,7 6,9 2,7, -39,4 POLNORD 1,3 8,1 1,6 21,5 27,4-2,3 CORMAY 2,8 5,7 8,5-15,9 34,6 29,6 ZPUE 239, 5,6-3,6-36,7-37,1-38,8 RAINBOW 4,4 4,8 -,2 9, 52,5 78,8 IDEA BANK SA 25,3 4,6 6,1 4,4 12,1 5,6 ZE PAK 17,5 4,4 7,9-4,6 38,6 53,5 ASBIS 2,4 3,9-7,4-17,4-19,9-4, POLICE 21, 2,9 3,4 3,9-6,7-2,8 ACAUTOGAZ 45,5 2,8 4,2 8,2 8,2 16,5 FERRO 16,5 2,6-5,9 13,9 35,9 58,1 RANKPROGR 1,9 2,1,5 13,6 2,7-12,3 11 BIT STUDIOS S 183, 2, -,4-2,7 24,6 12,2 ABCDATA 1,8 1,7-1,6-6,7-6,7-35,3 ASTARTA 65,3 1,6,4-3,7 2,8 37,5 SELVITA SA 56,6 1,6-16,6-8,4 95,9 168, GRIFFIN PREMIUM 4,9 1,2-5,2-1,4 - - MOSTALZAB,9 1,1-4,2-19,3-2, -35,2 WIRTUALNA POLSKA 53,2 1, -1,2-1, -,7 14,4 STALEXP 4,3,9 7,5 9,7 8,6 27,4 OPONEO 5,3,9 5,1 -,5 7,1 7,4 SNIEZKA 69,,8 1,5 1,3 15,4 16,9 PCC ROKITA SA 93,,8 5,1 9,2 37,2 69,4 IZOBLOK SA 163,,8,3-7,4-8,7-4, ATAL SA 37,7,7 -,8 1,6 31,7 57,1 VISTULA 3,3,6-3,8 1,2-4,1,9 QUERCUS 5,7,5-7,1-13,2 7,3 6,1 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

6 poniedziałek, 24 lipca 217 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PHN 15,1,4-1,2-14,1-1,1 1, KOPEX 4,1,2 4,1 6,8 8,8 32,3 NEWAG SA 17,,2 1,1-5,6 7,5 22,1 PRIME CAR MANAGE 32,6,2-8,8 1,2-1,3-5,4 GETIN 1,3,, 1,5 27,9 6,2 ALCHEMIA 5,1, -,6,4 1,4,6 MLP GROUP SA 46,4 -,3-7,2-5,4 2,7 21, ENTER AIR SA 29,8 -,4-1,3 1,8 16,9 35,5 POLWAX SA 13,9 -,6-6,3-9,2-13,4-11, CELON PHARMA SA 37,5 -,7,9 1,5 52,9 - PRAIRIE MINING L 1,4 -,7-3,4-11,3 26,8 28,7 AGORA 15,5 -,8 3,3 7,3 23,7 32,5 MANGATA HOLDING 118,7 -,8 7,6 -,9 13, 9,6 FAMUR 5,8 -,9 1,8 3,2 36,7 1,3 PBG 3, -1, -7,1-41,5 2, 39,5 LCCORP 1,9-1, -4,9-4,4-1, -1,5 BOS 1,6-1, -1,1-5,3 -,4-6,8 IMPEXMET 4,4-1,1 -,2 6, 38,4 75,1 BRIJU SA 7,6-1,2-3,8-9,1-75,8-58,5 MENNICA 19,5-1,3 -,1-1,1 9,5 14, DOMDEV 75, -1,3,8 6, 25,6 41,2 ALTUS TOWARZYSTW 16,2-1,5-1,3-1,2 7, 9,3 TORPOL SA 12,3-1,8 3, -4,1 5,7 21,8 DEBICA 17,5-2,1, 9,8 11, 13,8 MABION 94,5-2,1-2,3-9,1 27,3 19,6 GROCLIN SA 1,8-2,3-4,9-15,3-3,4-29,2 BYTOM SA 2,5-2,3-1,9-3,1 2,6-5,6 LENTEX 1,3-2,6-6, -4,7,3 14,3 URSUS SA 5, -2,8 5,1 11,4 15,4 18,8 AUTO PARTNER SA 5,4-2,9-3,4 5, 24, 58,3 ELEMENTAL HOLDIN 3,2-3, -,6-11,5-1,3-12,7 WORK SERVICE 8,2-3,1-3,5-18, -19,6-18, ARCTIC 4,2-3,1-5,7-14,4-25,2-16, ASSECOBS 26,9-3,2-7,2-2,7 12,1 36,5 ASSECOSEE 12,3-3,3-2,4 1,7 33,3 29,6 EKOEXPORT 11,9-3,4-8,3-6,8-24,1 5,1 MCI CAPITAL SA 9,4-3,5 4,3-4,8 4,6-14, BIOTON 5,9-3,6 27,4-19,5-28,3-3,2 MONNARI 7,9-3,7-1,1-7,8-2,6-4,5 ABPL 35,3-4,1-1,3-3,8 1,4 2,6 COMP 56,6-4,2-5,7-9,6-4,1 5,3 WIELTON 16, -5,2-7,4-5, 2,8 8,8 LIVECHAT SOFTWAR 55,2-5,5-3,4-2,7 11, 18,6 TIM 9,3-5,7-8,1-17,6-33,3-22,8 RAFAKO SA 7,5-6,6-5,2 -,5 26,1 16, X-TRADE BROKERS 5,8-6,6-11,7-3,9-16,9-59,7 KOGENERA 83,4-7,1-11,8-12,4-8,1-12,2 ELBUDOWA 115, -8,7-1,3-13,4 8, 12,5 POLENERGIA SA 12,3-9,6 -,2-2,5 14,9 -,8 BRASTER SA 14,1-11,9-6,1-21,5-21,7-12,7 ALUMETAL SA 47,1-18,2-22,8-26,5-23,3-18,7 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig8 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

7 poniedziałek, 24 lipca 217 Węże sektorowe ,6 -,4 -,2,2,4,6, Banki Paliwa Spożywczy Deweloperzy Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Surowce Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

8 poniedziałek, 24 lipca 217 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

9 poniedziałek, 24 lipca 217 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

10 poniedziałek, 24 lipca 217 Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z