WIG WIG - RSI(15) = WIG20 WIG20 - RSI(15) = 53.54

Transkrypt

1 Sytuacja rynkowa W bieżącym tygodniu na globalnym rynku uwaga inwestorów będzie skupiona na doniesieniach z frontu wojny handlowej USA-Chiny. W zeszły piątek minął termin wstrzymania broni i jak na razie nie ma wiążącej umowy pomiędzy stronami co do dalszego postępowania, ale dodatkowe cła nie zostały nałożone. Anonimowe źródła głoszą, że Biały Dom szykuje ostateczną wersję umowy, która ma być podpisana w ciągu najbliższych tygodni przez strony. Docierają informacje, że ma to nastąpić w połowie marca, kiedy to prezydent USA D. Trump planuje spotkać się z głową Chin Xi Jinping. Ostrzega jednak, że nie podpisze umowy jeśli będzie niekorzystna dla Stanów. W sobotę naszego czasu wypowie się szef Fed J. Powell. W nadchodzącym tygodniu napłynie wiele danych makro z Ameryki, z czego najważniejsze to dane tyczące się importu i eksportu za grudzień. Wstępnie dynamika wzrostu PKB za IV kw. w USA wyniosła 2,6 proc. (oczekiwano 2,3 proc.). Indeks PMI dla przemysłu za luty wyniósł 53 (prognoza 53,7). We wtorek w Chinach rozpocznie się jedenastodniowe posiedzenie parlamentu Chin kiedy to zostaną zaprezentowane priorytety gospodarcze na następny rok. W piątek zaprezentowane zostaną dane za luty o handlu zagranicznym. Prognoza co do eksportu to -4,5 proc. wobec 9,1 proc. miesiąc wcześniej a do importu -1,4 proc. wobec -1,5 proc. Rządowy indeks PMI dla przemysłu za luty wyniósł 49,9 (prognoza 48,5). Z doniesień o Brexicie, brytyjski minister handlu L. Fox stwierdził, że UE nie pozwoli na znaczne przedłużenie wyjścia UK ze wspólnoty, ponieważ w maju mają odbyć się wybory do Parlamentu Europejskiego. Nadal wierzy w datę 29. marca i twierdzi, że niefortunnym byłoby odrzucenie umowy premier T. May i starania o opóźnienie Brexitu. We wtorek i w środę swoje wystąpienia będą mieli reprezentanci Banku Anglii. W czwartek po posiedzeniu ECB zaplanowane jest wystąpienie szefa M. Draghiego. W Polsce czekamy na decyzję co do stóp procentowych w środę (prognoza 1,5 proc., czyli bez zmian) a po posiedzeniu RPP na konferencji rada ma przedstawić projekcje inflacji i wzrostu PKB na nowy rok. Środowa projekcja nie będzie uwzględniała niestety planów stymulacji gospodarki. Pięćset złotych od lipca otrzyma każde dziecko, emeryci mają obiecaną trzynastą płatność emerytury w roku, młodzi do 26. roku życia mają nie być zobligowani do płacenia podatku PIT a dla pozostałych podatek ten ma zostać obniżony do 17 proc. w pierwszym progu dochodowym. Zysk netto grupy PKO BP w czwartym kwartale 2018 roku wzrósł do mln zł z 820 mln zł rok wcześniej. Spółka opublikowała przed dzisiejszą sesją raport za 2018 rok. Swoje wyniki za 2018 rok opublikuje dzisiaj Play. W czwartek czekamy na raport Kruka i Lotosu a w piątek Agory. GPW podała w komunikacie, że od 15 marca Energa i Eurocash zostaną zastąpione w indeksie WIG20 przez Dino i Play. Dynamika PKB za IV kw roku r/r wyniosła 4,9 proc. wobec 5,1 proc. kwartał wcześniej. /Wioletta Pawłowska/ Sytuacja techniczna Kurs indeksu WIG kontynuuje ruch wzdłuż linii zapoczątkowanego w październiku trendu wzrostowego. Na wykresie dziennym indeksu jest dostrzegalna formacja diamentu, której szczyt jest na poziomie oporu sierpniowego maksimum. Naturalnie zwiększa to ryzyko dolnego wybicia, tym bardziej że dolna krawędź formacji pokrywa się ze wspomnianą linią trendu. Jednakże w przypadku diamentu to kierunek wybicia określa dalszy ruch. W szerszym spojrzeniu (interwał tygodniowy) wciąż aktualne jest teza formowania lekko pochylonej formacji podwójnego dna. WIG WIG - Daily Open , Hi , Lo , Close (0.3%) 54,000 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2019 Feb Mar WIG - Volume = 782,692.94, Open Interest = 0.00 WIG - MACD(12,26) = 91.49, Signal(12,26,9) = WIG - ADX(14) = 12.10, +DI = 19.87, -DI = WIG - RSI(15) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. WIG WIG - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-0.3%) C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. Wykres dzienny Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 WIG - Volume = 4,308,982.50, Open Interest = 0.00 WIG - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = WIG - ADX(14) = 14.60, +DI = 24.49, -DI = WIG - RSI(15) = WIG20 WIG20 - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-1.0%) Wykres tygodniowy 100.0% Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 WIG20 - Volume = 3,545,632.00, Open Interest = ,000 61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55, ,000 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 46,000 44, % ,600 2, % Wykres tygodniowy 2, % , % , ,700 2,500 2,400 1,900 1,800 1,700 WIG20 przełamał w dół blisko 4 miesięczną wzrostową linię wsparcia. Z perspektywy wykresu tygodniowego nie nastąpił jednak spodziewany przy takim wskazaniu spadek, a indeks podąża ruchem bocznym. Nie przekreśla to jeszcze szans na wielomiesięczną formacje podwójnego dna, której zarys jest dobrze widoczny na diagramie. Nadal pozytywnie rozwija się sytuacja dla indeksu mniejszych spółek swig80. Ostatnia zwyżka pozwoliła na przełamanie kolejnej spadkowej linii oporu. Obecnie indeks zmierza w stronę zniesienia 38,2% z całej fali spadkowej tj. poziomu pkt. /Marcin Brendota/ WIG20 - MACD(12,26) = 29.14, Signal(12,26,9) = WIG20 - ADX(14) = 14.77, +DI = 22.14, -DI = WIG20 - RSI(15) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software

2 mwig40 MWIG40 - Weekly Open , Hi , Lo , Close (0.9%) 5, % ,000 4,800 4, % % , % ,200 Wykres tygodniowy 4,000 3, % ,600 3,400 swig80 SWIG80 - Weekly Open , Hi , Lo , Close (1.5%) 17, % ,500 16,000 15,500 15,000 14, % ,000 13, % Wykres tygodniowy 13, % ,500 12,000 11,500 11,000 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 MWIG40 - Volume = 575,018.88, Open Interest = ,200 10,500 Apr Jul Oct 2017 Apr 0.0% Jul Oct 2018 Apr Jul Oct SWIG80 - Volume = 132,749.27, Open Interest = 0.00 MWIG40 - MACD(12,26) = -9.66, Signal(12,26,9) = SWIG80 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = MWIG40 - ADX(14) = 20.65, +DI = 26.42, -DI = MWIG40 - RSI(15) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software SWIG80 - ADX(14) = 46.91, +DI = 30.62, -DI = SWIG80 - RSI(15) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG ,6-0,3-1,0 0,9 4,1-0,8 WIG ,1-1,0-2,4-0,5 2,5 0,8 MWIG ,6 0,9 2,3 2,9 6,9-10,1 SWIG ,2 1,5 3,2 6,1 10,4-19,4 WIG Banki 7 610,4-1,0-0,6-2,3 2,1-6,5 WIG Budownictwo 2 005,9 3,6 2,8 1,6 4,7-27,5 WIG Chemia ,9 0,5 14,7 28,5 36,5-5,7 WIG Nieruchomości 2 150,0 2,0 1,6 7,4 12,5-1,3 WIG Energia 2 646,8-3,6-7,1-4,0 9,8 2,1 WIG Informatyka 2 264,7-1,0 7,7 9,5 13,7 11,2 WIG Media 4 791,4-2,1-3,1 2,2 6,2-2,2 WIG Paliwa 7 756,8-3,6-3,8-2,5-3,0 18,2 WIG Spożywczy 3 529,5 2,7 2,7-2,1 4,3-6,3 WIG Górnictwo 3 686,2 0,9 0,7 2,8 7,7-10,0 WIG Telekomunikacja 674,7-3,3-0,4 10,3 8,8-4,8 WIG Ukraina 457,1 5,7-7,1 2,5 10,1-10,1 Źródło: Bloomberg

3 Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,3-0,4 0,6-0,9-1,8-6,9 WIG20 11,3-1,0 0,0-1,5-1,0-7,2 mwig40 11,6 0,8 2,6 0,1-5,5-7,9 swig80 10,6 1,0 1,1 3,5-4,6-1,3 WIG-Banki 12,6-0,9-0,6-0,2-7,5-16,0 WIG-Budownictwo 10,5 4,2 6,1 1,3-35,4-0,6 WIG-Chemia 11,9-0,8 2,5-1,5-6,8 0,9 WIG-Energia 6,3-3,6-3,9-2,5-5,2 22,7 WIG-Górnictwo 7,5 1,0 4,2 3,2 4,2 7,2 WIG-IT 14,4-1,2 0,1 7,7 6,5 4,4 WIG-Media 23,6-3,0-3,3-1,0 2,9-26,7 WIG-Nieruchomości 8,8 2,3 2,0-8,1-4,6-2,7 WIG-Paliwa 9,7-3,7-1,8-3,8 4,9-1,9 WIG-Spożywczy 7,5 2,7 4,1 1,6-13,4 0,5 WIG-Telekomunikacja 14,8-2,9 0,6 0,9 2,8 4,8 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,3-0,3 0,4-0,5 5,8-2,2 WIG20 11,3-1,0-0,2-2,0 5,0-2,4 mwig40 11,6 0,9 2,2 2,5 7,5-2,9 swig80 10,6 1,5 0,8 5,3 7,4-8,4 WIG-Banki 12,6-1,0-0,6-0,2 2,6-6,5 WIG-Budownictwo 10,5 3,6 1,1 4,7 5,9-5,9 WIG-Chemia 11,9 0,5 3,2 17,5 42,0 11,3 WIG-Energia 6,3-3,6-3,8-3,4-0,9 16,6 WIG-Górnictwo 7,5 0,9 3,3 2,5 9,6-0,5 WIG-IT 14,4-1,0 0,4 8,5 11,0 8,8 WIG-Media 23,6-2,1-3,0-1,2 7,4-4,7 WIG-Nieruchomości 8,8 2,0 1,6 3,3 5,5 2,0 WIG-Paliwa 9,7-3,6-1,6-4,6 2,5 10,0 WIG-Spożywczy 7,5 2,7 3,1 1,7-1,0 0,4 WIG-Telekomunikacja 14,8-3,3-0,7-0,1 16,7 5,0 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,3 0,1-0,2 0,4 7,8 5,0 WIG20 11,3 0,0-0,2-0,5 6,1 5,2 mwig40 11,6 0,1-0,4 2,4 13,8 5,4 swig80 10,6 0,4-0,3 1,8 12,6-7,2 WIG-Banki 12,6-0,1-0,1 0,1 10,9 11,4 WIG-Budownictwo 10,5-0,6-4,7 3,4 64,1-5,4 WIG-Chemia 11,9 1,3 0,7 19,3 52,4 10,3 WIG-Energia 6,3 0,0 0,1-1,0 4,6-5,0 WIG-Górnictwo 7,5-0,1-0,8-0,7 5,1-7,1 WIG-IT 14,4 0,1 0,3 0,7 4,3 4,2 WIG-Media 23,6 0,9 0,3-0,3 4,4 29,9 WIG-Nieruchomości 8,8-0,3-0,4 12,4 10,6 4,8 WIG-Paliwa 9,7 0,0 0,1-0,8-2,2 12,1 WIG-Spożywczy 7,5 0,0-1,0 0,1 14,3-0,1 WIG-Telekomunikacja 14,8-0,4-1,3-1,0 13,6 0,2 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji

4 Węże sektorowe A 2000 B ,03-0,02-0,01 0 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0, D C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor paliwowy kontynuuje osłabienie w polu C. 2. Sektor chemiczny kontynuuje ścieżkę umocnienia i nadal umacnia się względem rynku. 3. IT wyraźnie silne na tle rynku (wąż w polu B). 4. Telekomunikacja oraz energia silniejsze niż rynek, ale z lekkim osłabieniem. 5. Sektory wzrostowe - kandydaci do wzrostów wyprzedzających rynek: górnictwo, nieruchomości, media.

5 6. Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:30 strefa euro Indeks Sentix marzec -3,1-3,7 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % styczeń 2,9 3,0 Wtorek 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług luty 53,5 53,6 9:50 Francja Indeks PMI dla usług luty 49,8 49,8 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług luty 55,1 55,1 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług luty 52,3 52,3 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % styczeń 2,1 0,8 15:45 USA Indeks PMI dla usług luty 56,2 56,2 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. grudzień 590,0 657,0 16:00 USA Indeks ISM dla usług luty 57,3 56,7 20:00 USA Budżet federalny, mld USD styczeń 6,0-13,5 Środa 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % marzec 1,5 1,5 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % marzec 5,3 14:15 USA Raport ADP, tys. luty 190,0 212,9 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD grudzień -57,8-49,3 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk marzec -8647,00 Czwartek 11:00 strefa euro PKB s.a., % Q4 1,2 1,2 13:30 USA Raport Challengera r/r, % luty 18,7 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % marzec 0,0 0,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. marzec 225,0 225,0 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k Q4 1,7 0,9 14:30 USA Wydajność pracy k/k Q4 1,6 2,2 14:30 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB Piątek 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD luty 27,3 39,2 0:00 Chiny Import r/r, % luty 0,0-1,5 0:00 Chiny Eksport r/r, % luty -2,7 9,1 0:50 Japonia PKB (annualizowany), % Q4 1,7 1,4 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % styczeń -3,1-7,0 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. styczeń 1184,0 1078,0 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. styczeń 1287,0 1326,0 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. luty 187,0 296,0 14:30 USA Stopa bezrobocia, % luty 3,9 4,0 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. luty 185,0 304,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 333,11-1,0-2,4-0,5 2,5 0,8 EUROCASH 21,00 8,9 7,7 16,7 19,3-4,5 CD PROJEKT SA 193,00 8,2 1,2 25,2 32,6 82,2 CCC SA 186,00 3,0 3,9-9,1-3,8-23,5 KGHM 101,50 2,5 6,0 9,6 14,2-1,0 SANTANDER BANK 384,60 0,9 2,2 5,4 7,4 7,5 ALIOR BANK SA 60,05 0,9 2,6 6,0 13,0-25,8 LPP 7 975,00 0,4-4,3 3,2 1,6-7,5 LOTOS 95,50 0,2 3,4 12,7 7,9 69,6 PZU 41,74 0,1-6,7-4,7-4,9 0,5 PEKAO 112,50-0,4 0,3-0,7 3,2-12,3 TAURONPE 2,34-1,3-2,5-2,9 6,8-13,0 MBANK SA 430,40-1,5-3,2 0,9 1,5-3,3 PKOBP 38,00-2,5-3,8-9,4-3,7-10,0 ORANGE POLSKA SA 5,40-2,5-2,9 12,5 12,7-4,8 CYFRPLSAT 24,92-4,0 2,7 9,3 10,5 9,3 PGNIG 6,77-4,2-10,6 0,1-2,0 13,2 ENERGA SA 9,67-4,4-6,6 0,0 8,5-4,4 PKN ORLEN 100,70-4,6-3,0-7,5-6,9 5,8 PGE SA 11,45-4,9-8,2-4,4 14,5 11,4 JSW 58,20-5,5-17,1-18,3-13,5-37,3 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 4 178,60 0,9 2,3 2,9 6,9-10,1 DINO POLSKA SA 110,00 14,2 7,8 9,6 14,8 32,5 AMICA 142,60 8,9 14,3 21,9 24,2 8,9 11 BIT STUDIOS S 285,00 8,4 2,2 8,0 16,8 39,4 BUDIMEX 117,00 6,9 5,6-2,0 3,0-42,1 ECHO 3,83 5,5 12,6-2,8 17,8-24,9 LCCORP 2,61 4,8 2,8 2,4 6,5-6,5 KRUK SA 166,40 4,7 1,5-6,0 6,2-19,8 AMREST HOLDINGS 41,00 4,3 6,2 3,5 2,5-0,8 WAWEL 904,00 4,1 3,2 4,1 8,4-17,8 COMARCH 154,50 3,3-3,4-3,4 1,6-0,3 FORTE 24,80 2,9-1,6 10,2 9,0-54,9 FAMUR 4,99 2,9 0,4-15,7-7,6-18,2 CIECH 60,55 2,8 14,2 38,9 36,7 8,3 CIGAMES 1,12 2,8-0,9 23,1 36,6 13,1 PLAYWAY SA 159,00 2,6-2,5 9,3 17,8 82,8 SANOK RUBBER CO 28,90 2,1 9,5-0,3 19,9-29,2 POLIMEXMS 2,83 1,8-4,7-3,1 0,7-39,1 MABION 79,00 1,5 10,3-13,2-8,8-24,8 KERNEL 49,00 0,6-1,0-8,4 0,1 0,4 INTERCARS 218,00 0,0-0,9 6,9 4,3-17,9 BORYSZEW 4,56 0,0-3,0-3,4-3,0-53,1 MILLENNIUM 9,03-0,2 2,4-4,9 1,8 9,5

7 MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BOGDANKA 52,00-0,4-6,1-6,8 1,4-2,1 HANDLOWY 66,20-1,0-4,3-6,9-4,2-19,2 ASSECOPOL 55,25-1,1 14,8 14,4 19,8 20,9 GRUPA AZOTY SA 44,48-1,2 17,1 25,4 42,7-21,3 WARSAW STOCK EXC 40,00-1,2 0,4 5,5 9,1-8,3 ENEA 9,97-1,5-10,7-10,3 0,7-3,8 GTC 9,10-1,8-3,2 8,3 11,1 5,3 TRAKCJA SA 2,77-2,1-29,5-26,1-29,7-61,0 PKP CARGO SA 42,00-2,3 3,2-5,3-4,3-28,2 INGBSK 192,60-2,7 0,8 4,9 7,0-2,7 BENEFIT 920,00-2,7-2,7 21,1 9,0-19,3 PLAY COMMUNICATI 21,10-2,9-4,1 11,1 1,4-35,5 ORBIS 91,60-3,0-3,0 0,7 1,6-8,4 STALPROD 320,00-3,6-4,5-2,7 0,0-30,7 PFLEIDERER GROUP 27,75-4,3-13,1-10,3-14,6-27,2 KETY 340,00-4,8 2,7-0,9 3,3-3,5 WIRTUALNA POLSKA 55,60-5,8-5,8 6,5 5,3 6,1 LIVECHAT SOFTWAR 26,70-6,6-2,9-2,9 5,3-30,6 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) ,2 1,5 3,2 6,1 10,4-19,4 EKOEXPORT 5,90 39,8 34,7 88,5 107,7-12,6 ASTARTA 32,60 20,7 35,8 19,4 41,7-37,8 MENNICA 23,00 16,2 16,8 21,1 15,0 5,5 ASBIS 2,70 14,4 8,9-6,3 7,1-21,7 ENTER AIR SA 24,60 11,8 13,4 26,2 15,0-8,2 MEDICALG SA 41,40 11,3 30,0 40,8 56,8-71,6 WIELTON 12,80 9,0 6,7 32,8 29,6-3,5 POZNANSKA KORPOR 12,50 8,7 5,9-6,7-3,1 22,5 TORPOL SA 5,50 7,4 17,0 19,6 26,4-30,2 APATOR 26,70 6,4 2,7 10,3 11,3 9,0 TIM 6,52 6,2 0,9-12,8 5,5-22,9 RAFAKO SA 1,90 6,1 5,6 2,7 9,2-59,7 TEN SQUARE GAMES 93,50 5,8 4,0 13,2 16,9 - ELEMENTAL HOLDIN 1,43 5,1-1,4 22,2 10,0-28,5 CORMAY 1,23 5,1 8,8 25,5 10,8-3,9 ONCOARENDI THERA 15,15 4,5 5,3-21,9 5,9 - MLP GROUP SA 42,80 4,4-4,9-2,7 5,9-10,1 AGORA 11,60 4,0 3,6 0,9 16,0-13,8 RAINBOW 21,00 4,0-1,9-10,6 4,0-53,3 ALUMETAL SA 43,60 3,8 1,9-0,5 2,2-17,9 BSCDRUK 30,00 3,4 5,6-9,1 4,2-21,1 FERRO 14,20 3,3 6,0 10,5 2,2-14,5 TOYA SA 5,96 3,1 4,6-24,9-15,1-49,5 ABCDATA 1,38 3,0 8,7 60,5 9,5-31,3 ATMGRUPA 4,15 2,7-7,8-11,9-7,0-1,4 VRG SA 3,90 2,6-3,5 1,8-3,5-19,4 ATAL SA 36,20 2,3-0,5 14,9 29,3-16,8 DOMDEV 74,00 2,2-1,1 12,1 17,5-12,9 PCC ROKITA SA 94,80 2,2 4,2 13,7 16,5-17,9

8 SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y AMBRA 14,85 2,1 11,7 32,0 16,9 6,1 NEUCA 254,00 1,4-4,2-3,4 3,9 2,0 CELON PHARMA SA 38,40 1,2 9,7 17,4 22,9 26,3 MIRBUD 1,03 1,0-1,0 1,0-1,0-14,9 COMP 53,00 1,0 8,2-17,8 12,8-22,1 BRITISH AUTOMOT 2,25 0,9 24,3 28,6 35,5-72,5 AUTO PARTNER SA 4,21 0,7 5,8 14,1 9,1-6,0 ASSECOBS 29,70 0,7 0,7 21,7 6,5 3,8 SKARBIEC HOLDING 17,10 0,6 4,3-27,2-19,0-45,7 POLWAX SA 7,40 0,5-6,3 7,2 5,7-32,1 POLNORD 7,89 0,5-5,7-19,2-7,8-11,4 VIVID GAMES SA 2,20 0,5 2,3 47,7 70,5-21,7 IMPEXMET 3,46 0,3 1,2 1,8 10,5-20,6 LENTEX 7,10 0,3-3,8-5,3-4,1 0,9 MONNARI 5,60 0,0 7,7 17,9 33,3-44,0 BANK BGZ BNP PAR 50,80 0,0 1,6 8,1 4,7-24,0 SNIEZKA 87,50 0,0 9,4 18,2 12,9 23,2 NEWAG SA 15,00 0,0-1,0-0,7 1,0-17,6 OVOSTAR 109,00 0,0-2,7-3,5-3,5 16,0 PGSSOFT 11,60 0,0-2,9 25,3 28,9-10,8 BIOTON 4,95-0,2-4,8-13,8-2,2 39,4 IMCORPORATION 14,05-0,4-0,4 12,4 6,8 8,1 NETIA 4,94-0,4-5,4 4,4-1,2-5,9 ELBUDOWA 29,60-0,7-1,3-7,5 15,6-66,4 VIGO SYSTEM SA 285,00-0,7-2,7 5,6 3,6-6,9 SELVITA SA 54,70-0,9-5,2 14,4 1,7-8,8 ACAUTOGAZ 46,00-1,1 1,5 8,2 6,7 12,5 QUERCUS 2,58-1,5 7,5 14,7 14,7-53,8 POLENERGIA SA 23,40-1,7-4,5 15,3 14,1 80,0 POLICE 16,85-1,7 18,2 21,2 24,8-15,3 BOS 8,95-1,8 28,2 14,7 21,8 3,9 ABPL 20,40-1,9 1,0 20,0 28,3-28,9 MANGATA HOLDING 63,20-2,5 6,0-9,5 9,0-35,5 ALCHEMIA 4,64-2,5-2,1 0,4-0,6 7,2 POLSKI BANK KOMO 67,40-2,6 14,2 8,7 16,2-7,4 PRIME CAR MANAGE 21,80-2,7 41,6 73,0 69,6-18,0 X-TRADE BROKERS 4,28-2,7-5,9-11,4-2,7-28,4 ZE PAK 7,90-3,1-6,3 6,8 5,3-35,8 STALEXP 3,97-3,2 0,5 20,3 24,1-7,5 PHN 12,00-3,2 2,6 31,9 35,7-17,0 VOXEL SA 21,70-3,6-3,6-11,4-4,8 7,4 DEBICA 77,80-4,0-9,5-20,1-9,1-33,5 KOGENERA 36,50-4,5 3,1-20,0-8,8-54,3 ARCTIC 3,36-5,1-2,6-4,0 8,4-8,3 MCI CAPITAL SA 8,94-5,1-3,9-7,5-4,1 3,0 ASSECOSEE 13,00-6,1-2,6 15,6 13,0 0,0 IDEA BANK SA 5,12-6,6 16,4 110,7 110,7-70,2 OPONEO 25,20-6,7 9,6 9,6 22,9-42,6 SERINUS ENERGY P 0,69-9,2-9,2 4,5 4,5-34,9 AILLERON SA 10,25-10,1-9,3-2,4-2,4-40,1 ALTUS TOWARZYSTW 2,93-15,3 28,5 33,2 36,9-80,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80

9 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Wioletta Pawłowska Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Wioletta.Pawlowska@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

10 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.

11 Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.