WIG. [.WIG List 1 of 399].WIG Cndl; ,89; +0,32% ,44. Vol; 14,059M RSI; 74,835 MACD; 1 304,72; 1 206,80 WIG20

Transkrypt

1 poniedziałek, 2 lutego 217 Sytuacja rynkowa W minionym tygodniu globalne rynki akcji wzrastały, poza japońskim (Nikkei225 -,7%). Na fali dobrych nastrojów zyskiwał również warszawski parkiet, przy czym wzrosty generowane były głównie przez największe spółki: WIG2 zyskał 1,6%, WIG wzrósł o 1%. Średniej wielkości spółki były w symbolicznej defensywie, a reprezentujący je indeks mwig4 spadł o,2%. Z kolei swig8 zyskał,3%. Wzrosty na GPW korespondowały również nastrojami na emerging markets - indeks MSCI EM w ubiegłym tygodniu zyskał 1%. Imponujący wzrost zanotowały spółki z krajowego sektora paliwowego: WIG-Paliwa +6% (PKN Orlen ustanowił historyczny rekord na 96,69 zł). Inwestorów ucieszyły zaskakująco dobre wstępne wyniki za IV kw. publikowane przez PGNiG. Wyraźne wzrosty odnotował również WIG-Budownictwo, który zyskał 3%. Na drugim biegunie znalazły się spółki telekomunikacyjne (WIG-Telkom -5,1%) za sprawą słabych danych Orange za IV kw., słabych perspektyw oraz odpisu z tytułu trwałej utraty wartości aktywów w kwocie 1,8 mld zł. Kurs akcji Orange w ciągu tygodnia spadł o ponad 11%. Zaskoczeniem ubiegłego tygodnia były krajowe dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w styczniu: sprzedaż wzrosła o 11,4% r/r, a produkcja przemysłowa o 9% r/r (produkcja budowlano-montażowa po długim okresie spadków zanotowała odbicie 2,1% r/r). WIG [.WIG List 1 of 399].WIG Cndl; ,89; +,32% 57 46,44 Vol; 14,59M RSI; 74,835 ADX; 6,87; PlusDI; 45,39; MinusDI; 6,26 MACD; 1 34,72; 1 26, Na początku zeszłego tygodnia KE opublikowała prognozy gospodarcze dla UE, w tym Polski. Według KE w 217 r. krajowy PKB ma wzrosnąć o 3,2% r/r (poprzednia prognoza 3,4%), a 218 r. ustabilizuje się na 3,1%. Natomiast inflacja wzrośnie na początku br. do okolic 2%, ale nie przekroczy poziomu 2,5% przynajmniej do końca 218 r. KE prognozuje także wzrost gospodarczy we wszystkich krajach UE, pierwszy raz od kryzysu w 27 r., jednak dostrzega długoterminowe zagrożenia dla wymiany handlowej wskutek protekcjonistycznej polityki USA. Według Komisji Londyn poniesie większe koszty Brexitu niż reszta UE. Amerykański indeks S&P5 ustanowił nowe historyczne maksima przekraczając poziom 2 35 pkt. W minionym tygodniu w Senacie USA wystąpiła J. Yellen i zabrzmiała jastrzębio uważając, że zbyt długie zwlekanie z odejściem od luźnej polityki monetarnej, byłoby nieroztropne i mogłoby ostatecznie zmusić Fed do szybkich podwyżek stóp. Yellen dodała, że w trakcie nachodzących posiedzeń, FOMC oceni, czy zatrudnienie i inflacja ciągle rozwijają się zgodnie z oczekiwaniami, a jeżeli tak, to dalsze zmiany poziomu stopy funduszy federalnych będą właściwe. Rynki zareagowały na te informacje zmianą oczekiwań odnośnie ścieżki podnoszenia stóp procentowych aktualnie najbliższa oczekiwana podwyżka ma mieć miejsce w maju (poprzednio konsensus wskazywał czerwiec). Pierwsza sesja bieżącego tygodnia jest pusta w publikacje i wydarzenia, a święto w USA dodatkowo zmniejsza aktywność inwestorów. W tym tygodniu rynki poznają serię ciekawych publikacji i informacji i będą to: jutrzejsze wstępne wskaźniki PMI dla przemysłu i usług w lutym, następnie w środę opublikowany zosanie protokół z ostatniego posiedzenia FOMC, w czwartek protokół z posiedzenia RPP oraz finalne dane o PKB w Niemczeh w IV kw. Jest więc miejsce na ewentualne zaskoczenia, a co za tym idzie w parze szansa na zmienność na rynkach. Sytuacja techniczna Indeks WIG2 w ubiegłym tygodniu naruszył opór (2 28 pkt) stanowiący 61,8% zniesienia Fibonacciego z fali spadkowej zapoczątkowanej w maju 215 r. trwającej do stycznia 216 r. Rynek od kilku tygodni jest mocno wykupiony i przez to zwiększa się prawdopodobieństwo korekty. W piątek podaż zaznaczyła swoją obecność i pomimo imponujących danych z krajowej gospodarki WIG2 wryaźnie się cofnął. Na wykresie pojawiła się świeca, która prawie w całości zasłoniła poprzedni biały korpus. Taki układ przypomina nieco wymowę formacji harami w wersji spadkowej i powinien uczulać posiadaczy akcji. Tym bardziej, że w ostatniej fazie wzrostów z ubiegłego tygodnia LOP wyraźnie spadała, a to oznacza, że zwyżka generowana była ucieczką krótkich pozycji. Główny trend wzrostowy nie jest zagrożony, jednak coraz bardziej podatny na korektę. Kurs indeksu porusza się wewnątrz kanału wzrostowego, a zatem potencjalna korekta mogłaby sięgnąć dolnej bandy kanału, która aktualnie znadjuje się w rejonie 2 1 pkt. Dla indeksu WIG analogiczna dolna bariera kanału znajduje się w rejonie 56 3 pkt, jednak indeks ten jest w znacznie lepszej sytuacji, gdyż w ubiegłym tygodniu pokonał długoterminowe maksimum z maja 215 r. na pkt, a potencjalna korekta mogłaby się wkomponować najpierw w ruch powrotny do przełamanego oporu grudzień 216 styczeń 217 luty 217 WIG2 [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 2 192,74+,2% Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet: , , , ,49 Vol; 3,945M RSI; 72,14 ADX; 58,82; PlusDI; 39,17; MinusDI; 5,35 MACD; 52,27; 46, grudzień 216 styczeń 217 luty 217 WIG2 USD [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 539,326 49,26 Vol; 5,959M RSI; 67,261 ADX; 47,363; PlusDI; 37,938; MinusDI; 1,194 MACD; 14,4; 13, grudzień 216 styczeń 217 luty USD USD 5 USD 2 USD

2 poniedziałek, 2 lutego 217 mwig4 swig8 [.MWIG4 List 1 of 41].MWIG4 [.SWIG8 List 1 of 81].SWIG8 Cndl; 4 86,81; +,35% 4 89, Cndl; ,43; +,56% , , ,44 Vol; 2,92M RSI; 74, ,23 Vol; 3,83M RSI; 74, ADX; 55,18; PlusDI; 45,14; MinusDI; 11,5 MACD; 11,55; 19, lis 16 grudzień 216 styczeń 217 luty ADX; 6,27; PlusDI; 42,57; MinusDI; 9,33 MACD; 245,66; 248, lis 16 grudzień 216 styczeń 217 luty Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 58 17,9 1, 8,6 24, 12,4 28, WIG ,7 1,6 9,3 27, 12,5 19, MWIG4 4 89,1 -,2 8,2 22,1 14,1 4,9 SWIG ,,3 6,3 12,2 9,4 24,1 WIG Banki 7 342,8,5 11,7 28, 17,2 21,9 WIG Budownictwo 3 382,1 3, 12,1 22, 18,4 2,7 WIG Chemia , -2,4 4,4 35,6 17,6 1,6 WIG Deweloperzy 1 93,2, 2,6 9,9 5,5 34,2 WIG Energetyka 2 87,1 1,2 11,7 22,3 1, -3,8 WIG Informatyka 2 314,2 -,3 3,8 2,3 7,4 45,3 WIG Media 5 15,8 -,4 5,4 13,7 9,9 2,6 WIG Paliwa 6 158,8 6, 12,5 3, 8,6 43,4 WIG Spożywczy 4 792,5-1,7 3,9 21,2 15,4 47,7 WIG Surowce 4 69,5 1,2 13, 36,7 31,1 126,4 WIG Telekomunikacja 683,5-5,1-5, -1,6-6,4-12,7 WIG Ukraina 627,8-1,4,7 23,3 16,9 73,9 Źródło: Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet:

3 poniedziałek, 2 lutego 217 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek : USA Dzień Prezydenta - dzień wolny 8: Niemcy Inflacja PPI, % styczeń 2,4 2, 1, Wtorek 9: Francja Indeks PMI dla usług luty 53,9 54,1 9: Francja Indeks PMI dla przemysłu luty 53,5 53,6 9:3 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu luty 56, 56,4 9:3 Niemcy Indeks PMI dla usług luty 53,6 53,4 1: strefa euro Indeks PMI dla usług luty 53,7 53,7 1: strefa euro Indeks PMI dla przemysłu luty 55, 55,2 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu luty 55,3 55, 15:45 USA Indeks PMI dla usług luty 55,8 55,6 Środa 1: Niemcy Indeks Instytutu Ifo luty 19,6 19,8 11: strefa euro Inflacja HICP r/r, % styczeń 1,8 1,1 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % luty -3,7 16: USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln styczeń 5,5 5,5 2: USA Protokół z posiedzenia FOMC Czwartek 8: Niemcy PKB n.s.a., % 4Q 1,2 1,5 1: Polska Stopa bezrobocia, % styczeń 8,7 8,3 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. luty 24, 239, 17: USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk luty 9527, Piątek 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan luty 96, 95,7 16: USA Sprzedaż nowych domów, tys. styczeń 571, 536, s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet:

4 poniedziałek, 2 lutego 217 Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG2 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG2 2195,1 1,6 9,4 27,2 12,7 19,2 PKN ORLEN 92,8 8,3 12,4 3, 8,7 45,3 LPP 5 44,4 5,7,1 5,5-4,7 6,4 LOTOS 46,3 4, 21,7 39,6 2,9 82,8 PKOBP 34, 2,5 13,7 34, 2,7 35,2 ENEA 1,8 2,4 11,6 18,7 13,5-1,4 BZWBK 355,5 2,2 5,7 2,5 12,5 25,6 PEKAO 142,5 1,1 1,9 2,4 13,2-5,7 PGNIG 5,9 1, 1,8 28,4 5,3 14,5 PGE SA 11,6 1, 14, 23, 11,1-13,4 TAURONPE 3, 1, 7,2 19,4 3,9 15,6 PZU 37,2,8 7,1 33,6 11,9 9,4 KGHM 129,4,7 14,5 59,7 39,9 94,8 ENERGA SA 1,2-1,3 1,8 44,4 11,9-2, CCC SA 213,2-1,5, 16,8 4,7 61,1 CYFRPLSAT 23,4-2,6-3,5-1,7-4,9 3,1 ALIOR BANK SA 64,3-2,9 7, 52,3 18,6 26,3 ASSECOPOL 55,7-3,3 -,8 9,2 3,2-2,2 MBANK SA 47,4-4,4 15,5 22,3 21,5 19,8 EUROCASH 37,1-7,2-5,5,8-5,7-32,4 ORANGE POLSKA SA 4,9-11,2-11, -6, -12, -21,3 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG2 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG4 485,4 -,2 8,2 22, 14, 4,8 BOGDANKA 79,3 7,6 21,9 14,2 14, 129,8 COMARCH 211, 5, 22, 2,6 21,3 83,6 SANOK RUBBER CO 61,3 4,7 2,2 3,9, 2, BUDIMEX 246, 4,7 21,2 23,6 24,2 34,4 TRAKCJA SA 17,5 4,4 11,5 35,4 23,9 28,2 AMICA 195,6 4,2 9,2 9,6 4,9 19,6 PKP CARGO SA 56,8 4,2 9,8 24,2 2,8 19,9 CD PROJEKT SA 69,4 3,8 18,8 73,5 33, 211,2 BIOTON 7,4 2,3-8,2-13,9-9,2-38,2 MEDICALG SA 336,1 2,2 7,4 25,1 9,1 64,8 BORYSZEW 12, 1,9 25,4 49,8 5,3 166,4 JSW 68,8 1,7 3,6-17,3 2,8 537, KRUK SA 249, 1,6 2,1 26,2 5,1 45,3 NETIA 4,7 1,3 4,9 2,6 1,5-13,5 EMPERIA 69,1 1,1-2,5 14,2 6,3 2,2 BENEFIT 87,,8 8,2 26,8 26,1 118, INGBSK 175,8 -,3 5,7 22,5 8,9 52,8 GTC 8,5 -,3 2,4 4,9 3,7 26,9 WARSAW STOCK EXC 47,4 -,4 7,5 28,1 18,7 35,5 PFLEIDERER GROUP 43,5 -,7 18,6 34,1 17,8 79,5 APATOR 33,6 -,9 16,1 23,1 12,2 28,8 GRUPA AZOTY SA 7,9 -,9 2,8 33,7 13,1-25,2 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet:

5 poniedziałek, 2 lutego 217 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y AMREST HOLDINGS 33, -1,1 8,6 32,5 11,5 91,9 UNIWHEELS AG 241, -1,2 7,5 24,8 9,9 92, ALUMETAL SA 61, -1,3-3,2 6,9 -,7 25,8 ROBYG SA 3, -1,3-5,3 1, 1,3 4,9 NEUCA 392,6-1,4-1,6 7,6,7 17,3 ECHO 5,9-1,5 6,5 15,9 13,7 11,1 STALPROD 623,6-1,6 14, 32, 18,8 163, INTERCARS 314,8-1,6 1,9 23,9 13,4 26,4 KERNEL 77,5-1,8 5,5 28,7 21,4 61,5 KETY 418,1-2,3 2,5 13, 7,8 49,1 CIECH 73,7-2,5 17,5 35,1 26,3-6,9 WAWEL 1123, -2,8 3,7 12,4 2,1 11,6 MILLENNIUM 6,9-3,3 25,7 32,5 32,8 16,8 GETIN NOBLE BANK 2,1-3,4 24,6 69,1 57,6 28,4 FORTE 82, -3,5 6,9 11,1 7,9 5,7 HANDLOWY 79,6-3,5 5,7 15,2 4,2 -,3 ORBIS 74,5-3,6 1,6 16,5 2,1 24,1 SYNTHOS 5,6-4, 1,6 34, 23,5 38, Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig4 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG ,9,3 6,4 12,2 9,4 24,2 MABION 98, 19,3 27,1 23,2 32, 111,7 RAINBOW 35,1 12,4 19, 53,9 32,5 72,1 POLENERGIA SA 16,3 11,7 45,7 44,2 52,3-27,6 HERKULES SA 3,7 9,4 13,5 2,5 13,8-4,1 COMP 72, 9,1 22, 3,9 22, 46,3 CFI HOLDING SA,6 9,1-3,2-42,9-22,1 174,3 POLIMEXMS 6,3 6,9 37,6 87,8 69,3 37, ASSECOBS 24,7 6,9 2,9 9,4 2,9 79,2 PRAIRIE MINING L 1,4 6, 12, 12,9 25, 268,4 IDEA BANK SA 25,2 5,2 12, 6,3 11,7 2,9 CORMAY 2,4 4,9 19,7 15,7 16,8 53,8 RANKPROGR 1,7 4,8 6,1-12,6-7, 185,2 ZE PAK 17,4 4,2 41,5 37,8 38, 143,4 STALEXP 4,3 3,9 8,8 18,4 9,6 41,2 DEBICA 97,7 3,2 4,2 2,9,9 1,6 MLP GROUP SA 46,6 3,1,2 6, 3,2 23,3 ABCDATA 2,4 3,1 13, 16,3 21,8-3,3 TIM 13,4 3, 4, -5,6-3,6 51,4 ARCTIC 5,4 2,9-1,1-2,5-2,7 35, PBG 3,2 2,8 11,8 27,8 28,8 11,3 UNIBEP 12,2 2,4 9,9 23,2 14,6 1, DOMDEV 62,5 2,3,7 5,9 4,6 3,3 OPONEO 52, 2,1 18,6 14,9 1,5 116,5 TORPOL SA 14,1 1,8 15,5 29,1 2,9 24, SNIEZKA 62,2 1,7 1,3 13,1 4, 9,1 VISTULA 3,3 1,5 1,9 -,9-5,2 25,9 ATAL SA 3,2 1,3,6 9,7 5,5 47,9 ELEMENTAL HOLDIN 3,9 1,3 2,9 1,2 8,6 7,4 PHN 17,6 1,2 6,9 2,5 4,9 -,6 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet:

6 poniedziałek, 2 lutego 217 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ELBUDOWA 12,4 1,2 3,8 24,1 13,1,3 IMPEXMET 4,,8 21, 43,2 24,4 88,6 ALCHEMIA 5,,4,6,8,8,4 WIELTON 14,8,3 14,3 23,9 11,8 17,6 EKOEXPORT 15,7,3 2,9-1,7,6 24,4 CAPITAL PARK SA 6,8,3 7,9 7,6 7,9 2,8 JWCONSTR 4,7,2,6-4,7 6,6 17,8 ACAUTOGAZ 43,6,2 -,7 3,8 3,8 43,4 MENNICA 17,,2-1,6 3,7-4,3 21,2 KRUSZWICA 59,, 1,7-2,4, 34, KOGENERA 9,, -2,7,1 -,8 25, LENTEX 1,2, -,6 4, -1,2 27,1 BUMECH,8, -3,8 4,2 1,3 8,7 INTEGERPL 43,5, 1,2 17,6 27,3-45,8 KOPEX 3,8 -,5 5,8 12,9 1,9-2,5 IZOBLOK SA 181, -,6 1,7 6,3 1,3 13,9 ASBIS 3,2 -,9-2,1 11,8 8,8 14,4 ZPUE 387, -1, -3,,3 1,8 -,5 FAMUR 4,7-1,1 14,8 11, 11,5 178,8 BSCDRUK 34, -1,1 4,6-4,2,6 2,1 ABPL 38, -1,1 9, 9,3 9, 15,5 11 BIT STUDIOS S 164,1-1,2 15,6 35,6 11,8 123,3 PRIME CAR MANAGE 32,6-1,2-5,9-5, -1,2-9,4 PCC ROKITA SA 65, -1,5-3,5-3,7-4,2 39,4 RAFAKO SA 7,1-1,6 6,9 19, 19,4-4, URSUS SA 2,4-1,6-2,4 4,3 -,8-2,4 ASTARTA 61,4-1,8-3,3 18,5 13,6 111,7 AUTO PARTNER SA 4,8-1,9 5,9 15,3 1,3 - GROCLIN 15,1-1,9-2, 11, -2,4 31,8 MCI CAPITAL SA 8,5-2, -1,7-2,3-5,2-19,2 PELION SA 56,3-2,1 14,5 8,8 21,1 12,9 FERRO 12,5-2,2 1, 1,2 2,9 11,7 WIRTUALNA POLSKA 56,7-2,2-4,6 5, 5,8 46,1 NEWAG SA 16,5-2,3-3,2 29,6 4,2 5,6 X-TRADE BROKERS 9, -2,6 17,8 12,6 28,4 - POLNORD 8,3-2,7 1,6 4,1 2,3-26,2 CIGAMES 27,7-3,1,4 11,2 6,6 34,3 WORK SERVICE 9,7-3,2-9,7-2,8-4,6-16, AGORA 14,3-3,3 15,6 36,1 14,1 23,3 LCCORP 2, -3,4 2,5 3,6 4,1 14,6 LIVECHAT SOFTWAR 5,7-3,6-2,5 13,7 2, 4,9 BYTOM SA 2,4-3,9-9,6 11,4 16,7-25,6 MANGATA HOLDING 18,6-3,9 4,4 4,6 3,4 26,2 BRASTER SA 14,2-4,7-7,9-9,2-21, -2, POLICE 2,4-4,8-13,6 1,8-9,6-16,1 MOSTALZAB 1,3-5,1 1,5 12,8 14,8 2,3 MONNARI 8,5-5,1-1,1-12,4-14,7-43,3 BOS 14,6-5,8 29,2 65, 36,8-1,7 GETIN 1,6-6,7 33,1 64,3 54,8 21,1 ALTUS TOWARZYSTW 13,8-7,2,6-9,9-8,8 32,4 QUERCUS 5,8-8,4 6,8 7,8 8,6 11,5 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig8 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet:

7 poniedziałek, 2 lutego 217 Węże sektorowe ,6 -,4 -,2,2,4,6,8,1-5 Banki Paliwa Spożywczy Deweloperzy Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Surowce Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet:

8 poniedziałek, 2 lutego 217 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Jakub.Szczepaniec@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet:

9 poniedziałek, 2 lutego 217 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się różną atrakcyjnością względem całego rynku. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet:

10 poniedziałek, 2 lutego 217 Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z Klienci BM przejętego z Banku BPH: (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną), (koszt wg taryfy operatora), Internet: