WIG WIG - RSI(15) = WIG20 WIG20 - RSI(15) = WIG20 USD. wig20usd_d.csv - RSI(15) = 36.89

Transkrypt

1 Sytuacja rynkowa Miniony tydzień przyniósł kontynuację ruchu krajowego rynku zgodnego z trendem spadkowym. WIG spadł o 1,9%, co wpisało się w zachowanie rynków wschodzących ogółem (zniżka MSCI EM w walucie lokalnej o 2,2%). Nieudany tydzień także na rynkach eurolandu, w szczególności słabość DAX-a (-3,3%) także nie była czynnikiem wspierającym rodzime indeksy. Znacznie lepiej spisują się wciąż indeksy amerykańskie (spadek S&P500 o mniej niż 1%), gdzie duży udział sektora IT stoi za relatywną siłą regionu. Sytuacja na krajowych indeksach wygląda obecnie nietęgo, niezależnie od segmentu kapitalizacji. Wysoce nieudany tydzień zanotował swig80, gdzie kontynuowany jest swobodny spadek, po tym jak jeszcze w maju padło teoretyczne wsparcie, wyznaczone listopadowym lokalnym dołkiem. Obecnie indeks jest najniżej od ok. 2 lat, a bessa w tym segmencie odbija się na bardzo słabych nastrojach inwestorów indywidualnych (znaczne zwiększenie się odsetka pesymistów w porównaniu z optymistami w coczwartkowym odczycie indeksu nastrojów inwestorów, INI, prowadzonego przez SII). Trudno nie odnieść wrażenia, że problemy, właśnie w szczególności segmentu mniejszych spółek, mają charakter strukturalny, związany m.in. z odpływami kapitałów od inwestorów instytucjonalnych (saldo przepływów między OFE a ZUS w ramach tzw. suwaka w maju wyniosło, wg danych Analiz Online i Izby Gospodarczej Towarzystwa Emerytalnych, minus 393 mln zł, ponadto saldo wpłat do detalicznych funduszy akcji polskich w maju br. wyniosło minus 148 mln zł (za Analizami Online). Na globalnych rynkach czkawka nadal odbija się polityka celna prowadzona obecnie przez USA. Oprócz Chin, z którymi eskalacja konfliktu sięga już zenitu, ponowne zagrożenia pojawiają się na linii UE USA. Po dokonaniu odwetu strony europejskiej na cła na aluminium i stal wprowadzone przez USA, prezydent USA w znanym sobie sposobie komunikacji poprzez Twitter grozi wprowadzeniem dodatkowych barier celnym na wszystkie samochody montowane w UE. Raport w sprawie oceny czy import artykułów motoryzacyjnych nie zagraża bezpieczeństwu USA ma być gotowy pod koniec lipca. W tle pozostają jeszcze zapowiedzi USA o możliwości wprowadzenia kolejnych barier celnych dla Chin na towary warte 200 mld USD. Chiny konsekwentnie grożą również odwetem za te działania. Jako, że wartość chińskiego importu jest znacznie niższe niż owe 200 mld USD, to rozważane będą inne opcje związane być może z posiadanych długiem USA lub wprowadzeniem ograniczeń dla amerykańskich przedsiębiorstw działających w Chinach. WIG WIG - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-1.9%) Linear Regression(Close,24) 70,000 = 56, ,000 66,000 64,000 Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr WIG - Volume = 3,710,575.25, Open Interest = 0.00 WIG - RSI(15) = WIG - MACD(12,26) = -1,317.32, Signal(12,26,9) = -1, WIG - ADX(14) = 24.63, +DI = 15.49, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. WIG % Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr WIG20 - Volume = 2,876,459.50, Open Interest = ,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 46,000 44,000 WIG20 - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-1.8%) Linear Regression(Close,24) = 2, , % ,600 2, % , % , % , ,500 2,400 1,900 1,800 1,700 W bieżącym tygodniu, kończącym pierwsze półrocze, najważniejsze publikacje makroekonomiczne zaplanowane są pod koniec tygodnia (czwartek m.in. finalny odczyt dynamiki PKB Stanów Zjednoczonych za I kw. br. oraz wstępny odczyt CPI z Niemiec za czerwiec; piątek wstępne odczyty CPI ze Strefy Euro oraz z Polski za czerwiec, a także m.in. dynamika dochodów i wydatków Amerykanów za maj). /Paweł Szewczyk, Marcin Brendota/ WIG20 - RSI(15) = WIG20 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = WIG20 - ADX(14) = 22.22, +DI = 15.19, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software Sytuacja techniczna Na indeksie WIG został pogłębiony spadek, kurs indeksu przełamał poziom poprzedniego dołka. Zwracamy jednak uwagę, ze przy minimum ubiegłotygodniowej świecy jest wykonany zasięg spadku w wcześniejszej formacji trójkąta prostokątnego. Takie zachowanie sugerowałoby możliwość ubijania dołka w pobliżu bieżących wartości. RSI w interwale tygodniowym pozostaje w fazie konsolidacji, jak na razie bez sił na górne wybicie. Może martwić pogłębienie spadku na MACD. WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-2.5%) Linear Regression(Close,24) = % % % Dla indeksu największych spółek, mimo naruszenia poziomu poprzedniego dołka, na wykresie tygodniowym pojawiła się formacja młota. Dolny cień tej świecy testował wsparcie zniesienia 50% z całej fali wzrostowej r. Oprócz osiągnięcia strefy wsparcie nie ma jednak innych przesłanek do wzrostowego odbicia. Ten sam indeks w przeliczeniu na USD daje jeszcze mniej powodów do zadowolenia. Od początku roku jest utrzymany regularny kanał spadkowy wobec którego nawet ubiegłotygodniowy młot może okazać się zbyt słaby. W segmencie średnich spółek trwa tendencja spadkowa. Indeks mwig40 obsuwa się na coraz niższe poziomy. Potencjalnym wsparciem jest obszar 4154 pkt. określony zniesieniem 50% z wcześniejszej fali wzrostowej. W jeszcze gorszej kondycji pozostaje indeks swig80. Wysoki ciemny korpus ubiegłotygodniowej świecy dobitnie wskazuje zwycięzcę w pojedynku popytu i podaży. Niewykluczone, że głównym punktem zatrzymania będzie dopiero dołek z 2016r przy poziomie ok. 12,1 tys pkt. / arcin Brendota/ 61.8% % Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr wig20usd_d.csv - Volume = 96,641,024.00, Open Interest = 0.00 wig20usd_d.csv - RSI(15) = wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = wig20usd_d.csv - ADX(14) = 26.33, +DI = 15.81, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software

2 mwig40 MWIG40 - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-1.6%) Linear Regression(Close,24) 5,200 = 4, % , , ,600 4, % , % , % ,800 3,600 3, % Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr ,200 MWIG40 - Volume = 653,842.75, Open Interest = 0.00 swig80 SWIG80 - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-3.8%) Linear Regression(Close,24) = 13, , % ,500 16,000 15,500 15, % , % , % ,500 13,000 12,500 Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr SWIG80 - Volume = 137,464.89, Open Interest = 0.00 MWIG40 - RSI(15) = MWIG40 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = SWIG80 - RSI(15) = SWIG80 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = MWIG40 - ADX(14) = 30.60, +DI = 12.85, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software SWIG80 - ADX(14) = 43.54, +DI = 8.37, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG ,7-1,9-2,8-4,8-11,6-7,6 WIG ,9-1,8-2,3-4,2-12,5-6,6 MWIG ,2-1,6-4,5-7,3-12,4-13,2 SWIG ,7-3,8-5,3-9,1-10,7-18,4 WIG Banki 7 358,9-1,8-3,4-7,3-13,9 2,2 WIG Budownictwo 2 185,1-4,5-9,8-21,9-22,2-36,5 WIG Chemia ,6 0,2 1,9-11,2-19,5-17,3 WIG Nieruchomości 2 113,6-2,1 0,5-4,3-3,8-0,4 WIG Energia 2 380,0-3,0 4,4-5,0-20,3-22,2 WIG Informatyka 1 861,8-1,5-4,0-8,8-8,9-18,5 WIG Media 4 964,4-4,8-2,7-0,2 3,6-3,8 WIG Paliwa 5 934,3-2,1-2,9-3,2-17,5-21,0 WIG Spożywczy 3 495,1-3,7-7,9-7,9-2,2-23,1 WIG Górnictwo 3 514,8-3,8-4,1-6,5-20,2-12,4 WIG Telekomunikacja 651,4-0,3-4,7-11,1-13,0-10,5 WIG Ukraina 439,6-6,6 12,1-12,6-10,8-31,3 Źródło: Bloomberg

3 Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,1-0,1-3,8-2,4-4,9-10,3 WIG20 10,8 0,2-3,2-1,8-4,3-6,8 mwig40 12,4-0,4-6,2-5,5-5,9-24,6 swig80 10,4-5,1-6,0-3,1-7,6-9,6 WIG-Banki 13,3 0,2-5,9-3,8-10,0-24,1 WIG-Budownictwo 9,3-1,6-7,0-13,1-22,1-23,7 WIG-Chemia 10,9 1,8-2,0 3,5-0,3-8,9 WIG-Energia 5,4 0,0-7,2 3,6-7,4-13,5 WIG-Górnictwo 6,2-0,8-9,0-4,6 2,8-18,9 WIG-IT 11,2-2,7-11,5-20,5-30,5-12,8 WIG-Media 24,7-6,6-7,0-8,9 0,2-26,6 WIG-Nieruchomości 10,6-0,2-1,4 0,4-5,3-0,9 WIG-Paliwa 8,2-0,3-3,8-2,8-7,7 7,4 WIG-Spożywczy 9,1-3,6-6,5-3,3-0,6-0,6 WIG-Telekomunikacja 14,1 0,9-5,9-1,4-2,1-38,4 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,1-0,2-3,9-3,1-7,5-11,3 WIG20 10,8 0,1-3,7-2,7-7,3-12,7 mwig40 12,4-0,4-5,8-5,0-10,4-10,8 swig80 10,4-3,8-4,2-5,7-9,3-10,0 WIG-Banki 13,3 0,0-5,6-3,7-10,5-13,0 WIG-Budownictwo 9,3-0,9-5,2-10,2-23,1-20,8 WIG-Chemia 10,9 1,8-1,8 5,2-11,9-18,4 WIG-Energia 5,4-0,1-7,0 1,7-8,4-22,6 WIG-Górnictwo 6,2-0,8-9,5-5,8-10,1-19,2 WIG-IT 11,2-2,3-6,8-4,0-10,5-5,7 WIG-Media 24,7-4,8-2,9-3,8-1,7 5,3 WIG-Nieruchomości 10,6-2,1-3,2-1,0-4,6-2,8 WIG-Paliwa 8,2-0,3-4,0-3,8-7,3-18,6 WIG-Spożywczy 9,1-1,3-4,9-8,3-8,6-2,6 WIG-Telekomunikacja 14,1 0,5-4,1-5,1-12,2-12,6 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,1-0,1-0,2-0,7-2,7-1,1 WIG20 10,8-0,1-0,4-1,0-3,1-6,3 mwig40 12,4 0,1 0,4 0,5-4,7 18,2 swig80 10,4 1,4 2,0-2,6-1,8-0,4 WIG-Banki 13,3-0,2 0,3 0,1-0,6 14,6 WIG-Budownictwo 9,3 0,7 2,0 3,3-1,3 3,8 WIG-Chemia 10,9 0,0 0,3 1,6-11,7-10,4 WIG-Energia 5,4-0,1 0,2-1,8-1,1-10,5 WIG-Górnictwo 6,2 0,0-0,5-1,3-12,5-0,5 WIG-IT 11,2 0,5 5,4 20,6 28,9 8,1 WIG-Media 24,7 1,9 4,5 5,6-1,9 43,5 WIG-Nieruchomości 10,6-1,9-1,8-1,4 0,8-1,9 WIG-Paliwa 8,2 0,0-0,2-1,0 0,5-24,2 WIG-Spożywczy 9,1 2,4 1,7-5,2-8,0-2,0 WIG-Telekomunikacja 14,1-0,4 1,9-3,8-10,3 41,8 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji

4 Węże sektorowe A B ,04-0,03-0,02-0,01 0 0,01 0,02 0,03 0, D C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo czerwiec 101,8 102,2 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % maj 6,1 6,3 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. maj 667,0 662,0 Wtorek 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % kwiecień 6,8 6,8 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board czerwiec 128,0 128,0 16:00 USA Indeks Fed z Richmond czerwiec 15,0 16,0 Środa 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 maj 3,8 3,9 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec 5,1 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % maj 0,5 0,9 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % maj -0,9-1,6 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec -5914,0 Czwartek 1:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % maj 1,4 1,5 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % czerwiec 2,2 2,2 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % czerwiec 2,1 2,2 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 220,0 218,0 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 1Q 2,2 2,2 Piątek 1:30 Japonia Stopa bezrobocia, % maj 2,5 2,5 1:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % maj 3,4 2,6 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % maj 1,8 1,2 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % czerwiec 5,2 5,2 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % czerwiec 2,0 1,9 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % maj 0,4 0,3 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % maj 0,4 0,6 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan czerwiec 99,2 99,3 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 162,88-1,8-2,3-4,2-12,5-6,6 TAURONPE 2,31 5,9 15,5-4,9-24,3-35,8 PZU 37,86 1,8-0,5-12,0-10,2-15,4 ALIOR BANK SA 68,20 1,5-3,5-10,5-14,2 12,5 LPP 9 130,00 1,2-3,8 1,6 2,5 36,3 CYFRPLSAT 22,52-0,4-12,6-7,3-9,4-10,6 CD PROJEKT SA 167,80-1,0 16,0 51,2 73,0 100,7 ENERGA SA 8,99-1,2 2,7-10,2-29,4-16,4 PKN ORLEN 82,20-1,6-2,4-4,4-22,5-30,2 EUROCASH 22,59-1,7-1,8-3,9-14,7-27,1 PEKAO 114,40-1,9 0,8-7,6-11,7-6,2 ORANGE POLSKA SA 4,73-2,1-2,7-18,4-18,3-8,5 KGHM 86,84-2,5-4,9-4,5-21,9-20,2 LOTOS 55,40-2,7-1,1 0,4-4,0 3,2 MBANK SA 400,20-2,7-8,0-5,5-13,9-10,6 PGNIG 5,65-2,9-8,3-4,2-10,2-13,1 PKOBP 37,64-3,2-4,3-7,5-15,1 10,7 BZWBK 340,20-3,4-6,0-8,5-14,1 0,1 PGE SA 9,50-5,6 4,2-5,5-21,2-22,6 CCC SA 223,20-6,3-19,7-3,0-21,7 0,5 JSW 80,00-7,5-3,6-13,0-16,9 13,6 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 4 273,16-1,6-4,5-7,3-12,4-13,2 POLIMEXMS 3,43 11,0 18,3-30,3-14,9-46,8 SANOK RUBBER CO 39,00 4,4 21,9 5,1-14,7-43,0 INGBSK 176,40 3,7-9,1-11,4-14,2-4,6 GRUPA AZOTY SA 44,80 3,2 2,1-23,1-35,6-35,1 MEDICALG SA 132,00 2,5 6,1 6,5-33,8-56,1 NETIA 4,86 2,3-2,8-8,8-9,7 16,5 MILLENNIUM 7,91 1,9-6,4-4,1-11,5 11,7 PLAY COMMUNICATI 26,20 1,5 11,5-19,3-22,5 - AMICA 112,80 1,3-6,3-15,1-10,4-37,9 AMREST HOLDINGS 448,50 1,2-5,9 3,6 9,4 22,5 PFLEIDERER GROUP 37,30 0,3 0,8-0,3 10,5-18,2 COMARCH 143,00 0,0-4,7 4,4-24,7-32,7 KETY 318,00-0,1-10,8-8,6-22,3-26,6 GTC 9,00-0,7 9,2-3,2-8,2-6,7 INTERCARS 265,00-0,9 14,7 0,8-14,5-15,3 HANDLOWY 69,00-1,1-13,9-12,7-15,7-1,9 CIECH 63,50-1,3 7,3 14,2 10,4 1,6 MABION 111,00-1,8 20,1 8,8-1,6 14,7 ASSECOPOL 38,86-1,8-4,6-18,1-11,6-22,2 STALPROD 459,50-2,0-1,1 2,1-8,9-4,6 BOGDANKA 52,60-2,1 6,5 5,6-21,5-15,7 CIGAMES 0,93-2,1-4,1-5,1-9,7-2,1

7 MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BENEFIT 1110,00-2,6 0,9 11,2-5,1-0,6 WAWEL 930,00-2,7-4,7-17,0-9,8-22,1 FORTE 45,20-3,2-16,3-16,3-9,6-43,5 WARSAW STOCK EXC 36,50-3,3 1,7-15,5-22,3-23,6 KERNEL 49,00-3,5-7,5-2,0 3,1-27,7 PKP CARGO SA 43,50-3,5 3,3 3,7-21,1-29,8 GETIN NOBLE BANK 1,01-3,8-1,9-26,3-37,7-28,9 DINO POLSKA SA 97,10-4,1-13,3 11,0 23,2 113,5 ORBIS 84,20-4,3-14,6-14,1-9,0-0,3 LIVECHAT SOFTWAR 33,00-4,6-17,3-14,5-17,3-42,2 LCCORP 2,47-4,6-10,5-9,9-10,2 21,1 WIRTUALNA POLSKA 49,00-5,3-9,3-6,8 1,0-9,0 KRUK SA 208,00-6,0-10,0-0,5-20,5-32,2 ENEA 9,60-6,1 0,5-0,3-16,5-26,8 11 BIT STUDIOS S 440,50-7,8-11,4 111,8 122,5 139,9 BUDIMEX 128,20-8,0-21,3-39,8-39,5-45,9 FAMUR 5,66-8,4-9,9-6,6-8,7-0,9 BORYSZEW 7,00-8,9-14,5-25,5-24,1-35,2 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) ,7-3,8-5,3-9,1-10,7-18,4 COMP 72, ,4 5,1 7,5 17,1 20,0 BSCDRUK 38, ,5-4,5-3,1 0,0 0,3 POLSKI BANK KOMO 69,80 721,2-5,9-10,5-0,3 29,0 BOS 7,85 59,2-9,0-13,3-5,1-27,0 KREZUS SA 1,78 25,5-33,8-50,1 7,2 58,9 TOYA SA 17,90 9,1 8,2 46,7 65,7 119,6 ALCHEMIA 4,46 6,2 7,0 7,2 3,2-12,5 BRITISH AUTOMOT 5,72 5,1-13,3-30,6-43,4-33,7 DEBICA 142,50 3,3 4,0 14,9 35,7 32,6 CORMAY 0,85 1,2 1,2-22,0-44,1-67,1 MANGATA HOLDING 90,00 0,2-4,1-5,3-10,5-18,4 MCI CAPITAL SA 9,72 0,2 9,2 7,8 4,7 8,1 GLOBALWORTH POLA 5,50 0,2 0,2 0,4 2,0 5,8 OVOSTAR 96,50 0,0-0,5 2,7 9,7-21,2 MLP GROUP SA 43,60 0,0 3,8-0,5-1,1-12,7 NEWAG SA 17,40 0,0 4,8-0,6 14,9 3,6 MONNARI 6,84-0,3-10,7-25,7-17,6-22,3 ASSECOBS 26,20-0,4 9,2-9,3-3,0-9,7 KRUSZWICA 69,60-0,6-3,3-3,9-0,3 17,7 KOGENERA 69,60-0,6-0,6-12,1-18,1-26,4 QUERCUS 3,05-0,7 2,3-42,2-44,0-50,6 PHN 13,00-0,8 0,0-8,5-6,5-15,0 MENNICA 21,40-0,9-1,8-4,5-2,7 9,7 ATMGRUPA 6,58-0,9 34,3 54,8 49,5 56,7 IMPEXMET 4,22-0,9 7,4-4,1-2,3-5,0 ZE PAK 10,00-1,0 2,5-12,4-34,2-38,3 FERRO 14,65-1,0-2,3 5,0-12,0-16,5 POLNORD 8,74-1,2 21,2 4,0-9,4-6,4 DOMDEV 79,40-1,4-2,9-8,7-7,1 6,7

8 SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ELBUDOWA 70,00-1,4-18,6-20,3-9,7-39,9 SNIEZKA 68,00-1,4-2,9-2,9-8,1 0,0 LENTEX 8,02-1,5-0,5 6,9 1,1-27,1 VIGO SYSTEM SA 305,00-1,6-4,7 3,7-3,8-17,6 NEUCA 287,50-1,7-0,5-6,4 7,1-26,3 PRIME CAR MANAGE 13,20-1,8-22,4-48,0-53,8-63,0 POLICE 17,30-2,3-2,3-12,0-17,0-14,7 MIRBUD 1,15-2,5-8,7-18,4 0,0-9,4 ABCDATA 1,90-2,6 0,0-5,0-8,7 3,8 ABPL 21,20-2,8-2,8-19,7-31,0-40,8 ENTER AIR SA 20,80-2,9-1,0-17,8-27,7-31,1 X-TRADE BROKERS 5,34-2,9-8,6-7,0 19,5-18,6 IDEA BANK SA 6,54-3,3-11,6-57,7-71,7-72,6 URSUS SA 2,23-3,5-2,6-28,1-43,8-52,9 WIELTON 12,82-3,5-7,5-2,9-0,6-25,8 SELVITA SA 52,20-3,8-7,6-11,1-10,0-23,1 ECHO 4,25-3,8-4,5-15,5-6,6-30,9 ASBIS 3,01-4,1-10,7-11,2-5,3 17,1 PGSSOFT 10,45-4,5-0,5-8,3-32,1-29,6 ASSECOSEE 11,45-4,6-0,9-11,2-11,9-9,1 LUBAWA SA 0,83-4,6-6,7 6,4-7,8-36,2 RAFAKO SA 3,61-5,9 1,7-24,8-18,9-52,5 EKOEXPORT 5,13-6,0-13,2-19,8-36,6-60,4 GETIN 0,61-6,2-12,9-47,0-55,8-54,1 STALEXP 3,50-6,2-11,4-13,4-15,9-12,1 TORPOL SA 4,76-6,3-25,6-38,5-39,7-60,1 AGORA 13,50-6,6-7,5-6,2-6,5-10,0 ACAUTOGAZ 38,50-6,8-5,4-8,3-6,1-11,7 APATOR 24,00-6,9-4,0 5,7-11,1-31,0 PCC ROKITA SA 101,00-6,9-7,8-11,8-1,9 14,1 SKARBIEC HOLDING 24,00-7,0-13,0-22,1-13,4-17,0 POLENERGIA SA 17,45-7,2 0,3 2,3 43,6 41,6 ARCTIC 4,44-7,7 9,4 20,5 15,1 5,4 PLAYWAY SA 120,00-8,0-31,4 21,7 84,6 100,1 VISTULA 4,35-8,2-11,4-9,4-0,7 26,8 ALUMETAL SA 46,50-8,4-16,1-12,3-13,8-23,8 STELMET SA 11,85-8,5-10,2-32,5-17,7-46,3 AILLERON SA 15,00-8,5-8,5-6,0-15,7 13,6 AUTO PARTNER SA 4,01-9,3-10,3-7,6-14,7-28,6 RAINBOW 36,50-9,7-15,9-18,9-16,1-9,9 OPONEO 34,00-9,8-14,6-20,2-16,0-29,0 TEN SQUARE GAMES 74,00-11,0 22, ELEMENTAL HOLDIN 0,82-11,0-31,7-57,3-64,7-74,7 ASTARTA 36,20-11,2-13,6-26,1-29,7-44,4 ALTUS TOWARZYSTW 8,38-12,7-31,3-41,4-43,0-53,4 ATAL SA 37,50-14,0-12,8-13,4-12,2-1,3 TRAKCJA SA 2,77-30,0-8,3-60,1-61,7-81,4 CELON PHARMA SA 31,10-52,6-0,8 3,2-13,1-16,3 BRASTER SA 4,69-87,9-4,5-25,6-32,1-68,8 BYTOM SA 2,79-91,1-3,1-8,5 5,7 8,6 BIOTON 4,80-93,4-19,5 6,0 37,5 4,3 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80

9 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

10 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.

11 Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.