Strefa euro. Michaª Brzoza-Brzezina. Szkoªa Gªówna Handlowa
|
|
- Zbigniew Romanowski
- 5 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Szkoªa Gªówna Handlowa
2 Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Tworzenie strefy euro 3 Niespójno± strategii 4 Kryzys nansowy 5 Kryzys skalny 6 Droga Polski do strefy euro 7 Podsumowanie
3 Wprowadzenie W 1999 r. utworzono stref euro Bardzo interesuj cy eksperyment polityczno-ekonomiczny Wzbogaciª nasz wiedz o polityce pieni»nej i optymalnych obszarach walutowych Najciekawsze zagadnienia: ekonomia (w tym polityczna) tworzenia unii walutowej, niespójno± hybrydowej strategii polityki pieni»nej (i rola pieni dza w polityce pieni»nej), unia walutowa pomi dzy strukturalnie heterogenicznymi krajami, kryzys skalny w unii walutowej, polityka pieni»na w puª pce deacyjnej. Ten wykªad: o powy»szym, oraz o przyst pieniu (???) Polski do strefy euro
4 Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Tworzenie strefy euro 3 Niespójno± strategii 4 Kryzys nansowy 5 Kryzys skalny 6 Droga Polski do strefy euro 7 Podsumowanie
5 Przygotowania ( ) Traktat z Maastricht, art.109j: Kryteria konwergencji Kraje prowadz niezale»n polityk monetarn System walutowy ERM I Werykacja kandydatów ( )
6 Utworzenie (1999) Zamro»enie kursów 11 krajów zawi zuje Uni Monetarn W obrocie elektronicznym pojawia si euro 1 euro=1 ecu Wªadz monetarn przejmuje EBC
7 Ekspansja (od 2001) 2001: Przyst puje Grecja 2002: Wprowadzenie do obiegu banknotów i monet euro 2007: Przyst puje Sªowenia 2008: Przyst puj Cypr, Malta 2009: Przyst puje Sªowacja 2011: Przyst puje Estonia 2014: Przyst puje Šotwa 2015: Przyst puje Litwa
8 Ekonomia tworzenia unii walutowej Moment tworzenia: kryteria nominalnej zbie»no±ci Zbli»one stopy inacji zapobiegaj gwaªtownym zmianom kursów realnych Zbli»one stopy procentowe zapobiegaj wyst pieniu niestabilnych boomów Dªu»szy okres: kryteria optymalnych obszarów walutowych Elastyczno± rynku pracy Mobilno± siªy roboczej Elastyczna polityka skalna Zbie»no± cykli koniunkturalnych Wa»ne te» zagadnienia z zakresu ekonomii politycznej Unikni cie problemu gapowicza skalnego Unikni cie konkurencyjnych dewaluacji
9 Ekonomia tworzenia unii walutowej Kryteria dopuszczaj ce do udziaªu w stree euro akcentuj tylko niektóre z powy»szych aspektów, ignoruj c pozostaªe. Nacisk na konwergencj nominaln i ekonomi polityczn kosztem tradycyjnych kryteriów OOW.
10 Kryteria konwergencji Kryterium stabilno±ci cen: rednioroczna stopa inacji mierzona indeksem HICP nie mo»e przekracza o wi cej ni» 1,5 punktu procentowego przeci tnej w trzech krajach o najni»szej inacji. Kryterium stabilno±ci kursowej: Wymagana jest co najmniej dwuletnia przynale»no± do systemu kursowego ERM II bez mo»liwo±ci przeprowadzenia dewaluacji. Kryterium dªugoterminowych stóp procentowych: rednioroczna stopa oprocentowania 10-letnich obligacji skarbowych nie mo»e przekracza o wi cej ni» 2 punkty procentowe przeci tnej w trzech krajach o najni»szej inacji.
11 Kryteria konwergencji cd Kryterium dªugu publicznego: Dªug sektora nansów publicznych w stosunku do PKB nie powinien przekracza 60%. Kryterium decytu nansów publicznych: Decyt sektora nansów publicznych w stosunku do PKB nie powinien przekracza 3%.
12 Kryteria konwergencji podsumowanie jest bardzo daleka od speªnienia kryteriów OOW Ich pomini cie przy tworzeniu przyczyniªo si do destabilizacji strefy euro
13 Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Tworzenie strefy euro 3 Niespójno± strategii 4 Kryzys nansowy 5 Kryzys skalny 6 Droga Polski do strefy euro 7 Podsumowanie
14 Stategia Cel: HICP nieco poni»ej 2% w ±rednim okresie Dwa lary maj ce zapewni stabilno± cen: Analiza ekonomiczna (krótki i ±redni okres): ró»ne czynniki popytowe i poda»owe wpªywaj ce na ceny Analiza monetarna: warto± referencyjna wzrostu M3 (4,5%) - bezpo±redni zwi zek z ilo±ciow teori pieni dza
15 Rola pieni dza
16 Rola pieni dza ródªo: Brand i in. 2002
17 Rola pieni dza Ekstrapolacja trendu szybko±ci obiegu okazuje si bª dem. Polityka okazuje si niespójna. Niskiej inacji towarzyszy wysoka dynamika M3.
18 Reakcja EBC Reakcja EBC: ignorowanie i coraz sªabsze akcentowanie roli analizy monetarnej. Po kryzysie wskazuje si jednak na wa»n rol pieni dza: wska¹nik ogólnej pªynno±ci w gospodarce.
19 Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Tworzenie strefy euro 3 Niespójno± strategii 4 Kryzys nansowy 5 Kryzys skalny 6 Droga Polski do strefy euro 7 Podsumowanie
20 Problem 1: Zamarcie rynku mi dzybankowego Gwaªtowny spadek pªynno±ci rynku mi dzybankowego (od sierpnia 2007) powoduje niekontrolowany wzrost stóp mi dzybankowych i grozi spadkiem kreacji kredytu ródªo: EBC (2010)
21 Zamarcie rynku mi dzybankowego Reakcja EBC: EBC dostarcza bankom pªynno±ci nieograniczony dost p do pªynno±ci O/N po bie» cej, podstawowej stopie renansowania. Uruchomienie dodatkowych, dªugoterminowych operacji otwartego rynku (LTRO - 3 i 6 miesi cy) Covered bond purchase programme (2009; 2011) skup dªugu emitowanego przez banki (zabezpieczonego m.in. aktywami hipotecznymi) w celu zªagodzenia napi na rynku pieni»nym Rozszerzenie listy akceptowanych zabezpiecze«(np. o maªo pªynne ABS oparte na kredytach hipotecznych)
22 Problem 2: sektor realny kryzys rozlewa si na sektor realny (spadek poda»y kredytu, zaªamanie gospodarki ameryka«skiej) Reakcja EBC: Obni»enie stóp procentowych niemal do zera
23 Dalsze dziaªania EBC Ujemne stopy procentowe: ujemne oprocentowanie rezerw bankowych QE: od marca 2015 Expanded Asset Purchase Program zakup papierów skarbowych o warto±ci 60 mld euro miesi cznie.
24 Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Tworzenie strefy euro 3 Niespójno± strategii 4 Kryzys nansowy 5 Kryzys skalny 6 Droga Polski do strefy euro 7 Podsumowanie
25 Gwaªtowny wzrost spreadów Na pocz tku 2010 r. nast puje gwaªtowny wzrost spreadów obligacji skarbowych niektórych krajów zwi zany z ich zadªu»eniem i obawami o wypªacalno±
26 Gwaªtowny wzrost spreadów Gª bszy problem: unia walutowa bez unii skalnej jest niestabilna Brak mo»liwo±ci monetyzacji dªugu publicznego mo»e generowa spiral : wzrost ryzyka niewypªacalno±ci wzrost spreadów wzrost ryzyka niewypªacalno±ci Niewypªacalno± rz du niewypªacalno± banków posiadaj cych obligacje transfery z innych krajów rozpad unii
27 Reakcja Reakcja EBC i rz dów ma na celu przeci cie powy»szych powi za«: Maj 2010: uruchomienie Securities Market Program zakup przez EBC obligacji skarbowych w celu zapewnienia pªynno±ci na nie funkcjonuj cych segmentach rynku. Ograniczony kwotowo i czasowo. Wprowadzenie przez rz dy European Financial Stability Facility (potem zast pionego przez European Stability Mechanism) fundusz wsparcia w przypadku problemów skalnych b d¹ w sektorze nansowym (500 mld EUR)
28 Reakcja na reakcj Tylko chwilowe uspokojenie nastrojów, potem dalszy wzrost spreadów.
29 Dalsze dziaªania Wrzesie«2012: wprowadzenie Outright Monetary Transactions potencjalnie nieograniczony zakup obligacji skarbowych pa«stw, które s obj te programem ESM przeci cie bª dnego koªa ryzyka i spreadów w unii monetarnej OMT uspokaja sytuacj (cho nigdy nie zostaª wykorzystany) ródªo: Eurostat
30 Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Tworzenie strefy euro 3 Niespójno± strategii 4 Kryzys nansowy 5 Kryzys skalny 6 Droga Polski do strefy euro 7 Podsumowanie
31 Formalno±ci Formalnie wst puj c do UE zobowi zali±my si do przyj cia euro Termin nie zostaª jednak okre±lony Wymogi formalne: Speªnienie kryteriów konwergencji (w tym pobyt w ERM II) Zmiana Konstytucji
32 Problemy Niskie poparcie spoªeczne Chroniczne decyty nansów publicznych Pobyt w ERM II Niestabilne boomy
33 Decyty nansów publicznych Wyk.: Saldo sektora nansów publicznych (w % PKB) w Polsce ródªo: Eurostat
34 Pobyt w ERM II Wymagane dwuletnie czªonkostwo ERM II to system sztywnych kursów - potencjalnie podatny na kryzysy walutowe Ale dotychczasowe do±wiadczenia (np. Dania, Sªowacja) raczej uspokajaj ce
35 Niestabilne boomy ródªo: Brzoza-Brzezina, Kolasa, Jacquinot (2014)
36 Niestabilne boomy - sposoby na zªagodzenie Jest niemal pewne,»e boom by nas dotkn ª S sposoby na zªagodzenie skutków: rewaluacja kursu przed przyst pieniem do strefy euro aktywne wykorzystanie polityki makroostro»no±ciowej
37 Niestabilne boomy - rewaluacja kursu Model: wielokrajowy model równowagi ogólnej EAGLE (Brzoza-Brzezina, Kolasa, Jacquinot 2014) Symulacje: obni»enie stóp procentowych w momencie wchodzenia Polski do strefy euro powoduje niestabilny boom instrumenty polityki makroekonomicznej wykorzystywane do ªagodzenia boomu podnoszenie podatków, rewaluacja kursu, ograniczenie wydatków rz dowych Wnioski: stosunkowo najskuteczniejszym instrumentem jest rewaluacja kursu przed przyst pieniem do strefy euro
38 Niestabilne boomy - rewaluacja kursu
39 Niestabilne boomy - polityka makroostro»no±ciowa Mo»na przeciwdziaªa skutkom szoków asymetrycznych za pomoc instrumentów makroostro»no±ciowych (Bielecki, Brzoza-Brzezina, Kolasa, Makarski 2017) Model: strefa euro podzielona na dwa obszary: centrum i peryferia wspólna polityka pieni»na niezale»na polityka makroostro»no±ciowa (LTV) Symulacje kontrfaktyczne: jak przebiegaªby cykl koniunkturalny w stree euro gdyby niezale»na polityka makroostro»no±ciowa byªa stosowana od 1998 r.?
40 Niestabilne boomy - polityka makroostro»no±ciowa 1.3 GDP in periphery 1.15 GDP in core Credit in periphery 1.8 Credit in core LTV in periphery 0.85 LTV in core Net exports in periphery Interest rate counterfactual historical
41 Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Tworzenie strefy euro 3 Niespójno± strategii 4 Kryzys nansowy 5 Kryzys skalny 6 Droga Polski do strefy euro 7 Podsumowanie
42 Podsumowanie Do±wiadczenia strefy euro pozwalaj lepiej zrozumie wiele zagadnie«polityki pieni»nej: optymalne obszary walutowe to nie tylko teoria. Ignorowanie kryteriów mo»e mie bardzo przykre konsekwencje strategia polityki pieni»nej powinna by spójna - nie mo»na mie dwóch celów rola pieni dza: raczej nie jako wska¹nik presji inacyjnej. Ale raczej tak jako wska¹nik ogólnej pªynno±ci unia monetarna bez skalnej problematyczna Droga Polski do strefy euro. Problemy: polityka skalna niestabilne boomy te ostatnie mo»na próbowa ªagodzi
Europejska Unia Gospodarcza i Walutowa
Europejska Unia Gospodarcza i Walutowa I. Polityka pieniężna EBC Znowu kamienie milowe :-) Kamień 1: utworzenie strefy euro 1992-1998 Traktat z Maastricht, art.109j: Kryteria konwergencji Kraje prowadzą
Bardziej szczegółowoWprowadzenie Kreacja pieni dza Popyt na pieni dz Ilo±ciowa teoria pieni dza Strategia monetarna Po kryzysie Pods. Strategia monetarna
Wprowadzenie Kreacja pieni dza Popyt na pieni dz Ilo±ciowa teoria pieni dza Po kryzysie Pods Szkoªa Gªówna Handlowa Wprowadzenie Kreacja pieni dza Popyt na pieni dz Ilo±ciowa teoria pieni dza Po kryzysie
Bardziej szczegółowoPolityka pienięŝna NBP kamienie milowe
Polityka pienięŝna NBP kamienie milowe Kamień 1: stłumienie hiperinflacji Warunki początkowe: hiperinflacja ponad 250% średniorocznie w 1989 r. niedobory na rynku załamanie produkcji niskie zaufanie do
Bardziej szczegółowoWprowadzenie Determinanty kursu walutowego Kursy równowagi i kryzysy walutowe Strategia kursowa Podsumowanie. Michaª Brzoza-Brzezina
Szkoªa Gªówna Handlowa Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Determinanty kursu walutowego 3 Kursy równowagi i kryzysy walutowe 4 5 Podsumowanie Wprowadzenie polega na prowadzeniu polityki pieni»nej w oparciu
Bardziej szczegółowoBilans pªatniczy i mi dzynarodowa pozycja inwestycyjna
Bilans pªatniczy i mi dzynarodowa pozycja inwestycyjna Szkoªa Gªówna Handlowa Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Bilans pªatniczy i MPI 3 Podsumowanie Bilans pªatniczy (i mi dzynarodowa pozycja inwestycyjna)
Bardziej szczegółowoKonwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ
Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie Polski do strefy euro Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ Plan prezentacji 1. Nominalne kryteria konwergencji
Bardziej szczegółowoKonwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ
Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie Polski do strefy euro Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ Plan prezentacji 1. Nominalne kryteria konwergencji
Bardziej szczegółowo2 Model neo-keynsistowski (ze sztywnymi cenami).
1 Dane empiryczne wiczenia 5 i 6 Krzysztof Makarski Szoki popytowe i poda»owe jako ¹ródªa uktuacji. Wspóªczynnik korelacji Odchylenie standardowe (w stosunku do PKB) Cykliczno± Konsumpcja 0,76 75,6% procykliczna
Bardziej szczegółowoDANE MAKROEKONOMICZNE (TraderTeam.pl: Rafa Jaworski, Marek Matuszek) Lekcja IV
DANE MAKROEKONOMICZNE (TraderTeam.pl: Rafa Jaworski, Marek Matuszek) Lekcja IV Stopa procentowa Wszelkie prawa zastrze one. Kopiowanie i rozpowszechnianie ca ci lub fragmentu niniejszej publikacji w jakiejkolwiek
Bardziej szczegółowoWarunki uzyskania zaliczenia z przedmiotu, na którym słuchacz studiów podyplomowych był nieobecny
Studia podyplomowe Mechanizmy funkcjonowania strefy euro Projekt realizowany z Narodowym Bankiem Polskim w ramach programu edukacji ekonomicznej VII edycja Rok akademicki 2015/2016 Warunki uzyskania zaliczenia
Bardziej szczegółowoReforma emerytalna w ±wietle modelu z nakªadaj cymi si pokoleniami (OLG)
Reforma emerytalna w ±wietle modelu z nakªadaj cymi si pokoleniami (OLG) Jan Hagemejer, Krzysztof Makarski, Joanna Tyrowicz wsparcie: Marcin Bielecki, Agnieszka Borowska, Karolina Goraus GRAPE@WNE UW/SGH/NBP
Bardziej szczegółowoKonwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ
Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie Polski do strefy euro część I Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ Plan prezentacji 1. Nominalne kryteria konwergencji
Bardziej szczegółowoSpis treści. Wstęp Dariusz Rosati... 11. Część I. Funkcjonowanie strefy euro
Spis treści Wstęp Dariusz Rosati.............................................. 11 Część I. Funkcjonowanie strefy euro Rozdział 1. dziesięć lat strefy euro: sukces czy niespełnione nadzieje? Dariusz Rosati........................................
Bardziej szczegółowoWprowadzenie Determinanty kursu walutowego Kursy równowagi i kryzysy walutowe Strategia kursowa Podsumowanie. Michaª Brzoza-Brzezina
Szkoªa Gªówna Handlowa Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Determinanty kursu walutowego 3 Kursy równowagi i kryzysy walutowe 4 5 Podsumowanie Wprowadzenie polega na prowadzeniu polityki pieni»nej w oparciu
Bardziej szczegółowo=Dá F]QLN QU s}ï v] }o] Çl] ] v]'ïv i v }l îìíï
736 M. Belka Narodowy Bank Polski Warszawa, r. Z nia na rok 2013 przed do projektu u Z nia. W ch realizowanej przez Narodowy Bank Polski 3 r. Ponadto i W na rok 2013 10 2012 r. p 2. W 2013 r. olskim w
Bardziej szczegółowoczyli: Rynek nansowy znajduje si w równowadze popyt na pieni dz równy jest poda»y pieni dza (L = M).
akroekonomia I, wiczenia 8-9 Jan Hagemejer odel IS-L Wst p Do tej pory analiza polityki gospodarczej abstraowaªa od sfery monetarnej. Analizowali±my wyª cznie polityk skaln. Co wi cej, uznawali±my,»e wszystkie
Bardziej szczegółowoFINANSE. Rezerwa obowiązkowa. Instrumenty polityki pienięŝnej - podsumowanie. dr Bogumiła Brycz
Rezerwa obowiązkowa FINANSE dr Bogumiła Brycz Zakład Analiz i Planowania Finansowego Rezerwa obowiązkowa - częśćśrodków pienięŝnych zdeponowanych na rachunkach bankowych, jaką banki komercyjne muszą przekazać
Bardziej szczegółowoSpis treści: Wprowadzenie. Część I Anatomia kryzysu w strefie euro
Spis treści: Wprowadzenie Część I Anatomia kryzysu w strefie euro 1.Rosnące nierównowagi i dezintegracja strefy euro - Tomasz Gruszecki 1.1.Euro jako produkt sztucznie przyśpieszonej integracji 1.2.U podstaw
Bardziej szczegółowoUnia walutowa korzyści i koszty. Przystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami.
Unia walutowa korzyści i koszty rzystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami. Korzyści: Eliminacja ryzyka kursowego i obniżenie ryzyka makroekonomicznego obniżenie stóp procentowych
Bardziej szczegółowoWykład 12. Integracja walutowa. Plan wykładu
Wykład 12 Integracja walutowa Plan wykładu 1. Waluta globalna 2. Teoria optymalnych obszarów walutowych 3. Europejska Unia Walutowa i Gospodarcza (EMU) 4. Działalność ECB 1 1. Waluta globalna Paul Volcker
Bardziej szczegółowoUnia bankowa skutki dla UE, strefy euro i dla Polski. Warszawa, 29 listopada 2012 r.
Unia bankowa skutki dla UE, strefy euro i dla Polski Warszawa, 29 listopada 2012 r. Unia bankowa skutki dla UE i dla strefy euro Andrzej Raczko Narodowy Bank Polski Strefa euro Strefa euro doświadcza bardzo
Bardziej szczegółowoMit o euro: Wprowadzenie euro spowoduje wzrost cen 1
Mit o euro: Wprowadzenie euro spowoduje wzrost cen 1 MIT: Zast pienie waluty narodowej przez euro spowoduje znaczny wzrost cen. Jak wynika z bada«sonda»owych, efekty cenowe towarzysz ce wprowadzeniu wspólnej
Bardziej szczegółowoRESTREINT UE. Strasburg, dnia 1.7.2014 r. COM(2014) 447 final 2014/0208 (NLE) This document was downgraded/declassified Date 23.7.2014.
KOMISJA EUROPEJSKA Strasburg, dnia 1.7.2014 r. COM(2014) 447 final 2014/0208 (NLE) This document was downgraded/declassified Date 23.7.2014 Wniosek ROZPORZĄDZENIE RADY zmieniające rozporządzenie (WE) nr
Bardziej szczegółowoFinansowanie akcji kredytowej
Finansowanie akcji kredytowej ze źródeł zagranicznych: doświadczenia Hiszpanii i Irlandii Robert Woreta Departament Analiz Rynkowych Urząd Komisji Nadzoru Finansowego 24 września 2010 roku 1 10,0 % Negatywne
Bardziej szczegółowoD Huto. UTtt. rozsieneoia o Somne
D Huto UTtt rozsieneoia o Somne Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne Warszawa 2007 Wstęp 9 ROZDZIAŁ I Zarys teoretycznych podstaw unii monetarnej 15 1. Główne koncepcje i poglądy teoretyczne 15 1.1. Unia monetarna
Bardziej szczegółowoBezpieczeństwo biznesu - Wykład 2
Wykład 2. Wolność gospodarcza ( Economic Freedom) Koncepcja instytucjonalnego definiowania pojęcia wolności gospodarczej została opracowana przez M. Friedmana, laureata nagrody Nobla w 1986 roku. Seria
Bardziej szczegółowoRozdziaª 8. Modele Krzywej Dochodowo±ci
Rozdziaª 8. Modele Krzywej Dochodowo±ci MODELOWANIE POLSKIEJ GOSPODARKI z R MPGzR (rozdz. 8) Krzywa dochodowo±ci 1 / 18 Denicja krzywej dochodowo±ci Krzywa dochodowo±ci (yield curve): Ilustracja graczna
Bardziej szczegółowoRozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1
Bardziej szczegółowoEugeniusz Gostomski. Ryzyko stopy procentowej
Eugeniusz Gostomski Ryzyko stopy procentowej 1 Stopa procentowa Stopa procentowa jest ceną pieniądza i wyznacznikiem wartości pieniądza w czasie. Wpływa ona z jednej strony na koszt pozyskiwania przez
Bardziej szczegółowoOd czego zależy kurs złotego?
Od czego zależy kurs złotego? Autor: Bartosz Boniecki, Główny Ekonomista Alchemii Inwestowania 22.03.2011. Polskie spółki eksportujące produkty za granicę i importujące dobra zza granicy. Firmy prowadzące
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw
Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw Kryzysy walutowe Modele pierwszej generacji teorii kryzysów walutowych Model Krugmana wersja analityczna
Bardziej szczegółowoSYSTEM FINANSOWANIA NIERUCHOMOŚCI MIESZKANIOWYCH W POLSCE
SYSTEM FINANSOWANIA NIERUCHOMOŚCI MIESZKANIOWYCH W POLSCE Wstęp Rozdział 1 przedstawia istotę mieszkania jako dobra ekonomicznego oraz jego rolę i funkcje na obecnym etapie rozwoju społecznego i ekonomicznego.
Bardziej szczegółowoWprowadzenie do polityki pieni»nej
Szkoªa Gªówna Handlowa Rozkªad jazdy 1 Pocz tki bankowo±ci centralnej 2 Cele banków centralnych 3 Strategie polityki pieni»nej 4 Posumowanie Rozkªad jazdy 1 Pocz tki bankowo±ci centralnej 2 Cele banków
Bardziej szczegółowoInformator uro w Polsce w roku 20.?.?. Ekonomiczne, polityczne i społeczne aspekty rezygnacji z waluty narodowej
Informator uro w Polsce w roku 20.?.?. Ekonomiczne, polityczne i społeczne aspekty rezygnacji z waluty narodowej Konwergencja nominalna a konwergencja realna kiedy będzie możliwe wprowadzenie euro? Joanna
Bardziej szczegółowoARTYKUŁ WSTĘPNY. 1 Szczegółowe informacje podano w komunikatach prasowych z 6 października
ARTYKUŁ WSTĘPNY Na posiedzeniu 6 października 2011 r. Rada Prezesów postanowiła, na podstawie regularnej analizy ekonomicznej i monetarnej, pozostawić podstawowe stopy procentowe EBC bez zmian. Inflacja
Bardziej szczegółowoINTEGRACJA ZE STREF EURO Teoretyczne i praktyczne aspekty konwergencji. dr Cezary Wójcik
INTEGRACJA ZE STREF EURO Teoretyczne i praktyczne aspekty konwergencji dr Cezary Wójcik Plan Wstp Kilka sów o ksice Wybrany aspekt: model NNS a inflacja i ekspansja kredytowa Zakoczenie 2 Kilka sów o ksice
Bardziej szczegółowoPolityka monetarna Unii Europejskiej dr Joanna Wolszczak-Derlacz. Wykład 13 Polityka fiskalna w Unii Walutowej
Polityka monetarna Unii Europejskiej dr Joanna Wolszczak-Derlacz Wykład 13 Polityka fiskalna w Unii Walutowej http://www.zie.pg.gda.pl/~jwo/ email: jwo@zie.pg.gda.pl 1. Jaka jest rola polityki fiskalnej
Bardziej szczegółowoSpis treœci. Księgarnia PWN: Marian Podstawka (red.) - Finanse. Wstêp... 13. 1. Pojêcie i funkcje finansów... 17. 2. Pieni¹dz...
Księgarnia PWN: Marian Podstawka (red.) - Finanse Spis treœci Wstêp..................................................... 13 1. Pojêcie i funkcje finansów....................................... 17 1.1.
Bardziej szczegółowoZMNIEJSZANIE BARIER NA DRODZE DO WZROSTU I DOBROBYTU EMILIA SKROK EKONOMISTA
ZMNIEJSZANIE BARIER NA DRODZE DO WZROSTU I DOBROBYTU EMILIA SKROK EKONOMISTA KONTEKST EKONOMICZNY W POLSCE IMPONUJĄCE WYNIKI W ZAKRESIE WZROSTU Wzrost PKB per capita w Polsce w ciągu ostatnich 15 lat wyniósł
Bardziej szczegółowoEkonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Wspólna waluta euro Po co komu Unia Europejska i euro? dr Urszula Kurczewska EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY
Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Wspólna waluta euro Po co komu Unia Europejska i euro? dr Urszula Kurczewska Szkoła Główna Handlowa w Warszawie 23 października 2012 r. EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY
Bardziej szczegółowoSpis treêci. www.wsip.com.pl
Spis treêci Jak by tu zacząć, czyli: dlaczego ekonomia?........................ 9 1. Podstawowe pojęcia ekonomiczne.............................. 10 1.1. To warto wiedzieć już na początku.............................
Bardziej szczegółowoNIERÓWNOWAGI MAKROEKONOMICZNE
NIERÓWNOWAGI MAKROEKONOMICZNE W KRAJACH UNII EUROPEJSKIEJ OCENA W ŚWIETLE MECHANIZMU OSTRZEGAWCZEGO ALERT MECHANISM REPORT dr Kamil Kotliński Uniwersytet Warmińsko-Mazurski w Olsztynie Wydział Nauk Ekonomicznych
Bardziej szczegółowoPolska bez euro. Bilans kosztów i korzyści
Polska bez euro Bilans kosztów i korzyści Warszawa, marzec 2019 AUTORZY RAPORTU Adam Czerniak główny ekonomista Polityka Insight Agnieszka Smoleńska starsza analityczka ds. europejskich Polityka Insight
Bardziej szczegółowoInstytucje rynku pracy Pªaca minimalna Podatki
Instytucje rynku pracy Pªaca minimalna Podatki Iga Magda Ekonomia pracy SM 1 / 20 Instytucje rynku pracy pªaca minimalna 2 / 20 Instytucje rynku pracy pªaca minimalna podatki nakªadane na prac 2 / 20 Instytucje
Bardziej szczegółowoTeoria Optymalnego Obszaru Walutowego
Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego dr Grzegorz Tchorek Biuro ds. Integracji ze Strefą Euro, Narodowy Bank Polski Uniwersytet Warszawski, Wydział Zarządzania Poglądy wyrażone przez autora nie stanowią
Bardziej szczegółowoDr Jakub Borowski Invest-Bank, Szkoła Główna Handlowa
Jak kryzys finansowy i fiskalny wpłyn ynął na perspektywę polskiego członkostwa w strefie euro? Dr Jakub Borowski Invest-Bank, Szkoła Główna Handlowa Wiosenna Szkoła a Leszka Balcerowicza, Forum Obywatelskiego
Bardziej szczegółowoPrognozy gospodarcze dla
Prognozy gospodarcze dla Polski po I kw. 21 Łukasz Tarnawa Główny Ekonomista Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, 13.5.21 Gospodarka globalna po kryzysie finansowym Odbicie globalnej aktywności gospodarczej
Bardziej szczegółowoEkonomiczny Uniwersytet Dziecięcy
Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Akcje na giełdzie dr Adam Zaremba Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu 28 kwietnia 2016 r. EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY WWW.UNIWERSYTET-DZIECIECY.PL PLAN WYKŁADU I.
Bardziej szczegółowoBankowość Zajęcia nr 1
Motto zajęć: "za złoty dukat co w słońcu błyszczy" Bankowość Zajęcia nr 1 Bankowość centralna, przemiany w pośrednictwie finansowym System bankowy Dwuszczeblowość: bank centralny + banki komercyjne (handlowe);
Bardziej szczegółowoSPRAWOZDANIE za okres od 1 kwietnia do 30 wrze±nia 2014 r. z dziaªalno±ci Peªnomocnika Rz du do Spraw Wprowadzenia Euro
Peªnomocnik Rz du do Spraw Wprowadzenia Euro przez Rzeczpospolit Polsk SPRAWOZDANIE za okres od 1 kwietnia do 30 wrze±nia 2014 r. z dziaªalno±ci Peªnomocnika Rz du do Spraw Wprowadzenia Euro przez Rzeczpospolit
Bardziej szczegółowoEkonomia pracy - wprowadzenie
Ekonomia pracy - wprowadzenie Iga Magda Ekonomia pracy SM 1 / 11 Organizacyjnie sylabus referat (20%), termin oddania: 15 grudnia br. egzamin ko«cowy (80 %) strona przedmiotu http://www.e-sgh.pl/iga_magda1/ep_sm
Bardziej szczegółowoModelowanie polityki pieni»nej
Szkoªa Gªówna Handlowa Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Model nowokeynesowski 3 Zastosowania modelu NK 4 Model symulacyjny 5 Podsumowanie Na co bankom centralnym modele? Zorientowana na przyszªo± polityka
Bardziej szczegółowoRYZYKO WALUTOWE - NARZĘDZIA MINIMALIZACJI. Wysoka konkurencyjność. Produkty dostosowywane do indywidualnych potrzeb Klienta
RYZYKO WALUTOWE - NARZĘDZIA MINIMALIZACJI str. 1 Wysoka konkurencyjność Produkty dostosowywane do indywidualnych potrzeb Klienta Oferta cenowa negocjowana indywidualnie dla każdego Klienta Elektroniczne
Bardziej szczegółowoInflacja zjada wartość pieniądza.
Inflacja, deflacja Inflacja oznacza wzrost cen. Inflacja jest wysoka, gdy ceny kupowanych dóbr i towarów rosną szybko; gdy ceny rosną powoli, wówczas inflacja jest niska. Inflacja jest to trwały wzrost
Bardziej szczegółowo6.4. Długookresowe koszty błędów w bieżącej polityce antycyklicznej 191
Spis treści Wstęp 9 Rozdział 1. Rola państwa w gospodarce (Beata Skubiak) 1.1. Rola państwa w najpowszechniejszych systemach gospodarczych analiza porównawcza 11 1.2. Rola państwa w ujęciu szkół ekonomicznych
Bardziej szczegółowoTwoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Co ma najwyższy potencjał zysku w średnim terminie? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniStrategie Dynamiczny UniKorona Pieniężny
Bardziej szczegółowoNARODOWY BANK POLSKI SPRAWOZDANIE W 2001 ROKU
NARODOWY BANK POLSKI SPRAWOZDANIE W 2001 ROKU Warszawa, 2002 2 I. SYNTEZA... 3 II.... 5 III.... 10 IV.... 21 4.1. Stopy procentowe 21 4.2. Operacje otwartego rynku 23 4.3. 26 4.4 Operacje kredytowo-depozytowe
Bardziej szczegółowoSprawozdanie z konwergencji za 2010 r. - jedynie Estonia. gotowa na przyjęcie waluty euro z dniem 1 stycznia 2011 r.
Bruksela, dnia 12 maja 2010 r. Sprawozdanie nr 29/2010 Sprawozdanie z konwergencji za 2010 r. - jedynie Estonia gotowa na przyjęcie waluty euro z dniem 1 stycznia 2011 r. Wstęp W sprawozdaniu z konwergencji
Bardziej szczegółowoKredytowe instrumenty a stabilność finansowa
Monografie i Opracowania 563 Paweł Niedziółka Kredytowe instrumenty a stabilność finansowa Warszawa 2009 Szkoła Główna Handlowa w Warszawie OFICYNA WYDAWNICZA Spis treści Indeks skrótów nazw własnych używanych
Bardziej szczegółowoForum Społeczne CASE
Forum Społeczne CASE Europejska Strategia Zatrudnienia (ESZ) w Polsce. Próba postawienia pytań. Mateusz Walewski, CASE, 14 marca 2003 roku. LICZBOWE CELE HORYZONTALNE ESZ 2005 2010 Ogólna stopa 67% 70%
Bardziej szczegółowoSpis treści. Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa WPROWADZENIE
Spis treści Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa xiii xv WPROWADZENIE l Rozdział l. Ekonomiczne opisanie świata 3 1.1. Stany Zjednoczone 4 1.2. Unia Europejska 10 1.3. Chiny 15 1.4. Spojrzenie na inne
Bardziej szczegółowoZagregowany popyt i wielkość produktu
Zagregowany popyt i wielkość produktu Realny PKB Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 4/e Fluktuacje cykliczne Rys.4.01 (+) odchylenie Trend długookresowy Faktyczny PKB (-) odchylenie 0 Czas Oxford University
Bardziej szczegółowoWarszawska Giełda Towarowa S.A.
KONTRAKT FUTURES Poprzez kontrakt futures rozumiemy umowę zawartą pomiędzy dwoma stronami transakcji. Jedna z nich zobowiązuje się do kupna, a przeciwna do sprzedaży, w ściśle określonym terminie w przyszłości
Bardziej szczegółowoData Temat Godziny Wykładowca
Harmonogram zajęć w ramach Studiów Podyplomowych Mechanizmy funkcjonowania strefy EURO (IV edycja) organizowanych przez Uniwersytet Opolski przy wsparciu Narodowego Banku Polskiego (zajęcia odbywać się
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Po co komu Unia Europejska i euro? Prof. dr hab. Elżbieta Kawecka-Wyrzykowska (Katedra Integracji Europejskiej im. Jeana Monneta; www.kawecka.eu) Poprzedniczka strefy euro Łacińska
Bardziej szczegółowoII. WNIOSKI I UZASADNIENIA: 1. Proponujemy wprowadzić w Rekomendacji nr 6 także rozwiązania dotyczące sytuacji, w których:
Warszawa, dnia 25 stycznia 2013 r. Szanowny Pan Wojciech Kwaśniak Zastępca Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego Pl. Powstańców Warszawy 1 00-950 Warszawa Wasz znak: DRB/DRB_I/078/247/11/12/MM W
Bardziej szczegółowoNowa Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego
Nowa Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego dr Grzegorz Tchorek Biuro ds. Integracji ze Strefą Euro, Narodowy Bank Polski Uniwersytet Warszawski, Wydział Zarządzania Poglądy wyrażone przez autora nie stanowią
Bardziej szczegółowoT. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii
Teresa Łuczka Godziny konsultacji: 12 13.30 poniedziałek 15 16 wtorek p. 306 Strzelecka T. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii WYKŁAD 1 (26.02)
Bardziej szczegółowoWyzwania Europejskiego Banku
Wyzwania Europejskiego Banku Centralnego wobec Quantitative Easing Aleksandra Nocoń Katedra Bankowości i Rynków Finansowych Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach Plan prezentacji 1. Wprowadzenie oraz cel
Bardziej szczegółowoObjaśnienia do Wieloletniej Prognozy Finansowej na lata 2011-2017
Załącznik Nr 2 do uchwały Nr V/33/11 Rady Gminy Wilczyn z dnia 21 lutego 2011 r. w sprawie uchwalenia Wieloletniej Prognozy Finansowej na lata 2011-2017 Objaśnienia do Wieloletniej Prognozy Finansowej
Bardziej szczegółowoGŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe banków w I kwartale 2014 r. 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 18 czerwca 2014 r. Informacja sygnalna Wyniki finansowe banków w I kwartale 2014 r. 1 W końcu marca 2014 r. działalność
Bardziej szczegółowoPlan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach
Bardziej szczegółowoPodatki bezpośrednie cz. I
ANNA STĘPNIAK jest prawnikiem specjalizującym się w europejskim prawie podatkowym, doktorantką SGH System podatkowy po przystąpieniu do UE. Podatki bezpośrednie cz. I Zharmonizowanie opodatkowania spółek
Bardziej szczegółowoBanki komercyjne utrzymują rezerwę obowiązkową na rachunkach bieżących w NBP albo na specjalnych rachunkach rezerwy obowiązkowej.
Rezerwa obowiązkowa Rezerwa obowiązkowa stanowi odsetek bilansowych zwrotnych zobowiązań (bieżących i terminowych) banków wobec sektora niefinansowego, która podlega odprowadzeniu i utrzymaniu w postaci
Bardziej szczegółowo3. Gdyby w gospodarce kraju X funkcja inwestycji (4) miała postać I = f (R)
1. W ostatnich latach w Polsce dochody podatkowe (bez cła) stanowiły A. Około 60% dochodów budżetu B. Około 30% dochodów budżetu C. Około 90% dochodów budżetu D. Około 99% dochodów budżetu E. Żadne z powyższych
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na WIBOR
Kontrakty terminowe na WIBOR W Polsce podstawowym wskaźnikiem odzwierciedlającym koszt pieniądza na rynku międzybankowym jest WIBOR (ang. Warsaw Interbank Offered Rate). Jest to średnia stopa procentowa
Bardziej szczegółowoTechnikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu
Technikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu Wymagania edukacyjne niezbędne do uzyskania poszczególnych śródrocznych i rocznych ocen klasyfikacyjnych z obowiązkowych
Bardziej szczegółowoPolityka monetarna państwa
Polityka monetarna państwa Definicja pieniądza To miara wartości dóbr i usług To ustawowy środek zwalniania od zobowiązań Typy pieniądza Pieniądz materialny: monety, banknoty, czeki, weksle, akcje, obligacje
Bardziej szczegółowoPorównanie obecnego kryzysu z roku 2007 z Wielkim Kryzysem z lat 1929-1933 str. 33
Spis treści: Wstęp str. 9 1.Przyczyny wahań cyklicznych Gabriela Wronowska str. 15 Pojęcie i fazy cyklu koniunkturalnego str. 15 Teorie wahań cyklicznych str. 19 Historia wahań cyklicznych str. 29 Porównanie
Bardziej szczegółowoEkonomiczne wyzwania integracji Polski ze strefą euro
Ekonomiczne wyzwania integracji Polski ze strefą euro 2 Ekonomiczne wyzwania integracji Polski ze strefą euro Część I. Wzmocnienie instytucjonalne strefy euro Rozdział 1. Integracja fiskalna Rozdział 2.
Bardziej szczegółowoZastosowania matematyki
Zastosowania matematyki Monika Bartkiewicz 1 / 143 Dyskonto-przypomnienie Obliczanie kapitaªu pocz tkowego P v na podstawie znanej warto±ci kapitaªu ko«cowego F v nazywa si dyskontowaniem kapitaªu F v.
Bardziej szczegółowoOgólna charakterystyka kontraktów terminowych
Jesteś tu: Bossa.pl Kurs giełdowy - Część 10 Ogólna charakterystyka kontraktów terminowych Kontrakt terminowy jest umową pomiędzy dwiema stronami, z których jedna zobowiązuje się do nabycia a druga do
Bardziej szczegółowoIntegracja walutowa w Europie: geneza EMU
Integracja walutowa w Europie: geneza EMU Wykład 13 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, CE UW Copyright Gabriela Grotkowska 2 Wykład 13 Europejska integracja gospodarcza: podstawowe fakty Integracja
Bardziej szczegółowoInformacja dotycząca adekwatności kapitałowej HSBC Bank Polska S.A. na 31 grudnia 2010 r.
Informacja dotycząca adekwatności kapitałowej HSBC Bank Polska S.A. na 31 grudnia 2010 r. Spis treści: 1. Wstęp... 3 2. Fundusze własne... 4 2.1 Informacje podstawowe... 4 2.2 Struktura funduszy własnych....5
Bardziej szczegółowoStudia podyplomowe Mechanizmy funkcjonowania strefy euro finansowane przez Narodowy Bank Polski
Załącznik do uchwały nr 548 Senatu Uniwersytetu Zielonogórskiego w sprawie określenia efektów kształcenia dla studiów podyplomowych prowadzonych na Wydziale Ekonomii i Zarządzania Studia podyplomowe Mechanizmy
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Kursy i rynki walutowe - synteza
MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE 2017 Kursy i rynki walutowe - synteza Rodzaje notowań 2 Pośrednie liczba jednostek pieniądza zagranicznego przypadającego na jednostkę pieniądza krajowego 0,257 PLN/EUR
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZAWIERANIA I WYKONYWANIA TERMINOWYCH TRANSAKCJI WALUTOWYCH
Tekst jednolity -Załącznik do Zarządzenia Członka Zarządu nr 53/2002 z dnia 04.03.2002 B a n k Z a c h o d n i W B K S A REGULAMIN ZAWIERANIA I WYKONYWANIA TERMINOWYCH TRANSAKCJI WALUTOWYCH Poznań, 22
Bardziej szczegółowoZastosowania matematyki
Zastosowania matematyki Monika Bartkiewicz 1 / 126 ...czy«cie dobrze i po»yczajcie niczego si nie spodziewaj c(šk. 6,34-35) Zagadnienie pobierania procentu jest tak stare jak gospodarka pieni»na. Procent
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat bieżącej i przyszłych decyzji dotyczących polityki
Bardziej szczegółowoWybór optymalnego kursu centralnego w ramach ERM II w kontekście zastąpienia złotego przez wspólną walutę. Marcin Konarski
Wybór optymalnego kursu centralnego w ramach ERM II w kontekście zastąpienia złotego przez wspólną walutę Marcin Konarski EURO jako waluta międzynarodowa 1. Walutą euro posługuje się dziś około 330 milionów
Bardziej szczegółowo1 Bª dy i arytmetyka zmiennopozycyjna
1 Bª dy i arytmetyka zmiennopozycyjna Liczby w pami ci komputera przedstawiamy w ukªadzie dwójkowym w postaci zmiennopozycyjnej Oznacza to,»e s one postaci ±m c, 01 m < 1, c min c c max, (1) gdzie m nazywamy
Bardziej szczegółowoWolumen otwartych pozycji indeksowanych do stawki WIBOR
Wolumen otwartych pozycji indeksowanych do stawki WIBOR Agenda Cel badania Analiza Metodyka Źródła danych Cel badania Celem badania jest oszacowanie, jak na polskim rynku kształtuje się wolumen instrumentów
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE. o zmianach statutu Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty
OGŁOSZENIE z dnia 13 listopada 2015 roku o zmianach statutu Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Allianz Polska S.A. z siedzibą w Warszawie niniejszym informuje o dokonaniu
Bardziej szczegółowoCykl koniunkturalny. Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej
Cykl koniunkturalny Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej Cykl koniunkturalny - definicja Cykl koniunkturalny to powtarzające się okresowo
Bardziej szczegółowoMonitor konwergencji nominalnej
Ministerstwo Finansów Departament Polityki Finansowej, Analiz i Statystyki Numer 5 / 1 Monitor konwergencji nominalnej Kontakt: tel. (+8 ) 69 36 69 36 fax (+8 ) 69 1 77 e-mail: dziennikarze @mofnet.gov.pl
Bardziej szczegółowoInformator uro w Polsce w roku 20.?.?. Ekonomiczne, polityczne i społeczne aspekty rezygnacji z waluty narodowej
Informator uro w Polsce w roku 20.?.?. Ekonomiczne, polityczne i społeczne aspekty rezygnacji z waluty narodowej STABILIZACJA KURSU WALUTOWEGO PRZED PRZYSTĄPIENIEM DO STREFY EURO Joanna Stryjek, SGH Wejście
Bardziej szczegółowoPolityka makrostabilnościowa jako konieczny element polityki stabilizowania koniunktury. Prof. dr hab. Marek Belka Prezes Narodowego Banku Polskiego
Polityka makrostabilnościowa jako konieczny element polityki stabilizowania koniunktury Prof. dr hab. Marek Belka Prezes Narodowego Banku Polskiego Polityka makrostabilnościowa w perspektywie Seria kryzysów
Bardziej szczegółowoSYSTEM BANKOWY. Finanse 110630-1165
SYSTEM BANKOWY Finanse Plan wykładu Rodzaje i funkcje bankowości Bankowość centralna Banki komercyjne i inwestycyjne Finanse Funkcje banku centralnego(1) Bank dla państwa Bank dla banków Emisja pieniądza
Bardziej szczegółowoPolityka pieniężna i fiskalna
Polityka pieniężna i fiskalna Spis treści: 1. Ekspansywna i restrykcyjna polityka gospodarcza...2 2. Bank centralny i jego polityka: operacje otwartego rynku, zmiany stopy dyskontowej, zmiany stopy rezerw
Bardziej szczegółowoPieniądz. Polityka monetarna
Pieniądz. Polityka monetarna Definicja Pieniądz można więc najogólniej zdefiniować jako powszechnie akceptowany w danym kraju środek płatniczy. Istota pieniądza przejawia się w jego funkcjach: środka wymiany
Bardziej szczegółowo