Prezentacja dla inwestorów Luty 2005

Transkrypt

1 Prezentacja dla inwestorów Luty 25 Skonsolidowane dane finansowe wg. Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF)

2 [ Gdzie byliśmy na początku 24 Rynek Powolne odbicie Nowy konkurent dla Gazety! Gazeta AMS Czasopisma Radio Ochrona pozycji rynkowej Wzrost sprzedaży o 1% Wzrost sprzedaży o 1% Rok testu! Spadek przychodów z reklam? Wzrost EBITDA EBITDA B/E EBITDA B/E Cele strategiczne Poprawić ROE Nowe ścieżki rozwoju Nadwyżka wolnych środków dla akcjonariuszy 2

3 [ Wyniki Grupy w 24 PLN Przychody 1 miliard! 17% 853 mln EBIT 82 mln 173% 4 mln EBITDA 25 mln 47% 139 mln Wynik netto 66 mln 36% 2 mln Wzrost EBIT mln PLN kw4 2kw4 3kw4 4kw4 Wzrost gotówki operacyjnej mln PLN ,3% 6 +84,5% 4 +5,2% -36,3% 2 1kw4 2kw4 3kw4 4kw4 3

4 [ W 24 wydatki na reklamę dynamicznie rosły Wzrost rynku reklamy Struktura rynku reklamy mln PLN Razem TV 4% 4% 12% 1% 13% 11% Outdoor 8% Radio 9% Magazyny 18% % udział Dzienniki Magazyny 1% 6% 7% 9% 9% 9% Realia Oczekiwania na początku roku Oczekiwania po 2kw 26 Dzienniki 17% Radio 8% 19% 19% 13 TV 48% Outdoor 15% 6% 1% % 5% 1% 15% 2% 24 4 Źródło: Szacunki Agory skorygowane o średni poziom rabatu (ceny bieżące). Szacunki dotyczą wydatków w czterech mediach (TV, prasa, radio, outdoor), i w przypadku prasy nie zawierają ogłoszeń drobnych, insertów i nekrologów. Szacunki oparte są na danych cennikowych AGB Polska, CR Media monitoring, Agora Monitoring oraz AMS według Media Watch monitoring.

5 [ Dzienniki Agory zwiększyły nakład i przychody z reklam... tys. egzemplarzy 6 Wzrosła sprzedaż Gazety Solidne przychody i marże mln PLN ,1% +14% 4 +4,5% 6 +4,% 2 Fakt Gazeta Super Express Rzeczpospolita Koszt promocji 64 mln PLN* -15,6% Metro poszerza zasięg Warszawa: czytelnictwo 27% 5% udział w reklamie dzienników Większy zasięg od listopada 24: 1 miast; nakład 269 tys. 11% czytelnictwo w grudniu 24 r. -1,7% reklama sprzedaż egzemplarzowa pozostałe łącznie z książkami i internetem EBITDA Wysoki udział w wydatkach na reklamę Gazeta + Metro 43% -,7pkt% 21,9% Fakt 4% +5,4% 26,9% Rzeczpospolita 1% +,2pkt% Inne 38% zmiana r/r w pkt% Super Express 5% -,9pkt% 5 * bez projektu książki Źródła: rozpowszechnianie płatne, nakład: ZKDP; reklama: Agora, dane szacowane (ceny bieżące) skorygowane o średni poziom rabatu na podstawie Agora Monitoring; czytelnictwo: Polskie Badania Czytelnictwa (PBC Daily), SMG/KRC A Millward Brown Company, populacja 15+, wskaźnik CCS, 24 r.

6 [...i mają nowe źródło przychodów Książki okazały się sukcesem 4 tomów w sprzedaży do 1 marca 25 Cena egzemplarza 15 PLN 58,5 mln PLN przychodów zwiększenie sprzedaży Gazety solidnie rentowne Encyklopedia ruszyła w styczniu 25 2 tomów w sprzedaży do 25 maja 25 zwiększyć przychody i zyski wspierać nakład Gazety 6 Cena egzemplarza 37 PLN

7 [ AMS zrealizował cele na 24 mln PLN Wzrost przychodów 12,6 +1,5% 113,4 mln PLN Wzrost EBITDA 4, +4% 5, Reklama na autobusach Cel na 25 8 głównych miast ponad 3 autobusów szeroka oferta reklamowa EBIT B/E 7

8 [ Czasopisma zrealizowały cele na 24 Przychody lepsze od oczekiwań PLN mln ,4 +17,2% 91,9 PLN mln Dodatnia EBITDA 2, , bez Avanti -6,5 z Avanti Sukces Avanti średnia sprzedaż 158 tys. Cele na 25 przychody z reklam ponad plan nagroda Debiut Roku Dodatnia EBITDA (jednocyfrowa)* 8 * z Avanti Źródło: ZKDP, kwiecień-listopad 24 r.

9 [ Radio zrealizowało cele na 24 PLN mln 5 Wzrost przychodów +21,5% 49,7 PLN mln 2 Dodatnia EBITDA 1, 4 4, , , Zarządzanie markami wprowadzenie wspólnych marek ,6 stacje lokalne bez nowych i TOK FM grupa Cele na 25 ogólnopolska oferta reklamowa Ścieżka do rentowności hot AC (Adult Contemporary) 9 (golden oldies)

10 [ Restrukturyzacja podnosi efektywność i skuteczność Zwolnienia Oszczędności 25/23 PLN 26 mln Inwestycje Promocja Gazety Materiały/produkcja 11 mln Nowe projekty Inne koszty stałe 5mln Jakość kadry menedżerskiej RAZEM 42 mln 1

11 [ Wyniki finansowe za 24 Rekordowy poziom przychodów Nowe projekty zwiększają przychody i rentowność mln PLN zmiana %r/r Przychody -reklama - sprzedaż egzemplarzy - inne (w tym książki) 1 1,1 642,1 237,9 121,1 853,5 581,5 226,4 45,6 17,3% 1,4% 5,1% 165,6% Koszty operacyjne: 918,8 849, 8,2% EBIT 82,3 4,5 1728,9% EBITDA 24,9 139,1 47,3% Marża EBITDA 2,5% 16,3% 4,2pkt% Zysk netto 66,3 2,1 357,1% Zatrudnienie (na koniec okresu) ,8% 11 Książki podnoszą koszty materiałów Jednorazowy koszt restrukturyzacji 1,5 mln PLN Restrukturyzacja podnosi efektywność

12 [ Dalszy wzrost gospodarki i wydatków na reklamę w 25 Gospodarka Rynek reklamy 5% PKB Razem 1% TV 11% 13% Inwestycje firm Dzienniki 9% 4% 13 mld Konsumpcja Fundusze unijne Magazyny Radio Outdoor 7% 7% 8% Segmenty, w których działa Agora wzrosną o 8% % 2% 4% 6% 8% 1% 12% 12 Źródło: PKB, inwestycje firm, konsumpcja: Ministerstwo Finansów Uzasadnienie do ustawy budżetowej na 25 r.; fundusze strukturalne dla Polski 24 26: Ministerstwo Gospodarki i Pracy; rynek reklamy: szacunki Agory skorygowane o średni poziom rabatu (ceny bieżące). Szacunki dotyczą wydatków w czterech mediach (TV, prasa, radio, outdoor), i w przypadku prasy nie zawierają ogłoszeń drobnych, insertów i nekrologów. Szacunki oparte są na danych cennikowych AGB Polska, CR Media monitoring, Agora Monitoring oraz AMS według Media Watch monitoring.

13 [ Priorytet Agory to rozwój w mediach Polska kluczowy rynek Wzrost organiczny + Akwizycje Region ciekawe akwizycje Nadmiar wolnych środków dla akcjonariuszy 13

14 [ Rozwój Agory w Polsce Projekty de novo Projekt/ocena szans sukcesu IDENTYFIKACJA PROJEKTÓW Akwizycje ACQUISITIONS Ciekawe oferty Mniejsze inwestycje (kapitał obrotowy) Wysokie ryzyko klęski; łatwiej wyjść KOSZT INWESTYCJI RYZYKO INWESTYCYJNE Wysokie jednorazowe inwestycje Niższe ryzyko porażki, sporo innych ryzyk (restrukturyzacja!) Krótkoterminowo: przychody, wynik operacyjny i netto Długoterminowo: wynik netto WPŁYW NA WYNIKI Zależy od rentowności i testu na trwałą utratę wartości firmy Łatwiejsze w zarządzaniu; przejmują kulturę firmy ZARZĄDZANIE Trudniejsze w zarządzaniu/ integracji kultur i zespołów Wymagają więcej kadry menedżerskiej HR Nowe talenty i doświadczenie 14

15 [ Kryteria decyzji inwestycyjnych Podstawowa zasada: wycena DCF tak, jeśli NPV> Projekty de novo Biznes plany z 5-1 letnią prognozą przepływów pieniężnych plus wartość rezydualna Koszty i straty ujęte jako przepływy ujemne Stopa dyskontowa Koszt kapitału: Stopa wolna od ryzyka: Realna stopa wolna od ryzyka oparta na obligacjach rządowych plus prognoza inflacji β: Beta odpowiednia dla danego projektu; zależy od segmentu działalności Premia za ryzyko rynkowe: Po wejściu Polski do UE, premia spadła do ok. 5% Re=Rf+β(Rm-Rf) Akwizycje NPV = cena wycena przedmiotu przejęcia jako podmiotu niezależnego + wartość synergii Metoda wskaźnikowa jako weryfikacja wyceny Synergie 15 Stopa dyskontowa odpowiednia do ryzyka realizacji synergii

16 [ Polityka dywidendowa POLITYKA AGORY DOTYCZĄCA UDZIAŁU AKCJONARIUSZY W ZYSKU SPÓŁKI Dalszy rozwój jest nadrzędnym celem Agory i na ten cel Spółka chce przede wszystkim przeznaczać środki, budując długoterminową wartość dla akcjonariuszy poprzez akwizycje i uruchamiając nowe projekty. Zarazem, w stosownych okolicznościach i pod warunkiem uzyskania aprobaty zwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy (WZA), Spółka będzie zwracać akcjonariuszom nadwyżkę wolnych środków pieniężnych w formie (i) dywidendy oraz (ii) nabycia własnych akcji w celu umorzenia. Co rok Spółka będzie proponować WZA wypłatę dywidendy w wysokości,5 zł na akcję. Taka wypłata przekłada się na około 1% stopę dywidendy, która powinna spełniać wymagania akcjonariuszy oczekujących bieżącego zwrotu z inwestycji, umożliwiając w ten sposób Spółce poszerzenie grona inwestorów. Składanie dorocznego wniosku o wypłatę dywidendy w powyższej wysokości zależeć będzie od oceny wyników i perspektyw Spółki oraz warunków rynkowych przez zarząd i radę nadzorczą. W zależności od sytuacji, Spółka może również od czasu do czasu przedkładać WZA wniosek o dodatkowy zwrot nadwyżki wolnych środków akcjonariuszom poprzez nabywanie własnych akcji w celu ich umorzenia. Co roku przed WZA Spółka będzie analizować swoją bieżącą sytuację i na podstawie tej oceny zadecyduje, czy poddać taki wniosek pod głosowanie na WZA. Jeśli wniosek o nabycie akcji własnych zostanie przedłożony WZA, będzie również zawierał wszystkie istotne warunki, na podstawie których realizowany będzie program nabywania własnych akcji. W przypadku uchwalenia programu, Spółka będzie okresowo informować o jego realizacji. 16

17 [ Nagrody i wyróżnienia w 24 Drukarnie po raz drugi członkiem Międzynarodowego Klubu Jakości Koloru Gazet Gazeta 4. najsilniejszą marką w Polsce! Gazeta Wyborcza Gazetą Roku 24 na kongresie WAN w Stambule Agora Spółką Godną Zaufania według Polskiego Instytutu Dyrektorów Agora spółką o najwyższych standardach ładu korporacyjnego wg. Gazety Giełdy Parkiet 17 Agora nagrodzona przez IR Magazine za najlepszy IR w Polsce oraz najlepszego IRO w CEE