Globalny kryzys bankowy (cz. 2)

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Globalny kryzys bankowy (cz. 2)"

Aleksander Kruk
8 lat temu
Przeglądów:

1 Globalny kryzys bankowy (cz. 2)

Jądro ciemności kryzysu Konglomeraty finansowe (uniwersalne banki ) Spotęgowana procykliczność akcji kredytowej Piramida wzajemnego uzależniania się banków Masowa produkcja kredytów hipotecznych

2 Jądro ciemności kryzysu Konglomeraty finansowe (uniwersalne banki ) Spotęgowana procykliczność akcji kredytowej Piramida wzajemnego uzależniania się banków Masowa produkcja kredytów hipotecznych SECURYTYZACJA Masowe wykorzystywanie finansowania hurtowego Narażanie się banków na duże straty bilansowe Piramida wzajemnego uzależniania się banków Masowa produkcja toksycznych obligacji Masowe wykorzystywanie finansowania hurtowego

Masowe wykorzystywanie finansowania hurtowego Narażanie się banków na duże straty bilansowe Piramida

3 Andrew G. Haldane, Rethinking the Financial Network, Amsterdam, Sppech at the Financial Student Association, April 2009

4 Rozwój bankowości inwestycyjnej Instruments of the macroeconomic policy, Bank of England, Discussion Paper, December 2011

5 Banki komercyjne Bank komercyjny Kredyty Depozyty Kapitał

6 Banki komercyjne Portfel tradingowy Bank komercyjny Finansowanie hurtowe Kredyty Depozyty Kapitał

7 Banki inwestycyjne Banki inwestycyjne Portfel tradingowy Finansowanie hurtowe Kapitał

8 Lehman Brothers Portfel tradingowy 45% Strukturyzowane ABS (m.in. CDO) REPO 37% Reverse REPO 44% Krótka sprzedaż 42% Gotówka 11% Dług długoterminowy 18% Capital 3% S. Morris, H. S. Shin, Financial Regulation in a Systemic Context, Brooking Papers on Economic Activity, Fall 2008, p. 1-29

9 Investments banks balance sheets as a whole consist precisely the type of assets and liabilities that have low credit risk, but have high systemic risk. S. Morris, H. S. Shin, Financial Regulation in a Systemic Context, Brooking Papers on Economic Activity, Fall 2008, p. 1-29

10 Bear Stearns stracił w 3 dni 18 mld. finansowania hurtowego S. Morris, H. S. Shin, Financial Regulation in a Systemic Context, Brooking Papers on Economic Activity, Fall 2008, p. 1-29

11 Banki uniwersalne Bank uniwersalny Portfel tradingowy Finansowanie hurtowe Kredyty Depozyty Kapitał

Banki komercyjne pojawiają się na rynku hipotecznym (lata 80-te) Universal banks http://pl.123rf.

12 Banki komercyjne pojawiają się na rynku hipotecznym (lata 80-te) Universal banks l Kredyty hipoteczne Portfel tradingowy Finansowanie hurtowe Kredyty Depozyty Kapitał

com/photo_13945218_domy-w-masowej-produkcji--niebieski-bialy.

14 Ronald Mc Kinnon, Worldwide Inflation, Bnak Regulation, and Monetary Reform: Exchange Rates or Intererest Rates: Conference in Honour of Paul De Grauwe, Leuven University, 17 November 2011

15 Pojawienie się shadow banks CDO Banki uniwersalne Kredyty hipoteczne Finansowanie hurtowe Sekurytyzacja Portfel tradingowy Kredyty Depozyty Shadow banks Kapitał CDO Finansowanie hurtowe

16 Jakie były źródła ogromnego wzrostu podaży finansowania hurtowego? Monmohan Singh, Peter Stella (2012) Money and Collateral, IMF Working Paper, April

17 Jakie były źródła ogromnego wzrostu podaży finansowania hurtowego? Fundusze rynku pieniężnego Banki centralne Mnożnik pieniądza hurtowego

18 Hyun Song Shin, Global Banking Glut and Loan Risk Premium, 12th Jacques Polak Annual Research Conference, November 2011

19 Hyun Song Shin, Global Banking Glut and Its Consequences, Ely Lectures, John Hopkins University, 2011

20 Maasaki Shirakawa (2012) Japan-US Economic Relations What We Can Learn From Each Other, Speech at the Japan Infomration and Culture Center, Washington DC, 19 April,

21 Jakie były źródła ogromnego wzrostu podaży finansowania hurtowego? Fundusze rynku pieniężnego Banki centralne Mnożnik pieniądza hurtowego

22 Banki centralne: niewinni sprawcy Banki komercyjne Zagraniczne banki inwestycyjne Banki (broker dealers) Banki inwestycyjne

23 Banki centralne: niewinni sprawcy Hyun Song Shin, Global banking Glut and Its Coonsequences, 2011, Ely Lectures, Johns Hopkins University, Lecture 1

24 Banki centralne: niewinni sprawcy Hyun Song Shin, Adapting Macroprudential Policy to Global Liquidity Conditions, Central Bank of Chile Annual Conference, Santiago de Chile, November 2011

25 Central banks: innocent culprits? Hyun Song Shin, Adapting Macroprudential Policy to Global Liquidity Conditions, Central Bank of Chile Annual Conference, Santiago de Chile, November 2011

26 Nadmuchiwanie bilansów banków Hyun Song Shin, Adapting Macroprudential Policy to Global Liquidity Conditions, Central Bank of Chile Annual Conference, Santiago de Chile, November 2011

27 Hyun Song Shin, Adapting Macroprudential Policy to Global Liquidity Conditions, Central Bank of Chile Annual Conference, Santiago de Chile, November 2011

28 Skąd wzięło się finansowanie shadow banks?

29 Repo kluczyk do nakręcania dźwigni Bilans Pozycje pozabilansowe Obligacje S pożyczka Obligacje S Obligacje S REPO Obligacje F Syntetyczna pożyczka Obligacje S Obligacje S REPO Obligacje F Syntetyczna pożyczka Dostępność zabezpieczeń jest jedynym ograniczeniem

30 Mnożnik pieniężny Bank 1 Loan Deposit Bank 2 Loan Deposit Bank 3 Loan Deposit

31 Mnożnik pieniądza bazowego Securities lending Hedge fund Bank A (reverse repo) (repo) Bank B (reverse repo) (repo)

32 Why did repo borrowing grow so fastly?

33 Jak doszło do kryzysu?

34 W stronę kryzysu 200 S&P Case-Shiler composite the bubble was a supply side phenomenon attributable to an excess of mispriced mortgage finance /Wachter, 2009/

35 SUBPRIME rynek CDO

36 US monetary authorities marveled at the creativity of financial capitalism. Paul De Grauwe, Cherished myths have fallen victim to economic reality, Financial Times, July 23, 2008, s. 9

37 Collaterized Fund Obligations Unspecified Fund Obligations

39 Bomba zegarowa 1: emisja niepłynnych (ryzykownych) obligacji mających rating AAA CDO Senior (AAA) Mezzanine Equity

40 Negatywne sprzężenie zwrotne pomiędzy stratami bilansowymi banków i masową wyprzedażą aktywów MTM Kryzys dobrych długów VaR

41 Interwencja FED na rynku MBS

42 G. B. Gorton, Getting up to speed on the financial crisis: a one-weekend-readers guide, NBER Working Paper, January 2012

43 Instruments of the macroeconomic policy, Bank of England, Discussion Paper, December 2011

44 G. B. Gorton, Getting up to speed on the financial crisis: a one-weekend-readers guide, NBER Working Paper, January 2012

45 G. B. Gorton, Getting up to speed on the financial crisis: a one-weekend-readers guide, NBER Working Paper, January 2012

46 Detonator The Turner Review. A regulatory response to the global banking crisis, Financial Services Authority, March 2009, p. 46 Bankom zajęło rok, by zrozumieć, że to koniec

47 The sources of the global banking crisis Powstanie globalnych Konglomeratów finansowych. Wejście banków na rynek hipoteczny Masowa produkcja Kredytów hipotecznych Rosnące zaangażowanie w trading/spekulację na rynkach finansowych Zakupy obligacji strukturyzowanych (MBS, CDO, etc) Zwiększona procykliczność akcji kredytowej Rosnące wzajemne uzależnienie się banków od finansowania hurtowego Rosnące ryzyko ponoszenia dużych strat bilansowych Szybko rosnąca skala krótkoterminowego finansowania hurtowego

Podobne dokumenty

Jak banki wywołały globalny kryzys dążąc do zwiększania swych zysków. Część 2: Instytucjonalne przyczyny kryzysu?

Jak banki wywołały globalny kryzys dążąc do zwiększania swych zysków Część 2: Instytucjonalne przyczyny kryzysu? Jądro ciemności kryzysu Główne przyczyny globalnego kryzysu bankowego Powstanie globalnych