Tydzień na rynkach. Rynek polski. Rynki zagraniczne. 27 czerwca 1 lipca

Transkrypt

1 Tydzień na rynkach 27 czerwca 1 lipca Rynek polski Wcześniejsza siła rodzimego rynku odeszła w niepamięć i nasz parkiet drugi tydzień z rzędu zachowywał się niezmiernie słabo względem zachodnich indeksów. Najgorsze w relacji tygodnia okazały się spółki średnie zgromadzone w indeksie mwig40, natomiast niespodziewanie najlepszą inwestycją okazał się indeks najmniejszych spółek swig80. W ramach najlepiej zachowujących się spółek na prowadzenie wysunął się KGHM, którego akcje zwiększyły swoją wartość o ponad 4%. Również inna cykliczna, surowcowa spółka PGNiG wypadła lepiej od rynku i jej walory zyskały w relacji tygodnia przeszło 2%. Zdecydowanie więcej od zyskujących było jednak spółek tracących na wartości. Najgorszą inwestycją były akcje PBG, których kurs zniżkował aż o 8,7%. Spółka poinformowała o przejęciu Rafako za - w opinii rynku - wygórowaną cenę. Również inny przejmujący silnie tracił. Chodzi o Kernel, który za 140 mln USD ma zakupić Ukraińską Czarnomorską Industrie. Słabo w relacji tygodnia wypadły ponadto spółki energetyczne PGE oraz Tauron. Zniżkował również Getin Holding, który ze swoich struktur wydzieli cenną grupę Getin Noble Bank. Rynki zagraniczne Koniec pierwszego półrocza wraz z przyjęciem przez Grecję pakietu oszczędnościowego spowodował potężną dawkę optymizmu na światowych parkietach. Silnie zyskiwały wszystkie ryzykowne aktywa, a najbardziej parkiet francuski. Pamiętać bowiem warto, że banki notowane w Paryżu są najbardziej zaangażowane w dług Hellady, która za sprawą przyjętych oszczędności może liczyć na dalszą pomoc finansową. Na wartości zyskiwały również surowce, czego przyczyną była nadzieja inwestorów na wychodzenie globalnej gospodarki z obserwowanego w ostatnich miesiącach spowolnienia. Słabsze były jedynie metale szlachetne. Zyskiwało natomiast euro i złoty, który najbardziej umocnił się względem franka szwajcarskiego. Największe zmiany (WIG20) Spółka Kurs Zmiana tygodniowa KGHM 196,7 4,29% PGNiG 4,4 2,56% TVN 16,19 2,21% PBG 138,6-8,76% Kernel 74,6-6,75% PGE 23,62-4,29% Indeks Kurs Zmiana tygodniowa WIG ,35 0,42% mwig ,29-0,80% swig ,89 0,56% WIG 48551,19 0,32% DJIA 12531,76 5,00% S&P ,57 4,98% NASDAQ 2800,97 5,58% DAX ,5 4,13% CAC ,41 5,83% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółkami, będącymi przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. FTSE ,17 5,05% Nikkei ,07 1,96% Hang Seng 22398,1 2,94% Bovespa 63240,41 3,64% Łukasz Bugaj Analityk lukasz.bugaj@millenniumdm.pl

2 Sytuacja makroekonomiczna Opublikowane w ubiegłym tygodniu dane makroekonomiczne generalnie wpisywały się w obserwowany od pewnego czasu obraz spowolniającej gospodarki globalnej. W szczególności podkreślić należy dalszy spadek wskaźników PMI, które dla Chin osiągnęły najniższy poziom od 28 miesięcy, dla Wielkiej Brytanii od 20 miesięcy, Polski 20 miesięcy, a strefy euro od 18 miesięcy. Optymiści zauważyć jednakże mogą, że wszystkie wskaźniki utrzymały się powyżej ważnej bariery 50 pkt. rozgraniczającej rozwój od spadku aktywności w sektorze przemysłowym. Wiele uwagi poświęcono zaskakująco dobremu odczytowi indeksowi Chicago PMI, który wzrósł do 61,1 pkt. wobec oczekiwanego spadku. Zaskoczenie to wlało nadzieję w serca inwestorów, bowiem w opinii niektórych udowodniło przejściowy charakter obserwowanego ostatnio spowolnienia. Prawdziwym testem miała się okazać publikacja amerykańskiego indeksu ISM dla przemysłu. Oczekiwano jego spadku, ale niektórzy po cichu liczyli na miłą niespodziankę, która się zrealizowała. Wskaźnik osiągnął zadowalający poziom aż 55,3 pkt. i dał zielone światło optymistom. Waluta Kurs Zmiana tygodniowa EURPLN 3,9427-1,11% USDPLN 2,7187-3,30% CHFPLN 3,2052-4,97% GBPPLN 4,3656-2,76% EURUSD 1,4488 1,88% USDJPY 80,83 0,50% Surowiec Kurs Zmianatygodniowa Miedź ,74% Ropa 109,59 2,95% Złoto 1486,05-1,14% Srebro 33,93-2,20% Wybrane opublikowane wskaźniki makro Data Państwo Wskaźnik Okres Aktualna Prognoza Poprzednia USA Dochody Amerykanów maj 0.3% m/m 0.3% m/m 0.3% m/m USA Wydatki Amerykanów maj 0% m/m 0.1% m/m 0.3% m/m USA PCE core maj 0.3% m/m 0.2% m/m 0.2% m/m USA USA Indeks S&P/Case-Shiller dla 20 metropolii Indeks zaufania konsumentów - Conference Board kwiecień -4% r/r -4% r/r -3.6% r/r czerwiec Japonia Indeks PMI dla przemysłu czerwiec Niemcy Sprzedaż detaliczna s.a. maj -2.8% m/m 0.8% m/m 0% m/m USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 428 tys. 419 tys. 429 tys USA Indeks Chicago PMI czerwiec Japonia Indeks Tankan dla przemysłu II kw Japonia Indeks Tankan dla usług II kw Chiny Indeks PMI dla przemysłu wg CFLP czerwiec Polska Indeks PMI dla przemysłu czerwiec Francja Indeks PMI dla przemysłu - fin. czerwiec Niemcy Indeks PMI dla przemysłu - fin. czerwiec Strefa Euro Indeks PMI dla przemysłu - fin. czerwiec Wlk. Brytania Indeks PMI dla przemysłu czerwiec USA Indeks Uniwersytetu Michigan - fin. czerwiec USA Indeks ISM dla przemysłu czerwiec USA Wydatki na inwestycje budowlane maj -0.6% m/m 0% m/m 0.4% m/m

3 Zmiany cen spółek w branżach 1W 1M 3M 6M 1Y Dobra konsumpcyjne pierwszej potrzeby Polska -0,08% -3,61% -8,90% -5,97% -5,77% USA -2,20% -0,74% 5,47% 8,65% 17,42% Europa -0,21% 0,38% 5,84% 3,69% 11,99% Pozostałe dobra konsumpcyjne Polska -0,80% -4,43% -5,54% -6,38% -2,53% USA -2,74% -3,13% -1,18% 5,09% 18,31% Europa -0,23% -1,91% 1,28% -0,61% 11,54% Paliwa Polska 0,92% -3,03% 10,13% 20,17% 31,19% USA -0,82% -2,06% -5,56% 13,92% 37,94% Europa -0,95% -5,56% -5,78% 4,77% 27,26% Finanse Polska 0,00% -3,18% -0,90% -2,17% 9,50% USA -2,10% -5,92% -5,88% 5,50% 9,10% Europa -0,17% -4,66% -4,85% 1,99% 10,93% Ochrona zdrowia i farmaceutyki Polska 0,81% -3,80% -4,38% -0,84% -4,41% USA -1,43% -1,06% 5,82% 16,57% 22,13% Europa 0,00% 2,04% 6,13% 9,46% 9,26% Przemysł i budownictwo Polska -0,09% -5,30% -6,70% -9,45% -6,12% USA -2,17% -4,91% -2,24% 6,83% 21,26% Europa 0,24% -2,97% 0,98% 2,05% 17,66% IT Polska -0,47% -4,55% -4,16% 0,13% -1,78% USA -1,46% -4,44% -4,34% 6,31% 24,30% Europa 0,52% -3,49% -1,63% 10,70% 11,19% Materiały podstawowe Polska -0,10% -1,99% 1,20% 14,28% 24,58% USA -2,32% -4,27% -2,23% 6,02% 30,97% Europa -0,31% -5,22% -2,03% 2,24% 19,70% Telekomunikacja Polska 0,84% -0,44% 3,85% -1,88% -0,50% USA -1,86% -0,29% 5,40% 4,39% 22,32% Europa -0,22% -4,06% -6,30% -3,78% 4,29% Spółki użyteczności publicznej Polska 0,53% -1,27% 3,27% -6,56% -11,88% USA -0,91% -1,01% 2,50% 7,10% 18,23% Europa -0,53% -3,76% 2,31% 7,69% 14,97% * Liczby w tabeli oznaczają mediany zmian cen wybranych spółek w zadanym okresie. Podział na branże dokonany został według klasyfikacji GICS. Oryginalne nazwy kolejnych kategorii: Consumer Staples, Consumer Discretionary, Energy, Financials, Health Care, Industrials, Information Technology, Materials, Telecommunication Services, Utilities.

4 Informacje ze spółek Asseco Poland Wygrana kontraktu za 2.3 mln PLN Oferta spółki o wartości 2.3 mln PLN została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu Centrum Systemów Informacyjnych Ochrony Zdrowia na "dostarczenie oprogramowania, licencji infrastruktury systemowej wraz ze świadczeniem usługi wsparcia technicznego dla dostarczonego oprogramowania, w ramach projektu "Elektroniczna Platforma Gromadzenia, Analizy i Udostępniania Zasobów Cyfrowych o Zdarzeniach Medycznych" (P1)". CEZ KE chce wszcząć postępowanie przeciwko spółce Według doniesień prasowych w przyszłym tygodniu Komisja Europejska rozpocznie postępowanie, które będzie miało wyjaśnić czy spółka nie nadużyła swojej dominującej pozycji na czeskim rynku energii elektrycznej. Komisja zbada, czy koncern nie starał się wykluczyć rywali oraz nielegalnie podwyższyć ceny na rynku hurtowym. Kredyty za 255 mln EUR Spółka zawarła cztery dwustronne umowy kredytów o całkowitym wolumenie 255 mln EUR. Termin płatności kredytów wynosi 3 lata, a środki z kredytów mają zostać wykorzystane do finansowania ogólnych potrzeb Grupy ČEZ. Getin Holding Holding wydzieli ze swoich struktur grupę Getin Noble Bank Rada nadzorcza spółki zatwierdziła strategię podziału na dwie niezależne grupy finansowe. Podział nastąpi poprzez wniesienie akcji Getin Noble Bank do Allianz Bank oraz emisję akcji nowego podmiotu dla dotychczasowych akcjonariuszy Getin Holdingu. Operacja zostanie przeprowadzona w pierwszej połowie 2012 roku. Podział ma na celu realizację zobowiązań wobec KNF w zakresie free floatu Getin Noble Banku. Ostateczna cena za Allianz Bank Ostateczna cena za Allianz Bank Polska, określona jako wartość aktywów netto pomniejszona o uzgodnione pozycje, wyniosła ok mln PLN. Jest to kwota niższa od zapłaconej 31 maja br. o 9.62 mln PLN (zostanie ona zwrócona). Kernel Podpisanie umowy w sprawie przejęcia za 140 mln USD Spółka podpisała umowę opcji nabycia 100% udziałów produkującej olej firmy Ukraińska Czarnomorska Industria w Illiczewsku. Przejęcie wymaga zgody ukraińskiego Komitetu Antymonopolowego. Wartość transakcji ma wynieść 140 mln USD, a jej finalizacja powinna nastąpić na początku roku obrotowego 2011/2012. Nabycie producenta oleju za 140 mln USD wchodzi w skład szerszego planu ekspansji, który został przedstawiony przy okazji marcowej oferty akcji. Zgodnie z zaprezentowanymi wtedy danymi, spółka zamierza dokonać akwizycji przedsiębiorstw rolnych, terminala przeładunkowego oraz właśnie producentów oleju słonecznikowego. Wartość transakcji jest duża, jednak zwiększanie mocy produkcyjnych segmentu olejowego wydaje się uzasadnione z uwagi na to, że działalność ta charakteryzuje się wysoką i dosyć stabilną rentownością. KGHM Postęp w spawie projektu Ajax Marcin Mostowy, prezes KGHM Ajax Mining powiedział, że sprzeciwy lokalnych mieszkańców odnośnie kopalni miedzi i złota w Kanadzie są powoli rozwiewane. Spółka oczekuje od rządu decyzji środowiskowej w przyszłym roku, a bankowe studium wykonalności ma powstać do końca tego roku. KGHM, MNI, Netia Najlepsza oferta od MNI Według nieoficjalnych informacji ("Parkiet"), najwięcej za akcje Dialogu zaoferował MNI (ok. 1 mld PLN). Wcześniej wydawało się, że największe szanse na przejęcie miała Netia. MNI będzie mogło mieć problem z finansowaniem, gdyż niezbędna będzie duża emisja akcji, natomiast Netia ma gwarancje kredytowe i ok. 300 mln PLN gotówki.

5 KGHM, PKN, PGE Sprzedaż akcji Polkomtela Akcjonariusze Polkomtela, PKN (24.39%), KGHM (24.39%), PGE (21.85%) podpisali umowę sprzedaży spółki. EV transakcji określono na 18.1 mld PLN, natomiast kwota jaką zapłaci kupujący (Zygmunt Solorz-Żak) to 15.1 mld PLN (PKN i KGHM otrzymają po 3.67 mld PLN). Dotychczasowi akcjonariusze otrzymają dywidendę z zysku za rok 2010 (1.025 mld PLN) do 31 lipca. Sfinalizowanie transakcji będzie zależne od pozytywnej decyzji UOKiKu, Cena transakcji jest zgodna z naszymi oczekiwaniami (wycena kapitałów własnych na poziomie 16 mld PLN). Międzyczasie niektórzy sugerowali, że wycena może być wyższa (18 mld PLN), jednak jak się okazało chodziło o Enterprise Value. Wartość pakietu Polkomtela w księgach KGHMu to 1.43 mld PLN a PKNu 1.45 mld PLN. Oznacza to, że obie spółki zaksięgują po ok. 1.8 mld PLN zysku po opodatkowaniu. Można oczekiwać, że Skarb Państwa przynajmniej częściowo będzie chciał wyjąć ten zysk z obu spółek. Gdyby chciał wypłacić cały zysk z tych transakcji to extra dywidenda mogłaby wynieść 4.2 PLN na akcję w przypadku PKNu oraz 9 PLN z KGHMu. Lotos Platforma wydobywcza dotarła do złoża YME Spółka potwierdziła, że platforma wydobywcza, która będzie obsługiwać złoże YME, dotarła do celu. Prace związane z jej instalacją potrwają kilka miesięcy. Wydobycie powinno rozpocząć się w IV kwartale. PBG Spółka ma finansowanie na przejęcie 66% akcji Rafako Jerzy Wiśniewski, Prezes Zarządu, poinformował że po uzyskaniu koniecznych pozwoleń spółka przewiduje ogłoszenie wezwania do 66 głosów na WZA Rafako po PLN za akcję. Prezes dodał, że PBG ma zapewnione finansowanie na przejęcie 66% akcji Rafako, tj. ok. 700 mln PLN, w tym 25% wynosi udział własny. Finalizacja przejęcia oczekiwana jest we wrześniu br. Spółka rozważa, w przypadku pojawienia się konieczności poprawy struktury finansowania, możliwość sprzedaży w przyszłości gotowych projektów o wartości ok. 500 mln PLN (biurowiec Skalar w Poznaniu, kamieniołomy oraz projekt deweloperski w Kijowie). WZA za wypłatę 1.4 PLN dywidendy na akcję WZA zdecydowało o przeznaczeniu z ubiegłorocznego zysku 20 mln PLN na wypłatę dywidendy, co daje 1.4 PLN na akcję. Dzień dywidendy został ustalony na 20 września, a dzień wypłaty na 6 października. W roku ubiegłym dywidenda również wyniosła 1.4 PLN na akcję. PBG, Budimex Trzech w przetargu dla Elektrowni Turów Do złożenia ofert wstępnych na zaprojektowanie i przekazanie do eksploatacji bloku o mocy elektrycznej MWe w Elektrowni Turów zaproszono konsorcjum Alstom Power, Alstom Power System i PBG, konsorcjum Budimexu i Hitachi oraz spółkę Doosan. Projekt o wartości ok. 2.5 mld PLN realizuje PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna, a oddanie obiektu zaplanowane jest na 2016 rok. W prekwalifikacjach z przetargu odpadły m.in. konsorcjum Rafako, Polimeksu-Mostostal i Mostostalu Warszawa. PBG, CP Energia Wezwanie na 1% akcji CP Energia po 2.16 PLN PBG, będące właścicielem 9,088,491 akcji CP Energia reprezentujących 12.98% kapitału, ogłosiło wezwanie na 700,136 akcji CP Energia reprezentujących 1% kapitału i głosów na WZA. Cena w wezwaniu wynosząca 2.16 PLN za akcję przekracza o 35% kurs zamknięcia z dnia poprzedzającego (poniedziałek, 27 czerwca). Zapisy będą przyjmowane od 14 lipca do 27 lipca 2011 roku. PBG, Rafako Przedwstępna umowa nabycia 50% + 1 akcji Rafako PBG poinformowało o podpisaniu przedwstępnej umowy przewidującej nabycie od Elektrimu 50% plus 1 akcji Rafako. Łącznia 34,800,001 akcji Rafako kosztować będzie ok. 541 mln PLN, tj. ok PLN za akcję. Transakcja ta jest związana z ekspansją działalności PBG na rynku budownictwa energetycznego. Wcześniej, dzięki zakończonemu w czerwcu wezwaniu Grupa PBG zwiększyła z 25% do blisko 66% zaangażowanie w akcjonariacie Energomontażu-Płd. kosztem ok mln PLN. Zgodnie z zapowiedziami Zarządu Grupa PBG planuje zdobyć w najbliższych latach zlecenia w sektorze energetycznym o wartości od 3 do 7 mld PLN. PBG bierze udział w postępowaniach przetargowych na realizację projektów energetycznych na łączną kwotę około 35 mld (dotyczą one budowy nowych bloków w elektrowniach Opole, Kozienice, Jaworzno, Stalowa Wola oraz realizacji bloku gazowo-parowego we Włocławku dla PKN Orlen). Spółka przeszła również prekwalifikacje na budowę Elektrowni Północ dla Kulczyk Investments oraz Elektrowni Turów dla PGE.

6 PGE Dywidenda w wysokości 0.65 PLN na akcję Akcjonariusze spółki zadecydowali o wypłacie dywidendy z zysku wypracowanego w 2010 roku w wysokości 1.2 mld PLN, czyli 0.65 PLN na akcję. Prawo do dywidendy zostanie przyznane r., a wypłata nastąpi r. MSP ograniczyło prawo głosu akcjonariuszy mniejszościowych MSP przeforsowało podczas WZA zmianę w statucie spółki ograniczającą akcjonariuszom mniejszościowym prawo do wykonywania głosu. Po zarejestrowaniu zmian nie będzie można wykonywać prawa głosu z pakietów przekraczających 10% ogółu akcji. Ograniczenie nie dotyczy Skarbu Państwa. PGNiG Duży CAPEX na poszukiwania i wydobycie Spółka w swojej strategii zakłada, że w latach wydatki wyniosą 27 mld PLN. Wg strategii 14.7 mld PLN pochłoną wydatki na poszukiwania i wydobycie złóż. Wydobycie z krajowych zasobów ma wzrosnąć do 4.5 mld m3 dzięki uruchomieniu złoża Lubiatów- Międzychódw-Grotów w roku W poszukiwaniach priorytetem ma być gaz łupkowy. Pierwsze próbne wydobycie tego gazu (patrząc optymistycznie) byłoby możliwe za 3 lata. Spółka liczy też na powodzenie poszukiwań gazu konwencjonalnego w okolicach Kutna (gdzie może być nawet 100 mld m3 gazu, a PGNiG ma tam 50% w koncesji) Możliwy debiut spółki zależnej Spółka wiertnicza z grupy kapitałowej PGNiG, Poszukiwania Nafty i Gazu Jasło, rozpoczęła przygotowania do debiutu na warszawskiej giełdzie. Debiut mógłby nastąpić w II połowie Szansa na duże złoża gazu w Polsce W sierpniu PGNiG i FX Energy rozpoczną w rejonie Kutna jeden z najgłębszych w kraju (ok. 6.5 tys. m) odwiertów w poszukiwaniu gazu. Zasoby szacuje się nawet na 100 mld m sześc. Wg dyrektora departamentu poszukiwań Piotra Gliniaka złoże to ma takie same parametry jak najbogatsze występujące w Holandii i na Morzu Północnym w rejonie Wielkiej Brytanii, czyli w krajach, które po Norwegii są głównymi producentami gazu w Europie Zachodniej. W ciągu roku powinny być znane wyniki odwiertu, a za 3-4 lata możliwe będzie wydobycie przemysłowe, które mogłoby wynieść na początku 1 mld3 rocznie. PGNiG i FX Energy mają po 50% udziałów w koncesji. PGNiG, Puławy, Police URE zatwierdził podwyżkę taryf gazu Urząd Regulacji Energetyki zatwierdził nową taryfę gazową dla PGNiG. Nowa taryfa będzie obowiązywać od 15 lipca 2011 roku do 31 grudnia 2011 roku. Dla grupy największych odbiorców pobierających gaz z sieci przesyłowej średni wzrost opłaty z tytułu dostawy gazu ziemnego wynosi 12.7% (po uwzględnieniu niższej taryfy przesyłowej około 11%). PKN Możliwa dywidenda zaliczkowa Skarb Państwa zapowiada, że możliwa będzie wypłata dywidendy zaliczkowej z zysku za rok Byłoby to prawdopodobnie powiązane z realną sprzedażą pakietu Polkomtela przez spółkę. Jeśli Polkomtel zostałby sprzedany za 16 mld PLN, zysk PKNu po opodatkowaniu z tej transakcji wyniósłby ok. 2 mld PLN. Potencjalnie cały zysk mógłby zostać wypłacony akcjonariuszom. PKO BP WZA za wypłatą 1.98 PLN dywidendy na akcję WZA zdecydowało o wypłacie wyższej dywidendy od rekomendacji Zarządu. Skarb Państwa decydował, że dywidenda z zysku za rok 2010 wyniesie mld PLN (blisko 75% ubiegłorocznego zysku), tj PLN na akcję, podczas gdy rekomendacja Zarządu mówiła o 1.10 PLN. Dzień dywidendy ustalono na 31 sierpnia, a dzień wypłaty na 15 września br. Umowy kredytowe z klientem za mld PLN Bank zawarł w dniu 30 czerwca z jednym z klientów umowę o otwarcie akredytyw w kwocie o łącznej wysokości mld PLN (okres obowiązywania do 30 czerwca 2021r.). Ponadto Bank uczestniczy z czterema innymi bankami w umowie kredytu konsorcjalnego obejmującego m.in. transzę kredytu inwestycyjnego amortyzowanego w wysokości 3.4 mld PLN, transzę kredytu inwestycyjnego nieamortyzowanego w wysokości 448 mln EUR i 600 mln PLN oraz transzę kredytu obrotowego odnawialnego w wysokości 600 mln PLN. Łączny udział PKO BP w transzach kredytu konsorcjalnego wynosi 1.2 mld PLN, a okres kredytowania wynosi do 6.5 roku.

7 PZU WZA za wypłatą 26.0 PLN dywidendy na akcję WZA zdecydowało o przeznaczeniu mld PLN z mld PLN (64%) ubiegłorocznego zysku na wypłatę dywidendy, tj PLN na akcję. Dzień dywidendy ustalono na 30 września, a dzień wypłaty na 21 października.

8 Analiza techniczna WIG20 Interpretacja wykresu: pozytywna W minionym tygodniu WIG20 przełamał wsparcie utworzone z dołka z połowy maja co dało pierwszy sygnał ostrzegawczy dla posiadaczy długich pozycji. Mimo kłopotów w pierwszych dniach tygodnia, ostatecznie indeksowi udało się powrócić powyżej poziomu 2800 punktów, co przy obecnym układzie wykresu daje szansę na kontynuację odreagowania - oscylator Stochastyczny generuje sygnał kupna, linie MACD są również bliskie wygenerowania sygnału do wzrostów. Inwestorzy powinni zachować jednak ostrożność, z uwagi na negatywną sekwencję coraz niższych szczytów i dołków. Łukasz Wójcik Makler Papierów Wartościowych lukasz.wojcik@millenniumdm.pl W przygotowaniu opracowania wykorzystano program Amibroker. Interpretacja wykresu jest subiektywną opinią analityka. Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A. zabronione.

9 Spółki WIG 20 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kurs Potencjał +/- Kapitalizacja (mln. zł) Zmiana (tydzień) Asseco Poland Neutralnie ,90 49,69 18,53% ,47% 0,84 8,73 Bogdanka Akumuluj ,4 115,2 16,67% ,95% 2,00 17,05 BRE Akumuluj , ,87% ,00% 1,96 16,49 CEZ 140, ,49% 1,91 9,90 Getin Neutralnie ,90 12,84 8,26% ,18% 2,05 23,05 GTC Redukuj ,18 18,15 5,67% ,89% 0,98 21,95 Handlowy Redukuj ,3 86,8 8,64% ,23% 1,71 14,45 Kernel Akumuluj ,4 74,6 29,22% ,75% 3,15 12,47 KGHM Akumuluj ,0 196,7 4,73% ,29% 2,36 6,65 Lotos Redukuj ,00 45,28-27,12% ,40% 0,71 4,66 PBG 138, ,76% 1,22 8,59 Pekao Redukuj ,5 165,3-5,93% ,41% 2,10 16,87 PGE Neutralnie ,8 23,62-3,47% ,29% 1,19 13,92 PGNIG Redukuj ,05 4,4-30,68% ,56% 1,05 10,43 PKN Orlen Neutralnie ,7 52,35-16,52% ,45% 0,96 7,65 PKO BP Neutralnie ,0 42,03 11,82% ,87% 2,38 15,60 PZU Neutralnie ,1 380,5-0,63% ,13% 2,57 13,47 Tauron PE Kupuj ,60 6,55 16,03% ,96% 0,76 11,47 TPSA Redukuj ,70 16,49-4,79% ,17% 1, ,67 TVN Neutralnie ,40 16,19 1,30% ,21% 4,67 - C/WK* C/Z* * Wskaźniki bieżące. Prognozowane wartości wskaźników prezentujemy w raportach dziennych. ** - wycena w trakcie aktualizacji Spółki o najniższym C/WK, C/Z zestawienie za lipiec Spółka Kapitalizacja (mln. zł) Kurs C/WK JUPITER 67,79 1,30 0,2 8,6 ADVADIS 34,25 0,17 0,3 - POLCOLORIT 38,23 0,30 0,3 - GRAAL 67,43 8,37 0,3 - ROPCZYCE 68,17 14,8 0,3 - GANT 241,9 11,8 0,4 8,6 BOMI 263,98 6,69 0,4 - NTTSYSTEM 51,52 0,93 0,4 - SANWIL 38,59 0,77 0,4 464,9 TUP 91,12 5,99 0,5 7 MIT 169,88 1,17 0,5 8,6 YAWAL 48,14 7,90 0,5 - TFONE 36,37 4,51 0,5 10,6 BBICAPNFI 68,88 1,34 0,5 - HARDEX 32,84 28,81 0,5 69,3 C/Z Spółka Kapitalizacja (mln. zł) Kurs MONNARI 73,8 2,38 0,9 1,3 C/Z C/WK MCI 448,27 7,19 2,8 0,8 AZOTYTARNOW 1 314,31 33,6 3 0,6 RANKPROGR 464,31 12,5 3,5 1,2 PEKAES 211,33 6,40 3,7 0,6 LOTOS 5 863,78 45,15 4,5 0,7 MNI 303,77 3,07 5 0,6 CALATRAVA 108,26 0,56 5 0,9 BUDOPOL 63,44 1,22 5,1 1,0 PEMUG 40,71 1,34 5,7 1,5 RUBICON 82,2 1,03 5,9 0,0 CASHFLOW 31,05 4,14 6 2,3 EDINVEST 67,46 5,31 6,3 1,2 FORTE 277,65 11,69 6,5 0,8 KGHM , ,7 2,3 źródło:

10 Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Michał Buczyński Marcin Palenik, CFA Adam Kaptur Franciszek Wojtal Maciej Krefta Dyrektor banki i finanse Analityk telekomunikacja, przemysł chemiczny Analityk paliwa i surowce, przemysł metalowy Analityk branża spożywcza, handel Analityk energetyka, papier i drewno Asystent Radosław Zawadzki radosław.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz Bugaj lukasz.bugaj@millenniumdm.pl Paulina Rudolf paulina.rudolf@millenniumdm.pl Łukasz Wójcik lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Dyrektor Millennium Dom Maklerski S.A. Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center III p Warszawa Polska Fax: Tel: Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A. zabronione. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spółka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada powyżej 5% akcji w spółkach: Bumech, Graal, Mirbud, Pamapol, Projprzem i Rainbow Tours. Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klientów Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.