Tydzień na rynkach. Rynek polski. Rynki zagraniczne października

Transkrypt

1 Tydzień na rynkach października Rynek polski Tydzień wyniósł indeksy na wyższe poziomy mimo lekkiej korekty w czasie dwóch ostatnich sesji. Najsilniej zyskał WIG20, a więc kolejny raz widać dominację inwestorów instytucjonalnych na warszawskim parkiecie. W ślad za wzrostami cen miedzi drożały akcje KGHM. Spółka w ciągu tygodnia urosła o prawie 8%. Nieźle radziły sobie również: TVN oraz TPSA, które ogłosiły plan podjęcia współpracy w zakresie wzajemnego oferowania produktów i usług. Najsilniej w indeksie największych spółek taniały PBG i CEZ. Złoty silnie zyskiwał na wartości. Umocnił się wobec najważniejszych walut i zdaniem analityków ma szansę na dalszy wzrost. Pytanie tylko, czy zbyt wysoki kurs złotego nie zaszkodzi polskim eksporterom, których produkty z racji silnej waluty stają się coraz mniej konkurencyjne na globalnym rynku. Rynki zagraniczne Kolejny tydzień przyniósł wzrosty także na większości najważniejszych parkietów na świecie. Indeks Dax 30 zyskał prawie 3% w skali tygodnia jak widać inwestorzy doceniają wysokie tempo wzrostu niemieckiej gospodarki, która z kryzysem poradziła sobie relatywnie dobrze. Pozytywnie wyróżniła się również dalekowschodnia giełda w Hong Kongu. Hang Seng zyskał w ostatnich dniach 3,6%. Na świecie widać optymizm i duży apetyt na ryzyko. Piątkowa wypowiedź szefa amerykańskiej Rezerwy Federalnej Bena Bernanke wskazała na potrzebę dalszego zwiększania podaży pieniądza w gospodarce w związku z dużym bezrobociem i niską inflacją. Możemy więc spodziewać się prawdopodobnego osłabienia dolara, który i tak jest już bardzo tani eurodolar znalazł się właśnie na poziomach nienotowanych od początku bieżącego roku. W związku z tanim dolarem trwa w najlepsze hossa surowcowa. Złoto kolejny raz ustanowiło rekord cenowy (poziom:1386 USD za uncję). Lokalne szczyty notuje również miedź. Aktualnie brak jest sygnałów mogących świadczyć o możliwym odwróceniu tendencji na rynku surowcowym. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółkami, będącymi przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Największe zmiany (WIG20) Spółka Kurs Zmiana tygodniowa KGHM 131,5 +7,8% TVN 18,83 +6,4% TPSA 18 +4,2% BIOTON 0,2-4,8% PBG 227-6,2% CEZ AS 121,7-8,8% Indeks Kurs Zmiana tygodniowa WIG ,25 +1,7% mwig ,18 +0,5% swig ,64 +0,3% WIG 45806,33 +1,3% DJIA 11062,94 +0,5% S&P ,16 +0,7% NASDAQ 2449,19 +2,0% DAX ,80 +2,9% CAC ,73 +1,4% FTSE ,68 +0,5% NIKKEI ,25-1,9% HANG SENG 23757,63 +3,6% BOVESPA 71623,84 +2,4% Kamil Dadan Makler Papierów Wartościowych kamil.dadan@millenniumdm.pl

2 Sytuacja makroekonomiczna Mimo trudnej sytuacji ekonomicznej Wielkiej Brytanii, tamtejsza stopa bezrobocia nieznacznie spadła w sierpniu. Pojawiają się jednak głosy, mówiące, iż planowane cięcia wydatków budżetowych doprowadzą do ponownego pogorszenia sytuacji na rynku pracy. Odczyt dynamiki produkcji przemysłowej dla całej strefy euro wyniósł 1% m/m i był lepszy od oczekiwań analityków. Inflacja w Polsce we wrześniu była równa 2,5% rok do roku, co zdaniem niektórych ekonomistów przybliża pespektywę podwyżki stóp procentowych. Jeśli chodzi o dane ze Stanów Zjednoczonych, inwestorzy otrzymywali w piątek mieszane sygnały. Z jednej strony relatywnie dobra dynamika sprzedaży detalicznej, lecz z drugiej strony słaby wynik odczytu indeksu Michigan, obrazującego nastroje konsumentów. Ostatecznie piątkowe publikacje z USA doprowadziły do wyprzedaży na rynkach akcji i zamknięcia indeksu WIG20 pod kreską. Waluta Kurs Zmiana tygodniowa EURPLN 3,9159-1,2% USDPLN 2,7945-1,9% CHFPLN 2,9195-1,2% GBPPLN 4,4743-1,4% EURUSD 1, ,6% USDJPY 81,35-0,7% Surowiec Kurs Zmiana tygodniowa Miedź 8415,50 +1,6% Ropa 83,71-1,2% Złoto 1369,35 +1,9% Srebro 24,30 +4,8% Wybrane opublikowane wskaźniki makro Data Państwo Wskaźnik Okres Aktualna Prognoza Poprzednia Niemcy Inflacja CPI - fin. wrzesień -0.1% m/m -0.1% m/m 0% m/m Niemcy Inflacja HICP - fin. wrzesień -0.2% m/m -0.2% m/m 0.1% m/m Francja Inflacja CPI wrzesień 1.6% r/r 1.6% r/r 1.4% r/r Francja Inflacja HICP wrzesień 1.8% r/r 1.8% r/r 1.6% r/r Wlk. Brytania Stopa bezrobocia sierpień 7.7% 7.8% 7.8% Strefa Euro Produkcja przemysłowa s.a. sierpień 1% m/m 0.8% m/m 0.1% m/m Polska Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wrzesień 0.6% m/m 2.5% r/r 0.3% m/m 2.3% r/r -0.4% m/m 2% r/r USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 462 tys. 445 tys. 449 tys Strefa Euro Inflacja HICP wrzesień 1.8% r/r 1.8% r/r 1.6% r/r Strefa Euro Inflacja bazowa HICP wrzesień 1% r/r 1% r/r 1% r/r USA Sprzedaż detaliczna wrzesień 0.6% m/m 0.4% m/m 0.7% m/m USA Inflacja CPI wrzesień USA Inflacja bazowa CPI wrzesień 0.1% m/m 1.1% r/r 0% m/m 0.8% r/r 0.2% m/m 1.2% r/r 0.1% m/m 0.9% r/r USA Indeks Uniwersytetu Michigan - wst. październik % m/m 1.1% r/r 0% m/m 0.9% r/r Wybrane wyniki kwartalne amerykańskich spółek Spółka Zysk netto na akcję (USD) Zmiana r/r Prognoza (USD) Odczyt względem prognoz Intel Corp 0,52 +57,6% 0,502 +3,6% JPMorgan Chase & Co 1,01 +23,2% 0, ,3% Google Inc 7,64 +29,7% 6, ,4%

3 Zmiany cen spółek w branżach 1W 1M 3M 6M 1Y Dobra konsumpcyjne pierwszej potrzeby Polska -0,26% -1,69% 0,78% 0,00% 19,57% USA 1,73% 3,53% 5,67% 3,52% 12,12% Europa 0,53% 0,91% 3,65% 1,57% 21,12% Pozostałe dobra konsumpcyjne Polska 0,00% 0,95% 0,92% -3,42% 9,60% USA 0,11% 5,86% 11,40% -2,24% 18,58% Europa 1,28% 3,35% 8,49% 1,61% 17,58% Paliwa Polska 0,76% -3,16% 2,56% -2,27% 21,63% USA 0,66% 8,66% 10,80% -2,43% 0,78% Europa 1,36% 6,75% 11,31% -3,24% 11,18% Finanse Polska -0,76% 0,40% 7,94% 0,80% 11,31% USA 0,06% 1,30% 5,17% -10,49% 9,01% Europa 0,50% 1,31% 6,59% -6,26% -4,77% Ochrona zdrowia i farmaceutyki Polska 0,67% -2,06% 6,09% -5,80% 5,69% USA 1,03% 3,88% 6,38% -2,91% 11,03% Europa 1,25% 0,84% 2,16% 0,62% 7,08% Przemysł i budownictwo Polska 0,00% -1,11% 5,59% -5,86% 1,40% USA 0,24% 6,22% 10,07% 0,74% 19,24% Europa 2,49% 5,33% 8,55% 2,33% 20,32% IT Polska -1,63% -0,60% 1,46% -9,66% 16,58% USA 1,17% 5,81% 5,01% -2,60% 8,92% Europa 2,67% 4,62% 9,07% -4,83% 6,19% Materiały podstawowe Polska -0,05% -0,12% 4,91% -2,63% 17,15% USA -0,32% 3,14% 8,43% 3,31% 14,46% Europa 1,29% 5,88% 11,87% 1,90% 23,12% Telekomunikacja Polska 1,70% 3,31% 5,33% -5,41% -4,74% USA 0,79% 4,55% 13,84% 11,56% 23,21% Europa -0,81% 0,71% 4,81% 0,00% 6,75% Spółki użyteczności publicznej Polska 0,17% -6,48% 1,09% -5,88% 5,96% USA 0,02% 2,66% 7,28% 7,81% 16,31% Europa 1,27% 0,14% 2,82% -8,55% -8,91% * Liczby w tabeli oznaczają mediany zmian cen wybranych spółek w zadanym okresie. Podział na branże dokonany został według klasyfikacji GICS. Oryginalne nazwy kolejnych kategorii: Consumer Staples, Consumer Discretionary, Energy, Financials, Health Care, Industrials, Information Technology, Materials, Telecommunication Services, Utilities.

4 Informacje ze spółek Asseco Poland Emisja po 50 PLN za akcję KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Asseco Poland. Cena emisyjna akcji serii J Asseco Poland została ustalona na 50 PLN. Spółka wyemituje 5.43 mln akcji przy równoczesnym umorzeniu takiej samej liczby. Dzień prawa poboru akcji s. J został ustalony na 18 października. Podpisanie umowy z ZUS Spółka podpisało z ZUS umowę o wartości mln PLN na utrzymania usług IT dla procesów biznesowych realizowanych przez ZUS i świadczenie usług serwisowych Kompleksowego Systemu Informatycznego (KSI). Kontrakt będzie obowiązywał do 10 października 2013 r. Asseco podpisało też umowę na modyfikację i rozbudowę oprogramowania KSI, w związku z czym wartość umów podpisanych przez Asseco z ZUS w ciągu ostatniego roku to mln PLN netto. Pozytywnie o III kwartale Prezes Asseco Poland, Adam Góral, pozytywnie ocenia wyniki grupy uzyskane w trzecim kwartale 2010 roku. Pozytywnie o spółkach izraelskich Proces przejęcia przez Asseco Poland grupy Formula Systems ma się zakończyć do 22 listopada. Akwizycja ta ma przyśpieszyć budowę przez Asseco dużej międzynarodowej grupy. Spółka podała, że plany rozwojowe spółek izraelskich są bardzo ambitne. Matrix chce mieć 700 mln USD przychodów do 2015 roku (370 mln USD było rok temu), a Magic ma potroić przychody roku 2009 w ciągu 3 lat. Spółki będą się rozwijać zarówno organicznie jak i przez przejęcia. Prezes nie obejmie akcji spółki Prezes Adam Góral zapowiedział, że nie obejmie akcji serii J z przysługujących mu praw poboru. Cena emisyjna akcji nowej emisji powinna być znana w najbliższych dniach. Proces przejęcia grupy Formula Systems, na który będą przeznaczone pieniądze z emisji, ma się zakończyć do 22 listopada Rozmowy o akwizycjach Spółka prowadzi obecnie intensywne rozmowy o akwizycjach z ośmioma spółkami, które działają w Hiszpanii, Portugalii, Szwajcarii, Niemczech, Danii, Szwecji i Finlandii. Spółki te mają od 3 do 20 mln EUR przychodów i wszystkie są rentowne. Szansa na przejęcie COIGu MSP po dokonaniu oceny ofert dopuściło Asseco Poland, B3System i Web Inn do dalszego etapu negocjacji w sprawie kupna Centralnego Ośrodka Informatyki Górnictwa. ZUS za 3 lata przygotuje procedurę otwartą przetargu związanego z KSI ZUS, który z Asseco Poland podpisał dwie umowy w sprawie rozwoju i modyfikacji oraz eksploatacji Kompleksowego Systemu Informatycznego (KSI) na lata , kolejne przetargi związane z KSI chce realizować według procedury otwartej. Szansa na kontrakt z ARiMR Pięć konsorcjów, których liderami są Asseco Poland, Sygnity, Hewlett-Packard Polska, IBM Polska oraz AGN Polska, zostały zaproszone do dialogu konkurencyjnego w przetargu organizowanym przez ARiMR na "Utrzymanie, modyfikację i ulepszanie systemów aplikacyjnych OFSA, OFSA-PROW, OFSA-PROW-DD, RG-PROW". Szacunkowa wartość tego zamówienia to mln PLN netto. CEZ Przestój elektrowni atomowej w Dukovanach Od niedzieli do 2 stycznia 2011r. potrwa zaplanowany przestój jednego z czterech bloków elektrowni atomowej w Dukovanach. Getin Holding Bank w Rosji będzie sprzedawał kredyty samochodowe Radosław Boniecki, prezes zarządu, powiedział, że rosyjski bank, który spółka stara się przejąć, pozwoli zwiększyć sprzedaż kredytów samochodowych na tym rynku. Obecnie grupa jest numerem dwa w Rosji pod względem leasingu samochodu osobowych. Uzyskanie licencji bankowej zwiększy możliwość spółki finansowania zakupu pojazdów.

5 Getin Holding Przejęcie banku w Rosji za kwotę 3.5 mln PLN Carcade, podmiot zależny od spółki, podpisał przedwstępną umowę przejęcie 75.6% akcji banku prowadzącego działalność w Rosji za kwotę 3.5 mln PLN. GTC NWZA zwołane na dzień 16 listopada NWZA zwołane na dzień 16 listopada br. zdecyduje o zmianie statutu w zakresie liczby członków zarządu oraz o wynagrodzeniu członka RN KGHM Joint venture z kanadyjską firmą Abacus Spółka utworzyła joint venture o nazwie KGHM Ajax Mining z kanadyjskim Abacus Mining & Exploration Corporation. Na zyski z Afton - Ajax trzeba będzie poczekać Spółka ocenia, że eksploatacja złoża Afton - Ajax w Kanadzie rozpocznie się w połowie 2013 roku, jednak dojście do pełnych mocy wydobywczych będzie wymagało jeszcze czasu. Spółka potwierdza, że poszukuje kolejnych projektów górniczych, które mogłyby zwiększyć jego roczną produkcję miedzi nawet o 100 tys. ton. Planowana zmiana w zarządzie Punkt dotyczący zmian personalnych znalazł się w porządku najbliższego posiedzenia rady nadzorczej KGHM, planowanego na piątek. Według informacji prasowych, zarząd KGHM chce odwołania wiceprezesa spółki Ryszarda Janeczka. Plany te mają związek ze zmianą modelu działania firmy. Lotos III kwartał operacyjnie podobny do II Wiceprezes spółki zapowiedział, że wynik operacyjny Grupy Lotos w III kwartale 2010 r. powinien być zbliżony do wyniku z II kwartału. PBG Przejęcie pakietu kontrolnego w Strateg Capital Spółka za 153 tys. PLN zwiększyła zaangażowanie w kapitale spółki Strateg Capital z 18.8% do 80%, na co wpływ według "Parkietu" miały fundusze inwestycyjne. Jacek Krzyżaniak, rzecznik PBG, podał że grupa przejęła kontrolny pakiet w Strateg Capital, spółce celowej powołanej do budowy kopalni kruszyw w Tłumaczowie, w celu zabezpieczenia dostępu do kruszyw oraz w celu uporządkowania grupy. Dodał także, że inwestorzy mieli zastrzeżenia do niskiego zaangażowania w spółce celowej, której PBG zapewniało finansowanie. Zaangażowanie PBG w budowę kopalni wynosi około 90 mln PLN, ale Strateg Capital zacznie finansować się kredytami - wkrótce zaciągnie 80 mln PLN kredytu na budowę zakładu stacjonarnego do przerobu kruszywa i ma promesę na 80 mln PLN kredytu w innym banku. Lotos III kwartał operacyjnie podobny do II Wiceprezes spółki zapowiedział, że wynik operacyjny Grupy Lotos w III kwartale 2010 r. powinien być zbliżony do wyniku z II kwartału. PGE Dopuszczenie do obrotu akcji serii C i D Zarząd GPW dopuścił do obrotu mln akcji serii C i D. Wprowadzenie walorów do obrotu giełdowego nastąpi r. pod warunkiem ich asymilacji przez KDPW z akcjami serii A i B. MSP sprzedało 10% akcji po 21.3 PLN Skarb Państwa sprzedał w piątek 187 mln akcji spółki, stanowiące 10% kapitału zakładowego, po cenie 21.3 PLN. Łączna kwota zebrana przez ministerstwo z tytułu tej transakcji wynosi 4 mld PLN. Po rozliczeniu transakcji udział MSP w spółce spadnie do 69.29%. Spółka sprzeda Energo-Inwest-Broker W ramach porządkowania struktury grupy, spółka przymierza się do sprzedaży pakietu 55.62% udziałów w Energo-Inwest-Broker, czwartej pod względem przychodów ubezpieczeniowej firmy brokerskiej. W I półroczu podmiot ten miał 12.2 mln PLN przychodów i 2 mln PLN zysku netto. Wniosek trafi do UOKiK pod koniec tygodnia Tomasz Zadroga, prezes zarządu, powiedział, że spółka zgłosi wniosek do UOKiK o zgodę na przejęcie Energi pod koniec tygodnia. Koncern ma nadzieję, że uzyska zgodę, jeśli uda się przekonać urząd do globalnej, a nie lokalnej, definicji rynku.

6 PGNiG Zakończenie budowy kopalni gazu w Wielichowie Spółka ukończyła budowę kopalni gazu w Wielichowie, co ma przyczynić się do zwiększenia krajowego wydobycia o mld m sześc. na rok. PKN, NWR Czeski prąd wzrośnie mniej Rząd Czech chce, aby podwyżki cen prądu wzrosły o ok. 10%. Wcześniej w Czechach oczekiwano nawet 20-25% zwyżki cen. Jest to korzystna informacja dla NWR oraz spółki zależnej PKNu (Unipetrolu). PKO BP Dywidenda w wysokości 1.9 PLN W związku z niepowodzeniem prób przejęcia konkurencyjnego banku, spółka wypłaci dywidendę w wysokości 2.4 mld PLN, czyli 1.9 PLN na akcję. Dniem dywidendy będzie r., a wypłata nastąpi r. Skarb Państwa nie wyklucza sprzedaży wszystkich akcji Jan Krzysztof Bielecki, przewodniczący Rady Gospodarczej, stwierdził, że nie jest wykluczona kwestia sprzedaży wszystkich akcji banku przez MSP w ciągu kilku lat. Według deklaracji premiera, Skarb Państwa zmniejszy swój udział do 25% w przyszłym roku. Polimex-Mostostal 25% udział w pracach na A1 Spółka poinformowała o złożeniu, przez konsorcjum w którym jest liderem, najniższej oferty na 40km fragment A1 na odcinku od Strykowa do Tuszyna. Zaproponowana kwota przekraczała 1.15 mld PLN brutto tj mln PLN netto. Udział spółki w pracach i wynagrodzeniu konsorcjum wynosi około 25%. GDDKiA poinformowała, że podpisanie umowy zaplanowane jest na styczeń 2011 roku, a jedynym kryterium wybory jest cena. Oferta na fragment A1 o wartości 1.15 mld PLN najlepszą ofertą Konsorcjum ze spółką jako liderem złożyło najlepszą ofertę w przetargu na projekt i budowę 40km autostrady A1 od Strykowa do węzła Tuszyn w województwie łódzkim. Wartość oferty to 1.15 mld PLN brutto. Podpisanie umowy planowane jest na styczeń 2011 roku. Wybór oferty konsorcjum ze spółką zależną za 538 mln PLN netto Oferta konsorcjum ze spółką zależną Emitenta (Torpol), dotycząca zaprojektowania i wykonanie robót budowlanych na linii kolejowej Kraków- Medyka-granica państwa na odcinku Tarnów-Dębica została wybrana przez PKP PLK jako najkorzystniejsza. Wartość oferty dla całego konsorcjum wynosi mln PLN netto, w tym 99 mln PLN netto przypada na Torpol. TPSA, TVN Łagodniejsze cięcia MTR za inwestycje UKE proponuje sieciom mobilnym nowy łagodniejszy harmonogram obniżania stawek MTR. W zamian oczekuje uruchomienia telefonii mobilnej tam, gdzie komórki nie mają zasięgu i objęcia siecią mobilnego dostępu do Internetu co najmniej 80% obszaru kraju. W zamian proponuje, by stawki hurtowe od lipca 2011 roku spadły do około 15 groszy, od stycznia 2012 roku do około 14 groszy, a od lipca 2012 roku do około 12 groszy. Dotychczas UKE zapowiadał obniżkę MTR do około 13 groszy już od stycznia przyszłego roku. Ostatnia obniżka stawek międzyoperatorskich miała miejsce na początku lipca 2009 roku. Obecnie wynoszą one około 17 groszy. Mniejsze obniżki oznaczają mniejszą presję na obniżki cen detalicznych. Współpraca z TVN Współpraca z TVN Spółka i TVN podpisały ramową umowę o współpracy dotyczącą wzajemnego oferowania produktów i usług oraz współtworzenia nowych ofert i usług. Według spółek, w ciągu pięciu lat, pozytywny wpływ na ich EBITDA wyniesie po około 100 mln PLN. W przypadku TPSA jest to około 0.07 PLN na akcję. Grupa TP będzie świadczyła usługi szerokopasmowego dostępu do internetu oraz inne usługi telekomunikacyjne na rzecz obecnych i przyszłych klientów platformy satelitarnej "n", natomiast Grupa TVN stanie się głównym partnerem Grupy TP w zakresie dostarczania treści. Grupa TP poszerzy swoją podstawową ofertę telewizyjną o treści dostarczane przez TVN oraz o ofertę "n" dla pakietów płatnej telewizji.

7 Analiza techniczna WIG20 Interpretacja wykresu: pozytywna W IG 2 0 w yk r e s d z i e n n y WIG20 po powrocie do poziomu 50%-owego zniesienia fali bessy kontynuuje wzrosty. Środowa sesja narysowała długą białą świecę przy zwiększonym wolumenie, tworząc dodatkowo lukę hossy. Zachowanie kursu wskazuje na przewagę strony popytowej. Układ długoterminowych średnich kroczących również sugeruje trend wzrostowy. Indeks zmierza do oporu w okolicach 2750 punktów. W tym rejonie możemy spodziewać się realizacji zysków i korekty W przygotowaniu opracowania wykorzystano program Amibroker. Interpretacja wykresu jest subiektywną opinią analityka. Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A. zabronione.

8 Spółki WIG 20 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kurs Potencjał +/- Kapitalizacja (mln. zł) Zmiana (tydzień) Asseco Poland Neutralnie ,90 51,7 +13,9% ,2% 0,87 9,90 Bioton 0, ,8% 0,97 BRE Neutralnie , ,1% ,8% 1,72 32,50 BZ WBK Akumuluj , ,3% ,4% 2,48 15,50 CEZ 121, ,8% 2,02 8,60 Cyfrowy Polsat 14, ,1% 11,91 15,10 Getin Neutralnie ,40 10,57-1,6% ,1% 1,59 16,30 GTC Redukuj ,18 22,22-13,7% ,8% 1,20 KGHM Akumuluj ,00 131,5-2,7% ,8% 2,09 7,60 Lotos Redukuj ,30 30,2-6,3% ,3% 0,65 20,40 PBG ,2% 1,95 15,10 Pekao Redukuj ,90 183,2-16,0% ,9% 2,53 19,60 PGE 21, ,2% 1,05 13,20 PGNIG Redukuj ,05 3,56-14,3% ,2% 0,96 7,80 PKN Orlen Akumuluj ,10 39,9 +5,5% ,4% 0,77 9,60 PKO BP Akumuluj ,90 45,85-4,3% ,6% 2,61 21,80 Polimex Mostostal 4, ,2% 1,44 16,10 PZU Neutralnie , ,6% ,2% 2,94 12,70 TPSA Redukuj , ,8% ,2% 1,61 20,60 TVN Akumuluj ,20 18,83-3,3% ,4% 5,46 23,60 C/WK* C/Z* * Wskaźniki bieżące. Prognozowane wartości wskaźników prezentujemy w raportach dziennych. Spółki o najniższym C/WK, C/Z zestawienie za październik Spółka Kapitalizacja (mln. zł) Kurs C/WK WISTIL 20 20,00 0,1 MIT 85,42 1,57 0,2 ORCOGROUP 429,35 30,55 0,3 JUPITER 92,82 1,78 0,3 ROPCZYCE 78,39 17,02 0,4 POLCOLORIT 50,98 0,40 0,4 GROCLIN 82,28 14,96 0,4 BBICAPNFI 94,58 1,84 0,5 ATLASEST 198,77 3,95 0,5 PEPEES 39,84 0,48 0,5 ADVADIS 74,54 0,37 0,5 WILBO 38,5 2,35 0,5 UNICREDIT ,23 7,35 0,5 KOPEX 1 364,75 18,36 0,6 GRAAL 111,74 13,87 0,6 Spółka Kapitalizacja (mln. zł) Kurs ORCOGROUP 429,35 30,55 0,6 C/Z PAGED 173,34 21,40 2,4 REINHOLD 62,93 8,99 4,4 ZREMB 28,67 0,91 4,9 PEGAS 651,6 70,60 5,7 LENA 45,52 1,83 5,9 BLACKLION 329,7 2,74 6,3 MOSTALPLC 93,2 46,60 6,7 RANKPROGR 371,45 10,00 6,8 MCI 381,98 7,35 7,0 BEDZIN 114,95 36,50 7,1 INSTALKRK 144,62 19,85 7,3 KGHM ,00 131,50 7,6 RUBICON 95,77 1,20 7,6 GRAAL 111,74 13,87 8,0 źródło:

9 Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Michał Buczyński Marcin Palenik, CFA Adam Kaptur Franciszek Wojtal Maciej Krefta Dyrektor banki i finanse Analityk telekomunikacja, przemysł chemiczny Analityk paliwa i surowce, przemysł metalowy Analityk branża spożywcza, handel Analityk energetyka, papier i drewno Asystent Radosław Zawadzki radosław.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan kamil.dadan@millenniumdm.pl Paulina Rudolf paulina.rudolf@millenniumdm.pl Dyrektor Millennium Dom Maklerski S.A. Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center III p Warszawa Polska Fax: Tel: Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A. zabronione. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spółka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada powyżej 5% akcji w spółkach: Bumech, Graal, Projprzem, Rainbow. Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klientów Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.