Dziennik rynkowy 3 października 2017
|
|
- Alojzy Leśniak
- 5 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Dziennik rynkowy dziernika 2017 Rynek stopy procentowej W poniedziałek na rynku stopy procentowej doszło do nieznacznej korekty ostatnich wzrostów rentowności, jednak w przypadku polskiej krzywej nie wynosiła ona więcej niż 2pb. Istotnym wydarzeniem przyczyniającym się do wzmożonej aktywności na obligacjach peryferyjnych strefy euro było niedzielne referendum dotyczące niepodległości Katalonii od Hiszpanii. Wyniki głosowania według strony katalońskiej pokazały, że ponad 90% głosujących (przy frekwencji wynoszącej 42%) opowiedziało się za odłączeniem od Hiszpanii. Konflikt pomiędzy władzami Hiszpanii, która uznawała referendum niepodległościowe za nielegalne, a władzami Katalonii prowadził do przeceny hiszpańskich obligacji. Spread między papierami hiszpańskimi a niemieckimi zdecydowanie się rozszerzył, od około 5 pb na krótkim końcu krzywej do 10 pb na dłuższym końcu. Napięta sytuacja w Katalonii przekładała się również na wzrosty rentowności obligacji pozostałych krajów peryferyjnych strefy euro (Włochy, Portugalii). W zdecydowanie bardziej ograniczonym stopniu wydarzenia w Hiszpanii miały zaś wpływ na notowania aktywów krajów Europy Środkowo-Wschodniej. Ostatnia przecena obligacji na rynkach bazowych w dużym stopniu wynikała ze zmiany nastawienia inwestorów wobec kolejnych podwyżek stóp procentowych przez Fed, gdzie grudniowy ruch wyceniany jest w blisko 70% (w pierwszej połowie września było to jedynie około 20%). O ile Fed sygnalizuje swoją gotowość do dalszego zacieśniania polityki monetarnej jeszcze w tym roku, to jednak nie wszyscy jego członkowie podzielają to zdanie. Neel Kashkari (uznawany za gołębia), uważa że to niekoniecznie czynniki przejściowe odpowiadają za utrzymywanie się inflacji poniżej celu. Jednak pomimo pojawiania się takich gołębich wypowiedzi, nastawienie rynku mogłyby zmienić jedynie wyraźnie pogarszające się dane. W tym tygodniu w centrum zainteresowania znajdzie się amerykański rynek pracy, gdzie po serii huraganów oczekiwania na wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w USA za wrzesień wynoszą zaledwie 80 tys. (wobec 156 tys. w sierpniu). Jednak pozytywny sygnał płynie z sektora przemysłowego, gdzie wbrew oczekiwaniom indeks ISM wzrósł we wrześniu do 60,8 z 58,8 w sierpniu (konsensus: 58,0), a subindeks zatrudnienia przyspieszył do 60,3 z 59,9 (konsensus 58,0). Lepsze od oczekiwań wyniki ograniczały presję na spadek rentowności obligacji zarówno w USA jak i na rynkach wschodzących. Na polskim rynku głównym wydarzeniem poniedziałkowej sesji była publikacja indeksu PMI za wrzesień, który wzrósł do 53,7, powyżej oczekiwanych 53,2 (poprzednio 52,5). Solidne dane wspierają oczekiwania na silny wzrost PKB w trzecim kwartale tego roku (ekonomiści PKO oczekują wzrostu o 4,5% r/r), co powinno również przemawiać za dalszym przesunięciem się w górę krzywej polskich skarbowych papierów wartościowych. Z kolei presję na wzrost krótkiego końca krzywej dochodowości wywierają dane inflacyjne (wrześniowy szybki szacunek pokazał CPI na poziomie 2,2% r/r), co może również wpływać na retorykę RPP podczas środowej konferencji prasowej. Wykres dnia: Prawdopodobnie w czwartym kwartale zabraknie emisji obligacji w walutach zagranicznych w związku z dobrą sytuacją płynnościową budżetu oraz strategią zarządzania długiem, która przewiduje spadek finansowania zagranicznego poniżej 30%. 40% 35% 30% 25% Udział długu zagranicznego w długu Skarbu Państwa Arkadiusz Trzciołek arkadiusz.trzciolek@pkobp.pl Niepokoje związane z referendum dot. niepodległości Katalonii doprowadziły do przeceny hiszpańskich obligacji. 1,3 1,2 1,1 1,0 Hiszpania - Niemcy 10Y 0, Stopa procentowa Polska Δ1d Δ5d 2Y 1, Y 2, Y 3, PL 10Y-2Y PL-Bund 10Y PL ASW 10Y Rynki bazowe Δ1d Δ5d UST 10Y 2, Bund 10Y 0, UST-Bund 10Y , stan na %
2 wrz-15 lis-15 sty-16 mar-16 maj-16 lip-16 wrz-16 lis-16 sty-17 mar-17 maj-17 lip-17 wrz-17 gru-13 mar-14 cze-14 wrz-14 gru-14 mar-15 cze-15 wrz-15 gru-15 mar-16 cze-16 wrz-16 gru-16 mar-17 cze-17 wrz-17 Dziennik rynkowy dziernika 2017 Rynek walutowy Bieżący tydzień zarówno euro jak i złoty rozpoczęły osłabieniem. Kurs EURUSD spadł już do 1,17 zaś EURPLN wzrósł powyżej 4,32. Na drodze do dalszej aprecjacji nie przeszkodziły dolarowi obiecujące dane jakie dotarły na rynek z Europy. Złoty zaś tylko chwilowo skorzystał z mocniejszych odczytów polskiego PMI. Pomimo solidnych krajowych danych gospodarczych, wysoko notowany dolar i gołębia RPP nie pozwalają naszej walucie na silniejsze wzrosty. Można oczekiwać, że w najbliższych dniach kurs EURPLN pozostawać powinien w okolicach 4,31. Ostateczne szacunki dla indeksów PMI w Europie pokazały utrzymujące się solidne tempo poprawy koniunktury gospodarczej, która znajduje się obecnie na najwyższym poziomie od 2011 roku i przemawia za normalizacją polityki monetarnej prowadzonej przez EBC. We wrześniu wskaźnik aktywności niemieckiego przemysłu wzrósł do poziomu 60,6 pkt, francuskiego osiągnął wartość 56,1 pkt zaś dla całej strefy euro wyniósł 58,1 pkt. Polska, jak przystało na kraj rozwinięty (od IX 2018r. wg klasyfikacji agencji indeksowej FTSE Russell) rośnie równie solidnie jak czołowe gospodarki EMU. Wrześniowy indeks PMI podskoczył do 53,7 pkt z 52,5 pkt, co świadczy o kontynuowanym wzroście aktywności w tym sektorze naszej gospodarki. Tym samym wrzesień był więc kolejnym miesiącem w którym rosły zarówno produkcja, jak i zamówienia. Spada zaś subindeks zatrudnienia (we wrześniu na poziomie 50 pkt wobec 50,9 notowanych miesiąc wcześniej), przy jednoczesnym wzroście subindeksu kosztów. Taka sytuacja wskazuje, że presja płacowa może zacząć w końcu rosnąć, a wraz z nią oczekiwana przez RPP presja inflacyjna. Coraz mocniejsze krajowe dane gospodarcze zaczną najprawdopodobniej zwiększać podziały w RPP, a to w jakim stopniu częściowo pokazać może już październikowe jej posiedzenie decyzje (3-4 X). Oczekiwania na najbliższe miesiące powinny jednak zostać niezmienione. Przedstawiciele banku centralnego nadal będą zapewniać o woli pozostawienia stóp procentowych bez zmian do końca 2018 r. Niemniej z miesiąca na miesiąc retoryka NBP powinna zaostrzać się, a podczas kolejnych konferencji prasowych może dochodzić do coraz wyraźniejszego akcentowania scenariusza alternatywnego zakładającego podwyżki stóp w przyszłym roku. Pomimo pozytywnych impulsów wewnętrznych waluta nasza nie umacnia się, pozostając pod silnym wpływem czynników globalnych. W poniedziałek słabszy złoty (poprzez coraz słabsze euro do dolara) to też, obok wysokich oczekiwań na grudniową podwyżkę stóp w USA (nasilonych wrześniową publikacją indeksu US ISM dla przemysłu), skutek weekendowych wydarzeń w Katalonii. Referendum niepodległościowe, nieuznawane przez rząd w Madrycie, odbywało się przy asyście hiszpańskiej policji, która blokowała dostęp do lokali wyborczych i konfiskowała urny. Na rynku próba uzyskania niepodległości przez Katalonię traktowana jest, jako potencjalny punkt do zainicjowania podziału strefy euro. Pomimo, że mało prawdopodobne wydaje się, aby Katalonia wystąpiła z Hiszpanii, co mogłoby zwiększyć ryzyko rozpadu unii walutowej, to jednak reakcja na te wydarzenia na rynkach finansowych była zauważalna. We wtorek, oprócz danych nt. cen producenta w strefie euro kalendarz makro nie zawiera innych mogących przyciągać uwagę danych. Rynek pozostawać więc będzie pod wpływem dotychczasowych wydarzeń, co oznacza nadal silniejszego dolara wobec euro i relatywnie słabego złotego w relacji do obydwu tych walut. Wykres dnia: Polska, jak przystało na kraj rozwinięty (od IX 2018r.) rośnie równie solidnie jak Francja, Niemcy, czy strefa euro Joanna Bachert Joanna.bachert@pkobp.pl Pozytywny sygnał płynie z sektora przemysłowego w USA, gdzie wbrew oczekiwaniom indeks ISM wzrósł we wrześniu do 60,8 pkt z 58,8 w sierpniu i 58,0 oczekiwanych Notowania kursów indeks US ISM przemysłu (w pkt) Rynek walutowy Δ 1d Δ 5d EUR/PLN 4,31 0,00 0,04 USD/PLN 3,69 0,02 0,08 CHF/PLN 3,77 0,00 0,04 EUR/USD 1,17-0,01-0,01 EUR/CHF 1,15 0,00 0,00, stan na Indeks PMI przemysłu w Polsce Indeks PMI przemysłu we Francji Indeks PMI przemysłu w strefie euro Indeks PMI przemysłu Niemiec 2
3 8 wrz 12 wrz 16 wrz 20 wrz 2 28 wrz 5 wrz 13 wrz 21 wrz 2 1X4 2X5 3X6 4X7 5X8 6X9 8X11 9X12 Dziennik rynkowy dziernika 2017 Pozostałe informacje rynkowe stopa procentowa Notowania skarbowych papierów wartościowych (SPW), stan na dzień 2.10 PLN 1,75 2,68 3,36 Δ 1d Δ 5d Bund -0,71-0,28 0,45 Δ 1d Δ 5d UST 1,48 1,93 2,34 Δ 1d Δ 5d Notowania kontraktów IRS, stan na dzień: 2.10 PLN 1,99 2,45 2,94 Δ 1d Δ 5d EUR -0,17 0,25 0,91 Δ 1d Δ 5d USD 1,72 1,99 2,28 Δ 1d Δ 5d Polski rynek stopy procentowej Krzywa FRA Krzywa WIBOR 3,80 3,10 2,40 1,70 1,00-31,7-24,05 0, ,1542,6 23,15 27,734,25 13,75 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y IRS (%, l.o.) ASW (pb. p.o.) SPW (%, l.o.) ,93 1,88 1,83 1,78 1,73-0,3-0,5-1,5 0,1-0,6-1,5 0,1 Dzienna zmiana (pb., p.o.) (%, l.o.) 0,0 0,40 0,00-0,40-0,80-1,20-1,60 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 ON TN SW 2W 1M 3M 6M 9M 1Y Dzienna zmiana (pb, p. o.) (%, l.o.) 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0-6,0 Stopy procentowe banków centralnych Główne stopy procentowe Prognozy BSR dot. stóp procentowych* 5,0 3,5 2,0 0,5-1, USA EMU POL UK CH Stany Zjednoczone 1,00-1,25% Strefa euro 0,00% Wielka Brytania 0,25% Szwajcaria -0,75% Japonia -0,10% Polska 1,50% Węgry 0,90% Czechy 0,05% Tenor 4Q17 PL 1Y 1,70 PL 2Y 2,05 PL 5Y 2,95 PL 10Y 3,65 *) prognozy z 04-lip-2017 roku Dochodowości obligacji (%) Krzywe IRS (%) Spread dla 10Y SPW (pb) 0,50 2,36 3, ,46 0,42 0,38 0,34 0,30 2,30 2,24 2,18 2,12 2,06 2,00 2,85 2,05 1,25 0,45-0,35 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bund 10Y (l.o.) US Treasury 10Y (p.o.) USD EUR PLN ` Spread PLN-Bund (l.oś) Spread PLN-UST (p.oś) 3
4 15 sie 23 sie 31 sie 8 wrz 16 wrz 2 8 sie 16 sie 24 sie 1 wrz 8 sie 16 sie 24 sie 1 wrz Dziennik rynkowy dziernika 2017 Pozostałe informacje rynkowe waluty, akcje, surowce Para walutowa bid offer EUR/PLN 4,2986 4,3230 USD/PLN 3,6460 3,6838 CHF/PLN 3,7641 3,7869 EUR/USD 1,1728 1,1819 EUR/CHF 1,1386 1,1454 USD/JPY 112,43 113,08 notowanie dnia na: 2.10 Notowania kursów walut w NBP EUR/PLN 4,3137 USD/PLN 3,6726 CHF/PLN 3,7825 GBP/PLN 4,8914 CZK/PLN 0,1661 RUB/PLN 0,0635 stan na dzień: 2.10 Prognozy BSR dot. kursów walut* 4Q17 1Q18 EUR/PLN 4,36 4,27 USD/PLN 3,82 3,65 CHF/PLN 3,82 3,71 EUR/USD 1,14 1,17 EUR/CHF 1,14 1,15 *) prognozy z 29-wrz-2017 roku EUR/USD EUR/PLN USD/PLN 1,210 4,338 3,695 1,200 1,190 1,180 1,170 4,310 4,282 4,254 4,226 3,660 3,625 3,590 3,555 3,520 WIG20 (pkt) Ropa naftowa (USD/bbl) Złoto (USD/oz) KALENDARIUM NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W KRAJU I NA ŚWIECIE Data publikacji Godz. Kraj Ostatnie dane Prognoza rynkowa (wg PKO PB) Wtorek, dziernika 2017 roku Indeks cen producenta (PPI), sierpień 11:00 EMU 0,0% m/m 0,1% m/m Indeks aktywności ISM NY, wrzesień 15:45 USA 56,6 pkt - Środa, 4 października 2017 roku Indeks koniunktury PMI usługi, wrzesień (ost.) 10:00 GER 55,6 pkt (wst.) 55,6 pkt Indeks koniunktury PMI usługi, wrzesień (ost.) 10:00 EMU 55,6 (wst.) 55,6 pkt Sprzedaż detaliczna, sierpień 11:00 EMU 2,6% r/r 2,6% Ogłoszenie decyzji RPP dot. poziomu stóp procentowych NBP - POL 1,5% 1,5% (1,5%) Konferencja prasowa po posiedzeniu RPP 16:00 POL - - Zatrudnienie w sektorze prywatnym (wg ADP), wrzesień 14:15 USA 237 tys. 140 tys. Wystąpienie prezes Fed Janet Yellen 21:15 USA - -, Bloomberg, PAP, GUS, MF, NBP 4
5 Dziennik rynkowy dziernika 2017 BIURO STRATEGII RYNKOWYCH PKO Bank Polski SA ul. Puławska 15, Warszawa tel. (22) fax (22) Dyrektor Biura Mariusz Adamiak, CFA (22) Rynek Stopy Procentowej Mirosław Budzicki Arkadiusz Trzciołek (22) (22) Rynek Walutowy Joanna Bachert Jarosław Kosaty (22) (22) Analizy Ilościowe Artur Płuska (22) DEPARTAMENT SKARBU Zespół Klienta Strategicznego: (22) Zespół Klienta Korporacyjnego: (22) (22) (22) Zespół Klienta Detalicznego: (22) (22) Instytucje finansowe: (22) (22) (22) Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny, ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości zawarte w materiale nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. PKO BP SA i jej spółki zależne oraz którykolwiek z jego lub ich pracowników mogą być zainteresowani którąkolwiek z transakcji, papierów wartościowych i towarów wymienionych w tej publikacji. Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 15, Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS ; NIP: , REGON: ; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) PLN. 5
Dziennik rynkowy 19 września 2017
Dziennik rynkowy 9 września 207 Rynek stopy procentowej W poniedziałek kontynuowany był zapoczątkowany w zeszłym tygodniu trend wzrostowy rentowności obligacji. Cała polska krzywa dochodowości przesunęła
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej publikacja danych produkcyjno-sprzedażowych została odebrana neutralnie. Wyniki potwierdziły dotychczasową ocenę trendów makroekonomicznych.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 31 stycznia 2018
sty-18 lut-18 mar-18 kwi-18 maj-18 cze-18 lip-18 sie-18 wrz-18 paź-18 lis-18 gru-18 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do wyhamowania przeceny obligacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do spadku rentowności obligacji skarbowych. Wyceny papierów wsparły bardziej łagodne od oczekiwań rynkowych wypowiedzi przedstawicieli
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła lekki wzrost rentowności obligacji skarbowych, widoczny bardziej w przypadku instrumentów o dłuższych terminach wykupu.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 25 października 2017
Rynek stopy procentowej W bieżącym tygodniu uwaga rynku koncentruje się na zbliżającym się posiedzeniu EBC, który powinien ogłosić jakie będą dalsze losy programu QE. Jednak do czasu czwartkowego posiedzenia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 października 2017
Dziennik rynkowy dziernika 17 Rynek stopy procentowej Przy stosunkowo pustym kalendarzu makroekonomicznym we wtorek, notowania na rynku stopy procentowej pozostawały w okolicy poziomów obserwowanych podczas
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 października 2017
Dziennik rynkowy 9 października 17 Rynek stopy procentowej Na lokalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł bardzo silny wzrost rentowności obligacji skarbowych, widoczny głównie na dłuższym
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 2 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Po głównym wydarzeniu tego tygodnia, jakim było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej, notowania obligacji na rynkach bazowych utrzymywały w czwartek stabilne poziomy. Jednak
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Ubiegły tydzień minął pod znakiem publikacji płynących ze strony banków centralnych. W takim otoczeniu relatywnie mniejsza waga publikowanych danych w piątek przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 17 stycznia 2018
Dziennik rynkowy 7 stycznia 08 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła spadki rentowności zarówno na krajowym rynku stopy procentowej jak i na notowaniach zagranicą. Oprócz finalnych odczytów
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 17 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny spadek rentowności krótko- i długoterminowych obligacji skarbowych. Nie brakowało też emocji i zmienności.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Odczyt inflacji za styczeń był głównym punktem dnia dla inwestorów na polskim rynku długu na początku nowego tygodnia. W związku ze zmianą wag w koszyku CPI, Główny Urząd Statystyczny
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 listopada 2017
Dziennik rynkowy topada 2017 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej do posiedzenia RPP widać było niewielki wzrost rentowności obligacji skarbowych, co mogło sygnalizować obawy przed
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej W poniedziałek zmienność na rynku stopy procentowej pozostała niska, na co wpływała ograniczona istotność publikowanych danych. Największą uwagę przyciągał odczyt danych o zamówieniach
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 września 2017
Rynek stopy procentowej W czwartek głównym wydarzeniem na rynku stopy procentowej było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej i płynące z niego wnioski dla całego rynku. Jastrzębia postawa Fed pozwoli,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 kwietnia 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł silny spadek rentowności obligacji skarbowych na krajowym rynku długu. Podczas wtorkowej
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 października 2017
Rynek stopy procentowej Czwartkowa sesja nie przyniosła istotnych zmian na europejskich rynkach stopy procentowej. Brak publikacji istotnych danych gospodarczych powodował, że inwestorzy dokonywali ograniczonych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lutego 2017
Dziennik rynkowy 7 lutego 017 Rynek stopy procentowej Pierwsze dni lutego przynoszą silniejsze odreagowanie na rynku stopy procentowej. Wsparcie dla polskich skarbowych papierów wartościowych dają zarówno
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 kwietnia 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej od początku tygodnia widać lekką dominację spadków rentowności obligacji skarbowych (chociaż ostatecznie notowania we wtorek praktycznie nie uległy zmianie).
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 2 października 2017
X X X6 6X9 9X X 8X X Dziennik rynkowy października 7 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silne wzrosty rentowności polskich obligacji skarbowych. Przyczyną osłabienia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 stycznia 2018
X X X6 6X9 9X X 8X X Dziennik rynkowy 0 stycznia 08 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do zaskakująco silnego wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Osłabienie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 marca 2017
Rynek stopy procentowej Polski rynek stopy procentowej w ostatnich dniach zachowuje się wyraźnie lepiej niż core markets. Mimo rosnących na świecie rentowności obligacji skarbowych, w Polsce albo utrzymuje
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silny spadek rentowności na całej długości krzywej zarówno na rynku IRS jak i obligacji skarbowych. Z kolei poziomy
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Początek roku na polskim rynku dłużnym stoi pod znakiem umocnienia obligacji. Cała krzywa dochodowości przesunęła się w dół o do 10pb na co wpływ miały czynniki lokalne, wśród których
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła lekki spadek rentowności obligacji skarbowych na krajowym rynku długu, co widoczne było głównie na dłuższym końcu krzywej dochodowości (ok. - pb.). Impuls
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas środowej sesji dominowały lekkie wzrosty rentowności instrumentów widoczne na całej długości krzywej. Nieznacznie silniej rosły stawki
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 24 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu spadki rentowności obligacji skarbowych były kontynuowane. Na większości rynków przy stabilniejszych notowaniach krótkoterminowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 grudnia 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła symboliczny wzrost rentowności obligacji skarbowych.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 27 października 2017
Dziennik rynkowy 7 października 7 Rynek stopy procentowej W czwartek uwaga na rynku stopy procentowej skierowała się w stronę Frankfurtu, gdzie EBC ogłosił swoją decyzję w zakresie polityki monetarnej.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lutego 2018
Dziennik rynkowy lutego 18 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia przyniósł wzrost rentowności obligacji skarbowych. Wspomniane zmiany notowań były widoczne przede
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 kwietnia 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku w środę spadki rentowności obligacji skarbowych zostały powstrzymane, a przed konferencją prasową Rady Polityki Pieniężnej widać było nawet lekką sprzedaży naszych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 października 2017
wrz-5 lis-5 sty-6 maj-6 lip-6 wrz-6 lis-6 sty-7 mar-7 maj-7 lip-7 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silne spadki rentowności obligacji skarbowych. Biorąc pod
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 marca 2017
Rynek stopy procentowej W środę na rynkach obligacji dominowała tendencja wzrostowa rentowności. Na krzywej US Treasuries na środku oraz jej długim końcu wzrosty przekraczały 5pb. Głównym powodem kierującym
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 1 marca 2018
Dziennik rynkowy marca 8 Rynek stopy procentowej Środa na rynku stopy procentowej przyniosła dalsze spadki rentowności obligacji w Polsce. Krzywa dochodowości przesunęła się na całej swojej długości w
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 czerwca 2017
Rynek stopy procentowej Środa pomimo braku ważniejszych publikacji na polskim rynku przyniosła wzrosty rentowności, przez co dochodowość papierów 10-letnich zbliżyły się do 3,20%, a 2-letnich stabilizowały
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 września 2017
Dziennik rynkowy września 7 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła dalszy wzrost rentowności obligacji skarbowych. Powodem przeceny była głównie publikacja
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 lutego 2018
Dziennik rynkowy 6 lutego 8 Rynek stopy procentowej Podczas czwartkowej sesji na rynku stopy procentowej zmienność pozostawała ograniczona w porównaniu do ostatnich dni. W Stanach Zjednoczonych doszło
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 29 września 2017
Rynek stopy procentowej Bieżący tydzień przyniósł wyraźną przecenę na rynku obligacji, do czego oprócz zdecydowanego stanowiska Fed wobec dalszego zacieśniania polityki monetarnej przyczyniły się również
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 lutego 2018
1X4 2X5 3X6 6X9 9X12 12X15 18X21 21X24 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do gwałtownej przeceny niemieckich i amerykańskich obligacji skarbowych. W obu przypadkach
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów na czwartkowej aukcji zaoferuje obligacje skarbowe WZ0126 i DS0726 łącznie za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 lutego 2018
Dziennik rynkowy 1ego 2018 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny spadek rentowności obligacji skarbowych. Wspomniany spadek wyraźniej widać było
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 marca 2018
Dziennik rynkowy ca 2018 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła dalszą kontynuację wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Okazały się one silniejsze niż w przypadku
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 października 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian rentowności obligacji skarbowych. Stabilizacji notowań sprzyjał m.in. brak istotnych publikacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 października 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej spadki rentowności podczas wtorkowej sesji wyraźnie wyhamowały, co widać było szczególnie na krótkim końcu krzywej dochodowości. Doszło też do lekkiego
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Spodziewamy się, że rentowność OK0116 wyniesie 3,07%, DS1023 4,28%, a cena IZ0823 zostanie ustalona blisko 105,15 PLN; Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na lokalnym rynku stopy procentowej podczas czwartkowej sesji doszło do silnych wzrostów rentowności obligacji skarbowych. Powodów przeceny polskich papierów należy upatrywać przede
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 września 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian notowań obligacji skarbowych. Warte podkreślenia jest jednak to, że chociaż nieznacznie, ale
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła ciekawe zmiany notowań. Rentowności obligacji skarbowych ostatecznie spadły wspierane zarówno informacjami lokalnymi
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 28 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła nieznaczny wzrost rentowności obligacji. Stabilizacji notowań sprzyjał zarówno brak kluczowych publikacji danych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 24 listopada 2017
Dziennik rynkowy 4 listopada 7 Rynek stopy procentowej Zmienność na głównych rynkach stopy procentowej w czwartek była ograniczona w związku z nieobecnością amerykańskich inwestorów spowodowaną obchodami
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł gwałtowne zmiany rentowności obligacji skarbowych. W przypadku 0-letnich US Treasuries notowania wzrosły w okolice,90%,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 października 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł lekki wzrost rentowności obligacji skarbowych. Przecenie papierów sprzyjały opublikowane przez GUS mocne dane makroekonomiczne,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 lutego 2018
Dziennik rynkowy lutego 8 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środa przyniosła spokojną sesję i niewielki spadek krzywych dochodowości. Dla odmiany na rynkach bazowych emocji nie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 marca 2017
1x x5 3x x7 5x8 x9 7x10 8x11 9x1 1x15 15x18 18x1 1x Dziennik rynkowy 8 marca 017 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła jedynie nieznaczne zmiany rentowności polskich obligacji skarbowych. Stabilizacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 listopada 2017
Dziennik rynkowy 15 listopada 17 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja, mimo licznych publikacji danych i wypowiedzi głównych bankierów centralnych nie przyniosła diametralnych zmian na rynku stopy procentowej.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas środowej sesji dominowały wzrosty rentowności obligacji skarbowych, chociaż o wyraźnie niższej skali niż jeszcze we wtorek. Podobnie jak w ostatnich
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni dzień ub. tygodnia przyniósł silne wzrosty rentowności obligacji skarbowych. W przypadku 10-letnich US Treasuries i Bundów notowania
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 marca 2017
Dziennik rynkowy marca 07 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł silny spadek rentowności obligacji skarbowych w Europie, w tym również w Polsce. Powodem wzrostu popytu na papiery dłużne był
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 marca 2018
Dziennik rynkowy ca 2018 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła silny wzrost rentowności obligacji skarbowych i krzywej IRS (około 6-7 pb.). Zmiany na obu
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 września 2017
sty 17 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 gru 17 1X4 2X5 3X6 6X9 9X12 12X15 18X21 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Zgodnie z oczekiwaniami posiedzenie RPP wsparło krajowy rynek stopy procentowej. Mimo, że Rada zdecydowała się utrzymać stopy bez zmian, to jednak w uzasadnieniu decyzji podczas
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 30 stycznia 2017
Rynek stopy procentowej Podczas piątkowej sesji notowania krajowych obligacji skarbowych pozostawały pod negatywnym wpływem rynków bazowych. Rentowności najdłuższych na polskim rynku WS0437 znalazły się
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 grudnia 2017
1X 2X 3X6 6X9 9X12 12X1 18X21 21X2 Dziennik rynkowy grudnia 2017 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny wzrost rentowności krótkoterminowych papierów skarbowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 kwietnia 2018
Tysiące Dziennik rynkowy 6 kwietnia 08 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do silnego spadku krzywych dochodowości dla papierów skarbowych i kontraktów IRS (w
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 3 lipca 2017
X X X6 6X9 9X X 8X X Dziennik rynkowy lipca 07 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatnie dni przyniosły bardzo silne wzrosty rentowności obligacji skarbowych. Za przecenę papierów odpowiedzialne
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Powrót amerykańskich inwestorów po obchodach Dnia Niepodległości przyczynił się do wzrostu zmienności na rynkach finansowych. Jednak uwaga graczy koncentrowała się przede wszystkim
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 października 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej środowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian notowań. Posiedzenie RPP, które było głównym wydarzeniem dnia, nie miało wpływu na notowania. Z punktu
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe OK0717 i PS0420 za 4-6 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 stycznia 2018
Dziennik rynkowy stycznia 8 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas poniedziałkowej sesji doszło do lekkiego spadku rentowności obligacji skarbowych na dłuższym końcu krzywej dochodowości.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 marca 2018
1x4 2x 3x6 4x7 x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x1 1x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silny spadek rentowności obligacji skarbowych. Mimo poważnych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 października 2017
Dziennik rynkowy dziernika 7 Rynek stopy procentowej Czwartek przyniósł umiarkowaną zmienność na rynku stopy procentowej. Głównym wydarzeniem na zagranicznych rynkach była publikacja minutes z ostatniego
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 kwietnia 2017
Dziennik rynkowy 9 kwietnia 7 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł kontynuację trendu bocznego na rynku stopy procentowej, z lekką przewagą spadków rentowności. Co więcej, wszystko wskazuje
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 1 grudnia 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej doszło podczas czwartkowej sesji do silnego wzrostu rentowności, krzywe dochodowości dla papierów skarbowych i instrumentów pochodnych wzrosły o około
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 stycznia 2017
maj-09 sie-10 lis-11 lut-13 maj-14 sie-15 lis-16 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji obserwować można było kontynuację spadków rentowności obligacji skarbowych.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 stycznia 2017
Rynek stopy procentowej Piątek minął przede wszystkim w oczekiwaniu na inauguracyjne wystąpienie Donalda Trumpa w roli prezydenta USA. To wystąpienie miało mieć nie tylko wpływ na przyszłe losy wielu Amerykanów,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 listopada 2017
Dziennik rynkowy 2 listopada 217 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł niewielką przecenę obligacji skarbowych. Doprowadziły do niej publikacja lepszych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 grudnia 2017
Dziennik rynkowy grudnia 7 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia przyniósł dosyć silne umocnienie notowań długoterminowych obligacji skarbowych. W efekcie doszło
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 2 czerwca 2017
Rynek stopy procentowej W czwartek na rynkach finansowych powstrzymany został ostatni trend spadkowy krzywych dochodowości. Po tym, jak poprzednie dni przyniosły liczne publikacje z polskiej gospodarki,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 grudnia 2017
Dziennik rynkowy 1dnia 217 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźne wypłaszczenie się krzywej dochodowości. Z jednej strony praktycznie bez zmian pozostał
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej przed środowym posiedzeniem NBP dominowały spadki rentowności obligacji skarbowych i kontraktów IRS. To mogło świadczyć o tym, że inwestorzy
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 lipca 2017
Rynek stopy procentowej W poniedziałek na rynku obligacji skarbowych doszło do odreagowania wzrostów rentowności, które były obserwowane w zeszłym tygodniu. Przesunięcie się w górę krzywych dochodowości
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Czwartkowa sesja na polskim rynku stopy procentowej przyniosła nieznaczny ruch w górę rentowności obligacji skarbowych. Pomimo gołębiego tonu, który płynął jeszcze w środę ze strony
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 26 marca 2018
lut 1 lut mar kwi kwi 18 maj 9 cze paź paź lis sty sty 8 lut lut Rynek stopy procentowej W ciągu ostatniego tygodnia na rynku stopy procentowej doszło do lekkiego wzrostu rentowności obligacji skarbowych
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej środowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje PS0721 i IZ0823 za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC
EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 grudnia 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej przed środowym posiedzeniem Fed obserwować można było stabilne notowania. Jeszcze na początku dnia przeważały wzrosty rentowności instrumentów
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 marca 2017
Rynek stopy procentowej Początek nowego tygodnia przyniósł dalsze odreagowania na skarbowych papierach wartościowych. Polskie obligacje, które na początku roku były silnie wyprzedane, odrobiły nawet 20pb
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii OK0116 (16,9 mld PLN), PS0416 (19,6 mld PLN) i OK0716 (12,6 mld PLN) o łącznej wartości 49,1
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 czerwca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej utrzymują się dobre nastroje, a rentowności obligacji skarbowych spadają. W piątek dodatkowo wsparciem dla rynku okazała się publikacja zaskakująco
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 grudnia 2017
Rynek stopy procentowej Czwartek obfitował w posiedzenia banków centralnych w Europie (EBC, BoE, SNB oraz Norges Bank), z których jednak żaden w odróżnieniu od amerykańskiej Rezerwy Federalnej nie zdecydował
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 29 listopada 2017
mar-14 cze-14 wrz-14 gru-14 mar-15 cze-15 wrz-15 gru-15 mar-16 cze-16 wrz-16 gru-16 mar-17 cze-17 wrz-17 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do niewielkiego
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 kwietnia 2017
Dziennik rynkowy 1 kwietnia 17 Rynek stopy procentowej W czwartek na rynkach dłużnych dominowały wzrosty rentowności, po tym jak w ostatnim czasie obserwowane było przesunięcie się w dół krzywych dochodowości,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 stycznia 2017
Rynek stopy procentowej Czwartek przyniósł silne wzrosty rentowności na rynku stopy procentowej. Powodów spadku cen obligacji należy szukać przede wszystkim w wydarzeniach w Stanach Zjednoczonych, jednak
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 maja 2017
Rynek stopy procentowej Po tym jak pod koniec ubiegłego tygodnia obserwowane były silne spadki rentowności na polskiej krzywej dochodowości, poniedziałek przyniósł powrót do wzrostów. Pomimo podniesienia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 stycznia 2017
Dziennik rynkowy stycznia 7 Rynek stopy procentowej Poniedziałek, po powrocie inwestorów z przedłużonego weekendu przyniósł początkowe osłabienie notowań polskich papierów skarbowych podążających za trendami
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 stycznia 2017
Rynek stopy procentowej Wtorek przyniósł gwałtowny spadek rentowności polskich obligacji skarbowych. Mimo pozornego braku bezpośrednich impulsów wskazać można kilka czynników, które przyczyniły się do
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 27 września 2017
1X4 2X5 3X6 6X9 9X12 12X15 18X21 Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła wyhamowanie spadków rentowności obligacji skarbowych. Najwyraźniej wzrost obaw o
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lutego 2017
Dziennik rynkowy lutego 7 Rynek stopy procentowej W ostatnich dniach rynek stopy procentowej znalazł się pod wpływem publikacji krajowych danych makroekonomicznych. Wszystkie styczniowe odczyty z rynku
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 września 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej przed posiedzeniem RPP widać było dalszy spadek rentowności obligacji. Była to reakcja zarówno na pozytywne czynniki lokalne jak i globalne.
Bardziej szczegółowo