Dziennik rynkowy 8 listopada 2017
|
|
- Mikołaj Skowroński
- 6 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Dziennik rynkowy topada 2017 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej do posiedzenia RPP widać było niewielki wzrost rentowności obligacji skarbowych, co mogło sygnalizować obawy przed potencjalnym zaostrzeniem retoryki. Ostatecznie Rada utrzymała dotychczasowe stanowisko, akcentując bazowy scenariusz pozostawienia stóp procentowych bez zmian do końca 2018 r. (chociaż na konferencji prasowej nie wykluczano jednocześnie rozpoczęcia dyskusji nad podwyżkami stóp na początku 2018 r.). Z kolei w komunikacie wpisano m.in., że w najbliższych latach inflacja będzie kształtowała się w pobliżu celu inflacyjnego NBP, a nie jak wcześniej, że trwale celu nie przekroczy (co również można odbierać jako nieznaczne zaostrzenie komunikacji). Również projekcja inflacji i PKB skorygowane zostały nieco w górę. Biorąc jednak pod uwagę oczekiwania rynkowe przed posiedzeniem Rady można powiedzieć, że w odbiorze inwestorów przedstawiciele RPP uspokoili rynek, który cofnął się do poziomów sprzed posiedzenia. Dla perspektyw średnioterminowych wciąż najistotniejsze w kolejnych miesiącach pozostają publikacje danych makroekonomicznych tym bardziej, że bank centralny wydaje się prezentować nieco bardziej konserwatywne niż część uczestników rynku prognozy odnośnie wzrostu gospodarczego, a także wzrostu płac w kolejnych kwartałach (a to ma też ostatecznie przełożenie na oczekiwania inflacyjne). Scenariusz lekkiego wzrostu krzywych dochodowości dla instrumentów pochodnych, ale też papierów skarbowych będą w najbliższym czasie wspierać mocne dane makroekonomiczne, potwierdzające wyraźne przyspieszenie tempa wzrostu gospodarki w II połowie roku, ale również wzrost cen surowców energetycznych na rynkach towarowych. Najciekawszym wydarzeniem podczas czwartkowej sesji będzie aukcja zamiany. Bilans ryzyk od ostatniej aukcji obligacji skarbowych, organizowanej dziernika, nie uległ istotniejszej zmianie. Stąd też spodziewać się można porównywalnych wycen obligacji. Ministerstwo Finansów będzie emitować papiery serii OK0720, WZ1122, PS0123, DS0727 i WZ0528 w zamian za odkupowane WZ0118, PS0418, PS0718 i OK1018. MF powinno uplasować podaż o łącznej wartości za ok. 5 mld PLN. Spodziewać się można, że wartość emisji WZ wyniesie 2,0 mld PLN, a papierów OK 1,0 mld PLN, PS 1,0 mld PLN i DS 1,0 mld PLN. Rentowność OK0720 powinna zostać ustalona w pobliżu 1,94%, PS0123 na poziomie 2,82%, DS0727 blisko 3,42%. Z kolei cena WZ1122 powinna być bliska 98,80 PLN, a WZ ,00 PLN. Popyt na obligacje skarbowe wspierać będą: wciąż niskie oczekiwania inflacyjne na świecie, niższe ryzyko związane z finansami sektora publicznego oraz bardzo dobre wykonanie budżetu państwa pozwalające nawet na potencjalne ograniczenie skali emisji obligacji. Z drugiej strony jednak negatywny wpływ będą miały: rosnące ryzyko szybszych podwyżek stóp procentowych w Polsce w 2018 r. (poza papierami serii WZ), powoli zbliżający się koniec ultraluźnej polityki monetarnej w strefie euro, a także rosnące w ostatnim czasie oczekiwania na kolejne podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Biorąc pod uwagę obecne wyceny rynkowe, to raczej kwestią czasu pozostaje wzrost rentowności na krótkim końcu krzywej o przynajmniej pb. Z drugiej strony na dłuższym końcu krzywej notowania mogą pozostawać względnie stabilne. Powodować to może lekkie wypłaszczenie się krzywej dochodowości. Wykres dnia: Rentowności obligacji skarbowych (%). 3,3 2,8 2,3 1,8 Mirosław Budzicki miroslaw.budzicki@pkobp.pl Discount margin dla obligacji serii WZ (pb.) maj 21 cze 26 lip 30 sie WZ1122 Źródło: Bloomberg Stopa procentowa WZ0126 Polska Δ1d Δ5d 2Y 1, Y 2, Y 3, PL 10Y-2Y PL-Bund 10Y PL ASW 10Y Rynki bazowe Δ1d Δ5d UST 10Y 2, Bund 10Y 0, UST-Bund 10Y , stan na ,3 8 maj 8 cze 8 lip 8 sie 8 wrz 8 paź OK0419 PS0422 DS0727 Źródło: Bloomberg 1
2 Dziennik rynkowy topada 2017 Rynek walutowy Środa topada przyniosła stabilizację notowań kursu eurodolara i eurozłotego. Kurs EUR/USD pozostawał blisko poziomu 1,16 a kurs EUR/PLN blisko 4,24. Skutkiem tego para walutowa USD/PLN, będąca ich kombinacją również stabilizowała się blisko poziomu otwarcia t.j. w okolicach 3,66. Na rynku EUR/USD wobec braku ważniejszych wydarzeń nie zaszły większe zmiany w notowaniach kursu. Ta para walutowa pozostaje naszym zdaniem w trendzie spadkowym, który fundamentalnie opiera się na gołębim nastawieniu EBC w kwestii perspektyw zacieśniania polityki monetarnej (ekspansja ilościowa będzie trwała co najmniej do września 2018, z opcją jej dalszego wydłużenia a aktualne poziomy stóp procentowych pozostaną niezmienione przez dłuższy czas po ewentualnym zakończeniu QE) oraz jastrzębim nastawieniu Fed-u w kwestii podwyżek stóp procentowych (jeszcze jedna w 2017 oraz około trzech w 2018 roku, nawet jeżeli inflacja będzie jedynie wolno rosła w kierunku 2% celu). W efekcie zakładamy, że na kurs EUR/USD zakończy 2017 rok na poziomie 1,14. Na rynku EUR/PLN głównymi wydarzeniami dnia była publikacja danych o chińskim handlu zagranicznym oraz posiedzenie RPP. Mniejszy przyrost importu w Chinach w październiku, liczony w juanach (15,9% vs. oczekiwania na poziomie 19% oraz 19,5% poprzednio we wrześniu) wskazuje na stopniowe spowalnianie chińskiej gospodarki. Wyraźna deprecjacja juana jaka nastąpiła w ostatnich miesiącach nie pobudziła chińskiego eksportu (6,1% vs. oczekiwania na poziomie 7,9% oraz 9% we wrześniu). Wszystko wskazuje na to, że w obliczu planowanego ograniczania tempa przyrostu kredytu w Chinach, do którego wzywał prezes Ludowego Banku Chin (PBoC) skala osłabienia juana będzie musiała się nieco zwiększyć, aby skompensować spowolnienie na rynku wewnętrznym. Jest to potencjalnie negatywne dla koszyka walut rynków wschodzących, w tym i dla złotego, który w ostatnich latach silnie reaguje na zmiany sentymentu inwestycyjnego wobec chińskiej waluty. RPP zgodnie z oczekiwaniami pozostawiła stopę refinansową na niezmienionym poziomie 1,5%, obniżając jedynie stopę rezerwy obowiązkowej z 3,5% do 0%. Zaprezentowano również nową projekcję inflacyjną, które co prawda została podniesiona w górę w stosunku do poprzedniej, jednak cały czas wskazuje na utrzymywanie się inflacji w pobliżu celu inflacyjnego. W rezultacie, jak stwierdził prezes Glapiński, jego nastawienie w kwestii perspektyw podwyżek stóp pozostało niezmienione i prawdopodobnie tak też uważa również większa część członków RPP. Ani sama decyzja RPP ani konferencja po niej nie miały większego wpływu na kurs EUR/PLN. Utrzymanie gołębiego nastawienia w kwestii terminów ewentualnych podwyżek stóp oznacza, że złoty będzie pozostawał pod dominującym wpływem czynników globalnych. Jarosław Kosaty jaroslaw.kosaty@pkobp.pl Wyraźna deprecjacja juana do dolara widoczna w ostatnich miesiącach nie pobudziła chińskiej gospodarki. Przyrosty wolumenów chińskiego eksportu i importu w październiku były mniejsze od oczekiwań i wolniejsze niż we wrześniu. Wykres dnia: Gołębia podwyżka stóp w Wielkiej Brytanii. Funt traci na wartości zarówno Wykres dnia: Dynamika zmian różnicy M3-M2 wskazuje na malejącą presję na wzrost stóp procentowych w Polsce, co aktualnie sprzyja odwlekaniu ewentualnej decyzji o podwyżkach stóp przez RPP. Notowania kursów Rynek walutowy Δ 1d Δ 5d EUR/PLN 4,24 0,01-0,01 USD/PLN 3,66 0,00 0,01 CHF/PLN 3,66 0,01 0,00 EUR/USD 1,16 0,00 0,00 EUR/CHF 1,16 0,00 0,00, stan na
3 10 paź 1 22 paź 26 paź 30 paź 3 lis 7 lis 12 paź 16 paź 20 paź 2 28 paź 5 lis 9 lis 1X4 2X5 3X6 4X7 5X8 6X9 8X11 9X12 Dziennik rynkowy topada 2017 Pozostałe informacje rynkowe stopa procentowa Notowania skarbowych papierów wartościowych (SPW), stan na dzień 8.11 PLN 1,61 2,64 3,41 Δ 5d Bund -0,76-0,38 0,33 Δ 5d UST 1,63 1,99 2,31 Δ 5d Notowania kontraktów IRS, stan na dzień: 8.11 PLN 2,02 2,50 2,95 Δ 5d EUR -0,21 0,18 0,81 Δ 5d USD 1,82 2,04 2,27 Δ 5d Polski rynek stopy procentowej Krzywa FRA Krzywa WIBOR 3,10 1,98 1,80 1,90 1,2 1,93 1,20 1,80 2,40 1,88 0,3 0,3 0,3 0,60 0,2 1,70 1,83 0,00 1,5 1,70 1,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y IRS (%, l.o.) 1,78 1,73-0,9-0,6-0,9 Dzienna zmiana (pb., p.o.) (%, l.o.) -0,60-1,20 1,60 1,50 ON TN SW 2W 1M 3M 6M 9M 1Y Dzienna zmiana (pb, p. o.) (%, l.o.) 0,0 Stopy procentowe banków centralnych Główne stopy procentowe Prognozy BSR dot. stóp procentowych* 5,0 3,5 2,0 0,5-1, USA EMU POL UK CH Stany Zjednoczone 1,00-1,25% Strefa euro 0,00% Wielka Brytania 0,25% Szwajcaria -0,75% Japonia -0,10% Polska 1,50% Węgry 0,90% Czechy 0,05% Tenor 4Q17 1Q18 PL 1Y 1,60 1,70 PL 2Y 1,90 1,95 PL 5Y 2,85 2,95 PL 10Y 3,50 3,55 *) prognozy z 04-paź-2017 roku Dochodowości obligacji (%) Krzywe IRS (%) Spread dla 10Y SPW (pb) 0,49 0,45 0,41 0,37 0,33 2,49 2,46 2,43 2,40 2,37 2,34 2,31 2,28 2,25 2,22 3,65 2,85 2,05 1,25 0,45-0,35 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bund 10Y (l.o.) US Treasury 10Y (p.o.) USD EUR PLN ` Spread PLN-Bund (l.oś) Spread PLN-UST (p.oś) 3
4 Dziennik rynkowy topada 2017 Pozostałe informacje rynkowe waluty, akcje, surowce Para walutowa bid offer EUR/PLN 4,2309 4,2494 USD/PLN 3,6478 3,6740 CHF/PLN 3,6485 3,6789 EUR/USD 1,1552 1,1618 EUR/CHF 1,1541 1,1601 USD/JPY 113,68 114,36 notowanie dnia na: 7.11 Notowania kursów walut w NBP EUR/PLN 4,2397 USD/PLN 3,6652 CHF/PLN 3,6617 GBP/PLN 4,82 CZK/PLN 0,1658 RUB/PLN 0,0624 stan na dzień: 7.11 Prognozy BSR dot. kursów walut* 4Q17 1Q18 EUR/PLN 4,36 4,27 USD/PLN 3,82 3,68 CHF/PLN 3,82 3,71 EUR/USD 1,14 1,16 EUR/CHF 1,14 1,15 *) prognozy z 07-lis-2017 roku EUR/USD EUR/PLN USD/PLN 1,210 4,338 1,200 4,310 1,190 1,180 4,282 1,170 4,254 1,160 1,150 4,226 3,695 3,660 3,625 3,590 3,555 3,520 WIG20 (pkt) Ropa naftowa (USD/bbl) Złoto (USD/oz) KALENDARIUM NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W KRAJU I NA ŚWIECIE Data publikacji Godz. Kraj Ostatnie dane Prognoza rynkowa Czwartek, 9 listopada 2017 roku Eksport / Import 08:00 GER 3,1% m/m / 1,2% -1,1% m/m / 0,3% Inflacja CPI 09:00 HUN 2.5% r/r 2.3% r/r Inflacja CPI 09:00 CZE 2.7% r/r 2.8% r/r Aukcja zamiany obligacji skarbowych 12:00 PL Initial jobless claims (tyg.) 14:30 US 229 tys. 231 tys., Bloomberg, PAP, GUS, MF, NBP 4
5 Dziennik rynkowy topada 2017 BIURO STRATEGII RYNKOWYCH PKO Bank Polski SA ul. Puławska 15, Warszawa tel. (22) fax (22) Dyrektor Biura Mariusz Adamiak, CFA (22) Rynek Stopy Procentowej Mirosław Budzicki Arkadiusz Trzciołek (22) (22) Rynek Walutowy Joanna Bachert Jarosław Kosaty (22) (22) Analizy Ilościowe Artur Płuska (22) DEPARTAMENT SKARBU Zespół Klienta Strategicznego: (22) Zespół Klienta Korporacyjnego: (22) (22) (22) Zespół Klienta Detalicznego: (22) (22) Instytucje finansowe: (22) (22) (22) Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny, ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości zawarte w materiale nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. PKO BP SA i jej spółki zależne oraz którykolwiek z jego lub ich pracowników mogą być zainteresowani którąkolwiek z transakcji, papierów wartościowych i towarów wymienionych w tej publikacji. Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 15, Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS ; NIP: , REGON: ; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) PLN. 5
RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów na czwartkowej aukcji zaoferuje obligacje skarbowe WZ0126 i DS0726 łącznie za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do spadku rentowności obligacji skarbowych. Wyceny papierów wsparły bardziej łagodne od oczekiwań rynkowych wypowiedzi przedstawicieli
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii OK0116 (16,9 mld PLN), PS0416 (19,6 mld PLN) i OK0716 (12,6 mld PLN) o łącznej wartości 49,1
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe OK0717 i PS0420 za 4-6 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH W czwartek na aukcji zamiany Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii DS1015 i OK0116. W zamian będą emitowane papiery PS0421 i DS0726. Dr Mirosław Budzicki Starszy
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła lekki wzrost rentowności obligacji skarbowych, widoczny bardziej w przypadku instrumentów o dłuższych terminach wykupu.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 kwietnia 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku w środę spadki rentowności obligacji skarbowych zostały powstrzymane, a przed konferencją prasową Rady Polityki Pieniężnej widać było nawet lekką sprzedaży naszych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej publikacja danych produkcyjno-sprzedażowych została odebrana neutralnie. Wyniki potwierdziły dotychczasową ocenę trendów makroekonomicznych.
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje PS721, WZ12 i WZ126 za 5-8 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t:
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 marca 2017
Rynek stopy procentowej Polski rynek stopy procentowej w ostatnich dniach zachowuje się wyraźnie lepiej niż core markets. Mimo rosnących na świecie rentowności obligacji skarbowych, w Polsce albo utrzymuje
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Spodziewamy się, że rentowność OK0116 wyniesie 3,07%, DS1023 4,28%, a cena IZ0823 zostanie ustalona blisko 105,15 PLN; Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 października 2017
Dziennik rynkowy 9 października 17 Rynek stopy procentowej Na lokalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł bardzo silny wzrost rentowności obligacji skarbowych, widoczny głównie na dłuższym
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 marca 2017
Rynek stopy procentowej W środę na rynkach obligacji dominowała tendencja wzrostowa rentowności. Na krzywej US Treasuries na środku oraz jej długim końcu wzrosty przekraczały 5pb. Głównym powodem kierującym
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła lekki spadek rentowności obligacji skarbowych na krajowym rynku długu, co widoczne było głównie na dłuższym końcu krzywej dochodowości (ok. - pb.). Impuls
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 17 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny spadek rentowności krótko- i długoterminowych obligacji skarbowych. Nie brakowało też emocji i zmienności.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 października 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej środowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian notowań. Posiedzenie RPP, które było głównym wydarzeniem dnia, nie miało wpływu na notowania. Z punktu
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej środowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje PS0721 i IZ0823 za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silny spadek rentowności na całej długości krzywej zarówno na rynku IRS jak i obligacji skarbowych. Z kolei poziomy
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 września 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian notowań obligacji skarbowych. Warte podkreślenia jest jednak to, że chociaż nieznacznie, ale
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe OK18, WZ12 i WZ126 za 5-8 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 2 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Po głównym wydarzeniu tego tygodnia, jakim było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej, notowania obligacji na rynkach bazowych utrzymywały w czwartek stabilne poziomy. Jednak
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 25 października 2017
Rynek stopy procentowej W bieżącym tygodniu uwaga rynku koncentruje się na zbliżającym się posiedzeniu EBC, który powinien ogłosić jakie będą dalsze losy programu QE. Jednak do czasu czwartkowego posiedzenia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 27 października 2017
Dziennik rynkowy 7 października 7 Rynek stopy procentowej W czwartek uwaga na rynku stopy procentowej skierowała się w stronę Frankfurtu, gdzie EBC ogłosił swoją decyzję w zakresie polityki monetarnej.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas środowej sesji dominowały wzrosty rentowności obligacji skarbowych, chociaż o wyraźnie niższej skali niż jeszcze we wtorek. Podobnie jak w ostatnich
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 17 stycznia 2018
Dziennik rynkowy 7 stycznia 08 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła spadki rentowności zarówno na krajowym rynku stopy procentowej jak i na notowaniach zagranicą. Oprócz finalnych odczytów
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł gwałtowne zmiany rentowności obligacji skarbowych. W przypadku 0-letnich US Treasuries notowania wzrosły w okolice,90%,
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC
EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 24 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu spadki rentowności obligacji skarbowych były kontynuowane. Na większości rynków przy stabilniejszych notowaniach krótkoterminowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 września 2017
Dziennik rynkowy 9 września 207 Rynek stopy procentowej W poniedziałek kontynuowany był zapoczątkowany w zeszłym tygodniu trend wzrostowy rentowności obligacji. Cała polska krzywa dochodowości przesunęła
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje OK1018 i DS0726 za 3-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Ubiegły tydzień minął pod znakiem publikacji płynących ze strony banków centralnych. W takim otoczeniu relatywnie mniejsza waga publikowanych danych w piątek przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 marca 2017
1x x5 3x x7 5x8 x9 7x10 8x11 9x1 1x15 15x18 18x1 1x Dziennik rynkowy 8 marca 017 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła jedynie nieznaczne zmiany rentowności polskich obligacji skarbowych. Stabilizacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 stycznia 2018
X X X6 6X9 9X X 8X X Dziennik rynkowy 0 stycznia 08 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do zaskakująco silnego wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Osłabienie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 grudnia 2017
Rynek stopy procentowej Czwartek obfitował w posiedzenia banków centralnych w Europie (EBC, BoE, SNB oraz Norges Bank), z których jednak żaden w odróżnieniu od amerykańskiej Rezerwy Federalnej nie zdecydował
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 24 listopada 2017
Dziennik rynkowy 4 listopada 7 Rynek stopy procentowej Zmienność na głównych rynkach stopy procentowej w czwartek była ograniczona w związku z nieobecnością amerykańskich inwestorów spowodowaną obchodami
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła ciekawe zmiany notowań. Rentowności obligacji skarbowych ostatecznie spadły wspierane zarówno informacjami lokalnymi
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje serii OK1018 i DS0726 o wartości 2,5-4,5 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22 521 87 94 Ministerstwo
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lutego 2017
Dziennik rynkowy 7 lutego 017 Rynek stopy procentowej Pierwsze dni lutego przynoszą silniejsze odreagowanie na rynku stopy procentowej. Wsparcie dla polskich skarbowych papierów wartościowych dają zarówno
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 września 2017
Rynek stopy procentowej W czwartek głównym wydarzeniem na rynku stopy procentowej było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej i płynące z niego wnioski dla całego rynku. Jastrzębia postawa Fed pozwoli,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 października 2017
Dziennik rynkowy dziernika 7 Rynek stopy procentowej Czwartek przyniósł umiarkowaną zmienność na rynku stopy procentowej. Głównym wydarzeniem na zagranicznych rynkach była publikacja minutes z ostatniego
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Zgodnie z oczekiwaniami posiedzenie RPP wsparło krajowy rynek stopy procentowej. Mimo, że Rada zdecydowała się utrzymać stopy bez zmian, to jednak w uzasadnieniu decyzji podczas
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas środowej sesji dominowały lekkie wzrosty rentowności instrumentów widoczne na całej długości krzywej. Nieznacznie silniej rosły stawki
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej W poniedziałek zmienność na rynku stopy procentowej pozostała niska, na co wpływała ograniczona istotność publikowanych danych. Największą uwagę przyciągał odczyt danych o zamówieniach
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Czwartkowa sesja na polskim rynku stopy procentowej przyniosła nieznaczny ruch w górę rentowności obligacji skarbowych. Pomimo gołębiego tonu, który płynął jeszcze w środę ze strony
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 31 stycznia 2018
sty-18 lut-18 mar-18 kwi-18 maj-18 cze-18 lip-18 sie-18 wrz-18 paź-18 lis-18 gru-18 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do wyhamowania przeceny obligacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na lokalnym rynku stopy procentowej podczas czwartkowej sesji doszło do silnych wzrostów rentowności obligacji skarbowych. Powodów przeceny polskich papierów należy upatrywać przede
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 października 2017
wrz-5 lis-5 sty-6 maj-6 lip-6 wrz-6 lis-6 sty-7 mar-7 maj-7 lip-7 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silne spadki rentowności obligacji skarbowych. Biorąc pod
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 grudnia 2017
Dziennik rynkowy 1dnia 217 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźne wypłaszczenie się krzywej dochodowości. Z jednej strony praktycznie bez zmian pozostał
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 września 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej przed posiedzeniem RPP widać było dalszy spadek rentowności obligacji. Była to reakcja zarówno na pozytywne czynniki lokalne jak i globalne.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 lutego 2018
Dziennik rynkowy 1ego 2018 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny spadek rentowności obligacji skarbowych. Wspomniany spadek wyraźniej widać było
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 czerwca 2017
Rynek stopy procentowej Środa pomimo braku ważniejszych publikacji na polskim rynku przyniosła wzrosty rentowności, przez co dochodowość papierów 10-letnich zbliżyły się do 3,20%, a 2-letnich stabilizowały
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii PS1016 (22,4 mld PLN), WZ0117 (19,2 mld PLN) i PS0417 (16,4 mld PLN) o łącznej wartości 58,0
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni dzień ub. tygodnia przyniósł silne wzrosty rentowności obligacji skarbowych. W przypadku 10-letnich US Treasuries i Bundów notowania
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 grudnia 2017
Dziennik rynkowy grudnia 7 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia przyniósł dosyć silne umocnienie notowań długoterminowych obligacji skarbowych. W efekcie doszło
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 kwietnia 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł silny spadek rentowności obligacji skarbowych na krajowym rynku długu. Podczas wtorkowej
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 października 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian rentowności obligacji skarbowych. Stabilizacji notowań sprzyjał m.in. brak istotnych publikacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 marca 2018
Dziennik rynkowy ca 2018 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła dalszą kontynuację wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Okazały się one silniejsze niż w przypadku
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje OK1018, WZ1122 i DS0726 za 4-7 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 kwietnia 2017
Dziennik rynkowy 9 kwietnia 7 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł kontynuację trendu bocznego na rynku stopy procentowej, z lekką przewagą spadków rentowności. Co więcej, wszystko wskazuje
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 28 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła nieznaczny wzrost rentowności obligacji. Stabilizacji notowań sprzyjał zarówno brak kluczowych publikacji danych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 29 września 2017
Rynek stopy procentowej Bieżący tydzień przyniósł wyraźną przecenę na rynku obligacji, do czego oprócz zdecydowanego stanowiska Fed wobec dalszego zacieśniania polityki monetarnej przyczyniły się również
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 29 listopada 2017
mar-14 cze-14 wrz-14 gru-14 mar-15 cze-15 wrz-15 gru-15 mar-16 cze-16 wrz-16 gru-16 mar-17 cze-17 wrz-17 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do niewielkiego
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 lutego 2018
Dziennik rynkowy 8 lutego 218 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej w środę widać było, z jednej strony pozytywny wpływ posiedzenia NBP, a z drugiej negatywny płynący z rynków bazowych.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 kwietnia 2018
Tysiące Dziennik rynkowy 6 kwietnia 08 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do silnego spadku krzywych dochodowości dla papierów skarbowych i kontraktów IRS (w
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów wyemituje w czwartek obligacje skarbowe serii WZ0124, DS0725 i WS0428. Wartość podaży ustalono na 3-5 mld PLN; Dr Mirosław Budzicki Starszy strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 czerwca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej utrzymują się dobre nastroje, a rentowności obligacji skarbowych spadają. W piątek dodatkowo wsparciem dla rynku okazała się publikacja zaskakująco
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej w środę doszło do lekkiego spadku rentowności obligacji skarbowych. Była to reakcja na pozytywne zmiany notowań na rynkach bazowych, gdzie dochodowości
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 października 2017
Dziennik rynkowy dziernika 17 Rynek stopy procentowej Przy stosunkowo pustym kalendarzu makroekonomicznym we wtorek, notowania na rynku stopy procentowej pozostawały w okolicy poziomów obserwowanych podczas
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 listopada 2017
Dziennik rynkowy 15 listopada 17 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja, mimo licznych publikacji danych i wypowiedzi głównych bankierów centralnych nie przyniosła diametralnych zmian na rynku stopy procentowej.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 października 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł lekki wzrost rentowności obligacji skarbowych. Przecenie papierów sprzyjały opublikowane przez GUS mocne dane makroekonomiczne,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 26 maja 2017
Rynek stopy procentowej Czwartek na rynku dłużnym przyniósł spadek rentowności obligacji zarówno dla rynków bazowych jak i wschodzących w Europie Środkowo-Wschodniej. Głównym czynnikiem powodującym przesunięcie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 września 2017
sty 17 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 gru 17 1X4 2X5 3X6 6X9 9X12 12X15 18X21 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe WZ12 i PS421 za 4-6 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 września 2017
Dziennik rynkowy 1eśnia 2017 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silne spadki rentowności obligacji skarbowych mimo, że wyceny wydawały się bardzo wysokie. Trudno
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 października 2017
Rynek stopy procentowej Czwartkowa sesja nie przyniosła istotnych zmian na europejskich rynkach stopy procentowej. Brak publikacji istotnych danych gospodarczych powodował, że inwestorzy dokonywali ograniczonych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Powrót amerykańskich inwestorów po obchodach Dnia Niepodległości przyczynił się do wzrostu zmienności na rynkach finansowych. Jednak uwaga graczy koncentrowała się przede wszystkim
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 lutego 2018
Dziennik rynkowy 6 lutego 8 Rynek stopy procentowej Podczas czwartkowej sesji na rynku stopy procentowej zmienność pozostawała ograniczona w porównaniu do ostatnich dni. W Stanach Zjednoczonych doszło
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 kwietnia 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej od początku tygodnia widać lekką dominację spadków rentowności obligacji skarbowych (chociaż ostatecznie notowania we wtorek praktycznie nie uległy zmianie).
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Odczyt inflacji za styczeń był głównym punktem dnia dla inwestorów na polskim rynku długu na początku nowego tygodnia. W związku ze zmianą wag w koszyku CPI, Główny Urząd Statystyczny
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 24 stycznia 2017
3 mar 7 kwi 21 kwi 5 maj 25 maj 9 cze 7 lip 28 lip 18 sie 1 wrz 6 paź 21 paź 17 lis 5 sty Rynek stopy procentowej Rentowności obligacji skarbowych w Polsce mocno spadły podczas poniedziałkowej sesji wspierane
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 maja 2017
Rynek stopy procentowej Po tym jak pod koniec ubiegłego tygodnia obserwowane były silne spadki rentowności na polskiej krzywej dochodowości, poniedziałek przyniósł powrót do wzrostów. Pomimo podniesienia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 listopada 2017
Dziennik rynkowy 2 listopada 217 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł niewielką przecenę obligacji skarbowych. Doprowadziły do niej publikacja lepszych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 30 marca 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej utrzymuje się pozytywny sentyment. W związku z brakiem lokalnych wydarzeń inwestorzy poddają
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 stycznia 2017
Rynek stopy procentowej Piątek minął przede wszystkim w oczekiwaniu na inauguracyjne wystąpienie Donalda Trumpa w roli prezydenta USA. To wystąpienie miało mieć nie tylko wpływ na przyszłe losy wielu Amerykanów,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 1 marca 2018
Dziennik rynkowy marca 8 Rynek stopy procentowej Środa na rynku stopy procentowej przyniosła dalsze spadki rentowności obligacji w Polsce. Krzywa dochodowości przesunęła się na całej swojej długości w
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Ostatnie dni przyniosły wyraźne spadki rentowności obligacji skarbowych na globalnym rynku, z kolei wtorkowa sesja lekką realizację zysków. Polski rynek, tak jak dotychczas, poruszał
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 września 2017
Rynek stopy procentowej Po mocniejszych spadkach rentowności obligacji na rynkach globalnych w zeszłym tygodniu, poniedziałek przyniósł odreagowanie tego ruchu, gdzie krzywe dochodowości odsunęły się od
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej przed środowym posiedzeniem NBP dominowały spadki rentowności obligacji skarbowych i kontraktów IRS. To mogło świadczyć o tym, że inwestorzy
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 lutego 2018
Dziennik rynkowy lutego 8 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środa przyniosła spokojną sesję i niewielki spadek krzywych dochodowości. Dla odmiany na rynkach bazowych emocji nie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 grudnia 2017
1X 2X 3X6 6X9 9X12 12X1 18X21 21X2 Dziennik rynkowy grudnia 2017 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny wzrost rentowności krótkoterminowych papierów skarbowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lutego 2018
Dziennik rynkowy lutego 18 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia przyniósł wzrost rentowności obligacji skarbowych. Wspomniane zmiany notowań były widoczne przede
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 grudnia 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła symboliczny wzrost rentowności obligacji skarbowych.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 26 marca 2018
lut 1 lut mar kwi kwi 18 maj 9 cze paź paź lis sty sty 8 lut lut Rynek stopy procentowej W ciągu ostatniego tygodnia na rynku stopy procentowej doszło do lekkiego wzrostu rentowności obligacji skarbowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 13 marca 2017
Dziennik rynkowy 1ca 2017 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień doprowadził do silnego wystromienia się krzywej dochodowości. Instrumenty o krótkich terminach zapadalności
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Początek roku na polskim rynku dłużnym stoi pod znakiem umocnienia obligacji. Cała krzywa dochodowości przesunęła się w dół o do 10pb na co wpływ miały czynniki lokalne, wśród których
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 1 grudnia 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej doszło podczas czwartkowej sesji do silnego wzrostu rentowności, krzywe dochodowości dla papierów skarbowych i instrumentów pochodnych wzrosły o około
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 27 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do spadku rentowności na dłuższym końcu krzywej, a w efekcie do jej wypłaszczenia. Powodem umocnienia notowań była decyzja
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 września 2017
Dziennik rynkowy września 7 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła dalszy wzrost rentowności obligacji skarbowych. Powodem przeceny była głównie publikacja
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 stycznia 2018
Dziennik rynkowy stycznia 8 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas poniedziałkowej sesji doszło do lekkiego spadku rentowności obligacji skarbowych na dłuższym końcu krzywej dochodowości.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 marca 2018
Dziennik rynkowy ca 2018 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła silny wzrost rentowności obligacji skarbowych i krzywej IRS (około 6-7 pb.). Zmiany na obu
Bardziej szczegółowo