Dziennik rynkowy 4 grudnia 2017
|
|
- Magda Sokołowska
- 5 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 1X 2X 3X6 6X9 9X12 12X1 18X21 21X2 Dziennik rynkowy grudnia 2017 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny wzrost rentowności krótkoterminowych papierów skarbowych sięgający w zależności od serii -11 pb, a także stabilizację notowań na dłuższym końcu krzywej. W efekcie doszło do wypłaszczenia się krzywej. Powodem przeceny krótkoterminowych obligacji były przede wszystkim publikowane przez GUS wyraźnie lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne, potwierdzające z jednej strony wyższy wzrost gospodarczy, a z drugiej strony wyższy wzrost cen konsumpcyjnych (po raz pierwszy od listopada 2012 r. inflacja osiągnęła cel inflacyjny NBP). Najważniejszym wydarzeniem na krajowym rynku w najbliższych dniach będzie posiedzenie RPP (- grudnia). Chociaż trudno spodziewać się przełomu, to jednak prawdopodobne dalsze lekkie zaostrzenie retoryki przez Radę może tworzyć presję na wzrost krótkiego końca krzywej dochodowości. Chociaż wszyscy spodziewają się utrzymania stóp procentowych bez zmian, to jednak najciekawsze będą wypowiedzi przedstawicieli Rady podczas konferencji prasowej. Spodziewać się można, że prezes NBP A. Glapiński nadal będzie deklarował zamiar utrzymania bez zmian stóp procentowych do końca 2018 r. Niemniej pozostali członkowie Rady mogą już w większym stopniu akcentować rosnące prawdopodobieństwo scenariusza alternatywnego, czyli zaostrzenia polityki pieniężnej w przyszłym roku. Zaostrzenie retoryki wydaje się prawdopodobne, gdyż od ostatniego posiedzenia dane makroekonomiczne zaskakiwały zarówno rynek jak i przedstawicieli banku centralnego. Pewnym czynnikiem łagodzącym wypowiedzi mogłaby być aprecjacja złotego, jednak póki co była ona zbyt ograniczona co do skali, aby istotniej wpływać na politykę monetarną. W tym kontekście ważne jest również to, że prognozy banku centralnego w odniesieniu do wzrostu gospodarczego i rynku pracy są bardzo konserwatywne i zapewne będą musiały być systematycznie korygowane w górę. Ten proces nie pozostanie bez wpływu na oczekiwania członków RPP, które zapewne również będą stopniowo modyfikowane. Warto wspomnieć, że potencjalne zaostrzenie retoryki nastąpiłoby w sytuacji, gdy krótkoterminowe obligacje są cały czas bardzo drogie, mimo zeszłotygodniowej korekty. Ich wyceny wzmacnia głównie niska podaż w relacji do silnego popytu. Trzeba jednak pamiętać, że jest to czynnik krótkoterminowy, bo już od stycznia wartość emitowanych papierów wzrośnie. Dlatego spodziewać się można większej presji podażowej pod koniec miesiąca w miarę jak zbliżać się będą przyszłoroczne przetargi. W perspektywie końca grudnia rentowności 2-letnich papierów mogą wzrosnąć jeszcze o nawet pb., podczas gdy 10- letnich o około 1 pb. Scenariusz wzrostu rentowności obligacji skarbowych będzie dodatkowo wspierany przez zbliżające się reformy podatkowe w USA, które pobudziłyby wzrost gospodarczy i tworzyłyby presję na Fed w kierunku dalszego zaostrzania polityki pieniężnej. Póki co za zamianami prawa zagłosowały Izba Reprezentantów i Senat. Ostatecznie pojawiły się jednak rozbieżności pomiędzy wypracowanymi stanowiskami. Mimo to wydaje się, że reforma wejdzie w życie osłabiając wyceny amerykańskich obligacji Mirosław Budzicki miroslaw.budzicki@pkobp.pl Powoli rosną oczekiwania na podwyżki stóp procentowych w Polsce po publikacji mocnych danych makroekonomicznych (%). 2,6 2, 2,2 1,8 1, Wykres dnia: Rosnąca inflacja zwiększa prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych w Polsce maj--11 maj-1-1 maj-16 lis-17 Inflacja Inflacja bazowa Stopa referencyjna NBP Stopa procentowa Polska Δ1d Δd 2Y 1,6 11 Y 2, Y 3,3-1 0 PL 10Y-2Y PL-Bund 10Y 30 6 PL ASW 10Y Rynki bazowe Δ1d Δd UST 10Y 2,36-2 Bund 10Y 0, UST-Bund 10Y , stan na
2 Dziennik rynkowy grudnia 2017 Rynek walutowy Piątkowa sesja na krajowym rynku walutowym przyniosła dalsze odreagowanie ostatnich wzrostów notowań PLN. Od środy, kiedy to rynek wyznaczył tygodniowy dołek na EURPLN na poziomie 1,187 kurs wyraźnie rósł, w piątek przełamując opór na,21. Warto zwrócić uwagę, że przecena naszej waluty miała miejsce pomimo publikacji kolejnych solidnych danych dot. polskiej gospodarki. Generalnie jednak, od połowy listopada kurs EURPLN konsoliduje się pomiędzy ok.,19-,21. Wskaźnik aktywności polskiego przemysłu wzrósł w listopadzie do poziomu,2 pkt. To najlepszy wynik od dziewięciu miesięcy i znacznie wyższy niż 3, pkt odnotowane w październiku. W rezultacie, można powiedzieć, że listopadowa niespodzianka poprawiła nastroje nadszarpnięte październikowym rozczarowaniem, kiedy to indeks zanotował nieoczekiwany spadek. Statystycznie powyżej 0 pkt (czyli granicy rozdzielającej wzrost gospodarczy od recesji) polski PMI znajduje się już od 38 miesięcy, co oznacza rekordowo długi nieprzerwany rozwój polskiego przemysłu. Piątkowe PMI potwierdziły więc, że dobra koniunktura w polskiej gospodarce powinna utrzymać się w kolejnych miesiącach. Składowe wskaźnika wskazywały bowiem, że wielkość produkcji przemysłowej była najwyższa od marca, a liczba nowych zamówień ponownie wzrosła. Widoczna pozostaje też presja inflacyjna, co wcześniej pokazał wstępny odczyt indeksu CPI. W listopadzie po raz pierwszy od 2012 r. osiągnięty został cel inflacyjny NBP na poziomie 2,% r/r. Nie jest jeszcze znana struktura wskaźnika, ale już można przypuszczać, że listopadowy wzrost był dużej mierze determinowany rosnącymi cenami paliw w związku z silnym wzrostem cen ropy naftowej na rynkach światowych oraz wzrostem cen opału za sprawą wysokich cen węgla. Brak silnie pozytywnej reakcji złotego na kolejne, tak mocne odczyty potwierdza, że potencjał aprecjacyjny naszej waluty wygasa. W najbliższym czasie ponownie większą rolę na krajowym rynku walutowym zaczną odgrywać czynniki zewnętrze mogące deprecjonować złotego. Już w piątek impuls do wyprzedaży PLN dały rozczarowujące dane z Chin. Indeks PMI publikowany przez niezależnego Caixin obniżył się do 0,8 pkt z 1 notowanych wcześniej, osiągając najniższy poziomu od pięciu miesięcy. Słabszy wynik spowodowany był przede wszystkim spadkiem nowego komponentu zamówień z 2, do 1,8. Wydaje się, że przyczyną spadku indeksu mógł być też łagodniejszy popyt wewnętrzy Chin. Jednak po południu doniesienia z USA lekko poprawiły nastroje względem walut EM. Były doradca prezydenta Trumpa, Michael Flynn, usłyszał zarzuty złożenia FBI fałszywych zeznań w sprawie swoich kontaktów z rosyjskim ambasadorem w Stanach Zjednoczonych, co osłabiło dolara wspierając walut EM. W tym tygodniu spadki PLN mogą jednak powrócić. Można bowiem oczekiwać, że solidne krajowe dane makro nie zmienią gołębiej postawy RPP, dla której relatywnie słabszy wzrost inwestycji w porównaniu do konsumpcji i brak oznak bańki kredytowej w sektorze finansowym mogą stać się czynnikami wspierającymi obecną, łagodną postawę większości jej członków. Ponadto, słabe dane z Chin (tym razem dot. wymiany handlowej) mogą dalej podnosić awersję do ryzyka na EM, co powinno osłabiać złotego. Ponadto, negatywny wpływ na złotego powinien dodatkowo wywierać oczekiwany, umacniający się na szerokim rynku dolar. Co prawda na razie zaufanie rynków do silniejszego dolara nie jest zbyt duże, niemniej biorąc pod uwagę, że gospodarka amerykańska rozwija się, zbliża się oczekiwana grudniowa podwyżka stóp przez Fed, a do tego prace nad reformą podatkową najprawdopodobniej niedługo zakończą się z pozytywnym efektem (wspierając wzrost gospodarczy amerykańskiej gospodarki i zapowiedziane na 2018 rok kolejne podwyżki stóp), dolar powinien zacząć zyskiwać na wartości i wyraźnie w dół w porównaniu z obecnymi poziomami zacząć spychać notowania EURUSD. W weekend Senat USA zatwierdził bowiem plan obniżenia podatków, po tym jak wcześniej uczyniła to Izba Reprezentantów. Do uchwalenia reformy jest więc coraz bliżej. Wykres dnia: Listopadowy wskaźnik PMI dla Polski potwierdził, że dobra koniunktura w polskiej gospodarce powinna nadal się utrzymywać. Poniżej indeks IP PMI na tle dynamiki PKB Polski. Joanna Bachert Joanna.bachert@pkobp.pl Spowalniająca gospodarka Chin będzie wywierać presje na juana a ten może deprecjonować polskiego złotego. Poniżej kurs EURPLN (niebieska linia wykresu, p.oś) na tle Daily notować EURPLN=; chińskiego CNY juana do dolara (WAR) /USD 6,8 6,6 6, 6,2 6,8,6,, Notowania kursów Rynek walutowy Δ 1d Δ d EUR/PLN, USD/PLN 3, 2 2 CHF/PLN 3, EUR/USD 1, EUR/CHF 1, PLN,8,6,,2, stan na.12 Źródło: Bloomberg 2
3 11 lis 1 lis 19 lis lis 1 lis 19 lis 2 2 1X 2X 3X6 X7 X8 6X9 8X11 9X12 Dziennik rynkowy grudnia 2017 Pozostałe informacje rynkowe stopa procentowa Notowania skarbowych papierów wartościowych (SPW), stan na dzień 1.12 PLN 1,6 2,77 3,3 Δ 1d 0-1 Δ d Bund -0,71-0,3 0,31 Δ 1d Δ d UST 1,77 2,11 2,36 Δ 1d Δ d 3 2 Notowania kontraktów IRS, stan na dzień: 1.12 PLN 7 2, 3,00 Δ 1d Δ d 2 3 EUR -0,19 0,20 0,79 Δ 1d Δ d USD 1,9 2,1 2,3 Δ 1d Δ d 2 Polski rynek stopy procentowej Krzywa FRA Krzywa WIBOR 3,70 3,16 2,62 8 1, 1,00-0,3-27,2-1,7-6,8 22,622,6223,9 29,32,2 3,2 1Y 2Y 3Y Y Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y IRS (%, l.o.) ASW (pb. p.o.) SPW (%, l.o.) ,92 1,8 1,76 1,68 1,60-0,1-0,1 1,0 1,0-0,2 - Dzienna zmiana (pb., p.o.) (%, l.o.) -0,2 1, 0,7-0,7-1, -2,1-2,8 1,9 1,80 1,6 1,0 1,3 1,20 ON TN SW 2W 1M 3M 6M 9M 1Y Dzienna zmiana (pb, p. o.) (%, l.o.) 8,0 6,0,0 Stopy procentowe banków centralnych Główne stopy procentowe Prognozy BSR dot. stóp procentowych*,0 USA 1,00-1,2% Tenor Q17 1Q18 3, 0, -1, USA EMU POL UK CH Strefa euro 0% Japonia -0,10% UK % Szwajcaria -0,7% Polska 1,0% Węgry 0,90% Czechy % PL 1Y 1,60 1,70 PL 2Y 1,90 1,9 PL Y 2,8 2,9 PL 10Y 3,0 3, *) prognozy z -paź-2017 roku Dochodowości obligacji (%) Krzywe IRS (%) Spread dla 10Y SPW (pb) 0,3 2,9 3, , 3, ,38 0,3 0,33 0,30 2,1 2,37 2,33 2,29 2,17 1,33 0,9-0,3 1Y 2Y 3Y Y Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bund 10Y (l.o.) US Treasury 10Y (p.o.) USD EUR PLN ` Spread PLN-Bund (l.oś) Spread PLN-UST (p.oś) 3
4 1 paź 22 paź 30 paź 1 lis 2 8 paź 1 2 paź 1 lis 9 lis 2 lis 3 gru 8 paź 1 2 paź 1 lis 9 lis 2 lis 3 gru Dziennik rynkowy grudnia 2017 Pozostałe informacje rynkowe waluty, akcje, surowce Para walutowa bid offer EUR/PLN,1990,2172 USD/PLN 3,227 3,3 CHF/PLN 3,789 3,632 EUR/USD 1,189 1,192 EUR/CHF 1,197 1,170 USD/JPY 111,1 112,89 notowanie dnia na: 1.12 Notowania kursów walut w NBP EUR/PLN,2078 USD/PLN 3,32 CHF/PLN 3,9 GBP/PLN,767 CZK/PLN 0,169 RUB/PLN 602 stan na dzień: 1.12 Prognozy BSR dot. kursów walut* Q17 1Q18 EUR/PLN,30,23 USD/PLN 3,77 3,62 CHF/PLN 3,77 3,71 EUR/USD 1,1 1,17 EUR/CHF 1,1 1,16 *) prognozy z 2-lis-2017 roku EUR/USD EUR/PLN USD/PLN 1,203,30 3,710 1,191 1,179 1,167 1,1,30,270,23,200 3,660 3,610 3,60 3,10 WIG20 (pkt) Ropa naftowa (USD/bbl) Złoto (USD/oz) KALENDARIUM NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W KRAJU I NA ŚWIECIE Data publikacji Godz. Kraj Ostatnie dane Prognoza rynkowa Poniedziałek, grudnia 2017 roku Indeks Sentix, grudzień 10:30 EMU 3 pkt 33,6 pkt Indeks PPI, październik 11:00 EMU 0,6% m/m, 2,9% r/r 0,3% m/m; 2,6% r/r Zamówienia w przemyśle, październik 16:00 USA 1,% m/m, Bloomberg, PAP, GUS, MF, NBP
5 Dziennik rynkowy grudnia 2017 BIURO STRATEGII RYNKOWYCH PKO Bank Polski SA ul. Puławska 1, 02-1 Warszawa tel. (22) fax (22) Dyrektor Biura Mariusz Adamiak, CFA (22) mariusz.adamiak@pkobp.pl Rynek Stopy Procentowej Mirosław Budzicki Arkadiusz Trzciołek (22) miroslaw.budzicki@pkobp.pl (22) arkadiusz.trzciolek@pkobp.pl Rynek Walutowy Joanna Bachert Jarosław Kosaty (22) joanna.bachert@pkobp.pl (22) jaroslaw.kosaty@pkobp.pl Analizy Ilościowe Artur Płuska (22) artur.pluska@pkobp.pl DEPARTAMENT SKARBU Zespół Klienta Strategicznego: (22) Zespół Klienta Korporacyjnego: (22) (22) (22) Zespół Klienta Detalicznego: (22) (22) Instytucje finansowe: (22) (22) (22) Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 196 r. Kodeks Cywilny, ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości zawarte w materiale nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. PKO BP SA i jej spółki zależne oraz którykolwiek z jego lub ich pracowników mogą być zainteresowani którąkolwiek z transakcji, papierów wartościowych i towarów wymienionych w tej publikacji. Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 1, 02-1 Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS ; NIP: , REGON: ; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) PLN.
Dziennik rynkowy 28 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła nieznaczny wzrost rentowności obligacji. Stabilizacji notowań sprzyjał zarówno brak kluczowych publikacji danych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do spadku rentowności obligacji skarbowych. Wyceny papierów wsparły bardziej łagodne od oczekiwań rynkowych wypowiedzi przedstawicieli
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej publikacja danych produkcyjno-sprzedażowych została odebrana neutralnie. Wyniki potwierdziły dotychczasową ocenę trendów makroekonomicznych.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 grudnia 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła symboliczny wzrost rentowności obligacji skarbowych.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła lekki wzrost rentowności obligacji skarbowych, widoczny bardziej w przypadku instrumentów o dłuższych terminach wykupu.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 31 stycznia 2018
sty-18 lut-18 mar-18 kwi-18 maj-18 cze-18 lip-18 sie-18 wrz-18 paź-18 lis-18 gru-18 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do wyhamowania przeceny obligacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł gwałtowne zmiany rentowności obligacji skarbowych. W przypadku 0-letnich US Treasuries notowania wzrosły w okolice,90%,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 października 2017
Dziennik rynkowy 9 października 17 Rynek stopy procentowej Na lokalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł bardzo silny wzrost rentowności obligacji skarbowych, widoczny głównie na dłuższym
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 stycznia 2018
X X X6 6X9 9X X 8X X Dziennik rynkowy 0 stycznia 08 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do zaskakująco silnego wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Osłabienie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 marca 2017
Rynek stopy procentowej Polski rynek stopy procentowej w ostatnich dniach zachowuje się wyraźnie lepiej niż core markets. Mimo rosnących na świecie rentowności obligacji skarbowych, w Polsce albo utrzymuje
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lutego 2017
Dziennik rynkowy 7 lutego 017 Rynek stopy procentowej Pierwsze dni lutego przynoszą silniejsze odreagowanie na rynku stopy procentowej. Wsparcie dla polskich skarbowych papierów wartościowych dają zarówno
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 25 października 2017
Rynek stopy procentowej W bieżącym tygodniu uwaga rynku koncentruje się na zbliżającym się posiedzeniu EBC, który powinien ogłosić jakie będą dalsze losy programu QE. Jednak do czasu czwartkowego posiedzenia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 marca 2017
Rynek stopy procentowej W środę na rynkach obligacji dominowała tendencja wzrostowa rentowności. Na krzywej US Treasuries na środku oraz jej długim końcu wzrosty przekraczały 5pb. Głównym powodem kierującym
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 listopada 2017
Dziennik rynkowy topada 2017 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej do posiedzenia RPP widać było niewielki wzrost rentowności obligacji skarbowych, co mogło sygnalizować obawy przed
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 24 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu spadki rentowności obligacji skarbowych były kontynuowane. Na większości rynków przy stabilniejszych notowaniach krótkoterminowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 kwietnia 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku w środę spadki rentowności obligacji skarbowych zostały powstrzymane, a przed konferencją prasową Rady Polityki Pieniężnej widać było nawet lekką sprzedaży naszych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła lekki spadek rentowności obligacji skarbowych na krajowym rynku długu, co widoczne było głównie na dłuższym końcu krzywej dochodowości (ok. - pb.). Impuls
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 2 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Po głównym wydarzeniu tego tygodnia, jakim było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej, notowania obligacji na rynkach bazowych utrzymywały w czwartek stabilne poziomy. Jednak
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas środowej sesji dominowały wzrosty rentowności obligacji skarbowych, chociaż o wyraźnie niższej skali niż jeszcze we wtorek. Podobnie jak w ostatnich
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 24 listopada 2017
Dziennik rynkowy 4 listopada 7 Rynek stopy procentowej Zmienność na głównych rynkach stopy procentowej w czwartek była ograniczona w związku z nieobecnością amerykańskich inwestorów spowodowaną obchodami
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 września 2017
Dziennik rynkowy 9 września 207 Rynek stopy procentowej W poniedziałek kontynuowany był zapoczątkowany w zeszłym tygodniu trend wzrostowy rentowności obligacji. Cała polska krzywa dochodowości przesunęła
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Ubiegły tydzień minął pod znakiem publikacji płynących ze strony banków centralnych. W takim otoczeniu relatywnie mniejsza waga publikowanych danych w piątek przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii OK0116 (16,9 mld PLN), PS0416 (19,6 mld PLN) i OK0716 (12,6 mld PLN) o łącznej wartości 49,1
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 kwietnia 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł silny spadek rentowności obligacji skarbowych na krajowym rynku długu. Podczas wtorkowej
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silny spadek rentowności na całej długości krzywej zarówno na rynku IRS jak i obligacji skarbowych. Z kolei poziomy
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 1 grudnia 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej doszło podczas czwartkowej sesji do silnego wzrostu rentowności, krzywe dochodowości dla papierów skarbowych i instrumentów pochodnych wzrosły o około
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 lutego 2018
Dziennik rynkowy 1ego 2018 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny spadek rentowności obligacji skarbowych. Wspomniany spadek wyraźniej widać było
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów na czwartkowej aukcji zaoferuje obligacje skarbowe WZ0126 i DS0726 łącznie za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 kwietnia 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej od początku tygodnia widać lekką dominację spadków rentowności obligacji skarbowych (chociaż ostatecznie notowania we wtorek praktycznie nie uległy zmianie).
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Zgodnie z oczekiwaniami posiedzenie RPP wsparło krajowy rynek stopy procentowej. Mimo, że Rada zdecydowała się utrzymać stopy bez zmian, to jednak w uzasadnieniu decyzji podczas
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 27 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do spadku rentowności na dłuższym końcu krzywej, a w efekcie do jej wypłaszczenia. Powodem umocnienia notowań była decyzja
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 grudnia 2017
Dziennik rynkowy 1dnia 217 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźne wypłaszczenie się krzywej dochodowości. Z jednej strony praktycznie bez zmian pozostał
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 17 stycznia 2018
Dziennik rynkowy 7 stycznia 08 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła spadki rentowności zarówno na krajowym rynku stopy procentowej jak i na notowaniach zagranicą. Oprócz finalnych odczytów
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 17 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny spadek rentowności krótko- i długoterminowych obligacji skarbowych. Nie brakowało też emocji i zmienności.
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Spodziewamy się, że rentowność OK0116 wyniesie 3,07%, DS1023 4,28%, a cena IZ0823 zostanie ustalona blisko 105,15 PLN; Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 marca 2018
Dziennik rynkowy ca 2018 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła dalszą kontynuację wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Okazały się one silniejsze niż w przypadku
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 kwietnia 2017
Dziennik rynkowy 9 kwietnia 7 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł kontynuację trendu bocznego na rynku stopy procentowej, z lekką przewagą spadków rentowności. Co więcej, wszystko wskazuje
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 października 2017
wrz-5 lis-5 sty-6 maj-6 lip-6 wrz-6 lis-6 sty-7 mar-7 maj-7 lip-7 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silne spadki rentowności obligacji skarbowych. Biorąc pod
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Odczyt inflacji za styczeń był głównym punktem dnia dla inwestorów na polskim rynku długu na początku nowego tygodnia. W związku ze zmianą wag w koszyku CPI, Główny Urząd Statystyczny
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 grudnia 2017
Rynek stopy procentowej Czwartek obfitował w posiedzenia banków centralnych w Europie (EBC, BoE, SNB oraz Norges Bank), z których jednak żaden w odróżnieniu od amerykańskiej Rezerwy Federalnej nie zdecydował
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła ciekawe zmiany notowań. Rentowności obligacji skarbowych ostatecznie spadły wspierane zarówno informacjami lokalnymi
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 września 2017
Rynek stopy procentowej W czwartek głównym wydarzeniem na rynku stopy procentowej było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej i płynące z niego wnioski dla całego rynku. Jastrzębia postawa Fed pozwoli,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 27 października 2017
Dziennik rynkowy 7 października 7 Rynek stopy procentowej W czwartek uwaga na rynku stopy procentowej skierowała się w stronę Frankfurtu, gdzie EBC ogłosił swoją decyzję w zakresie polityki monetarnej.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 grudnia 2017
Dziennik rynkowy grudnia 7 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia przyniósł dosyć silne umocnienie notowań długoterminowych obligacji skarbowych. W efekcie doszło
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lutego 2018
Dziennik rynkowy lutego 18 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia przyniósł wzrost rentowności obligacji skarbowych. Wspomniane zmiany notowań były widoczne przede
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas środowej sesji dominowały lekkie wzrosty rentowności instrumentów widoczne na całej długości krzywej. Nieznacznie silniej rosły stawki
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 marca 2017
1x x5 3x x7 5x8 x9 7x10 8x11 9x1 1x15 15x18 18x1 1x Dziennik rynkowy 8 marca 017 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła jedynie nieznaczne zmiany rentowności polskich obligacji skarbowych. Stabilizacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 29 listopada 2017
mar-14 cze-14 wrz-14 gru-14 mar-15 cze-15 wrz-15 gru-15 mar-16 cze-16 wrz-16 gru-16 mar-17 cze-17 wrz-17 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do niewielkiego
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 marca 2017
Dziennik rynkowy marca 07 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł silny spadek rentowności obligacji skarbowych w Europie, w tym również w Polsce. Powodem wzrostu popytu na papiery dłużne był
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 października 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł lekki wzrost rentowności obligacji skarbowych. Przecenie papierów sprzyjały opublikowane przez GUS mocne dane makroekonomiczne,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 listopada 2017
Dziennik rynkowy 2 listopada 217 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł niewielką przecenę obligacji skarbowych. Doprowadziły do niej publikacja lepszych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 października 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian rentowności obligacji skarbowych. Stabilizacji notowań sprzyjał m.in. brak istotnych publikacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 września 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian notowań obligacji skarbowych. Warte podkreślenia jest jednak to, że chociaż nieznacznie, ale
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Początek roku na polskim rynku dłużnym stoi pod znakiem umocnienia obligacji. Cała krzywa dochodowości przesunęła się w dół o do 10pb na co wpływ miały czynniki lokalne, wśród których
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 lutego 2018
Dziennik rynkowy lutego 8 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środa przyniosła spokojną sesję i niewielki spadek krzywych dochodowości. Dla odmiany na rynkach bazowych emocji nie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 maja 2017
Rynek stopy procentowej Po tym jak pod koniec ubiegłego tygodnia obserwowane były silne spadki rentowności na polskiej krzywej dochodowości, poniedziałek przyniósł powrót do wzrostów. Pomimo podniesienia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 października 2017
Rynek stopy procentowej Czwartkowa sesja nie przyniosła istotnych zmian na europejskich rynkach stopy procentowej. Brak publikacji istotnych danych gospodarczych powodował, że inwestorzy dokonywali ograniczonych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 września 2017
sty 17 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 gru 17 1X4 2X5 3X6 6X9 9X12 12X15 18X21 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 stycznia 2017
Rynek stopy procentowej Piątek minął przede wszystkim w oczekiwaniu na inauguracyjne wystąpienie Donalda Trumpa w roli prezydenta USA. To wystąpienie miało mieć nie tylko wpływ na przyszłe losy wielu Amerykanów,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 30 stycznia 2017
Rynek stopy procentowej Podczas piątkowej sesji notowania krajowych obligacji skarbowych pozostawały pod negatywnym wpływem rynków bazowych. Rentowności najdłuższych na polskim rynku WS0437 znalazły się
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej W poniedziałek zmienność na rynku stopy procentowej pozostała niska, na co wpływała ograniczona istotność publikowanych danych. Największą uwagę przyciągał odczyt danych o zamówieniach
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC
EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na lokalnym rynku stopy procentowej podczas czwartkowej sesji doszło do silnych wzrostów rentowności obligacji skarbowych. Powodów przeceny polskich papierów należy upatrywać przede
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 kwietnia 2018
Tysiące Dziennik rynkowy 6 kwietnia 08 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do silnego spadku krzywych dochodowości dla papierów skarbowych i kontraktów IRS (w
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 lutego 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Ostatni tydzień na rynku stopy procentowej zakończył się silnym spadkiem rentowności obligacji skarbowych. Zmiany
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 marca 2018
Dziennik rynkowy ca 2018 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła silny wzrost rentowności obligacji skarbowych i krzywej IRS (około 6-7 pb.). Zmiany na obu
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Czwartkowa sesja na polskim rynku stopy procentowej przyniosła nieznaczny ruch w górę rentowności obligacji skarbowych. Pomimo gołębiego tonu, który płynął jeszcze w środę ze strony
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 26 marca 2018
lut 1 lut mar kwi kwi 18 maj 9 cze paź paź lis sty sty 8 lut lut Rynek stopy procentowej W ciągu ostatniego tygodnia na rynku stopy procentowej doszło do lekkiego wzrostu rentowności obligacji skarbowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 października 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej spadki rentowności podczas wtorkowej sesji wyraźnie wyhamowały, co widać było szczególnie na krótkim końcu krzywej dochodowości. Doszło też do lekkiego
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 2 października 2017
X X X6 6X9 9X X 8X X Dziennik rynkowy października 7 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silne wzrosty rentowności polskich obligacji skarbowych. Przyczyną osłabienia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 3 kwietnia 2017
sty 16 lut 16 mar 16 kwi 16 maj 16 cze 16 lip 16 sie 16 wrz 16 paź 16 lis 16 gru 16 sty 17 lut 17 mar 17 Rynek stopy procentowej Przez większą część ostatniego tygodnia rentowności obligacji skarbowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 13 marca 2017
Dziennik rynkowy 1ca 2017 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień doprowadził do silnego wystromienia się krzywej dochodowości. Instrumenty o krótkich terminach zapadalności
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 stycznia 2017
Dziennik rynkowy stycznia 7 Rynek stopy procentowej Poniedziałek, po powrocie inwestorów z przedłużonego weekendu przyniósł początkowe osłabienie notowań polskich papierów skarbowych podążających za trendami
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 czerwca 2017
Rynek stopy procentowej Środa pomimo braku ważniejszych publikacji na polskim rynku przyniosła wzrosty rentowności, przez co dochodowość papierów 10-letnich zbliżyły się do 3,20%, a 2-letnich stabilizowały
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 stycznia 2017
maj-09 sie-10 lis-11 lut-13 maj-14 sie-15 lis-16 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji obserwować można było kontynuację spadków rentowności obligacji skarbowych.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 kwietnia 2018
1YR 2YR 3YR 4YR 5YR 6YR 7YR 8YR 9YR 10YR 12YR 15YR 20YR 30YR Dziennik rynkowy etnia 2018 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej przed posiedzeniem NBP doszło do lekkiego spadku krzywych dochodowości.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 września 2017
Dziennik rynkowy września 7 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła dalszy wzrost rentowności obligacji skarbowych. Powodem przeceny była głównie publikacja
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła lekki spadek rentowności obligacji głównie na dłuższym końcu krzywej dochodowości. Powodów umocnienia rynku długu upatrywać
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 lutego 2018
1X4 2X5 3X6 6X9 9X12 12X15 18X21 21X24 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do gwałtownej przeceny niemieckich i amerykańskich obligacji skarbowych. W obu przypadkach
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 listopada 2017
Dziennik rynkowy 15 listopada 17 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja, mimo licznych publikacji danych i wypowiedzi głównych bankierów centralnych nie przyniosła diametralnych zmian na rynku stopy procentowej.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 stycznia 2017
- - - - 6-7- 9- - -6-6 -6-6 6-6 7-6 9-6 -6-7 Dziennik rynkowy 9 stycznia 7 Rynek stopy procentowej Minutes z grudniowego posiedzenia FOMC pokazały, że władze monetarne zgadzają się z wcześniejszymi rynkowymi
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje PS721, WZ12 i WZ126 za 5-8 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t:
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 stycznia 2018
Dziennik rynkowy stycznia 8 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas poniedziałkowej sesji doszło do lekkiego spadku rentowności obligacji skarbowych na dłuższym końcu krzywej dochodowości.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 lutego 2018
Dziennik rynkowy 6 lutego 8 Rynek stopy procentowej Podczas czwartkowej sesji na rynku stopy procentowej zmienność pozostawała ograniczona w porównaniu do ostatnich dni. W Stanach Zjednoczonych doszło
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej środowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje PS0721 i IZ0823 za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 czerwca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej utrzymują się dobre nastroje, a rentowności obligacji skarbowych spadają. W piątek dodatkowo wsparciem dla rynku okazała się publikacja zaskakująco
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 września 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej przed posiedzeniem RPP widać było dalszy spadek rentowności obligacji. Była to reakcja zarówno na pozytywne czynniki lokalne jak i globalne.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 3 października 2017
Dziennik rynkowy dziernika 2017 Rynek stopy procentowej W poniedziałek na rynku stopy procentowej doszło do nieznacznej korekty ostatnich wzrostów rentowności, jednak w przypadku polskiej krzywej nie wynosiła
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje OK1018 i DS0726 za 3-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej przed środowym posiedzeniem NBP dominowały spadki rentowności obligacji skarbowych i kontraktów IRS. To mogło świadczyć o tym, że inwestorzy
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 29 września 2017
Rynek stopy procentowej Bieżący tydzień przyniósł wyraźną przecenę na rynku obligacji, do czego oprócz zdecydowanego stanowiska Fed wobec dalszego zacieśniania polityki monetarnej przyczyniły się również
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 maja 2017
Rynek stopy procentowej W kwietniu rentowności polskich obligacji skarbowych prawdopodobnie ustanowiły tegoroczne minima. Za kontynuacją przeceny polskich papierów w najbliższych miesiącach przemawia szereg
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 września 2017
Rynek stopy procentowej Po mocniejszych spadkach rentowności obligacji na rynkach globalnych w zeszłym tygodniu, poniedziałek przyniósł odreagowanie tego ruchu, gdzie krzywe dochodowości odsunęły się od
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 września 2017
Dziennik rynkowy 1eśnia 2017 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silne spadki rentowności obligacji skarbowych mimo, że wyceny wydawały się bardzo wysokie. Trudno
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 30 marca 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej utrzymuje się pozytywny sentyment. W związku z brakiem lokalnych wydarzeń inwestorzy poddają
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 1 marca 2018
Dziennik rynkowy marca 8 Rynek stopy procentowej Środa na rynku stopy procentowej przyniosła dalsze spadki rentowności obligacji w Polsce. Krzywa dochodowości przesunęła się na całej swojej długości w
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 marca 2017
Rynek stopy procentowej Początek nowego tygodnia przyniósł dalsze odreagowania na skarbowych papierach wartościowych. Polskie obligacje, które na początku roku były silnie wyprzedane, odrobiły nawet 20pb
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 lipca 2017
Rynek stopy procentowej W poniedziałek na rynku obligacji skarbowych doszło do odreagowania wzrostów rentowności, które były obserwowane w zeszłym tygodniu. Przesunięcie się w górę krzywych dochodowości
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Ostatnie dni przyniosły wyraźne spadki rentowności obligacji skarbowych na globalnym rynku, z kolei wtorkowa sesja lekką realizację zysków. Polski rynek, tak jak dotychczas, poruszał
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lutego 2017
Dziennik rynkowy lutego 7 Rynek stopy procentowej W ostatnich dniach rynek stopy procentowej znalazł się pod wpływem publikacji krajowych danych makroekonomicznych. Wszystkie styczniowe odczyty z rynku
Bardziej szczegółowo