7.04.2013 Spis treści: Sytuacja w Polsce i na świecie...2-3 Analiza techniczna EUR/USD, EUR/PLN, USD/PLN....4-6 Komentarz do rynku surowców...7 Spółki tygodnia..... 8-10 Odczyty makroekonomiczne.... 11-14 1
W poniedziałek Polska odpoczywała, ale za oceanem handlowano. Główne amerykańskie indeksy rozpoczęły tydzień w kolorze czerwonym. Inwestorów zmartwił zapewne marcowy wskaźnik indeksu Institute for Supply Management, który spadł do 51,3 pkt z 54,2 pkt miesiąc wcześniej. Ekonomiści ankietowani przez agencję Bloomberg prognozowali odczyt na poziomie 54. Jest to jednocześnie najsłabszy odczyt Indeksu ISM od grudnia. Gwiazdą była natomiast spółka Tesla, której papiery podrożały o 15 proc. Producent elektrycznych samochodów należący do miliardera Elona Muska poinformował o swoim pierwszym kwartale zakończonym zyskiem. Sprzedaż Modelu S okazała się o 250 sztuk lepsza od prognoz. Choć rano nastroje wciąż były nienajlepsze, świetne otwarcie za oceanem zagrzało byki do walki. Sesja zakończyła się 0,7 proc. zwyżką mwig40 i nieco ponad półprocentowym wzrostem swig80. WIG20 zyskał nieco skromniejsze ćwierć proc., ciągnięty w górę zwyżkami notowań BRE Banku w okolice szczytów hossy z 2011 r. (+2,6 proc.) i odbiciem na papierach Banku Handlowego (+3,8 proc.). Jeśli do tego dodać odbicie notowań Getin Noble Banku z czteromiesięcznych minimów (+2,9 proc., bank przejął za 57,08 mln zł Dexia Kommunalkredit Bank Polska), to nie może dziwić fakt, że najlepszy wynik wśród subindeksów branżowych odnotował WIG Banki (+0,7 proc.). W środę amerykańscy inwestorzy sprzedawali akcje dzień po tym, jak S&P500 i Dow Jones ustanowiły nowe tegoroczne i wieloletnie maksima. Inwestorzy tłumaczyli zwiększoną podaż akcji rozczarowaniem słabszymi niż oczekiwano danymi makro: raportem ADP i odczytem indeksu ISM sektora usług. Przyczyny pogorszenia nastrojów inwestorów upatrywano także w doniesieniach o wysłaniu przez amerykańską armię rakiet na wyspę Guam, gdzie miałyby służyć obronie przed ewentualnym atakiem Korei Północnej. Pod koniec sesji pogłęb ić przecenę miał szef Fed z San Francisco, który zasugerował, że latem Fed może zacząć redukować skalę zakupów aktywów w ramach QE3. W czwartek Amerykańskie giełdy odreagowały po środowej przecenie. Indeksy niemal przez cały dzień zyskiwały na wartości mimo słabszych danych z rynku pracy. Inwestorzy woleli dyskontować obietnice banków centralnych o dalszej stymulacji gospodarek. Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych w USA wzrosła w ostatnim tygodniu do 385 tys., podczas gdy analitycy oczekiwali, że spadnie do 347 tys., wobec 357 tys. tydzień wcześniej. Z kolei w Polsce, po sporych wahaniach nastrojów, spowodowanych wahaniami na światowych rynkach, główne indeksy warszawskiej giełdy zakończyły sesję ze zmiennym szczęściem. swig80 zyskał 0,1 proc., a mwig40 stracił pół proc. WIG20 zakończył handel ćwierć proc. wzrostem, choć w czasie handlu aż trzykrotnie przechodził ze strat do zysków i odwrotnie. Handel na minusie zakończyło jednak jedenaście spośród dwudziestu blue chipów. 0,3 proc. straciło GTC. Po zaskakująco słabych danych z amerykańskiego rynku pracy na nowojorskiej giełdzie nastąpiła głęboka korekta na koniec tygodnia. Pracodawcy w Stanach Zjednoczonych zatrudnili w 2
marcu dwukrotnie mniej osób niż oczekiwał rynek, co skutecznie zdusiło kiełkujący optymizm w największej gospodarce świata. W marcu amerykańska gospodarka stworzyła 88 tys. miejsc pracy poza rolnictwem. Najmniej od 10 miesięcy. Oczekiwano, że będzie ich 190 tys. Lekkimi spadkami zakończyła się również piątkowa sesja w Warszawie. swig80 stracił 0,1 proc., a mwig40 zniżkował o 0,8 proc. Po 0,2 proc. zwyżce WIG20 zamknął tydzień na 1,0 proc. minusie. Najwyżej od dwóch tygodni znalazły się jednak notowania PGE (+3,0 proc.). Zdaniem analityków ankietowanych przez PAP decyzja o rezygnacji z budowy bloków w Opolu, która ostatecznie zapadła w piątek, dodaje do wyceny akcji spółki 1,1-1,6 zł. Pół proc. zyskało PZU. Cenę docelową dla akcji spółki do 448 zł podwyższył Trigon DM. Piotr Korzeniowski 3
EUR/USD W ubiegłym tygodniu para eurodolara znalazła się w obszarze silnego wsparcia 1,2752. Po gwałtownych spadkach rynek dokonał oczekiwanej korekty wzrostowej w okolice 1,3038. Dalsze wzrosty uzależnione są od przebicia silnych oporów przy wcześniej wspomnianym poziomie. Poniedziałek, wtorek oraz środa nie przyniosły jednoznacznego rozstrzygnięcia co do kierunku podążania kursu. Dopiero podczas czwartkowych i piątkowych notowań rynek zyskał odpowiednie momentum do wykonania korekty wzrostowej. Jak będą kształtowały się notowania tej pary walutowej w nadchodzącym tygodniu? Obecnie cena kursu znajduje się na istotnym poziomie decyzyjnym. Po dużych spadkach, które inwestorzy mogli obserwować od początku lutego br. kurs tej pary walutowej powinien dokonać większej korekty wzrostowej. Duże znaczenie w tym przypadku będzie miał poziom 1,3342. Przy tym poziomie należałoby oczekiwać kontynuacji tendencji spadkowej poprzedzonej krótkookresową konsolidacją. Odrzucenie obecnej ceny kursu może doprowadzić do zrealizowania się drugiego scenariusza, którym jest dalszy spadek i ponowna próba ataku na silny obszar wsparcia przy 1,2752-1,2667. Inwestorom pozostaje jedynie wyczekiwanie na odpowiednie ruchy ceny, które potwierdzą realizację jednego z wyżej wymienionych scenariuszy. 4
EUR/PLN Utrzymująca się konsolidacja. Tak w jednoznaczny sposób określić sytuacje z jaką mają do czynienia inwestorzy na tej parze walutowej. Kurs od dłuższego czasu porusza się w wąskim kanale cenowym. W ciągu ostatniego tygodnia poruszał się on w zakresie 4,19-4,15. Od początku ubiegłego tygodnia kurs zyskiwał na wartości co doprowadziło podczas środowych i czwartkowych notowań do ataku na silne poziomy oporu przy 4,19. Bykom nie udało się jednak sforsować tej istotnej bariery wzrostowej. Konsekwencją odrzucenia tego poziomu był znaczny spadek kursu w okolice 4,15. Na wykresie widoczne jest to w postaci świecy objęcia bessy oraz jej piątkowej kontynuacji. Co przyniesie nowy tydzień w notowaniach EUR/PLN? Przebicie obecnej dolnej granicy korytarza konsolidacyjnego może doprowadzić do zniżki kursu w okolice 4, 12. Tam znajduje się kolejny istotny poziom wsparcia, który może stanowić zaporę dla dalszej zniżki kursu. Utrzymanie tego obszaru prawdopodobnie doprowadzi do kontynuacji krótkoterminowego trendu wzrostowego, którego cele stanie się poziom 4,25. Sforsowanie silnego wsparcia przy 4,12 świadczyć będzie o sile sprzedających, którzy dążyć będą do osiągnięcia poziomu 4,05. 5
USD/PLN Ostatni tydzień na przez USD/PLN został zdominowany przez silną tendencję spadkową. Od początku tygodnia inwestorzy mogli obserwować spadek momentum wzrostowego, którego apogeum nastąpiło podczas czwartkowych i piątkowych notowań. W tym czasie kurs z poziomu 3,28 osunął się w okolice 3,18. Ostatecznie piątkowe notowania kursu tej pary walutowej zatrzymały się przy 3,19. Czego należy oczekiwać w nadchodzącym tygodniu na tej parze walutowej? Solidna przecena z ubiegłego tygodnia może powinna spowodować drobne odreagowanie kursu. Poprzedzone może to być jednak atakiem na silny poziom wsparcia przy 3,16. Po jego osiągnięciu powinien nastąpić napływ zleceń kupna, który spowoduje lekki wzrost w okolice 3,21-3,22. Przebicie wsparcia przy 3,16 doprowadzi do dalszych spadków przy 3,12. W długiej perspektywie czasowej nadal należy liczyć się z silnym trendem spadkowym, którego konsekwencją może być zniżka kursu do rejonu 2,96. Dawid Ilów 6
Ropa naftowa Wartość (USD/brk) Zmiana tygodniowa Max. tygodniowe (USD/brk) Min. tygodniowe (USD/brk) Ropa Brent 104.35-4,99% 111.78 103.64 Ropa Crude 93.02-4,30% 97.67 91.97 Tydzień na rynku ropy zakończył się wyraźnymi spadkami. Ropa Brent straciła na wartości 5,48 USD na baryłce, zamykając tydzień na poziomie 104,35 USD. Daje to procentowy spadek w wysokości 4,99 proc. Natomiast wartość ropy Crude spadła o 4,18 dolara, co daje cenę na poziomie 93,02 USD na piątkowym zamknięciu. Oznacza to spadek ceny o 4,30 proc. w ciągu tygodnia. Ropa rozpoczęła tydzień względnie spokojnie i wahania cen oscylowało wokół 1 USD. Lekkie ożywienie we wtorek spowodowane było wzrostami na rynku akcji w USA, co przełożyło się na wzrost indeksu S&P 500. Była to pozytywna reakcja na dane z amerykańskiego przemysłu. Zamówienia w przemyśle wzrosły w lutym o 3 proc., wobec jednoprocentowego spadku miesiąc wcześniej. W drugiej części sesji cena ropy lekko spadła, gdy American Petroleum Institute podał, że zapasy ropy wzrosły o 4,71 miliona baryłek do 385,1 miliona. Środowa sesja przebiegła pod znakiem wyraźnej przeceny. Ropa Crude osiągnęła największą jednodniową stratę w 2013 roku. Przecena wyniosła 2,43 USD, z 96,93 USD do 94,50 USD. Jest to efekt opublikowania przez Departament Energii informacji o zapasach ropy w USA. Zapasy surowca wzrosły o 2,1 miliona baryłek, co powoduje, ze obecny poziom zapasów jest najwyższy od 22 lat. Czwartek był dniem kontynuacji spadków. W odpowiedzi na słaby dane z rynku pracy inwestorzy nabrali niedźwiedzich nastrojów. Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wyniosła 385 tysięcy, a oczekiwano 347 tysięcy. W dwa dni ropa WTI spadła o 3,97 USD. Niedźwiedzi tydzień zamknął również w podobnych nastrojach. Wszystko przez bardzo rozczarowujące dane z amerykańskiego rynku pracy. Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, czyli popularne non farm payrolls osiągnęły wartość 88 tys. Jest o tyle negatywna informacja dla rynku, że oczekiwano 200 tys., a w zeszłym miesiącu odczyt ten wyniósł 268 tys. Reakcja na te dane dotknęła zarówno rynek ropy Crude, jak i ropy Brent. Ropa WTI zanotowała tym samym najwyższą tygodniową stratę od sześciu miesięcy. Głównie słabe dane z rynku pracy spowodowały, że strona popytowa nie miała w tym tygodniu wsparcia. Rafał Piekorz 7
Cyfrowy Polsat Cyfrowy Polsat jest przykładem spółki budzącej skrajne emocje wśród inwestorów. Świadczą o tym świece o bardzo długim korpusie, szczególnie widoczne w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Po wahaniach kursu i dużych obrotach jasno widać ciągłe zmagania zagorzałych zwolenników z obozem przeciwników. Może mieć to poniekąd związek z sympatiami i antypatiami do właściciela firmy, Zygmunta Solarza-Żaka, jedną z najbardziej rozpoznawalnych osób polskiego biznesu i drugim najbogatszym człowiekiem w Polsce. Właściciel Cyfrowego Polsatu oraz takich firm jak Telewizja Polsat, Polkomtel, Invest Bank czy ZE PAK jest niewątpliwie wybitnym przedsiębiorcą, a jego poczynania na rynku są zdecydowane i odważne. Do tego typu poczynań zaliczyć można akwizycje Cyfrowego Polsatu. Do grupy Telewizji Polsat dołączy prawdopodobnie w lipcu spółka Polskie Media (TV4, TV6). W ubiegłym tygodniu Polsat podpisał warunkową umowę na zakup 100% udziałów za 99mln zł. Zwolenników Polsatu zapewne cieszy fakt, że firma znacząco polepszyła swoje wyniki w ubiegłym roku. Zysk netto w 2012r. wyniósł 598,3mln zł wobec 160,19mln zł rok wcześniej. Pod koniec kwietnia zarząd poda swoją decyzję co do dywidendy, niewypłacanej już od kilku lat. Martwić mogą jednak prognozy co do rynku reklamy telewizyjnej, który wg domów mediowych skurczy się w tym roku o 5-10%. W ostatnich tygodniach Telewizja Polsat plasuje się na drugim miejscu pod względem udziału w reklamie z wynikiem 15,41% (TVN 19,81%). Wykres Cyfrowego Polsatu, znajdujący się od dłuższego czasu w trendzie wzrostowym, obfituje w formacje świecowe takie jak młotek czy spadająca gwiazda. Rysują się one jednak w mało znaczących momentach. Na największą uwagę zasługuje doji z 18 stycznia br. na samym szczycie poprzedzone długimi zielonymi świecami. Tego typu świeca może zwiastować brak sił na kontynuację trendu i w rezultacie zwrot na rynku, całkiem prawdopodobny, jeżeli spojrzeć na ostatnie świece w tym tygodniu. Od czasu wyrysowania się doji kurs stale porusza się w kanale 15,42-18zł. Jeżeli w najbliższym czasie nie zostanie przełamany ważny opór 18zł, notowaniom grozi konsolidacja. Wsparcia natomiast ustalają się na poziomie 16,09zł i w okolicach 15,50zł, na którym idealnie zatrzymała się długa czerwona świeca z ubiegłego tygodnia. W długim okresie Cyfrowy Polsat ma szansę wzrostu, tym bardziej, że rynki telewizji cyfrowej i reklamy wideo online kwitną. Co więcej główny konkurent Telewizji Polsat, TVN wypadł z indeksu WIG20 i od poprzedniego roku ma poważne problemy finansowe. Być może jeszcze w tym roku Cyfrowy Polsat zaskoczy wynikami mimo pesymistycznych prognoz i ponownie osiągnie swoje historyczne maksimum 18,61zł z 2009r., do którego niewiele brakuje. 8
Jednym zdaniem: 4fun Media firma wprowadza nową strategię, w ramach której poszuka inwestorów lub partnerów, zdywersyfikuje przychody oraz umocni pozycje kanałów tematycznych. Ponadto zarząd rekomenduje wypłatę dywidendy za 2012r. w wysokości 1,5zł na akcję wobec 1,75zł rok wcześniej. Czerwona Torebka po otrzymaniu zgody od UOKiK i pomyślnie przeprowadzonym procesie due diligence spółka planuje jeszcze w tym kwartale sfinalizować przejęcie sklepu Merlin.pl. Akcjonariusze Merlin.pl obejmą nowo wyemitowane akcje serii E w zamian za 15.389 akcji przejmowanej spółki. Farmacol w czwartym kwartale 2012r. zysk netto spółki wyniósł 52,7mln zł wobec prognozowanych 20,8mln zł. W całym ubiegłym roku zysk wyniósł 113,5mln zł, czyli prawie 250% więcej niż w 2011r. Akcje Farmacolu podrożały w tym tygodniu o 19,55%. Gant spółka zrefinansowała obligacje z terminem zapadalności na 29 marca 2013 o łącznej wartości ok. 27mln zł. Inwestorzy od kilku tygodni powątpiewali, że Gant zdoła wykupić papiery na taką kwotę w terminie. Jednocześnie spółka wyemitowała nowe obligacje z terminem do 28 maja 2013 o wartości 29,151mln zł. Hyperion pod koniec kwietnia WZA spółki podejmie decyzję co do emisji do 24,6mln akcji serii F z wyłączeniem prawa poboru. Emisja akcji zostanie poprzedzona warrantami subskrypcyjnymi. Pozyskany kapitał będzie przeznaczony przede wszystkim na realizację Małopolskiej Sieci Szerokopasmowej. 9
JSW zarząd spółki rekomenduje dywidendę za 2012r. w wysokości 2,52zł na akcję (5,38zł wypłacono rok wcześniej). Dzień dywidendy wyznaczono na 31 lipca, natomiast dniem wypłaty będzie 20 sierpnia. Zysk netto JSW w ubiegłym roku wyniósł 995,95mln zł. Kęty grupa prognozuje ok. 19mln zł skonsolidowanego zysku netto na pierwszy kwartał 2013r. To o 20% więcej niż w analogicznym okresie minionego roku. Optymistyczne prognozy są uzasadniane ożywieniem popytu na rynkach eksportowych. Lotos w bieżącym roku Lotos zainwestuje w produkcję ok. 200mln zł. Spółka prowadzi obecnie ok. 30 projektów, ale zarząd nie przewiduje w najbliższym czasie większych inwestycji. PGNiG spółka podwoi niedługo wydobycie ropy dzięki odbiorowi kopalni Lubiatów- Międzychód-Grotów oraz uruchomieniu norweskiego złoża Skarv. Prognozowane wydobycie wynosi 1,1mln ton rocznie wobec obecnych 500tys. ton. PKN Orlen koncern paliwowy wyemituje w ciągu najbliższych 12 miesięcy obligacje o łącznej kwocie 1mld zł. Ponadto PKN Orlen otrzymał zgodę od Urzędu Regulacji Energetyki na handel gazem ziemnym z zagranicą do 2025r. PKO BP wg strategii na lata 2013-2015 Bank Polski planuje przejęcia innych banków w Polsce i Europie Centralnej. Już teraz spekuluje się na temat akwizycji Millenium. Plan zakłada również ROE na poziomie co najmniej 15%. PKO BP pod koniec kwietnia poda informacje co do wypłaty dywidendy. Polimex-Mostostal Robert Oppenheim, dotychczasowy wiceprezes spółki pełniący obowiązki prezesa zarządu zrezygnował ze swojej funkcji. Od tej pory obowiązki te przejmie Dariusz Krawczyk, wiceprzewodniczący rady nadzorczej. Wiadomość ta została bardzo negatywnie przyjęta przez rynek. Tydzień przed świętami spółka zakończyła notowania 41,27% pod kreską. TVN spółka wygrała z Polsatem pod względem udziału w wydatkach na reklamę w trzecim tygodniu marca. Udział TVN wyniósł 19,81% (86,5mln zł), natomiast Polsatu 15,41% (67,28mln zł). Ponadto spółka wyemituje obligacje Senior Notes o wartości 450-500mln euro, oprocentowane 6-7,25% w skali roku z terminem zapadalności w 2020r. Standard&Poor s potwierdziło rating spółki na B+ z perspektywą stabilną. Agata Szarek 10
11
12
GODZ. KRAJ WSKAŹNIK OKRES ODCZYT PROGNOZA POPRZEDNIA WARTOŚĆ Poniedziałek 1.4.2013 03:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu fin. marzec 51,6 51,7 50,4 14:58 USA Indeks PMI dla przemysłu fin. marzec 54,6 54,9 54,3 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu marzec 51,3 54,2 54,2 Wtorek 2.4.2013 05:30 Australia Decyzja ws. stóp procentowych kwiecień 3% 3% 3% 09:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu marzec 48 49 48,9 09:53 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu fin. marzec 49 48,9 50,3 09:58 Strefa Euro Indeks PMI dla przemysłu fin. marzec 46,8 46,6 47,9 14:00 Niemcy Inflacja HICP wst. marzec 1,8% r/r 1,6% r/r 1,8% r/r 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku fin. luty 5,6% m/m 5,7% m/m -3,8% m/m 16:00 USA Zamówienia w przemyśle luty 3% m/m 2,9% m/m -1% m/m Środa 3.4.2013 11:00 Strefa Euro Inflacja HICP dane szacunkowe marzec 1,7% r/r 1,7% r/r 1,8% r/r 14:15 USA Raport ADP marzec 158 tys. 200 tys. 237 tys. 16:00 USA Indeks ISM dla usług marzec 54,4 55,8 56 Czwartek 4.4.2013 06:40 Japonia Decyzja ws. stóp procentowych kwiecień 0-0,1% 0-0,1% 0-0,1% 09:53 Niemcy Indeks PMI dla usług fin. marzec 50,9 51,6 54,7 09:58 13:00 13:45 Strefa Euro Wlk. Brytania Strefa Euro Indeks PMI dla usług fin. marzec 46,4 46,6 47,9 Decyzja ws. stóp procentowych kwiecień 0,5% 0,5% 0,5% Decyzja ws. stóp procentowych kwiecień 0,75% 0,75% 0,75% 14:30 USA 11:00 Strefa Euro Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 385 tys. 347 tys. 357 tys. Piątek 5.4.2013 PKB fin. IV kw. -0,9% r/r -0,9% r/r -0,6% r/r 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego (USD) luty -43 mld -44,6 mld -44,46 mld 14:30 USA Stopa bezrobocia marzec 7,6% 7,7% 7,7% 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym marzec 88 tys. 200 tys. 268 tys. 13
Kalendarz inwestora GODZ. KRAJ WSKAŹNIK OKRES PROGNOZA POPRZEDNIA WARTOŚĆ Poniedziałek 8.4.2013 12:00 Niemcy Produkcja przemysłowa luty 0,3% m/m 0% m/m Wtorek 9.4.2013 03:30 Chiny Inflacja CPI marzec 2,4% r/r 3,2% r/r 08:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego (EUR) luty 15 mld 15,7 mld 09:15 Szwajcaria Inflacja CPI marzec -0,5% r/r -0,3% r/r 10:30 Wlk. Brytania Bilans handlu zagranicznego (GBP) luty -8,5 mld -8,195 mld 10:30 Wlk. Brytania Produkcja przemysłowa luty 0,3% m/m -2,7% r/r -1,2% m/m -2,9% r/r Środa 10.4.2013 Chiny Bilans handlu zagranicznego (USD) marzec 15,4 mld 15,3 mld Polska Decyzja ws. stóp procentowych kwiecień 3,25% 3,25% 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC marzec Czwartek 11.4.2013 03:30 Australia Stopa bezrobocia marzec 5,4% 5,4% 08:00 Niemcy Inflacja HICP fin. marzec 1,8% r/r 1,8% r/r 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 362 tys. 385 tys. Piątek 12.4.2013 11:00 Strefa Euro Produkcja przemysłowa luty -2,5% r/r -1,3% r/r 14:30 USA Sprzedaż detaliczna marzec 0% m/m 1,1% m/m 15:55 USA Indeks Uniwersytetu Michigan wst. kwiecień 78,8 78,6 Rafał Piekorz Zredagowała: Julia Patan Fakty przedstawione w niniejszej publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność ufamy, ale nie gwarantujemy ich poprawności oraz kompletności. Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty sprzedaży, propozycji dokonania jakiejkolwiek inwestycji, porady informacyjnej ani też rekomendacji kupna lub sprzedaży żadnego instrumentu finansowego. 14