Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 51 608,8-0,01% - 0,57% 2 406,3-0,12% -0,11% 0,52% 3 386,0 0,41% 0,42% 1,06% 11 935,8-0,34% -0,33% -0,12% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 617,6 18,41% - 17,73% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 367-3 -0,13% 0,04% 8 403 768 10,06% -34,00% 73 963 2 0,00% 5,12% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 57 821,1-0,27% -0,26% 17 860,8-0,51% -0,50% 4 330,6-1,82% -1,81% 9 644,0-1,53% -1,52% 16 960,6-0,72% -0,71% 3 175,0-1,40% -1,39% 6 791,6-0,44% -0,43% 84 218,0 0,47% 0,48% 7 922,9-3,76% -3,75% 1 078,7-0,20% -0,19% 4 449,6-0,50% -0,49% 962,2 0,99% 1,00% 1 224,9-1,72% -1,71% 1 978,3-0,48% -0,47% Kurs [pkt.] 8:42 15 512,1 0,35% 0,36% 24 448,0 0,88% 0,89% 25 994,4-0,51% -0,50% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 2 009,0 0,87% 0,88% 2 277,5 2,28% 2,29% 233,7 1,56% 1,57% Kurs [%] 101,7-0,34% -0,33% 7 180,5 0,50% 0,51% 1 294,8 0,15% 0,16% 08:42 [PLN] [%] 4,1449-0,0012-0,02% -0,01% 3,4103-0,0012-0,04% -0,03% 3,0856-0,0014-0,04% -0,03% 1,3433 0,0002 0,02% 0,03% WIG (51,592.66, 51,711.21, 51,475.02, 51,608.79, -4.67969) SK-20 SK-50 14 22 28 5 May SK-200 12 19 26 2 9 June 16 23 30 7 July SP500 (1,984.60, 1,984.60, 1,974.37, 1,978.34, -9.64001) 4 21 28 5 May Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 12 19 27 2 9 June SK-50 SK-200 Kurs [pkt.] 16 23 30 7 July - kurs na godzinę: 3 190,0 0,31% 4 355,0 0,32% 9 667,0 0,15% 1 971,9 0,05% 16 897,0 0,04% 3 961,0 0,08% 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 15000 10000 5000 x100 14 21 28 14 21 28 8:42 relatywna do fwig20 0,44% 0,45% 0,27% 0,17% 0,16% 0,20% 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 1910 1900 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1
INFORMACJA DNIA POLSKA ERBUD (ERB) REKOMENDACJA Z dn. 13.06.2014 KUPUJ 30,4 PLN CENA OBECNA 25,02 PLN RAINBOW TOURS (RBW) Zysk netto Banku Millennium w 2Q 14 wyniósł 163,6 mln PLN (wobec 134,2 mln PLN r/r). Konsensus PAP zakładał wynik netto banku na poziomie 165,8 mln PLN. Spółka znacząco poprawiła swój wynik odsetkowy, który wyniósł 377,4 mln PLN (wobec 313 mln PLN, +21% r/r; prognoza 362,9 mln PLN) i saldo rezerw 73,8 mln PLN ( -61,5 mln PLN, +20% r/r; prognoza 68,3 mln PLN). Nowy kontrakt. Erbud podpisał umowę ze spółką Farma Wiatrowa 4 (Grupa PEP) na wykonanie robót związanych z budową fundamentów pod turbiny wiatrowe. Wartość kontraktu wynosi 26,1 mln PLN. Termin zakończenia prac to 31.10.2015 roku. Komentarz DM Banku BPS Informacja umiarkowanie pozytywna ze względu na niewielką wartość kontraktu. (M. Straszak) Przychody za czerwiec. Wartość jednostkowych przychodów z tytułu organizacji imprez turystycznych w miesiącu czerwcu 2014 wyniosła 112,1 mln PLN (+23,5% r/r). W ujęciu narastającym (styczeń czerwiec 14) przychody wyniosły 353,2 mln PLN i były wyższe o 29,3 % r/r. Wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży Grupy Rainbow Tours (bez wyłączeń konsolidacyjnych) w miesiącu czerwcu 2014 wyniosła 120,9 mln PLN, co stanowi wzrost sprzedaży o 19,1% r/r. W ujęciu narastającym (styczeń czerwiec 14) przychody 380,0 mln PLN i były wyższe o 27,7% r/r. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Spółka utrzymuje wysoki dwucyfrowy wzrost, jednakże należy zauważyć, iż dynamika czerwcowej sprzedaży była na niższym poziomie niż w ujęciu narastającym. (M. Stebakow) MIRBUD (MRB) Zakup akcji spółki przez Prezesa. Prezes spółki Jerzy Mirgos poinformował o zakupie 150 tys. akcji Mirbudu w cenie 1,36-1,39 PLN. Łącznie Jerzy Mirgos posiada obecnie 32.464.577 akcji spółki, co stanowi 39,35% kapitału zakładowego. Komentarz DM Banku BPS Informacja umiarkowanie pozytywna ze względu na niewielką wartość zakupionych akcji. (M. Straszak) 2
EMF NFI (EMF) PAGED (PGD) Rozpoczęcie oferty prywatnej obligacji. Spółka informuje o prywatnej ofercie obligacji denominowanych w EUR podlegających prawu stanu Nowy York, USA, z oczekiwanym terminem zapadalności w 2020 roku przez EM&F Financing (spółkę zależną od Empik Media & Fashion), o wartości emisji wynoszącej w przybliżeniu 240 mln EUR oraz zamiarze udzielenia Empik Media & Fashion przez Eastbridge oraz Penta Investments pożyczki w łącznej kwocie stanowiącej równowartość 200 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Wpływy netto z tytułu obligacji, o których mowa powyżej posłużą grupie kapitałowej na spłatę istniejących kredytów udzielonych spółkom z grupy oraz na wykup obligacji krajowych wyemitowanych przez Spółkę. Jeśli chodzi o pożyczkę to oprocentowanie będzie wynosić 7% w skali roku. Spłata wraz z odsetkami nastąpi w jednym z wcześniejszych terminów: 7 lat od dnia, w którym zostaną wyemitowane Obligacje w pierwszym dniu roboczym przypadającym po wykupie Obligacji albo w przypadku sprzedaży określonych aktywów należących do grupy kapitałowej Spółki (do wysokości wpływów osiągniętych z powyższej sprzedaży). (M. Stebakow) Podjęcie uchwał o emisji obligacji. Zarząd spółki Paged S.A. podjął poszczególne uchwały w sprawie emisji obligacji serii IV o łącznej wartości nominalnej nie wyższej niż 49 mln PLN i obligacji serii V, o łącznej wartości nominalnej nie wyższej niż 21 mln PLN.. Parametry emisji: obligacje obu serii są obligacjami zwykłymi, na okaziciela oraz zdematerializowanymi, wartość nominalna jednej obligacji to 1000 PLN, obligacje IV serii będą obligacjami 3 letnimi, zaś Obligacje V serii będą obligacjami 4 letnimi, wielkość emisji obejmuje do 49 000 obligacji IV serii i do 21 000 obligacji V serii, oprocentowanie oparte o formułę WIBOR 6M + marża, obligacje obu serii będą zabezpieczone zobowiązaniem gwarancyjnym do kwoty maksymalnej w wysokości 35 mln PLN jednostki zależnej od Spółki. Ponadto Emitent może podjąć decyzję o ustanowieniu zastawu rejestrowego na akcjach "Sklejka-Pisz" Paged S.A. reprezentujących łącznie 20% kapitału oraz dających prawo do 20% głosów na walnym zgromadzeniu. (Ł. Rydzkowski) 3
KALENDARIUM Dane makro: 28.07.2014 Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 16:45 USA Markit PMI usług - Flash lipiec 59,8 61 17:00 Umowy kupna domów m/m czerwiec 0,5% 6,1% 17:00 Umowy kupna domów r/r czerwiec -5,2% -6,9% Wydarzenia w spółkach 28.07.2014 JW Construction - koniec notowań jednostkowych praw poboru na GPW BSC Drukarni Opakowań - dzień wypłaty 0,5 PLN dywidendy na akcję PBO Anioła - NWZ ws. wyboru członków rady nadzorczej 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 80,79 5 651 23,8 16,7 12,2 2,3 2,0 1,7 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 359,00 35 625 19,4 15,6 13,2 2,3 2,1 2,0 2,7 3,1 3,8 mbank 488,85 20 618 17,8 15,3 13,9 2,0 1,9 1,8 2,6 3,7 4,4 BPH 41,17 3 156 22,7 21,1 15,6 0,6 0,6 0,6 - - - HANDLOWY 113,00 14 765 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 15,2 16,2 14,8 2,0 2,0 2,0 5,8 6,1 6,1 ING BSK 130,00 16 913 17,9 16,1 13,5 1,9 1,8 1,7 3,1 3,6 3,9 MILLENNIUM 8,20 9 948 18,5 15,5 13,0 1,9 1,7 1,6 1,7 3,0 3,7 PEKAO 177,00 46 457 2013-10-17 SPRZEDAJ 171,80 17,1 16,1 14,3 2,0 2,0 1,9 5,3 5,8 6,4 PKO BP 38,30 47 875 2013-10-17 KUPUJ 44,8 15,2 13,9 11,7 1,9 1,7 1,6 3,0 2,9 4,0 Mediana - 15 839 18,2 15,8 13,3 2,0 1,9 1,7 2,7 3,1 3,9 Budowlanka BUDIMEX 118,90 3 036 2014-06-13 KUPUJ 146,0 18,8 18,1 15,7 4,9 6,1 5,6 4,4 7,5 6,6 ERBUD 25,02 318 2014-06-13 KUPUJ 30,4 17,9 14,2 11,3 1,2 1,2 1,1 9,2 7,9 7,0 UNIBEP 7,40 260 2014-06-13 KUPUJ 8,6 14,8 11,7 10,2 1,4 1,3 1,2 7,9 7,0 6,3 ELEKTROBUDOWA 76,01 361 2014-06-13 TRZYMAJ 92,0 19,9 14,5 9,8 1,1 1,1 1,0 8,2 6,4 4,9 TRAKCJA 1,09 448 2014-06-13 SPRZEDAJ 1,0 13,6 13,0 13,0 0,8 0,7 0,7 8,1 7,9 7,9 Mediana - 361 17,9 14,2 11,3 1,2 1,2 1,1 8,1 7,5 6,6 Handel LPP 8 080,00 14 795 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 32,6 25,9 20,4 10,2 8,0 6,3 20,7 16,4 13,5 CCC 110,50 4 243 2014-03-11 KUPUJ 164,1 31,2 22,9 17,5 6,8 5,6 4,6 21,2 15,9 12,5 MONNARI TRADE 8,22 251 2014-03-17 KUPUJ 10,8 17,1 11,7 11,0 3,2 2,7 2,2 13,3 9,1 8,0 GINO ROSSI 2,78 139 2014-06-13 KUPUJ 3,5 30,9 18,5 13,9 1,9 1,8 1,8 12,3 8,6 7,0 BYTOM 1,13 81 2014-05-14 KUPUJ 1,6-16,1 10,3 3,9 3,1 2,4 15,8 9,4 7,0 WOJAS 8,43 107 2014-05-14 KUPUJ 12,2-10,2 7,4-1,5 1,3-6,1 5,2 Mediana - 195 31,0 17,3 12,4 3,9 2,9 2,3 15,8 9,2 7,5 Górnictwo BOGDANKA 114,00 3 878 12,9 11,5 8,9 1,6 1,5 1,4 5,8 5,2 4,3 JSW 43,30 5 084 117,0 - - 0,6 0,7 0,7 2,8 4,8 3,3 KOPEX 11,00 818 2014-04-25 KUPUJ 14,8 13,2 10,3 10,2 0,3 0,3 0,3 4,8 5,0 5,0 FAMUR 3,80 883 2014-04-25 TRZYMAJ 4,1 7,6 14,9 12,5 1,6 2,1 2,0 3,6 6,1 5,1 Mediana - 2 380 13,0 11,5 10,2 1,1 1,1 1,0 4,2 5,1 4,7 Wierzytelności KRUK 89,80 1 529 16,1 11,3 10,3 3,7 2,8 2,3 5,5 4,2 3,6 KREDYT INKASO 18,77 243-7,9 6,3-1,3 1,1-8,6 7,5 MAGELLAN 65,00 430 2014-02-13 KUPUJ 100,3 9,7 7,9 7,0 1,6 1,3 1,2 22,4 18,7 16,3 MW TRADE 16,50 138 2014-02-13 KUPUJ 23,6-5,5 5,0-1,5 1,3-16,6 14,8 Mediana - 336 12,9 7,9 6,6 2,7 1,4 1,2 13,9 12,6 11,2 Przemysł/inne ROPCZYCE 20,86 96 2013-10-24 KUPUJ 33,0 8,4 6,5 6,1-0,4 0,4 8,4 6,5 6,1 LENTEX 8,12 487 2014-01-22 KUPUJ 10,0 11,6 - - - - - 11,6 - - HARPER HYGIENICS 3,35 213 2014-05-14 KUPUJ 5,2-22,3 7,1-3,1 2,1-22,3 7,1 KRYNICKI RECYKLING 7,38 123 2014-05-29 KUPUJ 8,8 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane marek.straszak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Łukasz Rydzkowski, lukasz.rydzkowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu piotr.majka@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 520 Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 55 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert, anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6