M. Grzegrska, Wrclaw University f Ecnmics U. Karpiuk, Wrclaw University f Ecnmics A.Śledź, Wrclaw University f Ecnmics Planwanie przychdów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębirstw z branży reklamy, badania rynku i pinii publicznej (PKD 73). Streszczenie: Pniższy raprt przedstawia prgnzę sprzedaży dla trzech przedsiębirstw z branży reklamy, badania rynku i pinii publicznej (PKD73), raz wykrzystanie metdy prgnstycznej, tj. prcentu d sprzedaży przy wlnych przepływach pieniężnych. Dane analizwanych przedsiębirstw pchdzą ze sprawzdań finanswych.
WSTĘP Celem prjektu jest zaplanwanie rcznych przychdów ze sprzedaży trzech przedsiębirstw zajmujących się działalnścią reklamwą raz badaniem rynku i pinii publicznej (PKD 73.11.Z). Pdklasa ta bejmuje: kmplekswe prjektwanie i realizwanie kampanii reklamwych pprzez: prjektwanie, planwanie i umieszczanie reklam w mediach drukwanych, radiu, telewizji, Internecie raz innych mediach, prjektwanie, planwanie i umieszczanie reklam zewnętrznych, w frmie bilbrdów, paneli, gablt, balnów i sterwców reklamwych, wystawach kiennych, reklam na samchdach i autbusach itp., dystrybucję i dręczanie prspektów i próbek reklamwych, twrzenie stisk raz innych knstrukcji i miejsc wystawwych, prwadzenie kampanii reklamwych i pzstałe usługi reklamwe mające na celu przyciągnięcie lub zatrzymanie klientów, np. pprzez: prmcję wyrbów, marketing bezpśredni, dręczanie i zamieszczanie prspektów i próbek reklamwych raz bezpśrednią reklamę krespndencyjną, dradztw marketingwe. Planwanie sprzedaży jest przydatnym narzędziem pmcnym w stwrzeniu planów zaptrzebwania na zewnętrzne finanswanie przedsiębirstwa. Pzim sprzedaży wpływa prprcjnalnie na wiele innych składników bilansu raz rachunku zysków i strat. Umżliwia t twrzenie prgnstycznych sprawzdań finanswych. Przy ich sprządzaniu ważne jest załżenie, że pdmit będzie kntynuwał dtychczaswą działalnść w takich samych warunkach. Zakłada się ptymalny stsunek długów d kapitałów własnych, ptymalny pzim płynnści finanswej raz pełne wykrzystanie majątku przedsiębirstwa. D stwrzenia prgnstycznych sprawzdań wyznacza się planwane przyrsty przychdów. 1 OPIS ZASTOSOWANEJ METODY: 1 Krótkterminwe zarządzanie kapitałem- Jak zachwać płynnść finanswą?, W. Pluta, G. Michalski, Warszawa 2005.
Literatura pdaje wiele metd szacwania przyszłych przychdów. W prjekcie zastswana zstała prsta w knstrukcji i częst stswana metda prcentu d sprzedaży. Stsując tę metdę zakładamy, że przychdy ze sprzedaży nie będą dntwywać znacznych wahań i będą kształtwać się w pdbny spsób, c w pprzednich kresach. D wyznaczenia współczynnika wzrstu wykrzystujemy narzędzie Frecasting Trends dstępne w EMIS EMERGING MARKETS. Współczynnik jest szacwany w parciu przychdy przedsiębirstw w latach 2006-2011 i bierze pd uwagę wzrst współczynnika inflacji. PROGNOZOWANIE PRZYCHODÓW PIERWSZEGO PRZEDSIĘBIORSTWA Współczynnik wzrstu dla pierwszeg przedsiębirstwa zstał wyznaczny na pzimie 4,47%. Pdstawwe dane finanswe przedsiębirstwa w latach 2010 i 2011 przedstawiały się następując: Tabela 1. Dane finanswe pierwszeg przedsiębirstwa w latach 2010, 2011. 2010 (tys. zł) 2011(tys. zł) RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT 1. Przychdy ze sprzedaży nett 194786 230877 2.Kszty działalnści peracyjnej 187106 219576 w tym amrtyzacja 362 532 3. Pzstałe przychdy peracyjne 1603 438 4.Pzstałe kszty peracyjne 848 541 5.Przychdzy finanswe 318 567 6.Kszty finanswe 16 5525 BILANS Aktywa trwałe 1. WNiP 48 91 2. Rzeczwe aktywa trwałe 1363 4167 3. Należnści długterminwe 0 0 4. Inwestycje długterminwe 0 0 5. Długterminwe RMK 190 279 Aktywa brtwe 1. Zapasy 6314 1670 2. Należnści krótkterminwe 38807 46382 3.Inwestycje krótkterminwe w tym śrdki pieniężne i inne aktywa 17222 18068 4. Krótkterminwe RMK 67 83 Kapitał Własny 1. Kapitał statutwy 1789 1789 2. Zysk (strata) nett 6933 4819 Zbwiązania i Rezerwy na zbwiązania 1. Rezerwy na zbwiązania 577 489 2. Zbwiązania długterminwe 0 0
3. Zbwiązania krótkterminwe 50741 59194 4. Rzliczenia międzykreswe 3811 3857 Źródł: Sprawzdanie finanswe za 2011 rk. Przychdy pdmitu w 2011 wynsiły 230 877 tys. zł i były wyższe 36 097 tys. zł d przychdów za kres 2010 rku. Prgnzwany pzim przychdów na 2012 rk wyznaczny metdą prcentu d sprzedaży wyniósł 241 197,20 zł. Prgnza wyznacza również pzim wlnych śrdków pieniężnych. W 2012 rku planwany jest wzrst mżliwści inwestycyjnych przedsiębirstwa kwtę 413,69 tys. zł. Szczegółwe wyliczenia zstały przedstawine w pniższej tabeli. Tabela 2. Planwane wielkści finanswe dla pierwszeg przedsiębirstwa. 2011 - teraz 2012 - prgnza CR 230877,00 241197,20 - CE 219576,00 229391,05 - NCE 532,00 555,78 EBIT 10769,00 11250,37 - TAX 2046,11 2137,57 NOPAT 8722,89 9112,80 + NCE 532,00 555,78 OCF 9254,89 9668,58 + NWC1 112039,90 112039,90 - NWC0 107246,00 107246,00 CAPEX 555,78 555,78 FCF 14604,57 15018,26 Źródł: Opracwanie własne na pdstawie http://michalskig.files.wrdpress.cm/2012/03/planwaniefinanswe_wyklad2012.ppt PROGNOZOWANIE PRZYCHODÓW DRUGIEGO PRZEDSIĘBIORSTWA Współczynnik wzrstu dla drugieg przedsiębirstwa wynsi według załżeń 3,35%. Najważniejsze dane finanswe przedsiębirstwa w latach 2010 i 2011 przedstawiały się następując: Tabela 3. Dane finanswe drugieg przedsiębirstwa w latach 2010, 2011. 2010 (tys. zł) 2011(tys. zł) RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT 1. Przychdy ze sprzedaży nett 30289,36 63273,83 2.Kszty działalnści peracyjnej 32356,46 65005,9 w tym amrtyzacja 65,03 569,69 3. Pzstałe przychdy peracyjne 138,64 349,86
4.Pzstałe kszty peracyjne 137,95 104,3 5.Przychdzy finanswe 39,04 157,86 6.Kszty finanswe 20,23 74,74 BILANS Aktywa trwałe 1. WNiP 7,13 500,05 2. Rzeczwe aktywa trwałe 126,1 730,72 3. Należnści długterminwe 4411,13 7812,82 4. Inwestycje długterminwe 12508,34 0,05 5. Długterminwe RMK 0 1783,08 Aktywa brtwe 1. Zapasy 15,7 202,06 2. Należnści krótkterminwe 4411,13 7812,82 3.Inwestycje krótkterminwe w tym śrdki pieniężne i inne aktywa 3018,77 332,32 4. Krótkterminwe RMK 11,54 3326,49 Kapitał Własny 1. Kapitał statutwy 2000 2000 2. Zysk (strata) nett -2047,6-538,49 Zbwiązania i Rezerwy na zbwiązania 1. Rezerwy na zbwiązania 623,04 2173,96 2. Zbwiązania długterminwe 0 0 3. Zbwiązania krótkterminwe 9764,54 2224,05 4. Rzliczenia międzykreswe 72,66 541,66 Źródł: Sprawzdanie finanswe za 2011 rk. W 2011 rku nastąpił znaczny wzrst przychdów ze sprzedaży w prównaniu z rkiem pprzednim przekraczający 100%. Mim t kilkuletnia analiza zmian przyrstu przychdów zakłada niewielki przyrst. W 2012 rku planwane przychdy wynszą 65 393,51 tys. zł. Stan wlnych śrdków pieniężnych w 2011 rku jest ujemny i niedbór ten według prgnzy pwiększy się d wielkści 406,33 tys. zł. Przedsiębirstw nie ma mżliwści dknywania inwestycji w celu pprawienia swjej sytuacji. Pniżej znajdują się bliczenia pszczególnych wyliczeń prgnzwanych pzycji. Tabela 4. Planwane wielkści finanswe dla drugieg przedsiębirstwa. 2011 - teraz 2012 - prgnza CR 63273,83 65393,52 - CE 65005,90 67183,61 - NCE 569,69 588,77 EBIT -2301,76-2378,87 - TAX -437,33-451,99 NOPAT -1864,43-1926,88 + NCE 569,69 588,77 OCF -1294,74-1338,11 + NWC1 10581,94 10581,94
- NWC0 10238,93 10238,93 CAPEX 588,77 588,77 FCF -362,95-406,33 Źródł: Opracwanie własne na pdstawie http://michalskig.files.wrdpress.cm/2012/03/planwaniefinanswe_wyklad2012.ppt PROGNOZOWANIE PRZYCHODÓW TRZECIEGO PRZEDSIĘBIORSTWA Współczynnik wzrstu dla trzecieg przedsiębirstwa pdbnie jak dla drugieg wynsi według załżeń 3,35%. Dane finanswe przedsiębirstwa w latach 2010 i 2011 przedstawiały się następując: Tabela 5. Dane finanswe trzecieg przedsiębirstwa w latach 2010, 2011. 2010(tys. zł) 2011(tys. zł) RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT 1. Przychdy ze sprzedaży nett 64656,6 69007 2.Kszty działalnści peracyjnej 53080,9 56628,3 w tym amrtyzacja 627,8 704,1 3. Pzstałe przychdy peracyjne 10,7 86,7 4.Pzstałe kszty peracyjne 13,2 83,6 5.Przychdzy finanswe 16429,5 10683,8 6.Kszty finanswe 144 92 BILANS Aktywa trwałe 1. WNiP 222,4 261,4 2. Rzeczwe aktywa trwałe 1233 1084,1 3. Należnści długterminwe 7736,3 7647 4. Inwestycje długterminwe 1335,5 1331,2 5. Długterminwe RMK 146,8 212,8 Aktywa brtwe 1. Zapasy 2213,8 799,5 2. Należnści krótkterminwe 23601 15589,1 3.Inwestycje krótkterminwe w tym śrdki pieniężne i inne aktywa 6566,7 6826,3 4. Krótkterminwe RMK 111,8 101,6 Kapitał Własny 1. Kapitał statutwy 21726,7 16778,4 2. Zysk (strata) nett 17425,1 12051,7 Zbwiązania i Rezerwy na zbwiązania 1. Rezerwy na zbwiązania 0 0 2. Zbwiązania długterminwe 0 0 3. Zbwiązania krótkterminwe 21005 15795,9 4. Rzliczenia międzykreswe 435,6 1278,7 Źródł: Sprawzdanie finanswe za 2011 rk.
Przychdy ze sprzedaży w 2011 rku wzrsły nieznacznie i w 2012 rku planwany jest dalszy wzrst d wyskści 71 318,78 tys. zł. Zwiększają się także zasby wlnych śrdków pieniężnych i w 2012 rku plan zakłada ich wielkść na pzimie 12 306,80 tys. zł. Pniżej zamieszczne zstały bliczenia. Tabela 6. Planwane wielkści finanswe dla trzecieg przedsiębirstwa. 2011 - teraz 2012 - prgnza CR 69007,00 71318,78 - CE 56628,30 58525,38 - NCE 704,10 727,69 EBIT 11674,60 12065,71 - TAX 2218,17 2292,48 NOPAT 9456,43 9773,22 + NCE 704,10 727,69 OCF 10160,53 10500,91 + NWC1 33262,70 33262,70 - NWC0 32184,50 32184,50 CAPEX 727,69 727,69 Źródł: Opracwanie własne na pdstawie http://michalskig.files.wrdpress.cm/2012/03/planwaniefinanswe_wyklad2012.ppt PODSUMOWANIE W pwyższej analizie wykrzystana zstała metda prcentu d sprzedaży przy wlnych przepływach pieniężnych. Analizwane przedsiębirstw z sektra reklamy, badania rynku i pinii publicznej wg prgnzy będzie miał rsnące przepływy pieniężne w prgnzwanym kresie raz większy przychód ze sprzedaży. Zaptrzebwanie na usługi firm teg sektra stale rśnie, dlateg zabserwwać mżna rsnące przepływy i przychdy. Jednak sektr ten charakteryzuje się dużą zmiennścią i dla drugieg przedsiębirstwa sytuacja pgarsza się, c spwdwane jest między innymi rsnącymi ksztami i brakiem wlnych śrdków pieniężnych, c uniemżliwia inwestwanie. Prgnza ta parta zstała tylk i wyłącznie na danych histrycznych.
Bibligrafia: 1. Michalski G., Strategie finanswe przedsiębirstw (Entrepreneurial financial strattegies), ddk, Gdańsk 2009. 2. Michalski G., Ocena finanswa kntrahenta na pdstawie sprawzdań finanswych (Financial Analysis in the Firm. A Value-Based Liquidity Framewrk), ddk, Gdańsk 2008. 3. Michalski G., Wprwadzenie d zarządzania finansami przedsiębirstw, (Intrductin t Entrepreneurial Financial Management), Available at SSRN: http://ssrn.cm/abstract=1934041 4. Michalski G. (2007), Prtfli Management Arach in Trade Credit Decisin Making, Rmanian Jurnal f Ecnmic Frecasting, Vl. 3,. 42-53, 2007. Available at SSRN: http://ssrn.cm/abstract=1081269 5. Michalski Grzegrz (2008), Operatinal risk in current assets investment decisins: Prtfli management arach in accunts receivable, Agricultural Ecnmics Zemedelska Eknmika. 6. Michalski Grzegrz (2008), Crprate inventry management with value maximizatin in view, Agricultural Ecnmics-Zemedelska Eknmika. 7. Michalski Grzegrz (2009), Inventry management ptimizatin as part f peratinal risk management, Ecnmic Cmputatin and Ecnmic Cybernetics Studies and Research. 8. Michalski G. (2011), Financial Analysis in the Enterprise: A Value-Based Liquidity Framewrk. Available at SSRN: http://ssrn.cm/abstract=1839367, 177-262. 9. Michalski G.(2007), Prtfli management arach in trade credit decisin making, Rmanian Jurnal f Ecnmic Frecasting. 10. Michalski G., (2008), Value-based inventry management, Rmanian Jurnal f Ecnmic Frecasting. 11. Michalski G., (2012), Financial liquidity management in relatin t risk sensitivity: Plish enterprises case, Quantitative Methds in Ecnmics, Vydavatelstv EKONOM, Bratislava. 12. Michalski G. (2008), Decreasing perating risk in accunts receivable mangement: influence f the factring n the Enterprise value, [in] Culik, M., Managing and Mdelling f Financial Risk.
13. Michalski Grzegrz (2010), Planning ptimal frm the Enterprise value creatin perspective. Levels f perating cash investment, Rmanian Jurnal f Ecnmic Frecasting, vl: 13 iss: 1. 14. Plak P., Rbertsn, D. C. and Lind, M. (2011), The New Rle f the Crprate Treasurer: Emerging Trends in Respnse t the Financial Crisis (December 12, 2011). Internatinal Research Jurnal f Finance and Ecnmics, N. 78, Available at SSRN: http://ssrn.cm/abstract=1971158 15. Sltes Vincent (2012), Paradigms f Changes in the 21th Century - Quest fr Cnfiguratins in Msaic, Eknmicky Caspis, v.60 is.4. 16. Sltes Vincent (2011), The Alicatin f the Lng and Shrt Cmb Optin Strategies in the Building f Structured Prducts, 10th Internatinal Cnference f Liberec Ecnmic Frum, Liberec. 17. Zmeskal Z., Dluhsva D. (2009), Cmpany Financial Perfrmance Predictin n Ecnmic Value Added Measure by Simulatin Methdlgy, 27th Internatinal Cnference n Mathematical Methds in Ecnmics, Mathematical Methds in Ecnmics. 18. Plak P., Sirpal R., Hamdan M. (2012), Pst-Crisis Emerging Rle f the Treasurer, Eurpean Jurnal f Scientific Research. 19. Kresta A.; Tichy T., (2012), Internatinal Equity Prtfli Risk Mdeling: The Case f the NIG Mdel and Ordinary Cpula Functins, FINANCE A UVER-CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE. 20. Kpa M., D'Ecclesia RL, Tichy T., (2012), Financial Mdeling, FINANCE A UVER-CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE. 21. Michalski, G., Value-Based Inventry Management, Value-Based Inventry Management, Jurnal f Ecnmic Frecasting, 9/1, 82-90, 2008. Available at SSRN: http://ssrn.cm/abstract=1081276 22. Dluhsva D., et. al., 2006, Finanční řízení a rzhdvání pdniku: analýza, investvání, ceňvání, rizik, flexibilita, Ekpress, Prague. 23. Sltes V., 2004, Duratin f cupn bnds as a criterin f the price sensibility f bnds with regards t the change f interest rates (Durácia kupónvej bligácie ak kritérium cenvej
citlivsti bligácie vzhľadm na zmenu úrkvých sadzieb in Slvak), EKONOMICKY CASOPIS, 52/2004(1), 24. Michalski, G., Factring and the Firm Value (May 17, 2008). FACTA UNIVERSITATIS Series: Ecnmics and Organizatin, Vl. 5, N. 1, 2008. Available at SSRN: http://ssrn.cm/abstract=1844306 25. Michalski G.., Crisis Caused Changes in Intrinsic Liquidity Value in Nn-Prfit Institutins (December 14, 2012). Equilibrium. Quarterly Jurnal f Ecnmics and Ecnmic Plicy, 2012, Vlume 7, Issue 2. Available at SSRN: http://ssrn.cm/abstract=2189488 26. Michalsk G., Płynnść finanswa w małych i średnich przedsiębirstwach (Financial Liquidity Management in Small and Medium Enterprises) (2013). Plynnsc Finanswa w Malych i Srednich Przedsiebirstwach, PWN, 2013. Available at SSRN: http://ssrn.cm/abstract=2214715 27. Michalski G., Accunts Receivable Management in Nnprfit Organizatins (Zarządzanie należnściami w rganizacjach nnprfit), 2012, Zeszyty Teretyczne Rachunkwści 2012(68(124)):83-96. ICID: 1031935, Available at SSRN: http://ssrn.cm/abstract=2193352 28. Michalski Grzegrz, Planwanie finanswe, wykład 2 z 2012 rku, dstępny w: michalskig.files.wrdpress.cm/2012/03/planwaniefinanswe_wyklad2012.ppt 29. Irdenk, Grzegrz, Planwanie przychdów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębirstw z branży pieka zdrwtna (PKD 86). (March 27, 2013). Available at SSRN: http://papers.ssrn.cm/sl3/papers.cfm?abstract_id=2238740 30. Kciemba, Małgrzata, Kniewicz, Patrycja, Planwanie przychdów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębirstw z branży badań naukwych i prac rzwjwych w dziedzinie nauk spłecznych i humanistycznych. (April 5, 2013). Available at SSRN: http://papers.ssrn.cm/sl3/papers.cfm?abstract_id=2245779