Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 48 285,2 0,33% - 2,23% 1 951,8 0,38% 0,05% 2,45% 3 603,5 0,19% -0,14% 2,21% 13 632,1 0,26% -0,07% 0,93% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 580,6-9,89% - -16,97% tyg. 1 944 7 0,36% 0,99% 16 610 4 296 34,89% -5,35% 49 257 52 0,11% -1,45% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 52 411,0-1,39% -1,71% 26 926,6 1,95% 1,61% 4 511,5 0,47% 0,14% 10 093,7 0,67% 0,34% 17 926,4 0,10% -0,23% 3 060,9 0,71% 0,38% 6 365,1 0,03% -0,30% 85 785,0 0,10% -0,23% 13 209,7-0,67% -1,00% 845,5 0,15% -0,18% 4 945,9-0,03% -0,36% 895,6 0,00% -0,33% 914,3 0,00% -0,33% 2 082,8 0,02% -0,31% Waluty - kurs na godzinę 8:48 16 848,0-0,37% -0,70% 21 352,0 0,04% -0,29% 25 626,8 1,91% 1,58% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 847,4-0,19% -0,52% 3 224,6-0,04% -0,37% 381,2 0,00% -0,33% [%] 41,6 0,34% 0,01% 4 815,0-0,10% -0,43% 1 233,9-0,96% -1,29% 08:48 [PLN] [%] 4,3010 0,0015 0,02% -0,31% 3,9472-0,0008 0,00% -0,33% 3,8184 0,0015 0,07% -0,26% 1,1263-0,0001-0,04% -0,37% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 2 982,0-0,20% 4 504,0-0,06% 10 099,0-0,21% 2 075,7-0,07% 17 797,0-0,01% 4 544,0-0,07% 8:48 relatywna do fwig20-0,56% -0,42% -0,57% -0,43% -0,37% -0,43% 1
mln USD Puls parkietu - 2016-04-15 Informacja dnia CHINY INDUSTRIAL MILK COMPANY (IMC) Produkt Krajowy Brutto Chin wzrósł o 6,7% r/r w 1Q 16, przy konsensusie rynkowym zakładającym wzrost PKB na poziomie 6,7% oraz wcześniejszym wzroście w 4Q 15 o 6,8%. Wyniki za 2015. Ukraińska spółka wypracowała 140,4 mln USD przychodów (+1,5% r/r), 58,6 mln USD zysku operacyjnego (+27,9% r/r) oraz 14 mln USD zysku netto wobec straty 47,7 mln USD w 2014. 2014 2015 Zm. % Przychody ze sprzedaży 138,3 140,4 1,5 % Zysk brutto ze sprzedaży 61,9 74,3 20,1 EBITDA 56,1 64,2 14,4 EBIT 45,8 58,6 27,9 Zysk netto -47,7 14,0 - marża ZBzS 44,8% 53,0% 18,2 Marża EBITDA 40,6% 45,7% 12,6 Marża EBIT 33,1% 41,7% 26,0 Marża netto -34,5% 10,0% - USD EPS -1,52 0,45 - Źródło: Spółka, P- Prognoza DM BPS Komentarz DM Banku BPS. Wyniki spółki oceniamy pozytywnie. Przy niewielkim wzroście sprzedaży, spółce znacząco udało się poprawić marże. Najważniejsze wnioski: Pozytywnie odbieramy wzrost zysku operacyjnego w 2015 o 27,9% r/r z 45,8 mln USD w 2014 do 45,8 mln PLN, co wpłynęło na wzrost marży EBIT do 41,7% vs 33,1% rok wcześniej. Koszty ogólnego zarządu spadły o 7,2% r/r do 4,8 mln USD. Spółka wypracowała zysk netto w 2015 na poziomie 14 mln USD wobec straty na poziomie 47,1 mln USD rok wcześniej. Tak znacząca poprawa związana jest z mniejszymi o 59% r/r ujemnymi różnicami kursowymi. W 2014 spółka miała 73,5 mln USD, a w 2015 29,9 mln USD ujemnych różnic kursowych. Przepływy operacyjne na koniec 2015 wyniosły 34,4 mln USD wobec 25,2 mln PLN rok wcześniej, na co wpływ miał wzrost zobowiązań handlowych. (D.Świniarski) 2
KALENDARIUM Dane makro: 15.04.2016 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 4:00 Chiny PKB (k/k) I kw. 1,6% 1,5% 1,6% 4:00 Chiny PKB (r/r) I kw. 6,7% 6,7% 6,8% 4:00 Chiny Podaż pieniądza M2 (r/r) marzec 13,4% 13,5% 13,3% 4:00 Chiny Produkcja przemysłowa (r/r) marzec 6,8% 5,9% 5,4% 4:00 Chiny Sprzedaż detaliczna (r/r) marzec 10,5% 10,4% 10,2% 4:00 Chiny Inwestycje w aglomeracjach miejskich (r/r) marzec 10,7% 10,3% 10,2% 4:00 Chiny Nowe kredyty (CNY) marzec 1370 mld 1050 mld 726,6 mld 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa s.a., fin. (m/m) luty -5,2% -6,2% 3,7% 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a., fin. (r/r) luty -1,2% -1,5% -3,8% 9:00 Turcja Stopa bezrobocia luty 10,8% 11:00 Strefa Euro Bilans handlu zagranicznego n.s.a. (EUR) luty 6,2 mld 11:00 Strefa Euro Bilans handlu zagranicznego s.a. (EUR) luty 21,9 mld 21,2 mld 15:15 USA Produkcja przemysłowa (m/m) marzec 0,0% -0,5% 15:15 USA Wykorzystanie mocy produkcyjnych marzec 75,4% 76,7% 22:00 USA Miesięczny napływ kapitałów netto (USD) luty 118,4 mld 22:00 USA Napływ kapitałów długoterminowych (USD) luty -32 mld -12 mld Wydarzenia w spółkach 15.04.2016 ACAUTOGAZ ZWZA ws. m.in. podziału zysku za 2015, utworzenia Programu Motywacyjnego skierowanego do osób kluczowych dla spółki, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii D w celu przyznania praw do objęcia tych akcji przez posiadaczy warrantów subskrypcyjnych serii D z wyłączeniem prawa poboru, zmiany statutu. GRAVITON Zawieszenie obrotu akcjami spółki w związku ze zmianą ich wartości nominalnej. HUTMEN Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2015. IDMSA Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2015. LENA ZWZA ws. m.in. przeznaczenia zysku za 2015. MASTER PHARM Rozpoczęcie przyjmowania zapisów i wpłat na akcje w transzy instytucjonalnej. NEUCA Wprowadzenie do obrotu na GPW 1.000 akcji zwykłych na okaziciela serii L. OVOSTAR Publikacja raportu za 2015. RELPOL Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2015. TARCZYNSKI ZWZA ws. m.in. podziału zysku netto za 2015. WDX Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2015. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 70,40 5 119 2015-10-21 KUPUJ 99,6 41,4% 14,8 14,4 11,9 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 294,00 29 175 13,4 15,2 13,6 1,5 1,5 1,4 4,6 3,9 3,6 PKO BP 26,33 32 913 2015-10-21 KUPUJ 35,6 35,1% 11,2 12,1 11,4 1,1 1,0 1,0 4,3 4,0 3,7 BANK PEKAO 154,10 40 447 2015-10-21 TRZYMAJ 164,1 6,5% 17,3 19,5 17,4 1,7 1,7 1,7 5,5 5,0 5,2 mbank 340,00 14 361 2015-10-21 KUPUJ 460,0 35,3% 11,7 13,7 12,7 1,2 1,1 1,0 3,1 3,6 3,3 ING BSK 122,90 15 989 2015-10-21 TRZYMAJ 137,0 11,5% 14,4 16,4 14,2 1,5 1,5 1,4 3,4 3,2 3,1 BANK HANDLOWY 82,85 10 825 2015-10-21 TRZYMAJ 89,1 7,6% 16,4 18,4 16,9 1,6 1,6 1,6 6,5 5,5 5,5 BANK MILLENNIUM 5,55 6 733 2015-10-21 KUPUJ 7,6 36,4% 10,3 12,6 11,2 1,1 1,0 0,9 0,0 2,7 3,5 Mediana - 15 175 13,9 14,8 13,2 1,5 1,4 1,3 3,8 3,8 3,6 Deweloperzy PA NOVA 19,50 195 2015-11-12 KUPUJ 27,4 40,5% 7,9 7,2 6,8 0,6 0,6 0,6 13,4 11,1 10,6 LC CORP 2,14 958 2015-03-31 KUPUJ 2,5 16,8% 9,7 9,3 7,1 0,7 0,7 0,6 - - - RONSON 1,64 447 2015-03-31 KUPUJ 1,54-6,1% 22,2 12,4 11,5 1,0 0,9 0,9 20,2 12,1 12,0 DOM DEVELOPMENT 51,50 1 276 16,0 12,8 12,6 1,4 1,4 1,4 13,8 10,9 9,9 ROBYG 3,00 789 10,3 9,7 8,4 1,6 1,5 1,4 17,5 10,6 8,5 Mediana - 789 10,3 9,7 8,4 1,0 0,9 0,9 15,6 11,0 10,3 Handel LPP 5 886,1 10 802 2015-12-14 TRZYMAJ 5 498,0-6,6% 28,1 24,0 20,4 5,5 4,6 4,1 15,1 14,1 12,3 CCC 160,10 6 148 2015-12-14 KUPUJ 160,1 0,0% 25,2 25,1 18,9 5,7 4,5 3,9 21,8 17,0 13,5 VISTULA 3,1 542 2015-11-16 KUPUJ 3,5 12,9% 17,4 15,0 13,1 1,2 1,1 1,0 10,6 9,9 9,0 GINO ROSSI 2,86 143 17,9 13,2 10,8 1,6 1,5 1,3 10,2 8,6 7,9 WOJAS 6,2 79 2015-02-18 KUPUJ 11,6 86,8% 15,9 18,8 20,4 1,1 1,0 1,0 8,1 7,9 7,6 BYTOM 3,24 231 2015-11-16 KUPUJ 3,9 20,7% 17,8 16,8 13,0 5,8 4,5 3,6 14,5 11,4 9,8 SOLAR COMAPANY 1,3 38 - - - - - - - - - REDAN 2,39 85 2015-02-18 KUPUJ 6,6 174,1% - - - - - - - - - MONNARI 15,0 458 2015-12-16 KUPUJ 16,5 10,1% 18,4 14,3 12,3 2,8 2,6 2,3 11,3 9,6 8,1 BRIJU 16,95 101 2015-11-16 KUPUJ 28,8 69,9% 4,9 4,8 4,0 1,5 1,3 1,1 4,6 4,3 3,8 Mediana - 187 17,8 15,9 13,0 2,2 2,0 1,8 11,0 9,7 8,6 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,65 704 2015-07-22 KUPUJ 5,14 40,8% 12,0 12,7 12,7 0,8 0,8 0,7 6,8 7,2 7,1 WAWEL 1 003,0 1 504 16,0 16,4 14,9 3,1 2,8 2,6 10,5 11,3 10,1 ZPC OTMUCHÓW 5,79 74 17,3 10,8 8,6 0,5 0,5 0,5 6,1 5,2 4,8 ZM HENRYK KANIA 2,38 298 2015-12-02 TRZYMAJ 2,70 13,4% 7,9 7,9 6,8 1,4 1,2 1,0 7,9 7,3 6,6 TARCZYNSKI 13,65 155 2015-12-02 KUPUJ 17,66 29,4% 7,9 9,4 7,8 1,1 1,0 0,9 5,7 5,4 5,2 PKM DUDA 5,50 153 2015-12-02 SPRZEDAJ 4,96-9,8% 19,0 11,7 9,5 0,4 0,4 0,4 7,2 6,2 5,8 Mediana - 226 14,0 11,3 9,0 0,9 0,9 0,8 7,0 6,7 6,2 Przemysł/inne ERGIS 4,40 174 8,3 8,1 7,6 - - - 8,3 8,1 7,6 RADPOL 6,34 163 2015-03-31 TRZYMAJ 7,2 13,9% 42,3 16,7 12,4 1,6 - - 42,3 16,7 12,4 STOMIL SANOK 56,75 1 526 16,1-14,0 3,7 3,4 3,3 16,1-14,0 AMICA 171,50 1 333 2015-03-31 KUPUJ 190,7 11,2% 14,2 12,4 11,9 2,2 2,0 1,8 14,2 12,4 11,9 FERRO 11,19 238 9,5 9,7 9,6 1,2 - - 9,5 9,7 9,6 INTROL 8,35 222 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 272,90 943 2015-07-27 KUPUJ 257,9-5,5% 40,3 25,3 18,7 8,8 5,6 4,4 40,3 25,3 18,7 MLP GROUP 41,00 743 8,5 22,8 17,8-1,1 0,9 8,5 22,8 17,8 UNIWHEELS 149,75 1 857 11,9 11,9 11,5 2,2 2,2 3,2 11,9 11,9 11,5 IZOBLOK 169,95 170 17,9 17,3 12,1 3,4 3,4 2,8 17,9 17,3 12,1 ALUMETAL 48,63 741 9,5 9,9 8,5 1,9 1,8 1,6 9,5 9,9 8,5 Mediana - 741 13,1 12,4 12,0 2,2 2,2 2,8 13,1 12,4 12,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy dariusz.swiniarski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Rafał Rewczuk rafal.rewczuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5