czwartek, 29 grudnia 216, 8:49 Sytuacja rynkowa Środowa sesja na GPW przebiegała w przewidywalny i nudnawy sposób. Główny indeks giełdowy wystartował neutralnie, a dzień zakończył na symbolicznym minusie (-,7%). Sesja nie porywała obrotami, choć te wzrosły do 566 mln zł. Wśród największych spółek najaktywniejsze były walory: KGHM ( i 7 mln zł), PEKAO (-,4% i 66 mln zł) oraz PZU (-,18% i 49 mln zł). Wczoraj ponownie nie było istotnych wydarzeń i publikacji ekonomicznych, co dodatkowo uspokajało handel i sprzyjało utrzymywaniu wyczekiwaniu na koniec roku. W ostatniej części sesji GPW zareagowała tąpnięciem w odpowiedzi na słaby początek sesji w USA, jednak do zakończenia handlu na GPW nastroje poprawiły się i powróciły do wyjściowych. Wczorajsza sesja wypadła słabo w USA, co przełożyło się na słabe nastroje dziś w Azji (Nikkei i SHC). Kontrakty na DAX są obecnie neutralne, co powinno stabilizować również i GPW w pierwszej części sesji. Kalendarium publikacji ponownie jest puste, co nie będzie dostarczać argumentów do handlu. Technicznie rynek wchodzi w fazę równowagi i niezdecydowania. Wczorajsza szpulka informuje właśnie o takim postrzeganiu rynku w krótkiej perspektywie. Wydaje się, że równie prawdopodobny może być test istotnego oporu na 51 99 pkt (ze względu na jego bliskie położenie), jak i korekta ostatnich z ostatnich wzrostów, o czym informuje MACD (sygnał spadkowy) oraz negatywnie dywergencyjny RSI względem kursu. Ponadto window dressing skończy się jutro i początek Nowego Roku może przebiegać pod znakiem korekty. /Tomasz Kolarz/ w układzie dziennym - Daily 216-12-28 Open 51378.6, Hi 51548.4, Lo 51127.4, Close 51329.8 (-.1%) MA(Close,15) = 51,9.6, MA1(Close,25) = 5,165.94 5199.3 52, 51, 5, 49, 48, 47, 46, 45, Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 11 475,, CAC4 4 848,, FTSE1 7 16,1,5 BUX 32 25,6,5 S&P5 2 249,9 -,8 DJIA 19 833,7 -,6 SHC* 3 96,1 -,2 NASDAQ 5 438,6 -,9 BOVESPA 59 781,6 1,8 NIKKEI* 19 145,1-1,3 HANG SENG* 21 759,1, XU1 77 634,,1 RTS 1 142,7,4 * - Zmiana na godzinę 8:16 Indeksy Polskie 51 329,8 -,1 2 1 932,8 -,2 M4 4 185,3,2 S8 14 78,7,1 NCINDEX 297,4,5 Waluty USD/PLN 4,22,2 EUR/PLN 4,41 -,2 EUR/USD 1,5,4 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 1YT 3,5 1 USA 1YT 2,49-2 - Volum e = 57,465,856. - RSI(15) = 64.43 - Com posite Index = 146.25, MA13 = 172.6, MA33 = 168.22 - ADX(14) = 31.53, +DI = 33.72, -DI = 14.85 44, 2,M 1,M 7 3 25 2 15 1 5 4 3 2 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 53,9 -,4 Złoto (USD/oz) 1 149,3,7 Miedź (USD/t) 5 531,8 1,4 : Największe wzrosty i spadki (%) KREZUS SA EUROHOLD BULGARI 14,8 13,2 PEIXIN INTERNATI FOTA 8,6 8,2 ASM GROUP SA 5,5 IPOPEMA SECURITI IPOPEMA SECURITI SERINUS ENERGY I -5, -5, -5,8 HUBSTYLE SA -8,1 AVIA SOLUTIONS G-8,8-1, - 1, 2, - MACD(12,26) = 745.3, Signal(12,26,9) = 764.37 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 5-5 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach ECHO Wypłata I raty zaliczki na poczet dywidendy za rok obrotowy 216, w wysokości,69 zł na akcję. TXM Debiut spółki na GPW. Wprowadzenie do obrotu 4 praw do akcji zwykłych na okaziciela serii E. Wybrane komunikaty ze spółek ASSECOSEE EBOiR zszedł poniżej progu 5 proc. w akcjonariacie Asseco SEE. BOGDANKA Bogdanka podpisała aneks ze spółką Energa Elektrownie Ostrołęka do umowy na dostawę węgla energetycznego - podała Bogdanka w komunikacie. Na mocy aneksu kontrakt został przedłużony o trzy lata, do końca 219 r. Ustalono także warunki dostaw w 217 roku. DOMDEVELOPMEN T, UNIBEP Dom Development podpisał z Unibep umowę, której przedmiotem jest wybudowanie w ramach generalnego wykonawstwa trzech etapów inwestycji mieszkaniowej w Warszawie. Wynagrodzenie dla Unibep wynosi 11,3 mln zł - poinformował Dom Development w komunikacie. MEDICALG Medicalgorithmics zawarł ugodę, dzięki której możliwe będzie przejęcie klientów AMI/Spectocor - poinformowała spółka w komunikacie. OT LOGISTICS 1) OT Logistics otrzymała potwierdzenie, iż złożona przez spółkę w przetargu publicznym oferta nabycia 3 proc. akcji portu Luka Bar w Czarnogórze jest formalnie poprawna, w związku z czym spółka zostanie zaproszona do negocjacji mających na celu uzgodnienie warunków nabycia akcji portu - poinformowała spółka w komunikacie. 2) Grupa Kapitałowa OT Logistics w związku ze spełnieniem warunków zawieszających przejmuje 1 proc. udziałów STK i obejmuje 8 proc. pakiet akcji Kolei Bałtyckiej. Transakcja polega na zakupie udziałów w tych spółkach przez OT Logistics w zamian za akcje własne oraz na rozliczeniu wzajemnych wierzytelności - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. POLIMEX MOSTOSTAL Środowe NWZ Polimeksu-Mostostalu uchwaliło podwyższenie kapitału zakładowego poprzez emisję do 15 mln akcji serii T w trybie subskrypcji prywatnej, z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy. Akcje nowej emisji mają być objęte przez PGE, Eneę, Energę i PGNiG. SFINKS Sfinks zawarł z osobą fizyczną będącą 1 proc. udziałowcem firmy Fabryka Pizzy umowę inwestycyjną, której celem jest budowa sieci restauracji pod marką Fabryka Pizzy, a po okresie budowy docelowo sprzedaż Sfinksowi wszystkich udziałów spółki - poinformował Sfinks w komunikacie. SYNTHOS Tomasz Kalwat, prezes Synthosa, zrezygnował z członkostwa w zarządzie spółki z dniem 31 grudnia 216 r. - STARHEDGE Spółka Starhedge kupiła od spółki Viart dwie działki w Łodzi za 16,2 mln zł brutto - poinformowała Starhedge w komunikacie. TESGAS Konsorcjum Tesgasu, które złożyło wcześniej najkorzystniejszą ofertę o wartości 154 mln zł netto na budowę gazociągu, nie przedłużyło zabezpieczenia oferty wadium - poinformował Tesgas w komunikacie. Przegląd prasy CIECH Zarząd Ciechu chce zdywersyfikować portfel oferowanych produktów, zwłaszcza w segmencie sody i soli./parkiet/ FAMUR Famur widzi pozytywne trendy w polskim górnictwie, które pozwalają z optymizmem patrzeć w przyszłość, jednak prezes spółki Mirosław Bendzera uważa, że najbliższy rok będzie wymagający dla branży.
MCI MCI Capital chce zwiększać poziom aktywów pod zarządzaniem, prowadzi rozmowy z różnymi partnerami, którzy mogliby zostać udziałowcami w nowych funduszach - mówi prezes Tomasz Czechowicz. NEWAG, MENNICA, NETIA Newag musi wyjść za granicę - mówi Zbigniew Jakubas, główny akcjonariusz Newagu. Spółka stara się o homologację na rynek włoski, ale głównym kierunkiem eksportowym mają być Niemcy. Moce produkcyjne na 217 r. są wypełnione, a portfel na lata 218-219 zabezpieczony w 5 proc. Newag czeka zwiększanie zatrudnienia oraz rozbudowa R&D. Mennica Polska, której Jakubas również jest głównym akcjonariuszem, rozważy przedłużenie horyzontu inwestycji w akcje Netii, jeśli spółka telekomunikacyjna będzie wypłacać dywidendę. Jakubas analizuje możliwość wycofania z giełdy mniejszych spółek./parkiet/ Sygnały analizy technicznej ASSECOPOL Nowy szczyt w ramach kanału wzrostowego, białe marubozu CITY SERVICE Nowy szczyt w ramach trendu wzrostowego, białe marubozu KREZUS Białe marubozu, dywergencja kursu z RSI TORPOL Wzrostowe odbicie od poziomych i skośnych wsparć Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek CTS - Daily 216-3-8 Open 7, Hi 7, Lo 7, Close 7 (-2.8%) MA(Close,52) = {EMPTY}, MA1(Close,5) = 7.56 1.5 TOR - Daily 216-2-24 Open 11.54, Hi 11.54, Lo 11.27, Close 11.38 (-1.4%) MA(Close,52) = 11.46, MA1(Close,5) = 11.44 12.2 12. 1. 11.8 11.6 9.5 11.4 11.2 9. 11. 1.8 8.5 1.6 1.4 8. 1.2 1. Sep Oct Nov Dec CTS - Volume = 1. 2 Sep Oct Nov Dec TOR - Volume = 6 223. 2 CTS - RSI(14) = 43.6 7 TOR - RSI(14) = 55.7 7 CTS - Composite Index = {EMPTY}, MA13 = {EMPTY}, MA33 = {EMPTY} 3 1 5 TOR - Composite Index = 85.73, MA13 = 77.56, MA33 = 42.17 3 1 5 CTS - Derivative Oscillator = {EMPTY} CTS - ADX(14) = {EMPTY}, +DI = 47.9, -DI = 3.39 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com CITY SERVICE W czwartek doszło do wybicia z wielotygodniowej konsolidacji. W szerszym horyzoncie to potwierdzenie trendu wzrostowego. 1 5-5 3 2 1 TOR - Derivative Oscillator = 9.14 TOR - ADX(14) = 22.41, +DI = 27.12, -DI = 16.16 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com TORPOL Biała świeca pojawiła się po obronie luki hossy oraz w rejonie linii trendu wzrostowego, co wspiera scenariusz utrzymania dominującej tendencji. -1 4 3 2 1
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek : Polska,USA,Niemcy Boże Narodzenie - dzień wolny :5 Japonia Wystąpienie publiczne szefa BoJ (H. Kuroda) Wtorek :3 Japonia Stopa bezrobocia, % listopad 3,1 3, 3, 15: USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % październik 5,1 5, 5, 16: USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board grudzień 113,7 19, 17,1 16: USA Indeks Fed z Richmond grudzień 8, 5, 4, Środa :5 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % listopad 4,6 4,7-1,4 :5 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % listopad 1,7,8 -,2 Czwartek 1: strefa euro Podaż pieniądza M3 listopad, 4,4 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień, 275, 17: USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk grudzień -15, 2256, Piątek 14: Polska Inflacja CPI r/r, % grudzień,, s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 51 329,8 -,1,1 6,5 8,1 1,5 9,1 2 1 932,8 -,2, 8,6 11,7 4, 2,1 M4 4 185,3,2,5 2,9 3,1 17,3 16,3 S8 14 78,7,1 -,2,4-1,5 6,6 8, Banki 6 214,1,,2 8,8 1,9 2,1,4 Budownictwo 2 84,5 -,2,4 2,1-5,2-2,9-3,1 Chemia 13 667,3,6 1,6 8,5,5-17, -18,3 Deweloperzy 1 817,4 -,5-1,1 2,9 5,2 2,1 2,4 Energetyka 2 556, -1,3-1,5 8,8 4,3-12,7-14,9 Informatyka 2 151,3 1,2,9 4,6 7,5 33,5 32,8 Media 4 544,1,9 1,5 3,5-1,3 15,3 13,1 Paliwa 5 655,7 -,6 -,2 13,1 24,6 26,6 25,3 Spożywczy 4 118,3,6 2,4, 6,8 2,4 22,4 Surowce 3 525,1,,,4 24,8 8,1 76,4 Telekomunikacja 712,7,8 1,5 2,1-1,1-11,8-13,4 Ukraina 535, 1,1 1,8 2, 4,7 4,1 41,7 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 923,5,3,7 5, 5,6-3,4-3,4 BUX 32 25,6,5 1,2 7,4 14,4 33,9 33,6 XU1 77 634,,1,9 4,6,7 8,2 5, FTSE1 7 16,1,5,5 4,9 2,7 13,8 12,5 DAX 11 475,,,2 8, 1,3 6,8 5,7 CAC4 4 848,,,2 6,5 9,1 4,5 3,1 SMI 8 256,6,,3 5,2 1,1-6,4-7,1 EuroStoxx5 3 278,7,,1 7,9 9,6,3-1,1 S&P 5 2 249,9 -,8 -,6 2,1 4,6 1,1 8,3 DJIA 19 833,7 -,6 -,5 3,7 9,3 13,8 11,9 BOVESPA 59 781,6 1,8 3,2-2, 2,5 37,9 36,9 Shanghai Composite 3 96,1 -,2 -,5-5,7 3,3-12,5-13,1 Nikkei225 19 145,1-1,3-1,5 4,6 14,7,6,9 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,5,4, -1,8-6,8-3,7-4,2 EUR-PLN 4,41 -,2 -,1,5-2,5-3,4-4,1 USD-PLN 4,22,2 -,1-1,3-9,1-7, -8,2 CHF-PLN 4,12 -,1 -,2,1-3,5-4,9-5,2 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 193,,1 1,3 4,9 3,9 9,6 8,8 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 53,9 -,4 1,6 16,8 8,8 2,8 2,7 Złoto (USD/oz) 1 149,3,7 1,4-3,3-13, 8,3 7,5 Srebro (USD/oz) 16,2,9 2,6-2,8-15,4 16,8 15,9 Miedź LME (USD/t) 5 531,8 1,4 1,4-5,7 15,2 17,6 17,9
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 2 1 1 WIBOR 6M (%) 1,81 2 4 4 EURIBOR 3M (%) -,32-2 -19-19 EURIBOR 3M (%) -,22-2 -18-18 USD LIBOR 3M (%) 1, 7 14 38 39 USD LIBOR 6M (%) 1,32 4 7 47 49 Polska 1YT (%) 3,5 1 7-9 6 56 59 Niemcy 1YT (%),18-2 -5-5 29-45 -45 USA 1YT (%) 2,49-2 -5 2 93 22 18 Indeksy sektorowe 2 1 3 2 2 1 2 M4 2 1 2 1 Banki Budownictwo 2 1 2 1 Chemia Deweloperzy
2 1-1 - -2 3 2 2 1 Energetyka Informatyka 2 1 2 2 1-1 Media Paliwa 2 1 8 7 6 5 4 3 2 1-1 Spożywczy Surowce 2 1 2 1 Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 215 216 217 215 216 217 215 216 217 BZWBK 315,5 31 38 1,6 1,6 1,5 -,, 12,4 16,5 14,4 GETIN NOBLE BANK 1,3 1 148,2,2,2 - - - 21,1-7,8 HANDLOWY 75,78 9 91 1,4 1,4 1,4,1,1,1 15,8 16,9 16,3 INGBSK 159, 2 686 1,9 1,8 1,7,,, 18,4 17,4 16,1 MBANK SA 331,1 13 999 1,1 1,1 1, - -, 1,7 14,2 12,8 MILLENNIUM 5,15 6 248 1,,9,8 - - - 11,4 1,2 1,8 PEKAO 124,35 32 638 1,4 1,4 1,4,1,1,1 14,2 15,4 15,1 PKOBP 27,9 34 875 1,2 1,1 1,,,, 13,4 13,2 12,6 Ubezpieczyciele PZU 32,39 27 97 2,2 2,2 2,,1,1,1 11,9 13,6 11,8 Paliwa LOTOS 38,45 7 18,4,5,4 8,5 4,4 4,6-9,6 1,2 PKN ORLEN 85,2 36 441,4,4,4 5,9 4,4 4,6 11,3 8,7 9,2 PGNIG 5,58 32 922,8 1, 1, 5, 5, 4,8 15,4 12,6 12,6 Górnictwo i metale BOGDANKA 72,3 2 459 1,1 1,2 1,2 34,2 3,8 3,6-16,9 15, JSW 68,25 8 13,4,4,3-1,8,6-23,2 3,3 KGHM 92, 18 4 1,1 1,2 1,1 13,6 5,3 4,3-21,9 1,7 Energetyka ENEA 9,68 4 273,9,8,8 14, 3,8 3,7-5,2 5,4 ENERGA SA 9,7 3 756 - - - - - - - - - PGE SA 1,43 19 52,8,8,8-3,6 3,8-8,1 8,4 TAURONPE 2,85 4 995,7,7,7-4, 3,8-6,6 5,3 Chemia GRUPA AZOTY SA 64,18 6 366,7,8,8 5,4 6,2 6,2 9,2 14,5 13,1 CIECH 56,3 2 967 1,4 1,4 1,4 6,7 5,7 6,2 8,6 6,5 7,5 POLICE 21,9 1 643,7,8,8 6,8 7,4 8,7 1, 11, 15,5 PULAWY 172, 3 288,8,9,9 4,5 5,2 5,2 7,3 9,6 9,9 SYNTHOS 4,47 5 915 1,6 1,5 1,2 1,7 1,6 8,5 13,9 19,5 13,5 Telekomunikacja NETIA 4,63 1 613 1,2 1,3 1,3 4,4 4,5 4,8 728,8 78, 461,9 ORANGE POLSKA SA 5,33 6 995 1,3 1,3 1,3 4,3 4,6 4,9 27,5 79,3 866,9 Budownictwo BUDIMEX 22,5 5 17,6,5,5 1, 7,5 7,1 21,9 15,7 14,9 ELBUDOWA 16, 53,4,4,5 6,4 6,3 6,7 1,1 9,6 1,5 ERBUD 27,5 352,2,3,2 8,2 7,6 6,8 11,1 11,3 1,3 TRAKCJA SA 13,28 683,6,6,6 7,6 7,2 8,1 13,2 12,2 14,6 ULMA 63,52 334 1,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 6,6 23,8 15,9 UNIBEP 1,45 366,3,3,3 12,8 7,9 7, 15,7 11,6 9,8 Deweloperzy DOMDEV 58,5 1 45 1,7 1,4 1,3 14,3 1,4 9,2 17,9 11,8 9,9 GTC 8,4 3 7 13,5 13,7 12,1 24,5 13,4 1,5 84,8 35, 35,4 POLNORD 8,13 266 2,8 3,7 2,4 - - 29,3 - - 11,8 Media AGORA 12,4 591,5,4,4 4,5 5,2 4,9 38,6-625,5 CYFRPLSAT 24,54 15 694 2,8 2,8 2,8 7,4 7,6 7,6 13,5 16, 14,
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 215 216 217 215 216 217 215 216 217 IT ASSECOPOL 55, 4 565 1, 1,,9 8,6 8,4 8,2 7,9 13,8 12,9 COMARCH 17, 1 383 1,4 1,3 1,2 9,2 1,5 9,1 17,2 26,2 18,4 SYGNITY 4,72 56,4,3 - - 5,6 - - 1, - Dystrybutorzy IT ABPL 34,5 558,1,1,1 8,3 7,9 7,6 8,6 8,4 8, ABCDATA 1,92 241,1,1,1 5,4 8,1 7,9 5,1 8,3 8,1 ACTION 3,95 67,1,1,1 7, - 9,2 3,2-5,4 Przemysł APATOR 29,1 963 1,4 1,2 1,2 9,8 9,4 7,9 15,3 16,7 12,6 BORYSZEW 7,99 1 918,6,5,5 12,5 7,7 7,9 23,3 12,8 12,3 FAMUR 4,8 1 985 1,4 1,7 1,9 1,9 8,8 5,9 38,6 22,4 22,2 FORTE 73,6 1 759 2,1 1,8 1,7 16,7 12,1 11,5 2,8 15,9 15,3 PFLEIDERER GROUP 35,49 2 296 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,26 652,3,3-4,6 5,6-4,5 6,6 - KOPEX 3,66 272,7,9,8 - - 5,2 - - - KETY 384,1 3 631 2, 1,8 1,6 12,1 1,3 9,6 17,3 13,9 15,9 PAGED 53,79 834 1,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 18,8 14,1 1,5 Handel AMREST HOLDINGS 292, 6 194 1,8 1,5 1,2 14,6 11,6 9,6 39,4 36,2 28,1 CCC SA 198,9 7 783 3,4 2,5 2, 42,2 36, 25,8 3, 29, 23,8 EMPERIA 64,26 793,4,4,4 8, 7,6 7,2 16,4 18,1 17, EUROCASH 38,2 5 288,3,3,3 13, 13,1 12,1 23, 23,5 2,7 LPP 566, 1 41 1,5 1,3 1,2 1,9 13,1 1,4 29,6 38,9 27,9 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,55 1 26,1,1,1 8,2 6,4 6,6 13,1 11,5 11,6 NEUCA 389, 1 716,3,3,3 12,8 11,2 1,4 16,9 15,6 14,3 PELION SA 46,4 517,1,1,1 5,7 7,8 7,2 5,8 11,9 9, */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 2-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 29 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@bph.pl 12 682 64 68 Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 2-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: 141387142, NIP: 171731, kapitał zakładowy: 1 292 577 63 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich