wtorek, 24 stycznia 2017, 08:59 Sytuacja rynkowa Podobnie jak w zeszły piątek, także wczorajsza sesja przyniosła wyraźnie lepsze zachowanie spółek o małej i średniej kapitalizacji od indeksu 20. Ten ostatni, biorąc pod uwagę kierunek i dynamikę zniżki, wpisał się wczoraj w nastroje na rynkach zachodnioeuropejskich. W trakcie sesji kilkukrotnie testowano kluczowe wsparcie na poziomie 2000 punktów poziom ten wytrzymywał presję sprzedających (po przebiciu notowania wracały nad wsparcie) aż do samej końcówki słaba pierwsza część handlu w USA niejako sprowokowała negatywny dla byków scenariusz, którym jest zamknięcie poniżej technicznego wsparcia. Indeksy m40 i s80 z kolei poprawiły swoje maksima w obecnym trendzie wzrostowym (m40 jest najwyżej od 2007 r. a s80 najwyżej od 2014 r.). Indeks 20 wygląda słabo w ostatnim czasie także na tle rynków wschodzących ogółem, którym co do zasady sprzyjać powinien słabnący dolar. Indeks MSCI EM ma jednak co odrabiać do polskiego rynku, biorąc pod uwagę istotnie lepsze zachowanie krajowego parkietu w końcówce 2016 r. Po zamknięciu wczorajszej sesji PKN ORLEN opublikował wybrane szacunkowe dane finansowe za IV kw. 2016 r. a uwagę inwestorów przykuwać może także przytaczany dzisiaj wywiad PAP z Krzysztofem Szlagą, prezesem BOGDANKI, m.in. o założeniach dotyczących wolumenu produkcji i cen na bieżący rok. Obecne nastroje na rynkach zagranicznych (przewaga lekkich wzrostów na wschodzących rynkach Azji, lekko zwyżkujące kontrakty na główne indeksy zachodnioeuropejskie, względnie spokojna sytuacja na rynku walutowym) wskazywać mogą na możliwe odbicie notowań na dzisiejszej sesji. Niewykluczony jest zatem kolejny test poziomu 2000 punktów na 20 tym razem jednak jako potencjalnego oporu. Nastroje na rynkach kształtować mogą dziś wstępne odczyty przemysłowych PMI dla wybranych gospodarek za styczeń nocny (z perspektywy Polski) odczyt z Japonii okazał się wyższy zarówno od oczekiwań, jak i wartości grudniowych (pomimo tego Topix dziś spadł). /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily 2017-01-23 Open 53502.3, Hi 53718.9, Lo 53401.9, Close 53425.2 (-0.3%) MA(Close,15) = 53808.9 53,237.65, MA1(Close,25) = 52,495.77 51888.1 54,000 52,000 50,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 11 545,8-0,7 CAC40 4 821,4-0,6 FTSE100 7 151,2-0,7 BUX 32 906,5 0,1 S&P500 2 265,2-0,3 DJIA 19 799,9-0,1 SHC* 3 142,6 0,2 NASDAQ 5 552,9 0,0 BOVESPA 65 748,6 1,9 NIKKEI* 18 788,0-0,5 HANG SENG* 22 924,6 0,1 XU100 83 094,1 0,1 RTS 1 147,9 0,9 * - Zmiana na godzinę 8:41 Indeksy Polskie 53 425,2-0,3 20 1 991,4-0,7 M40 4 470,1 0,6 S80 14 734,0 0,5 NCINDEX 312,5 0,3 Waluty USD/PLN 4,07 0,3 EUR/PLN 4,37 0,1 EUR/USD 1,07-0,2 48,000 46,000 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,69-5 USA 10YT 2,40 1 Aug Sep Oct Nov Dec 2017 - Volume = 680,251,840.00 - RSI(15) = 68.15 - Composite Index = 137.05, MA13 = 186.71, MA33 = 182.72 - ADX(14) = 48.80, +DI = 33.18, -DI = 11.25 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 44,000 2,000M 1,000M 70 30 250 200 150 100 50 40 30 20 10 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 53,1 0,7 Złoto (USD/oz) 1 213,7-0,4 Miedź (USD/t) 5 773,5 0,8 : Największe wzrosty i spadki (%) APS ENERGIA SA 10,3 SELVITA SA 9,0 QUERCUS 7,7 PRAIRIE MINING L 7,2 EXILLON 6,4 PETROLINV -4,9 IPOPEMA SECURITI -5,4 RANKPROGR -5,5 AVIA SOLUTIONS G -6,1 SFINKS -10,8-15,0-10,0-5,0-5,0 10,0 15,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach PKNORLEN NWZA Wybrane komunikaty ze spółek AMREST Grupa AmRest szacuje, że jej przychody ze sprzedaży w IV kwartale 2016 roku wyniosły 1,213 mln zł, co oznacza wzrost o 32,2% r/r w złotych i 29,2% r/r w walutach lokalnych - podał AmRest. BIOMED LUBLIN Biomed-Lublin zawarł z Ipopema Securities umowę na doradztwo w procesie pozyskiwania finansowania. W grę wchodzi emisja papierów wartościowych, pozyskanie finansowania dłużnego lub połączenie tych opcji. Spółka liczy, że pozyska środki do połowy roku. BOGDANKA 1) Bogdanka, która wyprodukowała w 2016 roku 9 mln ton węgla, zakłada tegoroczne wydobycie na poziomie 8,5-9 mln ton - poinformował prezes Bogdanki K. Szlaga. Spółka przewiduje, że w 2017 roku ceny sprzedaży węgla utrzymają się rok do roku lub minimalnie spadną. 2) Bogdanka chce w ciągu kilku tygodni przedstawić strategię rozwoju. W dokumencie poda m.in. cele finansowe i założenia polityki dywidendowej - poinformował prezes K. Szlaga. Bogdanka chce pozostać spółką dywidendową w średnim i długim terminie. W tym roku może wydać na inwestycje więcej niż w roku ubiegłym. CIGAMES CI Games ustalił datę globalnej premiery gry "Lords of the Fallen: Blades of Fate" na 9 lutego - podała spółka. HAWE Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy wyznaczył na 7 marca termin rozprawy z wniosku Agencji Rozwoju Przemysłu z udziałem Hawe o ogłoszenie upadłości - podała spółka. NOWA GALA 1) Ceramika Nowa Gala, która ogłosiła niedawno, że chce przenieść produkcję z zakładu Ceramika Nowa Gala II do dwóch pozostałych fabryk, po 2025 roku planuje mieć już tylko jeden zakład. Dzięki temu ograniczy koszty i zwiększy efektywność produkcji poinformował P. Górnicki, wiceprezes spółki. 2) Planowane na ten rok inwestycje Ceramiki Nowej Gali nie wiążą spółce rąk, jeśli chodzi o wypłatę dywidendy. Perspektywy są obiecujące maleje presja cenowa, rośnie popyt w segmencie popularnym, wyraźnie rośnie eksport. Branża liczy na kluczowy czynnik - ożywienie w segmencie budownictwa komercyjnego. ORZEŁ BIAŁY NEF Battery Holdings ogłosił wezwanie do sprzedaży 6 568 261 akcji Orła Białego, stanowiących 39,4 kapitału, po 8,65 zł za szt. PKN ORLEN 1) PKN Orlen szacuje, że miał w 2016 roku 9,4 mld zł EBITDA LIFO, a nakłady inwestycyjne wyniosły 4,7 mld zł. Grupa oczekuje, że dźwignia finansowa w minionym roku wyniosła 11,, a nakłady na rozwój 2,7 mld zł - podał PKN Orlen. 2) PKN Orlen szacuje dodatni wpływ aktualizacji netto odpisów na finansowy majątek trwały w jednostkowym sprawozdaniu na ok. 0,6 mld zł, w skonsolidowanym 0,2 mld zł. 3) PKN Orlen szacuje, że dźwignia finansowa w '16 wyniosła 11,5 proc., nakłady na rozwój 2,7 mld zł. PRAIRIE Prairie Mining, spółka eksploracyjno-wydobywcza prowadząca działalność w Polsce, planuje publikację wyników wstępnego studium wykonalności dla projektu Dębieńsko pod koniec I kwartału 2017 r. - podała spółka. PZU PZU i Polski Fundusz Rozwoju podpisali porozumienie akcjonariuszy w związku z nabyciem od UniCredit znacznego pakietu akcji Banku Polska Kasa Opieki SA - podał PZU. TORPOL Oferta Torpolu, o wartości 485,8 mln zł brutto okazała się ofertą o najniższej cenie w przetargu PKP PLK, dotyczącym modernizacji linii kolejowej na odcinku odcinek Leszno Czempiń - podała spółka. QUMAK Qumak podpisał umowy, na mocy których wybuduje dwa lądowiska dla helikopterów ratunkowych przy szpitalach w Wołominie i w Działdowie. Łączna wartość kontraktów to ponad 1,6 mln zł netto - podała spółka.
Przegląd prasy BANKI Prognozy wyników banków za IV kw. wskazują, że był on znacznie lepszy niż rok temu, ale duży wpływ na to miały zdarzenia jednorazowe i zaniżona baza porównawcza. /Rz/ PHN PHN chce być spółką dywidendową. Ostateczną decyzję ws. rekomendacji wypłaty dywidendy podejmiemy po zamknięciu 2016 r. i przy jednoczesnym uwzględnieniu bieżących planów inwestycyjnych - mówi M. Jankiewicz, prezes spółki. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej GRUPA AZOTY Kurs wykonał ruch powrotny do przełamanego uprzednio oporu na 67,44 zł. GTC Test oporu na 8,99 zł za sprawą białej świecy z wysokim górnym cieniem i skokowo rosnącym wolumenem. Podaż odparła atak. INTERCARS Pokonanie średnioterminowego oporu na 306,50 zł. Na wykresie pojawiła się jednak szpulka informująca o niepewności. MIRBUD Na wykresie trwa korekta, która nosi znamiona (spadający wolumen) ruchu powrotnego do przełamanego uprzednio oporu na 0,88 zł. VANTAGE Pokonanie oporu na 3,30 zł otwierające drogę do 3,90 zł. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek ATT - Daily 2017-01-23 Open 69.02, Hi 69.02, Lo 67.8, Close 68.05 (-1.4%) MA(Close,15) = 68.55, MA1(Close,25) = 66.29 78.1 80 75 TOR - Daily 2017-01-23 Open 12.28, Hi 13.29, Lo 12.2, Close 12.9 (5.9%) MA(Close,15) = 11.98, MA1(Close,25) = 11.75 12.6 12.19 13 12 67.44 70 65 11 10 60 9 Aug Sep Oct Nov Dec 2017 55 Jul Oct 2017 ATT - Volume = 39,713.00 200,000 TOR - Volume = 311,106.00 200,000 ATT - RSI(15) = 53.82 70 TOR - RSI(15) = 79.18 0 70 30 30 ATT - Composite Index = 121.29, MA13 = 173.45, MA33 = 163.58 200 TOR - Composite Index = 219.39, MA13 = 181.90, MA33 = 176.00 200 ATT - ADX(14) = 24.72, +DI = 27.49, -DI = 21.29 40 TOR - ADX(14) = 27.81, +DI = 46.30, -DI = 9.23 40 20 20 ATT - MACD(12,26) = 1.93, Signal(12,26,9) = 2.04 0 TOR - MACD(12,26) = 0.29, Signal(12,26,9) = 0.22 0.5 0.0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com GRUPA AZOTY Kurs wykonał ruch powrotny do przełamanego uprzednio oporu na 67,44 zł. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com TORPOL Wybicie kursu powyżej oporu na 12,19 zł za sprawą wysokiego białego korpusu, popartego skokowo rosnącym wolumenem. Następny przystanek dla kursu to maksima na 14,20 zł.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 12:30 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) Wtorek 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu styczeń 53,4 53,5 9:00 Francja Indeks PMI dla usług styczeń 53,2 52,9 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu styczeń 55,4 55,6 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług styczeń 54,5 54,3 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu styczeń 54,8 54,9 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług styczeń 53,8 53,7 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu styczeń 54,5 54,3 16:00 USA Indeks Fed z Richmond styczeń 6,5 8,0 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln grudzień 5,5 5,6 Środa 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo styczeń 111,3 111,0 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % grudzień 8,3 8,2 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń 0,8 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk styczeń 2250,0 2347,0 Czwartek 14:00 Polska Protokół z posiedzenia RPP styczeń 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 247,0 234,0 15:45 USA Indeks PMI dla usług styczeń 54,3 53,9 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. grudzień 586,5 592,0 Piątek 0:00 Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 grudzień 4,9 4,8 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % grudzień 0,5 0,6 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % grudzień 2,7-4,5 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 4Q 2,2 3,5 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan styczeń 98,1 98,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 53 425,2-0,3-0,3 4,2 10,1 3,2 24,1 20 1 991,4-0,7-0,7 3,0 11,7 2,2 15,3 M40 4 470,1 0,6 0,6 7,3 9,0 6,0 37,0 S80 14 734,0 0,5 0,5 4,5 3,0 3,3 20,1 Banki 6 493,2-1,3-1,3 4,7 7,6 3,7 20,5 Budownictwo 3 048,4 1,0 1,0 7,7 5,2 6,7 12,4 Chemia 15 542,6 0,3 0,3 15,6 12,9 13,0-3,7 Deweloperzy 1 892,9 0,6 0,6 3,0 7,0 3,5 31,9 Energetyka 2 514,3 0,0 0,0-3,1-3,1-1,4-14,8 Informatyka 2 219,3-0,5-0,5 4,1 12,1 3,0 40,0 Media 4 799,3 0,8 0,8 7,2 6,2 5,2 23,8 Paliwa 5 484,7 0,2 0,2-3,2 13,9-3,2 28,1 Spożywczy 4 638,0 0,6 0,6 15,4 18,4 11,6 54,4 Surowce 4 063,2-0,4-0,4 15,3 39,0 15,5 137,5 Telekomunikacja 714,9-0,7-0,7 1,8-4,6-2,1-7,2 Ukraina 624,3 0,1 0,1 18,7 19,5 16,2 84,6 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 926,8-0,2-0,2 1,1-0,9 0,6 4,5 BUX 32 906,5 0,1 0,1 4,0 10,4 2,8 40,9 XU100 83 094,1 0,1 0,0 8,0 4,0 6,3 18,3 FTSE100 7 151,2-0,7-0,7 1,2 2,4 0,1 21,2 DAX 11 545,8-0,7-0,7 0,8 7,3 0,6 18,2 CAC40 4 821,4-0,6-0,6-0,4 5,9-0,8 11,2 SMI 8 229,0-0,6-0,6 0,0 3,0 0,1-0,5 EuroStoxx50 3 273,0-0,8-0,8 0,0 5,8-0,5 8,3 S&P 500 2 265,2-0,3-0,3 0,1 5,3 1,2 18,8 DJIA 19 799,9-0,1-0,1-0,7 8,7 0,2 23,0 BOVESPA 65 748,6 1,9 1,9 13,5 2,6 9,2 72,9 Shanghai Composite 3 142,6 0,2 0,6 1,0 0,5 1,3 7,7 Nikkei225 18 788,0-0,5-1,8-3,3 9,0-1,7 10,8 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,07-0,2 0,4 2,7-1,3 2,1-1,0 EUR-PLN 4,37 0,1 0,1-0,8 1,4-0,7-2,3 USD-PLN 4,07 0,3-0,3-3,4 2,6-2,8-1,3 CHF-PLN 4,08 0,1 0,0-0,7 2,2-0,8 0,1 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 194,4 0,2 0,2 2,1 2,6 1,0 18,7 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 53,1 0,7-0,2-1,5 1,4-2,9 33,4 Złoto (USD/oz) 1 213,7-0,4 0,3 7,1-4,0 5,8 9,6 Srebro (USD/oz) 17,1-0,6 0,2 8,8-2,7 7,5 20,3 Miedź LME (USD/t) 5 773,5 0,8 0,8 5,8 25,1 4,5 29,8
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 0 1 0 3 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 0 1 0 6 EURIBOR 3M (%) -0,33 0 0-2 -2-1 -18 EURIBOR 3M (%) -0,24 0-1 -2-3 -2-18 USD LIBOR 3M (%) 1,04 0 2 5 16 5 42 USD LIBOR 6M (%) 1,36 1 3 4 10 4 50 Polska 10YT (%) 3,69-5 -5 26 74 6 59 Niemcy 10YT (%) 0,37 1-5 15 35 16-11 USA 10YT (%) 2,40 1-6 -13 64-4 35 Indeksy sektorowe 2 1 1-1 3 2 2 1 1 20 M40 2 1 1 2 1 1 Banki Budownictwo 2 1 1-1 -1 2 1 1 Chemia Deweloperzy
2 1 1-1 -1-2 -2 2 2 1 1 Energetyka Informatyka 2 1 1 3 2 2 1 1-1 Media Paliwa 2 1 1-1 6 5 4 3 2 1-1 Spożywczy Surowce 2 1 1-1 3 2 2 1 1 Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 BZWBK 327,05 32 455 1,7 1,6 1,5-0,0 0,0 12,8 17,2 15,0 GETIN NOBLE BANK 1,60 1 413 0,3 0,3 0,3 - - - 26,0-9,7 HANDLOWY 75,95 9 924 1,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 15,8 16,9 16,3 INGBSK 166,10 21 610 2,0 1,9 1,8 0,0 0,0 0,0 19,2 18,2 16,8 MBANK SA 342,85 14 496 1,2 1,1 1,0 - - 0,0 11,1 14,3 13,4 MILLENNIUM 5,48 6 648 1,0 1,0 0,9 - - - 12,2 11,9 11,4 PEKAO 128,65 33 767 1,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 14,7 16,6 15,3 PKOBP 29,25 36 563 1,2 1,1 1,1 0,0 0,0 0,0 14,1 13,7 13,1 Ubezpieczyciele PZU 34,64 29 912 2,3 2,3 2,2 0,1 0,1 0,1 12,8 14,6 12,5 Paliwa LOTOS 37,79 6 986 0,4 0,4 0,4 8,5 4,2 4,5-9,4 9,1 PKN ORLEN 82,30 35 200 0,4 0,4 0,3 5,9 4,4 4,5 10,9 7,9 8,5 PGNIG 5,45 32 155 0,8 0,9 0,9 5,0 5,1 4,9 15,1 12,9 12,4 Górnictwo i metale BOGDANKA 64,01 2 177 1,1 1,2 1,2 34,2 3,8 3,6-14,9 13,3 JSW 64,85 7 614 0,4 0,4 0,3-1,8 0,6-18,5 3,2 KGHM 113,00 22 600 1,1 1,2 1,1 13,6 5,4 4,2-25,7 12,4 Energetyka ENEA 9,48 4 185 0,9 0,8 0,8 14,0 3,8 3,7-5,1 5,3 ENERGA SA 9,10 3 768 - - - - - - - - - PGE SA 10,21 19 090 0,8 0,8 0,8-3,6 3,7-8,4 8,2 TAURONPE 2,79 4 890 0,7 0,7 0,7-3,9 3,8-6,6 5,1 Chemia GRUPA AZOTY SA 68,05 6 750 0,7 0,8 0,8 5,4 6,5 6,6 9,8 15,1 13,9 CIECH 65,28 3 440 1,4 1,4 1,4 6,7 5,7 6,2 9,9 7,6 8,6 POLICE 23,47 1 760 0,7 0,8 0,8 6,8 9,4 13,6 10,7 11,7 16,6 PULAWY 190,00 3 632 0,8 0,9 0,9 4,5 5,7 6,5 8,1 10,6 11,0 SYNTHOS 5,54 7 331 1,6 1,5 1,1 10,7 10,3 7,6 17,2 23,2 15,3 Telekomunikacja NETIA 4,50 1 568 1,2 1,3 1,3 4,4 4,5 4,8 708,5 85,0 403,9 ORANGE POLSKA SA 5,38 7 060 1,3 1,3 1,3 4,3 4,7 5,0 27,8 114,8 - Budownictwo BUDIMEX 205,40 5 244 0,6 0,6 0,5 10,0 7,5 7,1 22,2 15,9 15,1 ELBUDOWA 117,50 558 0,4 0,4 0,5 6,4 6,3 6,7 11,2 10,6 11,7 ERBUD 29,03 372 0,2 0,3 0,2 8,2 7,6 6,8 11,7 12,0 10,8 TRAKCJA SA 16,50 848 0,6 0,6 0,6 7,6 7,2 8,1 16,4 15,2 18,2 ULMA 68,00 357 1,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 64,9 25,5 17,0 UNIBEP 10,99 385 0,3 0,3 0,3 12,8 7,9 7,0 16,6 12,2 10,3 Deweloperzy DOMDEV 62,50 1 554 1,7 1,4 1,3 14,3 10,4 9,2 19,2 12,7 10,8 GTC 8,55 3 935 13,3 13,2 11,6 17,1 12,7 9,8 90,2 40,6 40,9 POLNORD 8,00 262 2,8 3,7 2,4 - - 29,3 - - 11,6 Media AGORA 12,57 599 0,5 0,4 0,4 4,5 5,2 4,9 39,1-634,0 CYFRPLSAT 24,11 15 419 2,8 2,8 2,8 7,4 7,6 7,6 13,3 15,6 13,3
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 IT ASSECOPOL 55,50 4 607 1,0 1,0 0,9 8,6 8,4 8,2 8,0 13,9 13,0 COMARCH 176,90 1 439 1,4 1,3 1,2 9,2 10,5 9,1 17,9 27,2 19,2 SYGNITY 5,50 65 0,1 0,1-2,4 1,9 - - 11,7 - Dystrybutorzy IT ABPL 34,99 566 0,1 0,1 0,1 8,3 7,9 7,7 8,8 8,5 8,1 ABCDATA 2,09 262 0,1 0,1 0,1 5,4 8,1 7,9 5,6 9,0 8,8 ACTION 4,44 75 0,1 0,1 0,1 7,0-9,2 3,6-6,1 Przemysł APATOR 30,15 998 1,4 1,2 1,2 9,8 9,4 8,0 15,9 17,3 13,2 BORYSZEW 10,00 2 400 0,6 0,5 0,5 12,5 7,7 7,9 29,2 16,0 16,0 FAMUR 4,11 1 999 1,4 1,7 1,9 10,9 8,8 5,9 38,8 22,5 22,4 FORTE 77,10 1 843 2,1 1,8 1,7 16,7 12,0 11,4 21,8 16,5 15,6 PFLEIDERER GROUP 37,00 2 394 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,38 676 0,3 0,3-4,6 5,6-4,6 6,8 - KOPEX 3,68 274 0,7 0,9 0,8 - - 5,2 - - - KETY 407,15 3 849 2,0 1,8 1,6 12,1 10,2 9,6 18,3 14,5 16,9 PAGED 49,83 772 1,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 17,4 13,0 9,7 Handel AMREST HOLDINGS 308,00 6 534 1,8 1,5 1,2 14,6 11,5 9,4 41,5 38,2 29,7 CCC SA 204,50 8 002 3,4 2,5 2,0 42,2 36,0 25,8 30,8 29,9 24,6 EMPERIA 71,00 876 0,4 0,4 0,4 8,0 7,6 7,2 18,1 20,0 18,8 EUROCASH 38,50 5 356 0,3 0,3 0,3 13,0 13,2 12,1 23,3 23,7 21,0 LPP 5409,05 9 949 1,5 1,3 1,2 10,9 13,5 10,4 28,3 41,1 26,5 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,70 1 210 0,1 0,1 0,1 8,2 6,4 6,6 13,1 11,9 12,0 NEUCA 397,95 1 755 0,3 0,3 0,3 12,8 11,2 10,4 17,3 15,9 14,6 PELION SA 49,00 546 0,1 0,1 0,1 5,7 7,8 7,2 6,2 12,6 9,5 */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@bph.pl 012 682 64 68 Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich