Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 46 836,0 0,26% - 1,19% 2 324,2-0,13% -0,39% 0,62% 2 923,8 0,51% 0,25% 1,90% 11 976,0 0,59% 0,33% 1,76% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 756,2 6,96% - -14,25% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 281 13 0,57% 0,80% 17 739 3 179 21,83% -40,45% 98 398 778 0,80% -1,30% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 48 374,2-0,91% -1,17% 18 520,6 1,06% 0,80% 3 962,8 1,01% 0,75% 8 379,1 0,78% 0,52% 15 542,2-0,16% -0,42% 2 752,3 1,08% 0,82% 6 620,4 0,35% 0,09% 74 015,2-1,79% -2,04% 3 463,5 0,04% -0,22% 966,5-0,26% -0,52% 3 579,6 0,01% -0,25% 904,8 1,10% 0,84% 1 368,8-0,04% -0,30% 1 685,9-0,38% -0,64% [pkt.] 8:30 14 589,7-0,96% -1,22% 21 913,0-0,24% -0,50% 20 062,4-0,14% -0,40% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 1 877,5 0,15% -0,11% 2 126,1-0,10% -0,36% 237,7-0,02% -0,28% [%] 105,0-0,33% -0,59% 7 098,0 1,54% 1,28% 1 335,0 0,11% -0,15% 08:30 [PLN] [%] 4,2271-0,0033-0,08% -0,34% 3,4158-0,0031-0,08% -0,34% 3,2003-0,0009-0,13% -0,39% 1,3207-0,0008 0,05% -0,21% WIG (46,651.67, 46,903.79, 46,556.77, 46,835.98, +121.551) ay 6 y SK-20 SK-50 SK-200 13 20 27 3 10 June 17 24 1 July x100 8 15 22 2 SP500 (1,696.84, 1,698.38, 1,682.57, 1,685.94, -6.45007) Futures Źródło: Bloomberg SK-50 SK-200 EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 13 20 28 3 10 June Kontrakty terminowe 17 24 1 8 July - kurs na godzinę: [pkt.] 2 747,0-0,15% 3 961,5-0,06% 8 348,0-0,23% 1 681,4-0,08% 15 480,0-0,06% 3 049,3-0,06% 15 22 2 8:30 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 43000 25000 20000 15000 10000 relatywna do fwig20-0,71% -0,63% -0,80% -0,65% -0,63% -0,63% 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1600 1590 1580 1570 1560 1550 1540 1530 1520 1510 1500 1490 1480 1470 1460 1450 1
INFORMACJA DNIA STREFA EURO INFORMACJA DNIA USA SOLAR COMPANY (SOL) ELEKTROTIM (ELT) MONNARI TRADE (MON) Indeks PMI dla przemysłu w strefie euro wzrósł w lipcu do 50,1 pkt. z 48,8 pkt. przy oczekiwaniach na poziomie 49,1 pkt., zaś indeks PMI dla usług wzrósł do 49,6 pkt. z 48,3 pkt. przy oczekiwaniach na poziomie 48,7 pkt. Indeks PMI dla przemysłu w Niemczech wzrósł w lipcu do 50,3 pkt. z 48,6 pkt. przy oczekiwaniach na poziomie 49,2 pkt., natomiast indeks PMI dla usług wzrósł do 52,5 pkt. z 50,4 pkt. przy oczekiwaniach na poziomie 50,8 pkt. Indeks PMI dla przemysłu we Francji wzrósł w lipcu do 49,8 pkt. z 48,4 pkt. przy oczekiwaniach na poziomie 48,8 pkt., zaś indeks PMI dla usług wzrósł do 48,3 pkt. z 47,2 pkt. przy oczekiwaniach na poziomie 47,6 pkt. Indeks PMI dla przemysłu w USA wzrósł w lipcu do 53,2 pkt. z 51,9 pkt. Ekonomiści oczekiwali odczytu na poziomie 52,5 pkt. Zarząd Solar Company informuje, iż w dniu 18 lipca 2013 roku doszło do rozwiązania Umowy z dnia 25 stycznia 2013 roku zawartej ze spółką Grant Thornton Frąckowiak, której przedmiotem było wykonywanie czynności rewidenta do spraw szczególnych. Komentarz DM Banku BPS Samo rozwiązanie umowy to żadna ważna informacja bardziej interesujące jest to czy spółką Grant Thornton Frąckowiak jako rewident ds. szczególnych dokończyła badania spółki i z jakim wynikiem oraz to czy SOLAR przekaże raport z badania do publicznej wiadomości jeśli takowy został opracowany. Na chwilę obecną nie mamy oficjalnego komentarza ze strony spółki. (M. Stebakow) Spółka poinformowała w raporcie bieżącym o powzięciu w dn. 24 lipca 2013 r. informacji o podpisaniu w dn. 23 lipca 2013 r. przez konsorcjum firm ZEUS S.A. (spółka zależna od Elektrotim partner w konsorcjum) oraz Skanska S.A. (lider konsorcjum) umowy z Portem Lotniczym Bydgoszcz S.A. Przedmiotem umowy jest wykonanie prac w zakresie remontu lotniskowego systemu elektroświetlnego oraz oznakowania pionowego z dostosowaniem do aktualnego układu nawierzchni lotniskowych wraz z remontem poboczy drogi startowej Portu Lotniczego Bydgoszcz. Prace zaplanowane są do wykonania w ciągu 5 miesięcy od daty zawarcia umowy. Wynagrodzenie za wykonanie zadania wynosi 8.567.816,72 PLN netto, w tym udział ZEUS S.A. wynosi 5.689.030,31 PLN netto. Komentarz DM Banku BPS Informacja przekazana podczas wczorajszej sesji. Nie znamy rentowności zawartego kontraktu. Przed rokiem Elektrotim nabył 69,53% akcji spółki ZEUS S.A. (D. Szparaga) Zarząd MONNARI TRADE przekazał informację o zwołaniu NWZA na dzień 20 sierpnia 2013 roku. Wśród projektów uchwał dodano punkty zmieniające nieznacznie zapisy do udzielenia Spółce upoważnienia do nabywania akcji własnych Spółki, które były przedmiotem uchwał ZWZA z dnia 27 maja 2013 roku. Przedmiotem nabycia mogą być akcje własne Spółki w liczbie nie większej niż 6.112.000 sztuk. Nabywanie akcji własnych Spółki może następować w okresie nie dłuższym niż do 31-12-2017. Środki przeznaczone na nabywanie akcji własnych pochodzić będą z kapitału rezerwowego, specjalnie utworzonego w tym celu na mocy uchwały. Poprzez środki na nabywanie akcji własnych należy rozumieć również wydatki na zapłatę wynagrodzenia akcjonariuszowi Spółki za udzielenie pożyczki, której przedmiotem są akcje. Cena nabycia akcji nie będzie niższa od 0,10 PLN i nie będzie wyższa niż 7 PLN złotych za jedną akcję. Nabyte przez Spółkę akcje własne mogą zostać: umorzone na zasadach przewidzianych prawem powszechnie obowiązującym oraz uchwałą Walnego Zgromadzenia przeznaczone do dalszej odsprzedaży, bądź mogą być przedmiotem zastawu na zabezpieczenie zobowiązań zaciągniętych przez Spółkę na zasadach określonych przepisami prawa, a także mogą zostać zbyte wykonaniu zobowiązania Spółki do zwrotu akcji, będących przedmiotem pożyczki oraz wynagrodzenia za udzielenie pożyczki jeśli jest ono wyrażone w akcjach Spółki. Ponadto NWZA postanawia zezwolić na zawieranie pomiędzy Spółką jako pożyczkobiorcą a jej Prezesem Zarządu Panem Mirosławem Misztalem jako pożyczkodawcą umów pożyczek, których przedmiotem będą akcje Spółki. Komentarz DM Banku BPS Na chwilę obecną ciężko jest nam ocenić wpływ oraz zamiar zawarcia umowy pożyczki pomiędzy Spółką oraz Prezesem, której przedmiotem mogą być akcje spółki. Prezes Mirosław Misztal będący większościowym udziałowcem spółki obecnie posiada 7.987.000 akcji (25,8% kapitału spółki) dających 9.187.000 głosów na WZA (24,4% udziału w głosach). Odnośnie skupu akcji to 6.112.000 sztuk stanowi 20% kapitału spółki. (M. Stebakow) KOGENERACJA (KGN) Emitent w raporcie bieżącym poinformował o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, które odbędzie się w dn. 20 sierpnia 2013 r. Komentarz DM Banku BPS W projekcie uchwał znalazły się zapisy dotyczące zasad wynagradzania członków RN spółki. (D. Szparaga) 2
MARKA (MRK0214) Zarząd spółki podjął uchwałę w sprawie nabycia obligacji własnych serii A. Komentarz DM Banku BPS Zgodnie z uchwałą proces ten ma zakończyć się do końca roku. Część obligacji została już wykupiona, a część papierów będzie wykupiona na żądanie obligatariuszy. Po wykupie na żądanie w obrocie rynkowym pozostanie 4 092 sztuk obligacji. Pierwotny termin wykupu obligacji serii A został określony na 17 lutego 2014 r. (K. Artyszuk) PODKARPACKI BANK KNF wyraził zgodę na zaliczenie do funduszy uzupełniających banku środków pieniężnych pozyskanych z SPÓŁDZIELCZY emisji obligacji serii PBS0523 o łącznej wartości nominalnej 25 mln PLN. (PBS0523) Komentarz DM Banku BPS Wartość zobowiązań podporządkowanych zaliczonych do funduszy uzupełniających nie może być wyższa niż połowa funduszy podstawowych banku, które na koniec ub. r. wynosiły ok. 121 mln PLN. Natomiast wartość zobowiązań podporządkowanych zaliczanych do funduszy uzupełniających wynosiła wówczas 19,2 mln PLN. Tym samym istnieje jeszcze duża przestrzeń do wzmocnienia kapitałowego poprzez emisję obligacji. Na koniec 2012 r. współczynnik wypłacalności banku wyniósł 9,27% i w porównaniu do 2011 r. obniżył się o 0,5 pp., co było konsekwencją przyrostu portfela kredytowego banku oraz przekroczeniem progu koncentracji kapitałowej. Zgoda KNF umożliwia bankowi do dalszego wzrostu akcji kredytowej. (K. Artyszuk) PGNiG (PGN) WIDOK ENERGIA (WDK0713, WDK0615, WDK0314, WDK1115) IDEON (IDE, IDE0315) Zarząd spółki poinformował, iż w dn. 23 lipca 2013 r. powziął informację o dokonaniu przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy wpisu do rejestru przedsiębiorców połączenia PGNiG ze spółką PGNiG Energia S.A. (spółka przejmowana). PGNiG Energia była spółką w 100% zależną od PGNiG i prowadziła działalność w zakresie przygotowania projektów inwestycyjnych oraz działalność handlową na rynkach energii elektrycznej, świadectw pochodzenia energii oraz uprawnień do emisji CO2. (D. Szparaga) Spółka porozumiała się z obligatariuszami serii E1, E2, E3, K i D. Zgodnie z warunkami porozumienia niezależnie od żądań wcześniejszego wykupu nastąpi odroczenie terminu płatności z tytułu wykupu tych obligacji do 30 września br. Oznacza to, że wierzyciele nie będą podejmowali działań mających na celu zaspokojenie wymagalnej wierzytelności z tytułu przymusowego wcześniejszego wykupu tych obligacji. Porozumienie obejmuje ponad 75% wszystkich wyemitowanych i nie wykupionych dotychczas obligacji spółki. (K. Artyszuk) Zarząd spółki podał, że nie otrzymał oficjalnego zawiadomienia Sądu Apelacyjnego w Katowicach o wpływie Skargi Kasacyjnej, ani kopii przedmiotowego wniosku. Z uzyskanych przez spółkę informacji wynika, że skarga kasacyjna wpłynęła do Sądu Apelacyjnego w Katowicach w dniu 17 lipca 2013 roku a już 18 lipca 2013 roku Sąd Apelacyjny w Katowicach na posiedzeniu niejawnym, bez powiadomienia strony Ideon SA, a także przed jej badaniem przez Sąd Najwyższy, wydał stosowne postanowienie. Emitent informuje również, że Skarb Państwa dokonał już pobrania środków z depozytu sądowego celem dokonania zapłaty z tytułu zaliczki na podatek CIT w wysokości 9,9 mln PLN. Ponadto Emitent informuje, że prowadzi końcowe rozmowy z Wierzycielami przed głosowaniem w sprawie zawarcia układu, które to odbędzie się w dniu 8 sierpnia 2013 roku na Wstępnym Zgromadzeniu Wierzycieli. (K. Artyszuk) 3
KALENDARIUM Dane makro: 25.07.2013 r. Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 09:00 Hiszpania Stopa bezrobocia 2Q'13 27,2% 27,2% 10:00 Niemcy Indeks Ifo Lipiec 106,1 105,9 10:30 Wlk. Brytania PKB (q/q) 2Q'13 0,6% 0,3% 10:30 Wlk. Brytania PKB (r/r) 2Q'13 1,4% 0,3% 14:30 USA Zamówienia na dobra bez śr. transportu (m/m) Czerwiec 0,5% 0,5% 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku (m/m) Czerwiec 1,4% 3,7% 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 340 tys. 334 tys. Wydarzenia w spółkach 25.07.2013 r. Bank Millennium - publikacja skonsolidowanego raportu za 1H 13 r., Elektrobudowa - dzień ustalenia prawa do 2 PLN dywidendy na akcję; TIM - dzień wypłaty dywidendy w wysokości 0,12 PLN na akcję; Toya - dzień wypłaty 0,14 PLN dywidendy na akcję; Netmedia - ciąg dalszy WZ spółki zwołanego na 27 czerwca 2013 r.; 4
Banki na GPW BGŻ 56,81 2 905 - - - - - - - - - - - - BZ WBK 301,30 28 185 18,8 14,9 12,1 11,2 12,9 14,9 2,0 1,9 1,7 2,6 3,3 4,2 BRE BANK 401,00 16 910 16,0 14,5 12,4 10,8 11,2 11,8 1,7 1,5 1,4 2,4 3,3 3,9 BPH 50,99 3 909 27,3 15,6 10,5 - - - 0,8 0,8 0,7 - - - GET BANK 1,93 5 115 18,0 12,1 9,3 6,3 8,1 9,5 1,0 0,9 0,9 0,0 0,0 9,0 HANDLOWY 97,95 12 798 15,4 15,9 14,1 11,3 11,0 11,9 1,7 1,7 1,7 5,8 5,8 6,1 ING BSK 97,40 12 672 16,4 15,3 12,9 9,5 9,6 10,1 1,5 1,4 1,3 3,1 3,1 4,1 MILLENNIUM 5,78 7 012 17,1 15,1 12,8 8,1 8,8 9,1 1,3 1,3 1,2 1,3 2,6 3,1 PEKAO 162,20 42 573 16,4 15,1 13,4 11,0 11,7 12,6 1,8 1,7 1,7 4,9 5,2 6,0 PKO BP 36,15 45 188 14,5 12,7 10,8 12,7 13,3 14,1 1,7 1,6 1,5 3,9 3,8 4,7 Mediana - 12 735 16,4 15,1 12,4 10,8 11,0 11,8 1,7 1,5 1,4 2,8 3,3 4,4 Energetyka ENEA 14,20 6 268 9,7 13,4 13,5 6,3 4,0 3,9 0,5 0,5 0,5 2,4 3,0 2,0 PGE 15,20 28 420 9,2 10,9 11,4 7,8 6,2 6,1 0,7 0,7 0,6 7,1 5,2 4,9 TAURON PE 4,30 7 536 6,9 10,9 10,6 7,2 4,7 5,3 0,4 0,4 0,4 3,5 2,1 1,4 ZE PAK 24,92 1 267 5,9 9,5 8,5 5,9 4,0 4,6 0,3 0,3 0,3 7,7 4,9 3,3 Mediana - 6 902 8,0 10,9 11,0 6,8 4,4 5,0 0,5 0,5 0,5 5,3 4,0 2,7 Handel LPP 6 800,00 12 452 29,0 22,1 17,9 31,0 33,2 33,6 8,5 6,9 5,7 1,6 1,9 3,2 CCC 92,00 3 533 23,3 17,6 15,9 22,4 26,5 28,2 5,6 4,8 4,2 1,9 2,5 3,3 REDAN 1,20 32 - - - - - - - - - - - - SOLAR COMPANY 4,87 146-3,2 3,0-31,5 31,0-1,0 0,9 - - - Mediana - 1 839 26,1 17,6 15,9 26,7 31,5 31,0 7,1 4,8 4,2 1,7 2,2 3,2 Przemysł spożywczy COLIAN 2,45 351 11,1 9,8 9,1 - - - - - - - - - MIESZKO 4,16 170 9,7 8,8 7,9 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,7 - - - WAWEL 969,00 1 453 19,9 17,2 15,5 21,3 21,5 22,1 4,0 3,5 3,5 1,9 3,6 6,3 ZPC OTMUCHÓW 8,65 110 14,0 10,3 8,2 5,9 7,5 8,6 0,8 0,7 0,7 - - 4,0 Mediana - 261 12,5 10,0 8,7 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,7 1,9 3,6 5,2 Górnictwo na GPW BOGDANKA 103,35 3 515 11,7 9,1 8,0 13,0 15,7 16,7 1,4 1,3 1,3 5,5 7,1 8,8 JSW 66,20 7 773 24,3 18,3 11,3 3,7 5,2 8,4 0,9 0,9 0,8 3,2 3,1 4,0 KGHM 117,50 23 500 7,3 8,0 8,6 14,2 13,0 12,0 1,0 1,0 0,9 7,3 6,0 5,4 NWR 2,90 883 - - - -25,7-16,7-14,5 0,3 0,3 0,4 1,0 3,8 4,8 SADOVAYA 1,02 44 - - - - - - - - - - - - Mediana - 3 515 11,7 9,1 8,6 8,4 9,1 10,2 1,0 0,9 0,9 4,3 4,9 5,1 Maszyny górnicze BUMECH 5,98 50 - - - - - - - - - - - - FAMUR 5,50 2 648 13,8 13,9 13,4 19,2 18,1 18,0 3,0 2,9 2,8 4,0 3,4 3,5 KOPEX 10,60 788 11,6 10,2 10,4 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 0,6 7,5 7,0 PATENTUS 1,94 57 - - - - - - - - - - - - RAFAMET 16,50 71 - - - - - - - - - - - - Mediana - 788 13,8 12,0 11,9 19,2 9,9-1,6 1,6 1,5 2,3 5,4 5,2 Deweloperzy DOM DEVELOPMENT 40,99 1 014 17,4 20,8 16,9 6,9 6,1 6,9 1,2 1,1 1,1 9,0 4,7 4,3 GANT 1,47 46-4,1 - - - - - - - - - - JW. CONSTRACTION 4,81 260 - - - - - - - - - - - - ROBYG 1,73 447 14,4 12,5 9,1 9,0 7,7 11,7 0,8 0,8 0,7 4,6 5,8 5,8 Mediana - 354 15,9 12,5 13,0 7,9 6,9 9,3 1,0 1,0 0,9 6,8 5,2 5,0 Źródło: Bloomberg 5
Puls parkietu - 2013-07-25 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Departament Operacji: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy p.o. Dyrektora Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Damian Szparaga, MPW energetyka damian.szparaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 6