Vantage Development S.A. Prezentacja dla inwestorów 2 czerwca 2016 r.
Agenda 5 8 12 14 16 I. Wyniki finansowe II. Bank ziemi III. Rynek mieszkaniowy IV. Potencjał rozwoju na 2016 r. V. Projekty mieszkaniowe 22 VI. Załączniki 2
Rekordowa sprzedaż lokali Sprzedaż lokali 700 600 500 400 613 Rekordowa sprzedaż lokali na poziomie 250 sztuk w 1Q16 r. 300 250 * 263 200 186 100 93 +230% 57 36 +594% 0 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 2013 2014 2015 * Uwzględniając transakcję sprzedaży 138 lokali Funduszowi Mieszkao na Wynajem Przekazania lokali Pierwsze miejsce na rynku wrocławskim po 1Q16 w ilości sprzedanych mieszkao. Oferta na koniec 2015 r. na poziomie 376 lokali. Natomiast stan oferty na koniec 1Q16 wynosiła 455 lokali. 400 350 300 250 200 150 100 50 0 260 217 165 146 +64% 84 25 20 +236% 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2013 2014 2015 356 W 2015 r. przekazane zostało 356 lokali głównie z drugiego i trzeciego etapu projektu Promenady Wrocławskie, Centauris III. Na koniec 1Q16 spółka posiadała 534 sprzedanych, ale jeszcze nie przekazanych. lokali 3
Marża - wykresy Marża brutto ze sprzedaży Marża EBIT 11,6% 11,8% 19,8% 25,8% 24,5% -5,0% 1Q2014 1Q2015 1Q2016 1Q2014 1Q2015 1Q2016 Marża netto Marża EBITDA 6,3% 7,2% 11,8% 12,3% -16,1% -4,1% 1Q2014 1Q2015 1Q2016 1Q2014 1Q2015 1Q2016 4
Wyższa sprzedaż i zyski Przychody (mln zł) 3,1 2,6 3,2 1,9 4,0 40,9 25,3 25,7 20,4 3,0 3,0 1,9 19,0 1,9 3,1 6,9 1,9 6,4 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 Działalnośd deweloperska Działalnośd komercyjna Projekty komercyjne doskonałym uzupełnieniem działalności deweloperskiej pozytywny wpływ na rentownośd i wyniki finansowe Grupy mimo relatywnie niewielkiego udziału w przychodach. Marża brutto segmentu najmu w ostatnich kwartałach utrzymuje się na poziomie blisko 70% (PLNm) 1Q14 1Q15 1Q16 r/r, % Przychody 22,863 10,403 23,209 123,1% Działalnośd deweloperska 20,354 6,908 19,043 175,7% Działalnośd komercyjna 1,958 3,092 3,953 27,8% Zysk brutto ze sprzedaży 4,533 2,681 5,697 112,5% marża brutto ze sprzedaży (%) 19,8% 25,8% 24,5% - Działalnośd deweloperska 89,0% 66,4% 82,1% - Działalnośd komercyjna 8,6% 29,7% 17,0% - Zysk z rewaluacji - -0,368 0,184 - Zysk operacyjny 2,635-0,525 2,739 - Zysk netto 1,449-1,673 1,664 - marża zysku netto (%) 6,3% -16,1% 7,2% - Zarząd Spółki rekomenduje przeznaczyd na wypłatę dywidendy z zysku za 2015 r. 8,1 mln zł - 0,13 zł na akcję. Rekomendowany dzieo dywidendy to 24 czerwca 2016 r., zaś termin jej wypłaty 11 lipca 2016 r. Polityka dywidendowa na lata 2016-18 zakłada rekomendowanie wypłaty dywidendy w wysokości 5 proc. średniej rocznej kapitalizacji w roku poprzedzającym, nie wyższej jednak niż 10 mln zł. 5
Struktura aktywów Wycena na 1Q16 (mln PLN) % aktywów Nieruchomości inwestycyjne pracujące 213,60 38,85% Promenady Epsilon 53,70 9,77% Delta 44 25,90 4,71% Zita B 41,20 7,49% Zita C 45,60 8,29% Grona Park 14,40 2,62% Nieruchomości inwestycyjne pracujące obejmują nieruchomości komercyjne zrealizowane, generujące przychód z najmu. Galaktyka Park 32,80 5,97% Nieruchomości inwestycyjne pracujące w budowie 9,40 1,71% Zita D+A 9,40 1,71% Nieruchomości inwestycyjne niepracujące 91,20 16,59% Kluczowym aktywem spółki pozostają grunty pod realizację kolejnych etapów projektu Promenady Wrocławskie (PLN62,8m, blisko 11,42% aktywów). Promenady Wrocławskie 62,80 11,42% Nieruchomośd Serock, Warszawy 1,50 0,27% Gamma Office 9,90 1,80% Słoneczne Sady 10,80 1,96% Działka inwestycyjna, ul, Ślężna 116/2 5,90 1,07% Pozostałe 0,30 0,05% Wycena udziałów w Centauris 16,30 2,96% Zapasy 219,30 39,89% SUMA 549,80 100,00% 6
Zadłużenie odsetkowe Struktura zadłużenia na 31.03.2016 r. (mln PLN) Harmonogram spłaty zadłużenia (stan na koniec 1Q2016, mln PLN) 40,2 115,6 110,1 Leasing finansowy Kredyty i pożyczki Obligacje Lista emisji obligacji, stan na 31.03.2016 r. 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10-90 54 34 23 2 4 2 7 4 4 2016 2017 2018 2019 2020 2021 i Kredyty Obligacje powyżej Obligacje Wartośd na koniec 1Q16 (mln PLN) Oprocentowanie (%) Data emisji Data wykupu Wskaźniki kredytowe (PLNm) 2012 2013 2014 2015 1Q16 Zadłużenie odsetkowe 64,4 101,3 191,6 151,4 265,9 Seria E 13,2 WIBOR3M+4,95% 16.06.2014 16.06.2018 Seria F 23,3 WIBOR3M+4,3% 16.06.2014 16.06.2017 Seria G 10,1 b.d. 03.02.2015 03.02.2018 Seria H 24,6 WIBOR3M+5,0% 02.04.2015 16.04.2018 Seria I 10,1 WIBOR6M+4,3% 18.05.2015 14.05.2018 Seria K 9,8 b.d. 10.09.2015 10.09.2019 Seria L 14,7 b.d. 22.09.2015 22.09.2019 Seria M 9,9 b.d. 25.02.2016 22.09.2019 Dług netto 52,8 49,9 156,4 183,0 216,2 Dług netto/ebitda* (x) -7,0 12,9 13,6 10,7 10,6 Dług netto/aktywa (x) 0,14 0,11 0,28 0,29 0,32 Dług netto/kapitały własne (x) 0,18 0,16 0,48 0,54 0,64 Kapitały własne/aktywa (x) 0,76 0,67 0,59 0,53 0,50 Wskaźnik pokrycia odsetek (x) -1,0-0,3 1,2 1,2-2,17 Środki pieniężne 11,67 51,6 35,17 59,0 49,7 * - za ostatnie 12 miesięcy 7
Bank ziemi Posiadamy atrakcyjne lokalizacje we Wrocławiu i w Warszawie Potencjalny PUM możliwy do wybudowania na banku ziemi (tys. m 2, stan na koniec IQ16 r.) 10,5 9,2 Promenady Wrocławskie V - X Nowy Gaj I + II Projekty mieszkaniowe Lokalizacja Liczba lokali PU m 2 Promenady Wrocławskie V-X Wrocław 1 047 52,286 Nowy Gaj II Wrocław 163 8,600 3,4 Living Point Mokotów I + II Living Point Mokotów I + II Warszawa 345 15,600 W-wa Saska Kępa W-wa Saska Kępa Warszawa 60 3,400 15,6 8,6 52,3 W-wa Dolny Mokotów Wrocław, ul. Grabiszyoska W-wa Dolny Mokotów Warszawa 200 10,500 Wrocław, ul. Grabiszyoska Wrocław 170 9 200 SUMA 1 815 99,586 Vantage dysponuje bankiem ziemi pozwalającym na realizację ok. 99,6 tys. m 2 PUM oraz ok. 151 tys. m 2 powierzchni najmu. W 2015 r. nabyliśmy grunt we Wrocławiu pod inwestycję Nowy Gaj przy ul. Żegiestowskiej za PLN 14,5m, na którym planujemy budowę ok. 290 mieszkao (średnia cena gruntu na poziomie ok. PLN 940/PUM). W 2016 r. zakupiliśmy kolejne działki w Warszawie, na których planujemy wybudowad około 260 lokali. W kwietniu 2016 r. sfinalizowano zakup nieruchomości przy ul. Grabiszyoskiej we Wrocławiu, z możliwością wybudowania 170 lokali. Szukamy gruntów pod kolejne inwestycje, głównie w Warszawie i we Wrocławiu. 8
Oferta mieszkaniowa Potencjał do utrzymania wysokich poziomów sprzedaży Liczba lokali w ofercie sprzedaży 600 pozostałe Centauris III-V Promenady II+III+IV 500 400 300 200 100 0 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 W 2015 r. spółka uruchomiła projekty obejmujące 465 lokali (Centauris IV+V oraz Promenady Wrocławskie IV). Oferta mieszkaniowa na koniec 2015 r. wynosiła 376 lokali (w porównaniu z 380 na koniec 2014 r.), w tym 71 lokali w już ukooczonych projektach. Oferta na koniec IQ 2016 wynosiła 455 lokali W 2016 r. planujemy wprowadzid do oferty rekordową liczbę ponad 1100 lokali w ramach inwestycji realizowanych we Wrocławiu i w Warszawie (191 lokali wprowadzonych w marcu 2016) Stan oferty na 31.03.2016 31.05.2016 Szt. Szt. Centauris III 7 2 Centauris IV-V 32 22 Promenady Wr. I 1 1 Promenady Wr. II 5 3 Promenady Wr. III 6 5 Promenady Wr. IV 206 153 Patio House 15 2 Nowe Żerniki 60 58 Nowy Gaj I 123 106 Living Point Mokotów I 0 173 RAZEM WSZYSTKIE 455 525 9
Działalnośd deweloperska - przekazania Sprzedaż i przekazania mieszkao i lokali użytkowych przez VANTAGE Development 300 250 200 150 100 50 0 242 *250 205 165 163 146 107 107 110 114 93 84 59 53 57 36 38 46 53 22 21 25 20 2 5 5 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 wolumen sprzedaży wolumen przekazao *Uwzględniając transakcję sprzedaży Funduszowi Mieszkao na Wynajem Lokale sprzedane-nieprzekazane stan na 31.05.2016r. Szt. Mln zł Przewidywany termin zakooczenia Lokale sprzedane-nieprzekazane stan na 31.03.2016r. Szt. Mln zł Przewidywany termin zakooczenia Centauris III 8 3,0 gotowy Promenady Wr. II 5 1,3 gotowy Promenady Wr. III 3 6,7 gotowy Patio House 16 3,9 gotowy RAZEM GOTOWE 32 14,9 - Centauris IV-V 112 44,4 3Q'16 Promenady Wr. IV faza I 178 39,2 4Q'16 Dąbrowskiego 40 133 43,4 4Q'16 Promenady Wr. VII 138 38,3 4Q 17 Nowe Żerniki 2 0,6 1Q'17 Nowy Gaj I 25 6,3 3Q 17 RAZEM WSZYSTKIE 620 187,1 - Centauris III 6 3,4 gotowy Promenady Wr. I 1 0,4 gotowy Promenady Wr. II 6 2,1 gotowy Promenady Wr. III 7 2 gotowy Patio House 16 5,1 gotowy RAZEM GOTOWE 36 13 - Centauris IV-V 102 40,6 3Q'16 Promenady Wr. IV faza I 125 29,6 4Q'16 Dąbrowskiego 40 133 43,4 4Q'16 Promenady Wr. VII 138 38,3 4Q 17 Nowy Gaj 8 1,9 3Q 17 RAZEM WSZYSTKIE 542 166,8-10
Rozwój portfela nieruchomości komercyjnych Projekt Powierzchnia najmu (m2) Poziom najmu (%) Przychody z nieruchomości inwestycyjnych pracujących 1Q'2016 (PLNm) Wartośd księgowa na koniec 1Q 2016 (PLNm) Promenady Epsilon 7 132 100% 1,297 53,6 Delta 44 4 213 88% 0,688 25,8 Promenady Zita B 5 678 87% 0,779 41,2 Promenady Zita C 6 340 50% 0,352 45,6 Grona Park 3 705 65% 0,149 14,3 Galaktyka 5 374 63% 0,524 32,8 SUMA 32 442 3,789 213,3 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Przychody z najmu (PLNm, lewa oś) Rentownośd segmentu najmu (%, oś prawa) 11
Rynek mieszkaniowy na Mokotowie Średnia cena ofertowa mieszkao na rynku mieszkaniowym na Mokotowie w latach 2014-1Q16 (zł)* Wolumen sprzedaży mieszkao na Mokotowie w latach 2014-1Q16 (szt.)* 10 500 10 000 9 500 9 000 9 214 9 516 9 283 9 111 8 947 8 753 8 726 8 702 8 748 800 700 600 500 400 300 363 296 472 422 336 552 493 732 723 8 500 200 100 8 000 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 0 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 Wzrost liczby sprzedanych mieszkao o 54% q/q do 723 lokali w I Q 2016 wobec 336 jednostek w I Q 2015. * Dane na podstawie raportów Emmerson Stabilizacja średnich cen ofertowych na poziomie PLN 8,748/m2 ( średnia cena ofertowa dla Warszawy 8340 zł/m2) Największa liczba oferowanych mieszkao w przedziale 8,000-9,000 zł /m2 Średnia cena mieszkao w ofercie Grupy na poziomie : 8,530 zł/m2 Wskaźnik intensywności sprzedaży * w I Q 2016 roku 24,8%- stabilnośd rynku. Przy obecnym poziomie oferty mieszkaniowej na warszawskim Mokotowie oczekujemy utrzymania poziomów sprzedaży przy jednoczesnej stabilizacji średniej ceny ofertowej na poziomie PLN 8,500-9,000/m2. *(%wyprzedanej oferty dostępnej na koniec poprzedniego kwartału). 12
Rynek mieszkaniowy we Wrocławiu Średnia cena ofertowa mieszkao na rynku mieszkaniowym we Wrocławiu w latach 2014-1Q16 (zł)* Wolumen sprzedaży mieszkao we Wrocławiu w latach 2014-1Q16 (szt.)* 6 300 6 200 6 237 3 000 2 500 2 514 2 550 6 100 6 115 6 099 6 021 6 043 6 012 6 059 6 032 2 000 1 500 1 571 1 484 1 499 1 462 1 890 1 799 1 858 6 000 5 959 1 000 5 900 500 5 800 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 0 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 * Dane na podstawie raportów Emmerson Wzrost liczby sprzedanych mieszkao o 26 % q/q do ponad 2550 w IQ 2016 wobec 1890 jednostek w I Q 2015. Wzrost średnich cen ofertowych mieszkao do poziomu 6,237 zł/m2 ( wzrost 3,2% q/q)- spadek dostępności mieszkao spełniających kryteria cenowe MDM Średnia cena mieszkao sprzedanych przez Grupę na poziomie 6,545 zł/m2 Średni wskaźnik intensywności sprzedaży* w I Q 2016 osiągnął ponad 29% - wysoka dynamika Vantage Development pierwsze miejsce pod względem sprzedaży w I Q 2016 we Wrocławiu Oczekujemy utrzymania wysokich wolumenów sprzedaży mieszkao przy stabilnym poziomie średniej ceny ofertowej (wahania średnich cen ofertowych zależne będą od limitów MDM). *(% wyprzedanej oferty dostępnej na koniec poprzedniego kwartału). 13
Potencjał rozwoju w 2016 r. W 2016 r. planujemy rozpocząd realizację inwestycji obejmujących łącznie ponad 1 100 lokali. Celem Vantage Development na 2016 r. jest przekroczenie liczby 700 sprzedanych lokali oraz przekazanie ok. 500 lokali. Planujemy rozpoczęcie przekazao w projektach mieszkaniowych Centauris IV+V, Promenady Wrocławskie IV i Dąbrowskiego 40. Rozbudowa portfela nieruchomości komercyjnych o ostatni etap biurowca Zita. Projekty (mieszkaniowe + biurowe) Liczba lokali 1Q 2016 2Q 2016 3Q 2016 4Q 2016 Centauris IV + V 134 zakooczenie budowy Promenady Wrocławskie IV 331 zakooczenie budowy Promenady Wrocławskie V 190 rozpoczęcie budowy Promenady Wrocławskie VII 138 rozpoczęcie budowy Dąbrowskiego 40 133 zakooczenie budowy Nowe Żerniki 60 rozpoczęcie budowy Nowy Gaj I 131 rozpoczęcie budowy Living Point I 173 rozpoczęcie budowy Living Point II 172 rozpoczęcie budowy Warszawa Saska Kępa 60 rozpoczęcie budowy Warszawa Dolny Mokotów 200 rozpoczęcie budowy Zita D+A Projekty mieszkaniowe, które będą miały wpływ na wyniki finansowe w 2016 r. (stan na 31.05.2016r.) zakooczenie realizacji Projekty mieszkaniowe Liczba lokali Liczba lokali Liczba lokali sprzedanych Wartośd lokali sprzedanych do Marża brutto zakooczenia w projekcie sprzedanych do przekazania przekazania (PLN m) na sprzedaży (%) Promenady Wrocławskie I 4Q 2013 256 255 - - 14% Promenady Wrocławskie II 4Q 2014 224 221 5 1,31 20% Promenady Wrocławskie III 3Q 2015 210 205 3 6,70 24% Promenady Wrocławskie IV 4Q 2016 331 178 178 39,20 - Promenady Wrocławskie VII 4Q 2017 138 138 138 38,30 - Centauris III 4Q 2015 103 101 8 3,04 17% Centauris IV + V 3Q 2016 134 112 112 44,37 - Patio House 4Q 2015 61 59 16 3,85 25% Dąbrowskiego 40 4Q 2016 133 133 133 43,4 - Nowe Żerniki 1Q 2017 60 2 2 0,6 - Nowy Gaj I 3Q 2017 131 25 25 6,3 - Living Point Mokotów I 4Q 2017 173 - DOKUMENT - POUFNY - - SUMA 1 954 1 429 620 187,1 14
Inwestycje zlokalizowane na terenie Wrocławia INWESTYCJE MIESZKANIOWE INWESTYCJE BIUROWE INWESTYCJE HANDLOWE NOWE ŻERNIKI PARKOWA OSTOJA PATIO HOUSE PROMENADY WROCŁAWSKIE PROMENADY BUSINESS PARK GRABISZYOSKA DELTA 44 PARK HANDLOWY GALAKTYKA CENTAURIS NOWY GAJ SŁONECZNE SADY Inwestycja znajduje się 16 km od wrocławskiego rynku. 15
Projekty mieszkaniowe planowane Ponad 1 100 lokali, których budowa i sprzedaż ruszy w 2016 r. Promenady Wrocławskie ul. Zakładowa, Wrocław Etap PU m 2 Liczba lokali Liczba lokali sprzedanych* rozpoczęcia ukooczenia Marża brutto na sprzedaży V 9,519 190-2Q 2016 - - VII 6 257 138 138 2Q 2016 4 Q 2017 - Nowe Żerniki Wrocław Etap PU m 2 Liczba lokali Liczba lokali sprzedanych* rozpoczęcia ukooczenia Marża brutto na sprzedaży I 3, 122 60 2 1Q 2016 1Q 2017 - Nowy Gaj ul. Żegiestowska, Wrocław Etap PU m 2 Liczba lokali Liczba lokali sprzedanych* rozpoczęcia ukooczenia Marża brutto na sprzedaży I 7,363 131 25 1Q 2016 2Q 2017 - Living Point Mokotów - ul. Konstruktorska, Warszawa Etap PU m 2 Liczba lokali Liczba lokali sprzedanych* rozpoczęcia ukooczenia Marża brutto na sprzedaży I 8,030 173 0 2Q 2016 3Q 2017 - II 7,651 176 0 4Q 2016 1Q 2018 - Ponadto, Vantage planuje rozpoczęcie dwóch kolejnych projektów w Warszawie na około 260 mieszkao na Saskiej Kępie i Dolnym Mokotowie. * - Ilośd sprzedanych lokali, narastająco od wprowadzenia do oferty (stan na 31.05.2016 r.) 16
Projekty mieszkaniowe 656 lokali w realizacji, z czego 235 sprzedanych na koniec 1Q 2016 r. Promenady Wrocławskie ul. Zakładowa, Wrocław Etap PU m 2 Liczba lokali Liczba lokali sprzedanych* rozpoczęcia ukooczenia Marża brutto na sprzedaży II 11,537 224 221 4Q 2013 4Q 2014 20,8% III 11,332 210 205 3Q 2014 3Q 2015 23,8% IV 15,577 331 178 3Q 2015 4Q 2016 - Centauris ul. Ślężna, Wrocław Etap PU m 2 Liczba lokali Liczba lokali sprzedanych* rozpoczęcia ukooczenia Marża brutto na sprzedaży III 6,121 103 101 2Q 2014 4Q 2015 17,1% IV-V 8,007 134 112 1Q 2015 3Q 2016 - Patio House ul. Bednarska, Wrocław Etap PU m 2 Liczba lokali Liczba lokali sprzedanych* rozpoczęcia ukooczenia Marża brutto na sprzedaży I 3,385 65 59 4Q 2014 4Q 2015 24,4% Dąbrowskiego 40, Wrocław Etap PU m 2 Liczba lokali Liczba lokali sprzedanych* rozpoczęcia ukooczenia Marża brutto na sprzedaży I 6,550 133 133 3Q 2015 4Q 2016 - * - Ilośd sprzedanych lokali, narastająco od wprowadzenia do oferty (stan na 31.05.2016 r.) 17
Flagowy projekt Vantage: Promenady Wrocławskie Nowoczesny kompleks mieszkaniowo-biurowy na powierzchni 15 hektarów Wybudowane W realizacji Planowane Cześd mieszkaniowa (liczba lokali) 689 331 1185 Częśd biurowa (tys. m 2 PUU) 19,1 10,2 62,0 Wycena księgowa niezagospodarowanych gruntów pod inwestycję: 122 mln PLN na koniec 1Q16. Planowane zamknięcie projektu etapami do 2020 r. Etap IV rozpoczęcie przekazao w 4Q16, Etap V wprowadzenie do oferty w 2Q16, Etap VII rozpoczęcie budowy 2Q16 Zita D+A planowane oddanie do użytkowania w 4Q16. Średnie ceny mieszkao brutto: PLN 5,800 6,100/m2. Średni czynsz projektów biurowych: EUR 11,5/m2. 18
Projekty biurowe Ponad 23 tys. m 2 wybudowanej powierzchni biurowej Promenady Epsilon ul. Słonimskiego, Wrocław PU m 2 PU m 2 wynajęta Wynajęcie (%) ukooczenia rozliczenia Wartośd księgowa (PLNm, 31.03.2016) Zadłużenie (PLNm, 31.03.2016) LTV (%) 7,132 7,132 100% ukooczony rozliczony 53,7 39,9 74% Promenady Zita ul. Słonimskiego, Wrocław PU m 2 PU m 2 wynajęta Wynajęcie (%) ukooczenia rozliczenia Wartośd księgowa (PLNm, 31.03.2016) Zadłużenie (PLNm, 31.03.2016) I 5,678 4,958 87% ukooczony rozliczony 41,2 24,7 60% II 6,340 3,172 50% ukooczony ~2Q 2016 45,6 24,0 53% III 10,200 - - ~4Q 2016 ~2Q 2017 35,6 11,7 33% LTV (%) Delta 44 ul. Dąbrowskiego, Wrocław PU m 2 PU m 2 wynajęta Wynajęcie (%) ukooczenia rozliczenia Wartośd księgowa (PLNm, 31.03.2016) Zadłużenie (PLNm, 31.03.2016) LTV (%) 4,213 3,703 88% ukooczony rozliczony 25,8 19,5 76% 19
Projekty handlowe 9,1 tys. m 2 wybudowanej powierzchni handlowej i biurowej Grona Park ul. Wiejska, Zielona Góra PU handlowa / biurowa [m 2 ] PU wynajęt a [m 2 ] Wynajęcie (%) ukooczenia rozliczenia Wartośd księgowa (PLNm, 31.03.2016) Zadłużenie (PLNm,31.03.2016) 2,805 / 0,9 2,568 65% 2Q 2015 rozliczony 14,4 6,1 42% LTV (%) 20
Vantage Development podsumowanie Lider w sprzedaży mieszkao we Wrocławiu Jesteśmy obecni również w Warszawie 250 sprzedanych mieszkao w I kw. 2016 r. W 2016 r. chcemy sprzedad ponad 700 lokali Działalnośd deweloperska: 84 przekazanych mieszkao w I kw. 2016 r. 455 mieszkao w ofercie na koniec I kw. 2016 r. W 2016 r. planujemy rozpocząd inwestycje obejmujące łącznie ponad 1100 lokali Systematyczny wzrost przychodów z najmu Rentownośd brutto ze sprzedaży z działalności komercyjnej na poziomie blisko 70% Atrakcyjny bank ziemi pod projekty mieszkaniowe i komercyjne Systematycznie uzupełniany o nowe grunty Konsekwentnie realizowana strategia rozwoju Dywersyfikacja i wzrost Spółka dywidendowa 8,1 mln zł z zysku za 2015 r. ma trafid do akcjonaruszy 21
ZAŁĄCZNIKI 22
Dane finansowe (PLNm) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 Rachunek zysków i strat Przychody 22,9 5,5 4,8 28,6 10,4 10,1 44,6 30,3 23,2 Zysk brutto ze sprzedaży 4,5 1,2 2,3 6,0 2,7 3,0 10,4 8,8 5,7 marża brutto ze sprzedaży 19,8% 21,9% 48,3% 20,8% 25,8% 30,2% 23,4% 29,0% 24,5% EBITDA 2,7-2,3 0,3 10,9-0,4 1,6 6,1 2,9 2,9 Amortyzacja 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,4 0,1 EBIT 2,6-2,3 0,3 10,8-0,5 1,5 6,0 9,8 2,7 Przychody finansowe 0,2 0,2 0,2 0,0 0,2 0,4 0,0 0,1 0,1 w tym odsetki 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 0,4 0,1 0,1 0,1 Koszty finansowe 1,5 1,1 1,0 1,9 1,4 1,9 3,7 2,1-1,4 w tym odsetki 0,8 0,7 0,6 1,3 1,0 1,4 1,5 1,7-1,3 Zysk netto 1,4-2,6-0,7 11,8-1,7 0,1 2,3 11,3 1,7 marża netto 6,3% -47,6% -13,8% 41,1% -16,1% 0,7% 5,2% 37,3% 7,2% Bilans Nieruchomości inwestycyjne pracujące 127,7 136,1 151,5 180,8 192,2 212,4 221,7 239,6 249,1 Nieruchomości inwestycyjne niepracujące 180,6 180,6 181,0 182,0 175,8 135,3 135,3 135,1 91,2 Zapasy 60,3 75,6 85,3 101,0 113,8 173,9 152,2 149,0 219,3 Środki pieniężne 36,8 63,2 23,2 35,2 33,4 58,1 46,1 59,0 49,7 Aktywa razem 442,8 493,6 483,0 549,2 560,7 627,7 605,8 632,1 672,4 Kapitał własny 317,4 314,0 313,1 323,4 324,7 323,2 325,7 337,4 339,1 Zadłużenie długoterminowe 83,0 115,9 115,7 176,4 183,6 215,9 230,4 235,6 278,6 Zadłużenie krótkoterminowe 10,7 19,7 13,2 15,1 16,0 25,7 9,5 6,4 15,8 Pasywa razem 442,8 493,6 483,0 549,2 560,7 627,7 605,8 632,1 672,4 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej -2,6-8,3-21,0-24,4-2,2 0,5 2,5 33,2-24,1 Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej -2,8-5,2-10,6-22,5-7,7-12,8-8,8-19,0-5,8 Przepływy pieniężne z działalności finansowej -9,1 22,5-8,4 59,0 8,1 37,0-5,8-1,2 20,7 23
Aktywa (PLNm) 31.12.2015 31.03.2016 Aktywa trwałe 411,435 375,606 Wartośd firmy - - Wartości niematerialne 0,227 0,203 Rzeczowe aktywa trwałe 1,469 1,413 Nieruchomości inwestycyjne pracujące 239,616 249,123 Nieruchomości inwestycyjne niepracujące 135,130 91,159 Akcje i udziały w jednostkach wycenianych metodą praw własności 17,433 16,736 Pożyczki długoterminowe 0,030 0,32 Pozostałe aktywa 2,859 3,008 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 14,671 14,292 Aktywa obrotowe 220,705 296,841 Zapasy 149,048 219,349 Pożyczki krótkoterminowe 1,017 - Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy 0,031 0,030 Należności krótkoterminowe 10,511 25,139 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 59,008 49,748 Rozliczenia między okresowe 1,090 2,565 Aktywa razem 632,140 672,447 Źródło: Emitent 24
Pasywa (PLNm) 31.12.2015 31.03.2016 Kapitał własny 337,438 339,106 Kapitał podstawowy 38,713 38,713 Zyski zatrzymane 287,211 299,208 Inne skumulowane całkowite przychody -0,483-0,479 Wynik finansowy za rok obrotowy 11,997 1,664 Zobowiązania długoterminowe 260,746 289,192 Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 4,438 3,618 Długoterminowe pożyczki i kredyty bankowe 92,164 108,000 Zobowiązania długoterminowe z tytułu leasingu finansowego 38,750 38,347 Rezerwy długoterminowe 0,938 1,263 Obligacje długoterminowe 104,708 111,447 Przedpłaty na zakup lokali 14,150 20,811 Pozostałe zobowiązania długoterminowe 5,598 5,706 Zobowiązania krótkoterminowe 33,956 44,149 Krótkoterminowe pożyczki i kredyty bankowe 3,877 2,113 Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu leasingu finansowego 1,804 1,823 Rezerwy krótkoterminowe 1,768 1,781 Obligacje krótkoterminowe 0,678 4,177 Przedpłaty na zakup lokali 6,832 7,681 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 18,997 26,574 Pasywa Źródło: razem Emitent 632,140 672,447 25
Zestawienie działek o największej wartości Lokalizacja Klasyfikacja w sprawozdaniu skonsolidowanym Wartośd w sprawozdaniu skonsolidowanym [tys. zł] Powierzchnia [m2] Szacowana wartośd na 1 m2 PU Wrocław, ul. Rychtalska, Zakładowa, Trzebnicka Wrocław, ul. Rychtalska, Zakładowa, Trzebnicka Wrocław, ul. Żegiestowska Zapasy 23 691 17 078 1 022 Nieruchomości inwestycyjne 35 500 21 258 1 242 Zapasy 7 796 6 234 930 Warszawa, ul. Konstruktorska 9 Zapasy 21 527 7 609 1 380 Warszawa, Dom Saski Warszawa, Dolny Mokotów Zakupiona w 01/2016 5 342 2 685 1 571 Zakupione w 03/2016 23 024 6 341 2 193 Wrocław, ul. Grabiszyoska Zakupiony w 04/2016 11 550 9 791 1 255 Wrocław, ul. Rychtalska Nieruchomości inwestycyjne 62 800 49 494 1 012 Gamma Office (Wrocław, ul. Fabryczna 8-10) Nieruchomości inwestycyjne 9 860 4 731 736 Wrocław, ul. Ślężna 116A Nieruchomości inwestycyjne 5 865 5 130 bd. Słoneczne Sady (Sadków k/wrocławia) Nieruchomości inwestycyjne 10 829 97 683 bd. Serock, ul. Rybaki Nieruchomości inwestycyjne 1 480 20 684 bd. Razem 151 035 219 464 26
Dynamika sprzedaży deweloperów notowanych na GPW Dynamika sprzedaży 2014-2015 r/r Sprzedaż lokali we Wrocławiu 133,1% 611 613 115,3% 481 404 418 362 54,6% 69,8% 280 5,4% 10,2% 13,8% 26,2% 27,4% 29,5% 36,9% 43,0% 92 171 27
Wycena VANTAGE Development oraz wybranych konkurentów Archicom - wskaźniki giełdowe stan na 31.5.2016 r. LOKUM Deweloper - wskaźniki giełdowe stan na 31.5.2016 r. Kapitalizacja 360,8 mln zł Kapitalizacja 231,3 mln zł C/WK 1,25 C/Z 20,4 C/WK 1,07 C/Z 6 ATAL - wskaźniki giełdowe stan na 31.5.2016 r. i2 Development - wskaźniki giełdowe stan na 31.5.2016 r. Kapitalizacja 981,8 mln zł Kapitalizacja 195,5 mln zł C/WK 1,52 C/Z 16,3 C/WK 1,1 C/Z 0 VANTAGE Development - wskaźniki giełdowe stan na 31.5.2016 r. Kapitalizacja 177,9 mln zł C/WK 0,52 C/Z 11,6 28
Zastrzeżenia Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Vantage Development S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierad stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnid się od faktycznych rezultatów. Vantage Development S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktowad jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialnośd za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Vantage Development S.A. 29
Kontakt Iwona Kowalska i.kowalska@vantage-sa.pl tel. (71) 786 00 70 Dariusz Pawlukowicz d.pawlukowicz@vantage-sa.pl ul. Dąbrowskiego 44 50-457 Wrocław Tel. (71) 786 00 00 www.vantage-sa.pl 30