Zarządzanie płynnością finansową przedsiębiorstwa Cz. 5
DSO Days Sales Outstanding DSO wyraŝa liczbę dni sprzedaŝy, za którą nie zainkasowano gotówki (inaczej liczba dni sprzedaŝy niezapłaconej) Metody obliczania DSO: w oparciu o średnią dzienną sprzedaŝ, LIFO, w oparciu o średnią waŝoną
DSO LIFO = t k + N S k i= 1 k + 1 S i t liczba dni okresu obliczeniowego (np. 30 dni w miesiącu) k liczba okresów (miesięcy), w których róŝnica pomiędzy naleŝnościami ogółem a sprzedaŝą kolejnych okresów jest większa niŝ sprzedaŝ następnego okresu N naleŝności S suma sprzedaŝy kolejnych miesięcy
Przykład w tym NaleŜności NaleŜnośc NaleŜności przeterminowane NaleŜności Miesiąc SprzedaŜ SUMA i bieŝące 1-30 30-60 60-90 >90 Razem nieściągalne kwiecień 18 200 27 300 15 400 4 200 2 800 3 500 1 400 11 900 0 maj 21 000 28 700 16 800 4 900 2 800 2 100 2 100 11 900 0 czerwiec 28 000 33 950 22 400 4 900 3 500 2 100 1 050 11 550 0 lipiec 30 800 43 050 28 000 5 950 4 200 2 800 2 100 15 050 0 sierpień 35 000 47 950 32 200 5 600 4 900 3 150 2 100 15 750 1050 DSO:
Best DSO Dane z przykładu: Stan naleŝności ogółem na koniec sierpnia 49.000 w tym: NaleŜności bieŝące 32.200 NaleŜności przeterminowane 16.800 Wartość sprzedaŝy w sierpniu 35.000 DSOLIFO = Best DSO =
DSO -średniowaŝone
Prognozowanie z wykorzystaniem DSO Prognozowanie stanu naleŝności: Dane z przykładu: SprzedaŜ w lipcu 30.800 SprzedaŜ w sierpniu 35.000 Prognoza sprzedaŝy na wrzesień - Zakładany poziom DSO na koniec września -. Ustalenie wartości sprzedaŝy sierpniowej odpowiadającej. dniom 35.000 *.. = Prognozowany stan naleŝności na koniec września:..
Prognozowanie z wykorzystaniem DSO Prognozowane wpływów: Dane z przykładu: SprzedaŜ w lipcu 30.800 SprzedaŜ w sierpniu 35.000 Prognoza sprzedaŝy na wrzesień - Prognozowany stan naleŝności na koniec września - Stan początkowy naleŝności Prognozowana sprzedaŝ Prognozowane wpływy Prognozowany stan końcowy naleŝności
Polityka kredytowa przedsiębiorstwa wobec odbiorców Zarządzanie naleŝnościami zarządzanie naleŝnościami Obszar zainteresowań PK to wybór między działaniami zmierzającymi do zwiększania naleŝności a działaniami zwiększającymi stan środków pienięŝnych Polityka kredytowa wynika ze strategii zarządzania kapitałem obrotowym netto. Strategie polityki kredytowej: - Konserwatywna, - Agresywna - Elastyczna
Instrumenty polityki kredytowej przedsiębiorstwa Zaliczka Płatność kasowa Krótki termin płatności Standardowy termin płatności Długi termin płatności Termin ściągania naleŝności Odsetki karne
Polityka opustów Opust za płatność Opust za ilość Dyskonto sezonowe Opust funkcjonalny Graniczna wielkość opustów
Opust za płatność KKK = r 100 r 365 N D r procentowa wielkość opustu N przyjęty w przedsiębiorstwie termin płatności D okres skrócenia płatności objęty skontem Termin rozpoczęcia ściągania naleŝności (c): C= + (/3) W przypadku kredytu ratalnego C= (2 * m)/3 m liczba rat kredytu ratalnego
Opust za ilość CKs - Całkowite koszty sprzedaŝy Kjuz jednostkowy koszt utrzymania zapasów Q wielkość zamówienia S popyt na produkt w danym okresie w ujęciu ilościowym Kjzam jednostkowy koszt realizacji zamówienia CKs = Q K juz + K jzam 2 S Q Q * = 2 S K K juz jzam
Skorygowana cena transakcyjna c s = c + Z Z m Cs cena skorygowana
Graniczna wielkość opustów d ma i = 1 (1 + 1 i) DSO D dma i maksymalny opust za płatność i dzienna stopa procentowa DSO cykl naleŝności obliczony metodą LIFO D okres płatności objęty skontem
Graniczna wielkość opustów cd. Z Qw O1 = Z i ( DSO D) 2 w Z O1 korzyść uzyskana ze zwolnienia środków zamroŝonych w zapasach E, Z zapas wyrobów określonego asortymentu, Z obniŝka zapasów z tyt. wielkości zamówienia Qw zamówienie większe niŝ optymalne zamówienie G* Zw zapas wyrobu danego asortymentu wyraŝony wartościowo, i dzienna stopa procentowa, DSO, D jak wcześniej
Graniczna wielkość opustów cd. O Q w 2 = k jzam ( * Q 1) O2 oszczędność kosztów realizacji zamówienia, Pozostałe oznaczenia jw.
Graniczna wielkość opustów cd. O = c ( Q Q ) ( DSO D) i w 3 O3 oszczędność kosztów realizacji zamówienia, c cena transakcyjna asortymentu Pozostałe oznaczenia jw. *
Graniczna wielkość opustów cd. d ma p = m n = 1 c m n = 1 ( Q G w Q * ) dma p maksymalny opust za ilość = 1, 2, m-n liczba zamówionych asortymentów n liczba asortymentów zamówionych w ilości optymalnej lub mniejszej, Pozostałe oznaczenia jw.
dma maksymalny łączny opust Graniczna wielkość opustów Graniczna wielkość opustów cd cd. = = = = + + = n m m n m m i c Q Q Q c c Q d G d 1 1 * * 1 1 * ma ma ) ( ) ( ) (
Przykład Produkt C Q * Z Q w Z Z w Zamówienie A 100 80 500 100 50 50.000 110 B 110 60 500 80 40 55.000 70 C 120 80 500 100 50 60.000 110 DSO 30 Kjzam 50 i 18% (rocznie)
Produkt O 1 O 2 O 3 A 15 12,5 30 B 10,56 16,67 33 C 18 12,5 36 d ma i = d ma p = d ma =