poniedziałek, 24 marca 14 r. WIG (,878.94, 1,048.02,,.44,,.93, -71.7813) Relative Strength Index (43.2668) Composite Index (2.6) Derivative Oscillator (-0.993) 0 00 40 0 30 0 00 00 0 000 4 400 4 0000 00 0000 x 2 0 1 0 0 Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement +DI (23.0000), Directnl Movement -DI (36.0000) 28 4 12 18 November 2 9 16 December 23 7 14 13 27 3 February 17 24 3 March 17 24 Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel. 12 682 64 23 agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 24 tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 79 tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 68 jakub.szczepaniec@bph.pl Sytuacja rynkowa Jak na dzień trzech wiedźm piątkowa sesja wypadła wyjątkowo spokojnie. Stosunkowo niezła czwartkowa sesja na nowojorskiej giełdzie umożliwiła warszawskim inwestorom na rozpoczęcie dnia w dość dobrych nastrojach. Samo otwarcie indeksu największych spółek przy Książęcej wypadła na piętnastopunktowym plusie (2 389 pkt) i już w pierwszych minutach handlu strona popytowa próbowała zaatakować psychologiczny poziom 2 0 pkt. Niestety ta próba zakończyła się niepowodzeniem i rynek do wczesnych godzin popołudniowych przeszedł w trend boczny. Najlepiej w tym okresie z dużych spółek radziły sobie walory mbanku, Tauronu i JSW, których ceny akcji rosły około dwóch procent. O godzinie 14-tej opublikowano w Polsce dane o koniunkturze gospodarczej za marzec, która uległa delikatnej poprawie. Nadal jednak to strona popytowa oddawała pole na parkiecie, a najbardziej traciły na wartości akcje PGNiG, których notowania spadały około 2,%. Ostatecznie na samo zamknięcie notowań indeks WIG zanurkował do sesyjnego minimum na poziomie 2 36 pkt. (-0,%) ze znacznymi obrotami sięgającymi prawie półtora miliarda złotych. Dzisiejsze nastroje na rynku kształtowane będą przez publikację wstępnych, marcowych wskaźników PMI dla usług i przemysłu w głównych gospodarkach (Niemcy, strefa euro, USA). Chiński PMI przemysłowy rozczarował spadkiem do 48,1 pkt, przy czym oczekiwano wzrostu do 48,7 pkt. Technika Piątkowa sesja dla indeksu WIG wypadła słabo. Strona popytowa po raz kolejny nie zdołała pokonać oporu, jakim jest niedomknięta spadkowa luka cenowa z 12 marca, rozciągająca się w przedziale 1 0 1 227 pkt. Na wykresie indeksu pojawiła się czarna świeca nieposiadająca dolnego cienia, a jej negatywna wymowa wzmocniona została skokowym wzrostem obrotu, który w piątek wyniósł 2,1 mld zł. Ostatnia sesja zapowiada więc ponowny test wsparcia znajdującego się na 49 0 pkt, stanowiącego podstawę wysokiego białego korpusu z 17 marca. Jednocześnie w tym rejonie znajduje się linia trendu wzrostowego oraz luka wzrostowa z sesji 17 marca. Aby scenariusz testowania wsparcia mógł się odbyć, podaż musi minima z ubiegłego czwartku znajdujące się na 188 pkt. Z drugiej strony techniczny obraz rynku poprawi się znacząco, gdy kupujący wyciągną indeks WIG powyżej 1 227 pkt, gdyż to zakryje spadkową lukę cenową z 11 marca oraz zatrze złe wrażenie z piątku. /tk/ Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. Spółka opublikowała skonsolidowane sprawozdanie finansowe za 13 r. ASSECO POLAND mlnzł IV Q'13 IV Q'12 zm. % r/r konsensus zm. % I-IV Q'13 I-IV Q'12 zm. % r/r Przychody ze sprzedaży 1 9, 1 34, 11,4 1 714,3-0,3 898, 29, 6,7 Zysk brutto ze sprzedaży 367, 3, -,9 1 4, 1 477, -1, Koszty sprzedaży 9, 114, -16,3 387, 399, -3,0 Koszty ogólnego zarządu 131, 123, 6, 3, 434, 4, EBIT 128,00 6, -18,2 176,1-27,3 6, 61, -6,3 Zysk netto 131, 92, 42,2 87,7 49,9 393, 3, 6,3 Marża brutto ze sprzedaży 21,, -4,0 pp 24,7 26,7-2,0 pp % Marża EBIT 7,,2-2,7 pp,4 11,8-1,4 pp Marża netto 7,7 6,0 1,7 pp 6,7 6,7 0,0 pp BM BPH Przychody ze sprzedaży w IV kw. wzrosły o 11,4% r/r do 1 9,7 mln zł, co było zgodne z oczekiwaniami rynkowymi. Spółka odnotowała jednak spadek marży brutto ze sprzedaży z,% do 21,%, co łącznie przełożyło się na spadek zysku brutto ze sprzedaży o,9% r/r. W minionym kwartale koszty sprzedaży spadły o 16,3% r/r do 9,8 mln zł, a koszty ogólnego zarządu zwiększyły się o 6,% r/r do 131,8 mln zł. Spółka zaraportowała EBIT w kwocie 128 mln zł, co stanowi spadek o 18,2% r/r i jest znacznie poniżej oczekiwań rynkowych, które wskazywały na wzrost zysku operacyjnego do 176,1 mln zł. W minionym kwartale saldo przychodów i kosztów finansowych wyniosło +168,8 mln zł wobec +2,4 mln zł przed rokiem, co znacznie poprawiło wynik netto, który wzrósł z 92, mln zł do 131, mln zł, (oczekiwano spadku zysku netto do 87,7 mln zł). W ostatnim kwartale minionego roku spółka wygenerowała 369,9 mln zł gotówki operacyjnej wobec,1 mln zł w analogicznym okresie roku poprzedniego. W całym 13 r. przychody ze sprzedaży wzrosły o 6,7% r/r do 898,1 mln zł, EBIT zmniejszył się o 6,3% r/r do 6, mln zł, a zysk netto wzrósł o 6,3% r/r do 393,9 mln zł. Roczny cash flow operacyjny wyniósł 72,4 mln zł wobec 679,6 mln zł w 12 r. Relative Strength Index (.163) Directnl Movement ADX (9.00000), Directnl Movement -DI (19.0000), Directnl Movement +DI (22.0000) ASSECOPOL (47., 48.40, 47.20, 47.30, -0.0) 3 2 1 49 48 47 46 44 43 42 41 39 000 April May June July August September October November December 14 February March 000 x0 Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. Spółka opublikowała skonsolidowane sprawozdanie za 13 r. INTER GROCLIN IV Q'13 IV Q'12 zm. % r/r konsensus zm. % I-IV Q'13 I-IV Q'12 zm. % r/r Przychody ze sprzedaży 96,28 38,04 77,9 - - 28, 144,37 97,7 Zysk brutto ze sprzedaży 7,49,9 -,7 - - 13,8 17,71-21,8 EBITDA -41,93-4,47 - - - 34,,23 3,3 EBIT -,66 -,46 - - -,16 2,08 1111, Zysk netto -37, -4, - - -,8 0,49 6114,6 Marża brutto ze sprzedaży 3,4 6,7-3,3 pp 4,9 12,3-7,4 pp Marża EBITDA % -43, -11,7-31,8 pp 12,0 3,6 8,4 pp Marża EBIT -24,1 -,1-19,0 pp 8,8 1,4 7,4 pp Marża netto -19,9-4,1 -,8 pp,7 0,3,4 pp mlnzł BM BPH Przychody grupy w 4Q wzrosły do 96,3 mln zł z 38,0 mln zł rok wcześniej przy czym za skokowy wzrost odpowiada zrealizowane w I połowie roku przejęcie Kabel-Technik-Polska Sp. z o.o. (KTP). Marża brutto spadła o 3,3 pp, do 3,4% a w efekcie zysk brutto na sprzedaży wyniósł 7, mln zł wobec,6 mln zł w ostatnim kwartale 12 r. Na niższych poziomach rachunku wyników pozycje są już znacząco zaburzone poprzez rozliczenie wspomnianej transakcji; w ujęciu czysto księgowym na poziomie EBIT i wyniku netto grupa wykazała odpowiednio,7 mln zł i 37,7 mln zł straty. W 4Q 12 r. było to odpowiednio, mln zł i 4,4 mln zł straty. W całym 13 r. grupa wykazała,6 mln zł zysku netto oraz,2 mln zł EBIT przy 28,4 mln zł obrotów. Istotny wpływ na wyniki w skali całego roku miało wykazanie w rachunku,3 mln zł zysku na przejęciu aktywów KTP, bez uwzględnienia tego one-offu na poziomie EBIT grupa w 13 r. wykazała przeszło mln zł straty. Rok wcześniej grupa wypracowała 0, mln zł zysky netto, 2,1 mln zł EBIT przy 144,4 mln zł przychodów. Przepływy z działalności operacyjnej w skali całego roku były ujemne (-22,3 mln zł vs +3,7 mln zł rok wcześniej.). /tc/ Relative Strength Index (.86) Directnl Movement ADX (36.0000), Directnl Movement -DI (37.0000), Directnl Movement +DI (.0000) GROCLIN (27., 28.00, 27.40, 28.00, +0.00) April May June July August September October November December 14 February March Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM 000 0 000 00 x
poniedziałek, 24 marca 14 r. GRUPA AZOTY Grupa Azoty spodziewa się niesprzyjającego otoczenia dla przemysłu nawozowego w tym roku, ale nie przewiduje znacznego pogorszenia wyników czy płynności grupy - poinformowała spółka w komentarzu do raportu rocznego. Grupa Azoty spodziewa się w tym roku niższych cen nawozów, oczekuje jednocześnie lekkiego ożywienia w obszarze chemicznym - poinformował wiceprezes firmy A. Skolmowski. Relative Strength Index (6.4763) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI (22.0000), Directnl Movement +DI (34.0000) GRUPAAZOTY (7.0000, 9.00, 6.40, 8.0000, +1.000) 8 7 6 000 April May June July August September October November December 14 February March CIECH Ciech planuje zainwestować w ciągu najbliższych pięciu lat ponad 1 mld zł - napisał w liście do akcjonariuszy prezes spółki D. Krawczyk. Zysk operacyjny segmentu sodowego grupy Ciech wzrósł w 13 roku do 168, mln zł ze 1,7 mln zł rok wcześniej. x Relative Strength Index (48.044) Directnl Movement ADX (.0000), Directnl Movement -DI (26.0000), Directnl Movement +DI (26.0000) CIECH (31.40, 31.00,., 31.60, -0.000) 7 6 37 36 34 33 32 31 29 28 27 26 24 23 22 21 000 April May June July August September October November December 14 February March x Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. POLICE ZCh Police zaraportowały w 13 r. ponad trzykrotny spadek zysku operacyjnego w segmencie nawozowym do 24,2 mln zł z 87,8 mln zł w 12 r. Skurczył się także EBIT segmentu pigmenty - do 4,2 mln zł z,8 mln zł. Relative Strength Index (.817) Directnl Movement ADX (48.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI (13.0000) POLICE (18., 19.00, 18.00, 19.00, +0.0) 31 29 28 27 26 24 23 22 21 19 18 17 16 14 13 000 April May June July August September October November December 14 February March BOGDANKA CAPEX Bogdanki w przyszłym roku będzie na poziomie zbliżonym do tegorocznych nakładów inwestycyjnych zaplanowanych na 68 mln zł - poinformowali przedstawiciele spółki. x Relative Strength Index (6.9246) Directnl Movement ADX (17.0000), Directnl Movement -DI (22.0000), Directnl Movement +DI (26.0000) BOGDANKA (121.000, 1.000, 119.0, 1.000, +.00000) 1 1 1 1 1 1 1 0 9 April May June July August September October November December 14 February March 0 000 0 000 x00 Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. ENEA Grupa Enea zamierza wydać w tym roku na inwestycje 3,14 mld zł. Enea planuje w kwietniu podpisać z trzema bankami program emisji obligacji o wartości mld zł - poinformowała D. Gepfert, wiceprezes Enei ds. finansowych. Także w kwietniu spółka może wyemitować pierwszą transzę emisji obligacji o wartości 0, mld zł z wcześniejszego programu o wartości 4 mld zł. Relative Strength Index (9.32) Directnl Movement ADX (16.0000), Directnl Movement -DI (24.0000), Directnl Movement +DI (22.0000) ENEA (14.00, 14., 14.60, 14., +0.100) 16. 16.0..0 14. 14.0 13. 13.0 12. 12.0 000 April May June July August September October November December 14 February March BORYSZEW Boryszew podpisał list intencyjny w sprawie przejęcia od japońskich inwestorów fabryki komponentów z tworzyw sztucznych w podtoruńskim Ostaszewie, w Pomorskiej Specjalnej Strefie Ekonomicznej. Fabryka produkuje części do telewizorów dla borykającego się z problemami finansowymi Sharpa, ale również dla przemysłu motoryzacyjnego. /Parkiet/ x0 Relative Strength Index (31.) Directnl Movement ADX (22.0000), Directnl Movement -DI (32.0000), Directnl Movement +DI (12.0000) BORYSZEW (0.400, 0.400, 0.400, 0.400, -0.000) 0.8 0.7 0.6 0. 0.4 0.3 0.2 0.1 0. 0.49 0.48 0.47 0.46 0. 0.44 0.43 0.42 0.41 0. 0.39 0.38 0.37 March April May June July August September October November December 14 February March 0 000 00 x000 Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. COMARCH Comarch podpisał z Ministerstwem Sprawiedliwości umowę za 93,3 mln zł brutto na dostawę i wdrożenie systemu cyfrowej rejestracji przebiegu rozpraw sądowych w sądach powszechnych, modyfikacje systemu oraz świadczenie usług serwisowych i wsparcia technicznego dla systemu. Relative Strength Index (1.127) Directnl Movement ADX (18.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI (24.0000) COMARCH (86.40, 86.40, 84.00, 8.90, +1.200) 0 9 8 April May June July August September October November December 14 February March INTEGER Debiut giełdowy InPostu i easypack, rozmowy z największymi funduszami na świecie i połączenie segmentów finansowego z pocztowym, to tylko kilka pomysłów operatora na poprawienie wyników finansowych grupy. /Parkiet/ x 000 00 Relative Strength Index (47.1198) Directnl Movement ADX (37.0000), Directnl Movement -DI (34.0000), Directnl Movement +DI (17.0000) INTEGERPL (1.0, 4.6, 291.0, 29.000, -3.00000) 3 3 3 3 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 1 1 1 000 April May June July August September October November December 14 February March Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. VISTULA Vistula Group chce w tym roku otworzyć około 18 nowych sklepów i stoisk firmowych, planuje znacząco poprawić wyniki z działalności operacyjnej. Relative Strength Index (32.9237) Directnl Movement ADX (32.0000), Directnl Movement -DI (32.0000), Directnl Movement +DI (23.0000) VISTULA (1.700, 1.0, 1.000, 1.000, +0.0000) 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1. 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 000 April May June July August September October November December 14 February March HYGIENIKA Hygienika podpisała z BB Royal Holding list intencyjny w sprawie zakupu spółki Meng Drogerie+, prowadzącej sieć 24 drogerii o powierzchni do 0 m2 w Luksemburgu. Przejęcie uzależnione będzie od wyników badania due diligence. W ramach zawartego listu intencyjnego Hygienika otrzymała 6 miesięcy wyłączności na negocjacje kupna Meng Drogerie+. x0 Relative Strength Index (44.8) Directnl Movement ADX (24.0000), Directnl Movement -DI (31.0000), Directnl Movement +DI (18.0000) HYGIENIKA (2.0, 3.000, 2.0, 3.000, +0.000) 3.7 3.6 3. 3.4 3.3 3.2 3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2. 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1. 1.4 1.3 000 April May June July August September October November December 14 February March x0 00 Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. COLIAN Segment napojowy grupy Colian zanotował w 13 r. zysk EBITDA. Spółka zakłada, że w 14 r. będzie on na plusie także na poziomie netto - poinformował w liście do akcjonariuszy, J. Kolański, prezes Coliana. Relative Strength Index (32.4912) Directnl Movement ADX (29.0000), Directnl Movement -DI (34.0000), Directnl Movement +DI (12.0000) COLIAN (3.00, 3.00, 3.000, 3.300, -0.300) 4. 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 3.8 3.7 3.6 3. 3.4 3.3 3.2 3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2. 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 April May June July August September October November December 14 February March ELEKTROBUDOWA Zarząd Elektrobudowy proponuje, by z zysku osiągniętego w 13 roku na dywidendę trafiło 9, mln zł, co da 2 zł dywidendy na akcję. 000 x0 00 Relative Strength Index (43.8833) Directnl Movement ADX (34.0000), Directnl Movement -DI (23.0000), Directnl Movement +DI (14.0000) ELBUDOWA (116.0, 116.9, 1.000, 1.000, -6.00000) 1 16 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 9 000 March April May June July August September October November December 14 February March Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. IZOSTAL Zarząd Izostalu proponuje przeznaczenie na dywidendę 3,93 mln zł z zysku netto za 13 r., co daje 0,12 zł dywidendy na akcję. Relative Strength Index (47.1934) Directnl Movement ADX (14.0000), Directnl Movement -DI (.0000), Directnl Movement +DI (.0000) IZOSTAL (6.600, 6.600, 6.0, 6.0, -0.000) March April May June July August September October November December 14 February March WADEX Zarząd PPH Wadex zarekomenduje wypłatę przez spółkę dywidendy z zysku osiągniętego w 13 roku w wysokości 0, zł na akcję. 7.6 7. 7.4 7.3 7.2 7.1 7.0 6.9 6.8 6.7 6.6 6. 6.4 6.3 6.2 6.1 6.0.9.8.7.6..4.3.2.1.0 4.9 4.8 000 000 000 000 x Relative Strength Index (13.2834) Directnl Movement ADX (68.0000), Directnl Movement -DI (78.0000), Directnl Movement +DI (.00000) WADEX (.0000,.0000, 9.0, 9.0, -0.000) 14.0 13. 13.0 12. 12.0 11. 11.0..0 9. 9.0 000 00 February March April May June July August September October November 14 February March x Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. MAGELLAN Zarząd Magellana zamierza rekomendować wypłaty dywidendy w wysokości do proc. jednostkowego zysku spółki począwszy od wyniku za 14 rok. Zysk za 13 rok ma trafić na kapitał zapasowy. Relative Strength Index (47.3991) Directnl Movement ADX (29.0000), Directnl Movement -DI (28.0000), Directnl Movement +DI (21.0000) MAGELLAN (77., 79.00, 76.90, 79.00, +1.000) 8 7 6 April May June July August September October November December 14 February March WORK SERVICE Work Service liczy, że w 14 r. przychody spółki osiągną poziom ok. 2 mld zł dzięki rozwojowi organicznemu i akwizycjom - poinformował T. Misiak, przewodniczący rady nadzorczej spółki. Work Service chce we wrześniu pozyskać z oferty publicznej ponad 0 mln zł, oferując akcje po ok. zł. 000 0 000 00 x0 Relative Strength Index (63.6824) Directnl Movement ADX (23.0000), Directnl Movement -DI (29.0000), Directnl Movement +DI (29.0000) WORKSERV (.00,.00, 14.,.0000, +0.000) 16.0..0 14. 14.0 13. 13.0 12. 12.0 11. 11.0..0 9. 9.0 8. 8.0 7. 7.0 6. 6.0 000 00 April May June July August September October November December 14 February March x0 Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 02: Chiny Indeks PMI dla przemysłu, wst. marzec 48,1 48,7 48, 09:28 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu, wst. marzec 4,6 4,8 09:28 Niemcy Indeks PMI dla usług, wst. marzec,6,9 09:8 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu, wst. marzec 3,0 3,2 09:8 strefa euro Indeks PMI dla usług, wst. marzec 2,8 2,6 13:8 USA Indeks PMI dla przemysłu, wst. marzec 7,0 7,1 Wtorek :00 Polska Sprzedaż detaliczna luty,9% r/r 4,8% r/r :00 Polska Stopa bezrobocia luty 14,1% 14,0% :00 Niemcy Indeks instytutu Ifo marzec 111,0 111,3 14:00 USA Indeks S&P/Case-Shiller dla metropolii styczeń 13,2% r/r 13,4% r/r :00 USA Sprzedaż nowych domów luty 4 tys. 468 tys. :00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board marzec 78,6 78,1 Środa 13: USA Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. luty 0,3% m/m 1,1% m/m 13: USA Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. luty 1,0% m/m -1,0% m/m 13:8 USA Indeks PMI dla usług, wst. marzec 3,3 : USA Tygodniowa zmiana zapasów ropy tydzień,9 mln brk Czwartek 09:00 Polska Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wg BIEC marzec 1,7 13: USA PKB (annualizowany), fin. 4Q 2,4% 4,1% 13: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 3 tys. 3 tys. :00 USA Indeks podpisanych umów kupna domów luty 0,4 % m/m 0,1% m/m Piątek 00: Japonia Inflacja CPI luty 1,4% r/r 00: Japonia Sprzedaż detaliczna luty 3,2% r/r 4,4% r/r 13: USA Dochody Amerykanów luty 0,2% m/m 0,3% m/m 13: USA Wydatki Amerykanów luty 0,2% m/m 0,1% m/m 14:00 Niemcy Inflacja HICP, wst. marzec 1,0% r/r 14: USA Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. marzec, 81,6 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie LIVECHAT SOFTWARE Początek zapisów na akcje wśród inwestorów indywidualnych. RAFAKO NWZA. RUBICON Zawieszenie notowań akcji spółki w związku ze zmianą ich wartości nominalnej. ZMIANY W AKCJONARIACIE brak informacji Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
poniedziałek, 24 marca 14 r. Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego 16 31-864 Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tomasz.chwialkowski@bph.pl Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych pawel.paprota@bph.pl Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych jacek.marcjanowicz@bph.pl Paweł Sęk specjalista ds. obsługi klienta pawel.sek@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego jakub.szczepaniec@bph.pl Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks WIG wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 0% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks WIG, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej. Zlecenia telefoniczne: 0 1 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 8 8 6 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 0 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 14 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM