Sytuacja rynkowa Sentyment globalny jest mocno negatywny w ostatnim czasie. Poza eskalacją konfliktu na linii USA-Chiny pojawił się nowy konflikt USA- Meksyk. W piątek prezydent D. Trump nałożył cła na meksykański eksport w wysokości 5%, które mają obowiązywać od 10 czerwca. Usprawiedliwia takie posunięcie umożliwianiem nielegalnej migracji do Stanów. Oświadczył, że cła mogą rosnąć co 5% miesięcznie dopóki problem nie zostanie rozwiązany. Nie wiadomo zatem co będzie z ratyfikowaniem renegocjowanej umowy handlowej NAFTA przez Meksyk. Najmocniej uderzyło to w międzynarodowy sektor motoryzacyjny ze względu na umiejscowienie produkcji wielu koncernów właśnie w Meksyku. Dodatkowo pogarszają się relacje między USA a Chinami. Chińczycy straszą analogiczną czarną listą podmiotów, które naruszają interesy państwa. Pomimo tego w Chinach optymizm wśród przedsiębiorców wzrasta. PMI dla przemysłu za maj wyniosło 50,2, wg CFLP to 49,4. Co więcej, USA nakazuje Niemcom zaprzestania współpracy z Huawei w budowie sieci 5G, jeśli się nie zastosują to ograniczą przepływ wrażliwych danych ze względu na bezpieczeństwo. To samo stanowisko ma zostać wystosowane do Wlk. Brytanii. W bieżącym tygodniu ma odbyć się posiedzenie Fed. Prezes będzie miał swoje wystąpienie we wtorek. Na ten moment rynki spodziewają się dwóch obniżek stóp procentowych do końca 2019 roku, każda po 25 punktów bazowych. W piątek sesja w Chinach nie odbędzie się ze względu na Święto Smoczych Łodzi. W Wlk. Brytanii zagości prezydent Stanów D. Trump na trzydniowej wizycie, na której między innymi ma spotkać się z królową Elżbietą II. D. Trump skrytykował Teresę May i oponuje się za twardym Brexitem w UK a najlepszym kandydatem wg niego na zastępstwo obecnej premier jest B. Johnson. W tym tygodniu zaprezentowane zostaną ważne dane makro dla Niemiec oraz strefy euro, w tym odbędzie się posiedzenie EBC, na którym obrana zostanie stopa procentowa za maj, zaprezentowane zostaną projekcje makroekonomiczne, a po wszystkim odbędzie się konferencja prasowa. Odczyty będą oddziaływać na sentyment europejski a tym samym i polski. WIG WIG - Weekly 2019-05-27 Open 56813.2, Hi 57909.9, Lo 56419.3, Close 57909.9 (2.0%) 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr WIG - Volume = 5,033,829.50, Open Interest = 0.00 WIG - MACD(12,26) = -270.78, Signal(12,26,9) = 162.31 WIG - ADX(14) = 16.40, +DI = 20.51, -DI = 28.30 WIG - RSI(14) = 44.77 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 Wykres tygodniowy WIG20 - Weekly 2019-05-27 Open 2191.26, Hi 2239.31, Lo 2162.4, Close 2239.31 (2.3%) 70,000 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 0.0% 2650.16 2,600 2,300 38.2% 2270.94 Wykres tygodniowy 2,200 50.0% 2153.79 2,100 61.8% Wykres tygodniowy 2036.65 2,000 40 20 70 2,700 2,500 2,400 1,900 1,800 W Polsce będzie miało miejsce przetasowanie w rządzie po wynikach wyborów parlamentarnych w tym nastąpi wybór kilkoro nowych ministrów, którzy uzyskali unijne mandaty. Dodatkowo padają głosy, że minister finansów T. Czerwińska i minister energii K. Tchórzewski także zaprzestaną piastowania swoich funkcji. Indeks PMI za maj dla przemysłu wypadł gorzej od oczekiwań (48,8 wobec 49). We wtorek podana zostanie inflacja za maj (konsensus 2,4% r/r). We środę padnie decyzja co do stóp procentowych (konsensus brak zmian) i zapoznamy się z komunikatem po posiedzeniu RPP. Na giełdzie zakończył się sezon publikacji wyników. Teraz będą odbywać się Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy, w celu podjęcia decyzji na co przeznaczyć zysk, między innymi LPP i KGHM w piątek planuje przeprowadzenie ZWZA. /Wioletta Pawłowska/ Sytuacja techniczna Ostatni tydzień maja przyniósł dodatnie stopy zwrotu na krajowym rynku. Poprzednie dwa tygodnia stabilizujące kurs po wcześniejszym załamaniu okazały się dobrą bazą pod wzrostowe odbicie. Wzrost obrotów wskazuje na rosnącą presję popytu. Sektorowo, biorąc pod uwagę udział w indeksie WIG, zwyżkę mocno wspomogły banki i sektor paliwowy, również w energetyce i górnictwie było obserwowane ustabilizowanie kursów. Najbliższym oporem pozostaje otwarte na początku maja okno cenowe w pobliżu 59,7 tys pkt. Indeks średnich spółek mwig40 zakończył ubiegły tydzień raptem niewielką zwyżką. Tym samym wcześniejsza formacja harami nadal nie jest potwierdzona i techniczne szanse kontynuacji zwyżki nie zyskują wsparcia. Obrotny, mimo iż wyższe niż w poprzedzających tygodniach, to jednak pozostają niskie na tle kilkumiesięcznej średniej. Luka cenowa z początku maja określa pierwszy opór w pobliżu 4091 pkt. Neutralnie zachowuje się indeks mniejszych spółek swig80. Kolejna szpulka jedynie podkreśla osiągnięcie lokalnej równowagi, niewykluczone że pod przyszłe odbicie, ale na obecną chwilę nie ma ku temu mocniejszych technicznie sygnałów. /Marcin Brendota/ 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr WIG20 - Volume = 4,344,792.00, Open Interest = 0.00 WIG20 - MACD(12,26) = -15.60, Signal(12,26,9) = 3.53 WIG20 - ADX(14) = 16.25, +DI = 18.73, -DI = 25.68 WIG20 - RSI(14) = 44.29 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly 2019-05-27 Open 571.9, Hi 582.97, Lo 560.41, Close 582.73 (2.0%) 0.0% 788.39 38.2% 640.17 50.0% 594.38 61.8% 548.59 Wykres tygodniowy 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr wig20usd_d.csv - Volume = 140,563,728.00, Open Interest = 0.00 wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = -8.00, Signal(12,26,9) = -3.16 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 13.05, +DI = 17.78, -DI = 28.66 wig20usd_d.csv - RSI(14) = 42.96 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 20 70 800 750 700 650 600 550 500 450 40 20 70
mwig40 MWIG40 - Weekly 2019-05-27 Open 3939.89, Hi 3977.55, Lo 3915.83, Close 3951.18 (0.3%) Wykres tygodniowy 100.0% 5085.99 4,600 61.8% 4577.59 4,500 50.0% 4420.55 4,400 4,300 38.2% 4263.50 4,200 0.0% 3755.10 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr MWIG40 - Volume = 594,561.69, Open Interest = 0.00 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,100 4,000 3,900 3,800 swig80 SWIG80 - Weekly 2019-05-27 Open 11551.2, Hi 11634.7, Lo 11482.2, Close 11577 (0.3%) 17,000 100.0% 16578.90 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 61.8% 14224.23 14,000 13,500 50.0% 13496.87 Wykres tygodniowy 13,000 38.2% 12769.52 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 2017 Apr 0.0% Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr 10414.85 SWIG80 - Volume = 62,099.52, Open Interest = 0.00 MWIG40 - MACD(12,26) = -33.74, Signal(12,26,9) = -6.32 SWIG80 - MACD(12,26) = 36.81, Signal(12,26,9) = 45.28 MWIG40 - ADX(14) = 19.97, +DI = 18.45, -DI = 31.90 MWIG40 - RSI(14) = 40.92 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 20 70 30 SWIG80 - ADX(14) = 28.41, +DI = 25.65, -DI = 34.99 SWIG80 - RSI(14) = 45.85 60 40 20 70 30 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 57 910,0 2,0-3,1-3,6 0,4 0,0 WIG20 2 239,3 2,3-3,4-4,0-1,6 2,2 MWIG40 3 951,2 0,3-3,6-5,4 1,1-12,4 SWIG80 11 577,0 0,3-3,5-0,8 9,5-14,8 WIG Banki 7 500,4 2,9-3,4-1,4 0,6-0,5 WIG Budownictwo 2 001,6-0,7-4,9-0,2 4,5-15,4 WIG Chemia 10 512,4 1,5-3,2-17,7 12,4-11,8 WIG Nieruchomości 2 104,5-1,1-1,6-2,1 10,1-2,6 WIG Energia 2 144,2 1,2 0,0-19,0-11,1-12,7 WIG Informatyka 2 329,4 1,5-0,9 2,9 16,9 13,3 WIG Media 4 936,1 2,4-2,4 3,0 9,4-5,5 WIG Paliwa 7 167,1 5,7-0,3-7,6-10,4 20,3 WIG Spożywczy 3 225,2-3,6-8,9-8,6-4,7-14,2 WIG Górnictwo 3 370,8-0,1-5,8-8,6-1,5-6,1 WIG Telekomunikacja 720,3 4,6 2,6 6,8 16,2 6,2 WIG Ukraina 416,2-1,6 5,8-8,9 0,3-13,9 Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,2 2,0 2,9-3,5-0,9-2,0 WIG20 11,6 2,2 3,0-3,5 2,4 1,7 mwig40 10,4 0,3 1,8-5,3-14,3-15,1 swig80 9,5 0,5 0,5-2,7-1,6-15,4 WIG-Banki 12,4 3,0 4,1-2,9-0,6-7,8 WIG-Budownictwo 11,2-1,8-1,8-6,9 6,1-31,9 WIG-Chemia 6,2 1,5 8,6-12,8-41,9-53,7 WIG-Energia 5,3 0,6 1,8-2,7-17,3-19,2 WIG-Górnictwo 7,2-0,1 2,4-3,1-2,4-3,8 WIG-IT 13,2 1,5 3,5 0,4-8,8-3,4 WIG-Media 22,8 2,9 0,5-1,8-0,8-12,1 WIG-Nieruchomości 9,2-0,8-0,1-1,9-12,1 0,8 WIG-Paliwa 10,0 7,3 6,0 0,4 0,3 11,6 WIG-Spożywczy 5,9-4,8-6,8-10,7-15,8-30,1 WIG-Telekomunikacja 15,1 3,9 4,1 1,0 5,5 2,5 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,2 2,0 2,4-3,7-3,4 2,0 WIG20 11,6 2,3 2,5-4,1-4,0 0,6 mwig40 10,4 0,3 1,5-4,5-5,1 1,8 swig80 9,5 0,3-0,4-3,6 0,4 6,8 WIG-Banki 12,4 2,9 3,7-3,5-1,4 1,4 WIG-Budownictwo 11,2-0,7-1,3-6,2 1,1 4,3 WIG-Chemia 6,2 1,5 8,4-6,2-17,4 12,4 WIG-Energia 5,3 1,2 2,4-1,4-20,3-20,0 WIG-Górnictwo 7,2-0,1-1,2-8,8-8,5-4,4 WIG-IT 13,2 1,5 3,4 1,2 4,7 13,3 WIG-Media 22,8 2,4-0,1-3,3 2,3 12,1 WIG-Nieruchomości 9,2-1,1-0,7-2,4-0,9 4,1 WIG-Paliwa 10,0 5,7 3,9-0,6-9,1-3,3 WIG-Spożywczy 5,9-3,6-6,1-10,1-6,8-12,7 WIG-Telekomunikacja 15,1 4,6 6,1 2,3 6,8 20,8 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,2 0,1-0,5-0,2-2,6 4,0 WIG20 11,6 0,2-0,5-0,6-6,3-1,1 mwig40 10,4 0,0-0,3 0,9 10,8 19,8 swig80 9,5-0,2-0,9-0,9 2,0 26,3 WIG-Banki 12,4-0,1-0,4-0,6-0,8 10,0 WIG-Budownictwo 11,2 1,2 0,5 0,7-4,7 53,2 WIG-Chemia 6,2 0,0-0,2 7,5 42,1 143,1 WIG-Energia 5,3 0,6 0,6 1,3-3,6-1,0 WIG-Górnictwo 7,2 0,0-3,5-5,9-6,3-0,6 WIG-IT 13,2-0,1-0,1 0,7 14,7 17,3 WIG-Media 22,8-0,4-0,5-1,6 3,2 27,6 WIG-Nieruchomości 9,2-0,3-0,6-0,5 12,7 3,3 WIG-Paliwa 10,0-1,4-2,0-1,0-9,3-13,3 WIG-Spożywczy 5,9 1,3 0,7 0,7 10,8 24,9 WIG-Telekomunikacja 15,1 0,7 1,9 1,3 1,3 17,9 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe A 500 B 0-0,03-0,02-0,01 0 0,01 0,02 0,03 0,04-500 -1000-1500 D -2000 C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor paliwowy i energetyczny minęły cykliczne minimium. 2. Chemia i górnictwo zmierzają do cyklicznego minimum (węże w polu D). 3. Pozostałe węże sygnalizują osłabienie (IT, telekom., media, nieruchom. w korekcie, która informuje o możliwym minięciu cyklicznych maksimów przez te indeksy). 4. Niejasne zachowanie budownictwa, banków i spożywczego.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 3:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu maj 50,2 50,0 50,2 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu maj 49,0 49,0 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu maj 50,6 50,6 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu maj 44,3 44,3 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu maj 47,7 47,7 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu maj 50,6 50,6 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu maj 53,0 52,8 Wtorek 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % maj 2,4 2,2 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % 1Q 7,7 7,7 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % maj 1,3 1,7 15:45 USA Wsytąpienie publiczne prezesa Fed (J. Powell) 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % kwiecień 0,0 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % kwiecień -2,1 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % kwiecień -1,0 1,9 Środa 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % czerwiec 1,5 1,5 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług maj 54,0 54,5 9:50 Francja Indeks PMI dla usług maj 51,7 51,70 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług maj 55,0 55,0 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług maj 52,5 52,5 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % kwiecień 1,5 1,9 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % kwiecień 3,1 2,9 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % maj -3,3 14:15 USA Raport ADP, tys. maj 187,5 275,0 15:45 USA Indeks PMI dla usług maj 50,9 50,9 16:00 USA Indeks ISM dla usług maj 55,5 55,5 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk maj -282,0 20:00 USA Beżowa Księga Czwartek 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % kwiecień -5,9-6,0 11:00 strefa euro PKB s.a., % 1Q 1,2 1,2 13:30 USA Raport Challengera r/r, % maj 10,9 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % czerwiec 0,0 0,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 215,0 215,0 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD kwiecień -50,5-50,0 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 1Q -0,9-0,9 14:30 USA Wydajność pracy k/k 1Q 3,5 3,6 14:30 USA Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB Piątek 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % kwiecień -0,4-0,9 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR kwiecień 19,5 22,6 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. maj 174,0 236,0 14:30 USA Stopa bezrobocia, % maj 3,6 3,6 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. maj 185,0 263,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 239,31 2,3-3,4-4,0-1,6 2,2 PKN ORLEN 96,78 7,4-1,1-3,9-10,5 18,1 LOTOS 87,82 6,7 6,4-8,0-0,8 61,3 ORANGE POLSKA SA 5,15 6,1 6,5-4,6 7,5 2,4 CYFRPLSAT 26,10 4,1-1,1 4,7 15,7 5,2 PLAY COMMUNICATI 26,22 4,0 8,3 24,3 26,1 7,5 PKOBP 39,30 4,0 0,1 3,4-0,4 3,4 ALIOR BANK SA 52,80 3,5-8,5-12,1-0,7-25,1 PZU 41,43 3,4-0,8-0,7-5,6 9,3 MBANK SA 402,60 3,1-9,2-6,5-5,1-6,2 PEKAO 106,25 2,3-6,8-5,6-2,5-8,7 PGE SA 9,23 1,9-0,9-19,4-7,7-6,8 LPP 7 335,00 1,5-13,0-8,0-6,6-21,5 PGNIG 5,60 1,1-3,1-17,3-19,0-7,0 KGHM 95,00 0,8-4,6-6,4 6,9 7,8 CCC SA 156,70-1,6-23,3-15,8-18,9-36,8 DINO POLSKA SA 124,40-1,7 0,0 13,1 29,8 16,6 SANTANDER BANK 365,20-2,1-8,5-5,0 2,0 3,0 JSW 50,20-4,0-11,1-13,7-25,4-40,1 TAURONPE 1,59-4,5-9,0-32,2-27,5-31,3 CD PROJEKT SA 207,80-4,9-2,3 7,7 42,7 39,0 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 3 951,18 0,3-3,6-5,4 1,1-12,4 GETIN 1,13 16,7 1,8-31,9 66,2-56,5 STALPROD 244,00 9,4-29,1-23,8-23,8-46,4 POLIMEXMS 2,35 8,3-9,1-17,0-16,4-22,2 CIGAMES 1,15 6,1 0,9 2,7 40,2 26,4 PLAYWAY SA 178,00 5,3-11,0 11,9 31,9 61,8 BORYSZEW 4,02 4,4-11,5-11,8-14,5-50,9 LIVECHAT SOFTWAR 30,60 4,1-1,0 14,6 20,7-19,0 MILLENNIUM 9,57 4,0 0,3 6,0 7,9 17,3 GRUPA AZOTY SA 39,86 3,3 0,4-10,4 27,8-6,4 ENEA 8,41 3,3 11,3-15,6-15,1-16,7 WIRTUALNA POLSKA 57,80 3,2-2,4 4,0 9,5 5,9 ENERGA SA 7,74 2,8 4,5-20,0-13,1-16,4 FAMUR 4,85 2,5 0,2-2,8-10,2-21,0 KETY 347,50 2,5 2,4 2,2 5,6-3,5 ASSECOPOL 51,10 1,8-6,9-7,5 10,8 11,3 AMREST HOLDINGS 38,30 0,8-6,1-6,6-4,3-20,3 ECHO 3,61 0,6-5,5-5,7 11,1-22,4 WARSAW STOCK EXC 39,95 0,5-3,7-0,1 9,0 10,8 KRUK SA 160,70 0,4-5,9-3,4 2,6-30,3 FORTE 29,75 0,3 8,8 20,0 30,8-41,2 INTERCARS 200,00 0,0-5,2-8,3-4,3-18,7 ORBIS 91,80 0,0 2,0 0,2 1,8-6,1
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y TRAKCJA SA 1,73-0,1-29,0-37,6-56,1-43,3 PKP CARGO SA 42,95-0,3-3,7 2,3-2,2-2,8 MABION 75,20-0,4-4,0-4,8-13,2-26,3 COMARCH 194,00-0,8 3,7 25,6 27,6 29,3 VRG SA 3,91-1,0-4,0 0,3-3,2-20,2 11 BIT STUDIOS S 397,50-1,1 8,6 39,5 62,9-12,1 INGBSK 189,80-1,2-0,7-1,5 5,4-3,7 LCCORP 2,50-1,6-0,4-4,2 2,0-8,1 CIECH 42,65-1,6-8,0-29,6-3,7-29,9 HANDLOWY 53,70-2,2-11,8-18,9-22,3-31,9 BUDIMEX 134,20-2,3-6,5 14,7 18,1-14,7 GTC 8,39-2,4-3,0-7,8 2,4-5,8 BOGDANKA 35,40-3,3-9,2-31,9-31,0-33,7 KERNEL 46,50-4,0-9,7-5,1-5,0-11,4 BENEFIT 556,00-5,1-21,7-39,6-34,1-49,5 EUROCASH 19,31-5,7-12,5-8,0 9,7-21,5 WAWEL 642,00-8,3-14,2-29,0-23,0-34,4 AMICA 120,00-12,5-5,5-15,8 4,5 0,5 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) 11 577,0 0,3-3,5-0,8 9,5-14,8 IDEA BANK SA 2,58 24,3-14,0-49,6 6,2-60,3 NEWAG SA 18,00 9,8 7,8 20,0 21,2 3,7 NETIA 4,92 7,0 0,6-0,4-1,6 4,2 TIM 9,68 6,6 13,9 48,5 56,6 8,0 COGNOR 1,60 5,3-12,1-17,5 0,0 0,0 ENTER AIR SA 31,20 5,1 17,7 26,8 45,8 52,2 TEN SQUARE GAMES 134,80 4,8 5,1 44,2 68,5 110,6 CELON PHARMA SA 42,00 4,3-2,3 9,4 34,4 40,9 PCC ROKITA SA 79,20 3,9-4,8-16,5-2,7-28,0 AMBRA 15,85 3,9 0,0 6,7 24,8 15,3 MENNICA 21,40 3,9-2,7-7,0 7,0-2,7 ATMGRUPA 4,03 3,7-13,3-3,0-9,8-19,5 MEDICALG SA 28,70 3,2-4,7-30,7 8,7-77,2 DEBICA 80,00 3,1-6,8 2,8-6,5-42,0 WORK SERVICE 2,28 2,7-10,6 18,8 52,0 20,0 ASSECOSEE 15,40 2,7-1,9 18,5 33,9 29,4 BIOTON 4,33 2,4-9,7-12,5-14,4-35,0 R22 SA 18,40 1,9-9,8 0,5 23,5-5,6 IMPEXMET 4,30 1,9 2,9 24,3 37,4 0,0 SKARBIEC HOLDING 16,50 1,9 1,2-3,5-21,8-40,4 TORPOL SA 6,86 1,8-2,6 24,7 57,7 14,3 SANOK RUBBER CO 25,30 1,6-2,7-12,5 5,0-28,9 ELBUDOWA 10,25 1,5-42,4-65,4-60,0-85,1 POLENERGIA SA 28,20 1,4 2,5 20,5 37,6 58,4 PGSSOFT 8,71 1,3-12,9-24,9-3,2-20,8 APATOR 25,80 1,2-0,4-3,4 7,5-1,9 OVOSTAR 101,00 1,0-5,6-7,3-10,6 4,1 DOMDEV 82,00 1,0 0,0 10,8 30,2-0,7 ABCDATA 1,43 0,7 2,1 3,6 13,5-24,7
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y IMCORPORATION 14,55 0,7 3,6 3,6 10,6 15,9 VIGO SYSTEM SA 326,00 0,6-3,6 14,4 18,5 3,5 POLSKI BANK KOMO 68,00 0,6 3,3 0,9 17,2-4,2 PRIME CAR MANAGE 23,50 0,4-0,4 7,8 82,9 37,8 AGORA 12,55 0,4 1,2 8,2 25,5-19,0 COMP 63,20 0,3-3,7 19,2 34,5-8,4 MONNARI 5,38 0,0-7,2-3,9 28,1-22,0 POZNANSKA KORPOR 9,30 0,0-7,0-25,6-27,9-15,5 POLNORD 6,28 0,0-8,7-20,4-26,6-17,3 POLICE 14,10 0,0-4,1-16,3 4,4-19,4 CAPITAL PARK SA 5,89-0,2-4,2-9,4 13,3 6,1 BOS 7,20-0,3 1,4-19,6-2,0-16,3 ALTUS TOWARZYSTW 2,19-0,5-3,1-25,3 2,3-81,3 ATAL SA 39,90-0,7 0,0 10,2 42,5-8,3 ACAUTOGAZ 55,50-0,9 4,7 20,7 28,8 35,4 RAINBOW 21,50-0,9-10,0 2,4 6,4-48,3 ABPL 15,70-0,9-13,3-23,0-1,3-28,6 NEUCA 280,00-1,1 1,8 10,2 14,5-3,9 FERRO 13,90-1,1 2,6-2,1 0,0-9,4 ZE PAK 7,08-1,1-0,3-10,4-5,6-28,2 ASTARTA 24,60-1,2-2,8-24,5 7,0-40,0 TARCZYNSKI SA 15,20-1,3-5,0-11,1-15,6 7,8 AUTO PARTNER SA 4,59-1,5-5,7 9,0 18,9 7,0 POLWAX SA 6,35-1,6-7,0-14,2-9,3-19,6 ALUMETAL SA 40,90-1,7-11,1-6,2-4,1-25,4 VOXEL SA 27,50-1,8 1,1 26,7 20,6 14,6 BNP PARIBAS BANK 49,80-2,0-5,0-2,0 2,7-26,8 BRITISH AUTOMOT 2,48-2,0-2,6 10,0 49,1-57,3 SELVITA SA 58,60-2,0-5,8 7,1 8,9 5,6 VIVID GAMES SA 1,45-2,0-4,6-34,1 12,4-64,0 GROCLIN SA 2,12-2,1-18,8-39,9-30,7-39,8 ASSECOBS 28,00-2,1-3,4-5,7 0,4 21,2 CORMAY 1,01-2,1-11,4-17,6-8,6 28,4 MLP GROUP SA 46,00-2,1-6,1 7,5 13,9 5,0 PHN 10,25-2,4-8,9-14,6 16,0-20,8 LENTEX 7,34-2,7-0,8 3,4-0,8-10,0 QUERCUS 2,31-2,9-4,9-10,5 2,7-32,1 INSTALKRK 16,15-3,0-2,4 8,8 20,1 16,2 MCI CAPITAL SA 7,52-3,1-8,7-15,9-19,3-15,5 SNIEZKA 89,00-3,3-5,8 1,7 14,8 26,2 MANGATA HOLDING 67,50-3,6 0,7 6,8 16,4-27,6 STALEXP 3,21-3,9-6,4-19,1 0,3-17,1 OPONEO 25,60-4,1-10,8 1,6 24,9-35,7 PFLEIDERER GROUP 19,45-4,2-21,9-29,9-40,2-47,9 WIELTON 9,05-4,2-13,8-29,3-8,4-33,7 KOGENERA 33,30-5,1-10,0-8,8-16,8-54,0 ELEMENTAL HOLDIN 1,10-5,2-11,2-23,4-15,7 17,8 RAFAKO SA 2,00-5,4 8,1 5,3 14,9-44,4 ASBIS 2,24-5,9-15,6-17,0-11,1-28,7 TOYA SA 5,25-6,2-18,6-11,9-25,2-68,1 KANIA 0,45-31,8-47,3-59,8-57,1-60,2 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Wioletta Pawłowska Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 298 44 74 Wioletta.Pawlowska@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 539 910 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.