1 637,911 Sytuacja rynkowa Zeszły tydzień był udanym tygodniem na globalnych rynkach akcji (MSCI ACWI: +,9%). Relatywną siłę względem rynków rozwiniętych wykazały rynki wschodzące (MSCI EM w walucie lokalnej: +1,9%), a jeszcze lepiej spisały się akcje polskie, ze wzrostem WIG na poziomie 3,4% (najwyższe poziomy indeksu od blisko 1 lat) i utrzymaniem się tendencji lepszego zachowania spółek z WIG2 nad segmentem średniej i małej kapitalizacji (WIG2: +4,7%, nowe rekordy w bieżącym trendzie wzrostowym; mwig4 wzrósł jedynie o,2% a swig8 odrobił nieco strat z ostatnich kilku miesięcy, rosnąc o 1,3%). Bardzo mocny impuls wzrostowy napłynął w zeszły czwartek wydaje się, że udział w nim miał kapitał zagraniczny (za czym przemawiałoby umocnienie złotego oraz skokowy wzrost obrotów na WIG2 w czwartek niemal 1 mld zł, przy ok. 5 6 mln zł na wielu sesjach w bieżącym miesiącu). Bardzo dobry tydzień zanotował sektor paliwowy: PKN ORLEN: +6,4%, a LOTOS aż +12,5% (PGNiG słabiej, bo +2,4%). Notowane na GPW krajowe rafinerie dokładają jeszcze na sesji poniedziałkowej na chwilę obecną ponad 3% na fali wzrostu cen benzyny na globalnych rynkach (huragan Harvey spowodował wyłączenie części mocy rafineryjnych w Stanach Zjednoczonych). Liderem wzrostów w WIG2 w zeszłym tygodniu było JSW, które pozytywnie reagowało na wzrost cen australijskiego węgla koksującego, który przebił poziom 2 USD za tonę (akcje JSW także przebiły okrągły poziom, bo 1 zł za sztukę). Dzisiejsza sesja wskazuje jednak na możliwe przesilenie na papierze od pozytywnego otwarcia i wzrostów przekraczających 2% do spadków na chwilę obecną ponad 2%, pomimo że cena wspomnianego surowca (australijskiego węgla koksującego) zanotowała dziś kolejną mocną zwyżkę (+2,4%). Raport półroczny przedstawił dziś największy z polskich banków, PKO BP. Wynik na poziomie netto za sam II kw. był wyższy o 3,2% od konsensusu PAP, głównie dzięki niższym rezerwom i niższym kosztom, ale odpowiednio 11%- i 1%-owa zwyżka r/r wyniku odsetkowego i prowizyjnego musiała ucieszyć inwestorów. Zarząd spółki spodziewa się utrzymania podobnego tempa do końca roku i ogółem wyższego w 217 aniżeli w 216 roku zysku netto. Sam zysk netto w II kw. br. był niższy od zeszłorocznego z uwagi na zeszłoroczne dodatnie zdarzenie jednorazowe (rozpoznanie zysku z tytułu rozliczenia transakcji Visa w wysokości 418 milionów zł). W bieżącym tygodniu dalsze publikacje raportów okresowych spółek z GPW. Oprócz wspomnianego PKO BP, wyniki przedstawił dziś m.in. ARCTIC PAPER, SANOK RUBBER COMPANY, STELMET i POLIMEX-MOSTOSTAL, a w dalszej części dnia spodziewany jest raport m.in. EMPERII HOLDING. W dalszej części tygodnia raportuje wiele spółek, z tych o większej kapitalizacji będą to m.in. DINO POLSKA, SYNTHOS, NEUCA, WIRTUALNA POLSKA (wtorek), LPP, BORYSZEW (środa), BUDIMEX, CCC, PKP CARGO, PZU (czwartek). Sytuacja techniczna Ubiegłotygodniowe czwartkowe wybicie na krajowym rynku wyniosło indeks WIG na nowe kilkuletnie (blisko 1-letnie) maksima cenowe. Do historycznego szczytu brakuje 5,7%. Silna wzrostowa świeca na zeszłotygodniowym wybiciu powinna spotkać się z kontynuacją ruchu w bieżącym tygodniu. Negatywne dywergencje jakie były obecne na wielu szybszych wskaźnikach AT w interwale tygodniowym jak na razie nie zyskują potwierdzenia lub są załamywane wzrostem samych wskaźników. Układ podstawowych średnich 15 i 3 tygodniowych póki co podtrzymuje wskazania kupna, potwierdzeniem siły bieżącej tendencji są utrzymujące się wysokie wartości ADX. Przed kierunkowym dylematem stoi nadal mwig4. Indeks od marca pozostaje w fazie konsolidacji z dość wyraźnie zarysowanym oporem w pobliżu 495 pkt. Niemożność wejścia na wyższe poziomy cenowe może ostatecznie wpłynąć na nasilenie presji podażowej i realokacje w stronę np. zwyżkujących dużych spółek WIG2 lub będącego po mocniejszej korekcie indeksu swig8. Dla swig8 po ponad 7,5% korekcie pojawiają się zalążki wzrostowego odbicia. Na tygodniowym diagramie układ ostatnich trzech świec jest zbliżony do formacji gwiazdy porannej. Układ wskaźników AT dla tego indeksu nie wygląda jednak przyjaźnie, szybsze oscylatory pozostawiają sobie jeszcze przestrzeń do spadku, natomiast wskaźniki podążające za trendem podtrzymują jeszcze sygnały sprzedaży. WIG [.WIG List 1 of 397].WIG Cndl; 64 135,52; N/A 62 666,49 Vol; 55,914M; EMA; 63,246M RSI; 68,824 ADX; 26,57; PlusDI; 45,48; MinusDI; 16,74 MACD; 365,85; 248,68 15 22 29 5 12 19 26 3 1 17 24 31 7 14 21 28 maj 217 czerwiec 217 lipiec 217 sierpień 217 WIG2 [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 2 471,74; N/A 2 422,31 Vol; 19,645M; EMA; 19,873M RSI; 7,423 ADX; 27,71; PlusDI; 44,89; MinusDI; 15,3 MACD; 2,21; 13,38 5 12 19 26 3 1 17 24 31 7 14 21 28 czerwiec 217 lipiec 217 sierpień 217 WIG2 USD [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 691,957 Vol; 19,645M; EMA; 19,873M RSI; 73,741 49,26 ADX; 33,514; PlusDI; 51,1; MinusDI; 14,223 64 63 5 63 62 5 62 61 5 61 6 5 6 59 5 59 5 2 5 2 46 2 43 2 4 2 37 2 34 2 31 2 28 2 25 3M 5 2 USD 68 66 64 62 6 58 56 54 5M USD 5 USD MACD; 8,137; 6,258 27 3 1 18 24 2 8 15 22 29 5 12 19 26 3 1 17 24 31 7 14 21 28 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 sie 17 2 USD 1 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
18 857,32 mwig4 swig8 [.MWIG4 List 1 of 41].MWIG4 [.SWIG8 List 1 of 81].SWIG8 Cndl; 4 876,38; N/A 4 961,65 4 92 4 88 Cndl; 15 571,28; N/A 16 614 16 5 16 2 4 84 15 852,46 15 9 4 782,84 4 674,75 Vol; 8,774M; EMA; 8,47M 4 8 4 76 4 72 4 68 4 64 15 156,8 Vol; 21,96M; EMA; 29,665M 15 6 15 3 15 14 7 RSI; 49,284 ADX; 11,65; PlusDI; 24,29; MinusDI; 27,27 MACD; -4,5; -4,16 5 2 RSI; 51,29 ADX; 35,79; PlusDI; 23,19; MinusDI; 22,58 MACD; -66,55; -99,85 5 4 2 16 1 16 3 17 1 16 maj 217 czerwiec 217 lipiec 217 sierpień 217-3 1 16 1 16 3 18 2 16 1 16 3 17 1 16 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 sie 17 Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 64 135,5 3,4 2,8 5,3 23,9 35,1 WIG2 2 471,7 4,7 4,7 6,3 26,9 39,2 MWIG4 4 876,4,2-1,1,8 15,7 25,3 SWIG8 15 571,3 1,3 -,5-4,3 9,2 9,5 WIG Banki 7 49,8 3,1-1,, 19,6 23,3 WIG Budownictwo 3 312,3,, -5,3 15,9 15, WIG Chemia 14 657,2, -,6-5,3 6,6 11,4 WIG Nieruchomości 2 128,4 2,3 1, 3,5 16,4 27,6 WIG Energia 3 612,7 3,5 9,8 24,3 41,6 35,5 WIG Informatyka 2 115, -,4-1,8-9,9-1,9 4, WIG Media 5 131,1-1,8-1,6 -,9 12,5 15,4 WIG Paliwa 7 642,5 5,9 7,5 9,4 34,8 67,5 WIG Spożywczy 4 128,1-3, -6,9-9,5 -,6 7,8 WIG Górnictwo 4 93,4 8,1 8,7 2,3 4,2 91,8 WIG Telekomunikacja 763, 2,4,7 6,1 4,5 6,2 WIG Ukraina 579,2-3, -8,1-8,4 7,8 14,1 Źródło: Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 1: strefa euro Podaż pieniądza M3 lipiec 4,9 5, Wtorek 1:3 Japonia Stopa bezrobocia, % lipiec 2,8 2,8 15: USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % czerwiec 5,6 5,7 16: USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board sierpień 12,4 121,1 Środa 1:5 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % lipiec 1, 2,2 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % sierpień -,5 14: Niemcy Inflacja CPI r/r, % sierpień 1,8 1,6 14: Niemcy Inflacja HICP r/r, % sierpień 1,7 1,5 14:15 USA Raport ADP, tys. sierpień 187,5 177,7 14:3 USA PKB (annualizowany), rew., % Q2 2,7 2,6 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk sierpień -3327, Czwartek 1:5 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % lipiec 5,2 5,5 8: Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % lipiec 2,9 1,5 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % sierpień 5,7 5,7 1: Polska PKB n.s.a., % Q2 3,9 11: strefa euro Stopa bezrobocia, % lipiec 9,1 9,1 11: strefa euro Inflacja HICP r/r, % sierpień 1,4 1,3 13:3 USA Raport Challengera r/r, % sierpień -37,6 14: Polska Inflacja CPI r/r, % sierpień 1,5 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. sierpień 236,5 234, 14:3 USA Dochody Amerykanów m/m, % lipiec,3, 14:3 USA Wydatki Amerykanów m/m, % lipiec,4,1 Piątek 3:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu sierpień 51, 51,1 9: Polska Indeks PMI dla przemysłu sierpień 52,3 9:5 Francja Indeks PMI dla przemysłu sierpień 55,8 54,9 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu sierpień 59,4 58,1 1: strefa euro Indeks PMI dla przemysłu sierpień 57,4 56,6 14:3 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. sierpień 17, 25, 14:3 USA Stopa bezrobocia, % sierpień 4,3 4,3 14:3 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. sierpień 18, 29, 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu sierpień 52,6 53,3 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan sierpień 97,3 97,6 16: USA Indeks ISM dla przemysłu sierpień 56,5 56,3 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG2 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG2 2 471,7 4,7 4,7 6,3 26,9 39,2 JSW 14,5 14,9 28,3 45,3 56,1 248,3 LOTOS 57,4 12,5 17,6 2,9 49,9 98,4 TAURONPE 4,1 9,1 8,2 19,6 43,2 39,2 BZWBK 372,7 6,8 1,1 5, 17,9 17,9 PKN ORLEN 115,3 6,4 8,2 9,7 35,1 77,6 LPP 8 129,7 6,3 15,9 26,3 43,3 78,7 KGHM 126, 6,1 3,5 13,8 36,2 68,3 PZU 47,6 5,9 6,9 3,4 43,2 73,8 ENERGA SA 14,4 5,6 15,4 41,9 57,9 79,6 EUROCASH 35,2 5,2 -,7 11,6-1,7-24, MBANK SA 437, 4,7-1,2 2,1 3,4 18,2 ORANGE POLSKA SA 5,8 2,8 4,5 27,4 5,4 9,4 PKOBP 36, 2,5-2, -,3 27,9 38,4 PGNIG 6,7 2,4 1,7,6 19, 26,7 ALIOR BANK SA 62,9 2,4 1,1-9,5 16,1 22,4 CCC SA 254,5 2,4 7, 2, 25, 36,1 PGE SA 14,4 2,3 11,6 25,1 37,7 23,5 PEKAO 125, 2,2-1,6-1,5 -,7 -,1 ASSECOPOL 44,3,5-2,5-13,5-18, -21,8 CYFRPLSAT 26,6,4 2,3 -,2 8,1 1,7 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG2 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG4 4 876,4,2-1,1,8 15,7 25,3 EMPERIA 87,5 7,4 3, 1,2 34,6 32, DINO POLSKA SA 53,5 6,6 2, 29, - - GETIN NOBLE BANK 1,3 6,5-7,7-14,4 -,8-1,9 BOGDANKA 78,3 5,6 9,1 11,9 12,7 45, POLIMEXMS 6,6 5,4 4,9-2,4 75,9 8,8 GTC 9,6 5,3 -,1 3,8 16,5 33,8 BENEFIT 122,2 4,4-3,6-3,1 48,1 48,1 ROBYG SA 3,4 4,3 2,7 1,8 15,2 1,3 AMREST HOLDINGS 379,4 3,9 1,9 11,6 28,2 49,9 HANDLOWY 7, 3,2 -,5-5,1-8,4-3,6 MILLENNIUM 7,3 2,8-5,2 2, 4,7 33,9 APATOR 31,5 2,3,7-1,5 5,4 1,3 SYNTHOS 4,4 2,1-3,3-1,5-4,6 8,5 WARSAW STOCK EXC 46,3 2,1-1,5 -,3 15,9 29,9 AMICA 167, 2, 1,9-12,1-1,4-13,1 FORTE 71,1 1,5-8,9-9,5-6,5-1,6 MEDICALG SA 288,5 1,5 12,9-1,4-6,3 8,1 INGBSK 199,5 1,4 1,8 9,5 23,6 34,7 TRAKCJA SA 13,4 1,1-1,5-11,4-5,4 1,9 ENEA 15,9 1, 6,2 29,3 67,4 6, PKP CARGO SA 62,5,9 1,1 -,2 33, 46,1 INTERCARS 28,,7-2,4-12,5,9-3,4 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ORBIS 85,,4-2,9,5 16,4 14,8 BORYSZEW 1,1,2-7,3-12,3 26,3 65,9 KRUK SA 338,8,1,4 12,7 43, 36,4 NETIA 3,9, -2,3-16,1-16,3-18,9 CIECH 6,, 4,5-15,1 2,9-9,1 BUDIMEX 23,4-1,1 3,5-5,2 16,4 17,6 GRUPA AZOTY SA 67,5-1,6-2,2 2,7 7,7 4,7 CD PROJEKT SA 84,9-1,8-2,2 16,3 62,6 17,6 STALPROD 542, -2, 8,5 4,2 3,2 3, SANOK RUBBER CO 58,5-2,1-3,9-12,7-4,6-2,5 NEUCA 274, -2,1-18, -29, -29,7-24,7 ECHO 5,3-2,4-4,2-3,5 1,3 22, COMARCH 24, -2,4 -,5-7,3 17,2 14,1 KERNEL 59,5-2,5-6,8-12,5-6,8 1,5 CIGAMES 1,1-2,6 13, 1,8-56,5-64,2 KETY 399, -7,5-6,1-5,9 2,8 9, WAWEL 987,5-1,1-13,6-1,9-1,2 7,7 PFLEIDERER GROUP 41,5-11,8-8,4-4,9 12,4 24,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig4 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG8 15 571,3 1,3 -,5-4,3 9,2 9,5 PBG,3 57,1-89,3-9,7-86,8-89, BUMECH,9 16,2-11,3 38,7 26,5-18,1 MABION 14,3 12,5 12,1 1,3 4,4 19,1 GETIN 1,6 12,3 23,3 26,2 57,7 69,1 PRAIRIE MINING L 1,5 11,7 16,8-4,4 36,6 168,4 URSUS SA 4,4 11,6-9,2-12,9 83,5 1, ASBIS 2,7 8,9 12,6 7,6-9,4 18, CELON PHARMA SA 38,2 8,8 4,5 12,3 55,7 - BIOTON 5,6 7,8,4-11,9-31, -37,7 POLENERGIA SA 15,9 7,4 27, 36,8 48,3 27, ARCTIC 4,5 7,4 9,2-2, -18,7-14,7 ENTER AIR SA 28, 6,7-6,3-9,6 9,8 3, GROCLIN SA 9,7 6,1-4,7-19,8-37,3-42,9 DOMDEV 82, 5,2 8,6 7,8 37,4 48,3 RAINBOW 4,4 5, 2,5-2,5 52,5 91,5 BRASTER SA 14,8 4,4 6,9-8,4-17,7-43, MLP GROUP SA 48, 4,3 11,4-4, 6,3 21,5 AGORA 16,9 3,7 6,5 1,4 34,9 53,2 X-TRADE BROKERS 5,8 3,6 5,6-15,2-16,6-49,9 ACAUTOGAZ 42,5 3,5-8,7-2, 1,1 8,8 ZE PAK 15,4 3,4-14,6-6,1 22, 2,2 ELBUDOWA 113,7 3,3 5,2-6, 6,8 6,1 ABCDATA 1,9 3,3 4,5-1,1-3,1-21,8 ELEMENTAL HOLDIN 3, 2,7-6,9-16,5-16,7-27,1 ATAL SA 39,5 2,7 -,6-2,4 37,9 51,8 ASSECOSEE 12,7 2,7 3,3-4, 37,5 36,5 FAMUR 5,8 2,7-3,2 6,4 36,5 72,6 ABPL 33, 2,5-5,8-6, -5,3 16,3 MOSTALZAB,9 2,4-7,6-2,3-26,1-31,5 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y RANKPROGR 1,8 2,3-4,8-18, -4,8-8,7 KOPEX 4,1 2,,5 11,4 9, 14,2 WORK SERVICE 8, 1,9-2,2-13, -21,9-29,5 POLICE 21,7 1,6 2,9 5,1-3,8 8,3 SNIEZKA 68,6 1,6 -,6 1,6 14,7 19,8 IDEA BANK SA 26,3 1,5 3,5 8,7 16,5 9,5 OPONEO 49,8 1,4 2,6 11,4 5,9 67,2 POLNORD 1,4 1,4 3,3 7,6 28,7 1,6 RAFAKO SA 6, 1,4-4,8-25,9, -12,1 CFI HOLDING SA,8 1,3-2,5-2,5 1,3-84,9 11 BIT STUDIOS S 19,9 1, -2,1 1,3 3, 84,5 BOS 1,6 1, -,1-3,6 -,7-3,6 MENNICA 18,4,9-4,7-4,7 3,4-9,7 IMPEXMET 4,4,9,5 4, 38,1 68,1 GRIFFIN PREMIUM 4,9,8,8-12, - - SELVITA SA 49,4,8-9,4-15,6 71, 97,6 NEWAG SA 17,,6 -,2 -,6 7,6 21,4 LENTEX 9,1,6-4,7-15,7-11,7-4, MCI CAPITAL SA 9,,4-1,6-8,1,6-11,6 PRIME CAR MANAGE 32,,3-2,2-5,9-3, -6,6 ALCHEMIA 5,,2, -1,8,2-2,1 STELMET SA 22,,1-7,2-19,8-28,4 - ZPUE 26,, 14,1-12,7-31,6-38,1 LCCORP 2,1, 6,2 -,5 4,6-3,3 POLWAX SA 13,6 -,1-1, -9,9-15,3-19, COMP 59,3 -,2-4,4-4,4,5,9 AUTO PARTNER SA 5,2 -,2 -,4-7,2 18,5 44,6 ALUMETAL SA 48,9 -,2 4,1-22,2-2,4-23,4 DEBICA 15,3 -,3-3,4-4,3 8,7-6,4 FERRO 16,4 -,3 1,2-8,6 34,9 36,2 STALEXP 4,3 -,5,2 11,7 8,9 19,2 ALTUS TOWARZYSTW 16,2 -,6 -,9-5,3 7, 9,3 QUERCUS 6, -,7 7, -8,3 11,6 1,8 ASSECOBS 28, -,7 3,7-8,8 16,7 16,7 WIELTON 14,9 -,9-9,1-16,3 12,5 5,8 LIVECHAT SOFTWAR 53, -1, -2,4-3,1 6,6 5,4 PCC ROKITA SA 88,7-1,3-4,6 1, 3,8 41,9 MONNARI 7,7-1,4 -,5-11,9-22,8-42,8 BYTOM SA 2,4-2,1-4,8-16,3 12,9-22,6 VISTULA 3,3-2,1-1,8-5,7-4,1-7,6 BRIJU SA 7,4-2,2,7-12,9-76,5-63,2 TORPOL SA 12,5-2,3-7,,9 7,5 8,8 KOGENERA 86,9-2,3-3,4-15,3-4,2-12,2 PHN 15,3-2,5-5,2-3,8-8,9 15,5 EKOEXPORT 11,1-3,6-6,8-2,8-29,2-3,4 TIM 8,6-5,2 6,2-17,9-38,1-36,5 CORMAY 2,6-5,7-11,4-14,6 26,9 1,9 WIRTUALNA POLSKA 49,5-5,7-6,4-1,8-7,7 1, ASTARTA 6,1-6,1-12,9-11, 11,2 14,9 MANGATA HOLDING 13, -7,2-8,8-16,2-1,9-19,2 IZOBLOK SA 129,7-18,4-19,1-25,4-27,4-31,3 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig8 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Węże sektorowe 1 5 -,8 -,6 -,4 -,2,2,4,6-5 -1-15 Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia -2 IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Subindeks WIG-Informatyka wyhamowuje spadki w poszukiwaniu cyklicznego dołka. Podobnie zaczyna zachować się WIG- Budownictwo, a także WIG-Chemia. 2. Sektor spożywczy kontynuuje ruch w poszukiwaniu cyklicznego dołka. 3. Sektor energetyczny kontynuuje umocnienie względem całego rynku, podobnie jak WIG-Górnictwo. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 2-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 29 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 2-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: 141387142, NIP: 171731, kapitał zakładowy: 1 292 577 63 (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 53 (z sieci Play: 12 19 53), z zagranicy +48 12 19 53, +48 12 37 74, opłaty za połączenie z infolinią: z