Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 50 041,9-1,09% - -1,72% 2 318,1-1,25% -0,16% -2,57% 3 327,5-1,01% 0,08% 0,23% 14 005,5-0,76% 0,33% -1,00% 1 022,9 0,68% - 103,35% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg tyg. 2 325-30 -1,27% -2,84% 37 935-3 727-8,95% 197,48% 105 668 690 0,66% 9,21% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 47 701,1-0,18% 0,92% 18 799,7-1,45% -0,36% 4 144,6-0,41% 0,69% 9 349,2-0,46% 0,64% 15 837,9-0,26% 0,84% 3 014,6-0,45% 0,65% 6 550,7-1,70% -0,62% 64 568,7 0,22% 1,32% 5 605,4 1,08% 2,19% 931,6-1,92% -0,84% 4 083,6-1,08% 0,01% 999,0-1,62% -0,54% 1 343,5-0,23% 0,87% 1 781,6-0,49% 0,61% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:29 15 013,2 0,05% 1,15% 21 971,0 0,22% 1,33% 20 661,2-0,22% 0,88% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 891,4 0,37% 1,48% 2 130,1 0,11% 1,21% 246,1-0,94% 0,15% Kurs [%] 95,9 0,18% 1,28% 7 200,0-0,10% 1,00% 1 260,5-0,51% 0,59% 08:29 [PLN] [%] 4,1978-0,0065-0,16% 0,94% 3,4242-0,0052-0,21% 0,89% 3,0712-0,0020-0,14% 0,96% 1,3667-0,0013-0,04% 1,06% WIG (50,188.76, 50,492.99, 49,865.08, 50,041.93, -551.520) 8 4 12 18 November SK-50 SK-20 25 2 9 16 December SK-200 23 7 2014 13 20 27 SP500 (1,791.03, 1,795.98, 1,772.88, 1,781.56, -8.72998) 4 11 November Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg SK-20 18 25 2 9 16 December Kontrakty terminowe Kurs [pkt.] SK-200 - kurs na godzinę: SK-50 23 6 2014 3 017,0 0,07% 4 154,5 0,24% 9 373,0-0,01% 1 783,2 0,12% 15 861,0 0,10% 3 489,8 0,28% 13 21 27 8:29 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 20000 15000 10000 x100 relatywna do fwig20 1,36% 1,53% 1,28% 1,41% 1,39% 1,57% 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1
INFORMACJA DNIA POLSKA SYNTHOS (SNS) REKOMENDACJA z dn. 19.09.2013 KUPUJ 6,00 PLN CENA OBECNA 5,15 PLN GRUPA AZOTY (ATT) RAINBOW TOURS (RBW) Według agencji Fitch ryzyka związane z reformą OFE są zrównoważone przez niższe potrzeby pożyczkowe. Agencja zwraca uwagę na kalendarz wyborczy w regionie, choć nie oczekuje wyników, które spowodowałyby znaczące zmiany w prowadzonej polityce gospodarczej. Zaczyna brakować butadienu w Azji. Według portalu ISIC ceny butadienu będą rosły ze względu na jego niską dostępność w kolejnych miesiącach w Azji. Wynika to z planowanych przestojów remontowych (od lutego do czerwca br.) instalacji oraz braku dostaw z Europy. Z drugiej jednak strony, popyt na kauczuki syntetyczne pozostaje słaby w Azji co powinno ograniczyć w pewnym stopniu wzrosty. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna, choć zgodna z naszym scenariuszem. Uważamy, że utrzymująca się słabość na rynku kauczuków w Azji jest spowodowana czynnikami fundamentalnymi (słaby popyt), a w mniejszych stopniu zwiększoną podażą. Wraz z poprawą popytu, rynek kauczuków będzie odradzał się. Jednakże, wydaje się, że poprawa popytu opóźnia się na rynkach azjatyckich, ale rynek surowców do produkcji (butadienu) staje się bardziej napięty co jest korzystne dla zintegrowanych producentów kauczuków takich jak Synthos.(K. Szlaga) Zmiany polityki klimatycznej. Według gazety Parkiet polskie oraz zagraniczne organizacje branżowe, uważają, że planowane podniesienie celu redukcji emisji dwutlenku węgla w UE do 40% w 2030 w porównaniu z 1990 będą mocno negatywne dla przemysłu chemicznego w Unii. Organizacje uważają, że realne jest zmniejszenie emisji do 30% w 2030. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, na tym etapie ze względu na wczesny etap opracowywania nowych regulacji w UE. Dostrzegamy ryzyko niekorzystnych zmian w prawie o ochronie środowiska na działalność spółek chemicznych co doprowadziłoby do ich dalszej utraty konkurencyjności na rzecz firm z USA, Rosji. Z drugiej jednak strony, potencjalne dalsze ograniczenia emisji dwutlenku węgla dotkną cały przemysł w Unii Europejskiej, w tym szczególnie kraje zachodnie, dlatego trudno sobie wyobrazić, że poszczególne kraje (Niemcy, Francja) zgodzą się na takie zmiany. (K. Szlaga) Grudniowe przychody spółki i grupy kapitałowej. Jednostkowe przychody ze sprzedaży w grudniu 2013 wyniosły 52,3 mln PLN, co stanowi wzrost sprzedaży o 96,6% r/r. Przychody ze sprzedaży za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2013 wyniosły 769,6 mln PLN i są wyższe o 30,6%, od tych wygenerowanych w analogicznym okresie rok wcześniej, które wyniosły 589,1 mln PLN. Wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej (bez wyłączeń konsolidacyjnych) w grudniu 2013 wyniosła 52,4 mln PLN tj. +90,5% r/r. W całym 2013 przychody na poziome grupy ukształtowały się na poziomie 831,1 mln PLN i są wyższe o 32,3%, od przychodów za analogiczny okres 2012, które wyniosły 628,1 mln PLN. Skonsolidowane przychody GK. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Widać, iż brak zimowej aury w Polsce skłonił klientów do zimowych wyjazdów za granicę na czym niewątpliwie korzystała spółka. (M. Stebakow) 2
ABC DATA (ABC) INDUSTRIAL MILK COMPANY (IMC) Realizacja prognozy na 2013 oraz chęć utrzymania polityki dywidendowej. W wywiadzie dla PAP prezes spółki Norbert Biedrzyckiego poinformował, iż ABC Data zrealizowała prognozę wyników na 2013. Prognoza zakładała wypracowanie 80,2 mln PLN zysku EBITDA oraz 4,83 mld PLN przychodów. Prezes poinformował, iż spółka będzie chciała utrzymać politykę dywidendową, zgodnie z którą co najmniej połowa zysku za 2013 powinna trafić na wypłatę dla akcjonariuszy. Z zysku za 2012 (30,15 mln PLN) ABC Data wypłaciła 29,73 mln PLN dywidendy. (M. Stebakow) Dokończenie akwizycji. Spółka zależna od IMC nabyła 60% udziałów w ukraińskiej spółce rolnej - AgroKIM LLC dzierżawiącej 16.000 ha ziemi i zdolnościach magazynowych (zbóż i nasion oleistych) w wielkości 195.000 ton. Wartość transakcji to 18 mln USD. Po tym zakupie spółka posiada 100% udziałów w ww. spółce, gdyż w sierpniu 2013 nabyła 40% udziałów (RB 11/2013). Tym samym obecny bank ziemi IMC wynosi 136,7 tys ha, a zdolności magazynowe wynoszą ogółem 554 tys. ton. (M. Stebakow) 3
KALENDARIUM Dane makro: 28.01.2014 Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 06:30 Indie Decyzja ws. stóp procetnowych styczeń 8,00% 7,75% 7,75% 10:30 Wielka Brytania PKB - wstępny odczyt (r/r) 4Q'13 2,8% 1,9% 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku (m/m) grudzień 1,8% 3,4% 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller listopad 13,7% 13,6% UE Spotkanie ministrów finansów UE Wydarzenia w spółkach 28.01.2014 Capital Partners - początek zapisów w wezwaniu ogłoszonym przez Capital Partners Investment I FIZ, po 1,75 PLN za papier; PHZ Baltona - NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej; 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 86,20 6 029 24,5 16,2 12,0 2,5 2,0 1,7 0,0 0,0 3,0 BZ WBK 378,00 35 360 19,7 16,3 13,6 2,5 2,2 2,0 2,5 3,2 3,9 mbank 496,00 20 919 2013-10-17 TRZYMAJ 480,0 18,1 16,3 13,8 2,0 1,9 1,8 2,5 3,1 3,7 BPH 55,10 4 224 30,4 19,9 13,3 0,9 0,8 0,8 - - 2,3 HANDLOWY 102,40 13 380 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 13,8 15,0 13,2 1,8 1,8 1,8 6,6 6,3 6,8 ING BSK 114,55 14 903 2013-10-17 KUPUJ 135,6 15,9 14,7 12,4 1,7 1,6 1,5 3,5 3,4 4,1 MILLENNIUM 7,85 9 523 17,7 15,2 13,4 1,8 1,6 1,5 1,8 3,1 3,3 PEKAO 176,10 46 221 2013-10-17 SPRZEDAJ 171,80 17,0 15,8 13,8 1,9 1,9 1,8 5,2 5,6 6,4 PKO BP 40,10 50 125 2013-10-17 KUPUJ 44,8 15,9 13,5 11,4 2,0 1,8 1,6 3,0 3,4 4,5 Mediana - 14 141 17,9 16,0 13,3 1,9 1,8 1,7 2,5 3,2 3,8 Energetyka ENEA 12,50 5 518 8,4 11,9 12,1 0,5 0,5 0,5 2,8 3,2 3,0 PGE 16,50 30 851 8,2 11,5 11,6 0,7 0,7 0,7 3,7 4,4 4,3 TAURON PE 4,11 7 203 5,1 9,3 9,1 0,4 0,4 0,4 3,3 3,8 3,7 ZE PAK 23,54 1 196 4,9 13,9 11,8 0,3 0,3 0,3 2,7 3,8 3,4 Mediana - 6 361 6,6 11,7 11,7 0,4 0,4 0,4 3,1 3,8 3,5 Handel LPP 8 939,90 16 370 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 35,7 27,0 21,9 11,3 8,8 7,1 23,8 18,2 14,8 CCC 117,00 4 493 33,2 22,6 17,4 7,4 6,1 5,0 21,5 15,4 12,1 MONNARI TRADE 6,50 199 2014-01-21 KUPUJ 8,05 - - - - - - - - - GINO ROSSI 2,75 131 2013-12-19 KUPUJ 3,41 30,6 19,6 12,5 1,9 1,8 1,6 10,9 8,4 7,1 BYTOM 1,30 93 2013-11-28 KUPUJ 1,61 - - - - - - 19,6 9,9 8,2 Mediana - 2 346 33,2 22,6 17,4 7,4 6,1 5,0 20,6 12,7 10,1 Przemysł spożywczy COLIAN 3,89 558 - - - - - - - - - MIESZKO 3,93 161 2012-12-11 KUPUJ 5,7 11,9 - - - - - 5,4 5,2 5,1 WAWEL 1 245,00 1 867 23,1 18,5 16,5 5,0 4,8 4,6 16,4 13,9 12,5 ZPC OTMUCHÓW 9,10 116 13,9 11,1 8,8 0,9 0,8 0,7 6,8 6,2 5,9 Mediana - 359 13,9 14,8 12,7 2,9 2,8 2,7 6,8 6,2 5,9 Górnictwo BOGDANKA 124,50 4 235 13,8 11,0 8,8 1,7 1,6 1,5 6,3 5,3 4,4 JSW 45,02 5 286 82,5 66,0 12,3 0,6 0,6 0,6 3,4 3,3 2,5 KGHM 110,00 22 000 7,4 9,4 8,8 1,0 0,9 0,9 4,0 4,6 4,5 NWR 2,78 883 - - - 0,6 1,1 1,5-16,7 6,5 Mediana - 4 760 13,8 11,0 8,8 0,8 1,0 1,2 4,0 5,0 4,4 Chemia GRUPA AZOTY 49,39 4 899 9,8 11,8 9,9 0,8 0,8 0,7 4,4 5,5 4,8 CIECH 30,30 1 597 23,1 14,3 11,7 1,7 1,5 1,3 6,3 5,6 5,3 POLICE 16,69 1 252 15,2 9,7 8,9 1,3 1,1 1,1 7,9 5,7 4,8 SYNTHOS 5,15 6 815 2013-09-19 KUPUJ 6,0 17,2 12,5 11,3 3,0 2,9 2,7 12,5 9,5 8,1 Mediana - 3 248 16,2 12,2 10,6 1,5 1,3 1,2 7,1 5,7 5,0 Przemysł ROPCZYCE 24,05 111 2013-10-24 KUPUJ 33,0 9,7 9,2 7,9 - - - 9,7 9,2 7,9 LENTEX 7,76 490 2014-01-22 KUPUJ 10,0 11,1 15,5 15,5 1,5 1,4 1,3 11,1 15,5 15,5 MAKRUM 1,46 106 2013-06-03 KUPUJ 2,1 14,6 7,3 7,3 - - - 14,6 7,3 7,3 Mediana - 111 11,1 9,2 7,9 1,5 1,4 1,3 11,1 9,2 7,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Kamil Szlaga chemia, przemysł kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Tomasz Kania tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6