Modelowanie polityki pieni»nej

Podobne dokumenty
Nowokeynesowski model gospodarki

2 Model neo-keynsistowski (ze sztywnymi cenami).

MAKROEKONOMIA 2. Wykład 2. Dynamiczny model DAD/DAS. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak

Ekonomia monetarna - wprowadzenie. Michał Brzoza-Brzezina Katedra Polityki Pieniężnej

MAKROEKONOMIA 2. Wykład 2. Dynamiczny model DAD/DAS. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak

Makroekonomia Zaawansowana

Historia ekonomii. Mgr Robert Mróz. Makroekonomia w XX wieku

Ćwiczenia 5, Makroekonomia II, Rozwiązania

Unia walutowa korzyści i koszty. Przystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami.

Spis treści. Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa WPROWADZENIE

MAKROEKONOMIA 2. Wykład 4-5. Dynamiczny model DAD/DAS, część 3. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak

MAKROEKONOMIA 2. Wykład 4-5. Dynamiczny model DAD/DAS, część 3. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak

Wprowadzenie Kreacja pieni dza Popyt na pieni dz Ilo±ciowa teoria pieni dza Strategia monetarna Po kryzysie Pods. Strategia monetarna

Makroekonomia 1. Modele graficzne

Makroekonomia Zaawansowana

czyli: Rynek nansowy znajduje si w równowadze popyt na pieni dz równy jest poda»y pieni dza (L = M).

Europejska Unia Gospodarcza i Walutowa

Współczesna makroekonomia a teoria dynamicznej gospodarki / Józef Chmiel. Warszawa, cop Spis treści

Makroekonomia II Polityka fiskalna

MAKROEKONOMIA 2. Wykład 1. Model AD/AS - powtórzenie. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak

Spis treêci.

Dynamiczne stochastyczne modele równowagi ogólnej

Strefa euro. Michaª Brzoza-Brzezina. Szkoªa Gªówna Handlowa

- potrafi wymienić. - zna hierarchię podział. - zna pojęcie konsumpcji i konsumenta, - zna pojęcie i rodzaje zasobów,

MAKROEKONOMIA 2. Wykład 14. Podsumowanie. dr Dagmara Mycielska dr hab. Joanna Siwińska - Gorzelak

Wykład 9. Model ISLM

Zagregowany popyt i wielkość produktu

Elementarna statystyka Wnioskowanie o regresji (Inference 2 czerwca for regression) / 13

Zastosowania matematyki

Polityka pienięŝna NBP kamienie milowe

Reforma emerytalna w ±wietle modelu z nakªadaj cymi si pokoleniami (OLG)

DANE MAKROEKONOMICZNE (TraderTeam.pl: Rafa Jaworski, Marek Matuszek) Lekcja IV

MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA

Makroekonomia Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor

Makroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia i krzywa AS

Mikro II: Krzywe kosztów, Poda» rmy i Poda» gaª zi.

Zbiór zadań Makroekonomia II ćwiczenia 2018/2019

Makroekonomia Zaawansowana

Bilans pªatniczy i mi dzynarodowa pozycja inwestycyjna

Ekonomia pracy - wprowadzenie

Sylabus przedmiotu Makroekonomia

Rozdziaª 8. Modele Krzywej Dochodowo±ci

Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego

T7. Szoki makroekonomiczne. Polityka wobec szoków

Wprowadzenie Determinanty kursu walutowego Kursy równowagi i kryzysy walutowe Strategia kursowa Podsumowanie. Michaª Brzoza-Brzezina

Spis treści. Część I Dane makroekonomiczne

pieniężnej. Jak wpłynie to na: krzywą LM... krajową stopę procentową... kurs walutowy... realny kurs walutowy ( przyjmij e ) ... K eksport netto...

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej

Lab. 02: Algorytm Schrage

Makroekonomia 1 dla MSEMen. Gabriela Grotkowska

7. Zastosowanie wybranych modeli nieliniowych w badaniach ekonomicznych. 14. Decyzje produkcyjne i cenowe na rynku konkurencji doskonałej i monopolu

Dynamiczny model AD-AS Aktywne czy pasywne zarządzanie popytem

Makroekonomia. Jan Baran

INTEGRACJA ZE STREF EURO Teoretyczne i praktyczne aspekty konwergencji. dr Cezary Wójcik

MODEL KLASYCZNY A MODEL KEYNESOWSKI

Warunkiem uzyskania zaliczenia ćwiczeń jest zdobycie minimum 51% punktów możliwych do uzyskania w semestrze. Punkty studenci mogą zdobyć za:

Dostosowania makroekonomiczne a heterogeniczność strefy euro

3. Gdyby w gospodarce kraju X funkcja inwestycji (4) miała postać I = f (R)

Dynamiczny model AD-AS Aktywne czy pasywne zarządzanie popytem

Modele DSGE. Jerzy Mycielski. Maj Jerzy Mycielski () Modele DSGE Maj / 11

Sveriges Riksbank

POPYT KREUJE PODAŻ - KEYNESOWSKI MODEL GOSPODARKI

Zastosowania matematyki

Spis treści: Wprowadzenie. Część I Anatomia kryzysu w strefie euro

Eugeniusz Gostomski. Ryzyko stopy procentowej

Porównanie obecnego kryzysu z roku 2007 z Wielkim Kryzysem z lat str. 33

Modele wielorownaniowe

Ekonomiczne wyzwania integracji Polski ze strefą euro

Makroekonomia 1 dla MSEMen. Gabriela Grotkowska

=Dá F]QLN QU s}ï v] }o] Çl] ] v]'ïv i v }l îìíï

Finanse przedsiêbiorstw Katedra Strategii Gospodarczych dr Helena Baraniecka

JAK HICKS TŁUMACZYŁ KEYNESA? - MODEL RÓWNOWAGI IS-LM

Wybrane skutki przystąpienia małej otwartej gospodarki do unii walutowej.

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ

Ekonomia. turystyka i rekreacja. Jednostka organizacyjna: Kierunek: Kod przedmiotu: TR L - 4. Rodzaj studiów i profil: Nazwa przedmiotu:

Inflacja, Polityka pieniężna, Model Lucasa. dr Michał Gradzewicz Katedra Ekonomii I SGH

MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA

Makroekonomia I. Jan Baran

PYTANIA NA EGZAMIN MAGISTERSKI KIERUNEK: EKONOMIA STUDIA DRUGIEGO STOPNIA. CZĘŚĆ I dotyczy wszystkich studentów kierunku Ekonomia pytania podstawowe

Makroekonomia. Jan Baran

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r.

Wprowadzenie do polityki pieni»nej

Krzywa IS Popyt inwestycyjny zależy ujemnie od wysokości stóp procentowych.

EKONOMIA. Wykaz podstawowych problemów do studiowania na seminarium doktoranckim rok akademicki 2017/2018

Spis treści. Od autorów Przedmowa do wydania trzeciego E. Kwiatkowski

PAŃSTWOWA WYŻSZA SZKOŁA ZAWODOWA W NOWYM SĄCZU SYLABUS PRZEDMIOTU. Obowiązuje od roku akademickiego: 2010/2011

Zadanie 1. Zadanie 2. Niech µ A i µ B oznaczaj stopy zwrotu odpowiednio z aktywa A i B, ªatwo obliczy,»e ,

niestacjonarne IZ2106 Liczba godzin Wykład Ćwiczenia Laboratorium Projekt Seminarium Studia stacjonarne Studia niestacjonarne

Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

PYTANIA NA EGZAMIN MAGISTERSKI KIERUNEK: EKONOMIA STUDIA DRUGIEGO STOPNIA. CZĘŚĆ I dotyczy wszystkich studentów kierunku Ekonomia pytania podstawowe

TRENDY GOSPODARCZE W 2018 ROKU. Strona 1

Makroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż

Uniwersytet Warszawski Organizacja rynku dr Olga Kiuila LEKCJA 12

JAK HICKS TŁUMACZYŁ KEYNESA? - MODEL RÓWNOWAGI IS-LM

Makroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia

MODEL AS-AD. Dotąd zakładaliśmy (w modelu IS-LM oraz w krzyżu keynesowskim), że ceny w gospodarce są stałe. Model AS-AD uchyla to założenie.

Wykªad 7. Ekstrema lokalne funkcji dwóch zmiennych.

Jeśli ceny dostosowują się z dłuższym opóźnieniem wtedy polityka FED jest wskazana (to zależy jeszcze jak długie jest to opóźnienie)

Makroekonomia Zaawansowana

Transkrypt:

Szkoªa Gªówna Handlowa

Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Model nowokeynesowski 3 Zastosowania modelu NK 4 Model symulacyjny 5 Podsumowanie

Na co bankom centralnym modele? Zorientowana na przyszªo± polityka pieni»na wymaga prognozowania Symulacje pozwalaj oceni skutki ró»nych wydarze«zewn trznych (np. zmiany podatkowe, Brexit) Badania z wykorzystaniem modeli pozwalaj : wyja±ni przeszªo± zaprojektowa nowe instrumenty/ polityki (np. makroostro»no±ciow ) wybra optymalny sposób prowadzenia polityki pieni»nej Do tego potrzebne s modele Modele s te» wykorzystywane do badan akademickich

Ró»ne typy modeli do prognoz/ symulacji makroekonomicznych Modele szeregów czasowych (np. ARIMA, VAR, VECM) krótkookresowe prognozy nielicznych zmiennych (np. PKB, inacji) Modele póªstrukturalne (np. NECMOD NBP) ±redniookresowe prognozy wielu zmiennych (np. NECMOD ok. 60) symulacje dla wielu zmiennych Modele strukturalne (DSGE) ±redniookresowe prognozy zmiennych (np. SOE PL ok. 10) symulacje zmiennych optymalna polityka Ten wykªad jest o najprostszym z tych ostatnich - modelu nowokeynesowskim

Model NK - historia Model nowokeynesowski (lata 90. XX w.) standardowe narz dzie analizy procesów makroekonomicznych w ±rednim okresie (cz stotliwo± cykliczna), w tym skutków polityki pieni»nej Literatura: Woodford 2003, Walsh 2007, Gali 2010 Š czy nurt realnego cyklu koniunkturalnego (RBC) i keynesowski.

Real business cycle (RBC) Modele RBC powstaªy w latach 80. XX w. jako odpowied¹ na tzw. Krytyk Lucasa Wyprowadzone z mikropodstaw - dynamiczna optymalizacja problemu konsumenta i producenta + racjonalne oczekiwania. Modele spójne wewn trznie...... ale nie potra ce prawidªowo odwzorowa cyklicznych cech gospodarki (np. polityka pieni»na nie wpªywa nawet w krótkim okresie na produkcj ).

Modele keynesowskie Ekonomia keynesowska: sztywno±ci. Nominalne sztywno±ci stanowiªy kwintesencj modeli keynesowskich od lat 30. XX w. (IS-LM), ale...... krytykowano w nich brak mikropodstaw (Krytyka Lucasa).

Modele nowokeynesowskie Š cz modele RBC i keynesowskie Z RBC czerpi optymalizacj mikroekonomiczn i racjonalne oczekiwania Z modeli keynesowskich czerpi sztywno±ci nominalne

Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Model nowokeynesowski 3 Zastosowania modelu NK 4 Model symulacyjny 5 Podsumowanie

Problem konsumenta Reprezetatywny konsument maksymalizuje swój dobrobyt ( ) max U 0 = E 0 β t ct 1 σ 1 σ n1+ϕ t 1 + ϕ i=0 przy ograniczeniu bud»etowym P t c t + B t = W t + (1 + i t 1 )B t 1 + D t gdzie β to czynnik dyskontuj cy, c t to konsumpcja, n t to nakªad pracy, P t to poziom cen, B t to zasób obligacji, i t to nominalna stopa procentowa, W t to pªaca a D t to zyski przedsi biorstw. Konsument wybiera c t, n t i B t.

Problem konsumenta - rozwi zanie Po wielu»mudnych przeksztaªceniach objawia si rozwi zanie - krzywa IS x t = E t x t+1 1 σ (i t E t π t+1 ) + ε d,t (1) gdzie x t y t yt to luka popytowa, π t to inacja a ε d,t to zaburzenie (szok) popytowy. Krzywa IS mówi nam,»e produkcja przekracza potencjaª, gdy przyszªa, oczekiwana produkcja przekracza potencjaª, lub gdy spada realna stopa procentowa.

Problem producenta Producent minimalizuje koszt produkcji min Q t = W t n t przy danej funkcji produkcji a nast pnie...... ustala optymaln cen, bior c pod uwag funkcj popytu na produkowane dobro oraz sztywno±ci cenowe. Po wielu jeszcze»mudniejszych przeksztaªceniach objawia si rozwi zanie - krzywa Phillipsa π t = βe t π t+1 + κx t + ε s,t (2) gdzie ε s,t to zaburzenie (szok) poda»owy. Krzywa Phillipsa mówi nam,»e inacja wzro±nie gdy ro±nie przyszªa, oczekiwana inacja, lub gdy produkcja przekracza produkcj potencjaln.

Bank centralny Ustala stop procentow na podstawie reguªy Taylora i t = i + δ π (π t π ) + δ x x t + ε m,t (3) gdzie ε m,t to zaburzenie (szok) monetarne. Reguªa Taylora mówi,»e stopa bankego centralnego odchyla si od naturalnej stopy procentowej i r + π gdy: inacja odbiega od celu lub produkcja odbiega od potencjaªu.

O Regule Taylora John Taylor (1993) publikuje artykuª w którym pokazuje,»e prosta reguªa dobrze opisuje zachowanie Rezerwy Federalnej i t = 4 + 1.5(π t 2) + 0.5x t Okazuje si,»e podobna reguªa sprawdza si te» w wielu innych krajach

I o Zasadzie Taylora Zasada Taylora (nie myli z Reguª ): Stabilno± modelu gwarantuje δ π > 1. Dlaczego? Je±li zasada Taylora nie jest speªniona, to wzrost inacji o 1 pkt. proc. powoduje wzrost nominalnych stóp procentowych o mniej ni» 1 pkt. proc. W efekcie realna stopa spada, co dalej nap dza inacj

Zasada Taylora w praktyce Czy Zasada Taylora jest speªniona w praktyce? Wi kszo± bada«pokazuje,»e w dªugim okresie owszem. Ale zdarza si,»e przez dªu»szy czas bank centralny za sªabo reaguje na inacj Taylor (1999) szacowaª wspóªczynniki reguªy w USA w poddokresach

Zasada Taylora w praktyce c.d. Zdaniem Taylora (1999) niespeªnienie ZT doprowadziªo do mocnego wzrostu inacji w latach 70. XX w.

A wracaj c do modelu Mamy kompletny model: 3 równania i 3 zmienne Zalety modelu nowokeynesowskiego: Wielka prostota (3 zmienne, 3 równania), Odporno± na krytyk Lucasa, Wewn trzna spójno±, Interpretowalno± zmiennych, parametrów i szoków, Mo»liwo± prowadzenia analizy optymalnej polityki. Wady modelu nowokeynesowskiego: Wielka prostota (np. brak rynków nansowych), Nie do ko«ca realistyczne zaªo»enia.

Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Model nowokeynesowski 3 Zastosowania modelu NK 4 Model symulacyjny 5 Podsumowanie

Zastosowania modelu NK (i innych podobnych) Symulacja reakcji gospodarki na ró»ne zaburzenia Prognozowanie Symulacje kontrfaktyczne Analizy historyczne Optymalna polityka

Symulacja reakcji gospodarki (szok popytowy)

Symulacja reakcji gospodarki (szok poda»owy)

Symulacja reakcji gospodarki (szok monetarny)

Prognozowanie Przykªady: modele NAWM w EBC (Christoel i in. 2008), RAMZES w Riksbanku (Adolfson i in. 2007), SOE.PL w NBP (Grabek i in 2011).

Symulacje kontrfaktyczne Przykªad: Brzoza-Brzezina i Makarski (2010). Symulacja rozwoju polskiej gospodarki bez zaburze«nansowych (3q2008-2q2009)

Analizy historyczne Przykªad: Kollmann i in. 2014. "What Drives the German Current Account?And How Does It Aect Other EU Member States?"

Optymalna polityka Przykªad: Brzoza-Brzezina, Jacquinot, Kolasa (2010). Optymalna polityka pieni»na w obliczu wej±cia Polski do strefy euro (zwalczanie niestabilnego boomu)

Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Model nowokeynesowski 3 Zastosowania modelu NK 4 Model symulacyjny 5 Podsumowanie

Model symulacyjny EBC Gospodarka funkcjonuje na podstawie równa«(zbli»onych do) (1) i (2). Reguªa polityki pieni»nej zast piona zostaje decyzj gracza. Wstrz sy (poda»owe i popytowe) nieustannie wytr caj gospodark z równowagi. Zadaniem gracza (bankiera centralnego) jest sterowanie stop procentow stabilizuj ce gospodark (prowadzenie optymalnej polityki pieni»nej). Model dost pny jest na stronie http://www.ecb.int/ecb/educational/html/index.en.html

Rozkªad jazdy 1 Wprowadzenie 2 Model nowokeynesowski 3 Zastosowania modelu NK 4 Model symulacyjny 5 Podsumowanie

Podsumowanie Modele ekonomiczne pozwalaj prowadzi analizy i badania bez konieczno±ci prowadzenia eksperymentów na»ywej gospodarce Do bada«z zakresu polityki pieni»nej najpopularniejsze obecnie s modele nowokeynesowskie Stosowane w ±wiecie akademickim i w bankach centralnych Pozwalaj prognozowa, symulowa, bada optymalno± polityki Zawieraj Reguª Taylora i speªniaj Zasad Taylora