Puls parkietu - 2014-01-29

Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 50 433,7 0,78% - -2,08% 2 333,8 0,68% -0,10% -3,21% 3 373,5 1,38% 0,60% 0,72% 14 143,3 0,98% 0,20% -0,87% 1 083,7 5,94% - 31,49% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg. 2 347 22 0,95% -3,22% 29 718-8 217-21,66% 35,45% 104 685-983 -0,93% 6,32% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec 47 840,9 0,29% -0,49% 18 707,4-0,49% -1,26% 4 185,3 0,98% 0,20% 9 406,9 0,62% -0,16% 15 928,6 0,57% -0,21% 3 038,6 0,80% 0,02% 6 572,3 0,33% -0,45% 63 543,7-1,59% -2,35% 5 661,0 0,99% 0,21% 934,1 0,26% -0,52% 4 098,0 0,35% -0,43% 1 003,8 0,47% -0,31% 1 354,7 1,66% 0,87% 1 792,5 0,61% -0,17% Kurs [pkt.] 8:33 15 364,4 2,56% 1,77% 22 179,0 0,77% -0,01% 20 774,7 0,44% -0,34% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 1 913,7 1,18% 0,40% 2 142,4 0,43% -0,35% 248,0 0,74% -0,04% Kurs [%] 97,3-0,15% -0,92% 7 172,0-0,39% -1,16% 1 251,3-0,73% -1,50% 08:33 [PLN] [%] 4,1872 0,0022-0,30% -1,07% 3,4068 0,0024-0,47% -1,24% 3,0637 0,0004-0,27% -1,04% 1,3666 0,0005-0,04% -0,81% WIG (50,277.73, 50,524.89, 50,076.13, 50,433.71, +391.781) 28 4 12 18 November SK-50 SK-20 25 2 9 16 December SK-200 23 7 13 2014 20 27 SP500 (1,783.00, 1,793.87, 1,779.49, 1,792.50, +10.9399) 4 11 November Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg SK-20 18 25 2 9 16 December Kontrakty terminowe SK-200 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] SK-50 23 6 2014 3 063,0 0,99% 4 224,5 0,93% 9 510,0 1,07% 1 796,9-0,04% 15 945,0-0,04% 3 519,8-0,04% 13 21 27 8:33 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 20000 15000 10000 x100 relatywna do fwig20 0,04% -0,01% 0,12% -0,98% -0,97% -0,98% 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1

INFORMACJA DNIA POLSKA ZM H.KANIA (KAN) J.W. CONSTRUCTION (JWC) Zdaniem agencji Moody s perspektywa polskiego sektora bankowego jest stabilna i wynika z przyspieszenia tempa wzrostu gospodarczego oraz silnych fundamentów banków. W ocenie agencji marże odsetkowe oraz wskaźniki rentowności aktywów i kapitałów są wysokie. Polski sektor bankowy posiada silną bazę kapitałową, co stwarza potencjał do rozwoju skali działalności, gdy pojawią się ku temu warunki. Spółka przekazała szacunki wybranych wyników finansowych za 2013 rok. Przychody netto ze sprzedaży ok. 600 mln PLN, Poziom rentowności EBITDA powyżej 5%. Szacunki dokonane zostały według najlepszej wiedzy Zarządu na dzień 28 stycznia 2014 oraz zostały przygotowane według Ustawy o rachunkowości i zostaną jeszcze przekształcone dla potrzeb sprawozdawczości na MSR/MSSF, a następnie zweryfikowane przez biegłego rewidenta. Decyzja o przekazaniu szacunków wybranych wyników finansowych za rok 2013 została umotywowana odstąpieniem od przekazania do publicznej wiadomości Jednostkowego Raportu Kwartalnego za 4Q 13. Raport roczny zostanie przekazany 21 marca 2014. Jednocześnie, Zarząd podjął decyzję o podjęciu działań usprawniających komunikację Spółki z inwestorami, w szczególności poprzez bieżące informowanie o konsekwentnej realizacji przez Spółkę jej strategii działania Stratega Spółki zakłada również dalsze działania zmierzające do konsolidacji rynku przetwórstwa mięsnego w celu umocnienia pozycji Spółki jako jednego z największych producentów wyrobów wędliniarskich w Polsce. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Na chwilę obecną szczególnie dobrze wygląda utrzymanie rentowności EBITDA powyżej 5%, gdyż wyniki na poziomie przychodów nie są porównywalne. W 2013 doszło do znaczącego zwiększenia mocy produkcyjnych (umowy z firmami: Staropolskie Specjały oraz Ekofood), które podyktowane były większymi kontraktami i skutkowały wzrostem przychodów. W 2012 spółka miała 391,4 mln PLN przychodów oraz 5,1% rentowność EBITDA. Pozytywnie odnosimy się do działań mających usprawnić komunikację z inwestorami oraz planów konsolidacji rynku przetwórstwa mięsnego. Niepokoi nas tylko duże zadłużenie spółki i DN/EBITDA>5,1 oraz to że zobowiązania stanowią 80% kapitału spółki, co może utrudniać konsolidację poprzez finasowanie długiem. (M. Stebakow) Planowana emisja akcji. Główny akcjonariusz spółki pan Józef Wojciechowski zapowiedział w Dzienniku Gazecie Prawnej możliwość emisji akcji celem restrukturyzacji zadłużenia. We wcześniejszych komentarzach Zarząd spółki zapowiadał, że kolejna emisja nie będzie potrzebna. Komentarz DM Banku BPS Informacja negatywna, choć jej wpływ na dzisiejsze notowania może być ograniczony. Na wczorajszej sesji rynek ocenił plany J.W. Construction jednoznacznie, inwestorzy nerwowo wyprzedawali akcje, a kurs na koniec dnia zniżkował o 16,8%. W naszej opinii prawdopodobieństwo emisji akcji jest w przypadku spółki wysokie gdyż od pewnego czasu traci ona dystans do głównych rynkowych konkurentów. Emisja akcji grozi znaczącym rozwodnieniem kapitału akcjonariuszy mniejszościowych. (T. Kania). CZERWONA TOREBKA (CZT) MEDICALGORITHMICS (MDG) Plany ekspansji. Jak poinformował członek rady nadzorczej Czerwonej Torebki pan Przemysław Schmidt w wywiadzie dla Parkietu, spółka posiada obecnie 9 funkcjonujących obiektów, a kolejne 60 jest w budowie. Według planów Zarządu spółka może budować ok. 100 obiektów rocznie. Spółka nie chce kreować marek własnych, zakłada natomiast koncentrację na sprzedaży markowych produktów w atrakcyjnych cenach. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, spółka potwierdziła plany rozwoju, które przedstawiała we wcześniejszych komunikatach. (T. Kania). Przejście na rynek główny. Zarząd GPW poinformował w uchwale, że spółka od 3 lutego 2014 r. notowana będzie na głównym parkiecie. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, spółka już wcześniej informowała o tych planach. (T. Kania). 2

MAGELLAN (MAG) SYNTHOS (SNS) REKOMENDACJA z dn. 19.09.2013 KUPUJ 6,00 PLN CENA OBECNA 5,10 PLN MOTORYZACJA Transakcja na akcjach spółki. Spółka poinformowała o dwóch transakcjach osoby zobligowanej do raportowania: 8 kwietnia 2013 r. - sprzedaż 200 akcji po cenie 52,00 PLN za jedną akcję, 2 stycznia 2014 r. - sprzedaż 20 akcji po cenie 79,49 PLN za jedną akcję. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna ze względu na niewielką skalę transakcji. (T. Kania). Rozważanie na temat rynku butadienu w USA. Według portalu ICIS, rynek butadienu pozostanie pod wpływem ograniczonej podaży, ponieważ operatorzy instalacji zarabiają więcej na przerobie etanu i wykorzystanie C4 pozostaje niskie. Ponadto, rynek oczekuje, że może nastąpić lekka poprawa w wymianie opon, która teraz odbywa się co cztery lata. Z drugiej jednak strony wysokie ceny benzyny, mniejsze dystanse pokonywane przez kierowców, proekologiczność działają na niekorzyść wymian opon. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna dla Synthos. USA jest importerem netto butadienu i nie oczekujemy zmian w tym zakresie. Uważamy, że luka pomiędzy popytem, a podażą będzie w tym kraju się zwiększać. (K. Szlaga) Rosnący rynek samochodów w Europie. Według informacji z PAP, Stowarzyszenie Europejskich Producentów Samochodów (ACEA) oczekuje, że liczba nowych samochodów wzrośnie o 2% w 2014, po sześciu latach spadków. W 2013 liczba noworejestrowanych samochodów wyniosła 11,85 mln sztuk i spadła 1,7% r/r. Pozytywne symptomy na rynku były już widoczne w ostatnich czterech miesiącach zeszłego roku, a w samym grudniu liczba nowych samochodów wzrosła o 13% r/r. Z drugiej jednak strony prognozowany poziom powyżej 12 mln sztuk w tym roku jest znacząco poniżej rekordu 16 mln sztuk w 2007. Komentarz DM Banku BPS Informacja lekko pozytywna, choć uważamy, że odbicie w branży motoryzacyjnej w Europie jest oczekiwane przez inwestorów. Lepsze wyniki tego sektora przełoży się według nas na wyniki spółek współpracujących z branżą (np. Sanok, Synthos). Z informacji Michelin wynika, że rynek opon samochodowych do samochodów osobowych i ciężarowych w Europie rósł zarówno w kategorii nowych pojazdów jak i wymiany opon w 3Q 13. Dla rynku opon ważniejsze są wymiany niż nowe pojazdy, ponieważ te pierwsze stanowią około 75% rynku. (K. Szlaga) 3

KALENDARIUM Dane makro: 29.01.2014 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 03:00 USA Wystąpienie prezydenta USA dot. gospodarki 08:00 Niemcy Indeks GfK luty 7,6 7,6 10:00 Strefa Euro Podaż pieniądza M3 grudzień 1,7% 1,5% 13:00 USA Wnioski o kredyty hipoteczne ub. tydz. 4,7% 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych styczeń 0-0,25% 0-0,25% 20:00 USA Ograniczenie QE3 (mld USD/m-c) styczeń 65 75 Wydarzenia w spółkach 29.01.2014 Global Energy - wprowadzenie do obrotu na rynku równoległym 22.125.888 akcji serii C; Investcon Group - NWZ ws. sprawie zmiany statutu spółki; One-2-One - NWZ ws. w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii I z wyłączeniem prawa poboru akcjonariuszy; Polnord - NWZ ws. zmian w składzie rady nadzorczej; 4

SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 86,65 6 060 24,6 16,3 12,1 2,5 2,0 1,8 0,0 0,0 3,0 BZ WBK 376,00 35 173 19,1 16,2 13,5 2,4 2,2 2,0 2,6 3,3 3,9 mbank 494,50 20 856 2013-10-17 TRZYMAJ 480,0 18,0 16,1 13,8 2,0 1,9 1,7 2,6 3,1 3,7 BPH 56,00 4 293 30,9 20,2 13,5 0,9 0,8 0,8 - - 2,2 HANDLOWY 103,60 13 536 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 14,0 15,2 13,4 1,8 1,8 1,8 6,5 6,3 6,8 ING BSK 120,00 15 612 2013-10-17 KUPUJ 135,6 16,6 15,4 13,0 1,8 1,6 1,5 3,3 3,3 3,9 MILLENNIUM 7,96 9 656 18,0 15,5 13,6 1,8 1,7 1,6 1,8 3,0 3,3 PEKAO 179,00 46 982 2013-10-17 SPRZEDAJ 171,80 17,3 16,1 14,0 2,0 1,9 1,9 5,2 5,5 6,3 PKO BP 40,65 50 813 2013-10-17 KUPUJ 44,8 15,9 13,8 11,7 2,0 1,8 1,7 2,7 3,4 4,3 Mediana - 14 574 18,0 16,1 13,5 1,9 1,8 1,7 2,6 3,3 3,8 Energetyka ENEA 12,66 5 589 8,5 12,0 12,2 0,5 0,5 0,5 2,8 3,2 3,1 PGE 16,10 30 103 8,0 11,3 11,3 0,7 0,7 0,7 3,6 4,3 4,2 TAURON PE 4,10 7 185 5,1 9,2 9,1 0,4 0,4 0,4 3,3 3,8 3,7 ZE PAK 23,26 1 182 4,9 13,7 11,7 0,3 0,3 0,3 2,7 3,8 3,4 Mediana - 6 387 6,5 11,6 11,5 0,5 0,4 0,4 3,1 3,8 3,5 Handel LPP 8 913,10 16 321 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 35,6 26,9 21,8 11,3 8,8 7,1 23,7 18,1 14,8 CCC 119,20 4 577 33,9 23,0 17,7 7,5 6,2 5,1 21,9 15,7 12,3 MONNARI TRADE 6,90 211 2014-01-21 KUPUJ 8,05 14,4 12,1 11,3 2,7 2,2 1,8 11,9 9,1 8,4 GINO ROSSI 2,97 142 2013-12-19 KUPUJ 3,41 33,0 21,2 13,5 2,0 2,0 1,8 11,6 8,9 7,6 BYTOM 1,33 95 2013-11-28 KUPUJ 1,61 - - - - - - 20,1 10,1 8,4 Mediana - 2 394 33,4 22,1 15,6 5,1 4,2 3,5 20,1 10,1 8,4 Przemysł spożywczy COLIAN 3,97 569 - - - - - - - - - MIESZKO 4,00 163 2012-12-11 KUPUJ 5,7 12,1 - - - - - 5,5 5,3 5,2 WAWEL 1 245,00 1 867 23,1 18,5 16,5 5,0 4,8 4,6 16,4 13,9 12,5 ZPC OTMUCHÓW 9,41 120 14,4 11,5 9,1 0,9 0,8 0,7 7,0 6,4 6,0 Mediana - 366 14,4 15,0 12,8 2,9 2,8 2,7 7,0 6,4 6,0 Górnictwo BOGDANKA 122,65 4 172 13,6 10,9 8,7 1,7 1,6 1,4 6,2 5,2 4,3 JSW 46,00 5 401 84,2 67,4 12,6 0,7 0,7 0,6 3,5 3,4 2,5 KGHM 110,70 22 140 7,4 9,5 8,9 1,0 0,9 0,9 4,0 4,7 4,5 NWR 2,78 883 - - - 0,7 1,4 2,1-17,9 6,6 Mediana - 4 786 13,6 10,9 8,9 0,8 1,2 1,2 4,0 4,9 4,4 Chemia GRUPA AZOTY 52,20 5 178 10,3 12,5 10,5 0,8 0,8 0,8 4,6 5,8 5,0 CIECH 31,49 1 660 24,0 14,8 12,1 1,7 1,5 1,4 6,4 5,8 5,4 POLICE 17,48 1 311 15,9 10,2 9,4 1,3 1,2 1,1 8,2 5,9 5,0 SYNTHOS 5,10 6 749 2013-09-19 KUPUJ 6,0 17,0 12,3 11,2 2,9 2,9 2,7 12,4 9,5 8,0 Mediana - 3 419 16,5 12,4 10,8 1,5 1,4 1,2 7,3 5,9 5,2 Przemysł ROPCZYCE 25,60 118 2013-10-24 KUPUJ 33,0 10,3 9,8 8,4 - - - 10,3 9,8 8,4 LENTEX 8,06 509 2014-01-22 KUPUJ 10,0 11,5 16,1 16,1 1,6 1,5 1,4 11,5 16,1 16,1 MAKRUM 1,46 106 2013-06-03 KUPUJ 2,1 14,6 7,3 7,3 - - - 14,6 7,3 7,3 Mediana - 118 11,5 9,8 8,4 1,6 1,5 1,4 11,5 9,8 8,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

Puls parkietu - 2014-01-29 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Kamil Szlaga chemia, przemysł kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Tomasz Kania tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6