Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 47 528,8 0,26% - 1,56% 1 755,6 0,33% 0,07% 1,61% 4 026,2 0,08% -0,18% 2,13% 14 281,0 0,35% 0,09% 0,47% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 546,7-3,84% - -23,54% GPW - FW20 dzienna tyg. 1 739-1 -0,06% 0,64% 8 060-3 587-30,80% -70,50% 48 721 405 0,84% -16,58% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec [PLN] 57 736,5 0,67% 0,41% 28 208,7-1,25% -1,51% 4 388,6-0,13% -0,39% 10 393,9 0,19% -0,07% 18 130,0 0,05% -0,21% 2 964,9-0,12% -0,38% 6 830,8 0,25% -0,01% 77 313,5-0,46% -0,72% 16 012,8 0,14% -0,12% 898,8 0,13% -0,13% 5 241,4 0,12% -0,14% 865,5 0,43% 0,17% 969,7 0,00% -0,26% 2 139,8 0,03% -0,23% 8:28 16 788,4 1,80% 1,53% 23 698,0 0,80% 0,54% 28 654,7 0,46% 0,20% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 920,3 0,47% 0,21% 3 173,4 0,28% 0,02% 353,4 0,12% -0,14% [%] 44,9 1,88% 1,62% 4 759,0 0,08% -0,18% 1 313,8-0,08% -0,34% 08:28 [PLN] [%] 4,3065 0,0035 0,11% -0,15% 3,9428 0,0028 0,09% -0,17% 3,8679 0,0018 0,27% 0,01% 1,1134 0,0005-0,15% -0,41% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 2 985,0 0,54% 4 426,5 0,50% 10 474,0 0,31% 2 141,7 0,16% 17 894,0-0,28% 4 823,8 0,02% 8:28 relatywna do fwig20 0,60% 0,56% 0,36% 0,22% -0,23% 0,08% 1
MINISTERSTWO FINANSÓW MINISTERSTWO FINANSÓW ŻYWIEC ATAL (1AT) Zadłużenie skarbu Państwa na koniec lipca 2016 wyniosło 889 mld PLN, co oznacza spadek o 9 mld PLN w ciągu miesiąca i wzrost o 54 mld PLN od początku roku. Resort tłumaczy spadek zadłużenia w lipcu 2016 był głównie wynikiem ujemnych potrzeb pożyczkowych netto budżetu państwa, w tym nadwyżki budżetu państwa, umocnienia złotego oraz zmniejszenia stanu środków na rachunkach budżetowych. Ministerstwo Finansów z nakazu komisji europejskiej zawiesza podatek od sprzedaży detalicznej w obecnej formie. W związku z zawieszeniem poboru podatku MF dokona korekty budżetu na rok 2017. MF zapowiedziało również zastąpieniem go podatkiem w innej formie i nie zakłada że wpływy do budżetu z tytułu podatku od sprzedaży detalicznej będą niższe niż 1,6 mld PLN. Zarząd spółki zadecydował o wypłacie zaliczki na poczet dywidendy w wysokości 11 PLN. Dniem ustalenia prawa do zaliczki ma być 9 listopada, a wypłata ma nastąpić 16 listopada. Łącznie na wypłatę zaliczki przeznaczono 113 mln PLN, przy zysku netto 298 mln PLN za rok obrotowy 2015. Decyzje zarządu w sprawie podziału zysku musi potwierdzić jeszcze rada nadzorcza. Atal ma pozwolenie na użytkowanie dla 92 lokali w drugim etapie Stara Odra Residence. Lokale o powierzchni 35-90 mkw. zaczną trafiać wkrótce do klientów. Ceny na osiedlu wahały sie od 6100 do 6550 PLN za mkw., a 77% zostało wyprzedanych lub zarezerwowanych na etapie budowy. Komentarz DM Banku BPS Ukończenie inwestycji nastąpiło zgodnie z planem. Pozytywne jest to że większość mieszkań sprzedała sie na etapie budowy po dobrych dla dewelopera cenach co pozwoli uzyskać ponadprzeciętną marżę i szybkie rozlicznie inwestycji. (R. Zabłudowski) 2
KALENDARIUM Dane makro: 21.09.2016 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Eksport Sie -9,6% -14,0% 1:50 Japonia Import Sie -17,3% -24,7% 1:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego Sie -19 mld 170 mld 514 mld 9:00 Szwajcaria Bilans obrotów bieżących 2Q 9,9 mld 9:00 Szwajcaria Bilans obrotów finansowych 2Q 18,3 mld 10:00 Norwegia Stopa bezrobocia 4,7% 4,8% 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników m/m Lip 0,7% 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników r/r Lip 3,2% 16:30 USA Zapasy ropy Crude Lip 510,8 mln 20:00 USA Stopa procentowa 0,5% 0,3% Wydarzenia w spółkach 21.09.2016 AMREST - NWZ: W sprawie zmiany uchwały nr 7 z 19.05.2015 r. w sprawie upoważnienia do nabycia akcji własnych oraz utworzenia kapitału rezerwowego w celu nabycia akcji własnych. TOYA - NWZ: Powołanie pełnomocnika spółki do jej reprezentowania w postępowaniu dotyczącym stwierdzenia nieważności/ew. uchylenia uchwały nr 18 i 22 ZWZ. ELZAB - Dzień wypłaty dywidendy: 0,52 PLN na akcję. LPP - Dzień wypłaty dywidendy: 33 PLN na akcję. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 48,44 6 261 12,5 14,9 20,9 1,2 1,0 1,0 0,0 0,0 0,5 BZ WBK 313,00 31 060 14,2 16,1 14,5 1,6 1,5 1,5 4,3 3,5 3,2 PKO BP 27,00 33 750 11,5 13,2 12,3 1,1 1,1 1,0 4,2 3,6 3,4 BANK PEKAO 127,60 33 491 14,3 16,2 15,3 1,4 1,4 1,4 6,7 6,2 6,2 mbank 347,15 14 668 12,0 13,4 13,2 1,2 1,1 1,0 3,0 3,1 3,4 ING BSK 143,40 18 656 16,8 17,8 16,5 1,7 1,7 1,6 2,9 3,1 2,8 BANK HANDLOWY 75,80 9 904 15,0 17,2 16,4 1,4 1,4 1,4 7,1 5,8 6,1 BANK MILLENNIUM 5,60 6 793 10,4 11,7 11,4 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 3,8 Mediana - 16 662 13,4 15,5 14,9 1,3 1,3 1,2 3,6 3,3 3,4 Deweloperzy Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 25,60 256 10,4 - - 0,8 - - 14,5 - - LC CORP 1,98 886 9,0 - - 0,7 - - - 9,5 7,8 RONSON 1,39 379 17,8 13,9 7,9 0,8 0,8 0,7 15,3 10,7 8,1 DOM DEVELOPMENT 54,65 1 354 17,0 12,8 13,0 1,5 1,5 1,5 13,1 9,8 9,3 ROBYG 2,92 768 10,0 10,0 11,2 1,5 1,4 1,4 20,1 10,7 9,2 Mediana - 768 10,4 12,8 11,2 0,8 1,4 1,4 14,9 10,2 8,7 Handel Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 3 950,0 7 249 18,8 26,2 18,8 3,7 3,5 3,1 10,5 12,6 10,5 CCC 167,80 6 566 26,4 26,2 19,8 5,9 5,0 4,2 24,3 18,3 14,5 VISTULA 3,2 560 17,8 15,0 13,0 1,2 1,1 1,0 11,0 9,9 9,2 GINO ROSSI 2,65 133 16,6 14,6 10,1 1,5 1,5 1,3 10,7 8,5 7,7 WOJAS 5,8 73 14,8 28,8 19,2 1,0 1,1 1,0 7,6 9,6 9,1 BYTOM 2,66 190 14,6 14,0 12,4 4,7 3,5 2,7 11,4 10,3 8,1 SOLAR COMAPANY 1,3 38 - - - - - - - - - REDAN 2,43 87 - - - - - - - - - MONNARI 12,7 388 15,6 12,7 11,0 2,4 2,1 1,8 9,3 9,0 7,4 BRIJU 19,70 118 5,7 - - 1,8 - - 5,2 - - Mediana - 162 16,1 15,0 13,0 2,1 2,1 1,8 10,6 9,9 9,1 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,31 638 10,9 16,6 11,0 0,7 0,7 0,7 5,7 6,2 5,8 WAWEL 910,0 1 365 14,6 15,2 13,5 2,8 2,5 2,3 9,6 9,5 8,4 ZPC OTMUCHÓW 3,76 48 11,2 7,5 6,3 0,3 - - 4,8 - - ZM HENRYK KANIA 2,20 275 7,3 5,5 5,5 1,3 1,0 0,9 7,9 7,0 6,3 TARCZYNSKI 13,25 150 7,6 8,3 7,4 1,0 1,0 0,9 5,9 6,0 5,9 PKM DUDA 6,13 170 21,1 - - 0,5 - - 7,5 - - SEKO 6,52 43 2016-04-14 KUPUJ 9,58 46,9% - 8,3 8,0-0,7 0,7-3,5 3,4 GRAAL 29,48 238 2016-04-14 TRZYMAJ 28,93-1,9% 1,7 10,5 8,4 0,2 0,6 0,6 1,2 5,8 4,8 WILBO 1,13 18 2016-04-14 SPRZEDAJ 0,24-78,8% - #### 56,5-4,3 4,0-17,2 16,7 Mediana - 170 11,1 8,3 7,4 0,9 1,0 0,9 6,7 6,6 6,1 Przemysł/inne Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 5,86 231 10,5 10,0 9,1-1,1 1,0 10,5 10,0 9,1 RADPOL 3,45 89 23,0 - - 0,9 - - 23,0 - - STOMIL SANOK 62,70 1 685 18,2 15,7 15,1 4,1 3,5 3,3 18,2 15,7 15,1 AMICA 202,00 1 571 16,8 12,4 12,0 2,6 2,6 2,3 16,8 12,4 12,0 FERRO 12,60 268 10,5 - - 1,4 - - 10,5 - - INTROL 10,15 270 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 269,00 970 39,7 25,8 19,1 8,7 - - 39,7 25,8 19,1 MLP GROUP 40,19 728 8,4 22,3 17,5 - - - 8,4 22,3 17,5 UNIWHEELS 209,10 2 593 16,6 12,5 11,1 3,0 2,6 2,2 16,6 12,5 11,1 IZOBLOK 183,00 232 19,2 26,1 11,3 3,6 3,4 1,7 19,2 26,1 11,3 ALUMETAL 65,00 1 000 12,7 11,2 11,0 2,6 2,3 2,1 12,7 11,2 11,0 Mediana - 728 16,7 14,1 11,7 2,8 2,6 2,2 16,7 14,1 11,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Robert Zabłudowski robert.zabludowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Hubert Wach hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Analityk techniczny: Jacek Borawski Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 5