Sytuacja rynkowa W ubiegłym tygodniu globalne rynki akcji pogłębiły spadki. Zniżka dotknęła zarówno rynki rozwinięte, jak i rozwijające się, przy czym te drugie spadły mocniej (MSCI EM w walucie lokalnej: - 3,7%). W tle globalnego makro, straszyły (i dalej straszą) Włochy, co widać po rentownościach włoskich 10-latek, które znalazły się na poziomach najwyższych od 2014 r. Sentyment rynkowy kształtowały także dane z amerykańskiego rynku pracy, które, pomimo znacznie niższego od oczekiwań przyrostu miejsc pracy w sektorze pozarolniczym we wrześniu, wskazały na najniższą w cyklu i jednocześnie najniższą od 1969 r. stopę bezrobocia. Na przestrzeni tygodnia silnie wzrosły rentowności amerykańskich obligacji skarbowych (dla 10-latek o 17 p.b. poziomy najwyższe od 2011 r.), co mogło być z jednej strony reakcją na dane z rynku pracy, z drugiej zaś niewykluczone, że rynek gra pod szybsze zacieśnianie polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych, a katalizatorem przyszłej inflacji mogłyby być z jednej strony cła handlowe (nie widać póki co oznak deeskalacji napięć na linii Stany Zjednoczone Chiny), a z drugiej rosnące ceny ropy naftowej (czwarty wzrostowy tydzień z rzędu ropy typu Brent i Crude). W takim otoczeniu krajowy rynek nie wyszedł obronną ręką. WIG zanotował 0,9% zniżkę, a spadek odnotował szeroki zakres kapitalizacji. Indeks swig80 znalazł się tym samym na nowych tygodniowych minimach obecnej bessy. W przekroju sektorowym, odbicie kontynuował sektor energetyczny, który był branżowym liderem zwyżki na GPW (WIG-Energia: +4,4%). Był to czwarty z rzędu wzrostowy tydzień dla sektora. Słabiej spisały się krajowe banki (WIG-Banki: -2,7%), które tym razem nie obroniły się przed presją na notowania banków w eurolandzie, w związku z napięciami na linii UE Włochy. Paliwa krajowym podmiotom nie dostarczyła RPP, która utrzymała gołębie status quo w zeszłą środę. Nie było to jednak zaskoczeniem, mając na uwadze choćby słabszy wstępny odczyt inflacyjny za wrzesień, opublikowany na początku października. WIG WIG - Weekly 2018-10-01 Open 59152.4, Hi 59647.3, Lo 58326.1, Close 58415.8 (-0.9%) Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct WIG - Volume = 3,314,602.00, Open Interest = 0.00 WIG - MACD(12,26) = -436.87, Signal(12,26,9) = -622.29 WIG - ADX(14) = 15.50, +DI = 23.93, -DI = 24.88 WIG - RSI(15) = 47.42 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 WIG20 - Weekly 2018-10-01 Open 2290.8, Hi 2320.98, Lo 2256.83, Close 2264.2 (-0.9%) Jul Oct 2017 Apr Jul Oct Wykres 2018tygodniowy Apr Jul Oct WIG20 - Volume = 2,748,007.50, Open Interest = 0.00 WIG20 - MACD(12,26) = -7.79, Signal(12,26,9) = -18.44 Wykres tygodniowy 100.0% 2650.16 61.8% 2439.14 50.0% 2373.96 38.2% 2308.78 0.0% 2097.76 70,000 68,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 46,000 44,000 40 20 70 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 W bieżącym tygodniu z publikacji makro uwagę zwracają m.in. odczyty inflacyjne ze Stanów Zjednoczonych (czwartek; konsensus zakłada spadek CPI z +2,7% rdr za sierpień do +2,4% rdr za wrzesień) oraz finalny odczyt CPI z Niemiec (w piątek). Na piątek zaplanowane są także odczyty dynamiki eksportu i importu z Chin za wrzesień (interesujące zwłaszcza z uwagi na nową turę amerykańsko-chińskich ceł handlowych, które weszły w życie 24 września) oraz wstępny odczyt Indeksu Uniwersytetu Michigan, obrazującego sentyment wśród amerykańskich konsumentów. W piątek startuje także sezon wyników amerykańskich spółek za III kw. 2018 r. wyniki zaraportuje kilka dużych banków. Na piątek zaplanowana jest także rewizja krajowego ratingu przez agencje ratingowe S&P oraz Fitch. /Paweł Szewczyk/ Sytuacja techniczna W okresie całego ubiegłego tygodnia indeks szerokiego rynku WIG nieznacznie pogłębił spadek. Na diagramie tygodniowym świeca szpulka nie wnosi wiele do ogólnego obrazu rynku. Jednakże z perspektywy ostatnich tygodni jest wykazywana pewna słabość dla prób wzrostowego odreagowania, które są dość szybko przygaszane. Dla WIG20 w przeliczeniu na USD jest naruszona kilkunastotygodniowa, wzrostowa linia wsparcia. Na uwagę ponownie zasługuje segment średnich spółek opisanych indeksem mwig40. Indeks porusza się blisko górnego ograniczenia kilkumiesięcznego kanału spadkowego. Ubiegłotygodniowe obroty należały do dość niskich co sugerowałoby zmniejszanie presji podażowej, a zatem pojawia się szansa na ponowną ofensywę w stronę górnej linii kanału. Na MACD przy ostatnim dołku aktywowały się pozytywne dywergencje. (Marcin Brendota) WIG20 - ADX(14) = 13.16, +DI = 22.29, -DI = 20.94 WIG20 - RSI(15) = 49.44 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly 2018-10-01 Open 619.64, Hi 630.03, Lo 601.64, Close 605.62 (-2.4%) Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct wig20usd_d.csv - Volume = 105,639,584.00, Open Interest = 0.00 wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = -9.16, Signal(12,26,9) = -13.17 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 15.84, +DI = 24.31, -DI = 25.70 wig20usd_d.csv - RSI(15) = 46.05 Wykres tygodniowy 100.0% 788.39 61.8% 699.60 50.0% 672.18 38.2% 644.75 0.0% 555.96 50 40 30 20 10 70 800 750 700 650 600 550 500 450 50 40 30 20 10 70 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com
mwig40 MWIG40 - Weekly 2018-10-01 Open 4168.94, Hi 4191.23, Lo 4105.7, Close 4113.67 (-1.3%) 5,200 0.0% 4997.20 5085.99 5,000 4,800 4674.72 4,600 4,400 38.2% 4373.92 4,200 50.0% 4153.96 4,000 61.8% 3934.00 3,800 Wykres tygodniowy 3,600 3,400 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 3,200 MWIG40 - Volume = 420,872.84, Open Interest = 0.00 swig80 SWIG80 - Weekly 2018-10-01 Open 11518.3, Hi 11520, Lo 11389, Close 11433.4 (-0.4%) 17,000 0.0% 16614.00 16,500 16,000 15,500 15,000 38.2% 14884.31 14,500 50.0% 14350.01 14,000 61.8% 13815.71 13,500 Wykres tygodniowy 13,000 12,500 100.0% 12086.02 12,000 11,500 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct SWIG80 - Volume = 97,522.37, Open Interest = 0.00 MWIG40 - MACD(12,26) = -132.65, Signal(12,26,9) = -133.23 SWIG80 - MACD(12,26) = -656.45, Signal(12,26,9) = -554.03 MWIG40 - ADX(14) = 33.07, +DI = 20.36, -DI = 31.96 MWIG40 - RSI(15) = 38.04 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 30 20 10 70 30 SWIG80 - ADX(14) = 60.13, +DI = 6.47, -DI = 51.07 SWIG80 - RSI(15) = 16.90 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 60 40 20 70 30 Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 58 415,8-0,9 1,5 3,4-9,3-10,3 WIG20 2 264,2-0,9 0,3 5,2-9,3-10,0 MWIG40 4 113,7-1,3 4,0-2,0-15,8-17,2 SWIG80 11 433,4-0,4-1,6-10,3-21,9-23,5 WIG Banki 7 664,1-2,7 0,5 4,5-9,8 3,8 WIG Budownictwo 1 918,8 1,2 1,3-12,7-32,2-36,2 WIG Chemia 9 320,2-5,2-5,1-24,0-39,1-44,1 WIG Nieruchomości 2 039,7 0,3 3,1-3,1-7,9-5,8 WIG Energia 2 305,5 4,4 11,3-3,5-22,9-27,8 WIG Informatyka 2 045,6 0,6 4,5 4,2-0,9-2,1 WIG Media 4 611,9 1,9 3,6-3,0-5,1-4,0 WIG Paliwa 7 221,7-1,9-0,1 19,1-1,5-17,2 WIG Spożywczy 3 498,3 1,7 5,7 1,5-3,5-5,7 WIG Górnictwo 3 385,9-1,6 2,0-4,6-23,3-27,8 WIG Telekomunikacja 606,5 1,5 0,5-4,7-19,6-17,9 WIG Ukraina 443,4 1,6-5,6 2,7-10,3-13,4 Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,7 0,3 0,8 0,6 6,4 1,8 WIG20 11,7 0,0 1,0-0,4 8,0 5,6 mwig40 12,5 0,9 3,8 4,9 4,0-3,7 swig80 10,2 2,0 0,1-1,0 4,0-14,9 WIG-Banki 13,8-2,4-2,5-3,6 3,1-1,7 WIG-Budownictwo 8,9 1,3-1,3-3,3-11,6-25,9 WIG-Chemia 9,0-5,5-12,4-17,1-23,1-15,6 WIG-Energia 5,3 4,5 6,6 12,0-0,4-5,7 WIG-Górnictwo 7,1 3,7 4,1 5,5 12,2 22,2 WIG-IT 13,7 0,8 2,2 2,8 7,0-10,6 WIG-Media 24,8 2,2 1,1 6,7 8,5 1,1 WIG-Nieruchomości 7,7 0,2-10,5-10,5-10,9-30,9 WIG-Paliwa 9,5-1,3-0,7-2,0 13,3 4,8 WIG-Spożywczy 8,2 2,1 5,6 6,7 19,8-14,3 WIG-Telekomunikacja 14,6 1,1 1,3 1,5 8,3 1,3 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,7-0,9 0,3-0,1 3,5-1,9 WIG20 11,7-0,9 0,3-1,3 5,2 0,2 mwig40 12,5-1,3 1,0 2,3-1,5-11,6 swig80 10,2-0,4-1,4-2,8-10,0-19,7 WIG-Banki 13,8-2,7-0,6-1,7 5,2-0,8 WIG-Budownictwo 8,9 1,2 0,5-0,5-13,0-30,7 WIG-Chemia 9,0-5,2-5,5-10,7-24,4-31,6 WIG-Energia 5,3 4,4 6,8 11,4-3,2-8,1 WIG-Górnictwo 7,1-1,6-2,8-2,0-6,2-7,5 WIG-IT 13,7 0,6 1,9 2,9 5,1 1,5 WIG-Media 24,8 1,9 3,3 1,7-3,2-6,2 WIG-Nieruchomości 7,7 0,3 0,2 2,4-3,3-7,2 WIG-Paliwa 9,5-1,9 2,1 1,0 20,4 11,9 WIG-Spożywczy 8,2 1,7 4,0 5,6 1,6-7,7 WIG-Telekomunikacja 14,6 1,5 1,7-0,1-4,1-17,2 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,7-1,2-0,5-0,6-2,7-3,6 WIG20 11,7-0,9-0,7-0,9-2,5-5,1 mwig40 12,5-2,2-2,7-2,4-5,2-8,2 swig80 10,2-2,4-1,6-1,9-13,5-5,6 WIG-Banki 13,8-0,3 2,0 2,0 2,0 0,9 WIG-Budownictwo 8,9-0,1 1,8 2,9-1,6-6,5 WIG-Chemia 9,0 0,3 7,8 7,7-1,7-18,9 WIG-Energia 5,3-0,1 0,2-0,5-2,9-2,5 WIG-Górnictwo 7,1-5,1-6,6-7,0-16,4-24,3 WIG-IT 13,7-0,2-0,3 0,1-1,8 13,6 WIG-Media 24,8-0,2 2,2-4,7-10,7-7,2 WIG-Nieruchomości 7,7 0,1 12,0 14,4 8,5 34,2 WIG-Paliwa 9,5-0,7 2,8 3,1 6,2 6,8 WIG-Spożywczy 8,2-0,4-1,5-1,0-15,2 7,7 WIG-Telekomunikacja 14,6 0,4 0,4-1,6-11,5-18,3 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe A 2000 B 1500 1000 500 0-0,05-0,04-0,03-0,02-0,01 0 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05-500 D -1000 C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor paliwowy prawdopodobnie minął rejon cyklicznego maksimum. 2. Chemia znajduje się w okolicy cyklicznego minimum.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług wrzesień 53,1 51,4 51,5 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % sierpień -0,1 51,4 10:30 strefa euro Indeks Sentix październik 11,6 52,5 Wtorek 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR sierpień 16,2 53,7 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % październik 53,3 14:30 USA Inflacja PPI r/r, % wrzesień 2,7 2,8 Czwartek 13:30 strefa euro Protokół z posiedzenia EBC 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. październik 210,0 207,0 14:30 USA Inflacja CPI r/r wrzesień 2,4 2,7 14:30 USA Inflacja bazowa CPI r/r wrzesień 2,3 2,2 17:00 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk październik 7975,0 Piątek 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD wrzesień 19,2 27,9 0:00 Chiny Import r/r, % wrzesień 15,0 19,9 0:00 Chiny Eksport r/r, % wrzesień 8,0 9,8 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % wrzesień 2,3 2,3 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % wrzesień 2,2 2,2 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % sierpień -0,3-0,1 14:30 USA Ceny importu wrzesień 0,2-0,6 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan październik 100,6 100,1 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 285,11-0,9 1,2 6,2-8,0-8,7 EUROCASH 19,80 9,5 0,0-4,8-25,2-47,8 PGE SA 10,02 5,3 16,0 5,5-16,8-21,4 ENERGA SA 8,19 4,7 5,5-10,0-35,7-34,0 CCC SA 230,00 4,5 8,1 16,9-19,3-17,9 CYFRPLSAT 23,06 3,7 3,9-0,6-7,2-9,5 ORANGE POLSKA SA 4,59 3,4 1,8-1,3-20,7-9,8 TAURONPE 1,82 2,8 7,1-20,9-40,3-48,9 JSW 67,20 1,5-1,5-10,0-30,2-29,4 LPP 8 740,00 1,3-2,9 0,5-1,9 5,4 LOTOS 75,80 1,0 4,4 33,0 31,4 13,6 PZU 39,99 0,7-7,0 2,9-5,1-13,6 PGNIG 6,50 0,5 10,5 12,5 3,3-3,6 PEKAO 104,40-1,7-4,5-1,1-19,4-18,0 PKOBP 42,05-2,0 2,4 10,1-5,1 21,3 KGHM 86,88-2,5 2,6-3,6-21,9-28,0 CD PROJEKT SA 182,30-2,7 5,1 3,2 87,9 57,6 PKN ORLEN 97,32-3,6-4,9 14,8-8,2-26,0 ALIOR BANK SA 60,65-3,7-0,5-12,7-23,7-15,0 MBANK SA 427,20-4,6 8,5 6,5-8,1 2,2 SANTANDER BANK 358,40-4,6-3,6 7,9-9,6 4,7 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 4 168,97-1,3 5,4-0,7-15,1-16,6 LIVECHAT SOFTWAR 26,00 8,6 4,8-18,2-34,8-44,7 AMREST HOLDINGS 47,50 5,7 20,1 8,0 15,9 30,6 NETIA 4,73 5,1 1,5-5,4-12,1 25,5 ENEA 8,40 5,0 11,1-10,3-27,0-38,4 PFLEIDERER GROUP 35,95 3,9-2,4-2,6 6,5-18,1 KERNEL 51,60 3,2 12,2 9,3 8,6 0,2 PLAYWAY SA 147,00 2,8 4,3 14,4 126,2 116,3 MABION 111,80 2,6-0,4-1,4-0,9 7,0 BORYSZEW 5,16 2,2-11,0-24,7-44,0-48,3 GTC 8,40 1,8-0,6-9,7-14,3-10,2 INTERCARS 259,00 1,6 2,6 5,7-16,5-11,3 COMARCH 169,50 1,5 11,9 8,0-10,8-0,6 AMICA 110,80 0,9-1,6 4,3-12,0-32,1 WAWEL 806,00 0,5-2,4-10,6-21,8-17,0 KETY 385,00 0,1 6,9 21,5-6,0-3,8 WIRTUALNA POLSKA 51,60 0,0 3,4 1,6 6,4 18,6 CIGAMES 0,94 0,0-4,1 8,0-8,7-16,1 LCCORP 2,48 0,0 13,8-0,8-9,8-8,8 BUDIMEX 103,40-0,2 2,4-21,9-51,2-48,6 CIECH 47,26-0,3 4,1-14,5-17,8-29,4 BOGDANKA 59,60-0,7 12,5 10,6-11,0-17,8 STALPROD 370,50-0,7-9,6-17,5-26,6-24,3
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y POLIMEXMS 3,09-1,0 6,6-7,8-23,3-38,4 ASSECOPOL 47,10-1,2 4,7 11,6 7,1 3,1 WARSAW STOCK EXC 43,90-1,2 8,1 14,3-6,6-1,9 INGBSK 180,00-1,5 0,0-1,6-12,5-10,4 BENEFIT 964,00-1,6 5,0-4,1-17,6-7,2 FORTE 42,25-1,7-2,4-5,3-15,5-41,7 11 BIT STUDIOS S 334,00-1,8-1,8-18,8 68,7 75,8 FAMUR 5,48-2,1 8,7 11,8-11,6-9,4 MILLENNIUM 9,04-2,3 6,5 14,7 1,1 30,8 ORBIS 82,40-3,1-0,7-12,3-10,9-11,4 SANOK RUBBER CO 26,10-3,3 8,8-19,2-42,9-54,2 KRUK SA 194,30-3,4 3,3 7,9-25,7-34,4 HANDLOWY 73,80-4,4 11,5 3,5-9,9 5,6 DINO POLSKA SA 94,30-5,3 7,2-8,9 19,7 37,2 PKP CARGO SA 44,55-7,2-2,1 1,4-19,1-24,4 PLAY COMMUNICATI 18,66-7,3-10,1-18,2-44,8-48,9 GETIN NOBLE BANK 0,51-10,5 4,1-48,0-68,5-63,3 GRUPA AZOTY SA 28,20-10,8-12,0-37,1-59,5-64,2 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) 11 483,6-0,4-1,1-9,9-21,7-23,2 AILLERON SA 14,15 14,6 15,0 2,9-20,5-21,8 RAFAKO SA 2,11 7,7-9,8-38,8-52,6-53,0 BRITISH AUTOMOT 2,18 6,9 21,8-61,2-78,4-72,3 ELBUDOWA 38,40 6,7-13,5-48,1-50,5-62,2 ATMGRUPA 5,76 6,7 8,3 15,2 30,9 40,5 FERRO 14,05 6,4 9,3 4,5-15,6-12,1 STALEXP 3,25 6,2 4,8-6,1-21,9-17,9 MEDICALG SA 48,20 5,8-21,0-65,8-75,8-79,8 AGORA 9,50 5,6 3,3-24,6-34,2-42,1 KOGENERA 58,00 5,1 6,6-15,9-31,8-26,7 TOYA SA 7,80 4,0-20,2-35,0-27,8-9,1 POLSKI BANK KOMO 60,00 3,8 1,7-16,4-14,3 1,7 APATOR 24,70 3,3-7,5 7,4-8,5-19,0 ASSECOSEE 11,25 3,2 0,9 4,2-13,5-8,0 COMP 54,00 2,9 1,9-20,0-12,2-10,0 SNIEZKA 74,00 2,8 7,2 8,8 0,0 8,5 ASBIS 2,40 2,6-17,8-22,3-24,5-1,6 ASSECOBS 24,80 2,5-0,8-8,1-8,1-8,5 OPONEO 25,00 2,5 1,6-19,4-38,3-48,5 BSCDRUK 37,20 2,2-6,5-1,1-2,1 13,6 PHN 11,70 2,2 14,1 1,7-15,8-23,0 MANGATA HOLDING 66,80 2,1-24,6-30,0-33,6-25,0 PGSSOFT 10,00 2,0 2,0-10,7-35,1-19,0 OVOSTAR 104,00 2,0 6,1 6,1 18,2-1,0 PRIME CAR MANAGE 9,12 1,8 30,3-27,0-68,1-69,5 WIELTON 10,50 1,5 8,0-12,5-18,6-30,7 POLENERGIA SA 21,90 0,9 5,3 13,5 80,2 56,7 MCI CAPITAL SA 9,70 0,8-1,0-0,4 4,5 8,3 AUTO PARTNER SA 3,88 0,8 3,5-8,7-17,4-26,4
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SKARBIEC HOLDING 25,90 0,8 8,8 3,6-6,5-15,8 SELVITA SA 56,30 0,7 8,9-1,1-2,9 3,3 CELON PHARMA SA 33,65 0,1 0,6 6,2-6,0 0,4 MLP GROUP SA 41,00 0,0-6,4-1,9-7,0-13,4 ASTARTA 30,00 0,0-3,5-10,4-41,7-41,2 ELEMENTAL HOLDIN 1,49 0,0 15,5 46,1-35,8-39,7 MIRBUD 1,02 0,0-2,9-15,0-11,3-15,0 MONNARI 5,90 0,0-7,8-11,8-28,9-36,1 VOXEL SA 25,50 0,0-1,9-1,2 46,9 59,4 DOMDEV 67,80-0,3 3,4-4,8-20,7-19,8 BYTOM SA 2,69-0,4-3,2 0,0 1,9-0,7 ACAUTOGAZ 40,80-0,5-2,9 0,7-0,5-4,0 MENNICA 19,60-0,5-6,7-7,5-10,9 11,4 LENTEX 7,20-0,6 0,0-5,0-9,2-14,3 ATAL SA 31,80-0,6 1,6-11,7-25,5-21,6 NEWAG SA 16,95-0,9 0,6-3,7 11,9 8,0 NEUCA 259,50-1,0 4,6-3,7-3,4-4,0 ALUMETAL SA 43,80-1,2-2,4-6,8-18,8-12,4 ENTER AIR SA 19,75-1,3-4,1-2,7-31,3-23,9 AMBRA 11,50-1,3-8,0-11,5-19,5 0,9 X-TRADE BROKERS 4,12-1,4-22,0-24,5-7,8-23,4 POLICE 16,50-1,5-5,2-1,5-20,8-21,4 URSUS SA 1,87-1,6-2,1-17,6-52,9-50,7 PCC ROKITA SA 84,40-1,6-6,2-17,3-18,1-10,6 KREZUS SA 1,80-1,6 19,2-40,0 8,4 87,5 TIM 6,80-1,7-0,6-11,5 4,6-16,8 ECHO 4,25-1,8 0,0-0,7-6,6-14,5 KRUSZWICA 42,00-1,9-20,8-35,4-39,8-40,0 VISTULA 4,00-2,0-3,8-11,1-8,7 13,3 ALCHEMIA 4,39-2,4 5,0 1,4 1,6-12,7 ZE PAK 7,16-2,5-9,8-30,5-52,9-45,7 TEN SQUARE GAMES 94,60-2,5 6,9 18,2 - - ARCTIC 3,50-2,8-1,1-14,6-9,3-17,8 VIGO SYSTEM SA 290,00-3,0-7,6-9,1-8,5-11,3 DEBICA 107,50-3,2-18,6-23,5 2,4 6,4 ABPL 19,60-3,4 5,9 5,7-36,2-27,6 IDEA BANK SA 3,45-3,9-7,5-44,4-85,1-86,0 TORPOL SA 4,72-4,1-7,8-4,6-40,3-57,9 POLNORD 8,99-4,2-6,4-0,4-6,8 2,6 TRAKCJA SA 3,17-4,5 9,3 10,5-56,2-71,6 QUERCUS 2,95-4,8-4,8 1,7-45,9-47,1 CORMAY 0,99-5,7 5,3 16,5-34,9-47,3 BIOTON 5,48-7,0-15,6-7,1 57,0 14,2 BOS 6,81-8,6-10,9-10,5-17,7-32,2 EKOEXPORT 3,70-12,7-8,0-35,5-54,3-66,4 ALTUS TOWARZYSTW 2,02-15,8 40,3-73,6-86,3-86,7 VIVID GAMES SA 3,02-16,1-13,7-41,9 32,5 1,7 IMPEXMET 3,12-17,0-19,2-22,0-27,8-29,7 RAINBOW 16,25-24,4-24,4-53,8-62,6-56,7 BRASTER SA 2,02-35,5-43,1-61,0-70,8-80,4 ABCDATA 0,99-35,7-34,9-35,3-52,4-51,0 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 22 555 22 25 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 22 555 22 25 Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 187 160 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.