Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 44 732,9-2,48% - -7,33% 2 233,6-2,80% -0,33% -9,88% 2 844,2-2,10% 0,39% -3,33% 11 698,1-0,49% 2,04% -2,36% 2 742,6 67,53% - 193,29% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) tyg. 2 165-40 -1,81% -9,60% 65 097 25 213 63,22% 2996,91% 100 299 26 366 35,66% 462,34% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 47 056,0-2,40% 0,08% 18 336,0-2,15% 0,34% 3 658,0-1,11% 1,40% 7 789,2-1,76% 0,74% 14 799,4 0,28% 2,83% 2 549,5-1,43% 1,08% 6 116,2-0,70% 1,83% 73 101,8-0,49% 2,04% 3 070,9 0,75% 3,31% 900,5-0,88% 1,64% 3 357,2-0,22% 2,32% 877,5-2,30% 0,18% 1 249,6 0,31% 2,86% 1 592,4 0,27% 2,82% Waluty - kurs na godzinę 8:09 13 175,8-0,41% 2,12% 19 915,0-1,42% 1,09% 18 652,0-0,65% 1,88% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 780,2-0,53% 2,00% 2 097,8-3,30% -0,84% 239,3-2,84% -0,37% [%] 93,4-0,30% 2,24% 6 806,0-0,43% 2,10% 1 295,3 0,21% 2,76% 08:09 [PLN] [%] 4,3472-0,0020 0,02% 2,56% 3,5445-0,0015-0,03% 2,52% 3,3183-0,0014 0,17% 2,72% 1,3100-0,0002-0,17% 2,37% WIG (45,756.79, 45,959.09, 44,497.43, 44,732.92, -1,137.08) 2 8 April SK-50 15 22 29 May SK-20 SK-200 13 20 27 3 10 June x100 17 24 SP500 (1,588.62, 1,599.19, 1,577.70, 1,592.43, +4.24011) 1 8 April 15 22 29 6 May Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-50 SK-200 - kurs na godzinę: SK-20 13 20 28 3 10 June 2 551,0 0,00% 3 650,0 0,00% 7 827,5 0,00% 1 575,4-0,12% 14 642,0-0,10% 2 852,8-0,10% 17 24 8:09 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 43000 42500 25000 20000 15000 10000 relatywna do fwig20 1,72% 1,74% 1,75% 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1610 1600 1590 1580 1570 1560 1550 1540 1530 1520 1510 1500 1490 1480 1470 1460 1450 1440 1430 1420 1
INFORMACJA DNIA POLSKA Polska dostała dodatkowe 2 lata na zmniejszenie deficytu. Decyzja ministrów finansów UE była zgodna ze wcześniejszymi zaleceniami KE. Nadmierny deficyt ma zostać zlikwidowany do końca 2014 r. ROBYG (ROB; Zarząd podjął uchwały o dokonaniu przedterminowego wykupu obligacji serii B i C. Dzień ustalenia praw do ROB1113; ROB1213) świadczeń został określony na 12 lipiec br., a dzień wypłaty świadczeń na 22 lipiec br. Komentarz DM Banku BPS O ryzyku dokonania przedterminowego wykupu informowaliśmy już kilka miesięcy temu. Począwszy od 2 grudnia ub. r. (dla serii C i 16 listopada dla serii B) spółka mogła w dowolnym terminie dokonać przedterminowego wykupu tych obligacji. Pozycja gotówkowa dewelopera (180 mln PLN) jest na tyle silna, że teoretycznie możliwy był scenariusz wykupu ze zgromadzonych środków pieniężnych. Jednak spółka korzysta z sytuacji rynkowej (spadku kosztu pieniądza na rynku) i pozytywnego postrzegania do sfinansowania przedterminowego wykupu z nowej emisji obligacji. Wartość nominalna przedterminowo wykupionych obligacji wynosi 42,75 mln PLN. W warunkach emisji nie przewidziano premii z tytułu przedterminowego wykupu. Obligatariusze uzyskają wyłącznie nominał obligacji powiększony o należne odsetki, tj. 1,53 PLN w przypadku obligacji serii B i 1,22 PLN w przypadku obligacji serii C. Obligacje ROB1213 (seria C) znajdują się w naszej strategii obligacyjnej. (K. Artyszuk) M A K A R O N Y Makarony Polskie informują, że w związku z dobiegającą końca V kadencją Zarządu, w dniu 21 czerwca 2013 POLSKIE (MAK) roku Rada Nadzorcza Spółki postanowiła, że Zarząd VI kadencji będzie jednoosobowy. W skład Zarządu VI kadencji powołano Pana Zenona Daniłowskiego, któremu powierzono funkcję Prezesa Zarządu. Uchwała Rady Nadzorczej wejdzie w życie z dniem odbycia Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki które zostało zwołane na dzień 25 czerwca 2013 roku. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna, nie wpływająca w istotnym stopniu na zmianę polityki firmy, gdyż Pan Zenon Daniłowski od lipca 2007 roku do maja 2012 roku pełnił funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej Makarony Polskie, a od maja 2012 roku pełni funkcję Prezesa Zarządu Spółki. (M. Stebakow) POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA (PGE) TAURON PE (TPE) TAURON PE (TPE) W raporcie bieżącym zarząd spółki poinformował, iż PGE oraz Energa Hydro Sp. z o.o. podpisały w dn. 21 czerwca 2013 r. przedwstępną umowę warunkową z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju dotyczącą nabycia 25 udziałów w Iberdrola Renewables Polska Sp z o.o. Spółka dodała, że Prezes UOKiK wydał już zgodę na koncentrację zezwalającą PGE na nabycie farm wiatrowych należących do Iberdroli. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Już podczas zawarcia umowy zakupu 75% udziału w aktywach wiatrowych Iberdroli zapowiadano, że PGE i Energa Hydro zamierzają nabyć brakujący 25% udział od EBOR. Warunki cenowe są identyczne jak w przypadku poprzedniej umowy co oznacza, że łączna kwota transakcji wyniesie ok. 1,1 mld PLN. Na podstawie powyższego, PGE przejmie od Iberdroli farmy wiatrowe o mocy 70,5 MW oraz projekty o mocy 36 MW będące w zaawansowanym stadium rozwoju, natomiast Energa nabędzie farmy wiatrowe o łącznej mocy 114 MW oraz portfel projektów o mocy 1.146 MW. (D. Szparaga) Zarząd spółki poinformował, że w dn. 21 czerwca 2013 r. Sąd Najwyższy odmówił przyjęcia do rozpoznania skargi kasacyjnej Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki od wyroku Sądu Apelacyjnego w Warszawie z dn. 25 kwietnia 2012 r. oddalającego apelację Prezesa URE od korzystnego dla spółki Tauron Wytwarzanie S.A. wyroku w sprawie ustalenia wysokości korekty rocznej kosztów osieroconych za 2008 r. Postanowienie Sądu Najwyższego nie podlega zaskarżeniu. Tauron poinformował, że tym samym postępowanie sporne zainicjowane przez spółkę odwołaniem od decyzji Prezesa URE ustalającej korektę roczną kosztów osieroconych dla spółki dla 2008 r. zostało ostatecznie zakończone zgodnie z wnioskiem spółki. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Skorygowana kwota została wypłacona spółce po wyroku Sądu Apelacyjnego. Decyzja Sądu Najwyższego o odmowie przyjęcia do rozpoznania skargi kasacyjnej nie ma wpływu na sytuację finansową spółki. (D. Szparaga) W dniu 21 czerwca 2013 r. agencja ratingowa Fitch poinformowała o podtrzymaniu ratingu dla Tauronu w walucie krajowej i zagranicznej na poziomie BBB z perspektywą stabilną. Agencja Fitch oczekuje, iż dźwignia finansowa netto grupy wzrośnie z poziomu ok. 1,3 na koniec 2012 r. do poziomu ok. 3,0 na koniec 2015 r., czego przyczyną będą wysokie nakłady inwestycyjne oraz niższy poziom przepływów operacyjnych wynikających ze słabszych wyników finansowych segmentu wytwarzania. (D. Szparaga) 2
KALENDARIUM Dane makro: 24.06.2013 r. Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 10:00 Niemcy Indeks Ifo Czerwiec 105,9 105,7 14:30 USA CF NAI Maj -0,15-0,53 19:00 USA Wystąpienie szefa Fed z Dallas Wydarzenia w spółkach 24.06.2013 r. Apator - ZWZ spółki; Aplisens - dzień ustalenia prawa do 0,26 zł dywidendy na akcję; Arteria - ZWZ spółki; BBI Zeneris - ZWZ spółki; Bioton - ZWZ spółki; Boryszew - ZWZ spółki; Budvar Centrum - ZWZ spółki; DM IDMSA - ZWZ spółki; Fota - ZWZ spółki; Intakus - ZWZ spółki; Kofola - ZWZ spółki m.in. ws. wypłaty 0,89 zł dywidendy na akcję; Lentex - ZWZ spółki; Magellan - ZWZ spółki; Orbis - ZWZ spółki; OT Logistics - zakończenie przyjmowania zapisów w transzy inwestorów indywidualnych, proces budowania księgi popytu; Prochem - dzień ustalenia prawa do 0,78 zł dywidendy na akcję; Tesgas - ZWZ spółki; Zelmer - ZWZ spółki; 3
Banki na GPW BGŻ 53,95 2 759 17,3 7,4 - - - - - - - 0,0 0,0 - BZ WBK 296,30 27 717 18,2 14,6 12,0 11,3 12,9 14,8 2,0 1,8 1,7 2,6 3,3 4,1 BRE BANK 368,00 15 508 14,6 13,2 11,6 10,7 11,0 11,8 1,5 1,4 1,3 2,5 3,3 3,8 BPH 48,72 3 735-11,8 - - - - 0,8 0,7 - - - - GET BANK 1,89 5 009 16,2 11,0 9,2 6,5 8,4 9,7 1,0 0,9 0,9 0,0 1,0 11,9 HANDLOWY 88,20 11 524 14,1 14,0 12,6 10,9 10,9 11,9 1,6 1,6 1,5 6,3 6,3 6,8 ING BSK 93,65 12 184 15,6 14,2 11,9 9,5 9,9 10,4 1,4 1,4 1,3 2,3 3,4 4,0 MILLENNIUM 5,10 6 187 15,3 13,4 11,4 7,7 8,5 9,3 1,2 1,1 1,1 1,3 2,7 3,0 PEKAO 147,80 38 793 14,7 13,5 12,1 11,2 12,0 12,8 1,6 1,6 1,6 5,5 5,7 6,6 PKO BP 34,06 42 575 13,9 12,1 10,3 12,4 13,3 14,4 1,7 1,6 1,4 4,2 4,4 5,1 Mediana - 11 854 15,3 13,3 11,7 10,7 10,9 11,8 1,5 1,4 1,4 2,5 3,3 4,6 Energetyka ENEA 13,90 6 136 9,3 13,2 12,7 6,3 4,0 3,9 0,5 0,5 0,5 2,4 3,2 2,0 PGE 16,99 31 767 10,3 11,7 11,3 7,7 6,3 6,4 0,7 0,7 0,7 6,4 4,7 4,6 TAURON PE 4,06 7 115 7,2 10,7 9,6 6,4 4,4 5,1 0,4 0,4 0,4 3,4 2,5 1,8 ZE PAK 26,19 1 331 6,3 9,1 7,6 5,9 4,0 4,6 0,4 0,4 0,3 7,4 4,7 3,8 Mediana - 6 626 8,2 11,2 10,5 6,4 4,2 4,9 0,5 0,5 0,4 4,9 3,9 2,9 Handel LPP 6 902,00 12 638 29,9 23,5 19,3 31,6 31,7 33,7 9,2 7,5 6,1 1,6 1,9 2,8 CCC 86,69 3 329 21,1 16,5 15,6 24,3 27,4 27,7 5,3 4,6 4,1 2,1 2,9 3,4 REDAN 1,07 29 - - - - - - - - - - - - SOLAR COMPANY 4,61 138-3,1 2,9-31,5 31,0-1,0 0,9 - - - Mediana - 1 734 25,5 16,5 15,6 28,0 31,5 31,0 7,3 4,6 4,1 1,8 2,4 3,1 Przemysł spożywczy COLIAN 2,51 360 11,4 10,0 9,3 - - - - - - - - - MIESZKO 3,91 160-7,7 6,9 - - - - - - - - - WAWEL 784,90 1 177 16,1 13,9 12,6 21,3 21,5 22,1 3,2 2,9 2,8 2,4 4,5 7,8 ZPC OTMUCHÓW 10,00 127 12,0 10,4 7,8 8,1 8,6 9,4 0,9 0,9 0,8 - - 3,5 Mediana - 260 12,0 10,2 8,5 14,7 15,1 15,8 2,1 1,9 1,8 2,4 4,5 5,7 Górnictwo na GPW BOGDANKA 115,00 3 912 12,1 8,6 7,7 14,1 18,1 17,6 1,6 1,5 1,4 5,3 7,1 8,9 JSW 71,90 8 442 19,3 13,4 9,9 5,1 7,6 9,4 1,0 0,9 0,9 3,0 2,9 3,4 KGHM 123,00 24 600 7,1 7,5 8,6 15,7 14,1 12,7 1,1 1,0 1,0 7,7 6,4 5,1 NWR 3,61 883 - - - -18,2-7,7-3,9 0,3 0,4 0,4 0,8 3,9 8,0 SADOVAYA 1,08 47 - - - - - - - - - - - - Mediana - 3 912 12,1 8,6 8,6 9,6 10,8 11,1 1,0 1,0 0,9 4,2 5,1 6,5 Maszyny górnicze BUMECH 6,68 55 - - - - - - - - - - - - FAMUR 5,55 2 672 13,9 14,0 13,3 17,9 16,3 16,3 2,9 2,8 2,7 1,7 2,0 2,2 KOPEX 11,61 863 12,8 11,1 11,4 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 0,6 6,8 6,4 PATENTUS 1,95 58 - - - - - - - - - - - - RAFAMET 17,00 73 - - - - - - - - - - - - Mediana - 863 13,9 12,6 12,3 17,9 9,0-1,6 1,6 1,5 1,1 4,4 4,3 Deweloperzy DOM DEVELOPMENT 38,91 963 15,9 19,7 16,3 7,3 6,3 6,8 1,1 1,1 1,0 9,5 4,7 4,3 GANT 1,70 44-4,7 - - - - - - - - - - JW. CONSTRACTION 4,48 242 13,6 10,0 - - - - - - - - - - ROBYG 1,75 452-12,8 9,5 11,3 7,7 13,4 0,8 0,9 - - - - Mediana - 347 14,7 11,4 12,9 9,3 7,0 10,1 1,0 1,0 1,0 9,5 4,7 4,3 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Departament Operacji: Łukasz Kopeć Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego lukasz.kopec@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Damian Szparaga, MPW damian.szparaga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 540 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 5