GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 48 579,1-0,50% - 3,56% WIG20 1 796,3-0,61% -0,11% 4,09% mwig40 4 094,5-0,38% 0,12% 3,97% swig80 14 013,0-0,02% 0,48% 0,81% Obrót (mpln) 806,2 35,66% - 7,35% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 1 795-14 -0,77% 4,00% Wolumen 13 277 1 570 13,41% -52,94% Otwarte pozycje 65 673-1 044-1,56% -1,01% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 61 559,1 0,27% 0,77% BUX (WĘGRY) 29 980,0-0,59% -0,09% CAC 40 (FRANCJA) 4 550,3 0,17% 0,67% DAX (NIEMCY) 10 699,3 0,09% 0,59% DIJA (USA) 19 152,1 0,36% 0,86% EUROSTOXX 50 (EU) 3 048,4 0,26% 0,76% FTSE 100 (GB) 6 840,8 0,17% 0,67% ISE 100 (TURCJA) 74 984,6 0,84% 1,35% MERVAL (ARGENTYNA) 17 168,6-1,25% -0,75% MSCI EM 855,8 0,44% 0,94% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 398,9 0,34% 0,84% PX (CZECHY) 888,1 0,21% 0,71% RTS (ROSJA) 1 017,9-0,06% 0,44% S&P 500 2 213,4 0,39% 0,89% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:43 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 18 356,9-0,13% 0,37% HANG SENG (HONG KONG) 22 927,0 0,87% 1,37% BSE 30 (INDIE) 26 376,2 0,23% 0,73% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 1 908,9 0,35% 0,85% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 431,3 0,46% 0,97% 354,2 0,15% 0,66% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 46,0-0,20% 0,30% MIEDŹ (USD za tonę) 5 838,0-0,17% 0,33% ZŁOTO (USD za uncję) 1 187,7 0,13% 0,63% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:43 [PLN] [%] 4,4190 0,0010-0,02% 0,48% 4,1109 0,0012-0,22% 0,29% 4,1467-0,0022-0,67% -0,17% 1,0656 0,0007 0,63% 1,14% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 047,0-0,03% 4 546,5-0,05% 10 668,0-0,07% 2 205,0 0,00% 19 088,0 0,00% 4 864,3-0,02% 8:43 relatywna do fwig20 0,75% 0,72% 0,70% 0,78% 0,78% 0,76% 1
Informacja dnia ERBUD Emitent planuje wypłacić nadzwyczajną dywidendę w wysokości 1,17 PLN na akcję. Oznacza to wypłacenie blisko 15 mln PLN. Decyzja wynika ze stabilnej sytuacji w spółce oraz ze zrealizowana sprzedaży akcji spółki Budlex, co przyniosło kwotę 47,5 mln PLN. W związku z decyzją, zarząd podjął uchwałę o zwołaniu na 22.12.2016 NWZ, z kolei dzień wypłaty dywidendy planowany jest na 09.01.2017. Informacja dnia MINISTERSTWO ENERGII Minister zapowiedział, że spółki energetyczne nie będą już finansowały kopalń. Dlatego też ewentualne problemy kopalń nie będą wpływały negatywnie na sytuację w tych spółkach. Planowane zmiany w górnictwie polegają na wygaszaniu nierentownych kopalń, jednocześnie są realizowane programy mające zapewnić odpowiednie zaopatrzenie w węgiel w przyszłości, przy zachowaniu konkurencyjnej ceny. Informacja dnia KGHM Zarząd poinformował o wpłynięciu do Sądu Okręgowego w Legnicy powództwa o uchylenie wybranych uchwał z ZWZ z dnia 20.06.2016. Przedmiotem sprawy są uchwały dotyczące udzielenia absolutorium z wykonania obowiązków przez 6 członków rady nadzorczej. Pozew został wniesiony przez jednego z akcjonariuszy. KOMPUTRONIK (KOM) List intencyjny ws. porozumienia. W dniu 24 listopada 2016 spółka podpisała wstępne porozumienie w formie listu intencyjnego z Clean & Carbon Energy (CCE). W ramach zawartego dokumentu Strony oświadczyły, że osiągnęły wstępne porozumienie w kwestii dalszego postępowania odnośnie wszystkich prowadzonych przez Strony lub podmioty i osoby z nimi powiązane sporów, w tym w szczególności w ramach umowy inwestycyjnej (lipiec 2010) i ugody (październik 2014). Celem porozumienia jest podjęcie bezzwłocznych działań w celu doprowadzenia do wygaszenia wszelkich konfliktów, w tym: cofnięcie wniosków, zawiadomień, zakończenie postępowań cywilnych i administracyjnych, a także zawarcie ugód, porozumień lub nowych umów, które definitywnie zakończą wzajemne roszczenia i uniemożliwią wzruszanie wzajemnych roszczeń w przyszłości. Strony wyraziły wolę wypracowania kompromisu natury ekonomicznej w celu ochrony własnych interesów i eliminacji kosztów prowadzenia wzajemnych sporów w przyszłości. Charakter zawartego listu intencyjnego nie jest wiążący, co oznacza, że Strony mogą nie osiągnąć kompromisu, lub jego osiągnięcie może być odłożone w czasie. Komentarz DM Banku BPS Informacja o wzajemnej chęci zakończenia sporu z CCE jest pozytywna, jednakże nie wiemy jak ostatecznie zakończy się sprawa znaczących kwot, które również były przedmiotem sporu. Z komunikatu wynika raczej, że strony chcą zawrzeć ugodę. (M. Stebakow) ACTION (ACT) Decyzja o złożenie wniosku o upadłość spółki zależnej SFK Sp. z o.o. Przyczyny powyższej decyzji wynikają z decyzji Urzędu Kontroli Skarbowej, która wnioskuje o zapłatę od w/w spółki łącznie 9,1 mln PLN zobowiązań z tytułu podatku VAT od towarów i usług za okres od września 2014 do maja 2015. Komentarz DM Banku BPS Linia obrony i ogłoszenie upadłości nie powinna dziwić. We wcześniejszym komentarzu czytamy, iż zarząd nie zgadza się z przedmiotową decyzją i wniesie od niej odwołanie argumentując, iż spółka dokonała w sposób prawidłowych wszelkich rozliczeń należności publicznoprawnych. (M. Stebakow) 2
% tys PLN Puls parkietu - 2016-11-28 BIOTON (BIO) Wyniki spółki za 3Q: Przychody ze sprzedaży 3Q'15 3Q'16 Zm. % 1-3Q'15 1-3Q'16 Zm. % 112 690 89 134-20,9 303 039 271 309-10,5 ZBzS 51 437 34 808-32,3 125 796 117 769-6,4 EBITDA 26 203 9 832-62,5 51 428 34 614-32,7 EBIT 17 358 972-94,4 23 075 8 101-64,9 Zysk netto 9 313-2 793-10 760-5 648 - Marża ZBzS 45,6% 39,1% -6,6 41,5% 43,4% 1,9 Marża EBITDA 23,3% 11,0% -12,2 17,0% 12,8% -4,2 Marża EBIT 15,4% 1,1% -14,3 7,6% 3,0% -4,6 Marża netto 8,3% -3,1% - 3,6% -2,1% - Komentarz DM Banku BPS Dla działalności kontynuowanej przychody urosły (po uwzględnieniu wyłączeń ze sprzedanych spółek) w ujęciu narastającym, jednak wzrost kosztów sprawił, że wynik operacyjny spadł z 6% do 3%, a na poziomie netto została zanotowana strata. Wyniki oceniamy negatywnie, zwłaszcza przez pogarszający się wynik na poziomie jednostkowym oraz poprawienie wyniku w pewnych obszarach głównie w wyniku korekt. Największy wzrost przychodów (+ 23% 1-3Q r/r) został zanotowany dla Grupy SciGen, jednak nadal działalnością o największych przychodach (197 245 tys. PLN) pozostaje BIOTON. Sprzedaż insuliny wyniosła 123,8 mln PLN (+19,5% 1-3Q r/r), sprzedaż pozostałych produktów obniżyła się. Po uwzględnieniu korekt, wzrost przychodów wyniósł 14,5%, a marża brutto wyniosła 45%. (H. Wach) 3
KALENDARIUM Dane makro: 28.11.2016 Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna m/m Paź 0,90% -0,30% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna r/r Paź 0,20% -0,60% 10:00 Euroland Podaż pieniądza M3 r/r Paź 4,90% 5,00% Wydarzenia w spółkach 28.11.2016 SUMMALING - NWZ w sprawie połączenia z Summa Linguae Outsourcing Sp. z o.o. PHN - NWZ w sprawie zmiany w składzie rady nadzorczej oraz ustalenia zasad kształtowania wynagrodzeń członków zarządu i rady nadzorczej. ASSECOSLO - NWZ m. in. w sprawie zmiany statutu, podjęcia decyzji o umorzeniu notowań akcji. 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 44,75 5 784 11,5 13,9 18,3 1,1 0,9 0,9 0,0 0,0 0,4 BZ WBK 284,95 28 277 13,0 14,3 13,0 1,5 1,4 1,3 4,7 3,7 3,5 PKO BP 25,75 32 188 10,9 12,6 11,7 1,1 1,0 0,9 4,4 3,5 3,3 BANK PEKAO 117,50 30 840 13,2 14,6 14,2 1,3 1,3 1,3 7,3 6,9 6,6 mbank 322,20 13 623 11,1 12,7 12,5 1,1 1,0 1,0 3,3 3,0 3,3 ING BSK 145,75 18 962 17,1 16,6 15,2 1,8 1,7 1,6 2,9 2,8 2,7 BANK HANDLOWY 68,11 8 899 13,4 15,1 14,2 1,3 1,3 1,3 7,9 6,8 6,8 BANK MILLENNIUM 5,24 6 357 9,8 11,0 10,0 1,0 0,9 0,8 0,0 0,0 2,5 Mediana - 16 292 12,2 14,1 13,6 1,2 1,2 1,1 3,8 3,2 3,3 Deweloperzy EV/EBITDA PA NOVA 23,70 237 9,6 7,9 7,0 0,8 0,7 0,7 13,9 11,1 10,4 LC CORP 2,03 909 9,2 8,7 5,8 0,7 0,7 0,6-11,2 6,2 RONSON 1,35 368 17,3 11,3 9,1 0,8 0,8 0,7 15,0 10,3 8,8 DOM DEVELOPMENT 56,97 1 412 17,7 12,1 10,5 1,6 1,5 1,5 14,5 10,4 9,5 ROBYG 2,98 784 10,2 8,3 8,5 1,6 1,4 1,4 20,5 10,9 9,6 Mediana - 784 10,2 8,7 8,5 0,8 0,8 0,7 14,7 10,9 9,5 Handel EV/EBITDA LPP 5 788,2 10 646 27,6 42,9 30,0 5,4 5,0 4,5 15,0 19,1 15,2 CCC 197,80 7 739 31,2 28,7 22,9 7,0 5,9 5,0 29,1 21,0 16,7 VISTULA 3,4 609 19,3 16,9 14,5 1,3 1,2 1,1 12,1 11,0 10,1 GINO ROSSI 2,09 105 13,1 11,8 9,0 1,2 1,2 1,1 9,2 8,9 7,2 WOJAS 5,8 74 14,9 29,0 19,3 1,0 1,1 1,1 7,7 9,7 9,2 BYTOM 2,21 158 12,1 11,6 10,0 3,9 3,0 2,3 9,4 8,7 7,2 SOLAR COMAPANY 1,3 40 - - - - - - - - - REDAN 2,55 91 - - - - - - - - - MONNARI 9,8 300 12,0 10,8 9,6 1,9 1,6 1,5 7,4 9,0 8,2 BRIJU 26,55 159 7,7 - - 2,4 - - 7,2 - - Mediana - 158 14,0 16,9 14,5 2,1 1,6 1,5 9,3 9,7 9,2 Przemysł spożywczy EV/EBITDA COLIAN 3,30 636 10,9 16,5 16,5 0,7 0,7 0,7 5,7 7,2 6,4 WAWEL 1 045,0 1 567 16,7 18,2 16,9 3,2 2,9 2,7 11,2 11,7 10,5 ZPC OTMUCHÓW 3,30 42 9,9 - - 0,3 - - 4,8 - - ZM HENRYK KANIA 2,16 270 7,2 5,4 5,4 1,3 1,0 0,9 8,0 6,8 6,1 TARCZYNSKI 12,30 140 7,1 9,0 7,5 1,0 0,9 0,8 5,5 5,9 5,4 PKM DUDA 6,80 189 23,4 - - 0,5 - - 7,9 - - SEKO 6,98 46 - - - - - - - - - GRAAL 31,70 255 1,8 11,3 9,1 0,2 0,7 0,6 1,3 6,2 5,2 WILBO 0,99 16-90,0 49,5-3,8 3,5-15,4 14,9 Mediana - 189 10,4 12,7 12,0 0,8 1,0 0,9 6,8 7,0 6,3 Przemysł/inne EV/EBITDA ERGIS 5,45 215 9,7 9,2 8,5-1,0 1,0 9,7 9,2 8,5 RADPOL 2,90 75 19,3 - - 0,7 - - 19,3 - - STOMIL SANOK 63,80 1 715 18,5 15,3 14,6 4,2 3,6 3,2 18,5 15,3 14,6 AMICA 186,90 1 453 15,5 10,0 10,1 2,4 2,1 1,8 15,5 10,0 10,1 FERRO 12,27 261 10,2 - - 1,3 - - 10,2 - - INTROL 9,24 246 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 283,80 1 024 41,9 - - 9,2 - - 41,9 - - MLP GROUP 43,98 797 9,2 - - - - - 9,2 - - UNIWHEELS 206,30 2 558 16,0 11,8 10,1 2,9 2,5 2,1 16,0 11,8 10,1 IZOBLOK 174,20 221 18,3 24,9 10,8 3,5 3,3 1,7 18,3 24,9 10,8 ALUMETAL 59,00 907 11,5 10,4 10,0 2,4 2,1 1,9 11,5 10,4 10,0 Mediana - 797 15,8 11,1 10,1 2,7 2,3 1,8 15,8 11,1 10,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
Puls parkietu - 2016-11-28 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 6