Grupa Kapitałwa ZPUE Pdsumwanie wyników za I półrcze 2017r. Wrzesień 2017
Najważniejsze wydarzenia w I półrczu 2017 r. Wyniki finanswe Planwane działania na II płwę 2017 r. Wycena rynkwa akcji ZPUE Załącznik 2
Niższe nakłady na dystrybucję w największych grupach energetycznych Spadek inwestycji w dystrybucję wśród największych pdmitów rynkwych (dane w mln zł) Oczekiwane przyśpieszenie w II półrczu raz isttny prgram inwestycyjny w klejnych latach (dane w mln zł) -18% 2 462 5 970 5 990 6 030 6 060 424 581 744 2 012 344 434 605 5 820 713 629 2016 P 2017 P 2018 P 2019 P 2020 PGE TAURON ENERGA ENEA Źródł: Sprawzdania finanswe spółek za H1 2017 Źródł: Szacunki ZPUE na pdstawie danych 4 największych spółek energetycznych 3
Spadek na rynku krajwym i bez pprawy w eksprcie Segmenty Struktura gegraficzna i segmenty sprzedaży Kraj: 233 395 194 636-17 % H1 2016-6 % Eksprt: H1 2017 Dynamika 30 046 28 117-6,4% wschód 8 671 4 803-44,6% zachód 11 687 8 133-30,4% płudnie 7 713 14 145 83,4% inne 1 975 1 036-47,6% Sprzedaż Struktura Sprzedaż Struktura Dynamika Stacje transfrmatrwe 78 883 29,9% 74 516 33,45% -5,5% Rzdzielnice NN i SN 43 712 16,6% 35 483 15,93% -18,8% Linie napwietrzne 44 485 16,9% 35 585 15,98% -20,0% Aparatura łączeniwa 5 733 2,2% 8 797 3,95% 53,4% Złącza nn i szafy kablwe 21 960 8,3% 11 593 5,20% -47,2% Pzstałe 35 845 13,6% 24 052 10,80% -32,9% RAZEM sprzedaż prduktów i usług 230 617 87,5% 190 026 85,3% -17,6% Sprzedaż twarów 32 824 12,5% 32 727 14,7% -0,3% Sprzedaż gółem 263 441 100,0% 222 753 100,0% -15,4% Pgrszenie na rynku krajwym i spadek zagranicą Spadek wartści sprzedaży na rynku krajwym 17% w stsunku d H1 2016 r. Kluczwy wpływ na sprzedaż miał bserwwane d II płwy 2016 r. pgrszenie kniunktury (spadek inwestycji energetyki) i kniecznść stswania agresywnej plityki cenwej w celu pzyskiwania kntraktów. Największe spadki sprzedaży dtyczyły: złączy nn i szaf kablwych (-47,2%), linii napwietrznych czy rzdzielnic NN i SN (dpwiedni -20,0% i -18,8%). Spadek sprzedaży eksprtwej 6% Najwyższą sprzedaż siągnięt na płudniu w tym: Węgry (4,4 mln zł) gdzie widać żywienie w OZE, raz ZPUE wygrał prjekt na dstawą k 160 stacji, Czechy (3,8 mln zł) Słwacja (2,8 mln zł), gdzie nawiązan współpracę z sektrem przemysłwym; Rumunia (2,8 mln zł) współpraca w widącymi firmami na rynku lkalnym. Spadek na zachdzie: Niemcy (5,1 mln zł), Hlandia (0,5 mln zł), ale pjawiła się też pierwsza sprzedaż d Nrwegii rzdzielnice RELF. Wschód: Rsja (2,2 mln zł), Białruś (2,5 mln zł) 158 010 Struktura branżwa sprzedaży (łącznie kraj i eksprt) 23% 121 219 77 255 15% 65 810 24 346 32 489 5 830 Energetyka Przemysł Budwnictw Pzstałe 33% 44% 3 235 4
Realizacja prjektów rzwjwych Najważniejsze prjekty realizwane przez dział B+R 1. SPS Smart Pwer Statin inteligentna stacja z bankiem energii i ładwarką 2. Retrfit wyłączników SN zastswanych w starych GPZ, bez wymiany kmpletnych pól 3. TPM Ec eliminacja gazu SF6 w pierwszym etapie d 12 kv i dpuszczenie WUG z suchym pwietrzem, następnie d 24 kv z gazem G3 4. Nwy rzłącznik THO - cel: zmniejszenie ksztów wytwarzania 10 % 5. Wdrżenie kaset d ZRW rzszerzenie funkcjnalnści rzdzielnicy w przemyśle 6. Typszereg stacji w budwach metalwych MRw ( prjekt pd kątem Skandynawii i Niemiec) 7. Rzdzielnice DC Prjekt gtwy w 100% z wyłącznikiem IR, wyknan wszystkie badania labratryjne i trzyman certyfikat 8. Mdyfikacja RELF dstswanie d knkurencji raz wyknanie prjektu rzdzielnicy 2 systemwej 9. Rzdzielnice mdularne SN w izlacji mieszanej SF6 + pwietrze 10. Mdyfikacja rzłączników GTR SF dla ENEL wyknan kmplet badań labratryjnych, realizujemy pierwsze zamówienie 11. Napwietrzny sensr pmiarwy umżliwiający zdalny nadzór i sterwanie FDIR knwencjnalnymi rzłącznikami i dłącznikami w liniach napwietrznych sprzedan już pnad 200 stanwisk 12. Napędy silnikwe uziemników d TPM zakńczn prekwalifikacje dla Brazylii rzdzielnicy w pełni sterwalnej 5
Nakłady inwestycyjne Isttny pzim inwestycji rzwjwych Struktura nakładów inwestycyjnych zrealizwanych w H1 2017 r. 16,8% 3,6% 23.478 tys. zł 79,6% Rzeczwe aktywa trwałe WNiP Prace B+R Nakłady na rzeczwe aktywa trwałe: 18.683 tys. zł Budwle i budynki 7.345 tys. zł w tym: - Nwa hala prdukcyjna P-W6 z liniami prdukcyjnymi 3.009 tys. zł - Nwa hala maszyn P-W2 1.099 tys. zł - Rzbudwa budynku Centrum B+R 1.057 tys. zł - Rzbudwa magazynu 888 tys. zł Maszyny i urządzenia 8.403 tys. zł, w tym: - Osuszacz sprężneg pwietrza 3.160 tys. zł - Stanwisk d prób napięciwych, nagrzewania i in. 2.743 tys. zł - Zakup linii technlgicznej w ZPUE ELEKTROINSTAL 1.860 tys. zł Narzędzia i wypsażenie: 2.297 tys. zł, w tym: - Infrastruktura serwerwa pd ERP 1.677 tys. zł Nakłady na wartści niematerialne i prawne: 3.945 tys. zł - Akty ntarialne działka 3950/7 i 3954/11 2.048 tys. zł - Reklzer typu THO-RC27 1.123 tys. zł - Pakiet prgramwania ECL-SOFT 345 tys. zł - Wdrżenie ERP - sama aplikacja bez serwerów i licencji - 299 tys. zł Nakłady na B+R: 851 tys. zł 6
Zmiany w Zarządzie i Radzie Nadzrczej 1 Zarząd Janusz Petrykwski Prezes Zarządu Dyrektr Przedsiębirstwa Rada Nadzrcza Bgusław Wypychewicz Przewdniczący Rady Nadzrczej Tmasz Gajs Wiceprezes Zarządu, Dyrektr Finanswy Wjciech Ksiński Człnek Zarządu, Dyrektr Handlwy Małgrzata Wypychewicz Michał Wypychewicz Andrzej Grzybek Człnek Zarządu, Dyrektr ds. Operacyjnych Iwna Dbsz Człnek Zarządu, Dyrektr ds. Zarządzania i HR Katarzyna Wypychewicz Jarsław Myjak Tmasz Stępień Człnek Zarządu, Dyrektr ds. Technicznych W dniu 24 sierpnia 2017 r. złżył rezygnację z funkcji ze skutkiem na 31 sierpnia. Pwłana decyzją Rady Nadzrczej w dniu 24 sierpnia 2017 r. Od 1996 r. związana z Grupą ZPUE, pracwała w bszarach administracji i HR. Pwłany w dniu 30 czerwca 2017r. jak niezależny Człnek Rady Nadzrczej Dstswanie składu sbweg d wyzwań nweg mdelu działalnści raz Crprate Gvernance 1 Zdarzenia p zakńczeniu I półrcza 2017r. 7
Najważniejsze wydarzenia w I półrczu 2017 r. Wyniki finanswe Planwane działania na II płwę 2017 r. Wycena rynkwa akcji ZPUE Załącznik 8
Trudny rynek raz wzrst ksztów działalnści Przychdy ze sprzedaży prduktów i usług [tys. PLN] 230 616-18% 190 025 Przychdy ze sprzedaży twarów i materiałów [tys. PLN] 32 825-0,3% 32 728 Kszty sprzedaży i kszty gólneg zarządu (tys. PLN] 3,1% 11,9% -2% 8 069 8 245 +14% 31 330 35 744 3,6% 16,0% Zysk brutt ze sprzedaży [tys. PLN] -36% 52 450 33 523 19,9% 15,0% % Marże EBITDA [tys. PLN] 24 178 9,2% -1 072 kszty zarządu kszty sprzedazy zarządu 1 Struktura ksztów % Udział w przychdach ze sprzedaży Dynamika Kszty zarządu 18 401 20 235 9,97% Kszty biura handlweg 12 930 15 510 19,95% 1 wg struktury rganizacyjnej na 30.06.2017r. EBIT [tys. PLN] 14 833 5,6% -10 568 % Marże Zysk nett (tys. PLN] 10 572 4,0% -11 762 Niski pzim inwestycji energetyki zawdwej w sieć dystrybucyjną wymusił agresywną plitykę cenwą c dbił się na niższych marżach. Isttna presja płacwa spwdwała kniecznść pdniesienia wynagrdzeń, w głównej mierze pracwnikm specjalistycznym. Mim przeprwadzenia redukcji zatrudnienia w innych bszarach, łączny kszt wynagrdzeń pzstał na prównywalnym pzimie. Wzrst ksztów gólneg zarządu: (i) (ii) Rzwój służb handlwych dla przemysłu raz zwiększenie zatrudnienia działu wdrżeń IT. Zatrudnienie ddatkwych specjalistów. Kszty biura handlweg wyższe kszty rzwju eksprtu raz presja płacwa. 9
spwdwał ujemny wynik EBITDA Czynniki kształtujące pzim sknslidwaneg EBITDA w H1 2017 rku (tys. zł) 8 101 Isttny spadek ppytu na rynku krajwym ze względu na brak dbicia w inwestycjach w dystrybucję energii Kniecznść walki kntrakty pprzez upusty cenwe, c negatywnie wpłynęł na marżwść Wzrst ksztów płac pracwników specjalistycznych 24 178 10 569 Kszty rzwju eksprtu Kszty związane z implementacją strategii, inwestycje w ludzi: handlwcy, IT, HR 176 4 414 - dpis należnści i zapasów: 9,1 mln zł + rzwiązanie rezerwy na należnści 4,7 mln zł + zysk ze zbycia niefin. aktywów trwałych 1,8 mln zł 2 236 107-1 072 EBITDA H1 2016 wpływ skali zmiana rentwnści brutt EBITDA H1 2016 Efekt skali działalnści Zmiana rentwnści zmiana bciążenia przychdów k.sprzedaży Spadek k. sprzedaży zmiana bciążenia sprzedaży ksztami gólneg zarządu Wzrst k. gólnych zmiana pzstałeg salda peracyjneg Wpływ pz. działalnści peracyjnej pzstałe czynniki EBITDA H1 2017 Pzstałe czynniki EBITDA H1 2017 10
Niższe przepływy peracyjne i wzrst inwestycji 1 371 1 999 19 965 31 655 26 829 11 318 862 9 496 3 578 1 282 15 379 Przepływy peracyjne Przepływy inwestycyjne Przepływy finanswe Gtówka 01.01.2017 Zysk brutt Pdatek zapłacny Amrtyzacja Kapitał brtwy Inne krekty Zbycie WNiP i akt. rzecz. CAPEX + nabycie aktywów fin. Zmiana stanu zadłużenia Odsetki Gtówka 30.06.2017 Cash Flw z działalnści peracyjnej wspierany w isttnej mierze pprawą zarządzania kapitałem brtwym Z pwdu pgrszenia wyników finanswych Spółka wygenerwała niższą wartść gtówki z działalnści peracyjnej Znacząc wyższe nakłady inwestycyjne związane z rzwjem działalnści Isttny pzim spłat zbwiązań finanswych głównie z wykrzystaniem nw pzyskanych kredytów Wybrane dane finanswe (tys. zł) I H 2016 I H 2017 Zysk brutt 14 048-11 318 Amrtyzacja 9 345 9 496 Pdatek zapłacny -4 163-862 Zmiana kapitału brtweg 5 079 19 965 Inne krekty 1 730 1 724 Przepływy z dz. peracyjnej 26 039 15 910 Przepływy z dz. Inwestycyjnej -11 437-29 656 w tym, CAPEX -13 758-27 739 Przepływy z dz. finanswej -16 970 2 296 - zmiana stanu zadłużenia 5 794 5 554 - dtacje i inne 1 0 - dywidendy wypłacne 20 117 0 - dsetki 776 1 282 Zmiana stanu śrdków pieniężnych -2 211-2 998 11
Stabilna struktura finanswania mim wzrstu zadłużenia Pgrszenie wskaźników zadłużenia Niski kszt finanswania sprzyjający zwiększeniu wykrzystania dźwigni finanswej Bezpieczna struktura finanswania z przewagą kapitałów własnych Isttny spadek EBITDA LTM spwdwał pgrszenie wskaźnika dług nett/ EBITDA d 4,58 Pstrzeganie Spółki przez banki nadal pzytywne, spadek wyników bez wpływu na warunki zaciągniętych kredytów 31.12.2016 30.06.2017 Zbwiązania i rezerwy / Aktywa 0,44 0,44 Zbwiązania dsetkwe / Aktywa 0,17 0,19 Wskaźnik płynnści bieżącej 1,37 1,19 Zadłużenie (tys. zł) 31.12.2016 30.06.2017 Zadłużenie dsetkwe 90 848 95 535 Gtówka i ekwiwalenty 26 898 15 263 Dług (gtówka) nett 63 950 80 272 Dług nett/ebitda LTM 1,50 4,58 Wybrane dane finanswe z bilansu (tys. zł) 30.06.2016 31.12.2016 30.06.2017 Aktywa trwałe 262 797 280 912 299 705 - WNiP, w tym: 27 833 31 002 30 885 - wartść firmy 12 167 12 167 12 167 - rzeczwe aktywa trwałe 207 755 219 574 231 163 - inwestycje długterminwe 19 368 19 368 19 368 - aktywa z tyt. drczneg pdatku dchdweg 10 795 10 760 11 382 Aktywa brtwe, w tym: 237 780 241 946 204 757 - zapasy 71 774 50 433 53 381 - należnści 139 264 159 047 132 255 - śrdki pieniężne i ich ekwiwalenty 21 652 26 898 15 263 - pzstałe aktywa brtwe 5 090 5 568 3 858 Aktywa razem 500 577 522 858 504 462 Kapitały własne 285 374 293 073 281 159 - udziały niekntrlwane 392 0 0 Zbwiązania i rezerwy na zbwiązania, w tym: 215 203 229 785 223 303 - rezerwy na zbwiązania 17 012 17 639 18 228 - zbwiązania dsetkwe długterminwe 20 963 24 714 22 362 - zbwiązania handlwe i zaliczki na dstawy 85 449 90 657 79 491 - zbwiązania dsetkwe krótkterminwe 59 013 66 134 73 173 - inne zb. krótkterminwe i rzlicz. międzykreswe 20 685 19 651 19 151 Pasywa razem 500 577 522 858 504 462 12
Najważniejsze wydarzenia w I półrczu 2017 r. Wyniki finanswe Planwane działania na II płwę 2017 r. Wycena rynkwa akcji ZPUE Załącznik 13
Aktualizacja prgnzy finanswej Przychdy ze sprzedaży Grupy (tys. zł) Histryczny raz prgnzwany zysk nett Grupy (tys. zł) -9% -83% 585 234 530 000 Oczekiwana isttna pprawa w H2 2017r. 17 901 14 762 307 000 3 000 2016 2017 P H2 2017 P 2016 2017 P H2 2017 P Nakłady inwestycyjne (tys. zł) Uzasadnienie d prgnzy finanswej + 46% Odblkwane prcesy decyzyjne/inwestycyjne spwdują widczną pprawę w II płwie 2017r. 32 322 36 458 53 291 Nakłady inwestycyjne P H2 2017 P 2017 Aktywa rzeczwe 20.769 39.452 WNiP 6.714 10.659 B+R 2.329 3.180 RAZEM 29.813 53.291 Znaczne zwiększenie dynamiki zakupwej widczne już pd kniec H1 2017r. Realizacja kntraktów większej rentwnści niż w I półrczu 2017r. Mżliwa dalsza presja ksztwa p strnie płac Kntynuacja niezbędneg prgramu inwestycyjneg 2015 2016 2017 P 14
Zmiana mdelu prcesów w Spółce Od 1 października 2017r. Spółka rzpczyna intensywne wprwadzenie mdelu najlepszych praktyk Zapytanie fertwe Przygtwanie Oferty Ofertwanie Zamówienie Specyfikacja finalna Prdukcja Transprt & Instalacja Rzliczenie prjektu Szanse sprzedażwe Lejek Cele Sprzedaży płączne ze strategią firmy KPI Zebranie szczegółów dt. ptrzeb klienta Przygtwanie wyceny rdzaj zależy d typu prjektu, Uwzględnienie wszystkich ksztów d surwców przez p transprt Weryfikacja klienta i jeg warunków kredytwych Ustalania upustów Analiza płacalnści przez Cntrling Negcjacje cenwe FCM Uruchmienie zakupów Start planwania prdukcji dla elementów zdefiniwanych zamrżenie knfiguracji Dla prduktów ETO raz EPC stwrzenie finalnych specyfikacji Zwalnianie na prdukcje Planwanie z uwzględnienie m MRP i APO Optymalizacja względem czasu dstawy, max bciążania mcy prdukcyjnych, ksztów Planwanie tras Optymalizacja transprtu Awizacja Transprt Fakturwanie Rzliczenie ksztów i weryfikacja vs. Dane w fertwaniu Finalna marża Cntrling Billing Weryfikacja dstępnści mcy prdukcyjnych Cntrling QM QM QM Serwis Prdukcja Transprt Zakupy Serwis Sprzedaż Prjektwanie i realizacja Łańcuch dstaw Prdukcja 15
Główne kierunki rzwju rynkweg Odbudwa utracnych marż Maksymalne wykrzystanie pprawy kniunktury rynkwej Analiza kntraktów pd kątem marżwści Pdnszenie cen tam gdzie t mżliwe Wydłużenie łańcucha wartści dla klienta Kmplekswy pakiet prduktów i usług: mntaż + uruchmienie + diagnstyka + serwis e - Mbility Smart Pwer Statin Wzrst ilści pjazdów elektrycznych t kniecznść masweg ładwania ich baterii w tym samym czasie. Efektem mże być rzchwianie systemu energetyczneg. Użycie SPS, jak magazynu energii z funkcją ładwania wielu pjazdów, pzwala na zminimalizwanie wystąpienia teg efektu. W pierwszej klejnści mówimy elektrycznych autbusach miejskich, które zużywają duże ilści energii i musza być ładwane w krótkim czasie, dużą mcą. Pierwsze SPS-y pjawią się zapewne w centrach eklgicznych miast. Rzwój prduktów i usług Rzwój Generalneg Wyknawstwa, usług serwiswych, Nwe prdukty dla PKP, farm ftwltaicznych Nwe prdukty dla sektra przemysłweg - mżliwść zdbywania kntraktów przy atrakcyjnych marżach Rzwój na rynkach zagranicznych Zdbywanie kntraktów na Zachdzie głównie pza przetargami Kntynuacja i rzszerzanie współpracy z lkalnymi firmami Dalsza praca na rynkach płudnia rzwój współpracy z firmami przemysłwymi Słwacja, Czechy Wykrzystanie ptencjału na Wschdzie (Rsja, Białruś, Ukraina): Spółka BKTP mżliwy isttny wzrst sprzedaży pd warunkiem zapewnienia finanswania (rzwój przemysłu wydbywczeg w Rsji) Ukraina k 70% infrastruktury wymaga generalnej reknstrukcji zauważamy wzrst aktywnści inwestycyjnej 16
Wycena rynkwa akcji ZPUE na GPW w Warszawie 500 450 400 350 300 250 200 150 100 Stpy zwrtu 3 m 6 m 12 m ZPUE -7,2% -37,3% -47,9% Indeksy WIG 20 6,5% 9,6% 40,4% mwig 40 1,3% 2,1% 21,9% swig 80-5,2% -7,1% 6,3% WIG Div 8,2% 9,6% 29,9% WIG 5,1% 8,1% 35,0% Spółki prównywalne Apatr -12,1% -13,7% 8,5% Elektrbudwa -1,9% -19,4% -2,9% Elektrtim -21,5% -26,0% -14,9% Akcjnariat Akcje % akcji Głsy % głsów Najważniejsze infrmacje Liczba akcji (szt.) 1 400 001 Kurs (zł) 229,0 Kapitalizacja (tys. zł) 320 600 Krnea Investment 700 352 50,03% 1 100 352 61,13% MetLife PTE 248 014 17,72% 248 014 13,78% Aviva Investrs Pland 138 457 9,89% 138 457 7,69% Pzstali 313 178 22,37% 313 178 17,40% RAZEM 1 400 001 100,00% 1 800 001 100,00% 17
Dziękujemy za uwagę ZPUE SPÓŁKA AKCYJNA UL. JĘDRZEJOWSKA 79 C 29-100 WŁOSZCZOWA Relacje inwestrskie tel. 041 388 11 27 e-mail: inwestr@zpue.pl Internet: www.zpue.pl 18
Załącznik wybrane dane finanswe za H1 2017 r. Wybrane pzycje rachunku wyników (tys. zł) 2016 Zmiana Przychdy ze sprzedaży prduktów, twarów i materiałów: 585 234 263 441 222 753-15,44% Kszty prduktów, twarów i materiałów 470 891 210 991 189 230-10,31% Zysk (strata) brutt ze sprzedaży 114 343 52 450 33 523-36,09% Marża brutt na sprzedaży 19,54% 19,91% 15,05% Kszty sprzedaży 23 097 8 245 8 069-2,13% Udział % w przychdach 3,95% 3,13% 3,62% Kszty gólneg zarządu 65 336 31 331 35 744 14,09% Udział % w przychdach 11,16% 11,89% 16,05% W tym: Kszty biura handlweg 29 123 12 930 15 510 19,95% Udział % w przychdach 4,98% 6,98% 9,08% Kszty zarządu 36 213 18 401 20 235 9,97% Udział % w przychdach 6,19% 4,91% 6,96% Zysk (strata) ze sprzedaży 25 910 12 875-10 290-179,92% Marża na sprzedaży 4,43% 4,89% n/d Sald pzstałej działalnści peracyjnej -2 139 1 958-278 -114,20% EBITDA 42646 24 178-1 072-104,43% Marża EBITDA 7,29% 9,18% n/d EBIT 23 771 14 833-10 568-171,25% Marża EBIT 4,06% 8,96% 4,06% Sald działalnści finanswej -785-785 -749-4,59% Zysk (strata) brutt 22 991 14 048-11 317-180,56% Marża brutt 3,93% 5,33% n/d Pdatek dchdwy 5 090 3 476 445-87,20% Zysk (strata) nett 17 901 10 572-11 762-211,26% Wynik na udziałach niekntrlwanych 0-6 0-100,00% Zysk (strata) nett przypadający na Grupę 17 901 10 566-11 762-211,32% Marża nett 3,06% 4,01% n/d 19