Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 52 303,6 2,54% - -2,58% 2 442,9 2,22% -0,31% -2,56% 3 507,4 3,53% 0,97% -1,85% 13 921,2 2,42% -0,12% -4,62% 1 167,0-24,51% - 56,51% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg tyg. 2 440 49 2,05% -3,14% 41 273-16 843-28,98% 94,76% 107 764-1 314-1,20% 2,82% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 47 094,4-1,08% -3,53% 17 754,0 3,73% 1,16% 4 395,9 2,45% -0,09% 9 589,2 2,46% -0,08% 16 395,9 1,41% -1,10% 3 136,3 2,70% 0,16% 6 823,8 1,72% -0,80% 63 030,7 3,01% 0,46% 5 784,4 0,22% -2,26% 956,2 0,58% -1,91% 4 352,0 1,75% -0,77% 1 001,7 1,03% -1,47% 1 175,6-0,73% -3,19% 1 873,9 1,53% -0,98% Waluty - kurs na godzinę 8:22 14 897,6 1,20% -1,31% 22 507,0-0,54% -3,00% 21 216,8 0,03% -2,44% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 945,8 0,98% -1,52% 2 152,9-0,72% -3,18% 234,4 0,60% -1,89% [%] 103,4 0,10% -2,38% 6 996,0 0,49% -2,00% 1 334,8-1,09% -3,54% 08:22 [PLN] [%] 4,1872-0,0007 0,09% -2,39% 3,4353-0,0017 0,12% -2,36% 3,0498-0,0006 0,18% -2,30% 1,3729 0,0000-0,10% -2,58% SK-200 WIG SK-50 SK-20 vember December 2014 February Mar SP500 (1,849.23, 1,876.23, 1,849.23, 1,873.91, +28.1801) Źródło: Bloomberg SK-20 Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-50 SK-200 ember December 2014 February Mar - kurs na godzinę: 3 127,0-0,29% 4 381,5-0,32% 9 562,5-0,27% 1 868,9-0,01% 16 363,0-0,01% 3 714,5-0,01% 8:22 55500 55000 54500 54000 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 20000 15000 10000 x100 relatywna do fwig20-2,29% -2,32% -2,27% -2,02% -2,02% -2,01% 1890 1880 1870 1860 1850 1840 1830 1820 1810 1800 1790 1780 1770 1760 1750 1740 1730 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1650 1640 1630 1620 1
INFORMACJA DNIA CHINY Rząd w Pekinei ustalił cel dynamki PKB na 2014 na poziomie 7,5%, a dla inflacji konsumenckiej (CPI) na poziomie 3,5%. Cel dynamiki PKB jest taki sam jak dla roku 2013, kiedy rzeczywiście wyniósł 7,7%, co było najsłabszym wynikiem od 1999 roku. GINO ROSSI (GRI) REKOMENDACJA z dn. 19.12.2013 Przychody za luty. Wielkość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży osiągniętych przez Grupę Kapitałową Gino Rossi w lutym 2014 wyniosła 17,5 mln PLN i była wyższa o 25% r/r. W ujęciu narastającym (styczeń - luty 2014) sprzedaż GK zwiększyła się o 11% r/r. KUPUJ 3,41 PLN CENA OBECNA 3,08 PLN Komentarz DM Banku BPS informacja pozytywna. Jednakże patrząc na wyniki poszczególnych segmentów zauważyć można dysproporcję. Pierwsze skrzypce odgrywa obuwnicze ramię GK, które w lutym zwiększyło sprzedaż o 40% r/r. Jeszcze lepiej wypadła sprzedaż detaliczna w salonach obuwniczych spółki (+54% r/r). W ujęciu narastającym sprzedaż Gino Rossi zanotowała wzrost o 23% r/r, w tym sprzedaż detaliczna +38% r/r, co może świadczyć o dobrym odbiorze kolekcji wiosennej. Gorzej sprzedażowo radzi sobie marka Simple, która notuje stagnację przychodów (luty) lub nawet spadek (styczeń-luty -7% r/r). Obecnie trwa restrukturyzacja w odzieżowej marce jak również, doszło do zmiany zespołu projektowego. Podtrzymujemy swoje nastawienie z rekomendacji, ze to właśnie obuwniczy segment będzie odpowiadał za wyniki spółki w 2014. Na chwile obecna neutralnie oceniamy spadek przychód w Simple. (M. Stebakow) WOJAS (WOJ) BBI DEVELOPMENT (BBD) Przychody za luty. Wielkość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży osiągniętych przez Grupę Kapitałową WOJAS w lutym 2014 wyniosła 11.592 tys. PLN i była wyższa o 7,9% r/r. W tym sprzedaż detaliczna wyniosła 9.434 tys. PLN tj. +27,5% r/r. W okresie styczeń - luty 2014 wielkość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży wyniosła 26.051 tys. PLN (+18,9% r/r). W tym sprzedaż detaliczna wyniosła 22.088 tys. PLN tj. +38,0% r/r. Komentarz DM Banku BPS informacja pozytywna. Po lutowych danych widać, iż sprzedaż detaliczna rosła dynamicznie, co oznacza dobry odbiór kolekcji wiosennej w salonach spółki. Dynamika na poziomie grupy jest niższa, jednakże w ujęciu narastającym wzrost o blisko 19% jest zadowalający. (M. Stebakow) Część mieszkaniowa Konesera bliżej realizacji. Spółka poinformowała o otrzymaniu ostatecznego pozwolenia na budowę części mieszkaniowej obiektu, które dotyczy kwartałów mieszkaniowych E1 oraz E3. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, spółka już wcześniej informowała o tych planach. (T. Kania) KOPEX (KPX) Nowa umowa. Spółka poinformowała o zawarciu serii umów z Kompanią Węglową S.A. o łącznej wartości 161,8 mln PLN. Największa z nich o wartości 22,9 mln PLN zakłada dostarczenie części zamiennych do przenośników zgrzebłowych produkcji RYFAMA. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Kopex potwierdza, że na trudnym rynku jest w stanie zawierać umowy o dużej wartości (kontrakt stanowi 11,5% przychodów z 2013). (T. Kania). MILMEX (MLX0813; MLX0414; MLX0714; MLX1014; MLX0715) Propozycje wykupienia obligacji zostaną przekazane obligatariuszom na stronie internetowej emitenta po wprowadzeniu kodu dostępu, który zostanie przesłany po uprzednim przesłaniu swoich adresów mailowych na adres zarzad@milmex.pl oraz w.mikolajczyk@milmex.pl wraz z informacją o wolumenie posiadanych obligacji wraz z serią emisji. (K. Artyszuk) 2
KALENDARIUM Dane makro: 05.03.2014 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio Polska Stopa procentowa 2,5% 2,5% 01:30 Australia PKB k/k 4Q 0,8% 0,6% 0,6% 01:30 Australia PKB r/r 4Q 2,8% 2,4% 2,3% 02:45 Chiny Indeks PMI usług luty 51,0 50,7 09:45 Włochy Indeks PMI usług luty 49,4 09:50 Francja Indeks PMI usług luty 46,9 48,9 09:55 Niemcy Indeks PMI usług luty 55,4 53,1 10:00 Euroland Indeks PMI usług luty 51,7 51,6 10:30 Wielka Brytania Indeks PMI usług luty 58,0 58,3 11:00 Euroland PKB k/k 4Q 0,3% 0,1% 11:00 Euroland PKB r/r 4Q 0,5% -0,3% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna m/m styczeń 0,8% -1,6% -0,2% -1,0% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna m/m styczeń 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny luty 14:15 USA ADP Raport o zmianie zatrudnienia luty -8,5% 16:00 USA Indeks ISM dla branż poza przemysłowych luty 53,5 54,0 Wydarzenia w spółkach 05.03.2014 Atlantis - koniec zawieszenia obrotu akcjami spółki; Rubicon Partners - NWZ ws. scalenia akcji; One-2-One - NWZ ws. dalszego istnienia spółki, powołania rady nadzorczej IV kadencji i podwyższenia kapitału zakładowego; PGNiG - skonsolidowany i jednostkowy raport roczny za 2013 r.; 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 94,75 6 627 27,9 18,0 13,1 2,7 2,3 1,9 0,0 0,0 2,7 BZ WBK 415,00 38 821 22,4 18,1 14,9 2,7 2,5 2,3 2,3 2,8 3,5 mbank 520,00 21 931 18,9 16,7 14,6 2,1 2,0 1,9 2,4 3,3 3,9 BPH 55,35 4 244 11,1 20,0 13,4 0,8 0,8 0,8 - - 2,2 HANDLOWY 110,00 14 373 2013-10-17 SPRZEDAJ 93,70 14,8 16,5 14,4 1,9 1,9 1,9 5,9 6,0 6,0 ING BSK 128,00 16 653 2013-10-17 KUPUJ 135,6 17,6 16,2 13,6 1,9 1,8 1,7 3,1 3,3 3,8 MILLENNIUM 9,14 11 088 20,6 17,7 15,4 2,1 1,9 1,8 1,6 2,6 2,9 PEKAO 184,00 48 294 2013-10-17 SPRZEDAJ 171,80 17,8 16,6 14,4 2,0 2,0 1,9 5,0 5,3 6,1 PKO BP 43,00 53 750 2013-10-17 KUPUJ 44,8 17,0 14,6 12,4 2,1 1,9 1,8 2,6 3,2 4,2 Mediana - 15 513 18,3 16,9 14,0 2,1 1,9 1,8 2,4 3,2 3,6 Energetyka ENEA 14,30 6 313 8,9 12,1 12,8 0,6 0,5 0,5 3,3 3,6 3,4 PGE 18,18 33 992 8,4 12,5 12,4 0,8 0,8 0,8 4,0 4,7 4,6 TAURON PE 4,93 8 640 6,3 10,2 10,5 0,5 0,5 0,5 3,8 4,2 4,1 ZE PAK 25,28 1 285 5,2 14,3 12,0 0,3 0,3 0,3 2,8 3,7 3,4 Mediana - 7 476 7,4 12,3 12,2 0,5 0,5 0,5 3,6 4,0 3,8 Handel LPP 9 500,00 17 396 2013-09-18 SPRZEDAJ 5 677,0 38,4 28,7 23,1 12,0 9,4 7,5 24,0 18,6 15,1 CCC 129,50 4 973 36,5 25,2 19,4 8,0 6,6 5,5 23,8 16,9 13,3 MONNARI TRADE 8,82 270 18,4 15,5 14,5 3,5 2,8 2,4 13,8 10,7 9,8 GINO ROSSI 3,08 147 34,2 22,0 14,0 2,1 2,0 1,8 11,9 9,2 7,8 BYTOM 1,33 95 2013-11-28 KUPUJ 1,61-13,3 10,2 4,6 3,5 3,3 20,1 10,1 8,4 Mediana - 2 621 35,4 22,0 14,5 4,6 3,5 3,3 20,1 10,7 9,8 Przemysł spożywczy COLIAN 3,68 528 - - - - - - - - - MIESZKO 4,17 170 2012-12-11 KUPUJ 5,7 12,6 - - 1,0 0,9 0,8 5,6 5,4 5,3 WAWEL 1 374,00 2 061 18,3 14,7 13,1 5,5 5,2 5,1 18,1 15,3 13,8 ZPC OTMUCHÓW 8,95 114 13,7 10,9 8,6 0,8 0,8 0,7 6,7 6,2 5,8 Mediana - 349 13,7 12,8 10,9 1,0 0,9 0,8 6,7 6,2 5,8 Górnictwo BOGDANKA 123,80 4 211 14,0 11,7 9,0 1,7 1,6 1,5 6,3 5,4 4,5 JSW 50,81 5 966 94,3 186,1 15,2 0,7 0,7 0,7 3,9 4,3 2,9 KGHM 116,10 23 220 7,5 10,0 9,7 1,0 1,0 0,9 4,3 5,2 5,1 NWR 2,10 883 - - - 0,5 1,1 1,4-14,4 5,8 Mediana - 5 088 14,0 11,7 9,7 0,9 1,0 1,1 4,3 5,3 4,8 Chemia GRUPA AZOTY 60,55 6 006 13,2 17,9 13,5 1,0 1,0 0,9 5,3 7,0 5,9 CIECH 32,81 1 729 25,4 15,8 13,5 1,8 1,6 1,5 6,8 6,0 5,6 POLICE 19,40 1 455 20,4 14,7 11,9 1,5 1,3 1,2 9,7 6,8 5,6 SYNTHOS 5,16 6 828 2013-09-19 KUPUJ 6,0 16,9 12,6 11,3 2,8 2,9 2,7 12,5 9,7 8,1 Mediana - 3 868 18,6 15,3 12,7 1,6 1,5 1,3 8,3 6,9 5,7 Przemysł ROPCZYCE 25,88 119 2013-10-24 KUPUJ 33,0 10,4 9,9 8,5 - - - 10,4 9,9 8,5 LENTEX 7,49 473 2014-01-22 KUPUJ 10,0 10,7 15,0 15,0 - - - 10,7 15,0 15,0 MAKRUM 1,44 105 2013-06-03 KUPUJ 2,1 14,4 7,2 7,2 - - - 14,4 7,2 7,2 Mediana - 119 10,7 9,9 8,5 10,7 9,9 8,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Puls parkietu - 2014-03-05 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 535 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 520 Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 523 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 5