Koncepcja prywatyzacji sektora WSCh Tarnów, 10 wrzesnia 2008
Koncepcja konsolidacji i prywatyzacji podmiotów sektora WSCh Nafta Polska S.A. na zlecenie Ministra Skarbu Panstwa dokonala analizy róznych wariantów konsolidacji i prywatyzacji nastepujacych spólek sektora WSCh: Zaklady Azotowe Kedzierzyn S.A. Azoty Tarnów S.A. Zaklady Azotowe Pulawy S.A. Zaklady Chemiczne Police S.A. Ciech S.A. W trakcie prac uwzgledniono stanowiska oraz strategie rozwoju poszczególnych spólek Punktem wyjscia dla realizacji koncepcji byl debiut gieldowy Azotów Tarnów S.A. Kolejnym etapem bedzie debiut gieldowy Zakladów Azotowych Kedzierzyn S.A. 2
Glówne przeslanki prywatyzacji spólek sektora WSCh 1 Obecne wyniki finansowe spólek sa jednymi z najlepszych w historii i sprzyjaja prywatyzacji 5 Prywatyzacja stworzy podstawy do rozwoju bazujacego na innowacyjnych technologiach Spólki WSCh powinny byc sprywatyzowane i to mozliwie szybko 2 Prywatyzacja jest konieczna dla uzyskania poziomu efektywnosci, który zapewni konkurencyjnosc na rynku 4 Obecnie znajdujemy sie w trakcie wysokiej fazy cyklu koniunkturalnego korzystny moment 3 Nadchodza duze wyzwania operacyjne, w tym presje kosztowe, z którymi ciezko poradzic sobie spólkom panstwowym 3
Glówne cele prywatyzacji spólek sektora WSCh Sprawne i skuteczne przeprowadzenie procesu prywatyzacji polaczone z konsolidacja pozwoli na: utworzenie silnych grup chemicznych zdolnych do konkurowania na rynku polskim i europejskim pozyskanie nowych, innowacyjnych technologii realizacje zalozonych programów inwestycyjnych wykorzystanie synergii produktowych i surowcowych wplywy do budzetu Panstwa z realizacji prywatyzacji 4
Struktura sprzedazy wskazuje naturalny podzial na dwie grupy ZCh Police ZA Pulawy¹ = 1 824 = 2 503 Chemikalia 3,7% Nawozy mineralne Pozostale 3,0% Biel tytanowa 12% 81% Melamina Pozostale 13,0 % 15,1% 14,6% Kaprolaktam 57,3% Nawozy azotowe ZA Tarnów Ciech S.A. Anwil S.A. ZA Kedzierzyn = 1 295 = 3 415 = 2 825 = 1 693 Tworzywa sztuczne Pozostale 11,5% 17,9% 37,8% Nawozy azotowe 32,8% Kaprolaktam Soda kalcynowana 20,9% Pozostale produkty 33,7% Nawozy i srodki ochrony roslin 15,6% 29,7% Monomery i tworzywa Polichlorek winylu (PCW) Nawozy 23% 41% 10% Kaprolaktam 8% 9% 9% Pozostale Wodorotlenek sodu Granulaty i przetworzony PCW Oxoplasty Pozostale 17,1% 31,9% 22,8% Nawozy azotowe 28,2% Alkohole OXO 1 ) Rok obrotowy 2007 obejmujacy okres od 1.07.2007 do 30.06.2008 r. Zródlo: dane publikowane przez spólki, analiza wlasna 5
Udzial Skarbu Panstwa w spólkach Wielkiej Syntezy Chemicznej Skarb Panstwa 100% Nafta Polska S.A. 59,43% 50,73% 36,68% 5,56% 3,48% 80% 49,08% 6,28% 6,54% 6
Model prywatyzacji rekomendowany przez Nafte Polska S.A. Pelna prywatyzacja wszystkich spólek powinna doprowadzic do powstania grup chemicznych Grupa I obejmujaca: Ciech S.A., Zaklady Azotowe Kedzierzyn S.A. i Azoty Tarnów S.A. Grupa II obejmujaca: Zaklady Azotowe Pulawy S.A. i Zaklady Chemiczne Police S.A. Pelna Prywatyzacja POLIC I PULAW moze zostac dokonana przez wspólnego inwestora branzowego lub finansowego Nafta Polska S.A. nie wyklucza indywidualnych sciezek prywatyzacji tych Spólek 7
Mocne strony grupy chemicznej Ciech S.A., Azoty Tarnów S.A. i Zaklady Azotowe Kedzierzyn S.A. 14,4% 7,1% 12,6% 5,0% 10, 2% 7,3% 3 415 1 295 1 693 491 242 163 64 173 123 Grupa zintegrowana rynkowo i produktowo zapewni dynamiczny rozwój i wzmocni pozycje konkurencyjna spólek 6 403 13,0% 6,7% 827 429 Grupa chemiczna Przychody (2007) EBITDA (2007) Zysk netto (2007) 2 4 1 1 4 1 1 1 1 Nawozy ~20% SOR 13% Soda 100% TDI 51% PUR 16% EPI 100% Zywice epoks. 30% Kaprolaktam 55% Oxo 100% Odpowiednia skala dzialalnosci umozliwiajaca skuteczne konkurowanie i pozyskiwanie kapitalu Budowa dominujacej pozycji regionalnej w segmencie nawozów i kaprolaktamu Wykorzystanie synergii w obszarze dystrybucji produktów agrochemicznych Wykorzystanie synergii zwiazanych z integracja wsteczna (np. TDA) i poprawa pozycji kosztowej Dywersyfikacja ryzyka i zmniejszenie podatnosci na cykle koniunkturalne (gama produktów) Kluczowe rynki z dobrymi perspektywami rozwoju x Pozycja w Polsce % Udzial w sprzedazy w Polsce (tony) Zródlo: dane publikowane przez spólki, analiza wlasna 8
Podsumowanie - identyfikacja synergii Wariant podstawowy Ciech S.A., Azoty Tarnów S.A. Zaklady Azotowe Kedzierzyn S.A. Znaczenie biznesowe Obszar synergii Ocena Poszerzenie oferty dla rolnictwa Wzmocnienie pozycji w obszarze nawozów Wzmocnienie dywizji organicznej Sprzedaz Logistyka/SCM Gospodarka energetyczna Wariant oczekiwany Ciech S.A., Azoty Tarnów S.A. Zaklady Azotowe Kedzierzyn S.A. i Anwil S.A. Poszerzenie oferty dla rolnictwa Wzmocnienie pozycji w zakresie nawozów Wzmocnienie dywizji organicznej Wzmocnienie pozycji obszarze Kaprolaktamu i PCW Sprzedaz Logistyka/SCM Produkcja Gospodarka energetyczna Nafta Polska S.A. popiera zamiar utworzenia konsorcjum zlozonego z Ciech S.A., Zakladów Azotowych Kedzierzyn S.A., Azotów Tarnów S.A. w celu zakupu Anwil S.A. 9
Prywatyzacja Spólek - Zaklady Azotowe Pulawy S.A. i Zaklady Chemiczne Police S.A Pelna prywatyzacja Zakladów Azotowych Pulawy S.A. i Zakladów Chemicznych Police S.A. z udzialem PGNiG S.A. jako inwestora / integratora spowoduje powstanie silnej grupy gazowo nawozowej Amoniak Nawozy Melamina Kaprolaktam Biel tytanowa 2503 433 331 Wariant ten pozwala na pelna integracje w zakresie nawozów azotowych oraz integracje pozioma (uzupelnienie palety produktów) o nawozy wieloskladnikowe Ewentualna prywatyzacja obu spólek z udzialem PGNiG pozwala na integracje pionowa (gaz ziemny glówny surowiec do produkcji nawozów). 17,3% 13,2% 12,9% 11,2% 1 824 235 205 15,4% 12,4% 4327 668 536 grupa chemiczna Przychody (2007) EBITDA (2007) Zysk netto (2007) Zródlo: dane publikowane przez spólki, analiza wlasna 10
Prywatyzacja Zakladów Azotowych Pulawy S.A. i Zakladów Chemicznych Police S.A. Prywatyzacja Spólek Police, Pulawy przez PGNiG S.A. powiazana jest z dokonaniem analizy efektywnosci ekonomicznej planowanej przez Zaklady Azotowe Pulawy S.A. budowy instalacji zgazowywania wegla PGNiG S.A. wyraza zainteresowanie przylaczeniem sie do projektu zgazowania wegla projekt realizowany bedzie przez Kopalnie Wegla Kamiennego Bogdanka i Zaklady Azotowe Pulawy S.A. jest to jeden z wazniejszych projektów ujetych w nowej strategii biznesowej Zakladów Azotowych Pulawy S.A. umozliwi ZA Pulawy S.A. realizacje zalozonej w strategii dywersyfikacji surowcowej 11
Zadania Nafty Polskiej S.A. w procesie prywatyzacji, zlecone przez Ministerstwo Skarbu Panstwa Nafta Polska S.A. odpowiada za przygotowanie i przeprowadzenia procesu prywatyzacji sektora WSCh w sposób: przejrzysty, szybki i skuteczny oraz zapewniajacy maksymalizacje wplywów realizacje ambitnych strategii rozwoju i planów inwestycyjnych zwiekszenie konkurencyjnosci spólek sektora WSCh w Polsce i Europie 12
Harmonogram dzialan prywatyzacyjnych dla Ciech, ZAT, ZAK IX-X 2008 zawarcie porozumienia pomiedzy MSP a Nafta Polska S.A. oraz rozpoczecie procedury wyboru doradcy prywatyzacyjnego X-XII 2008 analiza i przygotowanie listy potencjalnych inwestorów tzw. Premarketing XII 2008 - IPO Zakladów Azotowych Kedzierzyn S.A. II 2009 - zakonczenie prac nad przygotowaniem szczególowej procedury prywatyzacji i kompletnej dokumentacji jednoczesnej, pelnej prywatyzacji III 2009 zaproszenie potencjalnych inwestorów do rokowan VI 2009 zlozenie ostatecznych ofert przez potencjalnych inwestorów III kwartal 2009 - planowany termin zakonczenia procesu prywatyzacji 13
Harmonogram dzialan prywatyzacyjnych dla Spólek ZCh Police i ZA Pulawy I kwartal 2009 przygotowanie pelnej analizy ekonomicznej oplacalnosci realizacji projektu zgazowywania wegla w ZA Pulawy II kwartal 2009 wybór doradcy prywatyzacyjnego III kwartal 2009 przygotowanie szczególowej procedury prywatyzacyjnej i dokumentacji transakcyjnej IV kwartal 2009 zaproszenie potencjalnych inwestorów do rokowan I kwartal 2010 zlozenie ostatecznych ofert przez potencjalnych inwestorów 2010 - planowany termin zakonczenia procesu prywatyzacji 14