Sytuacja rynkowa W minionym tygodniu rynki wschodzące ogółem kontynuowały tendencję relatywnie lepszego zachowania względem rynków rozwiniętych, aczkolwiek był to tydzień spadkowy. MSCI World, grupujący rynki rozwinięte, spadł o 2,8%, a MSCI EM (w USD) spadł o 1,7%. W słabszym otoczeniu zewnętrznym całkiem udany tydzień na rynku krajowym, który jednak wcześniej wykazywał relatywną słabość, m.in. z uwagi na wyprzedaż banków po zamieszaniu wokół banków Leszka Czarneckiego a KNF. Sprawa nieco przycichła, wydane zostały uspokajające komunikaty po obradach Komitetu Stabilności Finansowej w efekcie banki Czarneckiego (Idea Bank, Getin Noble Bank) silnie odbiły, poprawił się także ogólny sentyment rynkowy, w tym wobec sektora bankowego (WIG-Banki odrobił ponad 3%). Sporą zmiennością cechowało się zachowanie spółek energetycznych na sesji w zeszły wtorek indeks WIG-Energia spadł o ponad 5% (przyczynkiem do realizacji zysków była wypowiedź ministra energii, Krzysztofa Tchórzewskiego, wskazująca, iż zabiega on usilnie o realizację projektu budowy pierwszej polskiej elektrowni jądrowej), następnie jednak straty zostały odrobione a tydzień indeks sektorowy zakończył nad kreską, czemu nie przeszkodziła piątkowa publikacja projektu Polityki Energetycznej Polski do 2040 roku, w której ujęto wdrożenie energetyki jądrowej oraz wskazano m.in., iż znaczna część projektu jądrowego może być zrealizowana przy udziale polskich przedsiębiorstw być może rynek uodpornił się już na doniesienia w tym temacie i/lub podchodzi do założeń projektu z dużą rezerwą, skupiając się na perspektywach krótko do średnioterminowych (jak podwyżki cen energii w taryfie G na kolejny rok oraz rynek mocy). Na rynku surowcowym silny spadek kontynuowały ceny ropy naftowej ew. wzrost teoretycznych marż rafineryjnych krajowych rafinerii hamowały jednak znaczne spadki cen paliw. W bieżącym tygodniu z publikacji makroekonomicznych uwagę zwracają m.in. odczyty inflacyjne oraz dynamika PKB dla Polski (obie publikacje w piątek), dynamika PKB dla Stanów Zjednoczonych (środa) oraz odczyty inflacyjne z Niemiec (czwartek) i strefy euro (piątek). Ze spółek raportujących wyniki finansowe w bieżącym tygodniu uwagę zwracają spółki Leszka Czarneckiego (w środę raporty opublikować mają Idea Bank i Getin Noble Bank a dzień później Getin Holding). /Paweł Szewczyk/ WIG WIG - Weekly 2018-11-19 Open 55573.4, Hi 57015.1, Lo 54985.9, Close 56788 (2.4%) 70,000 68,000 0.0% 67933.05 66,000 64,000 62,000 58,000 38.2% 57929.98 56,000 50.0% 54840.03 54,000 52,000 61.8% 51750.08 50,000 42,000 2016 100.0% Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 41747.01 WIG - Volume = 3,702,279.00, Open Interest = 0.00 WIG - MACD(12,26) = -890.14, Signal(12,26,9) = -815.31 WIG - ADX(14) = 19.33, +DI = 17.90, -DI = 29.53 WIG - RSI(15) = 46.34 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com WIG20 - Weekly 2018-11-19 Open 2173.2, Hi 2241.04, Lo 2150.91, Close 2225.39 (2.8%) 100.0% 1657.43 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct WIG20 - Volume = 2,953,940.25, Open Interest = 0.00 60,000 48,000 46,000 44,000 0.0% 2650.16 2,600 2,300 38.2% 2270.94 2,200 50.0% 2153.79 2,100 61.8% 2036.65 2,000 WIG20 - MACD(12,26) = -22.41, Signal(12,26,9) = -22.19 WIG20 - ADX(14) = 15.82, +DI = 17.43, -DI = 25.06 WIG20 - RSI(15) = 49.10 40 20 70 30 2,700 2,500 2,400 1,900 1,800 1,700 40 20 70 30 Sytuacja techniczna Notowania WIG w szerszym ujęciu tygodniowym nie wykazują na ostatnich świecach tendencji wertykalnej i raczej to jest konsolidacja notowań w pobliżu tegorocznych dołków. Jest podejmowana próba przełamania krótkoterminowej spadkowej linii oporu, ale jak na razie bez powodzenia. Przebieg kursu potwierdza zachowanie wskaźnika RSI, który od II kw pozostaje w trendzie bocznym. Na MACD w tym interwale są wykazywane pozytywne dywergencje. Podobne zachowanie cechuje indeks WIG20. Natomiast możliwa poprawa wciąż jest dostrzegalna w segmencie średnich spółek. Indeks mwig40 w ostatnich tygodniach wykazuje lokalną konsolidację, ale fakt wcześniejszego odbicia od podstawy kanału spadkowego powinien skutkować zainicjowaniem co najmniej wzrostowej korekty. Na RSI, który oscyluje blisko strefy wyprzedania rynku, są wykazywane pozytywne dywergencje. Mankamentem są wysokie wartości miernika siły trendu (w tym przypadku spadkowego) ADX. Indeks mniejszych spółek wciąż pozostaje w silnym trendzie spadkowym. Po ostatnim tygodniu pojawiła się świeca młot, ale za wcześnie byłoby wieszczyć na tej podstawie odbicie. Wskaźnik RSI informuje o stanie głębokiego wyprzedania rynku co mogłoby wesprzeć korektę wzrostową. /Marcin Brendota/ WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly 2018-11-19 Open 574.76, Hi 594.89, Lo 567.34, Close 588.3 (2.6%) 0.0% 788.39 38.2% 640.17 50.0% 594.38 61.8% 548.59 2016 100.0% Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 400.37 wig20usd_d.csv - Volume = 116,705,392.00, Open Interest = 0.00 wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = -13.78, Signal(12,26,9) = -13.72 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 16.64, +DI = 18.97, -DI = 26.52 wig20usd_d.csv - RSI(15) = 46.16 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 800 750 700 650 600 550 500 450 400 40 20 70 30
mwig40 MWIG40 - Weekly 2018-11-19 Open 3819.07, Hi 3894.84, Lo 3755.1, Close 3882.85 (2.1%) 5,200 0.0% 5085.99 5,000 4997.20 4,800 4674.72 4,600 4,400 38.2% 4373.92 4,200 50.0% 4153.96 4,000 61.8% 3934.00 3,800 3,600 3,400 2016 100.0% Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul 3,200 Oct 3221.93 MWIG40 - Volume = 577,561.75, Open Interest = 0.00 swig80 SWIG80 - Weekly 2018-11-19 Open 10822.7, Hi 10854.1, Lo 10638.7, Close 10837.2 (0.4%) 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct SWIG80 - Volume = 130,295.02, Open Interest = 0.00 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 MWIG40 - MACD(12,26) = -162.53, Signal(12,26,9) = -153.97 SWIG80 - MACD(12,26) = -722.90, Signal(12,26,9) = -685.64 MWIG40 - ADX(14) = 37.05, +DI = 14.65, -DI = 38.85 MWIG40 - RSI(15) = 35.93 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 40 20 70 30 SWIG80 - ADX(14) = 69.23, +DI = 4.13, -DI = 50.21 SWIG80 - RSI(15) = 17.24 60 40 20 70 30 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 56 788,0 2,4 5,1-5,2-10,9-11,1 WIG20 2 225,4 2,8 6,8-3,8-9,6-10,2 MWIG40 3 882,9 2,1 1,8-8,9-19,9-19,6 SWIG80 10 837,2 0,4-0,9-14,6-25,8-23,2 WIG Banki 7 397,3 3,3 3,2-6,8-12,8-9,9 WIG Budownictwo 1 919,5 2,5-0,4-10,1-31,9-31,5 WIG Chemia 9 351,0 13,5 19,0-16,8-38,9-38,8 WIG Nieruchomości 2 021,8 0,1 5,0-4,9-8,0-4,0 WIG Energia 2 680,1 0,5 17,1 22,4-10,4-12,3 WIG Informatyka 2 055,6 2,0 1,2 2,0 0,7 4,3 WIG Media 4 404,1-2,8-2,9-9,7-8,1-3,8 WIG Paliwa 7 412,5 2,9 15,6 7,2 3,8-4,7 WIG Spożywczy 3 692,3 2,6 7,2 4,3 1,8 2,1 WIG Górnictwo 3 525,3-2,5 7,8 0,8-19,8-20,6 WIG Telekomunikacja 596,5 3,9 3,7-4,8-20,0-19,5 WIG Ukraina 474,4 2,6-7,1 7,9-3,8-6,8 Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,4 2,4-1,3 2,7-3,6 1,5 WIG20 11,4 2,9-1,4 3,4-3,8 4,1 mwig40 12,2 1,4-2,2 0,6-2,2-6,9 swig80 10,8 0,5 0,6 0,9 2,1 6,7 WIG-Banki 13,5 3,2-5,3 1,6-7,8-3,0 WIG-Budownictwo 14,5 3,3 0,5 1,0 33,7 38,3 WIG-Chemia 11,2 14,1 8,4 24,0-0,2 5,0 WIG-Energia 6,6 0,4 11,4 17,6 33,6 28,9 WIG-Górnictwo 7,6-0,1 1,8 9,6 13,8 22,6 WIG-IT 13,1 2,1-2,0 0,1-1,6-7,8 WIG-Media 24,5-3,5-5,0-1,7-1,6-2,5 WIG-Nieruchomości 9,0-2,1-1,3 4,9-1,9-2,4 WIG-Paliwa 9,1 1,9 3,2 5,0-6,3 8,4 WIG-Spożywczy 8,4 3,0 6,7 9,9 13,6-12,3 WIG-Telekomunikacja 14,6 3,9 1,2 0,4 5,8 2,5 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,4 2,4-1,5 2,3-5,2-2,5 WIG20 11,4 2,8-1,7 3,6-3,8 0,5 mwig40 12,2 2,1-1,8-0,1-8,9-13,2 swig80 10,8 0,4 0,1-2,2-14,6-21,3 WIG-Banki 13,5 3,3-5,5 1,3-6,8-2,9 WIG-Budownictwo 14,5 2,5-0,3 0,1-10,1-20,8 WIG-Chemia 11,2 13,5 7,9 14,2-16,8-21,9 WIG-Energia 6,6 0,5 11,3 15,4 22,4 17,6 WIG-Górnictwo 7,6-2,5-2,8 7,2 0,8-3,8 WIG-IT 13,1 2,0-1,5 2,8 2,0 6,0 WIG-Media 24,5-2,8-4,8-2,5-9,7-13,7 WIG-Nieruchomości 9,0 0,1 1,1 2,9-4,9-3,8 WIG-Paliwa 9,1 2,9 4,9 8,5 7,2 21,3 WIG-Spożywczy 8,4 2,6 5,1 7,3 4,3-2,7 WIG-Telekomunikacja 14,6 3,9 0,6-0,7-4,8-12,7 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,4 0,0-0,2-0,3-1,7-3,9 WIG20 11,4-0,1-0,3 0,2 0,0-3,5 mwig40 12,2 0,7 0,4-0,7-6,9-6,8 swig80 10,8-0,1-0,5-3,1-16,4-26,2 WIG-Banki 13,5 0,1-0,2-0,3 1,0 0,1 WIG-Budownictwo 14,5-0,8-0,8-0,9-32,7-42,7 WIG-Chemia 11,2-0,5-0,5-7,9-16,6-25,6 WIG-Energia 6,6 0,1-0,1-1,9-8,4-8,8 WIG-Górnictwo 7,6-2,4-4,5-2,2-11,4-21,5 WIG-IT 13,1-0,1 0,5 2,7 3,6 14,9 WIG-Media 24,5 0,7 0,3-0,8-8,2-11,5 WIG-Nieruchomości 9,0 2,3 2,4-1,9-3,1-1,5 WIG-Paliwa 9,1 0,9 1,6 3,4 14,4 11,9 WIG-Spożywczy 8,4-0,4-1,5-2,4-8,1 10,9 WIG-Telekomunikacja 14,6 0,0-0,5-1,1-10,0-14,8 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe A 1200 1000 B 800 600 400 200 0-0,06-0,04-0,02 0 0,02 0,04 0,06-200 -400 D -600-800 C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor chemiczny minął cykliczne minimum i zmierza w pole A. 2. Wyraźne umocnienie górnictwa, energii i sektora spożywczego. 3. Sektor paliwowy obronił się przed spadkami, umacnia się, ale nadal jest najsilniejszym sektorem na GPW.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo listopad 102,0 102,3 102,8 Wtorek 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % październik 5,7 5,7 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % wrzesień 5,3 5,5 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board listopad 135,8 137,9 Środa 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 październik 3,5 3,5 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % listopad -0,1 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 3Q 3,6 4,2 16:00 USA Indeks Fed z Richmond listopad 16,0 15,0 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. październik 575,0 553,0 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk listopad 4851,0 18:00 USA Wystąpienie publiczne szefa Fed (J. Powell) 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC Czwartek 0:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % październik 2,7 2,2 9:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % listopad 5,1 5,1 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % listopad 2,3 2,5 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % listopad 2,3 2,4 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. listopad 220,0 224,0 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % październik 0,4 0,2 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % październik 0,4 0,4 Piątek 0:30 Japonia Stopa bezrobocia, % październik 2,3 2,3 0:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % październik 2,5-2,5 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % październik 1,4-2,6 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % listopad 1,6 1,8 10:00 Polska PKB n.s.a., % 3Q 5,1 5,1 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % październik 8,0 8,1 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % listopad 2,0 2,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 225,39 2,8 6,8-3,8-9,6-10,2 ORANGE POLSKA SA 4,91 7,2 10,3 1,0-15,2-9,9 CD PROJEKT SA 140,20 5,9-1,9-32,1 44,5 33,5 TAURONPE 2,17 5,3 21,9 7,4-28,9-32,8 PKOBP 39,89 5,3 2,2-5,6-10,0-5,0 ENERGA SA 9,26 5,1 14,3 10,4-27,3-25,8 LPP 7 975,00 4,7 1,6-11,0-10,5-3,6 LOTOS 76,48 4,4 13,0 8,5 32,5 22,4 PZU 41,30 4,0 10,3-5,0-2,0-9,8 CCC SA 187,00 3,4-3,8-16,8-34,4-24,2 PEKAO 104,30 3,3 3,3-11,0-19,5-19,8 PKN ORLEN 102,15 3,2 20,4 3,7-3,6-14,3 CYFRPLSAT 22,50 1,8 0,9 0,3-9,5-9,7 ALIOR BANK SA 51,50 1,7-9,6-23,6-35,2-30,0 SANTANDER BANK 351,80 1,7 6,2-5,9-11,2-7,8 MBANK SA 402,00 1,0 4,4 0,1-13,5-14,0 PGNIG 6,27 0,3 5,0 15,3-0,3 1,5 KGHM 89,94-1,4 8,7 2,1-19,1-20,9 PGE SA 11,94-2,0 17,2 37,2-0,9-3,2 EUROCASH 17,20-4,6-21,1-2,3-35,0-38,1 JSW 72,56-6,2 5,7-1,9-24,6-22,2 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 3 882,85 2,1 1,8-8,9-19,9-19,6 GRUPA AZOTY SA 32,36 29,4 41,8-13,1-53,5-55,6 ORBIS 72,80 13,4 5,5-17,3-21,3-17,3 GETIN NOBLE BANK 0,37 12,1-31,5-50,0-77,2-75,5 11 BIT STUDIOS S 272,00 10,1-8,1-37,2 37,4 50,7 AMICA 109,00 7,9 1,9-12,8-13,4-22,0 PLAY COMMUNICATI 16,54 5,9 3,7-24,8-51,1-54,9 WARSAW STOCK EXC 36,95 5,3-7,7-10,1-21,4-15,3 SANOK RUBBER CO 28,70 5,1 12,1-5,9-37,2-40,6 ENEA 10,44 4,4 28,7 21,7-9,2-15,7 KERNEL 55,50 4,3 11,2 8,6 16,8 14,6 ASSECOPOL 47,42 4,0 0,3 5,9 7,8 10,3 BENEFIT 780,00 4,0-6,5-21,1-33,3-31,9 BUDIMEX 117,60 3,5 2,4-2,8-44,5-41,4 MILLENNIUM 9,39 3,0 9,8 4,7 5,0 11,1 INGBSK 182,00 2,4 11,0 1,4-11,5-10,8 KETY 331,00 1,5-9,4-12,9-19,2-12,8 INTERCARS 194,80 1,5-18,8-28,8-37,2-26,8 NETIA 4,66 1,3-1,1-3,3-13,4 11,0 CIECH 41,74 1,1 2,2-20,9-27,4-24,3 DINO POLSKA SA 86,50 1,0 1,2-6,3 9,8 15,8 GTC 8,50 0,5 12,7-8,9-13,3-9,9 BORYSZEW 4,72 0,4 0,4-31,5-48,8-52,1
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y LCCORP 2,63 0,4 10,0 10,0-4,4 0,4 WAWEL 832,00 0,2 3,5 2,0-19,3-14,4 HANDLOWY 69,20 0,1-0,4-1,4-15,5-8,0 PFLEIDERER GROUP 31,60-0,3 4,6-14,8-6,4-13,4 POLIMEXMS 2,86-0,3-7,1-24,5-29,0-38,2 FAMUR 5,48-0,4-0,4-0,4-11,6 5,6 PKP CARGO SA 39,70-0,4 2,7-19,8-27,9-30,7 BOGDANKA 56,50-0,9 3,7-5,5-15,7-18,0 CIGAMES 0,80-1,2-14,0-46,7-22,3-26,6 PLAYWAY SA 131,50-1,5 12,4-16,2 102,3 96,3 FORTE 21,00-2,3-35,4-53,3-58,0-65,3 STALPROD 329,50-2,5-10,9-29,6-34,7-34,7 WIRTUALNA POLSKA 50,00-3,8-2,7-5,7 3,1 16,3 AMREST HOLDINGS 37,45-4,1-7,3-13,7-8,7 1,4 COMARCH 161,00-4,5-3,9 1,6-15,3-9,7 KRUK SA 168,50-4,8-13,2-19,8-35,6-41,2 LIVECHAT SOFTWAR 27,40-5,5 24,0-8,7-31,3-30,4 MABION 84,30-6,3-5,9-27,8-25,3-11,3 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) 10 837,2 0,4-0,9-14,6-25,8-23,2 BRASTER SA 1,47 75,0 16,7-63,3-78,7-79,9 IDEA BANK SA 2,81 28,3-17,4-37,6-87,9-88,3 RAFAKO SA 1,73 21,8-13,5-47,4-61,1-60,1 TORPOL SA 3,90 20,4-2,0-29,3-50,6-54,4 PGSSOFT 9,60 17,1 6,7-14,3-37,7-34,7 PHN 8,90 11,5-16,8-21,9-36,0-43,5 BRITISH AUTOMOT 1,86 11,4 17,7-16,2-81,6-79,6 MIRBUD 1,04 8,3 7,2-1,0-9,6-7,1 ELBUDOWA 32,00 7,0-8,3-36,8-58,7-63,0 RAINBOW 20,80 6,9 23,8-13,7-52,2-49,6 COMP 69,00 6,2 7,8 11,3 12,2 19,8 ALCHEMIA 4,70 6,1 5,6 14,9 8,8-4,1 FERRO 13,50 5,9 13,4 2,7-18,9-15,6 ZE PAK 7,49 5,5 8,4-12,6-50,7-45,3 POLICE 13,80 4,5 12,7-23,3-33,8-34,3 ALUMETAL SA 44,20 4,5 0,5-13,2-18,1-15,9 AILLERON SA 10,95 4,3-3,9-20,4-38,5-41,4 CORMAY 0,99 4,2-1,0-2,0-34,9-39,3 TRAKCJA SA 3,28 4,1 9,3-10,6-54,7-57,3 NEUCA 240,00 4,1 2,6-9,8-10,6-9,8 BOS 7,13 3,6 8,0-9,4-13,8-23,8 ASSECOSEE 11,35 3,2-0,9 1,3-12,7-0,7 QUERCUS 2,28 3,2-15,2-34,9-58,2-57,7 VOXEL SA 24,40 3,0 0,0-9,3 40,6 56,9 OPONEO 22,00 2,8-6,0-33,9-45,7-45,0 LENTEX 7,24 2,5 2,5-3,2-8,7-8,9 POLSKI BANK KOMO 58,40 2,5 8,1-20,4-16,6-3,9 BSCDRUK 33,60 2,4-8,2-15,2-11,6 1,8 ASTARTA 29,60 2,1-1,3-8,1-42,5-41,3
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y CELON PHARMA SA 30,55 2,0 4,1-4,4-14,7 1,9 ABPL 18,15 2,0-7,4-10,6-40,9-40,0 PCC ROKITA SA 83,40 2,0 1,7-16,6-19,0-7,7 POLNORD 9,81 1,7 2,7-0,3 1,7 22,6 KRUSZWICA 40,70 1,5-4,9-31,9-41,7-40,0 MANGATA HOLDING 68,80 1,2 2,1-24,6-31,6-26,0 ONCOARENDI THERA 19,70 1,0 15,5-31,4 - - TEN SQUARE GAMES 83,30 1,0 17,3-29,4 - - ASBIS 2,88 0,7 13,4-7,7-9,4 0,7 ATAL SA 30,10 0,3-2,9-7,1-29,5-30,7 MONNARI 4,79 0,2 7,6-30,1-42,3-41,2 X-TRADE BROKERS 4,88 0,0 1,7-23,3 9,2 23,2 ELEMENTAL HOLDIN 1,17 0,0-12,0-25,5-49,6-50,2 OVOSTAR 114,00 0,0 4,6 16,9 29,5 2,7 ENTER AIR SA 18,00 0,0 4,0-21,4-37,4-34,5 MLP GROUP SA 44,00 0,0 0,0 2,3-0,2-6,4 AMBRA 11,00 0,0 2,8-15,4-23,0-11,3 TOYA SA 7,58 0,0-10,8-44,7-29,8-15,0 BYTOM SA 2,71 0,0 14,8-6,6 2,7 5,9 IMPEXMET 3,34-0,3 5,4-15,0-22,7-22,7 ASSECOBS 24,40-0,4 0,0-3,9-9,6-6,2 SKARBIEC HOLDING 23,60-0,4 4,4-11,9-14,8-5,4 APATOR 23,00-0,4-2,5-15,8-14,8-18,4 BIOTON 5,75-0,9-7,6-15,4 64,8 44,5 DOMDEV 67,00-0,9 0,0-6,4-21,6-15,1 AGORA 9,50-1,0 4,4-5,5-34,2-37,2 SNIEZKA 72,00-1,4-1,4 2,1-2,7 5,5 STALEXP 3,24-1,5-1,8-3,3-22,1-16,7 POLENERGIA SA 19,80-2,0-1,0 6,2 63,0 66,9 VISTULA 3,89-2,3-0,3-9,1-11,2 0,5 NEWAG SA 14,90-2,3-10,2-14,6-1,7 0,1 AUTO PARTNER SA 3,60-2,4-4,3-14,3-23,4-27,3 ACAUTOGAZ 40,00-2,4-1,5-7,8-2,5-4,8 ECHO 3,92-3,0 1,8-10,9-13,8-16,4 ALTUS TOWARZYSTW 1,94-3,0 0,0-73,5-86,8-86,7 PRIME CAR MANAGE 12,60-3,1 37,6 80,0-55,9-51,7 KOGENERA 49,20-3,1-7,2-19,3-42,1-36,9 MENNICA 19,00-3,6-5,0-11,2-13,6 1,6 MCI CAPITAL SA 9,30-3,7-7,0-6,1 0,2-5,0 ARCTIC 3,46-3,9-2,3-14,4-10,3-1,0 SELVITA SA 50,00-4,8-4,9-4,6-13,8-2,0 DEBICA 95,20-4,8-13,1-34,3-9,3-5,6 TIM 6,30-5,4-0,3-27,6-3,1-8,4 EKOEXPORT 3,44-5,5 17,4-25,2-57,5-56,0 MEDICALG SA 34,95-5,5-23,4-58,1-82,5-84,2 ATMGRUPA 4,75-6,1-13,9-27,8 8,0 13,1 VIGO SYSTEM SA 269,00-6,3-10,0-17,7-15,1-18,0 WIELTON 8,90-7,7-6,3-25,8-31,0-35,5 KREZUS SA 0,55-8,3-59,3-74,4-66,9-64,7 ABCDATA 0,74-10,8-8,6-53,5-64,4-65,9 VIVID GAMES SA 1,46-27,0-50,3-61,3-36,0-45,9 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 22 555 22 25 Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 187 160 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.