Raport dzienny. 11 lipca GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Transkrypt

1 Raport dzienny 11 lipca 212 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % 3.8% -18.1% 537/ WIG % 4.1% -15.8% 695/ swig % 1.7% -2.3% 23/6 mwig % 1.4% -2.% 124/36 WIGBANKI % 6.3% -13.1% 86/ GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 1.95% -1.19% 1.18% S&P % 2.49% -1.99% 1.67% NASDAQ % 3.3% -3.78% 3.56% 1 DAX % 4.84% -3.54% -1.95% BUX % 2.31% -3.87% % IBOV % -.55% % -1.82% 2/5/12 8/5/12 11/5/12 16/5/12 21/5/12 24/5/12 29/5/12 1/6/12 6/6/12 12/6/12 1 2/6/ /6/12 3/7/12 6/7/12 2 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 3.9% -8.2% -22.4% Polska 5.3% 4.67% 4.6% 4.74% 5.14% Ropa (USD/bbl) % 2.6% -17.7% -16.% Węgry 7.8% 7.28% 7.42% 7.83% 7.9% Aluminium (USD/t) % -2.5% -8.% -25.3% Niemcy -.13%.1%.%.34% 1.32% Złoto (USD/OZ) % -1.% -5.% 1.9% USA.9%.2%.27%.62% 1.5% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % -1.2% 7.% 24.1% EUR/PLN % -2.4%.7% 6.9% EUR/USD % -1.5% -6.3% -13.7% USD/HUF % -2.4% 3.1% 27.% Informacje ze späłek PZU. W tym roku redukcja do 376 etatçw PGNIG. 6 mln PLN kary nałożonej przez UOKiK BRE, PKO BP, Pekao, BZ WBK. Zadłużenie Bomi wobec bankçw JSW. Zmiana w radzie nadzorczej JSW. Wartość umçw z voestalpine AG Sygnity. Rezygnacja prezesa Biedrzyckiego Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) KGHM % 7.8% 44.9% 241/7 PZU % 4.1% 9.6% 51/15 Pekao % 2.3% 7.6% 4/11 PKN Orlen % 14.9% 7.% 37/11 Wygrani/Przegrani 1D 1D Handlowy % Synthos % BRE Bank % Lotos % Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie ED Invest Dzień.15 PLN dywidendy na akcję Radpol Dzień.43 PLN dywidendy na akcję Bomi. Wniosek o ogłoszenie upadłości układowej Fortuna. Sprzedaż w czasie Euro 212 Seko, Wilbo. Odpowiedź na odstąpienie Wilbo od umowy inwestycyjnej Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 8: Inflacja CPI za czerwiec (r/r) GER 2.% 2.% 13: Wnioski o kredyty hipoteczne US % 14:3 Bilans handlu zagranicznego za maj (mld USD) US : Zapasy hurtownikçw za maj (m/m) US.3%.6% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze späłek PZU W tym roku redukcja do 376 etatäw PZU i PZU Życie zamierzają przeprowadzić w tym roku restrukturyzację zatrudnienia do 955 pracownikçw. Redukcja może dotyczyć maksymalnie 376 osçb, co stanowi 3.2% zatrudnionych w obu spçłkach. Koszty zwolnień zostały zawarte w wynikach za 211 r. Przedstawione plany stanowią kontynuację programu restrukturyzacji rozpoczętego w 29 r. W ramach jego realizacji zwolniono już 3.6 tys. osçb. PGNIG 6 mln PLN kary nałożonej przez UOKiK Urząd Ochrony Konkurencji i KonsumentÇw nałożył 6 mln zł kary na spçłkę, uzasadniając to odmową podpisania przez spçłkę kompleksowej umowy na dostawy gazu z firmą NowyGaz. Według Urzędu, PGNiG nadużył pozycji rynkowej, ograniczył konkurencję i pozbawił konsumentçw możliwości wyboru sprzedawcy gazu. Od decyzji urzędu spçłce przysługuje odwołanie do Sądu Ochrony Konkurencji i KonsumentÇw. BRE, PKO BP, Pekao, BZ WBK Zadłużenie Bomi wobec bankäw Zadłużenie grupy wobec bankçw wg stanu na 31 grudnia 211 roku: BRE (wraz z BRE Hipoteczny): 44.7 mln PLN, Pekao: 68.2 mln PLN, PKO BP (wraz z PKO BP Faktoring): 99.3 mln PLN, BZ WBK:.6 mln PLN JSW Zmiana w radzie nadzorczej Miłosz Karpiński zrezygnował z członkostwa w radzie nadzorczej. JSW Wartość umäw z voestalpine AG SpÇłka poinformowała, że wartość umçw na dostawę koksu wielkopiecowego zawartych z grupą voestalpine AG w ciągu ostatnich 12 miesięcy wynosi 3297 mln PLN netto. Sygnity Rezygnacja prezesa Biedrzyckiego Norbert Biedrzycki złożył rezygnację z funkcji prezesa Sygnity. Pełniącym obowiązki prezesa został wybrany Janusz R. Guy, dotychczasowy członek rady nadzorczej spçłki. Jednocześnie rada nadzorcza Sygnity zarekomendowała pilne zwołanie NWZ w celu uzupełnienia jej składu. Bomi Wniosek o ogłoszenie upadłości układowej Zarząd spçłki złożył do Sądu Rejonowego Gdańsk-PÇłnoc wniosek o ogłoszenie upadłości układowej. Bezpośrednią przyczyną takiej decyzji było wstrzymanie kredytçw w rachunkach bieżących przez banki PKO BP, Pekao i BRE. Proponowane przez zarząd warunki układu zakładają całkowitą spłatę wierzytelności o wartości do 15 tys. PLN oraz częściową redukcję pozostałych. SpÇłka chce rçwnież zawrzeć porozumienie z bankami. Fortuna Sprzedaż w czasie Euro 212 W czasie trwania mistrzostw Euro 212 spçłka pozyskała 9 tys. nowych klientçw. W Polsce liczba klientçw serwisu on-line wzrosła o 18%, czyli o 1.7 tys. osçb. Suma wpłaconych stawek na zakłady Euro 212 wyniosła 17. mln EUR (8.4 mln EUR w Czechach, 4.7 mln EUR w Polsce), co oznacza wzrost o 25% w porçwnaniu do Euro 28. Wygrane wyniosły 14 mln EUR i były wyższe o 3% w porçwnaniu z Euro 28. Seko, Wilbo Odpowiedź na odstąpienie Wilbo od umowy inwestycyjnej W odpowiedzi na odstąpienie akcjonariuszy Wilbo od umowy inwestycyjnej, zarząd Seko poinformował w komunikacie, że nie żądał renegocjacji kontraktu ani nie odmawiał podpisania umowy objęcia akcji. Zarząd zaznaczył też, że uważa żądanie zapłaty kary umownej za bezpodstawne. Makarony Polskie Przychody w czerwcu niższe o 38% r/r Skonsolidowana sprzedaż w czerwcu wyniosła 1.7 mln PLN, co oznacza spadek o 38% r/r. SpÇłka tłumaczy pogorszenie jednorazowymi kontraktami z Agencją Rynku Rolnego realizowanymi w ubiegłym roku - po oczyszczeniu z tego czynnika dynamika miesięczna wyniosłaby 1% r/r. Od początku roku przychody zmniejszyły się o 46% r/r do 62. mln PLN, a w II kwartale o 55% r/r do 29. mln PLN. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Euromark Przychody w czerwcu niższe o 18.6% r/r Skonsolidowane przychody w czerwcu spadły o 18.6% r/r do 5.5 mln PLN. Od początku roku obrotowego we wrześniu sprzedaż wyniosła 77.9 mln PLN i była niższa o 12.3% r/r. Polskie Jadło Rozmowy prezesa z nowym inwestorem Krzysztof Moska, ktçry niedawno przekroczył prçg 5% udziału w głosach, powiedział "Parkietowi", że wczoraj spotkał się z prezesem Janem Kościuszką w celu omçwienia perspektyw rozwoju spçłki. Moska inwestował już wcześniej w inne firmy gastronomiczne, co może pozwolić na rozpoczęcie ich wspçłpracy z Polskim Jadłem. Polimex-Mostostal Prace nad strategią finansową Zgodnie z nieoficjalnymi informacjami "Parkietu" prowadzone są rozmowy pomiędzy spçłką a NDI i jego zagranicznym partnerem dotyczące powiązania kapitałowego. Konrad JaskÇłka, Prezes Zarządu, powiedział że nie słyszał o zainteresowaniu NDI, natomiast rzecznik NDI odmçwił komentarza. "Parkiet" podaje także że spçłka poinformowała swoich obligatariuszy, że bez rolowania części obligacji nie będzie w stanie ich spłacić. Na 25 lipca br. przypada termin wykupu obligacji za 1 mln PLN, w październiku mln PLN, a w styczniu 213 kolejne 73 mln PLN. Dodatkowo pod koniec miesiąca przypada spłata 15 mln PLN kredytu. Prezes przyznał, że spçłka rozmawia z funduszami na temat pçźniejszych terminçw wykupu i podkreślił, że rozmowy dotyczą wszystkich trzech transz. Prezes podał że na czwartek powinno być gotowa wstępne opracowanie strategii finansowej, ktçre ułatwi dalsze rozmowy z obligatariuszami i bankami o restrukturyzacji długu i możliwości pozyskania dodatkowych środkçw finansowych. Prezes dodał, że spçłka na bieżąco rozlicza się z usługodawcami i poddostawcami, a zobowiązania i należności spçłki rçwnoważą się. PEP Poręczenie dla späłki zależnej SpÇłka udzieliła w dniu 9 lipca br. spçłce KSG Agro Polska Sp. z o.o. poręczenia za zobowiązania spçłki zależnej z tytułu umowy dostawy biomasy z dnia 29 marca br. Poręczenie dotyczy przyszłych zobowiązań wobec KSG z tytułu wymienionej umowy. Polnord Częściowy przedterminowy wykup obligacji zamiennych SpÇłka dokonała w dniu 1 lipca br. odkupu w celu umorzenia obligacji zamiennych o wartości nominalnej 14 mln PLN, zmniejszając zobowiązania spçłki z tytułu obligacji zamiennych z 12.5 mln PLN do 16.5 mln PLN. Pierwotna data odkupu przypadała na 6 listopada br. Energopol-Południe Umowa podwykonawcza SpÇłka zawarła w dniu 1 lipca br. umowę podwykonawczą z Ceramika Serwis sp. z o.o. z siedzibą w Opocznie na wykonanie robçt budowlanych w ramach budowy sieci kanalizacji sanitarnej na terenie Gminy Opoczno. Szacunkowe wynagrodzenie dla podwykonawcy określono na mln PLN brutto. Alterco Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego späłki SpÇłka poinformowała o zarejestrowaniu w dniu 26 czerwca br. przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy podwyższenia jej kapitału zakładowego w wyniku objęcia przez inwestorçw 291 tys. akcji serii H wyemitowanych na podstawie uchwały WZA z dnia roku. Wysokość kapitału zakładowego spçłki wynosi obecnie 14.6 mln PLN i dzieli się na 5,835,952 akcje o wartości nominalnej 2.41 PLN Getin Noble Powołanie członka rady nadzorczej NWZA powołało w dniu 1 lipca br. na członka rady nadzorczej Jacka Lisika, ktçry zastąpi Longina Kulę (ktçry z dniem 1 lipca przestał pełnić funkcję członka RN, zgodnie z rezygnacją złożoną 22 marca br.) ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Znaczne pakiety akcji Alchemia SpÇłka nabyła akcji własnych po średniej cenie 5.16 PLN za akcję, w celu dalszej odsprzedaży. Cyfrowy Polsat Osoba blisko związana z członkiem zarządu dokonała sprzedaży akcji w ilości 8 11 po średniej cenie PLN za akcję 3. lipca oraz w ilości 766 akcji po średniej cenie 14.6 PLN 4. lipca. Pelion SpÇłka nabyła 3.2 tys. akcji własnych po średniej cenie PLN za akcję. Colian SpÇłka nabyła 16.7 tys. akcji własnych po średniej cenie 1.99 PLN za akcję. Ovostar Aviva OFE zwiększył udział w ogçlnej liczbie głosçw z 4.33% do 5.2%. IDMSA Grzegorz Leszczyński, Prezes Zarządu, sprzedał w dniach 4-5 lipca br. 3,462, akcje spçłki po średniej cenie jednostkowej 1.6 PLN Energoinstal PZU AM zmniejszył zaangażowanie z 5.1% do 2.77% udziału w ogçlnej liczbie głosçw ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /5/12 4/5/12 9/5/12 14/5/12 17/5/12 22/5/12 25/5/12 8/6/12 13/6/12 18/6/12 21/6/12 26/6/12 29/6/12 5/7/12 1/7/ /5/12 4/5/12 9/5/12 14/5/12 17/5/12 22/5/12 25/5/12 8/6/12 13/6/12 18/6/12 21/6/12 26/6/12 29/6/12 5/7/12 1/7/ /5/12 4/5/12 9/5/12 14/5/12 17/5/12 22/5/12 25/5/12 8/6/12 13/6/12 18/6/12 21/6/12 26/6/12 29/6/12 5/7/12 1/7/ /5/12 7/5/12 1/5/12 15/5/12 18/5/12 23/5/12 28/5/12 8/6/12 13/6/12 18/6/12 21/6/12 26/6/12 29/6/12 4/7/12 9/7/ /5/12 8/5/12 11/5/12 16/5/12 21/5/12 24/5/12 3/5/12 4/6/12 7/6/12 12/6/12 1 2/6/ /6/12 3/7/12 6/7/ /5/12 7/5/12 1/5/12 15/5/12 18/5/12 23/5/12 28/5/12 11/6/12 14/6/12 19/6/12 22/6/12 27/6/12 2/7/12 5/7/

6 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 9 lipiec '12 1 lipiec '12 11 lipiec '12 12 lipiec '12 13 lipiec '12 Dane makro Bilans obrotow biezacych (GER), Wskaznik zaufania inwestorow Sentix (EU) Produkcja przemyslowa (UK), Bilans handlu zagranicznego (UK), Wskaznik NFIB Small Business Optimism (US), Wskaznik IBD/TIPP Economic Optimism (US) Inflacja CPI (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Bilans handlu zagranicznego (US), Zapasy hurtownikow (US) Produkcja przemyslowa (EU), Indeks cen importu (US), Wnioski o zasilek (US) Inflacja CPI (PL), Bilans obrotow biezacych (PL), Inflacja PPI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda Będzin (dzień ustalenia prawa do dywidendy), ATM SI (dzień dywidendy), Wadex (dzień dywidendy) ED Invest (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Radpol (dzień dywidendy) Kęty (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Libet (dzień dywidendy), Relpol (dzień dywidendy), Wandalex (dzień wypłaty) Armatura KrakÇw (dzień wypłaty), Krakchemia (dzień wypłaty), Pozbud (dzień wypłaty), Presco (dzień wypłaty), Zamet (dzień wypłaty) Inne Puławy (początek zapisçw w wezwaniu), Sygnity (koniec zapisçw w wezwaniu), Kredyt Inkaso (WZA) Getin Noble (NWZA), NFI EMF (koniec zapisçw w wezwaniu), Idea (WZA), Hygienika (NWZA), Gino Rossi (ostatni dzień notowania praw poboru) TU Europa (NWZA), PC Guard (WZA) TarnÇw (koniec zapisçw w wezwaniu), Bomi (NWZA), DSS (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 16 lipiec '12 17 lipiec '12 18 lipiec '12 19 lipiec '12 2 lipiec '12 Dane makro Inflacja CPI (EU), Bilans handlu zagranicznego (EU), Indeks Empire Manufacturing (US), Sprzedaz detaliczna (US) Inflacja CPI (UK), Indeks Zew (GER), Zatrudnienie (PL), Wynagrodzenia (PL), Inflacja CPI (US), Naplyw kapitalow dlugoterminowych (US), Produkcja przemyslowa (US) Stopa bezrobocia (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Inflacja PPI (PL), Rozpoczete budowy domow (US) Bilans obrotow biezacych (EU), Sprzedaz detaliczna (UK), Wnioski o zasilek (US), Inflacja PPI (GER), Inflacja Indeks Philadelphia Fed (US), bazowa (PL) Sprzedaz istniejacych domow (US), Wskazniki wyprzedzajace (US) Wyniki spçłek Dywidenda KGHM (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Agora (dzień dywidendy), Orbis (dzień dywidendy), Asseco SEE Eurocash (dzień wypłaty), (dzień wypłaty), Bipromet Inter Cars (dzień ustalenia (dzień prawa do dywidendy), Skok dywidendy), Complex (dzień (dzień wypłaty), Inpro (dzień wypłaty), Drop (dzień ustalenia wypłaty) prawa do dywidendy), Enel- Med (dzień dywidendy), ES-System (dzień wypłaty), Megaron (dzień wypłaty), Polmed (dzień dywidendy) Śnieżka (dzień wypłaty) Forte (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Tauron (dzień wypłaty), GPW (dzień wypłaty) Inne ZUE (WZA), Atlas Estates (WZA) ATM Grupa (NWZA), FAM (WZA) Energomontaż-Południe (NWZA) PKN Orlen (publikacja szacunkçw danych finansowych), Elzab (początek zapisçw w wezwaniu) Rovese (NWZA), Energopol- Południe (wznowienie WZA) ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y p 213p p 213p * 3 212* 2 Bank Handlowy akumuluj % % -1% % 3.5% BRE Bank akumuluj % % -12% %.% BZ WBK neutralnie % % -4% % 3.5% ING BŚK akumuluj % % -8% %.% Kredyt Bank akumuluj % % -27% %.% Pekao neutralnie % % -1% % 3.7% PKOBP kupuj % % -18% % 3.8% BGZ neutralnie % % 23% %.% Bank BPH akumuluj % % -36% %.% Ubezpieczenia PZU akumuluj % % -12% % 6.2% Deweloperzy Echo kupuj % % -27% %.% GTC kupuj % % -59% %.% Dom Development * 26.5 * * % -45% % 5.7% Gant * 6.8 * * % -43% %.% J.W. Construction * 4.7 * * % -68% %.% Polnord * 14.9 * * % -46% % 3.1% Robyg * 1.26 * * % -33% % 9.5% Paliwa i metale KGHM neutralnie % % -21% % 12.3% Kęty kupuj % % -3% % 4.2% Lotos neutralnie % % -39% %.% PKN Orlen akumuluj % % -25% %.% PGNiG redukuj % % -9% %.% Stalprodukt redukuj % % -5% %.% Przemysł chemiczny Synthos akumuluj % % 16% % 8.3% Energetyka PEP kupuj % % -6% %.% Enea kupuj % % -19% %.% Kogeneracja kupuj % % -22% % 6.% PGE akumuluj % % -15% % 6.8% Tauron neutralnie % % -35% % 7.3% Media Agora kupuj % % -48% % 1.6% TVN akumuluj % % -45% % 1.1% IT Assecco Poland neutralnie % % % % 4.5% Sygnity neutralnie % % -27% %.% Branża spożywcza Kernel kupuj % % -13% %.% Bakalland kupuj % % -35% %.% Helio kupuj % % -55% %.% Duda akumuluj % % -63% %.% Mieszko kupuj % % -14% %.% Wawel akumuluj % % 18% %.% Colian kupuj % % -43% %.% Ambra kupuj % % -24% %.% Handel NG2 akumuluj % % 2% % 2.7% LPP neutralnie % % 57% %.% NFI EMF akumuluj % % -36% %.% Eurocash neutralnie % % 32% %.% Alma akumuluj % % -4% %.% Branża gärnicza JSW akumuluj % % -32% % 5.7% NWR sprzedaj % % -55% % 1.7% Bogdanka neutralnie % % 13% % 3.1% Kopex akumuluj % % -23% %.% Famur akumuluj % % 7% %.% Bumech kupuj % % -47% %.% Pozostałe späłki Arctic Paper neutralnie % % -23% %.% Orbis akumuluj % % 11% %.% Qumak-Sekom kupuj % 13.8 % -34% %.% Rainbow Tours akumuluj % % -53% %.% Zetkama kupuj % % 79% %.% Impel kupuj % % -2% % 5.2% Mirbud kupuj % % -71% % 9.2% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 211, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartaly i sredniego poziomu kapitalow wlasnych z pieciu ostatnich kwartalow ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek lukasz.siwek@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel Analityk budownictwo i deweloperzy Asystent Asystent Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.