Raport dzienny. 19 lipca GłÄwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieräw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Transkrypt

1 Raport dzienny 19 lipca 212 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -3.8% -18.5% 83/ WIG % -.6% -13.5% 944/ swig % -.1% -16.1% 25/7 mwig % -.1% -15.8% 13/3 WIGBANKI % -2.2% -12.9% 54/ GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones %.5% -1.22% 3.39% S&P % 1.4% -.96% 4.46% NASDAQ %.51% -3.24% 5.24% 1 DAX % 5.27% -1.4% -7.46% BUX % -1.57% -1.58% % IBOV % -2.87% % -7.23% 2/5/12 8/5/12 11/5/12 16/5/12 21/5/12 24/5/12 29/5/12 1/6/12 6/6/12 12/6/12 1 2/6/ /6/12 3/7/12 6/7/12 11/7/12 16/7/12 2 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 1.5% -5.5% -21.7% Polska 5.3% 4.47% 4.46% 4.48% 4.86% Ropa (USD/bbl) % 12.4% -8.1% -8.9% Węgry 6.97% 6.98% 7.3% 7.18% 7.25% Aluminium (USD/t) % -1.4% -8.4% -23.4% Niemcy -.1% -.1% -.6%.26% 1.2% Złoto (USD/OZ) % -2.5% -3.8% -1.4% USA.9%.18%.22%.6% 1.49% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN %.6% 6.4% 18.1% EUR/PLN % -2.3% -.1% 3.2% EUR/USD % -3.% -6.6% -12.9% USD/HUF %.7% 2.5% 2.1% Informacje ze späłek PKO BP. Akcje sprzedane po 32.5 PLN za sztukę Orlen. Szacunkowe dane operacyjne i finansowe Ciech. Wywiad z prezesem Agora. Płatne treści w Internecie PBG, Polimex-Mostostal. Poważna restrukturyzacja warunkiem pomocy państwa Polimex-Mostostal. Ryzyko fiaska negocjacji z wierzycielami Polnord. Druga umowa z PBP za wierzytelności wobec Warszawy Mostostal Warszawa. Pożyczka 15 mln EUR od spçłki matki Energoinstal. Zlecenie prac za 18 mln PLN netto Elektrotim. Inwestycja w ZEUS S.A. Energomontaż-Południe. NWZA za emisją 4-7 mln akcji Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotçw obroty (PLN/USD) PKO BP % -3.7% 39.% 313/92 Pekao % -3.6% 22.8% 183/53 PZU % 4.% 17.6% 141/41 KGHM % -21.8% 8.% 64/18 Wygrani/Przegrani 1D 1D Kernel % PKO BP % PZU % Pekao % Wydarzenia w späłkach SpÇłka Wydarzenie PKN Orlen Publikacja szacunkçw wybranych danych finansowych Forte Dzień ustalenia prawa do.75 PLN dywidendy na akcję Elzab Początek zapisçw w wezwaniu Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1:3 Sprzedaż detaliczna za czerwiec (r/r) UK 2.3% 2.4% 14:3 Wnioski o zasiłek (tys.) US : Indeks Philadelphia Fed US : Sprzedaż istniejących domçw (mln) US : Wskazniki wyprzedzajace US -.1%.3% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze späłek PKO BP (kupuj, 39.5 PLN) Akcje sprzedane po 32.5 PLN za sztukę Dzięki przyspieszonej budowie księgi popytu Ministerstwo Skarbu Państwa sprzedało pakiet 95 mln akcji banku (7.6% kapitału zakładowego) po 32.5 PLN za sztukę. Przed transakcją udział Skarbu Państwa w kapitale banku wynosił 41.%. Orlen Szacunkowe dane operacyjne i finansowe SpÇłka podała szacunki wybranych danych finansowych i operacyjnych. EBIT LIFO wyniçsł w drugim kwartale 212 r. 1.3 mld PLN, zaś po odjęciu przeszacowań EBIT wyniçsł.4 mld PLN. Ujemny efekt netto przeszacowania kredytçw w 2kw'12 szacowany jest na około.5 mld PLN, z czego około.1 mld PLN zostało ujęte w rachunku wynikçw. Koszty finansowe netto z tytułu przeszacowania pozostałych pozycji w walutach obcych, rozliczenia instrumentçw finansowych oraz kosztçw odsetkowych netto wyniosły około.2 mld PLN. Przeszacowanie wartości podatkowej niepieniężnych aktywçw ORLEN Lietuva oraz straty podatkowe, dla ktçrych nie rozpoznano aktywçw z tytułu podatku dochodowego w Grupie Unipetrol spowodują wzrost obciążeń podatkowych w drugim kwartale w wysokości ponad.1 mld PLN. PrzerÇb ropy w PKN ORLEN w drugim kwartale 212r. zmniejszył się o 6% r/r do poziomu 6,4 mln t ze względu na cykliczny remont rafinerii ORLEN Lietuva. W drugim kwartale 212 r. spçłka zanotowała spadek sprzedaży rafineryjnej o 8% r/r, wzrost sprzedaży detalicznej o 2% r/r oraz spadek sprzedaży petrochemicznej o 3% r/r. Ciech Wywiad z prezesem spçłki Prezes spçłki, Dariusz Krawczyk, powiedział w wywiadzie dla PAP celem zarządu Ciech jest głęboka restrukturyzacja i reorganizacja grupy. SpÇłka planuje m.in. dużą redukcję kosztçw, w tym zwolnienia grupowe we wszystkich spçłkach grupy. Pierwsze pozytywne efekty powinny być widoczne w wynikach spçłki w przyszłym roku. Prezes powiedział rçwnież, że spçłka chce w ciągu trzech lat zmniejszyć zadłużenie grupy o około 3-4 mln PLN i obniżyć wskaźnik dług netto/ebitda do poniżej 2. w 215 roku. Celem jest, by od 215 roku spçłka mogła myśleć o rozwoju organicznym lub starannie przemyślanych akwizycjach. Marża EBITDA powinna wzrosnąć, przy konserwatywnych założeniach, do 11.5 %. W drugim kwartale spçłka zamierza przeprowadzić test na utratę wartości aktywçw, co będzie oznaczać obciążenie wynikçw drugiego kwartału odpisami na szacunkowym poziomie 3-45 mln PLN. SpÇłka prognozuje, że w drugim pçłroczu ceny TDI mogą spaść o 5%, zaś na rynku sody, na ktçrym obserwowana jest dobra sytuacja, prognozuje wzrosty. Dariusz Krawczyk poinformował rçwnież, że prowadzone są rozmowy na temat sprzedaży Alwerni oraz Vitrosiliconu, jeśli zaś chodzi o Zachem, to w tej chwili nie ma chętnych inwestorçw, ktçrzy byli by nim zainteresowani w obecnym jego stanie. Poinformował, że planowana jest sprzedaż zbędnych nieruchomości w Zachemie, ktçre mogą wynosić około 3 ha. Agora Płatne treści w Internecie Zarząd podaje, że niebawem dostęp w Internecie do "Gazety Wyborczej" i 6 czasopism Agory: "Poradnika Domowego", "Czterech KątÇw", "Ładnego Domu", "Magnolii", "Logo" i "Kuchni" będzie płatny. Dzięki systemowi płatności Piano Media czytelnicy wykupując jednorazową subskrypcję będą mieli dostęp do treści Agory oraz innych wydawcçw: Ringier Axel Springer Polska, Polskapresse, Media Regionalne, Murator, Edytor oraz Polskie Radio. 4fun Media Plany akwizycji i wypłaty dywidendy Prezes spçłki Ewa Czekała, poinformowała w rozmowie z PAP, że 4fun Media prowadzi rozmowy ws. akwizycji spçłek z segmentu mediowego i internetowego, ktçrych finalizacji należy oczekiwać na przełomie 212/213 roku. Dodała, że potencjalne przejęcia spçłka planuje finansować głçwnie ze środkçw własnych. Jednocześnie podkreśliła, że intencją spçłki jest, aby wypłacić dywidendę z zysku netto wypracowanego przez spçłkę w 212 roku. PBG, Polimex-Mostostal Poważna restrukturyzacja warunkiem pomocy państwa Premier Donald Tusk poinformował podczas konferencji, że państwo jest gotowe zaangażować się w pomoc dla niektçrych firm budowlanych pod warunkiem ich poważnej restrukturyzacji oraz wspçłodpowiedzialności bankçw, ktçre w pierwszym rzędzie powinny być zainteresowane kontynuowaniem prac przez te firmy. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Polimex-Mostostal Ryzyko fiaska negocjacji z wierzycielami Według informacji PB powodzenie rozmçw spçłki z wierzycielami jest zagrożone, gdyż bank BGŻ zablokował na rachunku bieżącym 2-3 mln PLN oraz wypowiedział po koniec minionego tygodnia umowy kredytowe. PB podaje że za decyzją banku stoi prawdopodobnie jego holenderski właściciel, Rabobank. Polnord Druga umowa z PBP za wierzytelności wobec Warszawy SpÇłka podpisała z Polskim Bankiem Przedsiębiorczości umowę sprzedaży wierzytelności w stosunku do Miasta Stołecznego Warszawy z tytułu odszkodowania za przejęcie nieruchomości drogowych w ramach inwestycji WilanÇw o łącznej powierzchni 6.74 ha. Zgodnie z umową bank zapłaci spçłki pierwszą ratę ceny za nabywaną wierzytelność w wysokości 43.4 mln PLN. Mostostal Warszawa Pożyczka 15 mln EUR od spçłki matki SpÇłka zawarła w dniu 18 lipca br. umowę rocznej pożyczki na kwotę 15 mln EUR (62.55 mln PLN) ze spçłką dominującą Acciona Infraestructuras S.A. Energoinstal Zlecenie prac za 18 mln PLN netto SpÇłka podpisała w dniu 18 lipca br. umowę zlecającą Przedsiębiorstwu Budownictwa OgÇlnego SKOBUD Sp. z o.o. wykonanie prac związanych z budowa bloku energetycznego. Wartość udzielonego zlecenia wynosi mln PLN netto, a termin realizacji ustalono na r. Elektrotim Inwestycja w ZEUS S.A. SpÇłka nabyła 1,22,74 akcji spçłki ZEUS S.A. reprezentujące 69.53% kapitału i liczby głosçw na WZA za 5.46 mln PLN. SpÇłka traktuje transakcję jako inwestycję długoterminową i bierze pod uwagę możliwość nabycia powyżej 75% akcji ZEUS S.A. w najbliższej perspektywie. Andrzej Diakun, Prezes Zarządu, poinformował że w 212 roku oczekuje że Zeus wypracuje ok. 2-3 mln PLN zysku netto przy około 4 mln PLN przychodçw, a w kolejnych latach 1-2 miliony PLN zysku netto rocznie. Prezes dodał, że Zeus dysponuje ponad 7 mln PLN kapitałçw własnych i nie jest zadłużony, a dodatkowo umożliwia ekspansję na pçłnoc Polski. SpÇłka planuje połączenie Zeusa z inną spçłką z grupy, Mawiluksem. SpÇłka planuje także konsolidację innych podmiotçw zależnych, ktçre wypracowują mniej niż 5 mln PLN rocznych przychodçw. Energomontaż-Południe NWZA za emisją 4-7 mln akcji NWZA przegłosowało emisję 4-7 mln akcji serii F oferowane w ramach emisji prywatnej, przy czym cenę emisyjną ma ustalić zarząd spçłki. Pol-Aqua Aneks do umowy kredytowej i gwarancji bankowej SpÇłka podpisała w dniu 18 lipca br. aneks do umowy Gwarancji Bankowych z Bankiem - Societe Generale S.A. W ramach limitu na gwarancje, bank będzie udzielał gwarancji bankowych do łącznej kwoty nie przekraczającej 1 mln PLN (limit od 36 do 6 miesięcy wynosi 4 mln PLN). Limit przyznany został do 28 czerwca 213 roku. Ponadto bank przedłużył na podstawie aneksu czas trwania udzielonego spçłce krçtkoterminowego kredytu odnawialnego w wysokości 25 mln PLN do 28 czerwca 213 roku. IDM SA Sprzedaż 45% pakietu PBP za 95 mln PLN SpÇłka podpisała w dniu 18 lipca br. z PL Holdings S.?.r.l. umowę sprzedaży 82,641 akcji reprezentujących 45% kapitału zakładowego banku Polski Bank Przedsiębiorczości S.A. za łączną cenę 95.4 mln PLN. I rata w wysokości 6 mln PLN płatna jest w dniu zawarcia umowy, zaś II rata w wysokości 35.4 mln PLN w terminie 45 dni kalendarzowych od dnia zawarcia umowy (PL Holdings jest uprawniony do przedłużenia tego terminu o dodatkowe 15 dni). Open Finance Sprzedaż w I pçłroczu 212r. Sprzedaż produktçw finansowych Open Finance i grupy Home Broker Nieruchomości łącznie (wartość kredytçw i inwestycji zrealizowanych) w I pçłroczu 212 roku wyniosła 6.55 mld PLN (-17.4% r/r), przy czym wartość udzielonych kredytçw hipotecznych wyniosła 3.23 mld PLN (-3.3% r/r), zaś produktçw inwestycyjnych 3.32 mld PLN (+.7% r/r) ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Kopex Dwie znaczące umowy Tagor, podmiot zależny od spçłki, podpisał z KWK "Murcki -Staszic" należącą do KHW umowę na dostawę 11 sztuk sekcji obudowy zmechanizowanej. Rozpoczęcie dostaw ma nastąpić do 6 tygodni od podpisania umowy, a ich zakończenie do 12 tygodni od zawarcia umowy. Wartość kontraktu to 3.8 mln PLN netto. Inna spçłka zależna Kopeksu, ZZM - Maszyny GÇrnicze, podpisała z należącą do KHW kopalnią KWK "Mysłowice-Wesoła" umowę na dzierżawę kombajnu ścianowego na okres 319 dni. Wartość tego kontraktu wynosi 3.8 mln PLN netto. Bomi Ustanowienie tymczasowego nadzorcy Sąd Rejonowy Gdańsk-PÇłnoc ustanowił tymczasowego nadzorcy sądowego majątku spçłki. Funkcję tą obejmie Grażyna Ossowska- Mazurek. Znaczne pakiety akcji Pelion SpÇłka nabyła 6.2 tys. akcji własnych po średniej cenie 29.8 PLN za akcję. Ferrum SpÇłka nabyła 1 5 akcji własnych po średniej cenie 1.29 PLN za akcję, w celu dalszej odsprzedaży Alchemia SpÇłka nabyła akcji własnych po średniej cenie 5.1 PLN za akcję, w celu dalszej odsprzedaży. Apator Aviva OFE zwiększył zaangażowanie w kapitale zakładowym spçłki z 8.28% do 8.78% oraz udział w liczbie głosçw na WZ z 4.97% do 8.28% ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /5/12 4/5/12 9/5/12 14/5/12 17/5/12 22/5/12 25/5/12 8/6/12 13/6/12 18/6/12 21/6/12 26/6/12 29/6/12 5/7/12 1/7/12 13/7/12 18/7/ /5/12 4/5/12 9/5/12 14/5/12 17/5/12 22/5/12 25/5/12 8/6/12 13/6/12 18/6/12 21/6/12 26/6/12 29/6/12 5/7/12 1/7/12 13/7/12 18/7/ /5/12 4/5/12 9/5/12 14/5/12 17/5/12 22/5/12 25/5/12 8/6/12 13/6/12 18/6/12 21/6/12 26/6/12 29/6/12 5/7/12 1/7/12 13/7/12 18/7/ /5/12 7/5/12 1/5/12 15/5/12 18/5/12 23/5/12 28/5/12 8/6/12 13/6/12 18/6/12 21/6/12 26/6/12 29/6/12 4/7/12 9/7/12 12/7/12 17/7/ /5/12 8/5/12 11/5/12 16/5/12 21/5/12 24/5/12 3/5/12 4/6/12 7/6/12 12/6/12 1 2/6/ /6/12 3/7/12 6/7/12 11/7/12 16/7/ /5/12 7/5/12 1/5/12 15/5/12 18/5/12 23/5/12 28/5/12 11/6/12 14/6/12 19/6/12 22/6/12 27/6/12 2/7/12 5/7/12 11/7/12 16/7/

6 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 16 lipiec '12 17 lipiec '12 18 lipiec '12 19 lipiec '12 2 lipiec '12 Dane makro Wyniki spçłek Inflacja CPI (EU), Bilans handlu zagranicznego (EU), Indeks Empire Manufacturing (US), Sprzedaz detaliczna (US) Inflacja CPI (UK), Indeks Zew (GER), Zatrudnienie (PL), Wynagrodzenia (PL), Inflacja CPI (US), Naplyw kapitalow dlugoterminowych (US), Produkcja przemyslowa (US) Stopa bezrobocia (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Inflacja PPI (PL), Rozpoczete budowy domow (US) Bilans obrotow biezacych (EU), Sprzedaz detaliczna (UK), Wnioski o zasilek (US), Inflacja PPI (GER), Inflacja Indeks Philadelphia Fed (US), bazowa (PL) Sprzedaz istniejacych domow (US), Wskazniki wyprzedzajace (US) Dywidenda KGHM (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Agora (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Orbis (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Asseco SEE Eurocash (dzień wypłaty), (dzień wypłaty), Bipromet Inter Cars (dzień ustalenia (dzień ustalenia prawa do prawa do dywidendy), Skok dywidendy), Complex (dzień (dzień wypłaty), Inpro (dzień wypłaty), Drop (dzień ustalenia wypłaty) prawa do dywidendy), Enel- Med (dzień ustalenia prawa do dywidendy), ES-System (dzień wypłaty), Megaron (dzień wypłaty), Polmed (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Śnieżka (dzień wypłaty) Forte (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Tauron (dzień wypłaty), GPW (dzień wypłaty) Inne Azoty TarnÇw (koniec zapisçw w wezwaniu), ZUE (WZA), Atlas Estates (WZA) ATM Grupa (NWZA), FAM (WZA) Energomontaż-Południe (NWZA) PKN Orlen (publikacja szacunkçw danych finansowych), Elzab (początek zapisçw w wezwaniu) Rovese (NWZA), Energopol- Południe (wznowienie WZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 23 lipiec '12 24 lipiec '12 25 lipiec '12 26 lipiec '12 27 lipiec '12 Dane makro Indeks Chicago Fed (US), Wskaznik zaufania konsumentow (EU) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU), Wskaznik PMI - wstepny (US), Indeks Richmond Fed (US), Indeks cen domow (US) Indeks IFO (GER), PKB (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Sprzedaz nowych domow (US) Wskaznik zaufania konsumentow GfK (GER), Sprzedaz detaliczna (PL), Stopa bezrobocia (PL), Wnioski o zasilek (US), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US), Indeks oczekiwanych umow sprzedazy domow (US), Indeks Kansas City Fed (US) Inflacja CPI (GER), PKB (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Bank Millennium TP SA PKN Orlen Dywidenda ATM SI (dzień wypłaty), Apator (dzień wypłaty), Chemoservis (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Ipopema (dzień JSW (dzień wypłaty) wypłaty), Introl (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Pragma Inkaso (dzień wypłaty) Będzin (dzień wypłaty), ED Invest (dzień wypłaty), Elektrobudowa (dzień ustalenia prawa do dywidendy), PA Nova (dzień wypłaty), TIM (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Konsorcjum Stali (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Relpol (dzień wypłaty) ATM Grupa (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Zetkama (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Inne Asseco BS (NWZA), Mirbud (NWZA) Alchemia (WZA), Drewex (WZA) ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y p 213p p 213p * 3 212* 2 Bank Handlowy akumuluj % % -3% % 3.4% BRE Bank akumuluj % % -7% %.% BZ WBK neutralnie % % -1% % 3.5% ING BŚK akumuluj % % -8% %.% Kredyt Bank akumuluj % % -27% %.% Pekao neutralnie % % -1% % 3.8% PKOBP kupuj % % -2% % 3.9% BGZ neutralnie % % 26% %.% Bank BPH akumuluj % % -33% %.% Ubezpieczenia PZU akumuluj % % -8% % 5.9% Deweloperzy Echo kupuj % % -21% %.% GTC kupuj % % -57% %.% Dom Development * * * % -43% % 5.7% Gant * 5.78 * * % -45% %.% J.W. Construction * 4.2 * * % -69% %.% Polnord * 14. * * % -38% % 3.1% Robyg * 1.18 * * % -37% % 1.2% Paliwa i metale KGHM neutralnie % % -38% % 15.4% Kęty kupuj % % 4% % 4.1% Lotos neutralnie % % -32% %.% PKN Orlen akumuluj % % -18% %.% PGNiG redukuj % % -5% %.% Stalprodukt redukuj % % -43% %.% Przemysł chemiczny Synthos akumuluj % % 11% % 8.6% Energetyka PEP kupuj % % 3% %.% Enea kupuj % % -14% %.% Kogeneracja kupuj % % -16% % 5.7% PGE akumuluj % % -15% % 6.8% Tauron neutralnie % % -28% % 6.9% Media Agora kupuj % % -5% % 12.6% TVN akumuluj % % -46% % 1.2% IT Assecco Poland neutralnie % % % % 4.6% Sygnity neutralnie % % -28% %.% Branża spożywcza Kernel kupuj % % % %.% Bakalland kupuj % % -33% %.% Helio kupuj % % -54% %.% Duda akumuluj % % -65% %.% Mieszko kupuj % % -3% %.% Wawel akumuluj % % 27% % 1.8% Colian kupuj % % -39% %.% Ambra kupuj % % -24% %.% Handel NG2 akumuluj % % 8% % 2.6% LPP neutralnie % % 63% % 2.2% NFI EMF akumuluj % % -4% %.% Eurocash neutralnie % % 38% %.5% Alma akumuluj % % -6% %.% Branża gärnicza JSW akumuluj % % -34% % 5.8% NWR sprzedaj % % -58% % 1.8% Bogdanka neutralnie % % 8% % 3.3% Kopex akumuluj % % -2% %.% Famur akumuluj % % 7% %.% Bumech kupuj % % -43% %.% Pozostałe späłki Arctic Paper neutralnie % % -14% %.% Orbis akumuluj % % 1% %.% Qumak-Sekom kupuj % % -28% %.% Rainbow Tours akumuluj % % -42% %.% Zetkama kupuj % % 65% % 2.7% Impel kupuj % % % % 5.2% ZPUE kupuj % % 19% % 3.5% Mirbud kupuj % 8.3 6% -69% % 9.3% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 211, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartaly i sredniego poziomu kapitalow wlasnych z pieciu ostatnich kwartalow ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek lukasz.siwek@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel Analityk budownictwo i deweloperzy Asystent Asystent Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.