M. Grzegorska, Wroclaw University of Economics. U. Karpiuk, Wroclaw University of Economics. A.Śledź, Wroclaw University of Economics

Transkrypt

1 M. Grzegrska, Wrclaw University f Ecnmics U. Karpiuk, Wrclaw University f Ecnmics A.Śledź, Wrclaw University f Ecnmics Planwanie przychdów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębirstw z branży reklamy, badania rynku i pinii publicznej (PKD 73). Streszczenie: Pniższy raprt przedstawia prgnzę sprzedaży dla trzech przedsiębirstw z branży reklamy, badania rynku i pinii publicznej (PKD73), raz wykrzystanie metdy prgnstycznej, tj. prcentu d sprzedaży przy wlnych przepływach pieniężnych. Dane analizwanych przedsiębirstw pchdzą ze sprawzdań finanswych.

2 WSTĘP Celem prjektu jest zaplanwanie rcznych przychdów ze sprzedaży trzech przedsiębirstw zajmujących się działalnścią reklamwą raz badaniem rynku i pinii publicznej (PKD Z). Pdklasa ta bejmuje: kmplekswe prjektwanie i realizwanie kampanii reklamwych pprzez: prjektwanie, planwanie i umieszczanie reklam w mediach drukwanych, radiu, telewizji, Internecie raz innych mediach, prjektwanie, planwanie i umieszczanie reklam zewnętrznych, w frmie bilbrdów, paneli, gablt, balnów i sterwców reklamwych, wystawach kiennych, reklam na samchdach i autbusach itp., dystrybucję i dręczanie prspektów i próbek reklamwych, twrzenie stisk raz innych knstrukcji i miejsc wystawwych, prwadzenie kampanii reklamwych i pzstałe usługi reklamwe mające na celu przyciągnięcie lub zatrzymanie klientów, np. pprzez: prmcję wyrbów, marketing bezpśredni, dręczanie i zamieszczanie prspektów i próbek reklamwych raz bezpśrednią reklamę krespndencyjną, dradztw marketingwe. Planwanie sprzedaży jest przydatnym narzędziem pmcnym w stwrzeniu planów zaptrzebwania na zewnętrzne finanswanie przedsiębirstwa. Pzim sprzedaży wpływa prprcjnalnie na wiele innych składników bilansu raz rachunku zysków i strat. Umżliwia t twrzenie prgnstycznych sprawzdań finanswych. Przy ich sprządzaniu ważne jest załżenie, że pdmit będzie kntynuwał dtychczaswą działalnść w takich samych warunkach. Zakłada się ptymalny stsunek długów d kapitałów własnych, ptymalny pzim płynnści finanswej raz pełne wykrzystanie majątku przedsiębirstwa. D stwrzenia prgnstycznych sprawzdań wyznacza się planwane przyrsty przychdów. 1 OPIS ZASTOSOWANEJ METODY: 1 Krótkterminwe zarządzanie kapitałem- Jak zachwać płynnść finanswą?, W. Pluta, G. Michalski, Warszawa 2005.

3 Literatura pdaje wiele metd szacwania przyszłych przychdów. W prjekcie zastswana zstała prsta w knstrukcji i częst stswana metda prcentu d sprzedaży. Stsując tę metdę zakładamy, że przychdy ze sprzedaży nie będą dntwywać znacznych wahań i będą kształtwać się w pdbny spsób, c w pprzednich kresach. D wyznaczenia współczynnika wzrstu wykrzystujemy narzędzie Frecasting Trends dstępne w EMIS EMERGING MARKETS. Współczynnik jest szacwany w parciu przychdy przedsiębirstw w latach i bierze pd uwagę wzrst współczynnika inflacji. PROGNOZOWANIE PRZYCHODÓW PIERWSZEGO PRZEDSIĘBIORSTWA Współczynnik wzrstu dla pierwszeg przedsiębirstwa zstał wyznaczny na pzimie 4,47%. Pdstawwe dane finanswe przedsiębirstwa w latach 2010 i 2011 przedstawiały się następując: Tabela 1. Dane finanswe pierwszeg przedsiębirstwa w latach 2010, (tys. zł) 2011(tys. zł) RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT 1. Przychdy ze sprzedaży nett Kszty działalnści peracyjnej w tym amrtyzacja Pzstałe przychdy peracyjne Pzstałe kszty peracyjne Przychdzy finanswe Kszty finanswe BILANS Aktywa trwałe 1. WNiP Rzeczwe aktywa trwałe Należnści długterminwe Inwestycje długterminwe Długterminwe RMK Aktywa brtwe 1. Zapasy Należnści krótkterminwe Inwestycje krótkterminwe w tym śrdki pieniężne i inne aktywa Krótkterminwe RMK Kapitał Własny 1. Kapitał statutwy Zysk (strata) nett Zbwiązania i Rezerwy na zbwiązania 1. Rezerwy na zbwiązania Zbwiązania długterminwe 0 0

4 3. Zbwiązania krótkterminwe Rzliczenia międzykreswe Źródł: Sprawzdanie finanswe za 2011 rk. Przychdy pdmitu w 2011 wynsiły tys. zł i były wyższe tys. zł d przychdów za kres 2010 rku. Prgnzwany pzim przychdów na 2012 rk wyznaczny metdą prcentu d sprzedaży wyniósł ,20 zł. Prgnza wyznacza również pzim wlnych śrdków pieniężnych. W 2012 rku planwany jest wzrst mżliwści inwestycyjnych przedsiębirstwa kwtę 413,69 tys. zł. Szczegółwe wyliczenia zstały przedstawine w pniższej tabeli. Tabela 2. Planwane wielkści finanswe dla pierwszeg przedsiębirstwa teraz prgnza CR , ,20 - CE , ,05 - NCE 532,00 555,78 EBIT 10769, ,37 - TAX 2046, ,57 NOPAT 8722, ,80 + NCE 532,00 555,78 OCF 9254, ,58 + NWC , ,90 - NWC , ,00 CAPEX 555,78 555,78 FCF 14604, ,26 Źródł: Opracwanie własne na pdstawie PROGNOZOWANIE PRZYCHODÓW DRUGIEGO PRZEDSIĘBIORSTWA Współczynnik wzrstu dla drugieg przedsiębirstwa wynsi według załżeń 3,35%. Najważniejsze dane finanswe przedsiębirstwa w latach 2010 i 2011 przedstawiały się następując: Tabela 3. Dane finanswe drugieg przedsiębirstwa w latach 2010, (tys. zł) 2011(tys. zł) RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT 1. Przychdy ze sprzedaży nett 30289, ,83 2.Kszty działalnści peracyjnej 32356, ,9 w tym amrtyzacja 65,03 569,69 3. Pzstałe przychdy peracyjne 138,64 349,86

5 4.Pzstałe kszty peracyjne 137,95 104,3 5.Przychdzy finanswe 39,04 157,86 6.Kszty finanswe 20,23 74,74 BILANS Aktywa trwałe 1. WNiP 7,13 500,05 2. Rzeczwe aktywa trwałe 126,1 730,72 3. Należnści długterminwe 4411, ,82 4. Inwestycje długterminwe 12508,34 0,05 5. Długterminwe RMK ,08 Aktywa brtwe 1. Zapasy 15,7 202,06 2. Należnści krótkterminwe 4411, ,82 3.Inwestycje krótkterminwe w tym śrdki pieniężne i inne aktywa 3018,77 332,32 4. Krótkterminwe RMK 11, ,49 Kapitał Własny 1. Kapitał statutwy Zysk (strata) nett -2047,6-538,49 Zbwiązania i Rezerwy na zbwiązania 1. Rezerwy na zbwiązania 623, ,96 2. Zbwiązania długterminwe Zbwiązania krótkterminwe 9764, ,05 4. Rzliczenia międzykreswe 72,66 541,66 Źródł: Sprawzdanie finanswe za 2011 rk. W 2011 rku nastąpił znaczny wzrst przychdów ze sprzedaży w prównaniu z rkiem pprzednim przekraczający 100%. Mim t kilkuletnia analiza zmian przyrstu przychdów zakłada niewielki przyrst. W 2012 rku planwane przychdy wynszą ,51 tys. zł. Stan wlnych śrdków pieniężnych w 2011 rku jest ujemny i niedbór ten według prgnzy pwiększy się d wielkści 406,33 tys. zł. Przedsiębirstw nie ma mżliwści dknywania inwestycji w celu pprawienia swjej sytuacji. Pniżej znajdują się bliczenia pszczególnych wyliczeń prgnzwanych pzycji. Tabela 4. Planwane wielkści finanswe dla drugieg przedsiębirstwa teraz prgnza CR 63273, ,52 - CE 65005, ,61 - NCE 569,69 588,77 EBIT -2301, ,87 - TAX -437,33-451,99 NOPAT -1864, ,88 + NCE 569,69 588,77 OCF -1294, ,11 + NWC , ,94

6 - NWC , ,93 CAPEX 588,77 588,77 FCF -362,95-406,33 Źródł: Opracwanie własne na pdstawie PROGNOZOWANIE PRZYCHODÓW TRZECIEGO PRZEDSIĘBIORSTWA Współczynnik wzrstu dla trzecieg przedsiębirstwa pdbnie jak dla drugieg wynsi według załżeń 3,35%. Dane finanswe przedsiębirstwa w latach 2010 i 2011 przedstawiały się następując: Tabela 5. Dane finanswe trzecieg przedsiębirstwa w latach 2010, (tys. zł) 2011(tys. zł) RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT 1. Przychdy ze sprzedaży nett 64656, Kszty działalnści peracyjnej 53080, ,3 w tym amrtyzacja 627,8 704,1 3. Pzstałe przychdy peracyjne 10,7 86,7 4.Pzstałe kszty peracyjne 13,2 83,6 5.Przychdzy finanswe 16429, ,8 6.Kszty finanswe BILANS Aktywa trwałe 1. WNiP 222,4 261,4 2. Rzeczwe aktywa trwałe ,1 3. Należnści długterminwe 7736, Inwestycje długterminwe 1335,5 1331,2 5. Długterminwe RMK 146,8 212,8 Aktywa brtwe 1. Zapasy 2213,8 799,5 2. Należnści krótkterminwe ,1 3.Inwestycje krótkterminwe w tym śrdki pieniężne i inne aktywa 6566,7 6826,3 4. Krótkterminwe RMK 111,8 101,6 Kapitał Własny 1. Kapitał statutwy 21726, ,4 2. Zysk (strata) nett 17425, ,7 Zbwiązania i Rezerwy na zbwiązania 1. Rezerwy na zbwiązania Zbwiązania długterminwe Zbwiązania krótkterminwe ,9 4. Rzliczenia międzykreswe 435,6 1278,7 Źródł: Sprawzdanie finanswe za 2011 rk.

7 Przychdy ze sprzedaży w 2011 rku wzrsły nieznacznie i w 2012 rku planwany jest dalszy wzrst d wyskści ,78 tys. zł. Zwiększają się także zasby wlnych śrdków pieniężnych i w 2012 rku plan zakłada ich wielkść na pzimie ,80 tys. zł. Pniżej zamieszczne zstały bliczenia. Tabela 6. Planwane wielkści finanswe dla trzecieg przedsiębirstwa teraz prgnza CR 69007, ,78 - CE 56628, ,38 - NCE 704,10 727,69 EBIT 11674, ,71 - TAX 2218, ,48 NOPAT 9456, ,22 + NCE 704,10 727,69 OCF 10160, ,91 + NWC , ,70 - NWC , ,50 CAPEX 727,69 727,69 Źródł: Opracwanie własne na pdstawie PODSUMOWANIE W pwyższej analizie wykrzystana zstała metda prcentu d sprzedaży przy wlnych przepływach pieniężnych. Analizwane przedsiębirstw z sektra reklamy, badania rynku i pinii publicznej wg prgnzy będzie miał rsnące przepływy pieniężne w prgnzwanym kresie raz większy przychód ze sprzedaży. Zaptrzebwanie na usługi firm teg sektra stale rśnie, dlateg zabserwwać mżna rsnące przepływy i przychdy. Jednak sektr ten charakteryzuje się dużą zmiennścią i dla drugieg przedsiębirstwa sytuacja pgarsza się, c spwdwane jest między innymi rsnącymi ksztami i brakiem wlnych śrdków pieniężnych, c uniemżliwia inwestwanie. Prgnza ta parta zstała tylk i wyłącznie na danych histrycznych.

8 Bibligrafia: 1. Michalski G., Strategie finanswe przedsiębirstw (Entrepreneurial financial strattegies), ddk, Gdańsk Michalski G., Ocena finanswa kntrahenta na pdstawie sprawzdań finanswych (Financial Analysis in the Firm. A Value-Based Liquidity Framewrk), ddk, Gdańsk Michalski G., Wprwadzenie d zarządzania finansami przedsiębirstw, (Intrductin t Entrepreneurial Financial Management), Available at SSRN: 4. Michalski G. (2007), Prtfli Management Arach in Trade Credit Decisin Making, Rmanian Jurnal f Ecnmic Frecasting, Vl. 3, , Available at SSRN: 5. Michalski Grzegrz (2008), Operatinal risk in current assets investment decisins: Prtfli management arach in accunts receivable, Agricultural Ecnmics Zemedelska Eknmika. 6. Michalski Grzegrz (2008), Crprate inventry management with value maximizatin in view, Agricultural Ecnmics-Zemedelska Eknmika. 7. Michalski Grzegrz (2009), Inventry management ptimizatin as part f peratinal risk management, Ecnmic Cmputatin and Ecnmic Cybernetics Studies and Research. 8. Michalski G. (2011), Financial Analysis in the Enterprise: A Value-Based Liquidity Framewrk. Available at SSRN: Michalski G.(2007), Prtfli management arach in trade credit decisin making, Rmanian Jurnal f Ecnmic Frecasting. 10. Michalski G., (2008), Value-based inventry management, Rmanian Jurnal f Ecnmic Frecasting. 11. Michalski G., (2012), Financial liquidity management in relatin t risk sensitivity: Plish enterprises case, Quantitative Methds in Ecnmics, Vydavatelstv EKONOM, Bratislava. 12. Michalski G. (2008), Decreasing perating risk in accunts receivable mangement: influence f the factring n the Enterprise value, [in] Culik, M., Managing and Mdelling f Financial Risk.

9 13. Michalski Grzegrz (2010), Planning ptimal frm the Enterprise value creatin perspective. Levels f perating cash investment, Rmanian Jurnal f Ecnmic Frecasting, vl: 13 iss: Plak P., Rbertsn, D. C. and Lind, M. (2011), The New Rle f the Crprate Treasurer: Emerging Trends in Respnse t the Financial Crisis (December 12, 2011). Internatinal Research Jurnal f Finance and Ecnmics, N. 78, Available at SSRN: Sltes Vincent (2012), Paradigms f Changes in the 21th Century - Quest fr Cnfiguratins in Msaic, Eknmicky Caspis, v.60 is Sltes Vincent (2011), The Alicatin f the Lng and Shrt Cmb Optin Strategies in the Building f Structured Prducts, 10th Internatinal Cnference f Liberec Ecnmic Frum, Liberec. 17. Zmeskal Z., Dluhsva D. (2009), Cmpany Financial Perfrmance Predictin n Ecnmic Value Added Measure by Simulatin Methdlgy, 27th Internatinal Cnference n Mathematical Methds in Ecnmics, Mathematical Methds in Ecnmics. 18. Plak P., Sirpal R., Hamdan M. (2012), Pst-Crisis Emerging Rle f the Treasurer, Eurpean Jurnal f Scientific Research. 19. Kresta A.; Tichy T., (2012), Internatinal Equity Prtfli Risk Mdeling: The Case f the NIG Mdel and Ordinary Cpula Functins, FINANCE A UVER-CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE. 20. Kpa M., D'Ecclesia RL, Tichy T., (2012), Financial Mdeling, FINANCE A UVER-CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE. 21. Michalski, G., Value-Based Inventry Management, Value-Based Inventry Management, Jurnal f Ecnmic Frecasting, 9/1, 82-90, Available at SSRN: Dluhsva D., et. al., 2006, Finanční řízení a rzhdvání pdniku: analýza, investvání, ceňvání, rizik, flexibilita, Ekpress, Prague. 23. Sltes V., 2004, Duratin f cupn bnds as a criterin f the price sensibility f bnds with regards t the change f interest rates (Durácia kupónvej bligácie ak kritérium cenvej

10 citlivsti bligácie vzhľadm na zmenu úrkvých sadzieb in Slvak), EKONOMICKY CASOPIS, 52/2004(1), 24. Michalski, G., Factring and the Firm Value (May 17, 2008). FACTA UNIVERSITATIS Series: Ecnmics and Organizatin, Vl. 5, N. 1, Available at SSRN: Michalski G.., Crisis Caused Changes in Intrinsic Liquidity Value in Nn-Prfit Institutins (December 14, 2012). Equilibrium. Quarterly Jurnal f Ecnmics and Ecnmic Plicy, 2012, Vlume 7, Issue 2. Available at SSRN: Michalsk G., Płynnść finanswa w małych i średnich przedsiębirstwach (Financial Liquidity Management in Small and Medium Enterprises) (2013). Plynnsc Finanswa w Malych i Srednich Przedsiebirstwach, PWN, Available at SSRN: Michalski G., Accunts Receivable Management in Nnprfit Organizatins (Zarządzanie należnściami w rganizacjach nnprfit), 2012, Zeszyty Teretyczne Rachunkwści 2012(68(124)): ICID: , Available at SSRN: Michalski Grzegrz, Planwanie finanswe, wykład 2 z 2012 rku, dstępny w: michalskig.files.wrdpress.cm/2012/03/planwaniefinanswe_wyklad2012.ppt 29. Irdenk, Grzegrz, Planwanie przychdów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębirstw z branży pieka zdrwtna (PKD 86). (March 27, 2013). Available at SSRN: Kciemba, Małgrzata, Kniewicz, Patrycja, Planwanie przychdów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębirstw z branży badań naukwych i prac rzwjwych w dziedzinie nauk spłecznych i humanistycznych. (April 5, 2013). Available at SSRN: