Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego

Transkrypt

1 Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego 11 maja 2007 r. NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW Komitet Otwartego Rynku nie zmienił stóp procentowych w USA. Europejski Bank Centralny nie zmienił stóp procentowych w strefie euro. Bank Anglii podniósł główną stopę procentową o 25 punktów do 5,75 proc. Sprzedaż detaliczna w kwietniu spadła w USA o 0,2 proc. (oczekiwano, że nie zmieni się). PGNiG zarobił 787 mln PLN w I kwartale (wzrost o 25,3 proc.). Grupa Pekao zarobiła w I kwartale 502 mln PLN (wzrost o 19,9 proc.). instytucja INWESTYCJE GWARANTOWANE oprocentowanie wartość inwestycji netto na koniec okresu rodzaj oproc. Noble Bank 5,00% PLN stałe Polbank EFG 4,65% PLN stałe Getin Bank 4,55% PLN stałe Najwyżej oprocentowane lokaty terminowe w PLN, kwota 200 tys. na 12 miesięcy RYNEK WALUTOWY kursy NBP kupno sprzedaż USD/PLN 2,7555 2,8111 EUR/PLN 3,7214 3,7966 CHF/PLN 2,2568 2,3024 Tabela z dnia r. Złotówka wykorzystała umocnienie dolara i po trzech miesiącach wzrostów weszła w fazę korekty. Euro umocniło się do naszej waluty 1,3 proc., a dolar zyskał aż 2,3 proc. i w piątek był do kupienia po 2,81 PLN. Zyskiwały również frank (1,7 proc). oraz funt (1,5 proc.) Agencja Bloomberg tłumaczy osłabienie złotego wzrostem awersji do rynków wschodzących po zamieszaniu w Turcji, wydaje się jednak, że jest to po prostu zdrowa reakcja rynku na mocne wykupienie złotówki w ostatnich miesiącach. Mijający tydzień na rynkach zagranicznych upłynął pod znakiem umacniania się dolara, który obronił się przed kolejnymi dołkami i zyskał do euro i funta po 1,2 proc. Przełamał tym samym trend spadkowy, który trwa od początku roku. Nie można powiedzieć, że jest to wynikiem decyzji w sprawie stóp podjętych w tym tygodniu, te były raczej neutralne (i zgodne z oczekiwaniami). Dolarowi 1

2 pomogły natomiast niezłe dane makroekonomiczne opublikowane za oceanem. Umacnianiu dolara oparł się jen, głównie dzięki wyprzedaży akcji na światowych rynkach - para USD/JPY kończy tydzień na lekkim minusie (-0,3 proc.). RYNEK OBLIGACJI Nie tak znowu wiele zmieniło się na rynku obligacji od czasu naszego ostatniego komentarza sprzed dwóch tygodni. Rentowność obligacji 10-letnich nadal wynosi 5,32 proc. i można powiedzieć, że papiery naszego rządu bardzo powoli tracą na wartości. Można się spodziewać, że jeśli osłabienie złotego będzie kontynuowane, to obligacje także zaczną tracić. Wiele będzie zależało od wskaźnika inflacji, który zostanie ogłoszony w przyszłym tygodni. Jeśli wbrew zapowiedziom inflacja nie spadnie poniżej 2,5 proc., to inwestorzy mogą uznać to za argument za kolejną podwyżką stóp w Polsce. Wówczas obligacje mogą spadać, a ich rentowności rosnąć. Warto odnotować, że stopa WIBOR w pełni już zdyskontowała ostatnią podwyżkę stóp procentowych trzymiesięczna stopa wynosi obecnie 4,45 proc. wobec 4,20 proc. na początku marca. Wzrost o 25 pkt odpowiada ostatniej decyzji RPP. Obligacje amerykańskie były nieco mocniejsze na koniec tygodnia, głównie dzięki danym o inflacji producentów, która okazała się niższa od oczekiwanej, co inwestorzy ochoczo zinterpretowali jako argument za obniżeniem stóp procentowych. 10-letnie obligacje rządu USA miały w piątek rentowność 4,62 proc., wobec 4,68 proc. przed dwoma tygodniami od naszego ostatniego komentarza. W Europie obligacje także drożały, choć tu akurat nie można mówić o nadziejach na spadek stóp procentowych. Inwestorzy zakładają, że w czerwcu ECB podniesie główną stopę do 4,00 proc. (z 3,75 proc.). Czynnikiem, który wywołał wzrost popytu na papiery skarbowe była czwartkowa przecena na rynkach akcji, oraz słowa Alana Greenspana, byłego prezesa Fed, który ponownie ostrzegł przed recesją w USA, oraz przed perturbacjami na azjatyckich rynkach akcji i nieruchomości. Na koniec tygodnia rentowność 10-letnich obligacji niemieckiego rządu wyniosła 4,16 proc. RYNKI AKCJI Posiadacze akcji nie zaliczą kończącego się tygodnia do udanych. Na warszawskiej giełdzie taniały zarówno walory małych spółek, jak i tych największych tworzących indeks WIG20. Codziennie z wyjątkiem piątku WIG osuwał się w dół i ostatecznie stracił 3,1 proc. wracając poniżej 60 tys. pkt. Obroty były ponad dwukrotnie wyższe niż w ubiegłym tygodniu, ale z powodu majowego weekendu wówczas odbyły się jedynie trzy sesje. Spośród dużych spółek najmniejszym sentymentem cieszyły się Agora i BZ WBK, które wyceniano w piątek o 10 proc. niżej niż przed tygodniem. Sam WIG20 spadł o 3,5 proc. i była to największa przecena od końca lutego, kiedy światowych giełdach rozpoczynała się korekta. EUROPA brytyjski bank centralny podniósł koszt kredytu o 25 pkt. bazowych i główna stopa procentowa wynosi obecnie 5,5 proc. W marcu inflacja przyspieszyła do 3,1 proc. i władze monetarne musiały tłumaczyć sytuację w specjalnym liście. Wydaje się, że podwyżka nie zakończy serii trwającej od sierpnia Giełdy regionu zyskiwały dzięki kolejnym fuzjom. Słabo zachowywały się spółki surowcowe, a zwłaszcza BHP Billiton i Rio Tinto, które według nieoficjalnych informacji planują połączenie. 2

3 USA amerykańskie giełdy od kilku tygodni pozostawały obojętne na dane makroekonomiczne i początek tygodnia przyniósł kontynuację wzrostów. Indeks S&P 500 pokonał poziom 1500 pkt., a Dow Jones Industrial Average (DIJA) odnotował najdłuższą zwyżkową serię od 80 lat - na 27 sesji aż 24 kończyły się na plusie. Zgodnie z oczekiwaniami stopy procentowe pozostały na dotychczasowym poziomie i dolar lekko się umacniał. Inwestorzy oczekiwali na wyniki ze sprzedaży największych sieci supermarketów, które w 80 proc. okazały się słabsze od oczekiwań analityków, natomiast piątkowe dane o sprzedaży detalicznej w kwietniu potwierdziły, że Amerykanie kupują coraz mniej towarów. AZJA chińskie akcje kwotowane w dolarach podrożały w tym mijającym tygodniu najbardziej od sześciu lat. Zagraniczni inwestorzy korzystają z taniego dolara i kupują papiery firm wchodzących w skład indeksu B Shares, który zyskał w ciągu pięciu dni 25,1 proc. Według analityków akcje typu B są tańsze o ok. 100 proc. w porównaniu z akcjami A, które można nabywać tylko za chińskie juany. Japońskie indeksy ucierpiały pod koniec tygodnia z powodu słabej sprzedaży produktów elektronicznych w USA. EUROPA USA AZJA BUX +0,1% CAC40-1,0% FTSE100-0,8% DOW JONES +0,1% NASDAQ -1,1% S&P500-0,5% HANG SENG -1,8% KOSPI +2,3% NIKKEI +0,9% Tygodniowe zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, r. Wartości indeksów z godz RYNEK SUROWCÓW W mijającym tygodniu cena ropy naftowej stabilizowała się w przedziale USD za baryłkę. Zgodnie z prognozami po raz pierwszy od kilkunastu tygodni wzrósł stan magazynów, a rafinerie w dalszym ciągu wykorzystują ok. 90 proc. mocy produkcyjnych. Niepokojące wiadomości napływają z Nigerii, gdzie lokalne grupy militarne zaatakowały placówki zagranicznych koncernów i uprowadziły pracujących w nich cudzoziemców. Taniały natomiast metale. Inwestorzy sprzedawali miedź po tym jak chińska giełda towarowa poinformowała, że zapasy metalu wzrosły od początku marca o ponad 60 proc. Do wyprzedaży złota przyczynił się natomiast amerykański dolar, który zyskiwał na wartości zmniejszając zainteresowanie metalami szlachetnymi. Cena kruszcu rosła przez siedem z ostatnich ośmiu tygodni. surowiec zmiana miedź -3,8% ropa naftowa 0,0% złoto -2,6% Tygodniowe zmiany wartości cen surowców na światowych giełdach, r. Wartości indeksów z godz

4 FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, r. rodzaj funduszy najlepszy fundusz* wynik akcji Noble Funds FIO subfundusz Noble Fund Akcji 1,51% obligacji Allianz Obligacji FIO 0,29% rynku pieniężnego Commercial Union FIO subfundusz CU Depozyt Plus 0,10% stabilnego wzrostu DWS Polska FIZ Stabilnego Wzrostu 0,91% zrównoważone Noble Funds FIO subfundusz Noble Fund Mieszany 0,95% akcji zagranicznych Pioneer Akcji Amerykańskich FIO 2,02% obligacji zagranicznych Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO 0,55% Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 7 dni roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, r. rodzaj funduszy najlepszy fundusz* wynik akcji DWS Polska FIO Top 25 Małych Spółek 80,19% obligacji SKARBIEC-DEPOZYTOWY FIO Dłuż. Pap. Wart. 6,20% rynku pieniężnego AIG FIO Rynku Pieniężnego 4,16% stabilnego wzrostu FORTIS FIO subfundusz FORTIS Stabilnego Wzrostu 22,78% zrównoważone Lukas FIO subfundusz Lukas Dynamiczny Polski 27,88% akcji zagranicznych PKO/Credit Suisse Akcji Nowa Europa FIO 23,63% obligacji zagranicznych Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO 1,04% Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 12 miesięcy * bez funduszy specjalistycznych BEZPIECZNE OSZCZĘDZANIE FINANSE OSOBISTE Niedawna podwyżka stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej może oznaczać, że nieco bardziej opłacalne staną się lokaty bankowe i fundusze pieniężne. W obecnych warunkach makroekonomicznych można się spodziewać, że RPP nie skończy na zwiększeniu stóp o 25 punktów bazowych. W ciągu roku czekają nas kolejne ruchy niewykluczone, że nawet o następne 75 punktów. Takie wyraźne podwyższenie stóp daje bankom pole do zmiany oprocentowania lokat. Doświadczenie lat poprzednich pokazuje jednak, że po podobnych ruchach Rady dużo szybciej rośnie oprocentowanie kredytów niż depozytów, a do tego odsetki od lokat nie zwiększają się aż tak bardzo jak stopy procentowe. W związku z tym gdyby wzrosły one w sumie o 1 punkt procentowy, to zapewne banki zdecydowałyby się raczej na podwyżkę o 0,5-0,7 proc. Z drugiej strony konkurencja na rynku bankowym jest coraz większa, więc niewykluczone, że niektóre instytucje będą starały się pozyskać klientów również wysokością oprocentowania lokat. Dla oszczędzających to jednak nie bez znaczenia, bo mimo dobrej koniunktury na giełdzie, nie można zapominać o podstawowej zasadzie lokowania pieniędzy, czyli o dywersyfikacji. Część środków warto trzymać w mniej zyskownych, ale bezpiecznych instrumentach. 4

5 Wpłacając pieniądze do banku trzeba jednak poszukać dobrej oferty. Rozpiętość stawek oprocentowania jest bowiem bardzo duża. W Banku Pocztowym, czy w Banku Pekao oprocentowanie miesięcznej lokaty zaczyna się od 1,25 proc. Z kolei maksymalne stawki sięgają 5 proc. w Noble Banku, Getin Banku czy Toyota Banku. Oprocentowanie rośnie w zależności od tego, na jak długo powierzamy pieniądze, a także jaką kwotę deponujemy. I tu trzeba dokonać wyboru między tymi parametrami. Nie zawsze bowiem najwyżej oprocentowana lokata będzie idealnym rozwiązaniem. Trzeba uwzględniać ryzyko, że pieniądze mogą być potrzebne przed upływem wyznaczonego czasu. A w przypadku zerwania lokaty banki nie są już tak hojne. Co prawda niektóre z nich płacą wtedy połowę odsetek za okres, w którym trzymaliśmy u nich pieniądze, ale wiele z nich nie wypłaca w takiej sytuacji nic ponad zainwestowany kapitał. Ponadto tymi zyskami trzeba się jeszcze podzielić z fiskusem. Wypłata będzie pomniejszona więc o 19-proc. podatek od zysków kapitałowych. Jeśli więc bank proponuje lokatę z oprocentowaniem w wysokości 5 proc. to efektywna stopa wyniesie 4,05 proc. Kolejny wyznacznik zyskowności lokat to kapitalizacja, czyli to, jak często bank nalicza odsetki i dopisuje je do rachunku. Im częściej, tym lepiej dla nas, bo wtedy więcej pieniędzy pracuje na koncie. Alternatywą dla lokat bankowych są fundusze rynku pieniężnego, które lokują pieniądze w bezpieczne i krótkoterminowe instrumenty, w tym również w depozyty bankowe. W ciągu ostatniego roku takie fundusze przyniosły od 3 do 4 proc. W porównaniu z lokatami bankowymi, nie wypadają więc imponująco, bo znalezienie rocznej lokaty z oprocentowaniem na poziomie średnio 3,5 proc. nie jest dużym problemem. W tym roku jednak, w związku z podwyżkami stóp, ich zyski powinny być wyższe i przekraczać 4 proc. Trzeba jeszcze pamiętać, że stopy zwrotu, jakie można znaleźć w tabelach publikowanych przez różne media, nie uwzględniają 19-proc. podatku Belki, który będziemy musieli zapłacić w przypadku sprzedaży jednostek uczestnictwa funduszu. Mają one jednak jedną podstawową zaletę w stosunku do lokat, a mianowicie płynność. Zamiana jednostek funduszu na gotówkę na koncie, to kwestia góra kilku dni. I nie tracimy należnych nam odsetek jak w przypadku lokat. Wartość jednostki takich funduszy rośnie bowiem dość stabilnie i niezależnie od okresu inwestycji możemy liczyć na podobną stopę zwrotu. Myśląc więc o bezpiecznej konstrukcji części naszego portfela, warto wziąć pod uwagę zarówno lokaty, jak i fundusze rynku pieniężnego. A pamiętając o wspomnianej dywersyfikacji, podzielić pieniądze pomiędzy różne instrumenty w zależności od kwoty czy okresu inwestycji. Możemy też zdecydować się na inwestycję części naszych środków w najbezpieczniejsze instrumenty na rynku, jakimi są obligacje Skarbu Państwa. TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKU FINANSOWEGO Wydarzenia, rynki walut, rynki obligacji, polski rynek akcji: Emil Szweda, Open Finance. Zagraniczne rynki akcji, surowce: Łukasz Wróbel, Open Finance. Temat tygodnia: Dariusz Makosz, Open Finance. Inwestycje gwarantowane, rynek funduszy inwestycyjnych: Joanna Fatek, Open Finance. 5