KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA

Transkrypt

1 KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA Do tej pory skupialiśmy się na technicznej stronie procesu inwestycyjnego. Wiedza ta to jednak za mało, aby podejmować trafne decyzje inwestycyjne. Musimy zatem zmierzyć się także z próbą analizy rynku. Korzystając z instrumentu finansowego, który umożliwia nam inwestycje na wzrosty lub spadki, na początku transakcji (nie znając nawet rynku!) mamy 50% szans na sukces. Dlaczego? Rynek może przecież wzrosnąć lub spaść, innej możliwości nie ma. Aby zwiększyć swoje szanse podjęcie decyzji inwestycyjnej należy poprzedzić dogłębną analiza. Dwa podstawowe rodzaje analizy rynkowej to analiza techniczna i analiza fundamentalna. W tej części chcielibyśmy przedstawić podstawy analizy fundamentalnej i jej zastosowanie. W sytuacji, gdy analizujemy rynki walutowe, surowcowe czy indeksy, powinniśmy skupić się na analizie całej gospodarki. Aby uzyskać informacje na temat koniunktury w danym kraju inwestorzy jak również analitycy fundamentalni śledzą publikacje makroekonomiczne. Takie raporty publikowane są cyklicznie zazwyczaj przez urzędy statystyczne poszczególnych państw. Niektóre z tych danych mogą mieć większy, a niektóre mniejszy wpływ na rynki finansowe. Jeżeli inwestorzy na całym świecie śledzą z uwagą tego typu publikacje, warto sie tym zainteresować i również uwzględnić w swoich analizach. Większość portali finansowych posiada odnośnik do kalendarium ekonomicznego czyli zestawienia najważniejszych raportów danego tygodnia bądź dnia. Aby ułatwić Państwu śledzenie publikacji makroekonomicznych, zachęcamy do korzystania z kalendarium dostępnego na naszej stronie internetowej. Będzie ono dla Państwa swego rodzaju drogowskazem w makroekonomicznym świecie. Poniżej widok Kalendarza ekonomicznego, którego aktualna i pełna wersja znajduje się TUTA J 1

2 Kalendarium pokazuje o której godzinie i z jakiego kraju będzie publikowany dany raport. Warto zwrócić uwagę na trzy ostatnie kolumny: wartość opublikowana (to na te informacje czekamy), prognoza i wartość poprzednia. W kolumnie prognoza podawany jest consensus rynkowy, wartości czy poziom danego wskaźnika jakiej oczekuje rynek (analitycy, ekonomiści). Przy analizie danych makroekonomicznych należy pamiętać o jednej podstawowej zasadzie (znanej nam również z analizy technicznej) rynek dyskontuje wszystko! Oznacza to, że prognozy powinny być zawarte już w cenach (kursach) aktywów. Jedynie odczyt wskaźnika różniący się od prognozy rynkowej (lepszy lub gorszy, niższy lub wyższy) powinien spowodować ruchy rynkowe. Ruchy będą tym większe, im raport jest ważniejszy dla gospodarki danego kraju. Należy pamiętać, iż publikacji makroekonomicznych pojawia sie na rynku bardzo dużo. Naszym zadaniem jest zatem wyselekcjonowanie tych najważniejszych, które będą miały największy wpływ na rynek (spowodują ruchy cenowe). W naszym kalendarium w ramach podpowiedzi pojawiają się kolorowe oznaczenia, które wskazują na stopień ważności danej informacji. Najistotniejsze dane mają czerwone oznaczenie, te mało istotne zielone. 2

3 Najistotniejsze publikacje makroekonomiczne, na które należy zwrócić uwagę: 1. Dane z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych (non-farm payrolls) Uznawane za najistotniejsze cykliczne dane nadchodzące na rynek (publikowane w USA w każ dy pierwszy piątek miesiąca o godzinie 14.30) Na te publikacje składają się następujące informacje: Non-farm payrolls zmiana liczby zatrudnionych w sektorze pozarolniczym, Stopa bezrobocia, Average hourly earnings przeciętna płaca za godzinę. Rynki reagują bardzo gwałtownie na publikacje powyższych danych, w szczególności na zmianę liczby zatrudnionych w sektorze pozarolniczym, która pokazuje czy gospodarka Stanów Zjednoczonych potrafi wytworzyć nowe miejsca pracy. Odczyt bezpośrednio przekłada sie na wzrost lub spadek zainteresowania zarówno dolarem jak i giełdą w Stanach. Przykład: 1 kwietnia 2011 roku 190 tys. nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym odczyt wskazał 216 tys. Na tą wiadomość rynki zareagowały przynajmniej chwilowym umocnieniem się dolara. 2. Dane na temat inflacji Wyższa od prognoz inflacja wpływa na umocnienie sie waluty krajowej. Inwestorzy oceniają ten proces pod kątem wzrostu oczekiwań co do podwyżki stóp procentowych. Dane na temat inflacji wpływają bowiem bezpośrednio na politykę monetarna banków centralnych. CPI Consumer Price Index PCE Price Consumption Expenditures PPI Producers Price Index 3

4 Core (NET) inflation bazowa Wynagrodzenia Przykład: 12 kwietnia Inflacja CPI w Wielkiej Brytanii spadła w marcu do 4%, wobec przewidywań na poziomie 4,4% i takiej samej wartości z poprzedniego odczytu. Na tą wiadomość kurs funta brytyjskiego do euro spadł o około 80 pipsów. 3. Decyzja w sprawie stóp procentowych Podwyżka stóp procentowych oznacza dla większości inwestorów wyższą opłacalność bezpiecznych inwestycji w danym kraju. Wolny kapitał krążący po rynkach międzynarodowych bardzo szybko przenosi się na jego walutę powodując wzmocnienie jej wartości. Przykład: 2 kwietnia 2009 ECB obniża stopy procentowe tylko o 25 pkt. wbrew przewidywaniom, które zakładały obniżkę aż o 50 pkt. procentowych. Spowodowało to umocnienie się europejskiej waluty. 4

5 4. Dane na temat wzrostu gospodarczego Dane na temat wzrostu gospodarczego to najistotniejszy odczyt makroekonomiczny, który może w dłuższym terminie zmienić obraz rynku. Siła odczytu jest tak duża, ponieważ PKB łączy w sobie w zasadzie wszystkie ważne publikacje typu: dane o produkcji, konsumpcji, handlu zagranicznym itd. Przykład: 29 styczeń 2010 PKB Stanów Zjednoczonych rośnie aż o 5,7%, podczas gdy prognozy zakładały wzrost na poziomie 4,5%. Dolar umacnia się. Jak widać po analizie zaledwie kilku przykładów, znajomość kalendarza może okazać się bardzo przydatna w procesie inwestycyjnym. Każdy inwestor powinien więc śledzić, jakie dane nadchodzą na rynek w momencie, gdy planuje zaangażować swój kapitał. Często też to właśnie w momentach publikacji przekraczane są ważne poziomy techniczne. A właśnie o analizie technicznej będziemy mówić w kolejnych krokach. 5