Dziennik rynkowy 7 kwietnia 2017

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Dziennik rynkowy 7 kwietnia 2017"

Transkrypt

1 Rynek stopy procentowej Czwartek przyniósł wzrosty rentowności na rynku stopy procentowej, przede wszystkim w krajach z regionu Europy Środkowo-Wschodniej. Wśród głównych punktów zainteresowania rynku znalazły się spotkanie na linii Donald Trump Xi Jinping, decyzja Banku Czech, minutes Fed oraz EBC, a także aukcja Ministerstwa Finansów. Polska krzywa dochodowości przesunęła się w górę przede wszystkim na swoim środku, gdzie rentowności papierów 5-letnich wzrosły o ponad 3pb. Na początku sesji wsparciem dla polskiej krzywej okazała się aukcja długu, podczas której Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje za 5 mld PLN przy popycie przekraczającym 8,7 mld PLN, po raz kolejny wykazując silne zainteresowanie inwestorów na rynku pierwotnym. Jednak po silnej korekcie w drugiej połowie pierwszego kwartału, gdzie papiery 1-letnie spadły z maksimum powyżej 3,9% w okolice 3,4% potencjał do dalszych spadków jest ograniczony, a do końca drugiego kwartału zakładamy wzrost rentowności w okolice 3,75%. Za wzrostem dochodowości w krajach EM będzie przemawiało zacieśnianie polityki monetarnej przez Fed. Jak pokazały ostatnie minutes Fed zamierza rozpocząć ograniczenie swojego bilansu, który w wyniku programu skupu aktywów wzrósł do 4,5 bln USD. Początkowo bardziej prawdopodobna jest pasywna redukcja bilansu, poprzez brak reinwestycji wygasających papierów, co rozłoży w czasie negatywny efekt dla rynków finansowych. W krótkim terminie do przeceny papierów dłużnych przyczynia się również czwartkowa decyzja CNB, który uwolnił kurs EURCZK (wcześniej był ustalony nie niżej niż 27,). W efekcie, oprócz umocnienia korony czeskiej, doszło również do wzrostu rynkowych stóp procentowych, które w przypadku swapów denominowanych w CZK wzrosły o blisko 1 pb na środku oraz długim końcu krzywej. Jednak pomimo rozpoczęcia normalizacji polityki monetarnej, w Czechach stopy procentowe nadal utrzymywane są na technicznym zerze (5%). Minutes z ostatniego posiedzenia EBC nie okazały się przełomowe i wpisały się we wcześniejsze wystąpienia członków banku centralnego. Również przed publikacją zapisków z posiedzenia EBC prezes M. Draghi sugerował, że nie zakłada odejścia od prezentowanego od jakiegoś czasu forward guidance, a obecna sytuacja w strefie euro wymaga łagodnej polityki monetarnej. Jak pokazały minutes, EBC nie chce dokonywać zmian w treści swojego komunikatu, które mogłyby doprowadzić do wzrostu krótkoterminowych stóp procentowych, a także oczekiwań na podwyżki stóp EBC w najbliższym czasie. Nastawienie banku centralnego pomogło krajom peryferyjnym w strefie euro, gdzie doszło do spadków rentowności lub jedynie niewielkich wzrostów. Arkadiusz Trzciołek Fed zamierza redukować swój bilans, który w wyniku QE urósł do poziomów znacznie wyższych niż przed kryzysem finansowym Bilans Fedu (mld USD) Wykres dnia: Aukcjom długu Ministerstwa Finansów w 217 roku towarzyszy silny popyt. 2 Emisja (mld PLN) 2,5 Popyt (mld PLN) Bid-to-cover ,5 5 Stopa procentowa Polska Δ1d Δ5d 2Y Y 2, Y 3, PL 1Y-2Y PL-Bund 1Y PL ASW 1Y Rynki bazowe Δ1d Δ5d UST 1Y 2, Bund 1Y, UST-Bund 1Y ,, stan na 6.4 1

2 Rynek walutowy Czwartkową sesję złoty rozpoczął stabilnie w okolicach 4,24 pomimo wyraźnie gołębiego wydźwięku kwietniowego posiedzenia RPP i jastrzębiego w tonie protokołu z marcowego posiedzenia FOMC. Po południu doszło już do większych wahnięć, a rynek koncentrował się na wyniku spotkania prezydentów USA i Chin, publikacji sprawozdania z posiedzenia EBC oraz dzisiejszych danych z rynku pracy w USA. Około południa bank centralny Czech (CNB) podał, że rezygnuje z obrony maksymalnego kursu korony, czym wsparł nie tylko CZK, ale też i PLN. Dodatkowo po gołębim wydźwięku minutes EBC kurs EURPLN przyspieszył spadek, pod koniec sesji europejskiej testując wsparcie na 4,22. Decyzja CNB nie była żadnym zaskoczeniem, bowiem bank na taki ruch przygotowywał rynki już podczas marcowego posiedzenia decyzyjnego, a ponadto podtrzymał zamiar obrony kursu w razie jego nadmiernych wahań, co częściowo łagodziło wydźwięk komunikatu. Po opublikowaniu decyzji banku Czech kurs EURPLN obniżył się o 1-1,5 grosza. Tymczasem reakcja EURCZK nie była tak gwałtowana jak EURCHF, kiedy to w 215 roku podobny ruch wykonał SNB. Wówczas to na rynku doszło do tak silnych zmian, że systemy transakcyjne zawiesiły się i uczestnicy rynku walutowego przez dłuższy czas nie wiedzieli, ile kosztuje szwajcarski pieniądz. W przypadku korony ruch był niewielki, rzędu lekko powyżej jednego procenta. Zanim EBC opublikował minutes ze swojego ostatniego posiedzenia, prezes M. Draghi podczas konferencji we Frankfurcie powtórzył, że nie widzi potrzeby odchodzenia od dotychczasowej polityki, czyli m.in. kupowania obligacji na rynku. Bank przed dokonaniem jakichkolwiek zmian w strukturze polityki (w tym stóp procentowych, zakupu aktywów, czy przed podaniem wskazówek wyprzedzających) potrzebuje bowiem mocnych sygnałów, że inflacja osiągnie cel EBC w średniej perspektywie i zdoła utrzymać te poziomy nawet przy mniej korzystnych warunkach polityki monetarnej. M. Draghi jasno więc dał do zrozumienia, że nie planuje żadnej zmiany forward guidance, a polityka banku musi pozostać ekspansywna jeszcze przez bardzo długi czas gdyż od tego uzależniona jest lepsza ocena perspektyw gospodarki. Po tych słowach i mając w pamięci jastrzębi Fed eurodolar zaatakował wsparcie na 1,63. Sama publikacja minutes z marcowego posiedzenia EBC nie zmieniła już nastrojów na rynku głównej pary walutowej. Treść protokołu pokrywała się z wypowiedziami prezesa M. Draghi ego wskazując na negatywne skutki spekulowanego przez rynek możliwego zacieśnienia polityki banku. Jednocześnie wyjaśniono, że ryzyko realizacji negatywnego scenariusza zmalało, więc zmiana komunikacji w stronę bardziej pozytywnego tonu była w marcu uzasadniona, nawet jeśli nadal zasadne jest utrzymywanie wysoce akomodacyjnej polityki. Po porannych sporych wahaniach (1,63-1,68 USD za 1 EUR) pod koniec sesji europejskiej kursu EURUSD stabilizował się w okolicach otwarcia dnia przy 1,66 pozostając pod presją gołębich doniesień z EBC i dobrych danych z rynku pracy w USA. W ciągu dnia chwilowe wsparcie wspólna waluta znalazła w publikacji danych z Niemiec wskazujących na wzrost zamówień w tamtejszym przemyśle w lutym o 3,4% po 6,8% spadku miesiąc wcześniej. W rozbiciu na poszczególne kategorie, zamówienia krajowe wzrosły o 8,1%, zamówienia eksportowe nie zmieniły się w porównaniu ze styczniem. Zamówienia na dobra pośrednie poszły w górę o 8,5%, a na dobra inwestycyjne o,3%. Zamówienia na dobra konsumpcyjne wzrosły zaś o 2,7%. W piątek poznamy marcowy raport NFP z USA. Mając na uwadze wysokie ADP (263 tys. nowych miejsc pracy w sektorze prywatnym amerykańskiej gospodarki wobec prognozowanych 187 tys.) i niski initial jobless claims (234 tys. nowych podań o zasiłek dla bezrobotnych wobec prognozowanych 25 tys.) oczekiwać można solidnego raportu rządowego (prognoza: 18 tys.), co powinno wesprzeć oczekiwania rynku dot. podwyższenia stóp procentowych w USA w czerwcu umacniając dolara do euro i ciążąc jednocześnie walutom EM. Wykres dnia: Bank Czech zrezygnował z obrony korony. Reakcja rynku nie była jednak tak gwałtowna, jak w przypadku podobnej decyzji SNB w roku 215. Poniżej kurs EURCHF (linia czarna wykresu) na tle notowań EURCZK. Price CZK 28 27, , , ,5 Auto Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q Price CHF 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,5 1 Auto Joanna Bachert Wzrost zamówień w przemyśle Niemiec w lutym o 3,4% po spadku o 6,8% miesiąc wcześniej wsparł euro do dolara lut-15 sie-15 lut-16 sie--17 zamówienia w przemyśle Niemiec (w proc.) Notowania kursów Rynek walutowy Δ 1d Δ 5d EUR/PLN 4,23 2 USD/PLN 3, CHF/PLN 3,96 1 EUR/USD 1,6 EUR/CHF 1,7, stan na 7.4 Źródło: Bloomberg 2

3 17 mar 2 2 kwi 1 mar 14 mar 18 mar 2 26 mar 3 kwi 7 kwi X4 2X5 3X6 4X7 5X8 6X9 8X11 9X12 Dziennik rynkowy 7 kwietnia 217 Pozostałe informacje rynkowe stopa procentowa Notowania skarbowych papierów wartościowych (SPW), stan na dzień 6.4 PLN 4 2,9 3,45 Δ 1d Δ 5d Bund -,78 -,45,26 Δ 1d Δ 5d UST 1,24 1,86 2,34 Δ 1d 1 1 Δ 5d Notowania kontraktów IRS, stan na dzień: 6.4 PLN 1,92 2,36 2,82 Δ 1d Δ 5d EUR -,15,16,73 Δ 1d Δ 5d USD 1,56 1,95 2,3 Δ 1d 1 1 Δ 5d Polski rynek stopy procentowej Krzywa FRA Krzywa WIBOR 3,7 2,8 1,9 1, -14,6 11,8 44, ,4 58,7 63,3 5,3548,2 29,8 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y IRS (%, l.o.) ASW (pb. p.o.) SPW (%, l.o.) ,84 1,8 1,76 1,72 1,68,8 1,4 -,7 -,6 Dzienna zmiana (pb., p.o.) (%, l.o.) 2,3 2,5 1,5 1,,5 -,5-1, 1,95 1,8 1,65 1,5 1,35 ON TN SW 2W 1M 3M 6M 9M 1Y Dzienna zmiana (pb, p. o.) (%, l.o.) -,3 -,6 -,9-1,2 Stopy procentowe banków centralnych Główne stopy procentowe Prognozy BSR dot. stóp procentowych* 6,5 Stany Zjednoczone,75-1,% Tenor 2Q17 3Q17 5, 3,5,5-1, USA EMU POL UK CH Strefa euro % Wielka Brytania,25% Szwajcaria -,75% Japonia -,1% Polska 1,5% Węgry,9% Czechy 5% PL 1Y 1,7 1,8 PL 2Y 2,2 2,25 PL 5Y 3,1 3,2 PL 1Y 3,75 3,85 *) prognozy z 5-kwi-217 roku Dochodowości obligacji (%) Krzywe IRS (%) Spread dla 1Y SPW (pb),5 2,7 3, ,4 2,62 2, ,3,2,1 2,54 2,46 2,38 2,3 5 1,25,45 -,35 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y Bund 1Y (l.o.) US Treasury 1Y (p.o.) USD EUR PLN ` Spread PLN-Bund (l.oś) Spread PLN-UST (p.oś) 3

4 Dziennik rynkowy 7 kwietnia 217 Pozostałe informacje rynkowe waluty, akcje, surowce Para walutowa bid offer EUR/PLN 4,217 4,2443 USD/PLN 3,9569 3,991 CHF/PLN 3,9399 3,9647 EUR/USD 1,627 1,686 EUR/CHF 1,692 1,726 USD/JPY 11,27 111,17 notowanie dnia na: 6.4 Notowania kursów walut w NBP EUR/PLN 4,2412 USD/PLN 3,9792 CHF/PLN 3,9575 GBP/PLN 4,965 CZK/PLN,1569 RUB/PLN 77 stan na dzień: 6.4 Prognozy BSR dot. kursów walut* 2Q17 3Q17 EUR/PLN 4,35 4,38 USD/PLN 4,22 4,34 CHF/PLN 4,5 4,9 EUR/USD 1,3 1,1 EUR/CHF 1,7 1,7 *) prognozy z 5-kwi-217 roku EUR/USD EUR/PLN USD/PLN 1,96 4,34 4,1 1,86 1,76 1,66 1,56 1,46 4,3 4,26 4,22 4,18 4,5 4, 3,95 3,9 WIG2 (pkt) Ropa naftowa (USD/bbl) Złoto (USD/oz) KALENDARIUM NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W KRAJU I NA ŚWIECIE Data publikacji Godz. Kraj Ostatnie dane Prognoza rynkowa Piątek, 7 kwietnia 217 roku Produkcja przemysłowa, luty 8: POL 2,8% m/m -,2% m/m Stopa bezrobocia (marzec) 14:3 USA 4,7% 4,7% Non-farm payrolls (marzec) 14:3 USA 235 tys. 18 tys. Przeciętne wynagrodzenie godzinowe, marzec 14:3 USA,2% m/m; 2,8% r/r,3% m/m; 2,8% r/r Posiedzenie Eurogrupy dot. pomocy finansowej oraz redukcji długu Grecji Źróslo: Thomson Reuters, Bloomberg, PAP, GUS, MF, NBP - EMU - - 4

5 BIURO STRATEGII RYNKOWYCH PKO Bank Polski SA ul. Puławska 15, Warszawa tel. (22) fax (22) Dyrektor Biura Mariusz Adamiak, CFA (22) Rynek Stopy Procentowej Mirosław Budzicki Arkadiusz Trzciołek (22) (22) Rynek Walutowy Joanna Bachert Jarosław Kosaty (22) (22) Analizy Ilościowe Artur Płuska (22) DEPARTAMENT SKARBU Zespół Klienta Strategicznego: (22) Zespół Klienta Korporacyjnego: (22) (22) (22) Zespół Klienta Detalicznego: (22) (22) Instytucje finansowe: (22) (22) (22) Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. Grupa PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Grupa PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale. Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 15, Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS 26438; NIP: , REGON: ; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 25 PLN. 5

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH W czwartek na aukcji zamiany Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii DS1015 i OK0116. W zamian będą emitowane papiery PS0421 i DS0726. Dr Mirosław Budzicki Starszy

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii OK0116 (16,9 mld PLN), PS0416 (19,6 mld PLN) i OK0716 (12,6 mld PLN) o łącznej wartości 49,1

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje PS721, WZ12 i WZ126 za 5-8 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t:

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe OK0717 i PS0420 za 4-6 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl

Bardziej szczegółowo

Dziennik rynkowy 9 stycznia 2017

Dziennik rynkowy 9 stycznia 2017 - - - - 6-7- 9- - -6-6 -6-6 6-6 7-6 9-6 -6-7 Dziennik rynkowy 9 stycznia 7 Rynek stopy procentowej Minutes z grudniowego posiedzenia FOMC pokazały, że władze monetarne zgadzają się z wcześniejszymi rynkowymi

Bardziej szczegółowo

Dziennik rynkowy 10 stycznia 2017

Dziennik rynkowy 10 stycznia 2017 Dziennik rynkowy stycznia 7 Rynek stopy procentowej Poniedziałek, po powrocie inwestorów z przedłużonego weekendu przyniósł początkowe osłabienie notowań polskich papierów skarbowych podążających za trendami

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych STRATEGIE INWESTYCYJNE NA MARZEC 2014 R. Sprzedaj DS1023 Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22 521 87 94 Sprzedaj spread: IRS 2Y10Y Horyzont inwestycyjny: III 2014 r. SPW Bieżące

Bardziej szczegółowo

Dziennik rynkowy 11 stycznia 2017

Dziennik rynkowy 11 stycznia 2017 Rynek stopy procentowej Wtorek przyniósł gwałtowny spadek rentowności polskich obligacji skarbowych. Mimo pozornego braku bezpośrednich impulsów wskazać można kilka czynników, które przyczyniły się do

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY CZK/PLN Do końca 2013 roku złoty silniejszy względem korony.

RAPORT SPECJALNY CZK/PLN Do końca 2013 roku złoty silniejszy względem korony. CZK/PLN DO KOŃCA 2013 ROKU ZŁOTY SILNIEJSZY WZGLĘDEM KORONY Opracowany przez nas behawioralny model realnego kursu CZK/PLN wskazuje na aprecjację kursu złotego względem czeskiej korony do końca 2013 roku.

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Rubel pod presją ropy i dolara do końca 2016 roku

RAPORT SPECJALNY Rubel pod presją ropy i dolara do końca 2016 roku RUBEL POD PRESJĄ ROPY I DOLARA DO KOŃCA 2016 ROKU Rubel należy do koszyka walut rynków wschodzących przez co zmiany jego kursu w przeważającym stopniu zależą od tego w jakiej kondycji makroekonomicznej

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe dziernika 2014 roku Rynek stopy procentowej Mirosław Budzicki tel. 22 521 87 94 miroslaw.budzicki@pkobp.pl RPP obniżyła stopę referencyjną o 50 pb, czyli zgodnie ze scenariuszem, który wcześniej dyskontował

Bardziej szczegółowo

Monitor Surowcowy Najważniejsze informacje i wykresy

Monitor Surowcowy Najważniejsze informacje i wykresy poniedziałek, 4 listopada 2013 roku 1. METALE PRZEMYSŁOWE Miedź (USD/t) ** 7 244,50 0,8% 3,5% -8,6% -6,2% Aluminium (USD/t) ** 1 836,00-2,2% 1,8% -11,4% -3,6% Kęsy stalowe (USD/t) ** 245,00 4,7% 57,1%

Bardziej szczegółowo

Monitor Surowcowy Najważniejsze informacje i wykresy

Monitor Surowcowy Najważniejsze informacje i wykresy Stan rynku na 14 marca 2014 roku poniedziałek, 17 marca 2014 roku 1. METALE PRZEMYSŁOWE Miedź (USD/t) ** 6 476,00-4,6% -10,8% -12,1% -16,7% Aluminium (USD/t) ** 1 729,50-1,6% -3,3% -3,6% -11,5% Kęsy stalowe

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe rwca 2015 roku Rynek stopy procentowej Konrad Soszyński tel. 22 521 61 66 konrad.soszynski@pkobp.pl Wtorek nie przyniósł korekty na bazowych rynkach długu. Słabsze dane inflacyjne z Chin nie były w stanie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe a 2015 roku Rynek stopy procentowej Mirosław Budzicki tel. 22 521 87 9 miroslaw.budzicki@pkobp.pl Na rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła wyraźny wzrost rentowności obligacji skarbowych. Spadki

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe poniedziałek, ego 2014 roku Rynek stopy procentowej Konrad Soszyński tel. 22 521 61 66 konrad.soszynski@pkobp.pl Gorsze niż oczekiwano dane o zatrudnieniu w USA (non-farm payrolls wyniosły 113 tys., wobec

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe ego 2015 roku Rynek stopy procentowej Konrad Soszyński tel. 22 521 61 66 konrad.soszynki@pkobp.pl W czwartek dochodowości długu wystartowały z niższych poziomów, po tym jak łagodniejsza niż sugerowały

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe ego 2015 roku Rynek stopy procentowej Mirosław Budzicki tel. 22 521 7 94 miroslaw.budzicki@pkobp.pl W poniedziałek na rynku stopy procentowej widać było silną przecenę obligacji skarbowych na całej długości

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych OBLIGACJE SERII WZ Z POTENCJAŁEM DO WZROSTU CEN Nasza analiza sygnalizuje, że obligacje skarbowe serii WZ mają wysoką premię ponad stawkę referencyjną WIBOR6M, która powinna w najbliższych miesiącach obniżyć

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych WYCENY OBLIGACJI IZ DYSKONTUJĄ WZROST CPI, ALE SĄ WCIĄŻ ATRAKCYJNE W lipcowym raporcie specjalnym postawiliśmy tezę, że obligacje serii IZ nie w pełni dyskontują ryzyko przyszłego wzrostu inflacji. Proponowaliśmy

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe piątek, cznia 2014 roku Rynek stopy procentowej Konrad Soszyński tel. 22 521 61 66 konrad.soszynski@pkobp.pl Czwartek zakończył się spadkami dochodowości na rynkach bazowych, w przypadku papierów amerykańskich

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe Dziennik Rynkowy rwca 2014 roku Rynek stopy procentowej Konrad Soszyński tel. 22 521 61 66 konrad.soszynski@pkobp.pl Koniec tygodnia przyniósł powrót rentowności obligacji na rynkach bazowych do poziomów

Bardziej szczegółowo

DZIENNY KOMENTARZ RYNKOWY

DZIENNY KOMENTARZ RYNKOWY DZIENNY KOMENTARZ RYNKOWY I. RYNEK STOPY PROCENTOWEJ Stopa lombardowa: 5,5% Stopa referencyjna:,% Depozyt w NBP:,5% 1 8 6 - - Dzienna zmiana stawek WIBOR - stan na dzień 1//11r. ON TN SW W 1M 3M 6M 9M

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe etnia 2014 roku Rynek stopy procentowej Konrad Soszyński tel. 22 521 61 66 konrad.soszynski@pkobp.pl Doniesienia o wzroście napięcia na Ukrainie przez cały piątek spychały w dół dochodowości DE10Y oraz

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych

RAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych POLSKIE OBLIGACJE SKARBOWE ZYSKAJĄ DZIĘKI EBC. EBC w ostatnich latach luzował politykę pieniężną de facto jedynie obniżając stopy procentowe. Implementowane programy głównie zabezpieczały płynność europejskich

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 05.02.2015

Biuletyn dzienny 05.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - odbicie, ropa mocno w dół EUR/USD - W środę kurs euro spadał, przebite zostało ważne wsparcie na poziomie 1.14 USD, dzienne dno wypadło w końcówce sesji na poziomie zaledwie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe eśnia 2014 roku Rynek stopy procentowej Konrad Soszyński tel. 22 521 61 66 konrad.soszynski@pkobp.pl Przez cały wtorek mieliśmy do czynienia z korektą na bazowych rynkach papierów skarbowych. Była ona

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe eśnia 2014 roku Rynek stopy procentowej Mirosław Budzicki tel. 22 521 61 66 miroslaw.budzickii@pkobp.pl Na globalnym rynku stopy procentowej kolejny dzień obserwować można było wyraźne wzrosty rentowności.

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe piątek, ego 2014 roku Rynek stopy procentowej Konrad Soszyński tel. 22 521 61 66 konrad.soszynski@pkobp.pl Czwartek na rynku długu upłynął pod znakiem oczekiwań na decyzję i konferencję EBC. Rentowności

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. RPP i EBC bez zmiany polityki. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 5 maja stron

CitiWeekly. RPP i EBC bez zmiany polityki. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 5 maja stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 5 maja 2014 5 stron CitiWeekly RPP i EBC bez zmiany polityki Oczekujemy, że na majowym posiedzeniu RPP nie zmieni parametrów polityki pieniężnej. Jednocześnie nie spodziewamy

Bardziej szczegółowo

Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna

Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna Polityka banków centralnych i dane gospodarcze, które rządzą zmiennością - bieżąca sytuacja na rynkach. Dlaczego decyzje banków centralnych są tak istotne?

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015

Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015 Komentarz tygodniowy 27.11-04.12.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Wskaźnik XII 2014 XI 2015 XII 2015 Referencyjna stopa procentowa 2,00 % 1,50 % 1,50 % Rada Polityki

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe Rynek stopy procentowej Dane ze strefy euro ponownie popchnęły wzwyż krótkoterminowe stawki pieniężne na rynku EUR. Wczorajsza reakcja na rynku stanowiła zdrową odpowiedź na poprawę średnioterminowych

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe piątek, ca 213 roku Rynek stopy procentowej Dzisiejszy kalendarz jest relatywnie mało atrakcyjny. To kolejny tydzień będzie szarpał emocjami, tym bardziej, że wiele wskazuje na to, iż dane na temat zatrudnienia

Bardziej szczegółowo

Market Alert: Czarny poniedziałek

Market Alert: Czarny poniedziałek Market Alert: Czarny poniedziałek Spowalniająca gospodarka chińska Za powszechna przyczynę spadków na giełdach dzisiaj uznaje się spowalniająca gospodarkę chińską i dewaluacja chińskiej waluty. Niemniej

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe 26 listopada 2015 roku Rynek stopy procentowej Mirosław Budzicki tel. 22 521 87 94 miroslaw.budzicki@pkobp.pl Na rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła spadki rentowności polskich obligacji skarbowych.

Bardziej szczegółowo

KWARTALNIK RYNKOWY Rynek Walutowy

KWARTALNIK RYNKOWY Rynek Walutowy EUR/GBP DO KOŃCA 2013 ROKU POD DYKTANDO GIEŁD I EKSPANSJI ILOŚCIOWEJ BANKU ANGLII Opracowany przez nas behawioralny model realnego kursu EUR/GBP wskazuje na aprecjację kursu euro względem funta brytyjskiego

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny Departament Skarbu

Raport dzienny Departament Skarbu Raport dzienny Departament Skarbu wtorek, wrzesień, Rynek stopy procentowej,9,8,7,6,5 5,8 5, 5,,6,,8,7,5,, 5,5 5,,7, Krzywa WIBOR -stan na /9/r ON TN SW W M M 6M 9M Y Dzienna zmiana WIBOR (pb, p. o.) Wibor

Bardziej szczegółowo

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r.

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. Michał Wojciechowski Analityk Rynków Finansowych tel. 071 79 59 026 e-mail: mwojciechowski@ambconsulting.pl Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. WYDARZENIA NA ŚWIECIE Rynek zagraniczny. W pierwszej części

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji**

Bardziej szczegółowo

Fundamental Trade EURGBP

Fundamental Trade EURGBP Fundamental Trade EURGBP Euro to bez wątpienia jedna z najsłabszych walut w obecnym czasie, co z resztą widać po zachowaniu w stosunku do większości walut G10. EURUSD schodzi na coraz to niższe pułapy,

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Wydarzeniem dnia na rynku międzynarodowym były decyzje ECB oraz Banku Anglii odnośnie stóp procentowych. Decyzje władz monetarnych okazały się być zgodne z oczekiwaniami rynku i ECB pozostawił stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Inflacja wciąż niska. Gospodarka i Rynki Finansowe. Polska. 9 grudnia stron

CitiWeekly. Inflacja wciąż niska. Gospodarka i Rynki Finansowe. Polska. 9 grudnia stron Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 9 grudnia 2013 6 stron CitiWeekly Inflacja wciąż niska W tym tygodniu poznamy kolejny odczyt inflacji - naszym zdaniem wzrost cen konsumentów ustabilizował się w listopadzie

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe piątek, ca 2013 roku Rynek stopy procentowej Polski benchmark 10-letni bezzwłocznie tuż po otwarciu sesji podążył za niemiecką siostrą, która drogę na południe otworzyła mu jeszcze w czasie poprzedniej

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - możliwe kolejne dno, potem trwalsze odbicie EUR/USD - W piątek osiągnięte zostało minimum na poziomie 1.1459 USD. Po godzinie 17-tej rozpoczęło się odbicie, zamknięcie wypadło

Bardziej szczegółowo

Tygodniowy Komentarz Rynkowy 16 maja 2008

Tygodniowy Komentarz Rynkowy 16 maja 2008 Tygodniowy Komentarz Rynkowy 16 maja 2008 Zagraniczne rynki finansowe Rynek walutowy EURUSD W perspektywie całego tygodnia dolar zanotował stratę o 1.5 centa. Amerykańska waluta traciła wyraźnie w poniedziałek

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015

Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015 Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Obroty w handlu zagranicznym - GUS Według danych GUS, pomimo trudności w handlu z krajami Europy Wschodniej (w I-X 2015 r. wartość polskiego

Bardziej szczegółowo

BIURO STRATEGII RYNKOWYCH

BIURO STRATEGII RYNKOWYCH INWESTORZY ZAGRANICZNI SĄ I BĘDĄ ZAINTERESOWANI POLSKIMI OBLIGACJAMI SKARBOWYMI Inwestorzy zagraniczni posiadają rekordowo wysokie zaangażowanie w polskich obligacjach nominowanych w PLN, zarówno w ujęciu

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Dobre dane o aktywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut -1-2. 3 sierpnia 2015 r. 5 stron

CitiWeekly. Dobre dane o aktywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut -1-2. 3 sierpnia 2015 r. 5 stron Gospodarka i Rynki Finansowe 3 sierpnia 2015 r. 5 stron CitiWeekly Dobre dane o aktywności Początek tygodnia stoi pod znakiem publikacji indeksów aktywności PMI. Indeks dla przemysłu, dla Polski nieoczekiwanie

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Zrównoważony mocny wzrost. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 1 czerwca 2015 r. 6 stron

CitiWeekly. Zrównoważony mocny wzrost. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 1 czerwca 2015 r. 6 stron Gospodarka i Rynki Finansowe 1 czerwca 2015 r. 6 stron CitiWeekly Zrównoważony mocny wzrost W tym tygodniu Rada Polityki Pieniężnej prawdopodobnie pozostawi stopy procentowe bez zmian. Przy tej okazji

Bardziej szczegółowo

Tygodnik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Tygodnik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe piątek, etnia 22 roku Rynek stopy procentowej Rynki bazowe Globalny rynek nie ustrzegł się zmienności w kończącym się tygodniu, co ma swoje jednoznaczne przełożenie na wykresach podstawowych dla oceny

Bardziej szczegółowo

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe

Dziennik Rynkowy Analizy i Strategie Rynkowe etnia 2014 roku Rynek stopy procentowej Konrad Soszyński tel. 22 521 61 66 konrad.soszynski@pkobp.pl Ubogi kalendarz makro i brak przełomowych wieści z Ukrainy stopniowo podnosiły rentowności DE w trakcie

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 09-16.09.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według finalnych danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w sierpniu 2016 r. ukształtował się na poziomie minus

Bardziej szczegółowo

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Piotr Popławski, Analityk walutowy Banku BGŻ Warszawa, 19 września 214 r. Kluczowe czynniki kształtujące kurs walutowy: Krajowe i zagraniczne stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 29.01.2015

Biuletyn dzienny 29.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - na granicy ważnego wsparcia, osłabienie franka EUR/USD - W środę doszło do wybicia w dół z kilkunastogodzinnej fazy konsolidacji. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1.1271

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczne Sygnały Nr 51 (374), 09.04.2015 r.

Ekonomiczne Sygnały Nr 51 (374), 09.04.2015 r. -gru- 7-sty-5 -sty-5 -sty-5 8-sty-5 -lut-5 -lut-5 8-lut-5 5-lut-5 -mar-5 -mar-5 8-mar-5 5-mar-5 -kwi-5 8-kwi-5 BIZ Bank www.bizbank.pl ; Ignacy Morawski główny ekonomista Ignacy.Morawski@bizbank.pl ; Departament

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczne Sygnały Nr 10 (333), 23.01.2015 r.

Ekonomiczne Sygnały Nr 10 (333), 23.01.2015 r. -paź- -paź- 8-paź- -lis- -lis- 8-lis- -lis- -gru- 9-gru- 6-gru- -gru- -gru- 6-sty- -sty- -sty- BIZ Bank www.bizbank.pl ; Ignacy Morawski główny ekonomista Ignacy.Morawski@bizbank.pl ; Departament Skarbu:

Bardziej szczegółowo

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach

Bardziej szczegółowo

jedn. wzrost/spadek Wyszczególnienie

jedn. wzrost/spadek Wyszczególnienie Analizy Sektorowe czerwca 5 Budżety JST po q 5 r. na plusie: pomogły koniunktura i środki UE Trendy bieżące Wzrost dochodów JST w q 5 w porównaniu z q, przy słabszej dynamice (+,8% r/r vs. +6,5% w q ).

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015

Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów - GUS Wskaźnik IX 2014 VIII 2015 IX 2015 Inflacja konsumentów, r/r -0,3 % -0,6 % -0,8 % Według wstępnych danych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015

Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w lipcu br. ukształtował się na poziomie minus 0,7 % r/r (wobec

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 17 marca 2014 6 stron CitiWeekly Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja Oczekujemy przyspieszenia wzrostu produkcji przemysłowej w lutym do 6,1% r/r z

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 31 sierpnia 2015 r.

CitiWeekly. Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 31 sierpnia 2015 r. Gospodarka i Rynki Finansowe 31 sierpnia 2015 r. 6 stron CitiWeekly Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA Biorąc pod uwagę oczekiwany przez nas wzrost inflacji i wciąż wysoki wzrost gospodarczy w 2016

Bardziej szczegółowo

Polska. Wzrost PKB (%, r/r) Przemysl i Spredaź detaliczna (%, r/r) Inflacja CPI (%, r/r) Na drodze ożywienia. Inflacja i Rada Polityki Pieniężnej

Polska. Wzrost PKB (%, r/r) Przemysl i Spredaź detaliczna (%, r/r) Inflacja CPI (%, r/r) Na drodze ożywienia. Inflacja i Rada Polityki Pieniężnej FX 2014 Polska Na drodze ożywienia W ciągu ubiegłego roku mieliśmy do czynienia z sukcesywną poprawą danych dotyczących polskiej gospodarki. Wzrost PKB okazał się najsłabszy w 1.kwartale (0,8% r/r), w

Bardziej szczegółowo

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.)

FOREX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) FOEX DESK: Komentarz walutowy (11-06-2007r.) Końcówka tygodnia na rynku walutowym przyniosła dosyć ciekawe zmiany. Na większości głównych par wyraźnie zyskiwał dolar. Impulsów do takiego ruchu dostarczyły

Bardziej szczegółowo

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 28 października 2014 r. Perspektywy dla gospodarki:

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 11.02.2015

Biuletyn dzienny 11.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - konsolidacja, możliwe dalsze spadki na ropie EUR/USD - Po piątkowej przecenie do poziomu 1.1311 USD, od dwóch dni trwa konsolidacja w rejonie 1.1269-1.1358 USD, wczorajsze

Bardziej szczegółowo

Szukamy zysków na rynku obligacji. Piotr Nowak Z-ca Dyrektora Departamentu Zarządzania Portfelami Papierów Dłużnych PKO TFI

Szukamy zysków na rynku obligacji. Piotr Nowak Z-ca Dyrektora Departamentu Zarządzania Portfelami Papierów Dłużnych PKO TFI Szukamy zysków na rynku obligacji Piotr Nowak Z-ca Dyrektora Departamentu Zarządzania Portfelami Papierów Dłużnych PKO TFI Gdzie jesteśmy i jak tu doszliśmy? Rentowności polskich obligacji skarbowych:

Bardziej szczegółowo

Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ

Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ 1 Wpływ polityki pieniężnej na obszar makro i wyceny funduszy obligacji Polityka pieniężna kluczowym narzędziem w walce z recesją Utrzymująca się duża podaż taniego

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie tygodnia

Podsumowanie tygodnia FED tnie program QE3 o kolejne 10 mld USD USA (kontrakty S&P500) Początek tygodnia może przynieść spadki, w ciągu kilku sesji możliwy powrót do wsparcia w rejonie 1830pkt. Przebicie tego wsparcia może

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 20.01.2015

Biuletyn dzienny 20.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - możliwe kolejne dno, dalsze wzrosty złota EUR/USD - Z piątkowego dna na poziomie 1.1459 USD rozpoczęło się odbicie. W poniedziałek dotarło ono do 1.1637 USD. Po godzinie 17-tej

Bardziej szczegółowo

RELACJA Z NASZEJ PODRÓŻY DO USA

RELACJA Z NASZEJ PODRÓŻY DO USA IFM GLOBAL INVESTMENT RESEARCH RELACJA Z NASZEJ PODRÓŻY DO USA CO Z TYMI PODWYŻKAMI STÓP? IFM GLOBAL INVESTMENT RESEARCH RELACJA Z PODRÓŻY DO USA CO Z TYMI PODWYŻKAMI STÓP? Na początku marca br. nasz zespół

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczne Sygnały Nr 34 (357), 10.03.2015 r.

Ekonomiczne Sygnały Nr 34 (357), 10.03.2015 r. 8-lis-4 -gru-4 -gru-4 9-gru-4 6-gru-4 -sty- 9-sty- 6-sty- -sty- -sty- 6-lut- -lut- -lut- 7-lut- 6-mar- BIZ Bank www.bizbank.pl ; Ignacy Morawski główny ekonomista Ignacy.Morawski@bizbank.pl ; Departament

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015

Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Stopa bezrobocia - GUS Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Stopa bezrobocia rejestrowanego 11,7 % 10,1 % 10,0 % Stopa bezrobocia rejestrowanego

Bardziej szczegółowo

Krzysztof Wołowicz Kierownik Departamentu Analiz DM TMS Brokers S.A. Błędne prognozy, zaskakujące wypowiedzi a zmiany cen instrumentów finansowych.

Krzysztof Wołowicz Kierownik Departamentu Analiz DM TMS Brokers S.A. Błędne prognozy, zaskakujące wypowiedzi a zmiany cen instrumentów finansowych. Krzysztof Wołowicz Kierownik Departamentu Analiz DM TMS Brokers S.A. Błędne prognozy, zaskakujące wypowiedzi a zmiany cen instrumentów finansowych. Zakopane, 4 czerwca 2011 r. Dostęp do wiarygodnych źródeł

Bardziej szczegółowo

Polska i dane z zagranicy o potencjalnym wpływie na rynek krajowy PONIEDZIAŁEK 9.08 WTOREK 10.08

Polska i dane z zagranicy o potencjalnym wpływie na rynek krajowy PONIEDZIAŁEK 9.08 WTOREK 10.08 DEPARTAMENT RYNKÓW FINANSOWYCH BRE BANKU ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: STRON: 5 research@brebank.com.pl Daily Letter poniedziałek, 9 sierpnia 2010 Kalendarium

Bardziej szczegółowo

Monitoring Branżowy. Analizy Sektorowe. Budżety JST 2015 * : koniec dotacji UE - regres w inwestycjach. Trendy bieżące.

Monitoring Branżowy. Analizy Sektorowe. Budżety JST 2015 * : koniec dotacji UE - regres w inwestycjach. Trendy bieżące. Analizy Sektorowe 8 kwietnia 216 Budżety JST 215 * : koniec dotacji UE - regres w inwestycjach Trendy bieżące W 215 r., pomimo korzystnej koniunktury (wzrost dochodów z podatków PIT i CIT w sektorze JST

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczne Sygnały Nr 31 (354), 05.03.2015 r.

Ekonomiczne Sygnały Nr 31 (354), 05.03.2015 r. -lis- -gru- 9-gru- 6-gru- -gru- -gru- 6-sty- -sty- -sty- 7-sty- -lut- -lut- 7-lut- -lut- -mar- BIZ Bank www.bizbank.pl ; Ignacy Morawski główny ekonomista Ignacy.Morawski@bizbank.pl ; Departament Skarbu:

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Niewielka liczba publikacji w kraju i zagranicą. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Niewielka liczba publikacji w kraju i zagranicą. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 5 sierpnia 2013 8 stron CitiWeekly Niewielka liczba publikacji w kraju i zagranicą Na ten tydzień nie zaplanowano istotnych publikacji w kraju, a kalendarz za granicą

Bardziej szczegółowo

2010-04-03 SPIS TREŚCI. W tym tygodniu

2010-04-03 SPIS TREŚCI. W tym tygodniu 1 2010-04-03 SPIS TREŚCI W tym tygodniu Stany Zjednoczone Euroland Japonia Wielka Brytania Szwajcaria Kanada Nowa Zelandia Australia Polska Rynek długu i stopy procentowej KRAJ % CPI Bezrobocie PKB USA

Bardziej szczegółowo

Ekonomiczne Sygnały Nr 14 (337), 29.01.2015 r.

Ekonomiczne Sygnały Nr 14 (337), 29.01.2015 r. -paź- 7-paź- -lis- -lis- 7-lis- -lis- -gru- 8-gru- -gru- -gru- 9-gru- -sty- -sty- 9-sty- 6-sty- BIZ Bank www.bizbank.pl ; Ignacy Morawski główny ekonomista Ignacy.Morawski@bizbank.pl ; Departament Skarbu:

Bardziej szczegółowo

Perspektywy dla polskiego rynku FX w dalszej części 2013 roku część analityków oczekuje trendu bocznego na EUR/PLN, część aprecjacji złotego

Perspektywy dla polskiego rynku FX w dalszej części 2013 roku część analityków oczekuje trendu bocznego na EUR/PLN, część aprecjacji złotego Perspektywy dla polskiego rynku FX w dalszej części 2013 roku część analityków oczekuje trendu bocznego na EUR/PLN, część aprecjacji złotego W I kwartale złoty w miarę stabilny wobec euro, słabnący wobec

Bardziej szczegółowo

Prognoza walutowa dla walut grupy G4. raport specjalny Ebury

Prognoza walutowa dla walut grupy G4. raport specjalny Ebury Warszawa, 9 grudnia 2015 r. Prognoza walutowa dla walut grupy G4 raport specjalny Ebury Dolar amerykański (USD) Jak powszechnie przewidywano, na październikowym posiedzeniu w sprawie polityki monetarnej

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.)

FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) FOREX - DESK: Rynek krajowy (18-09-2006r.) Dzisiejszy dzień na krajowym rynku walutowym przebiega w miarę spokojnie, choć przeważa presja wzrostu wartości złotego, co jest niejako pochodną zachowania się

Bardziej szczegółowo

Raport dzienny FX. Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15. Wciąż dobre warunki dla dolara

Raport dzienny FX. Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15. Wciąż dobre warunki dla dolara Raport dzienny FX Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15 Wciąż dobre warunki dla dolara Rentowności amerykańskich obligacji rządowych dalej idą w górę. Widać wyraźnie, ze rynek próbuje rozegrać temat

Bardziej szczegółowo

Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014

Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu Czynniki wpływające

Bardziej szczegółowo

Kwartalnik rynkowy 1 października 2014. Tylko dla orłów

Kwartalnik rynkowy 1 października 2014. Tylko dla orłów Kwartalnik rynkowy 1 października 2014 Tylko dla orłów Analizy i Strategie Rynkowe RYNEK STOPY PROCENTOWEJ Na koniec IV kw. 2014 r. spodziewamy się spadku rentowności polskich obligacji skarbowych w sektorze

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2012 rok Warszawa, 20 czerwca 2013 Otoczenie makroekonomiczne Polityka pieniężna Inwestycje & Konsumpcja 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 sty 07 lip 07 Stopa procentowe

Bardziej szczegółowo

CitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 14 kwietnia 2014 6 stron CitiWeekly Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje krajowych danych. Uwaga

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 26 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Kwartalnik rynkowy 1 lipca 2014. Euroland na Draghi m

Kwartalnik rynkowy 1 lipca 2014. Euroland na Draghi m Kwartalnik rynkowy 1 lipca 2014 Euroland na Draghi m Analizy i Strategie Rynkowe RYNEK STOPY PROCENTOWEJ Na koniec III kwartału spodziewamy się stabilizacji rentowności obligacji skarbowych w sektorze

Bardziej szczegółowo

Indeks Zadłużenia-wrzesień 2011. Zły miesiąc dla zadłużonych w euro.

Indeks Zadłużenia-wrzesień 2011. Zły miesiąc dla zadłużonych w euro. Indeks Zadłużenia-wrzesień 2011. Zły miesiąc dla zadłużonych w euro. Na jakiś czas cichnie temat kredytów we franku szwajcarskim, bo kurs tej waluty względnie się ustabilizował. Ale przełom sierpnia i

Bardziej szczegółowo

FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.)

FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.) FOREX - DESK: Komentarz walutowy (18-05-2007r.) Czwartek na rynku walutowym przyniósł dość wyraźne umocnienie amerykańskiej waluty, co w zasadzie można tu wiązać z kontynuacją impulsu z poprzedniego dnia,

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016

Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w grudniu 2015 r. ukształtował się na poziomie minus 0,5 % r/r

Bardziej szczegółowo

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 2 Bank of America Merrill Lynch podniósł prognozy wzrostu PKB dla Polski - z 3,3 do 3,5 proc. w 2015 r. i z 3,4 do 3,7 proc. w 2016 r. W raporcie o gospodarce

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 18 wrzesień 2010 Aktualne wskaźniki makroekonomiczne: KRAJ % CPI Bezrobocie PKB USA 0,75 1,10 9,70 3,70 Euroland 1,00 1,40 10,00 1,90 Anglia 0,50 3,10 7,80-0,20

Bardziej szczegółowo