Dziennik. 07 grudnia 2015 r. Najważniejsze informacje: Nadchodzące wydarzenia:

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: S. finansowy - Szacowane wpływy z podatku od instytucji finansowych w '16 to 6,5-7 mld PLN S. bankowy - KNF: Zysk netto banków w I-X spadł o 21%, wyniki pogorszyły banki spółdzielcze Sektor bankowy - Podatek bankowy może zwiększyć marże na rynku kredytów korporacyjnych Sektor wydobywczy - Agencja Rezerw Materiałowych kupi węgiel zalegający na zwałach Sektor wydobywczy - Tobiszowski: NKW najpóźniej do połowy przyszłego roku S. detaliczny - Szałamacha: Kryterium 250 m2 nie jest dobrą podstawą opodatkowania sklepów Pekao, BPH - Pekao wraca po BPH KGHM - Kowalczyk: Nie ma ostatecznej decyzji ws. podatku od kopalin PKN Orlen - Kowalczyk: W. Jasiński może być brany pod uwagę przy obsadzie fotela szefa PKN PGNiG - Skarb Państwa powołał Piotra Woźniaka do składu rady nadzorczej PGNiG PGE - PGE ma kredyt w BGK na 500 mln PLN PGE - PGE zaczyna konsolidować swoje aktywa KGHM, Lotos, PKN Orlen - Możliwe zmiany w zarządach Alior Bank - Alior Bank sprzedał obligacje podporządkowane o wartości 183,5 mln PLN GPW - Spekulacje dotyczące nowego prezesa GPW JSW - Tobiszowski: Nie będzie sprzedaży koksowni JSW; pakiet inwestycyjny dla spółki Braster - Milowe kroki spółki CDRL - Wynik netto w całym roku się poprawi Gino Rossi - Spółka obniża prognozę EBITDA do mln, a przychodów do mln PLN Indata Software - Indata planuje emisję akcji skierowaną do akcjonariuszy Proksimusa Nadchodzące wydarzenia: Tauron - Wznowienie NWZ ws. podwyższenia kapitału zakładowego o 400 mln PLN poprzez emisję 80 mln akcji niemych imiennych (8 grudnia) Wirtualna Polska - NWZ (8 grudnia) Złoto: rozpoczęcie korekty Indeksy GPW zmiana WIG otw ,7-0,7% WIG zam ,7-0,3% obrót (mln PLN) 1 349,1 44,1% WIG 20 otw ,4-1,4% WIG 20 zam ,2 0,0% FW20 otw ,0-1,2% FW20 zam ,0 0,3% mwig40 otw ,0 0,1% mwig40 zam ,0-0,9% Największe wzrosty kurs zmiana NWR 0,02 100,0% BZ WBK 274,50 5,9% Pekao 139,80 3,9% mbank 302,85 2,3% Erste Bank 28,76 2,2% Największe spadki kurs zmiana GPW 38,60-5,9% Energa 12,02-5,0% Bogdanka 40,76-4,5% Echo 6,71-4,1% PZU 35,64-3,4% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 964, MOL , Magyar Telekom 417, Komercni 5 000, O2 Czech Republic 250, Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,1-0,2% RTS 811,7-1,8% PX50 950,5-0,1% DJIA ,6 2,1% NASDAQ 5 142,3 2,1% S&P ,7 2,1% DAX XETRA ,1-0,3% FTSE 6 238,3-0,6% CAC ,8-0,3% NIKKEI ,5-2,2% HANG SENG ,9-0,8% September November 2014 February March April May June July August September November 2015 February March April May June July August September November 2016 Ubiegły tydzień złoto zakończyło silnym wzrostem. Kurs odbił się od dolnego ograniczenia długoterminowego kanału spadkowego, sugerując rozpoczęcie średnioterminowej korekty. Nad trwałym powrocie wzrostów najwcześniej można by się było jednak zastanawiać dopiero po pokonaniu przełamanej, średnioterminowej linii wsparcia, a potwierdzeniem byłoby wybicie ponad górne ograniczenie wspomnianego kanału Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% EUR/PLN 4,314 0,3% USD/PLN 3,962 0,0% EUR/USD 1,089 0,7% miedź (USD/t) 4 611,0 1,1% miedź (PLN/t) ,1 0,7% ropa Brent (USD/bbl) 42,90 0,0%

2 Najważniejsze informacje: Sektor finansowy Sektor bankowy Sektor bankowy Sektor wydobywczy Sektor wydobywczy Sektor detaliczny Pekao, BPH KGHM PKN Orlen PGNiG PGE PGE KGHM, Lotos, PKN Orlen Szacowane wpływy z podatku od instytucji finansowych w '16 to 6,5-7 mld PLN Szacowane wpływy z podatku od instytucji finansowych w 2016 roku wyniosą 6,5-7 mld PLN. Podatek nie będzie stanowił dla płatników kosztu uzyskania przychodu. Podstawa opodatkowania ma być natomiast pomniejszona o wartość funduszy własnych. (PAP) KNF: Zysk netto banków w I-X spadł o 21%, wyniki pogorszyły banki spółdzielcze Zysk netto sektora bankowego w okresie styczeń-październik 2015 r. wyniósł 11,42 mld PLN, spadając rok do roku o 21%, w tym zysk samych banków komercyjnych wyniósł 12,1 mld PLN, spadając 10% r/r - podała KNF. Wpływ na pogorszenie wyników sektora miał segment banków spółdzielczych, który zanotował 991 mln PLN straty netto. (PAP) Podatek bankowy może zwiększyć marże na rynku kredytów korporacyjnych Wprowadzenie podatku bankowego nie powinno wpłynąć na obniżenie oprocentowania lokat bankowych, zwiększyć się mogą marże na rynku kredytów korporacyjnych - napisano w uzasadnieniu do projektu ustawy. (PAP) Agencja Rezerw Materiałowych kupi węgiel zalegający na zwałach Premier Beata Szydło poinformowała, że Agencja Rezerw Materiałowych kupi węgiel zalegający na zwałach, by kopalnie mogły otrzymać środki na finansowanie w najbliższych miesiącach. (PAP) Tobiszowski: Nowa Kompania Węglowa najpóźniej do połowy przyszłego roku Wiceminister energii Grzegorz Tobiszowski powiedział, że Nowa Kompania Węglowa powstanie najpóźniej do połowy przyszłego roku, może jeszcze w jego pierwszym kwartale. (PAP) Szałamacha: Kryterium 250 m kw nie jest dobrą podstawą opodatkowania sklepów Minister finansów Paweł Szałamacha uważa, że kryterium powierzchni sprzedaży na poziomie 250 m kw nie jest dobrą podstawą podlegania przepisom ustawy o podatku od sklepów wielkopowierzchniowych. (PAP) Pekao wraca po BPH Według informacji Pulsu Bizensu Pekao prowadzi proces due diligence BPH i jest mocno zainteresowane dokończeniem fuzji sprzed lat. Przedmiotem transakcji mają być aktywa BPH z wyłączeniem portfela kredytów frankowych. Ciągle zainteresowany BPH ma być też Leszek Czarnecki. (Puls Biznesu) Kowalczyk: Nie ma ostatecznej decyzji ws. podatku od kopalin Przewodniczący Komitetu Stałego Rady Ministrów Henryk Kowalczyk powiedział, że decyzja o tym, że podatek od kopalin nie zostanie zawieszony nie jest jeszcze ostateczna. Ma być potwierdzona pod koniec grudnia. (PAP) Kowalczyk: Wojciech Jasiński może być brany pod uwagę przy obsadzie fotela szefa PKN Przewodniczący Komitetu Stałego Rady Ministrów Henryk Kowalczyk poinformował, że Wojciech Jasiński może być brany pod uwagę przy obsadzie stanowiska prezesa Orlenu, choć żadne decyzje w tej sprawie nie zapadły. (PAP) Skarb Państwa powołał Piotra Woźniaka do składu rady nadzorczej PGNiG Skarb Państwa powołał Piotra Woźniaka, byłego ministra gospodarki i głównego geologa kraju, do składu rady nadzorczej PGNiG z dniem 4 grudnia 2015 roku. (PAP) PGE ma kredyt w BGK na 500 mln PLN PGE pozyskała od Banku Gospodarstwa Krajowego kredyt na 500 mln PLN. Kwota ta ma zostać przeznaczona na współfinansowanie realizowanych inwestycji oraz bieżącej działalności grupy. Umowa kredytowa zawarta została na 13 lat, a ostateczny termin spłaty zobowiązania to koniec 2028 r. Kredyt jest amortyzowany. Spłaty kapitałowe rozpoczną się w czerwcu 2021 r. (PAP) PGE zaczyna konsolidować swoje aktywa Jednym z działań w obszarze optymalizacji kosztowej, które są wprowadzane w PGE jest skupienie aktywów związanych z OZE w spółce PGE Energia Odnawialna. Wymierne korzyści to 12 mln PLN oszczędności już w 2016 r., a docelowo ma to być 51 mln PLN w latach (Rzeczpospolita) Możliwe zmiany w zarządach Według informacji Dziennika Gazety Prawnej może dojść do zmiany na stanowisku szefa Lotosu. Paweł Olechnowicz ma być zastąpiony przez obecnego wiceprezesa Zbigniewa Paszkowskiego. Natomiast nowym szefem KGHM ma być Krzysztof Skóra. Z kolei Jacka Krawca w fotelu prezesa PKN Orlen ma zastąpić Wojciech Jasiński. (Dziennik Gazeta Prawna) 2

3 Alior Bank GPW JSW Braster CDRL Gino Rossi Indata Software Mirbud Praire Mining Alior Bank sprzedał obligacje podporządkowane o wartości 183,5 mln PLN Alior Bank sprzedał obligacje podporządkowane o łącznej wartości 183,5 mln PLN. Są to instrumenty niezabezpieczone, kuponowe, na okaziciela. Oprocentowanie obligacji ustalone zostało na poziomie WIBOR 6M powiększonego o stałą marżę w wysokości 3,35%, a odsetki wypłacane będą w okresach półrocznych. Wykup obligacji zostanie dokonany 6 grudnia 2021 r. (PAP) Spekulacje dotyczące nowego prezesa GPW Jak podaje Rzeczpospolita kandydatami na objęcie posady prezesa GPW są Stanisław Kluza, Marcin Gomoła i Michał Krupiński. (Rzeczpospolita) Tobiszowski: Nie będzie sprzedaży koksowni JSW; pakiet inwestycyjny dla spółki Wiceminister energii Grzegorz Tobiszowski zapowiedział, że należące do grupy JSW koksownie Przyjaźń i Victoria nie będą sprzedawane, a staną się instrumentami dla pozyskania kapitału. Wskazał, że powstaje duży pakiet inwestycyjny m.in. dla JSW, dzięki czemu banki odroczyły swe roszczenia wobec spółki. (PAP) Milowe kroki spółki W ubiegłym tygodniu zakończyły się prace nad linią do produkcji matryc ciekłokrystalicznych i algorytmem służącym do komputerowej analizy obrazów. Prezes Marcin Halicki zapowiada, że dzięki realizacji tych projektów urządzenie Braster Tester wejdzie do sprzedaży w II poł r. (Parkiet) Wynik netto w całym roku się poprawi Wiceprezes CDRL Tomasz Przybyła podał, że jeśli grudzień pójdzie zgodnie z planem, to zysk netto powinien być wyższy niż rok temu o ponad 10%. Dodaje, że w 2016 r. spółka będzie starała się utrzymać efektywność na obecnych poziomach, skupiając się bardziej na marży niż poziomie sprzedaży. (Parkiet) Gino Rossi obniża prognozę EBITDA do mln, a przychodów do mln PLN Gino Rossi obniżył prognozę EBITDA na 2015 r. do mln PLN, a prognozę przychodów do mln PLN. Prognoza opublikowana w styczniu zakładała wypracowanie 27 mln PLN skonsolidowanej EBITDA przy przychodach na poziomie 290 mln PLN. (PAP) Indata planuje emisję akcji skierowaną do akcjonariuszy Proksimusa NWZ Indata Software, zwołane na 31 grudnia, zdecyduje o emisji do 5,5 mln akcji serii H1 i do 2,5 mln akcji serii H2 z wyłączeniem prawa poboru. Emisja ma byś skierowana jako wynagrodzenie za przejmowane akcje m.in. do akcjonariuszy spółki Proximus. Cena emisyjna ma być wyższa niż 1,50 PLN. (PAP) Spółka liczy na kontrakty drogowe za drugi miliard Prezes Adam Roguski powiedział, że Mirbud liczy na pozyskanie kolejnych dwóch, trzech dużych kontraktów od GDDKiA, aby portfel zamówień osiągnął wartość 2 mld PLN. Dodaje, że dzięki formule zaprojektuj i buduj możliwe jest osiągnięcie marż brutto na sprzedaży w wysokości 6%. (Parkiet) Prairie Mining chce w II poł r. złożyć wniosek o koncesję na wydobycie węgla Australijska spółka wydobywcza Prairie Mining chce w II poł r. złożyć wniosek o uzyskanie koncesji na wydobycie węgla. Zasoby węgla kamiennego Lublin Coal Project są szacowane na 772 mln ton, w tym 333 mln ton w kategorii wykazane. Spółka zabezpieczyła 83 mln AUD finansowania dla projektu. (PAP) Vistal Gdynia, Budimex Vistal ma kontrakt z Budimeksem za 71,6 mln PLN na wykonanie konstrukcji mostu Vistal Gdynia podpisał z Budimeksem kontrakt na wykonanie konstrukcji nośnej mostu w ciągu drogi ekspresowej S7. Wartość zlecenia to 71,6 mln PLN brutto. (PAP) 3

4 Kalendarz: Spółka Wydarzenie 8 grudnia Tauron Wznowienie NWZ ws. podwyższenia kapitału zakładowego o 400 mln PLN poprzez emisję 80 mln akcji niemych imiennych 8 grudnia Wirtualna Polska NWZ 10 grudnia Emperia NWZ w sprawie umorzenia akcji 10 grudnia Apator Ex-div dla dywidendy zaliczkowej 11 grudnia Apator Dzień ustalenia prawa do dywidendy zaliczkowej 18 grudnia CCC Wejście do indeksu WIG20 (po sesji) 18 grudnia Bogdanka Opuszczenie indeksu WIG20 (po sesji) 22 grudnia Alior Bank Kontynuacja NWZ z 30 listopada 28 grudnia Enea NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 29 grudnia PGNiG NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2016P P 2016P Banki Alior Bank Kupuj , ,36 17,8 11,9 8,6 1,9 1,3 1,1 BZ WBK Trzymaj , ,88 19,2 11,1 12,0 2,3 1,4 1,3 Erste Bank Kupuj , ,61 nm 16,3 14,9 1,0 1,2 1,1 Handlowy Trzymaj , ,16 15,5 11,4 10,7 2,0 1,1 1,1 ING BSK Trzymaj , ,40 16,7 14,0 12,9 1,7 1,4 1,4 Komercni Trzymaj , ,17 13,7 15,3 15,0 1,7 1,8 1,7 mbank Trzymaj , ,51 16,4 9,5 9,5 1,9 1,0 0,9 Millennium Trzymaj , ,37 15,5 10,0 8,9 1,8 1,0 0,9 OTP Bank Trzymaj , ,08 nm 20,6 13,0 0,9 1,4 1,2 Pekao Trzymaj , ,31 17,8 14,7 13,4 2,0 1,5 1,5 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P 5

6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P Przemysł podstawowy Forte Kupuj , ,43 14,9 15,3 14,3 11,5 11,8 10,8 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , ,65 11,3 22,2 17,1 6,5 9,5 8,8 Grupa Azoty Sprzedaj , ,44 27,6 21,8 20,2 8,3 9,0 8,2 Synthos Trzymaj , ,63 17,3 11,8 11,7 9,7 9,2 8,3 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,84 17,1 22,8 16,5 6,8 10,6 8,0 Elektrobudowa Trzymaj ,00 645,67 24,7 30,5 24,0 7,1 16,6 14,3 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,60 21,7 20,9 14,7 18,7 16,9 12,4 LPP Sprzedaj , Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,12 62,0 9,7 11,1 8,2 4,7 4,5 Dystrybutorzy AB Kupuj ,00 558,47 8,1 8,5 8,3 6,7 7,8 7,1 Action Trzymaj ,50 448,14 10,7 5,9 5,5 9,1 5,7 5,3 Neuca Kupuj , ,13 11,4 15,3 14,0 11,4 11,4 10,0 Pelion Trzymaj ,00 499,33 15,8 11,1 10,4 8,9 6,3 6,9 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj , ,54 54,0 19,0 16,9 18,9 14,1 13,0 WPH Kupuj , ,33-20,0 13,9-12,3 9,1 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,96 131,2 13,7 11, Sektor deweloperski Dom Development Kupuj , ,65 20,8 17,1 14,5 15,3 14,5 12,1 Echo Kupuj , ,15 11,7 7,5 4,3 5,4 3,8 nm GTC Kupuj , ,64 nm 5,5 7,8-8,4-1,8-3,2 PHN Kupuj ,70 763,44 11,4 7,3 16,4 80,0 15,0 20,2 Robyg Kupuj ,51 702,46 18,4 17,1 10,4 12,5 13,7 9,4 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , ,12 14,7 13,6 14,1 10,8 8,8 8,9 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj ,50 738,77 10,3 10,8 11,1 9,2 8,4 9,6 Kęty Kupuj , ,08 13,1 12,9 12,5 9,2 8,9 8,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj , ,25 14,6 14,5 13,5 10,1 9,6 8,6 ZPUE Kupuj ,00 503,93 14,4 13,7 13,0 7,5 8,5 8,0 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj , ,08 40,2 28,7 23,9 8,4 11,6 9,9 Emperia Kupuj ,98 819,93 26,7 17,5 16,9 7,0 6,8 6,2 Eurocash Trzymaj , ,43 29,8 31,8 28,8 14,7 17,9 17,0 Jeronimo Martins Kupuj , ,06 21,2 22,7 21,5 7,7 10,7 9,7 Otmuchów Kupuj ,41 79,93 12,1 16,9 10,9 6,0 6,2 5,1 Sektor telekomunikacyjny Magyar Telekom Trzymaj , ,42 12,3 15,2 13,7 4,4 4,7 4,4 Netia Kupuj , ,88 10,7 212,0 32,5 3,5 4,5 4,1 O2 Czech Republic Kupuj , ,97 5,2 15,6 15,8 1,3 8,5 8,5 Orange Polska Sprzedaj , ,71 36,6 27,6 34,3 3,8 3,7 3,6 Telekom Austria AG Trzymaj , ,70 nm 10,2 9,7 8,4 5,3 4,9 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,39 14,5 7,7 14,0 5,2 3,2 3,7 JSW Trzymaj , ,55 nm nm nm 5,4 6,4 3,7 KGHM Trzymaj , ,00 9,8 5,9 18,1 4,9 3,3 4,3 NWR Sprzedaj ,03 133,23 nm nm nm -2,3 12,6 15,1 Sektor paliwowy Duon Kupuj ,11 318,85 11,3 12,6 11,2 6,2 7,7 7,0 Lotos Sprzedaj , ,80 nm 7,8 8,9-18,9 6,1 6,7 MOL Trzymaj , ,56 271,0 8,0 7,0 4,8 3,3 3,3 OMV Trzymaj , ,17 23,6 10,9 14,0 2,9 3,8 3,5 PGNIG Trzymaj , ,00 30,1 13,1 14,9 4,6 5,0 5,6 PKN Orlen Sprzedaj , ,83 nm 6,3 7,0-10,2 4,1 4,3 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj , ,30 91,7 9,6 13,4 34,6 6,2 6,4 Enea Kupuj , ,37 9,1 4,9 8,3 4,0 3,7 5,4 Energa Kupuj , ,09 9,0 6,5 8,8 5,5 4,0 4,6 PGE Kupuj , ,31 20,3 nm 8,7 4,2 3,4 5,0 Polenergia Kupuj , ,58 25,9 16,4 17,6 11,9 9,6 8,0 Tauron Trzymaj , ,63 7,5 4,4 5,6 4,3 3,8 4,6 ZE PAK Trzymaj ,70 498,58 7,8 5,7 9,5 3,7 3,1 2,8 6

7 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży