Dziennik. 16 grudnia 2015 r. Najważniejsze informacje: Nadchodzące wydarzenia:

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: S. bankowy KNF warunkowo dopuściła wypłatę 100% zysku z 15 na dywidendę S. bankowy - Opłatę ostrożnościową zastąpi składka na fundusz restrukturyzacji banków S. ubezpieczeniowy - Zysk netto ubezpieczycieli po III kw. '15 to 4,3 mld PLN, spadek 23% r/r Sektor detaliczny - 8 stycznia konsultacje w sprawie ustawy o sklepach wielkopow. KGHM, PKN Orlen - Możliwe zmiany w zarządach PKN Orlen - Orlen Upstream ma 67,3% akcji FX Energy GTC - GTC zapowiada inwestycyjną ofensywę Budimex - Osiem ofert na odcinek S5; najtańsza Mota-Engil, Budimex drugi Millenium - EBOiR udzielił Bankowi Millennium pożyczki o wartości 50 mln EUR PKP Cargo - Zakończenie drugiego etapu rozbudowy terminal w Poznaniu Franowie Bumech - Oferta konsorcjum za 20,6 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu KHW Lokum Deweloper - Lokum Deweloper planuje wejść do Krakowa w '16, a do Warszawy w '17 Pekaes - Kulczyk Investments sprzedał udziały w Pekaesie Żywiec - Żywiec wyemituje obligacje o wartości do 500 mln PLN Nadchodzące wydarzenia: CCC - Wejście do indeksu WIG20 (po sesji) (18 grudnia) Bogdanka - Opuszczenie indeksu WIG20 (po sesji) (18 grudnia) Alior Bank - Kontynuacja NWZ z 30 listopada (22 grudnia) Indeksy GPW zmiana WIG otw ,0-0,6% WIG zam ,7 1,0% obrót (mln PLN) 664,8-5,8% WIG 20 otw ,7-0,1% WIG 20 zam ,0 1,0% FW20 otw ,0 0,3% FW20 zam ,0 0,7% mwig40 otw ,2-1,5% mwig40 zam ,9 1,1% Największe wzrosty kurs zmiana Alumetal 45,35 8,0% OMV 25,60 5,1% Erste Bank 27,74 3,9% Raiffeisen 13,78 3,5% Synthos 3,42 3,3% Największe spadki kurs zmiana JSW 10,40-2,0% Tauron 2,55-1,9% Otmuchów 6,00-1,8% Komercni 4 725,00-1,5% PKP Cargo 59,19-1,3% Najwyższe obroty kurs obrót LPP 6 624,40 ######## OTP Bank 5 778, MOL , Magyar Telekom 405, Komercni 4 725, Chemos: wybicie z długoterminowej konsolidacji Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,6 0,3% RTS 783,7 3,0% PX50 929,0 1,0% DJIA ,9 0,9% NASDAQ 4 933,5 0,0% S&P ,4 1,1% DAX XETRA ,4 3,1% FTSE 6 017,8 2,4% CAC ,4 3,2% NIKKEI ,9-1,7% HANG SENG ,4-0,2% O N D 2010 M A M J J A S O N D 2011 M A M J J A S O N D 2012 M A M J J A S O N D 2013 M A M J J A S O N D 2014 M A M J J A S O N D 2015 M A M J J A S O N D 2016 M Pod koniec listopada Chemos przełamał górne ograniczenie długoterminowej konsolidacji, a po wykonaniu ruchu powrotnego, wczoraj kurs na nowo podjął wzrosty. Potwierdzeniem dalszego ruchu w górę będzie pokonanie ostatniego, lokalnego maksimum. W takim przypadku kurs powinien sięgnąć co najmniej 2,60 zł, ale nie można wykluczyć ruchu nawet w okolicę 3,00 zł, a nawet 3,90 zł Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% EUR/PLN 4,334-1,6% USD/PLN 3,968 0,0% EUR/USD 1,092-1,9% miedź (USD/t) 4 553,0-2,4% miedź (PLN/t) ,7-2,1% ropa Brent (USD/bbl) 38,42 3,3%

2 Najważniejsze wydarzenia: Sektor bankowy KNF warunkowo dopuściła przeznaczenie przez banki na dywidendę do 100% zysku 15 KNF poinformował, że banki ze znaczącym udziałem w rynku depozytów, posiadające łączny współczynnik kapitałowy wyższy od 16,25% plus 100% ewentualnego domiaru kapitałowego na ryzyko kredytów walutowych, mogą przeznaczyć na dywidendę do 100% zysku za 2015 rok. (PAP) Sektor bankowy 2 Opłatę ostrożnościową zastąpi składka na fundusz przymusowej restrukturyzacji banków Rząd przyjął projekt ustawy o Bankowym Funduszu Gwarancyjnym, systemie gwarantowania depozytów oraz przymusowej restrukturyzacji, w której pobierana dotychczas od banków opłata ostrożnościowa zostanie zlikwidowana i zastąpiona składką przeznaczoną na fundusz przymusowej restrukturyzacji banków. (PAP) S. ubezpieczeniowy PIU: Zysk netto ubezpieczycieli po III kw. '15 wyniósł 4,3 mld PLN, spadek 23% r/r Zysk netto ubezpieczycieli po trzech kwartałach 2015 roku wyniósł 4,3 mld PLN i był o 23% niższy niż rok wcześniej - podała we wtorek Polska Izba Ubezpieczeń. (PAP) Sektor detaliczny KGHM, PKN Orlen PKN Orlen GTC Budimex Millenium PKP Cargo Bumech 8 stycznia - konsultacje w sprawie ustawy o sklepach wielkopowierzchniowych Według źródeł PAP, na 8 stycznia zaplanowane są konsultacje rządu z przedsiębiorcami w sprawie ustawy o podatku od sklepów wielkopowierzchniowych. W konsultacjach mają wziąć udział wicepremier i minister rozwoju Mateusz Morawiecki oraz minister finansów Paweł Szałamacha. (PAP) Możliwe zmiany w zarządach Jak informuje Parkiet lada chwila spodziewana jest rezygnacja prezesa PKN Orlen Jacka Krawca. Posiedzenie rady nadzorczej w sprawie zmian w zarządzie ma się odbyć w środę. Jako następcę Krawca wymienia się Wojciecha Jasińskiego, posła PiS, byłego ministra skarbu. Według informacji Parkietu, prezes KGHM Herbert Wirth nie ma zamiaru składać dymisji. Kandydatami do jego zastąpienia są Krzysztof Skóra, Maksymilian Bylicki oraz Robert Pietryszyn. (Parkiet) Orlen Upstream ma 67,3% akcji FX Energy Orlen Upstream nabył, w wyniku rozliczenia wezwania ogłoszonego 27 października, 67,3% akcji FX Energy. Spółka podała też, że - dążąc do nabycia 100% akcji FX Energy - ogłosiła dodatkowy termin na zgłoszenie do wykupu akcji FX Energy. (PAP) GTC zapowiada inwestycyjną ofensywę Polska ma pozostać głównym obszarem działalnośći Globe Trade Center, który zapowiada kolejne transakcje. Spółka spodziewa się, że w przyszłym roku osiągnie znaczący wzrost dzięki przejęciom. Prace nad Galerią Północną przebiegają zgodnie z harmonogramem, otwarcie planowane jest w połowie 2017 r. GTC nie wyklucza inwestycji w powierzchnie biurowe w Warszawie. (Parkiet) Osiem ofert na odcinek S5; najtańsza Mota-Engil, Budimex drugi W przetargu na zaprojektowanie i budowę drogi S5 na odcinku węzeł Kościan Południe - węzeł Radomicko, oferty złożyło ośmiu wykonawców. Najtańsza okazała się oferta Mota-Engil Central Europe za 303,07 mln PLN. Druga pod względem ceny była oferta Budimeksu za 328,28 mln PLN. (PAP) EBOiR udzielił Bankowi Millennium pożyczki o wartości 50 mln EUR Bank Millennium oraz Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju podpisały umowę średnioterminowej pożyczki w wysokości 50 mln EUR na projekty związane z redukcją kosztów zużycia energii w sektorze MŚP. Środki z pożyczki udostępnione zostaną klientom banku korzystającym z finansowania w formie leasingu za pośrednictwem Millennium Leasing. (PAP) Zakończenie drugiego etapu rozbudowy terminal w Poznaniu Franowie PKP Cargo zakończyło drugi etap rozbudowy terminal przeładowującego kontenery w Poznaniu Franowie. Dzięki temu zdolności magazynowe obiektu wzrosły z niecałych 1,3 tys. TEU do prawie 1,8 tys. TEU. Koszt realizacji obu etapów inwestycji przekroczył 30 mln PLN. (Parkiet) Oferta konsorcjum Bumechu za 20,6 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu KHW Oferta konsorcjum Bumechu, o wartości 20,6 mln PLN brutto, została wybrana jako najkorzystniejsza w postępowaniu Katowickiego Holdingu Węglowego na wykonanie wyrobisk przygotowawczych w KWK Murcki- Staszic. (PAP) Lokum Deweloper Lokum Deweloper planuje wejść do Krakowa w '16, a do Warszawy w '17 Prezes Bartosz Kuźniar powiedział, że wejście Lokum Deweloper na rynek krakowski planowane jest na 2016 rok, a na rynek warszawski rok później. (PAP)

3 Pekaes Żywiec Kulczyk Investments sprzedał udziały w Pekaesie Kulczyk Investments oraz Kulczyk Holding zbyły cały posiadany 63% pakiet akcji Pekaesu. W wyniku transakcji grupa Innova Capital przejęła kontrolę nad pakietem 63,01% akcji grupy Pekaes. (PAP) Żywiec wyemituje obligacje o wartości do 500 mln PLN Walne grupy Żywiec zdecydowało o ustanowieniu programu emisji obligacji o łącznej wartości nominalnej do 500 mln PLN na czas nieokreślony. Obligacje będą oferowane w ramach emisji niepublicznej i skierowane będą do ograniczonej liczby inwestorów. (PAP) Kalendarz: 18 grudnia CCC Wejście do indeksu WIG20 (po sesji) 18 grudnia Bogdanka Opuszczenie indeksu WIG20 (po sesji) 22 grudnia Alior Bank Kontynuacja NWZ z 30 listopada 24 grudnia Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 24 grudnia Giełda w Pradze Dzień bez sesji 24 grudnia Giełda w Budapeszcie Dzień bez sesji 24 grudnia Giełda w Wiedniu Dzień bez sesji 25 grudnia Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 25 grudnia Giełda w Pradze Dzień bez sesji 25 grudnia Giełda w Budapeszcie Dzień bez sesji 25 grudnia Giełda w Wiedniu Dzień bez sesji 28 grudnia Enea NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 29 grudnia PGNiG NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 31 grudnia Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 31 grudnia Giełda w Budapeszcie Dzień bez sesji 31 grudnia Giełda w Wiedniu Dzień bez sesji 3

4 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2016P P 2016P Banki Alior Bank Kupuj , ,40 17,8 11,3 8,1 1,9 1,2 1,1 BZ WBK Trzymaj , ,94 19,3 10,9 11,8 2,3 1,4 1,3 Erste Bank Kupuj , ,51 nm 15,8 14,3 1,0 1,2 1,1 Handlowy Trzymaj , ,90 15,5 10,4 9,7 2,0 1,0 1,0 ING BSK Trzymaj , ,87 16,7 13,3 12,3 1,7 1,3 1,3 Komercni Trzymaj , ,98 13,7 14,5 14,2 1,7 1,7 1,7 mbank Trzymaj , ,24 16,4 9,8 9,8 1,9 1,1 1,0 Millennium Trzymaj , ,26 15,5 10,5 9,3 1,8 1,0 0,9 OTP Bank Trzymaj , ,12 nm 19,8 12,6 0,9 1,4 1,2 Pekao Trzymaj , ,03 17,8 14,8 13,5 2,0 1,6 1,5 Raiffeisen Trzymaj , ,72 nm 10,5 14,4 0,8 0,5 0,5 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P 4

5 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P Przemysł podstawowy Forte Kupuj , ,80 14,9 14,0 13,0 11,5 10,8 9,9 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , ,69 11,4 21,0 16,2 6,5 9,1 8,4 Grupa Azoty Sprzedaj , ,94 27,7 17,0 14,5 8,3 8,0 6,9 Synthos Kupuj , ,52 17,3 10,2 12,1 9,7 8,7 9,2 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,48 17,1 20,5 14,8 6,8 8,8 6,7 Elektrobudowa Trzymaj ,00 592,98 24,7 28,0 22,0 7,1 15,4 13,3 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,84 21,7 23,4 19,8 18,7 18,0 15,4 LPP Sprzedaj , ,09 32,7 30,9 26,4 16,7 16,0 15,3 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,12 62,3 9,0 10,3 8,2 4,4 4,2 Dystrybutorzy AB Kupuj ,00 503,11 8,1 7,7 7,5 6,7 7,3 6,6 Action Trzymaj ,50 421,73 10,7 5,5 5,1 9,1 5,5 5,1 Neuca Kupuj , ,28 11,4 15,1 13,8 11,4 11,2 9,9 Pelion Trzymaj ,00 485,62 15,8 10,8 10,1 8,9 6,2 6,8 Media i rozrywka WPH Kupuj , ,62-18,4 12,8-11,3 8,3 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,60 13,2 12,1 10, Sektor deweloperski Dom Development Kupuj , ,99 20,9 16,2 13,8 15,3 13,8 11,6 Echo Kupuj , ,92 10,9 7,5 4,4 5,4 3,9 nm GTC Trzymaj , ,40 nm 12,4 4,2-10,3 14,6 8,2 PHN Kupuj ,70 831,10 11,4 7,9 17,9 80,0 16,1 21,2 Robyg Kupuj ,51 712,98 18,1 17,4 10,6 12,5 13,8 9,5 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , ,63 14,7 12,2 12,7 10,8 7,9 8,0 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj ,50 683,74 10,3 10,0 10,2 9,2 7,8 9,0 Kęty Kupuj , ,76 13,1 12,7 12,4 9,2 8,8 8,4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj ,00 983,28 14,6 13,8 12,8 10,1 9,2 8,2 ZPUE Kupuj ,00 483,00 14,5 13,2 12,5 7,5 8,2 7,7 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj , ,60 40,2 27,3 22,7 8,4 11,1 9,5 Emperia Kupuj ,98 792,89 26,9 16,9 16,3 7,0 6,5 5,9 Eurocash Trzymaj , ,15 29,5 28,5 25,8 14,7 16,2 15,3 Jeronimo Martins Kupuj , ,89 21,2 21,2 20,0 7,7 9,9 9,0 Otmuchów Kupuj ,41 76,49 12,1 16,2 10,5 6,0 6,1 5,0 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,40 49,9 11,8 11,8 6,5 6,4 6,3 Magyar Telekom Trzymaj , ,24 12,3 14,7 13,3 4,4 4,6 4,3 Netia Kupuj , ,10 10,7 65,5 70,6 3,6 4,3 4,5 O2 Czech Republic Kupuj , ,01 5,2 15,7 15,8 1,3 8,5 8,5 Orange Polska Kupuj , ,04 25,0 26,3 54,9 3,8 4,2 4,0 Telekom Austria AG Trzymaj , ,45 nm 10,2 9,6 8,4 5,3 4,9 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,26 14,5 6,4 11,7 5,2 2,9 3,3 JSW Trzymaj , ,08 nm nm nm 5,4 6,0 3,5 KGHM Trzymaj , ,00 9,8 5,3 16,4 4,9 3,1 4,0 NWR Sprzedaj ,03 133,23 nm nm nm -2,3 12,6 15,1 Sektor paliwowy Duon Kupuj ,11 320,92 7,7 12,7 11,2 6,2 7,8 7,0 Lotos Sprzedaj , ,07 nm 7,4 8,4-18,9 6,0 6,6 MOL Trzymaj , ,38 271,0 7,9 6,9 4,8 3,2 3,2 OMV Trzymaj , ,72 23,6 10,9 13,9 2,9 3,8 3,5 PGNIG Trzymaj , ,00 10,1 12,9 14,7 4,6 4,9 5,6 PKN Orlen Sprzedaj , ,45 nm 6,1 6,7-10,2 4,0 4,1 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj , ,28 14,0 9,0 12,5 7,3 6,0 6,1 Enea Kupuj , ,68 7,5 4,6 7,8 4,0 3,5 5,3 Energa Kupuj , ,20 8,6 6,6 8,9 5,5 4,1 4,7 PGE Kupuj , ,32 10,3 nm 7,9 4,2 3,1 4,6 Polenergia Kupuj , ,71 25,9 14,8 16,0 11,9 9,1 7,5 Tauron Trzymaj , ,00 7,5 4,3 5,5 4,3 3,8 4,6 ZE PAK Trzymaj ,70 432,51 7,8 4,9 8,2 3,7 2,9 2,7 5

6 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży