Dziennik. 14 stycznia 2016 r. Najważniejsze informacje: Nadchodzące wydarzenia: Grupa Azoty: kontynuacja trendu wzrostowego

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: Sektor bankowy - Szydło: Propozycja frankowa będzie bezpieczna dla rynków finansowych S. finansowy - KNF będzie mogła zlecać ponowne badanie zabezpieczeń wierzytelności - projekt KGHM - KGHM wstępnie szacuje wydatki inwestycyjne na projekt Ajax na 1,307 mld USD BZ WBK - BZ WBK liczy na ok. 62,8 mln EUR z transakcji przejęcia Visa Europe Tauron, PGNiG - Wykonawca prac w Stalowej Woli poprosił o ochronę przed wierzycielami Tauron - Tauron Dystrybucja przyłączy w tym roku 35 MW z OZE Getin Noble Bank - Nie zdecydował, czy zaksięguje składkę na FWK w IV kw. '15 czy w I kw. 16 Ferro - Ferro będzie sprzedawało więcej na Południe Magellan - Zdaniem zarządu cena w wezwaniu Mediony nie odpowiada wartości godziwej Rainbow Tours - Rainbow Tours będzie stawiać hotele Robyg - Robyg prognozuje 115 mln PLN zysku operacyjnego w 2016; przekaże 2,8 tys. lokali Bytom - Ambitne plany Bytomia Chemoservis-Dwory - Chemoservis-Dwory ma umowy o łącznej wartości ok. 65 mln PLN Trans Polonia - Trans Polonia rozmawia ws. przejęcia Petrotrans, ma umowę na finansowanie Nadchodzące wydarzenia: Enea - Kontynuacja NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej (15 stycznia) KGHM - NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej (18 stycznia) Lotos - NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej (27 stycznia) Indeksy GPW zmiana WIG otw ,5 2,3% WIG zam ,0 1,1% obrót (mln PLN) 821,5 14,6% WIG 20 otw ,2 2,7% WIG 20 zam ,5 1,3% FW20 otw ,0 3,1% FW20 zam ,0 1,0% mwig40 otw ,3 2,6% mwig40 zam ,0 1,3% Największe wzrosty kurs zmiana NWR 0,02 100,0% Enea 10,59 5,9% Handlowy 74,95 5,1% Tauron 2,89 4,7% Grupa Azoty 102,75 4,4% Największe spadki kurs zmiana Komercni 4 985,00-2,3% PHN 18,00-2,2% Synthos 4,00-2,0% O2 Czech Republic 247,40-1,8% Alumetal 46,50-1,7% Najwyższe obroty kurs obrót LPP 6 624,40 ######## OTP Bank 6 188, MOL , Magyar Telekom 406, Komercni 4 985, Grupa Azoty: kontynuacja trendu wzrostowego Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,3 0,1% RTS 693,7-0,2% PX50 914,7-0,5% DJIA ,4-2,2% NASDAQ 4 638,0 0,0% S&P ,3-2,5% DAX XETRA 9 961,0-0,2% FTSE 5 961,0 0,5% CAC ,9 0,3% NIKKEI ,6 2,9% HANG SENG ,9 1,1% 65 ctober November December 2015 February March April May June July August September October November December 2016 Februar Grupa Azoty wybiła się wczoraj z krótkoterminowej konsolidacji, odbijając się po wykonaniu ruchu powrotnego od przełamanego, średnioterminowego oporu. Minimalny zasięg wzrostów należy szacować na 108,25 zł, ale kurs może sięgnąć 115,66 zł lub nawet 120, 72 zł Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% EUR/PLN 4,344-0,1% USD/PLN 4,004 0,0% EUR/USD 1,085 0,4% miedź (USD/t) 4 387,8 1,1% miedź (PLN/t) ,3 0,5% ropa Brent (USD/bbl) 30,02-0,5%

2 Najważniejsze informacje: Sektor bankowy Sektor finansowy KGHM BZ WBK Tauron, PGNiG Tauron Szydło: Propozycja frankowa będzie bezpieczna dla rynków finansowych Premier Beata Szydło powiedziała, że należy pomóc osobom, które mają kredyt we frankach szwajcarskich, ale jednocześnie nie można spowodować niepokojów na rynkach finansowych. (Fakt) KNF będzie mogła zlecać ponowne badanie zabezpieczeń wierzytelności - projekt ustawy Komisja Nadzoru Finansowego będzie miała uprawnienie zlecania ponownego badania wyceny zabezpieczeń wierzytelności - zakłada projekt nowelizacji ustawy prawo bankowe oraz ustawy o SKOK. W uzasadnieniu do projektu ustawy podano, że zaproponowane rozwiązania mają na celu usprawnienie nadzoru nad rynkiem finansowym. (PAP) KGHM wstępnie szacuje wydatki inwestycyjne na projekt Ajax na 1,307 mld USD KGHM wstępnie oszacował wydatki inwestycyjne związane z projektem Ajax, czyli budowy kopalni miedzi, złota i srebra w Kanadzie, na 1,307 mld USD. KGHM zakłada, że roczna produkcja miedzi wyniesie 58 tys. ton, a złota 125 tys. uncji. Budowa kopalni potrwa 2,5 roku. Przewidywany okres życia kopalni to 18 lat. Projekt Ajax należy do spółki joint venture KGHM Ajax Mining Inc., w którym 80% udziałów ma Grupa KGHM a 20% Abacus Mining & Exploration. (PAP) BZ WBK liczy na ok. 62,8 mln EUR z transakcji przejęcia Visa Europe Bank Zachodni WBK, w wyniku udziału w transakcji przejęcia Visa Europe przez Visa Inc., liczy na wypłatę ok. 46,7 mln EUR gotówki oraz 16 mln EUR w akcjach Visa Inc. (PAP) Hiszpański wykonawca prac w Stalowej Woli poprosił o ochronę przed wierzycielami Jak podaje Puls Biznesu, Abengoa - właściciel wykonawcy bloku gazowego w Stalowej Woli - poprosiła o ochronę przed wierzycielami. (Puls Biznesu) Tauron Dystrybucja przyłączy w tym roku 35 MW z OZE Tauron Dystrybucja przyłączył w 2015 roku OZE o mocy około 35 MW. Operator szacuje, że w 2016 przyłączy OZE o mocy podobnej jak w roku ubiegłym. (wnp.pl) Getin Noble Bank Getin nie zdecydował, czy zaksięguje składkę na FWK w IV kw. '15 czy w I kw. 16 Getin Noble Bank nie zdecydował, czy zaksięguje składkę na Fundusz Wsparcia Kredytobiorców w IV kwartale 2015 roku czy w I kwartale 2016 roku, decyzję w tej sprawie podejmie po otrzymaniu odpowiedzi od Rady Funduszu. (PAP) Ferro Magellan Rainbow Tours Robyg Ferro będzie sprzedawało więcej na Południe Ferro spodziewa się szczególnie mocnych wzrostów sprzedaży w Rumunii oraz kilkuprocentowych zwyżek przychodów na rynkach polskim i czeskim. Spółka liczy na pierwsze istotne wpływy z działalności na Węgrzech, zamierza walczyć o zwyżki na Słowacji, a także organizować struktury sprzedażowe w Bułgarii. Ferro chciałoby wrócić również na rynek francuski. Zarząd jest otwarty również na przeprowadzenie przejęć w branży, szczególnie zainteresowanie wzbudzają aktywa produkcyjne w Europie Środkowej, jednak na razie nie prowadzi żadnych rozmów na ten temat. (Parkiet) Zdaniem zarządu cena w wezwaniu Mediony nie odpowiada wartości godziwej spółki Zarząd Magellana po zapoznaniu się z opinią o cenie akcji sporządzoną przez Pekao IB ocenia, że zaproponowana cena w wezwaniu ogłoszonym przez Medionę nie odpowiada wartości godziwej spółki. W opinii zarządu wezwanie jest zgodne z interesem spółki oraz ma uzasadnienie biznesowe dla spółki oraz wzywającego i Banca Farmafactoring. (PAP) Rainbow Tours będzie stawiać hotele Rainbow Tours nie wyklucza budowy hoteli w Grecji, ani kupna istniejących już obiektów. Prezes Grzegorz Baszczyński ocenia, że koszt to od 2-3 mln EUR za hotel dla 150 osób do 8-10 mln EUR za obiekt pięciogwiazdkowy. Inwestycje mają być realizowane przy pomocy kredytów. Jednocześnie spółka deklaruje wypłatę dywidendy w tym roku co najmniej na tym samym poziomie co w 2015 r. Wynik netto za 2015 r. ma być porównywalny do zaraportowanego w 2014 r. (Parkiet) Robyg prognozuje 115 mln PLN zysku operacyjnego w 2016; przekaże 2,8 tys. lokali Robyg prognozuje wypracowanie w 2016 roku 115 mln PLN skonsolidowanego zysku operacyjnego. Łączna liczba mieszkań, których uznanie jest planowane w przychodach spółek z grupy oraz w wynikach finansowych wspólnych przedsięwzięć grupy kapitałowej to 2,8 tys. (PAP) 2

3 Bytom Chemoservis-Dwory Trans Polonia Ambitne plany Bytomia Prezes Michał Wójcik powiedział, że w 2015 r. udało się wykonać założenia programu motywacyjnego na 2016 r. Dodaje, że w 2015 r. marża brutto na mkw. wzrosła o 11,8%. W 2016 r. powierzchnia handlowa ma wzrosnąć z 10,3 tys. mkw. do 11 tys., natomiast spółka widzi miejsce na rozwój i dojście do 12,5 tys. na koniec 2017 r. Zdaniem prezesa spółka nie wypłaci dywidendy w bieżącym roku, nie wyklucza jej w latach następnych. (Parkiet) Chemoservis-Dwory ma umowy o łącznej wartości ok. 65 mln PLN K-protos, spółka zależna Chemoservisu-Dwory, zawarła sześć umów w zakresie utrzymania ruchu w branżach mechanicznej i elektrycznej o łącznej wartości ok. 65 mln PLN. Okres obowiązywania wszystkich umów ustalono na 3 lata począwszy od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2018 r. (PAP) Trans Polonia rozmawia ws. przejęcia Petrotrans, ma umowę z Syntaxis na finansowanie Trans Polonia negocjuje ws. zakupu od podmiotów powiązanych z PKN Orlen 100% udziałów czeskiej firmy Petrotrans. Spółka podpisała z funduszem Syntaxis II Luxembourg Capital umowę inwestycyjną zapewniającą możliwość finansowania przejęcia Petrotrans oraz Orlen Transport. Transakcje mają być finansowane także emisją akcji. (PAP) Kalendarz: 15 stycznia Enea Kontynuacja NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 18 stycznia KGHM NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 27 stycznia Lotos NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 3

4 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2016P P 2016P Banki Alior Bank Kupuj , ,79 17,8 14,0 13,0 1,9 1,2 1,1 BZ WBK Trzymaj , ,38 19,3 11,4 13,5 2,3 1,4 1,4 Erste Bank Kupuj , ,23 nm 15,2 13,8 1,0 1,1 1,0 Handlowy Kupuj , ,94 15,5 15,8 16,8 2,0 1,4 1,4 ING BSK Kupuj , ,89 16,7 14,1 14,6 1,7 1,5 1,4 Komercni Trzymaj , ,13 13,7 15,4 15,0 1,7 1,8 1,7 mbank Trzymaj , ,53 16,4 10,5 13,3 1,9 1,1 1,0 Millennium Trzymaj , ,31 15,5 11,7 10,5 1,8 1,0 1,0 OTP Bank Trzymaj , ,95 nm 21,3 13,5 0,9 1,5 1,3 Pekao Trzymaj , ,63 17,8 16,1 18,1 2,0 1,6 1,6 Raiffeisen Trzymaj , ,07 nm 9,6 13,1 0,8 0,5 0,5 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P 4

5 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , ,51 11,4 13,5 10,9 6,5 7,7 6,9 Grupa Azoty Sprzedaj , ,34 27,7 17,1 14,6 8,3 8,1 6,9 Synthos Kupuj , ,00 17,3 11,9 14,2 9,7 10,0 10,4 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,97 17,1 21,5 15,5 6,8 9,6 7,3 Elektrobudowa Trzymaj ,00 586,33 24,7 27,7 21,8 7,1 15,2 13,2 Pekabex Trzymaj ,00 249,39-10,7 13,4-7,4 7,7 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,08 21,7 21,6 18,3 18,7 16,7 14,3 LPP Sprzedaj , ,09 32,7 30,9 26,4 16,7 16,0 15,3 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,82 62,3 8,8 10,1 8,2 4,3 4,1 Dystrybutorzy AB Kupuj ,00 525,77 8,1 8,0 7,9 6,7 7,5 6,8 Action Trzymaj ,50 431,86 10,7 5,6 5,3 9,1 5,6 5,1 Neuca Kupuj , ,47 11,4 15,6 14,3 11,4 11,6 10,2 Pelion Trzymaj ,00 603,65 15,8 13,4 12,6 8,9 7,0 7,6 Media i rozrywka WPH Kupuj , ,56-19,6 13,6-12,0 8,9 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,91 13,2 12,6 11, Sektor deweloperski Dom Development Kupuj , ,56 20,9 15,8 13,4 15,3 13,5 11,3 Echo Kupuj , ,18 10,9 7,7 4,4 5,4 3,9 nm GTC Trzymaj , ,50 nm 12,6 4,2-10,3 14,6 8,3 PHN Kupuj ,70 839,97 11,4 8,0 18,1 80,0 16,2 21,3 Robyg Kupuj ,02 760,34 13,1 10,1 8, Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , ,49 14,7 12,7 13,2 10,8 8,2 8,3 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj ,50 701,08 10,3 10,3 10,5 9,2 8,0 9,2 Kęty Kupuj , ,34 13,1 13,3 12,9 9,2 9,1 8,7 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj , ,74 14,6 14,2 13,2 10,1 9,5 8,4 ZPUE Kupuj ,00 504,00 14,5 13,7 13,0 7,5 8,5 8,0 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj , ,17 40,9 23,8 21,2 8,5 10,3 8,5 Emperia Kupuj ,98 821,06 26,9 17,5 16,9 7,0 6,8 6,2 Eurocash Trzymaj , ,36 29,5 28,1 25,4 14,7 16,0 15,1 Jeronimo Martins Kupuj , ,42 21,2 22,3 21,1 7,7 10,5 9,5 Otmuchów Kupuj ,41 72,03 12,1 15,2 9,8 6,0 5,8 4,8 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,84 49,9 11,5 11,5 6,5 6,4 6,2 Magyar Telekom Trzymaj , ,22 12,3 14,8 13,4 4,4 4,6 4,3 Netia Kupuj , ,89 10,7 70,1 75,7 3,6 4,5 4,8 O2 Czech Republic Kupuj , ,63 5,2 15,5 15,7 1,3 8,4 8,5 Orange Polska Kupuj , ,36 25,0 26,4 55,1 3,8 4,2 4,0 Telekom Austria AG Trzymaj , ,94 nm 10,4 9,8 8,4 5,3 4,9 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,80 14,5 6,4 11,7 5,2 2,9 3,2 JSW Trzymaj , ,05 nm nm nm 5,4 5,6 3,3 KGHM Trzymaj , ,00 9,8 5,0 15,2 4,9 3,0 3,8 Norilsk Nickel Kupuj , ,48 14,3 7,4 9,3 5,2 5,3 7,4 NWR Sprzedaj ,03 133,23 nm nm nm -2,3 12,5 15,1 Sektor paliwowy Duon Kupuj ,11 394,42 7,7 15,6 13,8 6,2 9,4 8,6 Lotos Sprzedaj , ,02 nm 7,5 8,6-18,9 6,0 6,6 MOL Trzymaj , ,38 271,0 8,0 7,0 4,8 3,3 3,3 OMV Trzymaj , ,22 23,6 9,9 12,6 2,9 3,6 3,3 PGNIG Trzymaj , ,00 10,1 12,6 14,4 4,6 4,8 5,5 PKN Orlen Sprzedaj , ,71 nm 6,2 6,9-10,2 4,1 4,3 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj , ,83 14,0 8,7 12,1 7,3 5,8 6,0 Enea Kupuj , ,88 7,5 4,6 7,7 4,0 3,5 5,2 Energa Kupuj , ,12 8,6 6,5 8,7 5,5 4,0 4,6 PGE Kupuj , ,15 10,3 nm 8,4 4,2 3,3 4,8 Polenergia Kupuj , ,00 25,9 14,3 15,4 11,9 8,9 7,4 Tauron Trzymaj , ,87 7,5 4,9 6,2 4,3 3,9 4,8 ZE PAK Trzymaj ,70 452,33 7,8 5,1 8,6 3,7 3,0 2,7 5

6 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży