Dziennik. 25 stycznia 2016 r. Najważniejsze informacje: Nadchodzące wydarzenia:

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: Sektor bankowy - KNF: Niektóre banki mogą nie mieć ograniczeń wypłaty dywidendy S. bankowy - KNF potrzebuje od banków dodatkowych danych do oceny projektu ustawy o FX KGHM - Sierra Gorda nie wykonała celów produkcyjnych na '15 KGHM - Wirth: KGHM powinien do '20 włączyć do portfolio złoże na tys. ton miedzi/r KGHM - Zarząd KGHM za dywersyfikacją geograficzną, produktową i kosztową Sektor wydobywczy - Węglowe spółki chcą wypłacić czternastkę z opóźnieniem Sektor paliwowy - KE otworzy drogę do wspólnych zakupów gazu; w lutym propozycje Enea - RN Enei powołała dwóch nowych członków zarządu AmRest - AmRest będzie rozwijał sieć kawiarni Starbucks na Słowacji Alumetal - Po rekordowym roku spółka liczy na dalszy wzrost Magellan - OFE nie sprzedadzą akcji Magellana w wezwaniu Mediony, po 64 PLN za szt. Biomed-Lublin - Zgoda Min. Rozwoju na wydłużenie okresu realizacji inwestycji w Mielcu Hawe - Alcatel złożył pozew przeciwko Hawe oraz jego spółce zależnej; chce 56 mln PLN Harper Hygienics - Spółka zwolni 67 osób; restrukturyzacja ma przynieść 2-3 mln PLN rocznie Sygnity - CRON nie planuje wezwania na Sygnity, intencje zakupu czysto kapitałowe Trans Polonia - Trans Polonia wyemituje do 7,18 mln akcji po 3 PLN każda Nadchodzące wydarzenia: O2 Czech Republic - Raport kwartalny (26 stycznia) BZ WBK - Wstępne dane finansowe za 2015 (27 stycznia) Lotos - NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej (27 stycznia) Duon - Rozpoczęcie zapisów w wezwaniu Fortum Holding na 100% akcji Duonu (28 stycznia) PKN Orlen - Raport kwartalny (28 stycznia) Indeksy GPW zmiana WIG otw ,7 0,7% WIG zam ,4 2,0% obrót (mln PLN) 0,0-100,0% WIG 20 otw ,8 0,9% WIG 20 zam ,2 2,6% FW20 otw ,0 1,0% FW20 zam ,0 2,3% mwig40 otw ,7-0,3% mwig40 zam ,2 1,1% Największe wzrosty kurs zmiana mbank 286,90 7,0% Norilsk Nickel 11,66 6,1% CCC 115,60 6,1% Energa 13,00 5,9% PGNIG 4,83 5,2% Największe spadki kurs zmiana NWR 0,01-50,0% Pekabex 9,95-3,4% ZE PAK 8,25-2,9% Apator 27,78-2,9% AmRest 165,40-1,5% Najwyższe obroty kurs obrót Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,2 2,0% RTS 691,4 9,4% PX50 886,8 3,1% DJIA ,5 1,3% NASDAQ 4 591,2 2,7% S&P ,9 2,0% DAX XETRA 9 764,9 2,0% FTSE 5 900,0 2,2% CAC ,7 3,1% NIKKEI ,5 5,9% HANG SENG ,5 2,9% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% EUR/PLN 4,458-0,6% USD/PLN 4,119 0,0% EUR/USD 1,082 0,0% miedź (USD/t) 4 449,3 0,4% miedź (PLN/t) ,8-0,3% ropa Brent (USD/bbl) 29,11 0,0%

2 Najważniejsze informacje: Sektor bankowy Sektor bankowy 2 KNF: Niektóre banki mogą nie mieć ograniczeń wypłaty dywidendy Komisja Nadzoru Finansowego, która wyśle bankom indywidualne zalecenia dotyczące polityki dywidendowej, ocenia, że będą banki, które nie będą miały ograniczonego poziomu wypłaty dywidendy z zysku za 2015 rok. (PAP) KNF potrzebuje od banków dodatkowych danych do oceny projektu ustawy o FX KNF w najbliższych dniach wyśle bankom ankiety w sprawie udostępnienia dodatkowych danych do oceny prezydenckiego projektu ustawy dot. kredytów walutowych. Komisja oceni projekt także w kontekście sytuacji sektora obciążonego innymi opłatami. Liczba postępowań naprawczych banków nie wzrosła. (PAP) KGHM Sierra Gorda nie wykonała celów produkcyjnych na '15 Sierra Gorda, chilijska kopalnia, której współwłaścicielem jest KGHM, nie zrealizowała celów produkcyjnych na 2015 r. W tym roku założenia dla miedzi zostaną wykonane, problemem może być natomiast plan dla molibdenu. W połowie I kw. powinnien zakończyć się proces dochodzenia do docelowych mocy produkcyjnych. (PAP) KGHM KGHM Sektor wydobywczy Sektor paliwowy Enea AmRest Alumetal Magellan Biomed-Lublin Hawe Harper Hygienics Wirth: KGHM powinien do '20 włączyć do portfolio złoże na tys. ton miedzi rocznie Prezes Herbert Wirth poinformował, iż KGHM, by zrealizować strategię przyjętą na lata , musi włączyć do portfolio złoże, które dołoży do produkcji tys. ton miedzi rocznie. W grę wchodzi zarówno eksploatacja w kraju, jak i za granicą. (PAP) Zarząd KGHM za dywersyfikacją geograficzną, produktową i kosztową Jak ocenił prezes Herbert Wirth, KGHM powinien koncentrować się na dywersyfikacji geograficznej, produktowej i kosztowej. Ciekawym obszarem, z punktu widzenia zarządu, mogłaby być także energetyka. Dodał, że plan finansowy zarządu KGHM na 2016 rok nie przewiduje zmian w polityce dywidendowej. (PAP) Węglowe spółki chcą wypłacić czternastkę z opóźnieniem Największe śląskie spółki węglowe chcą wobec trudnej sytuacji finansowej wypłacić należną górnikom czternastą pensję za 2015 r. z opóźnieniami i ewentualnie w ratach. O zasadach wypłaty tego świadczenia zarządy spółek dyskutują z górniczymi związkami. (PAP) KE otworzy drogę do wspólnych zakupów gazu; w lutym propozycje Jak wynika z nieoficjalnych informacji PAP, Komisja Europejska zamierza dać krajom UE oraz przedsiębiorstwom zielone światło dla wspólnych zakupów gazu. KE chce też większej solidarności państw UE i współpracy regionalnej w razie zakłóceń dostaw gazu. (PAP) RN Enei powołała dwóch nowych członków zarządu Rada nadzorcza Enei powołała ze skutkiem na dzień 15 lutego 2016 roku Piotra Adamczaka na stanowisko członka zarządu ds. handlowych oraz Mikołaja Franzkowiaka na stanowisko członka zarządu ds. finansowych. (PAP) AmRest będzie rozwijał sieć kawiarni Starbucks na Słowacji AmRest Coffee SK, spółka z grupy AmRest, zawarła umowy dotyczące prawa i licencji do rozwoju, posiadania i prowadzenia kawiarni Starbucks na Słowacji. Umowy zostały zawarte na okres 15 lat od momentu ich wejścia w życie z możliwością przedłużenia na okres dodatkowych 5 lat, po spełnieniu określonych warunków. (PAP) Po rekordowym roku spółka liczy na dalszy wzrost Prezes Szymon Adamczyk powiedział, że spółka po zanotowaniu rekorodowych wyników EBITDA i netto w ubiegłym roku liczy na dalszy wzrost w 2016 r. (Parkiet) OFE nie sprzedadzą akcji Magellana w wezwaniu Mediony, po 64 PLN za szt. Fundusze emerytalne, które kontrolują łącznie około 53% akcji Magellana uważają, że cena za akcje spółki w wezwaniu Mediony nie odzwierciedla wartości godziwej i w związku z tym każdy z nich oświadczył wobec Mediony i zobowiązał się wobec pozostałych funduszy, że nie sprzeda akcji po cenie 64 PLN za sztukę. (PAP) Zgoda Ministerstwa Rozwoju na wydłużenie okresu realizacji inwestycji w Mielcu Ministerstwo Rozwoju wyraziło zgodę na wydłużenie terminu realizacji przez Biomed-Lublin inwestycji w fabrykę w Mielcu, która ma ruszyć z końcem marca 2017 r. (PAP) Alcatel złożył pozew przeciwko Hawe oraz jego spółce zależnej; chce zapłaty 56 mln PLN Alcatel-Lucent Polska złożył pozew przeciwko Hawe oraz jego spółce zależnej Otwarte Regionalne Sieci Szerokopasmowe o zapłatę kwoty PLN. (PAP) Harper Hygienics zwolni 67 osób; restrukturyzacja ma przynieść 2-3 mln PLN rocznie

3 Harper Hygienics zdecydował o restrukturyzacji zatrudnienia i w konsekwencji zwolni 67 osób. Koszty reorganizacji wyniosą 1,5-2 mln PLN i zostaną poniesione w I połowie roku. Oczekiwane po zmianach oszczędności to 2-3 mln PLN rocznie. (PAP) Sygnity Trans Polonia CRON nie planuje wezwania na Sygnity, intencje zakupu czysto kapitałowe CRON, który ujawnił się z ponad 5% zaangażowaniem w Sygnity, nie planuje obecnie wezwania na akcje tej spółki - poinformował prezes CRON Paweł Zdunek. Prezes dodał, że intencje transakcji są czysto kapitałowe. Nie chce deklarować, czy CRON może zwiększyć zaangażowanie w Sygnity, czy nie. (PAP) Trans Polonia wyemituje do 7,18 mln akcji po 3 PLN każda Walne zgromadzenie Trans Polonii zgodziło się na emisję do 7,18 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru. Cena emisyjna akcji ma wynieść 3 PLN. Emisja jest częścią finansowania akwizycji Orlen Transport. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 26 stycznia O2 Czech Republic Raport kwartalny 27 stycznia BZ WBK Wstępne dane finansowe za stycznia Lotos NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 28 stycznia Duon Rozpoczęcie zapisów w wezwaniu Fortum Holding na 100% akcji Duonu 28 stycznia PKN Orlen Raport kwartalny 3

4 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2016P P 2016P Banki Alior Bank Kupuj , ,47 17,8 13,0 12,0 1,9 1,1 1,0 BZ WBK Trzymaj , ,34 19,3 10,5 12,4 2,3 1,3 1,2 Erste Bank Kupuj , ,35 nm 15,3 13,8 1,0 1,1 1,0 Handlowy Kupuj , ,31 15,5 14,4 15,4 2,0 1,3 1,3 ING BSK Kupuj , ,40 16,7 12,4 12,8 1,7 1,3 1,2 Komercni Trzymaj , ,33 13,7 15,4 14,8 1,7 1,8 1,7 mbank Trzymaj , ,35 16,4 9,7 12,3 1,9 1,0 1,0 Millennium Trzymaj , ,17 15,5 10,4 9,3 1,8 0,9 0,8 OTP Bank Trzymaj , ,58 nm 20,8 13,0 0,9 1,4 1,3 Pekao Trzymaj , ,94 17,8 15,4 17,3 2,0 1,5 1,5 Raiffeisen Trzymaj , ,04 nm 9,1 12,4 0,8 0,4 0,4 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P 4

5 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P Przemysł podstawowy Forte Kupuj , ,90 14,9 13,1 12,2 11,5 10,2 9,4 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , ,00 11,4 13,2 10,6 6,5 7,6 6,7 Grupa Azoty Sprzedaj , ,04 27,7 16,3 13,9 8,3 7,7 6,6 Synthos Kupuj , ,82 17,3 11,4 13,5 9,7 9,6 10,0 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,24 17,1 20,8 15,0 6,8 9,1 6,9 Elektrobudowa Trzymaj ,00 569,24 24,7 26,9 21,2 7,1 14,8 12,9 Pekabex Trzymaj ,00 240,92-10,4 12,9-7,2 7,4 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,04 21,7 20,2 17,1 18,7 15,7 13,4 LPP Sprzedaj , ,09 32,7 30,9 26,4 16,7 16,0 15,3 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,50 19,8 14,3 13,6 8,2 4,1 4,6 Dystrybutorzy AB Kupuj ,00 504,89 8,1 7,7 7,5 6,7 7,3 6,6 Action Trzymaj ,50 414,59 10,7 5,4 5,1 9,1 5,4 5,0 Neuca Kupuj , ,41 11,4 14,6 13,3 11,4 10,9 9,6 Pelion Trzymaj ,00 587,94 15,8 13,1 12,3 8,9 6,9 7,5 Media i rozrywka WPH Kupuj , ,80-18,1 12,6-11,1 8,2 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,61 13,2 12,1 10, Sektor deweloperski Dom Development Kupuj , ,09 20,9 15,8 13,4 15,3 13,5 11,3 Echo Kupuj , ,92 10,9 7,5 4,4 5,4 3,9 nm GTC Trzymaj , ,42 nm 12,5 4,1-10,3 14,6 8,2 PHN Kupuj ,70 825,97 11,4 7,9 17,8 80,0 16,0 21,1 Robyg Kupuj ,02 739,29 13,1 9,8 7, Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , ,94 14,7 12,1 12,6 10,8 7,8 7,9 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj ,50 722,19 10,3 10,6 10,8 9,2 8,2 9,4 Kęty Kupuj , ,55 13,1 12,5 12,2 9,2 8,6 8,3 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj ,00 919,71 14,6 12,9 11,9 10,1 8,7 7,7 ZPUE Kupuj ,00 518,00 14,5 14,1 13,4 7,5 8,8 8,2 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj , ,68 40,9 21,7 19,4 8,5 9,6 7,9 Emperia Kupuj ,90 827,19 27,5 15,3 13,1 7,2 6,8 5,8 Eurocash Kupuj , ,14 29,5 27,7 20,3 14,7 14,9 12,1 Jeronimo Martins Kupuj , ,48 21,2 20,9 19,6 7,7 9,8 8,8 Otmuchów Kupuj ,41 69,35 12,1 14,7 9,5 6,0 5,7 4,6 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,47 49,9 11,4 11,5 6,5 6,3 6,2 Magyar Telekom Trzymaj , ,16 12,3 15,0 13,4 4,4 4,7 4,4 Netia Kupuj , ,31 10,7 67,4 72,7 3,6 4,4 4,6 O2 Czech Republic Kupuj , ,12 5,2 16,2 16,1 1,3 8,7 8,7 Orange Polska Kupuj , ,76 25,0 26,0 54,2 3,8 4,2 4,0 Telekom Austria AG Trzymaj , ,23 nm 10,5 9,9 8,4 5,3 5,0 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,47 14,5 6,2 11,3 5,2 2,8 3,2 JSW Trzymaj , ,02 nm nm nm 5,4 5,7 3,4 KGHM Trzymaj , ,00 9,8 4,9 15,0 4,9 2,9 3,8 Norilsk Nickel Kupuj , ,00 14,3 7,8 9,8 5,2 5,6 7,7 NWR Sprzedaj ,03 66,61 nm nm nm -2,3 11,9 14,6 Sektor paliwowy Duon Kupuj ,11 395,45 7,7 15,7 13,8 6,2 9,4 8,6 Lotos Sprzedaj , ,73 nm 7,4 8,4-18,9 6,0 6,5 MOL Trzymaj , ,58 271,0 8,1 7,0 4,8 3,3 3,3 OMV Trzymaj , ,07 23,6 9,8 12,4 2,9 3,6 3,3 PGNIG Trzymaj , ,00 10,1 12,6 14,3 4,6 4,8 5,4 PKN Orlen Sprzedaj , ,53 nm 6,2 6,8-10,2 4,1 4,2 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj , ,11 14,0 8,3 11,4 7,3 5,7 5,8 Enea Kupuj , ,08 7,5 4,8 8,2 4,0 3,6 5,4 Energa Kupuj , ,87 8,6 7,1 9,5 5,5 4,2 4,8 PGE Kupuj , ,82 10,3 nm 8,7 4,2 3,4 4,9 Polenergia Kupuj , ,75 25,9 13,3 14,4 11,9 8,5 7,1 Tauron Trzymaj , ,56 7,5 4,7 5,9 4,3 3,9 4,7 ZE PAK Trzymaj ,70 419,29 7,8 4,8 8,0 3,7 2,9 2,7 5

6 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży