Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: PGNiG - NWZ spółki KGHM - Ostatni dzień z prawem do dywidendy. Nadchodzące wydarzenia:

Transkrypt

1 Czwartek Indeksy GPW WIG otw ,0-0,1% WIG zam ,1-1,1% obrót (tys. PLN) ,6% WIG 20 otw ,3-0,1% WIG 20 zam ,1-1,0% FW20 otw ,0 0,1% FW20 zam ,0-0,9% mwig40 otw ,9 0,1% mwig40 zam ,7-1,3% Największe wzrosty kurs zmiana MSXRESOUR 3,63 15,2% CHEMOS 1,25 14,7% CELTIC 8,52 13,6% GORENJE 24,50 9,0% HAWE 2,85 8,0% Największe spadki kurs zmiana SADOVAYA 0,50-36,7% RUBICON 2,21-30,1% NEWWORLDR 1,03-22,6% REDAN 1,67-11,6% INTERBUD 1,04-10,3% Najwyższe obroty kurs obrót PGE 20, PKOBP 37, KGHM 126, PZU 435, ENEA 14, Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX ,5 0,2% RTS 1 390,5 2,1% PX50 997,3-0,3% DJIA ,2 0,1% NASDAQ 4 457,7 0,0% S&P ,6 0,1% DAX XETRA 9 911,3 0,1% FTSE 6 816,4 0,2% CAC 4 444,7-0,4% NIKKEI ,4-0,2% HANG SENG ,4-0,1% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 2,58 0,0% EUR/PLN 4,148-0,3% USD/PLN 3,038 0,0% EUR/USD 1,365-0,3% miedź (USD/t) 7 020,0 0,1% miedź (PLN/t) ,9 0,1% ropa Brent (USD/bbl) 110,25-1,0% Wykres dnia: Stalexport Stalexport odbił się od kilkumiesięcznej linii wsparcia, sugerując zakończenie korekty i powrót wzrostów. W takim przypadku, minimalny zasięg ruchu należy szacować co najmniej na 2,80 zł lub 2,87 zł, ale w przypadku przełamania oporu na poziomie 2,95 zł, wzrosty mogą sięgnąć 3,05 zł a nawet 3,19 zł. Najważniejsze informacje: PGE - Ze sprzedaży akcji PGE MSP pozyskało 121,5 mln PLN, a PIR 1,2 mld PLN Sektor finansowy - KNF zmieniła klasyfikacje spółek zaliczanych do zagranicznych GPW - Wartość obrotów akcjami na GPW w czerwcu spadła o 28,8% r/r Grupa Azoty - Wniosek o uznanie Azotów za spółkę o znaczeniu strategicznym Netia - Vectra ogłosiła wezwanie na 33% akcji Netii po 5,31 PLN za akcję Netia - Vectra traktuje inwestycję w Netię jako finansową prezes Torpol - Towarzystwo Finansowe Silesia chce przejąć kontrolę nad Torpolem Amica - Amica chce poprzez przejęcie Fagor wejść na hiszpański rynek CAM Media - Nextbike prognozuje 2,8 mln PLN zysku netto w 14 CNT - FIP 11 FIZAN wzywa do sprzedaży 35,69% akcji CNT Wydarzenia dnia: PGNiG - NWZ spółki KGHM - Ostatni dzień z prawem do dywidendy Nadchodzące wydarzenia: Pekao - Dzień wypłaty dywidendy (9,96 PLN na akcję) (4 lipca) KGHM - Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (ex-div) (4 lipca) Stalexport: powrót wzrostów September October November December 2014 February March April May June July Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.

2 Najważniejsze informacje PGE Ze sprzedaży akcji PGE MSP pozyskało 121,5 mln PLN, a PIR 1,2 mld PLN MSP poinformował, że resort skarbu i Polskie Inwestycje Rozwojowe zakończyły w środę budowę księgi popytu na 65,4 mln akcji PGE. Cena jednej akcji wyniosła 20,25 PLN. Ze sprzedaży akcji Skarb Państwa pozyskał 121,5 mln PLN, a PIR 1204 mln PLN. (S. Ozga) Sektor finansowy KNF zmieniła klasyfikacje spółek zaliczanych do zagranicznych KNF wydała opinię ws. lokowania aktywów OFE w akcjach zagranicznych. Zgodnie z nią podział aktywów na zagraniczne i krajowe będzie teraz ustalany według waluty, w której denominowane są dane akcje, a nie miejsca notowania. Do tej pory akcje firm zagranicznych notowanych na GPW traktowane były jako aktywa krajowe. Zmiana powoduje, że niektóre fundusze mogą mieć więcej akcji zagranicznych, niż dopuszczalny poziom. (J. Szortyka) GPW Wartość obrotów akcjami na GPW w czerwcu spadła o 28,8% r/r Wartość obrotów sesyjnych akcjami na rynku głównym GPW w czerwcu 2014 r. spadła o 28,8% r/r, do 16,09 mld PLN. Liczba transakcji na sesję spadła w minionym miesiącu o 16,7%, do tys. Z kolei wartość obrotów sesyjnych na NewConnect wyniosła 66,8 mln PLN (wzrost o 0,9% r/r). Wartość notowanych na Catalyst emisji nieskarbowych wyniosła na koniec czerwca 2014 r. 66,2 mld PLN i była wyższa o 17,3%. Do poziomu 255,3 mln PLN (spadek o 6,5% r/r) spadła z kolei łączna wartość obrotu na Catalyst. Wartość obrotu produktami strukturyzowanymi w czerwcu 2014 r. wzrosła o 63,9% r/r i wyniosła 40,6 mln PLN. O 64% r/r wzrosła wartość obrotu certyfikatami inwestycyjnymi, osiągając poziom 5,8 mln PLN. Wolumen obrotu na rynku praw majątkowych w czerwcu 2014 r. wzrósł o 75,3% r/r, do poziomu 2,2 TWh. Łączny wolumen obrotu gazem wyniósł w tym czasie 2,3 TWh, co oznacza wzrost o 2638 proc. r/r oraz o 68,5% względem maja 2014 r. (J. Szortyka) Grupa Azoty Wniosek o uznanie Azotów za spółkę o znaczeniu strategicznym Związkowcy z puławskich Azotów chcą wystąpić z petycją do premiera Donalda Tuska o uznanie Grupy Azoty za spółkę o znaczeniu strategicznym dla państwa. Ma to uchronić polskie zakłady chemiczne od przejęcia przez rosyjski Acron - poinformował portal wnp.pl powołując się na informacje "Naszego Dziennika". Przekroczenie przez Acron progu 20% akcji w Grupie Azoty daje mu możliwość wprowadzenia przedstawiciela do rady nadzorczej i grozi, że rosyjska firma stanie się największym akcjonariuszem - uważa Komitet Obrony Grupy Azoty, skupiający związki zawodowe ZA Puławy. (M. Kalwasińska) Netia Vectra ogłosiła wezwanie na 33% akcji Netii po 5,31 PLN za akcję Vectra ogłosiła wezwanie na sprzedaż akcji Netii, stanowiących 33% głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, po cenie 5,31 PLN za jedną akcję poinformował UniCredit CAIB, pośredniczący w wezwaniu. Zapisy w wezwaniu rozpoczną się 23 lipca i potrwają do 5 sierpnia. Inwestycja Vectry w pakiet akcji Netii ma mień charakter inwestycji finansowej. Vectra kupi akcje Netii pod warunkiem, że zapisami na sprzedaż objętych zostanie akcji. (W. Giller) Netia Vectra traktuje inwestycję w Netię jako finansową prezes Prezes Vectry Tomasz Żurański poinformował, że Vectra traktuje inwestycję w Netię jako inwestycję finansową. Prezes Vectry podkreślił, że spółka widzi ryzyko inwestycji w Netię, związane głównie ze spadającymi od dwóch lat przychodami oraz zmniejszającym się zyskiem EBITDA. Prezes Żurański dodał również, że nie jest przekonany, czy Netia może liczyć na poprawę wyników i nie widzi dużych możliwości restrukturyzacyjnych spółki. Żurański podkreślił także, że Vectra nie widzi żadnych potencjalnych efektów synergii pomiędzy spółkami. Torpol Towarzystwo Finansowe Silesia chce przejąć kontrolę nad Torpolem Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów poinformował, że Towarzystwo Finansowe Silesia złożyło UOKiK wniosek o przejęcie kontroli nad Torpolem, który kończy właśnie publiczną ofertę swoich akcji. 2

3 Amica Amica chce poprzez przejęcie Fagor Electrodomesticos wejść na hiszpański rynek Wiceprezes Amiki Wronki Marcin Bilik poinformował Puls Biznesu, że Amica jest zainteresowana wyłącznie aktywami niematerialnymi i prawnymi spółki Fagor Electrodomesticos. Prezes podkreślił, że chodzi o zakup marki Edessa i sieci dystrybucji złożonej z kilkunastu sprzedawców regionalnych. Amica poprzez przejęcie chce wejść na hiszpański rynek. CAM Media Nextbike prognozuje 2,8 mln PLN zysku netto w 14 CAM Media poinformowała, że jej spółka zależna CAM Media prognozuje, że wypracuje zysk netto w wysokości 2,8 mln PLN w 2014 r. i 5,49 mln PLN w 2015 r. Dodatkowo, Nextbike spodziewa się w 2014 r. przychodów ze sprzedaży na poziomie 18,24 mln PLN oraz zysku EBIT w wysokości 4,72 mln PLN. W 2015 r. z kolei spółka zamierza wypracować 25,93 mln PLN przychodów i 7,5 mln PLN zysku EBIT. CNT FIP 11 FIZAN wzywa do sprzedaży 35,69% akcji Centrum Nowoczesnych Technologii FIP 11 Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych wzywa do sprzedaży akcji, stanowiących 35,69% akcji, Centrum Nowoczesnych Technologii po 5,47 PLN za jedną akcję - poinformował pośredniczący w wezwaniu DM mbanku. Zapisy w wezwaniu będą przyjmowane od 22 lipca do 4 sierpnia 2014 r. W wyniku wezwania wzywający chce posiadać łącznie nie więcej niż akcji, dających 66% w ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu spółki. FIP 11 FIZAN jest zarządzany przez Fundusze Inwestycji Polskich TFI, którego założycielem jest Zbigniew Jakubas. Pozostałe informacje Bank Millennium Echo Investment e-kancelaria Grupa Prawno-Finansowa Bank Millennium nabył wyemitowane przez Bank bankowe papiery wartościowe w łącznej liczbie sztuk. Średnia jednostkowa cena nabycia BPW wyniosła 1.028,39 PLN. Wyniki oferty obligacji serii A, emitowanych w ramach programu publicznych emisji obligacji. Zapisy na oferowanych Obligacji serii prowadzono od 26 do 30 czerwca 2014 r. Przydziału Obligacji dokonano w dniu 1 lipca 2014 r. W okresie subskrypcji 324 Inwestorów złożyło zapisy na Obligacji. Spółka przydzieliła Obligacji 324 Inwestorom. Obligacje były obejmowane po cenie emisyjnej wynoszącej od 100,00 PLN do 100,06 PLN w zależności od dnia złożenia zapisu. Wartość emisji wyniosła ,07 PLN. Liczba obligacji Emitenta, skupionych przez Spółkę i podmiot z nią powiązany, zwiększyła się do 34 sztuk, na skutek nabycia 5 sztuk obligacji w dniu 1 lipca 2014 r. Średnia jednostkowa cena nabycia wyniosła 955,56 PLN. Impera Capital W dniu 01 lipca 2014 r. GPW wykreśliła Spółkę z LISTY ALERTÓW z dniem 02 lipca 2014 r. Magellan Zarząd KDPW postanawia zarejestrować w depozycie papierów wartościowych akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki MAGELLAN o wartości nominalnej 0,30 PLN każda, oraz oznaczyć je kodem PLMGLAN00018, pod warunkiem wprowadzenia tych akcji do obrotu na tym samym rynku regulowanym, na który wprowadzone zostały inne akcje tej spółki oznaczone kodem PLMGLAN

4 Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy Alior Bank Beskidzkie Biuro Consultingowe W dniu 30 czerwca 2014 r. Alior Lux S a.r.l. & Co. S.C.A. zmniejszył udział w ogólnej liczbie głosów na WZ Alior Bank w wyniku przeniesienia przez Akcjonariusza akcji Alior Bank na Luxco 82 S.à r.l. w związku z rozliczeniem programu motywacyjnego kadry menadżerskiej Alior Bank. Aktualnie Akcjonariusz posiada akcji, stanowiących 25,48% udziału w KZ Alior Banku, a wynikające z nich głosów stanowią 25,48% ogólnej liczby głosów w Alior Banku. Natomiast akcji będących w posiadaniu spółki zależnej od Akcjonariusza, Alior Polska stanowi 0,71% udziału w KZ Alior Banku, a wynikające z nich głosów stanowi 0,71% ogólnej liczby głosów w Alior Banku. W sumie w bezpośrednim i pośrednim posiadaniu Akcjonariusza znajduje się akcji stanowiących obecnie 26.19% udziału w KZ Alior Banku oraz dających prawo do głosów, stanowiących 26.19% w ogólnej liczbie głosów. Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na ZWZ: 1. ABS Investment liczba akcji i głosów: , udział w głosach na ZWZ: 98,14%, udział w ogólnej liczbie głosów: 75,11%; 2. Bogdan Pukowiec liczba akcji i głosów: , udział w głosach na ZWZ: 1,86%, udział w ogólnej liczbie głosów: 1,42%. Blue Ocean Media Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5 % liczby głosów na WZ: 1. Marta Skawińska - liczba głosów: , udział w głosach na ZWZ: 97,30%, udział w ogólnej liczbie głosów: 52,94. Europejski Fundusz Hipoteczny Wykaz akcjonariuszy posiadających więcej niż 5 % głosów: 1. PPFZ liczba akcji i głosów: , udział w głosach na ZWZ: 89,19 %, udział w ogólnej liczbie głosów: 4,50 %. FAM Grupa Spółka zwołuje na dzień 30 lipca 2014 r., o godz. 8.00, w Warszawie przy Al. Wojska Polskiego 41 lok. 45 NWZ. Kapitałowa Travelplanet.pl Wykaz Akcjonariuszy, posiadających co najmniej 5% głosów na WZ: 1. INVIA.CZ, A.S. - liczba akcji i głosów: , udział w głosach na WZ: 95,22%, udział w ogólnej liczbie głosów: 87,99%. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Alior Bank AmRest Holdings SE Atlantis Bank Ochrony Środowiska Elkop Fon Netia Przekazany w dniu 30 czerwca 2014 r. przez Grupę Carlo Tassara do Luxco 82 pakiet akcji Alior Banku związany jest z rozliczeniem programu motywacyjnego kadry menadżerskiej Alior Banku. Luxco 82 jest spółką kontrolowaną przez obecnych i byłych menedżerów Alior Banku. Całość programu motywacyjnego realizowanego w ramach spółki Luxco 82 obejmowała akcji Alior Bank S.A." W dniu 30 czerwca 2014r. osoba mająca dostęp do informacji poufnych spółki dokonała transakcji sprzedaży 246 akcji AmRest po cenie 88,90 PLN za jedną akcję. W dniach od 27 do 30 czerwca 2014 r. podmiot blisko związany z Członkiem Rady Nadzorczej Emitenta dokonał nabycia łącznie akcje Emitenta po średniej cenie 1,09 PLN za akcję. Bank zbył nieodpłatnie akcje własne nabyte w ramach "Programu odkupu akcji Banku Ochrony Środowiska w celu zaoferowania osobom zajmującym stanowiska kierownicze mające istotny wpływ na profil ryzyka Banku. Wartość nominalna każdej akcji wynosi 10,00 PLN. Zbyte akcje stanowią łącznie 0,1037% KZ Banku oraz 0,1037% głosów na WZ. Obecnie BOŚ posiada akcji i głosów na WZ, stanowiących 0,14% KZ oraz 0,14% ogólnej liczby głosów na WZ Banku. W dniu 2 lipca 2014 r. 3 osoby zobowiązane dokonały transakcji kupna: akcji banku, akcji banku, akcji banku po cenie 0,00 PLN za akcję. W dniach od 25 czerwca do 2 lipca 2014 r. Podmiot blisko związany Członka Rady Nadzorczej nabył łącznie akcji Emitenta po średniej cenie 1,27 PLN za każdą akcję. W dniach od 27 czerwca do 2 lipca 2014 r. podmiot blisko związany z Członkiem Rady Nadzorczej Emitenta dokonał transakcji nabycia akcji Emitenta po cenie średniej 1,10 PLN za akcję. W dniach od 30 czerwca do 1 lipca 2014r. członek Zarządu Netii dokonał transakcji nabycia łącznie akcji Spółki po średniej cenie 5,13 PLN za akcję. 4

5 Pozostałe informacje - skup akcji własnych INC Pelion Realizując program nabycia akcji własnych Spółka nabyła akcji własnych, o wartości nominalnej 0,50 PLN każda, to jest o łącznej wartości nominalnej 750,00 PLN po średniej cenie jednostkowej 0,67PLN za akcję. Powyższe akcje własne Spółki dają głosów na WZ Spółki i stanowią 0,0045% KZ Spółki oraz 0,0038% w głosach ogółem w Spółce. Łącznie Spółka nabyła sztuk akcji własnych, stanowiących 2,9905% KZ i dających prawo do 2,5348% głosów na WZ Spółki. Dom Maklerski mbanku w dniu 30 czerwca 2014 r. działając w imieniu własnym i na zlecenie Pelion nabył na rachunek Pelion 605 sztuk akcji Emitenta. Akcje zostały nabyte w związku z realizowanym programem skupu akcji własnych w celu umorzenia. Nabyto 605 akcji własnych o wartości nominalnej 2,00 PLN każda, stanowiących 0,0053% udziału w KZ Emitenta i dających 0,0033% głosów na WZA. Średnia jednostkowa cena nabycia akcji wynosiła 76,89 PLN. Emitent posiada łącznie akcji własnych, stanowiących 1,1696% KZ Emitenta i dających 1,1046% głosów na WZA. W dniu 1 lipca 2014 r. Dom Maklerski mbanku działając w imieniu własnym i na zlecenie Pelion nabył na rachunek Pelion sztuk akcji Emitenta. Akcje zostały nabyte w związku z realizowanym programem skupu akcji własnych w celu umorzenia. Nabyto akcji własnych o wartości nominalnej 2,00 PLN każda, stanowiących 0,0095% udziału w KZ Emitenta i dających 0,0058% głosów na WZA. Średnia jednostkowa cena nabycia akcji wynosiła 78,64 PLN. Emitent posiada łącznie akcji własnych, stanowiących 1,1788% KZ Emitenta i dających 1,1103% głosów na WZA. Kalendarium Spółka Wydarzenie 3 lipca PGNiG NWZ spółki 3 lipca KGHM Ostatni dzień z prawem do dywidendy 4 lipca Pekao Dzień wypłaty dywidendy (9,96 PLN na akcję) 4 lipca KGHM Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (ex-div) 7 lipca Bank Handlowy Dzień ustalenia prawa do 7,15 PLN dywidendy na akcję 7 lipca Ciech NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej i statucie spółki 8 lipca Apator Dzień ustalenia prawa do 0,3 PLN dywidendy na akcję 8 lipca Torpol Zakładany pierwszy dzień notowania akcji istniejących oraz PDA na GPW 8 lipca KGHM Dzień dywidendy (5 PLN na akcję) 8 lipca PKN Orlen Dzień wypłaty 1,44 PLN dywidendy na akcję 9 lipca Grupa Azoty Dzień wypłaty 0,2 PLN dywidendy na akcję 10 lipca Orange Polska Termin wypłaty 0,5 PLN dywidendy na akcję 15 lipca GPW Kontynuacja ZWZ spółki rozpoczętego 26 czerwca 16 lipca JSW NWZ ws. ustanowienia programu emisji obligacji o wartości do 1,175 mld PLN i 390 mln USD 17 lipca Grupa Kęty Dzień ustalenia prawa do dywidendy 22 lipca PKN Orlen Skonsolidowany raport za I półrocze 2014 r. 23 lipca Enea Dzień dywidendy (0,57 PLN na akcję) 25 lipca Orange Polska Skonsolidowany raport za I półrocze 2014 r. 5

6 Bank P 2014P P 2014P Banki Alior utajniona do: BZ WBK utajniona do: Handlowy utajniona do: ING BSK utajniona do: mbank utajniona do: Millennium utajniona do: Pekao utajniona do: Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane EV/ EBITDA P 2014P P 2014P Sektor wydobywczy Bogdanka Kupuj ,00 13,9 12,4 9,9 6,8 5,8 4,9 JSW Sprzedaj ,00 5,6 70,8-2,6 4,0 2,7 KGHM Kupuj ,00 2,2 5,2 8,3 1,9 3,4 4,6 NWR Trzymaj , ,7-6,1 Sektor energetyczny CEZ Sprzedaj ,40 1,1 1,3 1,7 2,6 2,7 3,1 Enea Kupuj ,20 9,2 9,2 8,8 3,8 3,8 3,6 Energa Kupuj ,80 18,5 13,0 11,3 7,2 6,5 5,7 PGE Trzymaj ,60 11,9 9,7 8,8 5,0 4,3 4,1 Tauron Trzymaj ,90 6,1 6,7 8,3 3,6 3,8 4,1 ZE PAK Trzymaj ,50 2,9 12,7 38,1 2,2 3,5 4,2 Paliwa i Chemia Duon Kupuj ,98 26,1 15,7 13,9 12,4 8,5 7,7 Ciech Sprzedaj ,51-45,6 25,8 74,8 8,5 6,9 Grupa Azoty utajniona do: Lotos Kupuj ,20 5,2-9,9 10,8 13,0 6,7 MOL* Trzymaj , ,7 32,0 39,9 PGNiG Trzymaj ,03 13,5 15,7 11,7 7,6 6,3 5,6 PKN Orlen Sprzedaj ,73 7,2 7,3 97,3 4,9 5,1 8,7 Synthos Trzymaj ,78 9,9 13,9 13,9 6,9 10,6 10,0 Handel hurtowy i detaliczny AmRest Kupuj ,64 35,3 18,5 23,0 10,4 8,8 10,0 Emperia Trzymaj ,53 1,2 43,4 56,6 3,3 28,6 11,9 EuroCash Sprzedaj ,25 40,6 21,9 24,9 23,0 12,5 15,3 LPP Trzymaj ,00 43,2 35,4 30,7 27,2 20,0 17,8 CCC Kupuj ,00 34,5 40,1 34,1 23,6 23,7 20,4 Media i telekomunikacja Cyfrowy Polsat Trzymaj ,89 12,9 16,9 43,8 9,4 9,5 5,4 Netia Trzymaj ,56-39,8 54,4 4,4 4,2 4,5 Orange Polska Sprzedaj ,99 14,7 42,7 24,7 3,7 4,6 4,8 TVN Trzymaj ,01-20,4 15,8 15,2 15,2 12,8 Sektor deweloperski Dom Development utajniona do: Echo Kupuj ,40 7,2 9,0 11,2 2,4 1,0 1,1 GTC Kupuj , ,8 PHN Trzymaj ,60-13, Robyg Trzymaj ,30 29,0 22,4 90,9 13,1 12,5 33,0 Budowlany Budimex Trzymaj ,00 13,4 12,8 8,2 10,7 7,9 8,0 Elektrobudowa Kupuj ,00 10,4 10,0 11,2 5,8 6,5 7,2 Przemysł Apator Trzymaj ,00 17,8 16,6 15,9 9,0 10,5 10,0 Kęty Kupuj ,08 17,4 13,1 15,1 9,9 9,5 8,4 ZPUE Trzymaj ,00 18,8 17,2 14,6 10,6 9,2 8,8 Pozostałe Cinema City Kupuj ,60 68,0 83,0 80,4 30,8 28,9 26,9 GPW Kupuj ,70 15,2 14,1 13,8 10,8 10,5 9,3 Mieszko Kupuj Otmuchów Kupuj ,26 16,8 27,6 10,8 6,4 9,2 5,9 PKP Cargo Trzymaj ,00 14,4 19,0 12,2 4,8 5,6 4,7 PZU Kupuj ,00 11,5 11,4 13, * cena docelowa podana jest w HUF Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane P/BV Materiały periodyczne w Dzienniku: Poniedziałek: wykresy cen metali 03 July

7 Biuro Analiz Rynkowych Dyrektor Artur Iwański Sektor wydobywczy (022) Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy Sektor energetyczny, deweloperski Sektor finansowy Handel, media, telekomunikacja, informatyka Przemysł, budownictwo, inne Dom Maklerski PKO Banku Polskiego ul. Puławska 15, Warszawa tel. (0-22) , fax (0-22) Telefony kontaktowe Monika Kalwasińska (022) Stanisław Ozga (022) Jaromir Szortyka (022) Włodzimierz Giller (022) Piotr Łopaciuk (022) Dziennik Analiza techniczna Analiza techniczna Biuro Klientów Instytucjonalnych Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg. - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży Rekomendacje stosowane przez DM Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10% Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu Rekomendacje wydawane przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM PKO BP dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem. Stosowane metody wyceny DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek. Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM PKO BP oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w 9 i 10 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług spółce, której dotyczy raport. Pozostałe klauzule Przemysław Smoliński (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Paweł Małmyga (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Wojciech Żelechowski (0-22) Piotr Dedecjus (0-22) wojciech.zelechowski@pkobp.pl piotr.dedecjus@pkobp.pl Dariusz Andrzejak (0-22) Maciej Kałuża (0-22) dariusz.andrzejak@pkobp.pl maciej.kaluza@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (0-22) Igor Szczepaniec (0-22) krzysztof.kubacki@pkobp.pl igor.szczepaniec@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (0-22) Marcin Borciuch (0-22) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl marcin.borciuch@pkobp.pl Michał Sergejev (0-22) Joanna Wilk (0-22) michal.sergejev@pkobp.pl joanna.wilk@pkobp.pl Tomasz Zabrocki (0-22) Mark Cowley (0-22) tomasz.zabrocki@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM PKO BP bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM PKO BP nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM PKO BP może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych i publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym. 7