zmiana % kurs 5D YTD EUR-USD 1,0867 1,2 3,3 EUR-PLN 4,26-0,1-3,3 USD-PLN 3,9202-1,3-6,4 EUR-CHF 1,07039 0,2 0,2 GBP-USD 1,259 1,9 2,0 AUD-USD 0,7635-1,2 5,9 USD-CAD 1,3346-0,1-0,7 USD-JPY 110,35-2,0-5,7 Surowce Ropa WTI 47,6-2,7-15,1 Ropa Brent 50,5-2,2-13,0 Złoto 1257,3 1,9 9,6 Srebro 18,0 3,0 12,8 Indeksy SP500 2344,0-1,4 4,7 DAX 11968,7-0,7 4,2 Bloomberg Dollar Spot Index 1310 1280 1250 1220 1190 1160 1130 1100 kwi 15 lip 15 paź 15 sty 16 kwi 16 lip 16 paź 16 sty 17 Thomson Reuters CRB Index 240 230 220 210 200 190 180 170 160 150 mar 15 cze 15 wrz 15 gru 15 mar 16 cze 16 wrz 16 gru 16 MSCI World Index 1900 1850 1800 1750 1700 1650 1600 1550 1500 1450 1400 kwi 15 lip 15 paź 15 sty 16 kwi 16 lip 16 paź 16 sty 17 Źródło: Bloomberg Podsumowanie USA Wydarzeniem tygodnia miało być czwartkowe głosowanie nad zmianami w systemie ubezpieczeń zdrowotnych. Głosowanie najpierw zostało odroczone do piątku, a następnie republikanie wycofali projekt, ze względu na brak wystarczającego poparcia wewnątrz partii. To pierwsza tak spektakularna porażka D. Trumpa, która rodzi wątpliwości, co do możliwości forsowania zapowiadanych reform, w tym podatkowej. Prezydent USA zadeklarował, że teraz skupi się właśnie na projekcie stymulacji fiskalnej, ale zarówno politycznie jak i budżetowo ma gorszą pozycję startową. Dla dolara to niezbyt dobre informacje, aczkolwiek można się spodziewać bardziej zdecydowanej kontrofensywy administracji Trumpa; Europa Nudny ubiegły tydzień został okraszony piątkowymi odczytami PMI za marzec. Te zaskoczyły pozytywnie i potwierdziły obserwowane w ostatnich miesiącach korzystne tendencje zwiastujące poprawę koniunktury, co stanowi wsparcie dla euro; Japonia Minutes BoJ nie przyniosły żadnych nowych informacji na temat polityki monetarnej Banku. Cel inflacyjny 2% ma zostać osiągnięty w 2018 r; Polska minutes z marcowego posiedzenia RPP nie wniosło zbyt wiele nowego w kwestii zmiany poziomu stóp. Ryzyko przekroczenia celu inflacyjnego w średnim okresie wg gremium jest ograniczone. Zatem potrzebne będą naprawdę mocne argumenty, aby zmienić nastawienie RPP. W tym tygodniu EUR-USD Tydzień rozpoczyna się od wzrostów EUR-USD, którego kurs znalazł się obecnie na poziomach nie widzianych od listopada ub. roku. To pokłosie rozczarowania m.in. skutecznością Trumpa, ale także bardzo dobrymi danymi ze strefy euro (PMI); Aktualny flow informacyjny w połączeniu z sygnałem technicznym powinny sprzyjać dalszemu umacnianiu EUR-USD. W tym tygodniu ton wydarzeniom będą nadawać komentarze członków Fed, którzy będą udzielać się każdego dnia. Dodatkowo w czwartek bardzo ważne szacunki HICP w Niemczech za marzec, a w piątek dla strefy euro. W niedalekiej przyszłości niewykluczona jest kontrofensywa administracji Trumpa, co z kolei byłoby niezłym pretekstem do korekty na głównej parze. EUR-PLN EURPLN powoli wyczerpuje potencjał spadkowy. Zarówno przesłanki techniczne jak i momentum danych z eurolandu (ostatnio silne PMI) sprzyjają umocnieniu wspólnej waluty. Pod koniec tygodnia będą publikowane marcowe dane o CPI w Polsce, istotne z punktu widzenia ewentualnych korekt w postrzeganiu polityki RPP. USD-PLN Osłabienie dolara trwa, co sprzyja kontynuacji trendu spadkowego na USD-PLN. Dominujący kierunek jest dość oczywisty, aczkolwiek niewykluczone, iż zbliża się czas korekty. Pretekstem mogłyby być chociażby ewentualne zapowiedzi stymulacji fiskalnej w USA. EUR-CHF W tym tygodniu jedyną istotniejszą pozycją w kalendarium jest indeks KOF za marzec. Nieco podwyższona awersja do ryzyka wciąż powinna sprzyjać frankowi. USD-GBP Dane o inflacji za luty w Wielkiej Brytanii, która rosła wyraźnie szybciej od oczekiwań wspierały tendencje wzrostowe funta. Wzrostom USD-GBP sprzyjała też słabość dolara. W tym tygodniu posucha w kalendarium makro po stronie Wlk. Brytanii. AUD-USD Korekta na rynku surowców nie sprzyja aussie. Tego tygodniowe kalendarium makro jest puste. USD-CAD Z jednej strony spadki cen ropy, z drugiej dobre ubiegłotygodniowe dane z gospodarki kanadyjskiej. Siły działające na dolara kanadyjskiego znoszą się. USD-JPY Pod koniec tygodnia bardzo ważne dane o inflacji bazowej w rejonie Tokio za marzec. Poza za tym produkcja przemysłowa (piątek) i sprzedaż detaliczna za luty (środa). Do tego czasu zmiany kursu napędzać będzie strona dolarowa.
Surowce Ropa Podczas weekendowego spotkania przedstawicieli OPEC i Rosji w Kuwejcie wyrażona została wstępnie chęć przedłużenia porozumienia o ograniczeniu produkcji na 2 połowę 2017 r. Rosja jeszcze nie podała swojego stanowiska w sprawie. Najbliższe posiedzenie OPEC ma miejsce w maju; W ub. tygodniu zapasy ropy w USA wzrosły o 4,95 mln baryłek, mocniej niż oczekiwano. Złoto Złoto w ub. tygodniu zyskiwało zarówno dzięki słabszemu dolarowi, jak i wobec podwyższonej awersji do ryzyka na rynkach. Ceny zbliżają się do tegorocznego maksimum, w grę zaczyna wchodzić technika. Giełdy USA Fiasko Trumpa w kwestii zmian w Obamacare podkopało wiarę w rally, w dużej mierze oparte na obietnicach reform. Kto wie czy to wydarzenie nie będzie triggerem mocniejszej korekty. Przy czym kontrofensywa administracji Trumpa jest niemal pewna i będzie prowadzona w kierunku stymulacji fiskalnej, co powinno temperować negatywne tendencje. W tym tygodniu w kalendarium makro brak cenotwórczych pozycji. DAX Marcowe wskaźniki wyprzedzające, w tym ubiegłotygodniowe PMI ze strefy euro oraz tego-tygodniowy niemiecki Ifo, były bardzo dobre. Niemniej DAX w ostatnim czasie wszedł w fazę konsolidacji. I na razie więcej przemawia za wybiciem dołem z ruchu bocznego. EUR-USD EUR-PLN FOREX EUR= FOREX EURPLN= Cndl; 1,0856; +0,0059; (+0,55%) Cndl; 4,2650; +0,0045; (+0,11%) 1,12 4,48 1,11 4,46 1,1 4,44 4,42 1,09 4,4 1,08 4,38 1,07 4,36 4,34 1,06 4,32 1,05 4,3 Vol; 55 074,0000 MinusDI; 12,2629; ADX; 22,4242; PlusDI; 29,3043 RSI; 66,003 16 03 17 01 16 01 16 02 16 01 16 01 16 03 1,04 Kolejny wzrostowy tydzień euro pozwolił na test lutowych szczytów na 1,0828. Trwałe pokonanie powyższego obszaru prawdopodobnie przyczyni się do ataku na kolejną barierę zbiegającą się z grudniowym maksimum i roczna linia trendu. Odbicie od oporu będzie przesłanką do powrotu EUR-USD poniżej 1,0800. W średnim terminie ADX sprzyja wzrostom. Vol; 7 018,0000 4,252 MinusDI; 22,1514; ADX; 25,8132; PlusDI; 11,6087 RSI; 37,383 18 01 16 01 16 03 17 01 16 01 16 02 16 01 16 01 16 03 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017 4,28 4,26 EUR-PLN pogłębił w ostatnim czasie spadki docierając w granice wsparcia na dwuletniej linii konsolidacji. Póki co obszar wsparcia na 4,2529 skutecznie wstrzymują złotego przed dalszym umocnieniem. Z drugiej strony ADX utrzymując się stabilnie powyżej 25 pkt daje potencjał do przynajmniej przetestowania poziomu. Wybicie dołem otworzy drogę do wsparcia na 4,2247.
USD-PLN EUR-CHF FOREX PLN= FOREX EURCHF= Cndl; 3,9275; -0,0190; (-0,48%) Cndl; 1,0698; -0,0006; (-0,06%) 4,25 4,2 1,08 4,15 1,078 4,1 1,076 4,05 1,074 4 1,072 1,07 3,95 1,068 3,9 1,066 Vol; 19 070,0000 3,8412 3,85 3,8 1,0626 Vol; 32 108,0000 1,064 MinusDI; 27,8059; ADX; 31,9137; PlusDI; 6,1700 MinusDI; 12,0025; ADX; 31,7465; PlusDI; 18,1242 RSI; 27,157 RSI; 49,216 16 03 17 01 16 01 16 02 16 01 16 01 16 03 Q4 2016 Q1 2017 Złoty pozostał mocny wobec dolara. Dobra passa krajowej waluty przyniosła przebicie wsparcia na lutowym dołku i przyspieszenie spadków USD-PLN w kierunku długoletniej linii trendu. Najbliższy target dla notowań stanowi obszar 3,900 co prawdopodobnie wyhamuje spadki. Co więcej wskaźniki nie wykazują jeszcze sygnałów zmiany kierunku, co powinno sprzyjać testowi. 09 16 23 30 06 13 20 27 06 13 20 27 styczeń 2017 luty 2017 marzec 2017 EUR-CHF pozostał w wąskiej konsolidacji mniej więcej w środku zakresu wahań, co nie zmienia obrazu technicznego. Podobne wnioski nasuwa RSI, który utrzymuje ruch boczny w okolicach 50 pkt. W średnim terminie słabnie również ADX, który wprawdzie nadal podtrzymuje przewagę trendu wzrostowego, ale linie kierunkowe znajdują się blisko przecięcia. Tym samym do momentu wybicia poza marcowe zakresy para pozostanie prawdopodobnie stabilna. GBP-USD AUD-USD FOREX GBP= FOREX AUD= Cndl; 1,2562; +0,0094; (+0,75%) Cndl; 0,7631; +0,0009; (+0,12%) 0,77 1,3 0,765 1,2772 1,28 1,26 1,24 1,22 0,76 0,755 0,75 0,745 0,74 1,1972 1,2 1,18 1,16 0,735 0,73 0,725 0,72 Vol; 58 769,0000 Vol; 46 249,0000 MinusDI; 12,1143; ADX; 21,2524; PlusDI; 24,6243 MinusDI; 16,7658; ADX; 23,5174; PlusDI; 19,6352 RSI; 62,483 RSI; 50,254 16 03 17 01 16 01 16 02 16 01 16 01 16 03 Ostatni tydzień przyniósł kontynuację odbicia GBP-USD co daje szansę na podejście w granicę górnych okolic półrocznej konsolidacji. Wskaźnikowo na razie nie widać jednak szans na wyjęcie poza kanał boczny. 28 05 12 19 26 02 09 16 23 30 06 13 20 27 06 13 20 27 03 gru 16 sty 17 lut 17 mar 17 Po teście okolic 0,7747 AUD-USD szybko skorygował wartości schodząc ponownie w okolice kwartalnej linii wsparcia. Wyraźnie jednak apetyt na pogłębienie korekty słabnie co sygnalizują z jednej strony wskaźniki (ADX i RSI), ale również obroty. Kluczowe dla notowań pary będzie zachowanie w granicach 0,7600 od dołu i 0,7747 od góry.
USD-CAD USD-JPY FOREX CAD= FOREX JPY= Cndl; 1,3335; -0,0042; (-0,31%) Cndl; 110,34; -0,99; (-0,89%) 1,355 118 1,35 117 1,345 116 1,34 1,335 115 1,33 114 1,325 113 1,32 112 1,315 1,31 111 1,305 110 1,3 109 Vol; 19 488,0000 Vol; 53 910,00 MinusDI; 21,3344; ADX; 17,0773; PlusDI; 23,4528 MinusDI; 30,29; ADX; 21,02; PlusDI; 12,55 RSI; 51,578 RSI; 30,683 02 09 16 23 30 06 13 20 27 06 13 20 27 03 sty 17 lut 17 mar 17 Na USD-CAD, po dynamicznej korekcie po teście okolic linii trendu, ostatni tydzień minął na zbieraniu sił co w układzie dziennym przynosi konsolidację. Niemniej do momenty trwałego wyjścia ponad marcowy szczyt USD-CAD najprawdopodobniej utrzyma ruch boczny. ADX i RSI płaskie. 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 30 06 13 20 27 06 13 20 27 03 lis 16 gru 16 sty 17 lut 17 mar 17 Przyspieszenie spadków pary pozwoliło na dość swobodne wybicie dołem z dwumiesięcznej konsolidacji co powinno sprzyjać podejściu w granice wsparcia. Najbliższą przeszkodą może okazać się obszar 109, gdzie spadki powinny wyhamować. RSI sugeruje wyprzedanie, ale ADX wciąż pro spadkowy. Surowce Ropa WTI Ropa Brent LIGHT CRUDE MAY7; FOREX JPY= BRENT CRUDE MAY7 Cndl; 47,69; -0,28; (-0,58%) Cndl; 50,62; -0,18; (-0,35%) 53 56 52 51 55 54 53 50 52 49 51 48 50 47 49 46 45 48 47 46 44 45 Vol; 54 052,00 MinusDI; 30,29; ADX; 21,14; PlusDI; 12,38 RSI; 31,092 16 03 17 01 16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 wrz 16 43 WTI testuje półroczną linię trendu. Przebicie stałoby się sygnałem do zakończenia tendencji i pogłębienia spadków cen ropy. Niemniej brak przekonania podaży w granicach wsparcia koryguje wskaźniki dając pole do odbicia. Vol; 31 010,00 MinusDI; 27,69; ADX; 30,06; PlusDI; 10,94 RSI; 31,867 03 17 01 16 01 16 03 16 01 16 01 16 03 44 Notowania Brent powróciły w okolice 50 USD/ domykając wzrostową lukę z listopada. Dynamika spadków wyraźnie jednak spada co przy niskich poziomach RSI i baraku przekonania sprzedających może dać impuls do odbicia. W średnim terminie jednak przewaga sprzedających obowiązuje co może przynieść test półrocznej linii trendu.
Złoto (USD/oz) Srebro (USD/oz) PREC.M.XAU= PREC.M.XAG= Cndl; 1 257,0000; +13,2000; (+1,06%) Cndl; 17,9110; +0,1610; (+0,91%) 1 240 18 1 230 17,7 1 220 1 210 17,4 1 200 17,1 1 190 16,8 1 180 1 170 16,5 1 160 16,2 1 150 1 140 15,9 Vol; Insufficient Data MinusDI; 16,0046; ADX; 21,7365; PlusDI; 29,3660 RSI; 65,757 03 09 16 23 30 06 13 20 27 06 13 20 27 03 sty 17 lut 17 mar 17 Vol; Insufficient Data MinusDI; 15,5987; ADX; 21,2490; PlusDI; 25,1647 RSI; 60,139 12 19 26 03 09 16 23 30 06 13 20 27 06 13 20 27 03 gru 16 sty 17 lut 17 mar 17 Złoto utrzymało dobrą passę. Notowania wyraźnie kierują się ku szczytom z lutego co w przypadku pokonania powyższego oporu będzie sprzyjać podejściu w okolice 1 300 USD/oz. Giełdy Korekta cen srebra była gwałtowna, ale wyhamowała w rejonie 61,8% zniesienia fali wzrostowej 16,70 dol/. Oscylatory sprzyjają obecnie konsolidacji, z szerszą perspektywą wznowienia trendu wzrostowego. S&P500 DAX S&P 500 INDEX XETRA DAX PF Cndl; 2 343,98; -1,98; (-0,08%) Cndl; 11 966,890; -97,380; (-0,81%) 2 370 12 100 12 050 2 340 12 000 2 310 11 950 11 900 2 280 11 850 2 250 11 800 2 220 11 750 11 700 2 190 11 650 2 160 11 600 11 550 2 130 11 500 2 100 11 450 Vol; 0,00 MinusDI; 27,50; ADX; 27,87; PlusDI; 21,94 RSI; 44,803 03 17 01 16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 SP500 ma za sobą kilka sesji korekty w ramach głównego trendu wzrostowego. Spadki nie zagrażają jednak na razie długoterminowemu układowi technicznemu i nie oddalają indeksów znacząco od szczytów. Na uwagę zasługuje jednak ADX, którego linie kierunkowe przecięły się dając potencjał do pogłębienia spadków. Vol; 25,738M MinusDI; 25,543; ADX; 15,697; PlusDI; 27,752 RSI; 51,849 02 09 16 23 30 06 13 20 27 06 13 20 27 03 sty 17 lut 17 mar 17 DAX wciąż bez wyraźnego kierunku. O ile średnioterminowy trend wydaje się niezagrożony, o tyle zmienność pod szczytem zdradza nerwowość inwestorów. Tym samym do momentu wyraźnego wybicia ponad 12 156 pkt indeks może się konsolidować.
Kalendarium wydarzeń Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 luty 4,7 4,9 4,8 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo marzec 112,3 111,1 111,1 Wtorek 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % styczeń 5,6 5,6 16:00 USA Indeks Fed z Richmond marzec 15,0 17,0 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board marzec 114,0 114,8 Środa 1:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % luty 0,7 1,0 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % marzec -2,7 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk marzec 4954,0 Czwartek 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % marzec 1,8 1,9 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % marzec 1,9 1,9 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 4Q 2,0 1,9 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. marzec 247,0 261,0 Piątek 1:30 Japonia Stopa bezrobocia, % luty 3,0 3,0 1:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % luty 3,9 3,7 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % luty 0,4 2,3 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % marzec 5,9 5,9 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % marzec 1,8 2,0 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % marzec 2,3 1,7 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % luty 0,2 0,2 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % luty 0,4 0,4 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan marzec 97,6 97,6 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@bph.pl 012 682 64 68 Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Informacje przedstawione w analizie nie stanowią usługi doradztwa inwestycyjnego ani rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców określonych w Ustawie z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Podejmując decyzje inwestycyjne Klient powinien kierować się własną, niezależną oceną. Prezentowana analiza stanowi jedynie jedno z dostępnych źródeł informacji, które Klient może wykorzystać. Klient ponosi pełną odpowiedzialność za skutki swoich decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Źródłem danych są PAP, Thomson Reuters, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. UWAGA!!! Inwestycja na rynku OTC wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. W związku z powyższym inwestowanie na rynkach OTC obarczone jest znacznym ryzykiem inwestycyjnym, włącznie z możliwością utraty wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 100% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję, a negatywny efekt zmian kursów instrumentów finansowych może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednego dnia.