Informacje gospodarcze

Transkrypt

1 Informacje gospodarcze Główny Ekonomista Agata Filipowicz-Rybicka Dyrektor Działu Analiz Makroekonomicznych Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych zbigniew.obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny marcin.brendota@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz tomasz.kolarz@alior.pl Wioletta Pawłowska Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny wioletta.pawlowska@alior.pl W kraju: Dzis o 10:00 opublikowane zostaną dane o produkcji przemysłowej za sierpień. Wzrost minimalnego wynagrodzenia będzie pozytywnie skutkował na całą gospodarkę powiedział wiceminister resortu rodziny Stanisław Szwed. Podkreślił, że wzrost płac jest i będzie priorytetem dla rządu. W projekcie budżetu na 2020 r. nie powinno być większych zmian, rząd powinien przyjąć go najpóźniej do końca przyszłego tygodnia - powiedział wiceminister finansów Tomasz Robaczyński. Dodał, że obecnie nie wiadomo, czy 13-sta emerytura zostanie zapisana do projekcie, czy też wypłacona tak jak w tym roku. Zniesienie limitu 30-krotności składek na ZUS figuruje w projekcie budżetu na 2020 r., więc jest ono raczej przesądzone - stwierdził w środę rzecznik rządu Piotr Müller, pytany o słowa wicepremiera Jarosława Gowina, którego zdaniem wciąż jest to "sprawa otwarta". Ze świata: Dziś o 16:00 w USA opublikowane zostaną dane o sprzedaży domów na rynku wtórnym za sierpień. Amerykańska Rezerwa Federalna obniżyła główna stopę procentową o 25 pb do 1,75-% - podano w komunikacie. W komunikacie podano, że utrzymuje się niepewność wokół perspektyw dla wzrostu PKB w USA. Bankierzy byli podzieleni w prognozach co do przyszłych zmian zakresu docelowego fed funds. Jeśli gospodarka będzie słabnąć, dalsze obniżki stóp procentowych mogą być konieczne - poinformował prezes Fed Jerome Powell, na konferencji po środowym posiedzeniu amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Dodał, że obniżka stóp procentowych to zabezpieczenie wobec ryzyk dla wzrostu gospodarczego USA Nowojorski Fed przeprowadził drugą w ciągu dwóch dni operację repo, dokapitalizowując za jej pośrednictwem system finansowy USA kwotą 75 mld USD. Fed ogłosił, że rzeczywista stopa procentowa USA przekroczyła we wtorek wyznaczony przez Rezerwę zakres docelowy. Infolinia Alior Bank z telefonów komórkowych i stacjonarnych: z zagranicy: , Alior Bank S. A. ul. Łopuszańska 38D Warszawa

2 Rynek walutowy i rynek akcji poziom zmiana dzienna Rynek walutowy % EUR-PLN 4,3390 0,10 USD-PLN 3,9322 0,46 CHF-PLN 3,9422 0,04 EUR-USD 1,1029-0,38 Rynek akcji pkt % WIG ,56 DAX ,14 DJIA ,13 TOPIX ,56 Rynek pieniężny i rynek długu poziom zmiana dzienna Rynek pieniężny % p.b. 3M WIBOR 1,72 0 Obligacje skarbowe, PLN % p.b. 2Y 1,48-2 5Y 1, Y 2,07-7 Komentarz Fed obniżył stopy procentowe o 25 p.b. W środę rynki przez większość dnia wyczekiwały na decyzję Fed. Nic więc dziwnego, że nawet istotne dane nie przełożyły się w środę na mocniejsze ruchy zarówno walut jak i długu, choć warto wspomnieć o odczycie inflacji HICP w strefie euro. W sierpniu wskaźniki pozostał na poziomie 1% r/r, potwierdzając oczekiwania rynku i nie zmieniając zapatrywań wobec jednoznacznie gołębiej postawy EBC, który niedawno obniżył stopy procentowe i zapowiedział nowy program QE. Niewiele wniosły również wczorajsze lepsze od prognoz amerykańskie dane z rynku nieruchomości (wyższe pozwolenia na budowę i rozpoczęte budowy). Wieczorem Fed zgodnie z szerokim konsensusem rynkowym obniżył stopy procentowe o 25 p.b., co oznacza zejście do przedziału 1,75-2%, a także zdecydował się obniżyć stopę oprocentowania od nadwyżkowych rezerw (IOER) i od jednodniowych transakcji repo o 30 p.b., odpowiednio do 1,8% i 1,7%. W uzasadnieniu J. Powell podkreślał, że stanieją ryzyka dla perspektyw wzrostu PKB wynikające głównie ze spowolnienia wzrostu na świecie i polityki handlowej. Jeśli gospodarka będzie dalej słabnąć, dalsze obniżki stóp procentowych mogą być konieczne, choć nie spodziewa się recesji w najbliższym czasie. Podczas konferencji prasowej J. Powell powiedział, że Fed zastanowi się nad zwiększeniem sumy bilansowej. Fed opublikował również najnowsze projekcje makroekonomiczne. Ścieżka PKB w 2019 r. ma wynieść 2,2% r/r nieco wyżej niż w czerwcowej prognozie, w ,95% r/r (vs 2% r/r poprzednio), a w ,9% (vs. 1,8% r/r). Projekcje deflatora -miary inflacji zostały obniżone na lata , a w 2021 pozostały na niezmienionym poziomie i wyniosły dla poszczególnych lat odpowiednio: 1,6% r/r; 1,9% r/r i 2% r/r, nieznacznie poniżej celu inflacyjnego Fed. Na rynku walutowym zgodny z oczekiwaniami komunikat Fed i brak jednoznacznego wskazania na chęć kontynuacji obniżek w przyszłości przyniósł lekkie umocnienie dolara, jednak tylko w zakresie wtorkowego range. Złoty przy mocniejszym dolarze również zaliczył wczoraj niewielką korektę zarówno do dolara jak i euro. Neutralnie przez rynek przeszły również krajowe dane o zatrudnieniu i wynagrodzeniach, lekko niższe od oczekiwań i lipcowych odczytów. Dług z kolei powrócił do wzrostów. Rentowności zarówno w USA jak i Niemczech na długim końcu lekko spadły, dyskontując z jednej strony zgodny z oczekiwaniami ruch Fed, ale również obniżone projekcje inflacji oraz szanse na powrót do zwiększania sumy bilansowej w przyszłości. Rynki na razie nie są przekonane do kolejnych cięć stóp - na razie prawdopodobieństwo takiego ruchu wyceniane jest poniżej 50% w październiku lub w grudniu, co w znacznym stopniu wyczerpuje potencjał umacniania długu w kolejnych dniach. Na rynku krajowym dług umocnił się w ślad za dobrą percepcją globalną. Dziesięciolatki zyskały wczoraj 7 p.b. /afr/ EUR-USD, dane dzienne 1,15 EUR-PLN, dane dzienne 4,45 4,40 4,35 1,10 4,30 4,25 4,20 1,05 4,15 Krzywa rentowności PLN PL 10Y Yield (%)

3 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, M 3M 6M 1Y 2Y 5Y 10Y ,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 Źródło: Bloomberg, Thomson Reuters Dzienna zmiana, pb (PO) Krzywa rentowności, % (LO)

4 Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Japonia Dzień wolny 4:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % sierpień 7,5 7,9 7,6 4:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % sierpień 4,4 5,2 4,8 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r sierpień 2,2 2,1 2,2 14:30 USA Indeks NY Empire State wrzesień 2,0 4,0 4,8 Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW wrzesień -22,5-38,0-44,1 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % sierpień 0,7 0,2-0,1 Środa 10:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % sierpień 6,8 6,8 7,4 10:00 Polska Zatrudnienie r/r, % sierpień 2,6 2,7 2,7 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % sierpień 1,0 1,0 1,0 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % wrzesień -0,1 2,0 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. sierpień 1364,0 1250,0 1215,0 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. sierpień 1419,0 1300,0 1317,0 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk wrzesień 1058,0-2250,0-6912,0 20:00 USA Projekcje makroekonomiczne FOMC wrzesień 20:00 USA Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC wrzesień 19:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % wrzesień 2,0 2,0 2,3 Czwartek 4:50 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % wrzesień -0,1-0,1-0,1 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. lipiec 18,4 10:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r sierpień 0,8 0,6 10:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % sierpień 1,3 5,8 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. wrzesień 213,0 204,0 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii wrzesień 10,5 16,8 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln sierpień 5,4 5,4 Piątek 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % sierpień 0,6 1,1 10:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % sierpień 6,5 7,4 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 USD-PLN, dane dzienne 4,05 4,00 3,95 3,90 3,85 3,80 3,75 3,70 3,65 3,60 CHF-PLN, dane dzienne 4,10 4,00 3,90 3,80 3,70 3,60 3M WIBOR (%) PL 2Y Yield (%) 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0, ,90 1,70 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1, Źródło: Thomson Reuters, Bloomberg Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. W szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Podejmując decyzje inwestycyjne Klient powinien kierować się własną, niezależną oceną. Raport rynkowy stanowi jedynie jedno z dostępnych źródeł informacji, które Klient może wykorzystać. Klient ponosi pełną odpowiedzialność za skutki swoich decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Raport rynkowy został sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Źródłem danych są PAP, Thomson Reuters, Bloomberg, GPW, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. UWAGA!!! Inwestycja na rynku OTC wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. W związku z powyższym inwestowanie na rynkach OTC obarczone jest znacznym ryzykiem inwestycyjnym, włącznie z możliwością utraty wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 100% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję, a negatywny efekt zmian kursów instrumentów finansowych może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednego dnia.